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一、单项选择题（共60题，每题l分。
每题的备选项中，只有l个最符合题意）1.由于决策分析与评价是个动态过程，在实施中要注意新情况的出现，要及时、全面、准确地获取新的信息，必要时要（）。
A.做出追踪决策分析B.重新确定信息来源渠道C.对有关信息进行核实D.建立科学的信息收集模型答案：Ａ2.关于市场分析的目的与作用，除了为项目建成后的市场开拓打下了基础外，更重要的是为确定项目建设规模和（）提供依据。
A.技术方案B.产品方案C.建设方案D.设备方案答案：B3.市场调查选用问卷调查法时，需设计问卷。
问卷设计的步骤包括：①决定检验可靠性问题；②决定问题形式；③决定问题内容；④试调查；⑤确定所要收集的资料。
这些步骤的正确顺序应该是（）。
A.④③②①⑤B.⑤②③①④C.⑤①③②④D.⑤③②①④答案： D4.下列市场预测方法中，属于延伸预测的是（）。
Ａ：类推预测法 B.趋势外推法 C.弹性系数法 D.消费系数法答案：B5.下列关于价格预测的要求的表述，错误的是（）。
A.价格预测应特别强调稳妥原则，避免因人为高估投入品价格或低估产出品价格，导致评价结果失真B.市场经济条件下，市场定价产品价格一般以均衡价格为基础，供求关系是价格形成的主要因素C.对于外贸货物，应注意结合国际市场价格进行预测D.价格预测的可靠程度既与采用的方法有关，也与历史数据的采集有关答案：Ａ6.项目产品营销策略研究的前提是（）。
A.营销战略分析B.营销策略分析C.产品生命周期分析D.消费者行为分析答案：C7.影响消费者行为的因素不包括（）。
A.企业形象B.市场细分C.消费者相关群体D.社会心理答案：B8.下列关于建设方案设计的表述，正确的是（）。
A.建设方案设计在项目可行性研究中具有承前启后的作用B.项目前期不同阶段的建设方案设计工作深度相同C.各行业的建设方案设计内容基本相同D.建设方案设计一般不需要考虑风险问题答案：Ａ9.下列关于项目产品方案和产品组合的表述，错误的是（）。
项目决策与分析-投资估算练习题一、内容提要1、投资估算的内容、要求、依据和作用。
2、建设投资估算。
3、建设期利息估算。
4、流动资金估算。
5、项目总投资与分年投资计划。
二、真题分析三、重点、难点本章也是考试出题比较多的章节，在历年的考试中，投资估算的构成，设备购置费的估算，预备费的估算，建设期利息的估算都是考试的重点。
另外，流动资金的估算的相关内容也成为近年来考试的一个热点。
四、内容讲解第一节概述一、投资估算的内容【例题1】建设项目评价中的总投资由（）构成。
A．建设投资B．建设期利息C．预备费D．流动资金E．铺底流动资金【答案】ABD【例题2】下列选项中构成建设投资的有（）。
A．固定资产费用B．无形资产费用C．其他资产费用D．预备费用E．建设期利息【答案】ABCD【例题3】铺底流动资金指流动资金中的非债务资金，占全部流动资金的（）。
A.10%B.15%C.20%D.30%【答案】D【例题4】下列关于可行性研究中投资估算作用的说法，错误的是（）。
（2010真题）A. 投资估算是制订项目融资方案的依据之一B. 投资估算是进行项目经济评价的基础C. 投资估算是编制施工图预算的依据D. 投资估算是投资决策的依据之一【答案】C【例题5】项目投资估算的范围应与项目建设方案所确定的（）相一致。
（2008真题）A．产品组合方案B．各项工程内容C．实施进度计划D．总图运输方案【答案】B【例题6】下列关于建设投资估算范围和构成的表述中，正确的是（）。
A.建设投资估算的范围可根据项目业主的要求确定B.建设投资的构成可按概算法或形成资产法分类C.按概算法分类，建设投资由工程费用、固定资产其他费用和预备费组成D.工程费用由设备购置费、建安工程费和工程建设其他费用组成【答案】B第二节建设投资估算一、建设投资估算方法【例题7】投资项目机会研究和初步可行性研究阶段通常采用的建设投资估算方法有（）。
（2009真题）A.分类估算法B.比例估算法C.生产能力指数法D.分项详细估算法E.概算指标估算法【答案】BC【例题8】已有一年产量80万吨的钢铁厂，其设备投资额为7200万元，某企业拟建设投产120万吨的钢铁厂，工程条件和上述装置类似，生产能力指数n＝0.6，综合调整系数CF＝1.2，用单位生产能力估算法估算的该项目建设投资为（）。
投资项目评估练习题第一章导论一、填空题1、（直接投资）指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权的投资方式。
2、投资运动过程本质上是（价值运动）过程。
3、本课程讨论的投资项目一般指（工程建设类）项目。
4、投资项目按产品属性不同分为：（公共项目），（非公共项目）5、项目周期可分为七个工作阶段，即：项目设想、项目初选、项目准备、项目评估、项目实施、项目资产经营和项目总结评价。
其中，生产时期包括（项目资产经营和项目总结评价两个）工作阶段6、我国政府对于企业不使用政府投资建设的投资项目的管理制度为：视不同情况实行（核准制）和（备案制）。
7、机会研究工作比较粗略，对项目投资和生产成本估算的精确度约控制在（±30％左右）。
8、一般机会研究通常是由（国家机构）和（公共部门）进行，研究结论作为制定国家、地区和部门经济发展计划的基础和依据。
9、项目建议书又称（立项申请）。
10、可行性研究阶段成果是（可行性研究报告）。
11、投资项目评估可分为：（项目前期评估），（项目中期评估）和（项目后评估）。
二、单项选择题1、投资项目评估中的“投资”指（D）。
A、宏观投资B、中观投资C、间接投资D、直接投资2、工业投资项目和非工业投资项目的划分标准是（A）。
A、内容B、用途C、主体D、性质3、可行性研究和项目评估工作均处于项目投资的（A）。
A、建设前期B、建设初期C、建设时期D、建设后期4、详细可行性研究研究估算精度为（D）。
A、± 40%B、± 30%C、± 20%D、± 10%5、投资鉴定指的是（A）。
A、投资机会研究B、初步可行性研究C、预可行性研究D、详细可行性研究6、可行性研究报告一般由（B）组织委托。
A、中介机构B、投资者C、主管部门D、银行等金融机构7、我国投资项目决策程序中，提出项目后，应该（C）。
A、编制可行性研究报告B、决策部门提出审批意见C、提出项目建议书D、编制项目申请报告三、多项选择题1、项目按投资性质分为（BC）。
《项目决策分析与评价》试题练习及答案（3）《项目决策分析与评价》试题练习及答案C.原材料品质和数量均能满足要求D.对可能产生工业废水的项目，应位于城镇、港区、水源地等的水流下游E.对可能产生大量废气的项目，应位于城镇的下风向答案：ADE点评：项目区域位置的基本要求包括：(1)尽量接近原材料、燃料的产地及产品销售地区;(2)要远离重要的铁路枢纽站、大型桥梁、大型储油库、重要军事工程、飞机场等战略目标;(3)要避开高压输电线路，不压城市地下管线;(4)对于可能产生工业废水的项目，应位于城镇、江河、港区、水源地等的下游;(5)对于可能产生大量废气的项目，应位于城镇的下风向;(6)满足当地规划要求;(7)在文物地区或风景保护区域，应有各地主管部门同意文件。
详见教材P62.考试要点：项目选址的基本要求。
70.项目建设方案设计中，环境保护方案设计的具体要求包含( )。
A.坚持环境治理设施与项目主体工程同时设计、同时施工、同时投产使用的原则B.研究和采用无污染或低污染的先进工艺、技术和设备，推广使用环境保护新技术C.坚持污染物排放总量控制和达标排放的要求D.进行环境质量现状调查与分析E.对污水进行净化处理，循环使用答案：ABCE点评：环境保护方案设计的要求包括3个方面。
(1)控制污染源，使污染物的产生降低到最低限度：①坚持环境治理设施应与项目的主体工程同时设计、同时施工、同时投产使用;②凡是产生环境污染和其他公害的项目，尽量采用闭路循环工艺，大量减少三废的排放量;③积极研究和采用无污染或低污染的先进工艺、技术和设备，推广使用环境保护新技术;④从国外引进技术和设备的项目，必须遵守我国的环境保护法律、法规和政策。
(2)控制污染排放：坚持污染物排放总量控制和达标排放的要求。
(3)综合利用，减少排放：①选择合理的燃料结构，改善燃烧方式，加强废渣和废水的综合利用，防止排放污染;②对污水进行净化处理，循环使用。
详见教材P95.考试要点：环境保护方案设计的要求。
《投资项目决策与风险分析》复习资料（一）计算题一、资金时间价值1、某项目投资期为４年，第五年年初投产，投产后每年的销售收入为５０00万元，项目的生产寿命期为1５年，问当企业要求的最低收益率为１0％时，销售收入的现值是多少？解：()()154154154110%150005000 6.495132475.5010%110%P ---+-=⨯=⨯=+（万元)()4132475.532475.50.683022180.77110%P =⨯=⨯=+（万元)答：当企业要求的最低收益率为1０%时销售收入的现值是2218０。
77万元。
2、设有两个投资方案,投资额相等，甲方案5年内每年都可盈利100万元，乙方案5年后一次获利600万元，假定年利率为8%.（1)。
试计算两个方案的现值。
（2）.问应选择哪个方案？解：(1）计算两个方案的现值()()5518%1100100 3.9927399.278%18%P +-=⨯=⨯=+甲（万元） ()56006000.6806408.3618%P ==⨯=+乙(万元)（2）比较选择两方案408.36P =乙万元〉399.27P =甲万元 ∴应选择乙方案答：甲方案的现值为３9９．27万元,乙方案的现值为408．36万元;应选择乙方案。
二、建设期利息的计算1、项目建设期3年，项目固定资产总投资为44６6。
7万元，其中自有资金投入１202。
3万元，第1、2、3年分别投入８93.4万元、2371万元、1202.3万元。
其余3２64。
４万元全部由建设银行贷款,年利率为９。
7２%。
项目第一年借款500万元，第二年借款15６2．1万元，第一年借款１2０2．3万元.试计算建设期利息。
解：第一年的借款利息=（年初借款本息累计+本年借款额度÷2）×年利率＝（0＋500÷2）×9。
72％=24。
3（万元）第二年的借款利息＝（年初借款本息累计+本年借款额度÷２）×年利率＝［（500+24。
项目决策分析与评价计算题专题练习一、单项选择题（共60题，每题1分。
每题的备选项中，只有1个最符合题意）1.某项目投产第1年的财务效益与费用数据估算如下：流动资金800万元.营业收入10000万元（不含税），经营成本4000万元（不含税），其中外购原辅材料燃料动力费3200万元（不含税），税金及附加18.4万元，所得税560万元，已知项目可抵扣建设投资进项税额700万元，增值税税率13%,则项目财务计划现金流量表中，投产第1年的经营活动净现金流量应为（）万元。
2.某企业拟投资项目的债务资金成本率为10%,如果企业适用所得税税率为25%,通货膨胀率为3%, 则扣除通货膨胀后的税后资金成本率为（）。
A.4.37%B.5.10%C.6.80%D.7.73%3.2020年某地区居民消费购买力为500亿元，空调消费在消费购买力中的比重为2%。
,空调价格为2000元/台，假设该地区居民消费品购买力每年递增8%,空调在其中的比重每年递增10%,采用购买力估算法预测该地区2022年空调潜在需求量为（）台。
A.59400B.70567C.70850D.838344.某生产项目年成本的估算数额为：外购原材料及燃料动力费1500万元（含増值税进项税额180万元），职工薪酬200万元.修理费350万元，其他制造费50万元，其他管理费300万元。
估计的最低周转天数为：外购原材料及燃料动力30天，在产品6天，产成品30天。
采用分项详细估算法估算该项目的存货为（丿万元。
A.500.0B.368.3C.360.0D.335.05.某新建项目建设投资为25000万元（含可抵扣建设投资进项税2200万元）。
项目生产期每年营业收入为12500万元（不含税），经营成本为6000万元（不含税），其中原材料及燃料动力费用为4320万元（不含税）。
若增值税税率均为13%，项目生产期第1年应纳增值税为（）。
A.OB.760.5 万元C.845.0 万元D. 1063.4 万6.某企业拟投资大型项目，生产包括M产品在内的多种产品，M产品的市场价格可以反映其经济价值。
项目投资决策练习题第四章项目投资决策二、判断题1、内部长期的投资主要包括固定资产投资和无形资产投资。
2、长期投资决策中的初始现金只包括在固定资产上的投资。
3、固定资产的回收时间较长，固定资产投资的变现能力较差。
4、原有固定资产的变价收入是指固定资产更新是原有固定资产变卖所得的现金收入，是长期投资决策中初始现金流量的构成部分。
5、每年净现金流量既等于每年营业收入与付现成本和所得税之差，有等于净利与折旧之和。
6、现金流量是按照收付实现制计算的，而在作出投资决策时，应该以权责发生时计算出营业利润伟评价项目经济效益的基础。
7、净利润的计算比现金流量的计算有更大的主观随意性，作为决策的主要依据不太可靠。
8、无论每年的营业净现金流量是否相等，投资回收期均可按下式计算：投资回收期=原始投资额/每年的NCF。
9、在有多个备选方案的呼哧选择决策中，一定要选用最大的方案。
10、在互斥选择决策中，净现值法有时会做出错误的决策，而内部报酬率法始终能得出正确的方案。
11、投资回收期既考虑了整个回收期内的现金流量，又考虑了货币的时间价值。
12、进行长期投资决策时，如果某一决策方案净现值较小，那么该方案内部报酬率也相对较低。
13、净现值法考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，凡是不能揭示各个投资方案本身可能达到的投资报酬率。
14、由于获利指数是用相对数来表示的，所以获利指数法优于净现值法。
15、固定资产投资方案的内部报酬率并不一定只有一个。
16、某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将随储量的下降而上升，因此对这些自然资源开发越晚越好。
17、在某些情况下，用净现值和内部报酬率这两种方法所得出的结论不同。
这是因为净现值假定产生的现金流入量重新投资会产生相当与企业资金成本的利润率，而内部报酬率即假定现金流入量重新投资的利润率与此项目的特定的内部报酬率相同。
18、非贴现指标中的投资回收期，由于没有考虑时间价值因而夸大了投资的回收速度。
2021年工程项目决策分析与评价练习题和答案（Part14）共2种题型，共60题一、单选题(共35题)1.关于项目敏感性分析中敏感度系数的说法，正确的是()。
A：敏感度系数趋于零，表示不确定因素的发生概率低B：敏感度系数大于零，表示评价指标与不确定因素同方向变化C：敏感度系数的计算结果与不确定因素的变化率无关D：计算敏感度系数的目的是找出不确定因素的极限变化【答案】：B【解析】：⑴敏感度系数。
敏感度系数是项目效益指标变化的百分率与不确定因素变化的百分率之比。
E＝(△A/A)/(△F/F)E>0，表示评价指标与不确定因素同方向变化；E0，表示反方向变化。
|E|越大敏感度系数越高，项目效益对该不确定因素敏感程度越高。
敏感度系数的计算结果可能受到不确定因素变化率取值不同的影响，敏感度系数的数值会有所变化。
但其数值大小并不是计算该项指标的目的，重要的是各不确定因素敏感度系数的相对值，借此了解各不确定因素的相对影响程度，以选出敏感度较大的不确定因素。
2.风险分析的流程正确的是（）。
A：风险识别→风险估计→风险评价→风险对策B：风险估计→风险识别→风险对策→风险评价C：风险评价→风险识别→风险评价→风险对策D：风险对策→风险识别→风险对策→风险评价【答案】：A【解析】：考点:投资项目风险分析流程。
风险的基本流程是风险识别→风险估计→风险评价→风险对策。
3.关于采用投资回收期指标进行方案评价的说法，正确的有()。
A：投资回收期考虑了方案整个寿命期的收益，比较客观B：投资回收期小于基准投资回收期是项目可行的充分条件C：投资回收期不能反映项目投资回收之后的情况D：投资回收期越长，说明项目效益越好【答案】：C【解析】：静态投资回收期指标容易理解，计算简便，该指标在一定程度上反映了资本的周转速度，资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，盈利愈多，对于那些技术上更新迅速的项目，或资金相当短缺的项目，或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的项目，适宜采用投资回收期指标进行分析；但静态投资回收期指标只考虑投资回收前的经济效果，没有全面考虑方案整个计算期内的现金流量，且该指标没有考虑资金的时间价值，因此只能作为辅助评价指标，或与其他评价方法结合应用。
投资项目管理师之投资建设项目决策练习试题附带答案单选题（共20题）1. 下列投资方案经济评价指标中，属于静态评价指标的是( )。
A.内部收益率B.净现值C.利息备付率D.净年值【答案】 C2. 在建设项目财务分析中，一般只需计算建设期和还款期各年的( )。
A.偿债备付率B.速动比率C.利息备付率D.资产负债率【答案】 D3. 某企业每年提取：100万元储备基金，利率为4%，半年计息一次，5年后，该企业储备基金账户余额为( )。
A.542.1万元B.542.1万元C.1020万元D.624.1万元【答案】 A4. 特许经营权融资模式中，( )是指在基础设施特许经营权范畴，由公共部门和私人企业合作建设和经营的模式。
A.BOTB.TOTC.BOOTD.PPP【答案】 D5. 以下不属于投资估算作用的是( )。
A.是投资决策的依据B.将间接影响各类资金在币种、数量和时间要求上能否满足项目建设的需要C.是进行项目经济评价的基础D.是编制初步设计概算的依据【答案】 B6. 对于项目进度方面的不确定因素，项目各方一般不希望以延长时间的方式式来解决，因此就要设法制订出一个较紧凑的进度计划，争取项目在各方面要求完成的日期前完成，这种措施属于( )。
A.预算应急费措施B.进度后备措施C.经济应急费措施D.技术后备措施【答案】 B7. 进行建设项目经济比选时，若对效益相同或效益基本相同但难以具体估算的方案进行比较时，可采用费用现值比较法和( )。
A.净年值比较法B.水平分析法C.垂直分析法D.等额年费用比较法【答案】 D8. 当某建设项目的计算期大于( )年时，可以把此建设项目近似当做计算期无限的建设项目进行经济比选。
A.10B.20C.50D.80【答案】 C9. 偿债备付率( )时，表示可用于还本付息的资金不足以偿付当期债务。
A.大于0B.大于1C.小于1D.小于0【答案】 C10. 运用生产能力指数估算法估算项目投资的重要条件是( )。
第三节项目投资决策评价指标及其计算例仁下列评价指标中，属于非折现正指标的是（）。
A.静态投资回收期B.投资收益率C.内部收益率D.净现值［答案］:BA. B均为非折现指标，但A是反指标，即越小越好的指标，B是正指标，即越大越好的指标。
［例题2］投资收益率的计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式以及回收额的有无等条件影响。
［答案］:V［解析］:投资收益率二年息税前利润或年均息税前利润/项目总投资X 100%,由此可知，该指标的计算不考虑时间价值，所以计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式的影响。
由于计算息税前利润时，不考虑冋收额，所以，投资收益率的计算结果不受冋收额有无的彩响。
［例题3］不考虑时间价值的前提下，投资回收期越短，投资获利能力越强。
［答案］:x［解析］:由于投资冋收期只考虑冋收期满以前的现金流量，没有考虑冋收期满以肩的现金流量，所以即使不考虑时间价值也不能根据投资回收期的长短判断投资获利能力的高低。
举例：如下图示，两个项目投资额都是100万，第一个项目，每年现金流入量都是50万元，总共流入3年,第二个项日前2年每年现金流入量都是50万元，第3年现金流入量为80力元, 按照投资冋收期，这两个项目的投资冋收期都是2年，但如果说两个项目的获利能力一样，则是不对的。
PP=2 PP=2二、动态评价指标（计算、指标优缺点）［例题1］如果英他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标屮其数值将会变小的是（）。
A.净现值率B.净现值C.内部收益率D.获利指数［答案］:ABD［解析］:内部收益率指标是方案本身的报酬率，其指标大小不受折现率高低的影响。
［例题2］某项H投资为建设起点一次投入，若利用EXCEL采用插入函数法所计算的方案净现值为245万元，企业资金成本率1 0%,则方案本身的净现值为（）万元。
A. 245B. 220.5C. 269.5D. 222.73 ［答案］:C［解析］:按插入函数法所求的净现值并不是所求的第冬年价值，而是笫零年前一年的价值。
方案本身的净现值=按插入法求得的净现值X （1 + ic） =245x （1+10%） =269.5［例题3］某投资项目衣建设期内投入全部原始投资，该项目的获利指数为1.25,贝U该项目的净现值率为（）。
A. 0.25B. 0.75C. 0.125D. 0.8［答案］:A［解析］:获利指数二1 +净现值率，因此净现值率二1.25-1 = 0.25例4：已知某投资项H按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定O oA.大于1 4%,小于16%B.小于14%C.等于15%D.大T 16%［答案］:A［解析］:内部收益率是使得方案净现值为冬时的折现率,所以木题应该是夹在14%和16%之间。
［例题6］按照插入函数法求得的内部收益率一定会小于项H的真实内部收益率。
［答案］:x［解析］:在建设起点发牛:投资的悄况下，插入函数法求得的内部收益率一定会小于项目的真实内部收益率,如果建设起点不发生任何投资的情况下，插入函数法求得的内部收益率等于项H的真实内部收益率。
【例7】若某投资项口的建设期为寥，则直接利用年金现值系数计算该项n内部收益率指标所要求的询提条件是()。
A.投产后净现金流量为普通年金形式B.投产后净现金流量为递延年金形式C.投产后各年的净现金流量不相等D.在建设起点没有发生任何投资［答案］:A［解析］:直接利用年金现值系数计算内部收益率的方法要求的充分条件是：项II的全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，建设起点第0期净现金流星等于原始投资的负值；投产片每年净现金流量相等，第1至n期每期净现金流量取得了普通年金形式。
例8： XYZ公司拟进行一项完整工业项冃投资，现有甲、乙、丙、丁四个可供选择的互斥投资方案。
已知相关资料如下：资料一：已知甲方案的净现金流量为：NCF°»800万元，NCF G・200万元，NcF2=0万元，NCF3-H=250；J7G,NCF I2=280；JT L O假定经营期不发牛追加投资，XYZ公司所在行业的基准折现率为1 6%。
部分资金时间价值系数见表1：表1 资金时间价值系数表T 1 2 9 11 12“ 0.168(P/F, 16%, t) 0.86210.74320.26300.195455.197(P/A, 16%, t) 0.8621 1.60524.60655.02861资料二：乙、丙、丁三个方案在不同情况下的各种投资结果及出现概率等资料见表2：表2 资料金额单位：万元乙方案丙方案丁方案出现的概率净现值出现的概率净现值出现的概率净现值理想0.31000.42000.4200要求：（1）根据资料一，指出甲方案的建设期、经营期、项H计算期、原始总投资，并说明资金投入方式。
［答案］:rh于从第3年开始有正的现金流量，所以，建设期为2年；由于项目终结点在第12年末，所以，项目计算期为12年；经营期为12-2=10 （年）原始总投资为800+200= 1 000 （万元）资金投入方式为分次投入（或：分两次投入资金）（2）根据资料一，计算甲方案的下列指标：%1不包括建设期的静态投资回收期。
%1包括建设期的静态投资回收期。
%1净现值（结果保留小数点后一位小数）。
［答案］:%1不包括建设期的静态投资回收期=1 000/250=4 （年）%1包括建设期的静态投资回收期=4+2=6 （年）%1净现值=-800-200x0.8621 + 250x （5.0286-1.6052） +280x 0.1685^-69.4 （万元）或：③净现值= -800-200x 0.8621 + 250x4.6065x0.7432+280x0.1685«-69.4 （万元）________________________________________________________________________________________________________（3）根据资料二，计算表2中用字母“A〜D”表示的指标数值（不要求列出计算过程）。
［答案］:A= 100x0.3+60x 0.4+ 10x 0.3=57B= (200・140) 2x 0.4+ (100・140) 2x0.6+ (0・140)2x0=2400或4 (140x34.99%) 2=2399.63C= 1-0.4-0.2=0.4D=96.95/160x 100% = 60.59%（4）根据净现值指标评价上述四个方案的财务町行性。
XYZ公司从规避风险的角度考虑，应优先选择哪个投资项目？［答案］:因为甲方案的净现值小于冬，乙方案、丙方案和丁方案的净现值期望值均大于冬，所以甲方案不具备财务可行性，其余三个方案均具有财务可行性因为在乙丙丁三个方案中，丙方案的风险垠小（或净现值的标准离差率最低），所以XYZ公司的决策者应优先考虑选择丙项目。
第四节评价指标的运用木节重点：独立方案可行性评价原则、多个互斥方案的优选、多项目组合决策原则一、独立方案可行性评价原则（1）如果某一投资项目的评价指标同时满足以下条件，则可以断定该投资项日完全具备财务可行性。
这些条件是：（2）若主要指标结论可行，而次要或辅助指标结论不可行，则基本具备财务可行性（3）若主要指标结论不可行，而次要或辅助指标结论可行，则基本不具备财务可行性（4）若主要指标结论不可行，次要或辅助指标结论也不可行，则完全不具备财务可行性（5）利用净现值、净现值率、获利指数和内部收益率指标对同一个独立项冃进行评价，会得出完全相同的结论例1：在评价投资项II的财务可行性时，如果静态投资回收期或投资收益率的评价结论与净现值指标的评价结论发生才盾，应当以净现值指标的结论为准（）。
（2004年）［答案］:V 【解析】项目投资决策的评价指标包括主要指标、次要指标和辅助指标。
净现值、内部收益率、净现值率和获利指数属于主要指标；静态投资回收期为次要指标；投资收益率为辅助指标。
出静态投资回收期或投资报酬率的评价结论与净现值等主要指标的评价结论发生孑盾时，应当以上要指标的结论为准。
［例题2］某企业拟建造一项生产设备。
预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点 -次投入。
该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废淸理时无残值。
该设备折旧方法采用直线法。
该设备投产后每年增加息税前利润60万元，项口的基准投资收益率为15%o该企业为免税企业。
要求：（I）计算项目计算期内各年净现金流量。
［答案］:第0年净现金流量（NCFo） =-200 （万元）第1年净现金流量（NCFJ =0 （万元）第2〜6年每年的净现金流量（NCF2.6） =60+ （200-0） /5= 100 （万元）（2）计算该项日的静态投资回收期。
［答案］:不包括建设期的静态投资回收期二200/1 00= 2 （年）包括建设期的静态投资回收期=1 + 2=3 （年）（3）计算该投资项目的投资收益率（ROD o［答案］:投资收益率=60/200x 100% = 30%（4）假定适用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值［答案］:净现值（NPV）= -200+ 100x［（P/A, 10%, 6） - （P/A, 10%, 1 ）］= -200+100x （4.3553-0.9091 ）= 144.62 （万元）（5）计算项目净现值率［答案］:净现值率=144.62/200x 100%=72.31%（6）并评价其财务可行性。
［答案］:由于该项FI净现值NPV>0,包括建设期的静态投资回收期（3年）等于项冃计算期（6 年）的一半，不包括建设期的静态投资回收期（2年）小于运营期（5年）的一半，投资收益率（30%）高于基准投资收益率（15%）,所以投资方案完全具备财务可行性。
例3：某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下：现金流量表（部分）价值单位：万元0 1234 5 6合计净现金流量累计净现金流-1000-2000-190-9009001900 2900-折现净现金流量・1000・943.489839.61425.8747.3 7051863.3要求:（1）在答题纸上计算上表屮净现金流量。
［答案］:0 1234 5 6合计净现金流屋-1000-100010010001800100010002900累计净现金流tt-1000-2000-1900 -9009001900 2900折现净现金流K -1000-943.489839.61425.8747.3 7051863.3（2）计算或确定下列指标：①静态投资回收期；②净现值；③原始投资现值；④净现值率；⑤ 获利指数。
