计算题答案
第2章
5．解：
①P = ―T1+T2（P/F，i，4）+T3（P/F，i，10）―A（P/A，i，6）（P/F，i，4）
②F = T3 + T2（F/P，i，6）―T1（F/P，i，10）―A（F/A，i，6）
③A = [－T1（F/P，i，4）+ T2 + T3（P/F，i，6）]（A/P，i，6）
6.解：设n 年还完。1200
则A=250的个数为：n-2+1= n-1 个。
故：1200 = 250（P/A，6%，n-1）（P/F，6%，1）
（P/A，6%，n-1）=1200÷250÷0.9434=5.088
查表知n—1在6—7年之间，插入：
5.088 —4.917
n—1 = 6+ = 6.257 ≈6.3年
5.582—4.917
∴n =7.3年
7.解：5000=500（P/F，8%，1）+1000（P/F，8%，2）+1500（P/F，8%，3）
+2000（P/F，8%，4）+X（P/F，8%，5）
X=（5000—500×0.9259—1000×0.8573—1500×0.7938—2000×0.7350）÷0.6806 =（5000—462.95—857.3—1190.7—1470 ）÷0.6806
=1019.05÷0.6806=1497.28（元）
方式3：A=80（A/P，10%，4）=80×0.31547 = 25.24
总金额25.24×4=100.96
方式4：F=80（F/P，10%，4）=80×1.464=117.12
总金额即117.12
第3章
7．解：与书上原题一样，需要求出i=0.04；A=200美元。现金流量图仅有15年（30
期）的区别。
下面我们依题意使用试算内插法计算IRR：
设NPV=0，
即—4750+200（P/A，IRR，30）+5000（P/F，IRR，30）=0
设i1=5%，则NPV= —4750+200×15.372+5000×0.2314
= —4750+3074.40+1157= —518.6
设i2=4%,则NPV= —4750+200×17.292+5000×0.3083
= —4750+3458.4+1541.5=249.9
% 3.4
% 3.0
% 4
%)
4
%
5(
9.
249
6.
518
9.
249
%
4
=+
=
-
+
+
=
IRR
而投资者半年计息一次(15年30期)的机会成本=0.1/2=5%
因为4.3%达不到5%的要求，故该债券现在不能买。
8.解：将残值作为收益
AC A= [—3400—2000（P/A，12%，3）+100（P/F，12%，3）]（A/P，12%，3）= [—3400—2000×2.402 + 100×0.7118]×0.41635
= [—3400—4804+71.18]×0.41635
= —8132.82×0.41635= —3386.1≈—3386
或者：AC A = —3400（A/P，12%，3）—2000 +100（A/F，12%，3）
= —3400×0.41635—2000+ 100×0.29635
= —1415.42—2000+29.6 = —3385.82≈—3386
AC B =[ —6500—1500（P/A，12%，6）+500（P/F，12%，6）]（A/P，12%，6）= [—6500—1500×4.111 + 500×0.5066]×0.24323
=[—6500—6166.5+253.3]×0.24323
= —12413.2×0.24323 = —3019.3≈—3019
或者：AC B= —6500（A/P，12%，6）—1500+500（A/F，12%，6）
= —6500×0.24323—1500+500×0.12323
= —1580.99—1500+61.6= －3019.4≈—3019
∵AC B＜AC A∴B优
9.解：
2000
A= [1000（F/P，8%，2）+1500（F/P，8%，1）+2000]（A/P，8%，10）= [1000×1.166+1500×1.08+2000]×0.14903
=713.2575 （万元）
10.解：（1）通过累计净现金流量，求出Pt。
0 1 2 3 4 5 6 7
NCF ―300 ―400 0 200 200 200 200 200
∑NCF －300 ―700 ―700 ―500 ―300 ―100 100 300
―100
Pt = 6 -1+ =5.5(年)＜6可行
200
ROI= 180/ 700 = 25.7%＞25% 可行
NPV = ―300―400（P/F，10%，1）+200（P/A，10%，5）（P/F，10%，2）= －37.32 （万元）＜0 不可行
（2）据计算结果来看，发现各指标所得结论不一致。
因为静态指标Pt和ROI各自的缺陷（按教科书详答）和一定的适用范围，以及NPV的优点（请详答），应当以动态指标NPV的结论为准，即项目不可行。
11.解：（1）－8000+1260（P/A，IRR，8）= 0
（P/A，IRR，8）= 8000 / 1260 = 6.3492
当IRR=6%时，（P/A，IRR，8）=6.210
当IRR=5%时，（P/A，IRR，8）=6.463
6.463－6.3492
∴IRR = 5% + （6%－5%）= 5% + 0.45 = 5.45 %
6.463－6.210
解：（2）设使用年限为n，求使NPV=0时，n =？
－8000+1260（P/A，10%，n）= 0
（P/A，10%，n）=8000 / 1260 =6.3492
∵若n =10，则（P/A，10%，10）=6.144；
若n =11，则（P/A，10%，11）=6.495
6.3492－6.144
∴n = 10 + =10 +0.58 =10.58 （年）
6.495－6.144
因为在i=10%的情况下。n越大，（P/A，10%，n）的值越大，故只要n≥10.58年，即可保证NPV≥0，即使用年限至少为10.58年，该设备才值得买。
12.解：计算各方案的NPV和IRR
方案NPV（10%）IRR
A 434.21 16.3%
B 1381.58 22.9%
C 1355.26 19.7%
D 1718.42 19.8%
（1）如果无资金约束，方案D优。因为其NPV最大。
（2）若使B最优，必须使其他方案都不可行，只有B可行。则22.9%≥i＞19.8% （3）若ic=10%，本应方案D优，如果企业实施B方案，则在经济上的损失为：
