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国际金融课件第二章

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第二章 国际收支 《国际金融》PPT课件

第二章 国际收支 《国际金融》PPT课件

2.4.1 弹性分析法
（1）弹性分析法的前提假设 （2）弹性分析法的主要内容 （3）对弹性分析法的评价 （4）贬值效应的时滞问题——J曲线效应
弹性分析法产生于20世纪30年代，由英国经济学 家琼·罗宾逊最先提出，后经美国经济学家勒纳等的 发展形成的。
该理论建立在马歇尔微观经济学和局部均衡的基 础上，把汇率水平的调整作为调节国际收支不平衡的 基本手段，围绕进出口商品的供求弹性来探讨货币贬 值改善国际收支的条件。
（3）直接管制 包括外汇管制和贸易管制
当一国国际收支不平衡时，须针对形成的原 因采取相应的政策措施
财政和货币政策：往往同国内经济目标发生 冲突
直接管制：为国际经济组织所反对，又会引 起他国的报复
2.4 国际收支调节理论
2.4.1 弹性分析法 2.4.2 吸收分析法 2.4.3 货币分析法 2.4.4 几种主要国际收支调节理论的比较
3） 对货币分析法的评价
主要贡献：
◆突破了将国际收支等同于贸易收支的局限，因
此对国际收支的分析比较全面，也比较符合经济 运行的实际情况
1）弹性分析法的前提假设
◆假定其它一切条件（利率、国民收入等）不变， 只考虑汇率变化对进出口商品的影响
◆假定存在非充分就业，贸易商品的供给具有完全 弹性
◆假定没有劳务进出口和资本流动，国际收支完全 等同于贸易收支
（2）弹性分析法的主要内容
著名的“马歇尔—勒纳条件”： 假定出口需求弹性为DX，进口需求弹性为DM， 当 DX DM ＞1时 货币贬值有利于改善贸易收支
3）对弹性分析法的评价
弹性分析法纠正了货币贬值一定有改善贸易收 支作用的片面看法。但是该理论也有很大的局限：
◆弹性分析法将国际收支局限于贸易收支 ◆弹性分析法以小于“充分就业” 为条件 ◆它是一种局部的均衡分析说 ◆弹性分析法是一种静态分析说 ◆技术上的困难

国际金融学ppt课件(第二章)

国际金融学ppt课件(第二章)

国际资金流动的发生机制可以用下图表示：
国内金融市场 本国投资者 本国借款人
外国金融市场
外国投资者
欧洲货币市场
外国借款人
二、国际金融市场概述 国际金融市场:是在国际范围内进行资金融通、 证券买卖及相关金融业务活动的场所，包括货币 市场、外汇市场、证券市场、黄金市场和金融期 货期权市场等。 按照交易对象所在区域和交易币种，可分为 在岸金融市场和离岸金融市场，离岸金融市场是 目前最主要的国际金融市场。 按照资金融通期限的长短，可以分为国际货 币市场和国际资本市场。
3) 外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等； 4) 5) 其他外汇资产。 狭义的外汇是指以外国货币表示的、用来清算国际收支 差额的资产。包括以外币表示的银行汇票、支票、银行 存款等。
注意:不是所有的外国货币资产都是外汇，一 种外币资产成为外汇必须具备三个前提条件：



自由兑换性，即持有者可以自由地将其兑换成其 他货币或由其他货币表示的金融资产。 普遍接受性，即在国际经济往来中被各国普遍接 受和使用。 可偿性，即这种外币资产能够保证得到偿付。 其中自由兑换性与可偿性往往与一国的外汇 管理制度有关，而普遍接受性除了与各国的外汇 管理制度有关外，还与一国货币价格的稳定性有 关。
按制订汇率的方法不同可分为基本汇率与套算汇率 基本汇率（Basic Rate）：选择出一种与本国对外往来关 系最为紧密的货币即关键货币（ Key Currency ），并制 订或报出汇率。本币与关键货币间的汇率称为基本汇率。 大多数国家都把美元当作关键货币，把本币与美元之间 的汇率作为基本汇率 。 套算汇率（Cross Rate），又称为交叉汇率。有两种含义： （1）各国在制定出基本汇率后，再参考主要外汇市场行 情，推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。例如： 我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是： 1USD= 5.7200 CNY 而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为： 1GBP=1.7816USD 这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率为： 1GBP=（1.7816×5.72）CNY=10.1900CNY

第二章国际货币制度《国际金融》PPT课件

第二章国际货币制度《国际金融》PPT课件
第2章 国际货币制度
2.1国际货币制度概述
• 2.1.1 国际货币制度的含义 • 2.1.2 国际货币制度的主要内容 • 1)汇率与汇率制度 • 进一步深入理解汇率的意义 • 2)国际收支与调节机制(结合现实思考) • 3)国际货币的确定与国际储备的选择 • 人民币入篮的意义
2.2 国际货币制度的历史演进
2.4 当前国际货币制度的改革 与人民币国际化
• 重点: • 人民币国际化对我国经济发展的利弊
分析 • 学生分组辩论
• 2.2.1 国际金本位制 • 金本位制的内容及运行机制 • 金本位的崩溃 • 2.2.2 布雷顿森林体系 • 比较金本位与布雷顿森林体系的异同 • 2.2.3 现行国际货币体系-牙买加体系
• 2.2.3
2.3 欧洲货币一体化
• 自学: • 欧洲货论: • 欧元前景

《国际金融》第2章国际收支

《国际金融》第2章国际收支

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《国际金融》第2章国际收支
(三)外汇的演变与作用
1.演变: 外汇随着世界经济格局和实力对比的
变化，以及国际间商品交换的扩大和发展， 经历了如下发展演变过程：
英镑作为主要支付手段时期 美元作为主要支付手段时期 各种可兑换货币作为支付手段时期 2.作用(教材第10页)
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《国际金融》第2章国际收支
《国际金融》第2章国际 收支
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2020/11/6
《国际金融》第2章国际收支
教学目标
了解国际收支、外汇的概念和内 容，西方调节国际收支的主要理论 与政策措施；掌握国际收支失衡的 标准；弄清国际收支平衡表各项目 之间的内在联系。
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《国际金融》第2章国际收支
第1节 外汇与国际收支
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《国际金融》第2章国际收支
(三)净错误与遗漏 （Net Errors and Omissions）
1.国际收支统计出现错漏的原因
一、外汇(Foreign Exchange)
(一)外汇的概念
1.Dynamic: 国际汇兑行为。是指一种活动，
或者说是一种行为，就是把一国货币兑换为另一 国货币，借以清偿国际间债权债务关系的一种专 门性经营活动。
汇：货币资金地区之间移动
兑：将一国货币兑换成另一国货币
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《国际金融》第2章国际收支
第1节 外汇与国际收支 二、国际收支的概念
(一)国际收支的产生
国际收支(Balance of Payments,BOP )概念最
早出现在17世纪初。由于当时的国际收支，主要是一 国在一定时期内的贸易收支，所以把国际收支简单地 解释为一国的对外贸易差额。

国际金融(第二章)国际收支

国际金融(第二章)国际收支
自主性交易 企业或个人为某种自主性目的而从事的交易。
调节性交易 为弥补国际收支不平衡而发生的交易.
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二、国际收支失衡的原因 （一）经济周期因素 （二）经济结构因素 （三）国民收入因素 （四）货币价值因素 （五）偶发性因素
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三、国际收支失衡的调节 （一）国际收支失衡对经济的影响 1、顺差： 利：增大其外汇储备，加强其对外支付能力。 弊： 导致本国货币升值，削弱出口竞争力。 使本国货币供应量增长,物价上升,加重通货膨胀。 加剧国际间的摩擦和冲突，不利于国际经贸关系的 发展。 2、逆差： 导致本国货币汇率下降，外汇储备枯竭,削弱该国对 外支付能力。 导致本国外汇短缺，阻碍经济发展。 引发货币危机和债务危机。
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⒌错误和遗漏帐户＝经常帐户差额＋资本和 金融帐户差额 但方向相反
㈡ 动态分析法：
指对一国若干连续时期的国际收支平衡 表进行分析的方法。
㈢ 比较分析法：
既包括动态分析，也包括对不同国家相 同时期的国际收支平衡表进行的比较分析。
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第三节 国际收支调节 一、判定国际收支失衡的依据
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3
二、 广义： 以统计报表的方式，对特定时期内一国的居民
与非居民之间的各项经济交易的系统记录。 注意：
⒈以交易为基础； ⒉属流量概念。 ⒊在居民与非居民之间进行。
居住地的不同，是划分居民与非居民的主要依据。
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4
国际收支设有两大项： 收入项目 支出项目 1、顺差：收入＞支出 2、逆差：收入＜支出 3、均衡：收入＝支出
失衡
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三、比较国际借贷与国际收支 国际借贷：一国在一定日期对外债权债务 的综和情况。 区别： ㈠时间序列：国际借贷表示的是一定时

国际金融第二章外汇

国际金融第二章外汇

3
Foreign-Exchange Market
• The largest market
• $4 trillion(2010) ,$5.46 trillion(2014), $10 trillion(2020)
• Most liquid market
• Quoted prices change 20 times a minute • Change 18,000 times a day
5
Foreign-Exchange Market
• A typical FX market functions at three levels
• Between commercial banks and their customers who are the ultimate demanders and suppliers • Between major banks conducted through foreign-exchange brokers • Between the trading banks and their overseas branches or foreign correspondents
• Spot transaction
• a deal is settled two working days after the deal is struck, immediate delivery • Is the simplest way to meet your foreign currency requirements • Carries greatest risk of exchange rate fluctuations
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第二章 即期、远期和掉期外汇交易《国际金融实务》PPT课件

第二章 即期、远期和掉期外汇交易《国际金融实务》PPT课件

2.1即期外汇交易
• 2.1.2即期外汇交易的报价 • 外汇市场上汇率通常采用双向报价方式（Two-
Way Quotation），即报价者（Quoting Party） 同时报出买入价格（Bid Rate）及卖出价格 （Offer Rate）。
2.1即期外汇交易
• 2.1.2即期外汇交易的报价 • 直接标价与间接标价 • 买入汇率与卖出汇率 • 基准汇率与交叉汇率
•
1.2735＋0.0147＝1.2882
• （2）计算最后一个工作日交割的远期汇率，即3个月交割的远期汇率
•
1.2725＋0.0172＝1.2897
•
1.2735＋0.0176＝1.2911
• （3）根据客户的要求选择报价
• 如果客户要求买入美元卖出欧元，选择最低的报价-----1.2867；如果客户要 求卖出美元买入欧元，选择最高的报价-----1.2911。于是，2个月至3个月美 元兑欧元择期交易的双向报价为1.2867/911。
2.2 远期外汇交易
• 2.2.2远期汇率的报价和计算 • 1）远期汇率报价方式 • （1）完整汇率报价方式
– 完整汇率（Outright Rate）报价方式又称为直接报价 方式，是直接完整地报出不同期限远期外汇买卖实际 成交的买入价和卖出价。
2.2 远期外汇交易
• 2.2.2远期汇率的报价和计算 • 1）远期汇率报价方式 • （2）掉期率报价方式
和票汇的应用较少，大部分交易是采取电汇方式。在电汇 方式下，买卖双方首先通过电话达成交易，然后用电传予 以确认。 • 1977年9月国际金融电讯协会（Society for World-wide Inter-bank Financial Telecommunication，SWIFT）正式 启用，专门处理国际间银行转账和结算，使转账交换极其 迅速和安全，目前大多数国际性大银行都已加入该系统。

国际金融第2章

国际金融第2章
第2章 汇率基础理论
2.1 外汇与汇率 2.2 外汇市场 2.3 外汇交易 2.4 汇率的决定 2.5 汇率变动的影响
2.1 外汇与汇率
1. 外汇的界定 2. 汇率的表示与报价 3. 即期汇率与远期汇率 4. 几个汇率概率
1. 外汇
① 定义：外币或以外币表示的用来清偿国际收支额的资产。 ② 一种外币资产成为（被持）外汇的条件：
1.8205/15 1.8235/50
1.8265/95
卖出 /买入 卖出 /买入
b. 升贴水（掉期率）报价法：
纽约外汇市场DM的汇率：
即期汇率
1.3748/58
一个月远期差价
6/3
即一个月远期汇率 1.3742/1.3755
伦敦外汇市场USD的汇率：
即期汇率
1.8205/15
一个月远期差价
30/35
纸币本位下的汇率决定理论
1. 购买力平价学说 2. 利率平价学说 3. 国际收支说 4. 资产市场分析法
1. 购买力平价学说（PPP）
① 核心思想：货币的价值在于其购买力，因此 不同货币的兑换比率取决于其购买力之比。
② 商品的分类：可贸易品和不可贸易品 ③ 一价定律：不考虑交易成本等因素，套利活
4. 外汇期权
① 定义：立权人赋予期权的买方在未来某时间与卖方按 约定价格卖（买）一定数量某外汇的权利的合约。合 约购买者要向立权人（卖方）支付一定的费用，称期 权费，但可选择是否买或卖。
② 类型：看涨期权和看跌期权。 a. 当合约约定期权的买方有权按约定价格买入外汇时， 称看涨期权（又称买权或买入期权）。 b. 当合约约定期权的买方有权按约定价格卖出外汇时， 称看跌期权（又称卖权或卖出期权）。
④ 评价： a. 从资本流动角度考查了汇率与利率间的联系 b. 研究了汇率动态变化，即远期汇率决定问题 c. 具有实践意义，为调控者提供了理论依据 d. 为解释短期汇率波动提供了工具 e. 利率平价的成立要求满足国际资本自由流动 的前提条件

国际金融第二章

国际金融第二章

丁伯根原则 为实现若干个独立的政策目标， 为实现若干个独立的政策目标，需要 若干个独立的工具进行搭配。 若干个独立的工具进行搭配。 • 蒙代尔的政策指派与有效市场分类原则 a. 政策指派 b. 有效市场分类原则 •
4。内外均衡政策搭配案例
• 财政政策和货币政策的搭配
a. 内 部 均 衡 图 货 币 扩 张
1.2
支出转移政策
（Expenditure-switching Policies） 这类政策主要是通过改变支出的流向， 鼓励用于购买商品和劳务的支出由国外 转向国内，最终改善国际收支。
具体而言，这类政策包括： （1）本国货币贬值，使得经汇率折算以后，外国的商 品和劳务的价格相对上升，本国商品和劳务的价格相对 下降；（ 2）采取复汇率制度（Multiple Exchange Rate System ），即对不同的交易实行不同的汇率， 从 而刺激某些商品的出口，限制某些商品的进口； （3）提高进口关税，增加进口成本；（4）实行进口配 额，限制进口数量等等。这类政策主要通过改变进出口 商品的相对比价，借以提高出口商品的国际竞争能力， 结果，出口收入增加，进口支出减少，国际收支由此得 到改善
最后，直接管制是改变国际竞争的力 量对比的不公正手段，因而在限制进口 的同时会使有关的国家出口受到不利影 响，这些国家也会采取报复措施 (retaliation),相应限制进口，使直接 管制的效能大打折扣
第二节 内外均衡冲突与协调
1。米德冲突 。 在固定汇率和开放经济下， 在固定汇率和开放经济下， 失业增加、 失业增加、经常帐户逆差 或通货膨胀、 或通货膨胀、经常帐户盈余 这两种内外经济状况组合。 这两种内外经济状况组合。 2。产生原因 。 消费偏好，经济波动的传递，国际投资资金的冲击。 消费偏好，经济波动的传递，国际投资资金的冲击。 3。调节原理 。

国际金融ppt——2国际收支

国际金融ppt——2国际收支


二、 国际 收支 平衡 表
定义：一国根据国际经济交易 的内容和范围设置项目和帐户， 按照复式簿记原理，系统地记 录该国在一定时期内各种对外 往来所引起的全部国际经济交 易的统计报表。
记帐符号：“借”“贷”
记帐 原则 和记 帐符 号
借方反映： =
资金运用项目 = 外汇支出（需求）项目 负号项目
国际收支的概念 国际收支平衡表 国际收支平衡表分析

一、国际收支的概念
狭义的国际收支 一国在一定时期内（比如一 年）的外汇收支。

广义的国际收支 国际收支（Balance of Payments） 是在一定时期内一国居民与非 居民之间所发生的全部经济交 易的货币价值的系统记录。 要点：1ห้องสมุดไป่ตู้量概念; 2居民概念； 3经济交易是指经 济价 值从一个经济实体向另一个经 济实体的转移。


dB/dE=-X/E2[1-εx-(ME/X)εm]

显然1-εx-(ME/X)εm<0时本 币贬值能改善其贸易收支状况。

封闭经济下的国民收入帐户：
总需求=C+I+G
国际 收支 的影 响

总供给=C+SP+T 国民经济均衡的条件为 C+I+G=C+SP+T 又 S=SP+SG SG=T-G 所以 均衡条件变为
I=S
开放条件下的国民收入帐户： 总需求=C+I+G+X


总供给=C+Sp+T+M+R 国民经济均衡的条件为 C+I+G+X = C+Sp+T+M+R
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投资额为312,500英镑。该投资需等英国政府批准， 时间为4个月。因不知英国政府是否能批准，M公司
第二节 外汇市场
外汇市场：是一个从事外汇买卖，外汇交易和外
汇投机活动的系统。
外汇市场构成：银行同业市场，客户与银行之
间的交易市场
外汇市场主体：银行间外汇交易市场 交易行情的获取的认识：
获取途径：银行柜面咨询 路透社系统 报刊 网络 外汇行情表：“美元标价法”
套算汇率的计算
1. 按照中间汇率套算 1英镑=2.0000美元 1美元=1.2000加元 英镑和加元之间的汇率是： 1英镑=2.0000美元=2.0000*1.2000=2.4000加元 2. 交叉相除法（标价法相同） 报价：1美元=DM1.5715/25 1美元=J￥103.5/103.6
例：中国，USD100=RMB757.43-757.62 美国，USD1=RMB7.5743-7.5762 问：这两个国家各是什么标价法？横杠前后的汇率分别 是买入价还是卖出价？ 在国际外汇市场中买入价卖出价的其他表示方法： USD1=RMB7.5743/62，USD/RMB=7.5743/62 USD1=JPY119.03/06，USD/JPY=119.03/06 另:USD/RMB=7.5743/32 4.即期汇率和远期汇率 即期汇率：买卖双方成交后，在两个营业日内完成交割 的汇率。 远期汇率：买卖双方事先约定，在未来一定日期进行交 割的汇率。
期货交易。最早出现于20世纪70年代初期的芝加哥 CME。目前在CME，以美元标价的外币期货品种主 要包括英镑、欧元、日元、加元、澳元、瑞郎、墨西 哥比索、俄卢布等。
目前，在CME，部分以美元标价的货币期货合约的标 准规模（即单位合同规模）如下： BP 62, 500 EURO 125, 000 SF 125, 000 CD 100, 000 AD 100, 000 J￥ 12, 500, 000 MP 500, 000 RU 2, 500, 000
Put Last（卖权费） Jun Sept Dec 0.05 0.30 — 0.02 0.11 1.20 4.35 — 0.41 0.72 2.75 7.25 — 0.67 —
spot rate： $0.3241/DM $0.33
0.36
1.231.70048——3. 外币期权交易的功能
保值 【举例】美国M公司决定在英国设立一子公司，
A的交易情况： 现货市场
6月1日， 买进SF300,000 汇率$0.4015/SF 价值$120,450 12月1日，卖出SF300,000 汇率$0.4000/SF 价值$120,000
期货市场
6月1日，卖出二份12月到期的SF 期 货合约（共SF250,000） 汇率$0.4020/SF 价值$100,500 12月1日，买回（即“对冲”）二份 12 月到期的SF期货合约， 汇率$0.4005/SF 价值$100125
第二章 外汇和汇率
第一节 基本概念
外汇：指外国货币或以外国货币表示的 能用来清算国际收支差额的资产。
外汇的特征：可自由兑换性，普遍接受性，可偿性
我国外汇管理法规对“外汇”内容的界定： 依据《中华人民共和国外汇管理暂行条例》，外汇 主要是指：（1）外国货币，包括钞票、铸币；（2） 外币有价证券，如政府公债、国库券、公司债券、股 票、息票等；（3）外币支付凭证，如票据、银行存 款凭证、邮政储蓄凭证等；（4）欧洲货币单位和 SDRs; （5）其他外汇资金。
3. 纽约外汇市场报价：现汇：$1=SF1.4570/80，三月远 期贴水50/60。 三月远期汇率是： $1=SF1.4570-80 + 50-60 $1=SF 1.4620-40 计算原则：左低右高向上加，左高右低向下减 计算：纽约外汇市场，现汇USD/DM=1.6917/22,三个月 远期为34/23，求三个月远期USD/DM 5.固定汇率和浮动汇率 6.单一汇率和复汇率
汇率的种类
1.基本汇率与套算汇率 2.名义汇率、实际汇率和有效汇率 名义汇率：公布在外的汇率 实际汇率=名义汇率+（-）财政补贴和税收减免 =名义汇率-通货膨胀率 有效汇率
3.买入价、卖出价、中间价和现钞汇率
买入汇率 (Buying Rate or Bid Price) ，买入价 是银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率 卖出汇率 (Selling Rate or Offer Price)，卖出价 是银行向同业或客户卖出外汇使用的汇率 中间汇率（mid-price），买入汇率与卖出汇率的平均 值，通常在计算远期升、贴水率和套算汇率中使用 各国政府规定和公布的官方汇率以及经济理论著作中 或报道中出现的汇率一般也是中间汇率 现钞汇率 (Bank Notes Rate)
交割期： 指货币期货合约的到期日为固定的。譬如，
在CME，所有货币期货的到期日均为每年的3、6、9、 12月的第三个星期三。因此，如果2月1日成交一笔交 易，其年内可供选择的交割日有4个。 2.外币期货交易的功能 保值 与远期交易不同，其原理是：利用现货市场与期货 市场价格同步变化的特点，在两个市场进行相反方面 的操作（其中，现货市场进行真实交易，而期货市场 上运用对冲机制），以一个市场的盈余弥补另一个市 场的亏损。
汇价亏损：$ 450 ( 跌15点） 汇价盈利：$375（跌15点） 净盈亏（未计保值费用）：— $75 （即减少了$ 375 的损失）
投机 原则：看涨买，看跌卖，在未到交割期前利用 “对冲” 获利。 【举例】某公司预计英镑上升，在6月10日以 $1.8320/￡的三个月英镑期货价（9月份交割），购入 两份英镑合约（合125000英镑），价值$229000。6月 15日，英镑上升至阶段性高位$1.8950/￡ ，他便以两 个反向的合约对冲，即卖出两份英镑合约，价值 $236875。结果，获净利$7875.
J￥1=DM0.01517/0.01519
3. 同边相乘法（标价法不同） 报价：$1=DM 1.5715/1.5725 ￡1=$ 1.4600/1.4610
￡1=DM2.2944/74 计算原则：标价法相同，交叉相除；标价法不同，同边 相乘
外汇市场套汇活动
是指利用同一时刻不同外汇市场的汇率差异，
通过低价买入和高价卖出某种外汇而获取价
差收益的外汇交易行为。包括直接套汇和间 接套汇。
1.两角套汇（直接套汇）
【举例】：巴黎市场$1=Eruo1.1130（中间汇 率）；纽约市场$1=Eruo1.1260（中间汇率）。 套汇者在巴黎买入美元，同时在纽约卖出美 元。若不计买卖差价和其它交易费用，每进 行1美元的套汇，将获利0.0130欧元。若以100 万美元进行，获利13000欧元。 【问题】：如果考虑买卖差价，情形会如何？ 假设巴黎市场$1=Eruo1.1120-40；纽约市场 $1=Eruo1.1250-70。以100万美元套汇，获利 多少？
常用外汇代码和符号
国家
美国
货币
Dollar
ISO代号
USD
符号
US$
日本
加拿大
Yen
Dollar
JPY
CAD
￥
Can$
澳大利亚 英国 新加坡 泰国 欧盟
Dollar Pound Dollar Baht Euro
CUD GBP SGD THA EUR
$A
￡ S$ B €
汇率及汇率的表示
1.汇率：是两种不同货币之间的折算比价，即以一种货 币表示的另一种货币的相对价格。 2.汇率的表示方法： 直接标价法：一定单位外币能兑换多少单位本币。 间接标价法：一定单位本币能兑换多少单位外币。
外币期权交易的行情显示（99.5.20，费城证交所）
期权费单位：美分
Currency BP (31250) spot rate： $1.2735/￡ DM (62500)
Strike Price $1.15 $1.25 $1.35 $0.31 $0.32
Call Last（买权费） Jun Sept Dec 13.80 14.00 4.00 0.20 1.80 0.94 7.00 2.65 — 1.78 — 8.30 4.20 — —
的场外交易），后迅速发展，是重要的金融创新之一。
2. 外币期权合约的规模、币种、交割与行情显示 规模、币种和交割期 外币期权的规模、币种和交割期也是标准化的。 在费城证交所，
规模：为CME的外币期货标准合约的一半；
币种：主要工业化国家货币，与CME的外币期
货 品种基本一样；
交割期：每3、6、9、12月的第三个星期三。
升水(at premium)：远期外汇升值. 贴水(at discount)：远期外汇贬值。
平价(at par)：相等。 例：即期USD1=RMB7.5743,3个月远期 USD1=RMB7.5783,称3个月远期美元升水40个点。 存在买入价和卖出价时远期汇率的计算。 例：1.中国某日USD100=RMB757.43-83,三个月远期升水 0.02-0.03，则三个月远期美元和人民币之间的汇率 为？USD100=RMB757.45-86 2.巴黎外汇市场报价：现汇：$1=FF5.6685/95，三 月远期74/78。三月远期汇率是： $1=FF5.6685-95 + 74-78, $1=FF5.6759/73
$ 1 =Euro0.9
在法兰克福用得到的欧元换英镑：
Euro0.9= £ 0.5
再到伦敦外汇市场用得到的英镑换美元：
£ 0.5= $ 1.1
从而：一美元获利$ 0.1
【问题】：
如果伦敦的英镑汇率变为£ 1=$2. 0，是 否还有套汇机会？ 假设纽约市场$1=Eruo0. 9065-80，法兰 克福市场£ 1=Eruo1. 8320-40，伦敦市场 £ 1=$2. 2010-35，考虑买卖价差，以1000 万美元为本金，能获利多少？