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投资学简答题汇总1.讨论无差异曲线的作用以及在资产组合构造过程中该曲线的理论价值，并配以图示无差异曲线反映了两个变量的替代性。
在资产组合构造过程中，选择的是风险和收益。
无差异曲线上的所有可能资产组合对于投资者来说是没有差别的。
但是，无差异曲线是等高线地图，所有的曲线互相平行。
最西北的曲线为投资者提供了最大的效用。
但是，受欢迎的曲线也许不可能在市场上实现。
资本配置线与一条无差异曲线的切点表示了投资者的最优资产组合。
2.说明资本市场线与证券市场线的异同？⑴相同点：证券市场线与资本市场线都描绘了风险资产均衡时期期望收益率与风险之间的关系。
⑵区别点：①度量风险的标准不同，证券市场线是以协方差或β系数来描绘风险，资本市场线则以方差或标准差来描绘风险；②资本市场线只描绘了有效投资组合如何定价，而证券市场线则说明所有风险资产（包括有效组合和无效组合）如何均衡地定价，也即有效投资组合既位于证券市场线上，也位于资本市场线上，但个别证券和无效组合却只能位于证券市场线上。
3.简述金融资产与实物资产的区别。
：从三方面来区分：（1）实物资产是能够为社会经济提供产品与服务能力的资产，包括土地、建筑物、知识、用于生产的机器设备等；金融资产不能直接对社会生产产生作用，只能间接推动社会生产，比如带来公司所有权和经营权的分离，金融资产包括股票、债券。
（2）实物资产是创造收入的资产，而金融资产只能定义为收入或财富在投资者之间的分配。
（3）实物资产和金融资产可以在资产负债表中区分开来。
实物资产一般只能在资产负债表一边的资产方出现，而金融资产可以在资产负债表的两栏出现。
4.何为投资组合构造的分离原则？答：如果无风险资产存在，投入构成表也可确定，所有投资者都将选择在有效率边界上的同样资产组合：与资本配置线相切的资产组合。
具有相同投入构成表的所有投资者将持有相同的风险资产组合，不同的是在风险资产组合与无风险资产之间的资金分配。
这一结论就是资产组合构造的分离原则。
1、直接投资与间接投资的含义国际直接投资指投资者到国外直接开办工矿企业或经营其他企业，即将其资本直接投放到生产经营中的经济活动。
国际间接投资主要是指国际证券投资以及以提供国际中长期信贷、经济开发援助等形式的资本外投活动。
2、直接投资与间接投资两者的区别（1）“有效控制”方面的区别（2）持久利益的特点（3）投资的具体表现3、国际投资：是国际货币资本及国际产业资本跨国流动的一种形式，是将资本从一个国家或地区投向另一国家或地区的经济活动。
国际投资可以看成一般投资在国际上的扩展，其既具有一般投资的特征，又有其国际性的特殊性。
●本章关键术语国际投资国际直接投资国际间接投资投资主体投资客体有效控制持久利益●本章思考题（作业）1、如何理解国际投资学，分析国际投资与国内投资的关系。
3、案例分析2、国际投资与资本输出的区别与联系。
博茨瓦那是非洲的一个小国。
1966年独立时，它是世界上最贫困的国家之一，但此后其经济一直增长迅速。
1965--1980年间，年均增长为14%，1980--1990年间则为11%。
到1990年，博茨瓦那的人均国民生产总值达2040美元。
该国经济的发展几乎完全依赖于采矿业和采石业，这两项到80年代末已占其国内生产总值的50%以上的政府收入。
其中，仅钻石的开采和出口就占其总出口的75%以上。
需要指出的是博茨瓦那的矿井开采主要依靠的是外国直接投资。
如南非的跨国公司De Beers 与博茨瓦那政府以50% ：50%的参股形式合办的企业Debswan拥有了该国所有的钻石矿。
其中，双方曾不断重新洽谈合作条件，目的在于增加政府收入，从而保证双方的长期合作关系。
此外，该国中央银行还提出了对这种资源导向型经济增长的疑虑，并注意在出口形势好时增加外汇储备。
拒其估计，由于国际市场钻石价格下跌，该国90年代的经济增长将减缓，而且，80年代中吸收的外国直接投资中投向制造业的不足7%，这将给国民经济的长期增长带来隐患。
1、单一资产风险的衡量一般将投资风险定义为实际收益对预期收益的偏离，数学上可以用预期收益的方差来衡量。
公式为：σ2＝ [Ri-E(Ri)]2方差的平方根为标准差，公式为：σ＝方差或标准差越大，随机变量与数学期望的偏离越大，风险就越大。
风险溢价（Risk Premium ）是指超过无风险资产收益的预期收益，这一溢价为投资的风险提供了补偿。
其中的无风险（risk-free ）资产，是指其收益确定，从而方差为零的资产。
一般以货币市场基金或者短期国债作为无风险资产的代表品。
对资产收益的估计可用数学期望方法进行，即对每一收益率的估计都给出其实现的概率，再对各收益率及其概率加权平均。
公式为： E(Ri)= Ri式中，E(Ri)为预期收益率；Ri 为第i 个资产的收益预期；pi 为第i 个资产的预期收益可能发生的概率。
∑=-ni i i i R E R p 12)]([∑=ni i p 1∑=ni i p 1风险与收益的权衡如果证券A 可以无风险的获得回报率为10％，而证券B 以50％的概率获得20％的收益，50％的概率的收益为0，你将选择哪一种证券？对于一个风险规避的投资者，虽然证券B 的期望收益为10％，但它具有风险，而证券A 的无风险收益为10％，显然证券A 优于证券B 。
则该投资者认为“A 占优于B”，从而该投资者是风险厌恶性的。
资产组合的收益和风险衡量资产组合的预期收益E(rp)是资产组合中所有资产预期收益的加权平均，其中的权数xi 为各资产投资占总投资的比率。
公式为： E(rp)= 其中：i=1，2，···n ；x1+x2+···xn=1。
资产组合的方差不是各资产方差的简单加权平均，而是资产组合的收益与其预期收益偏离数的平方，即： σ2p=E[rp -E(rp)]2 式中，rp 为资产组合的收益率。
对n 个资产的组合，计算方差的一般公式为：σ2p= ＋（其中，i j ） 公式表明，资产组合的方差是资产各自方差与它们之间协方差的加权平均。
《证券投资学》课程经典例题解析一、选择题2. 看跌期权的买方具有在约定期限内按（）卖出一定数量金融资产的权利。
A. 协议价格B. 期权价格C. 市场价格D. 期权费加买入价格解析：本题考点是看跌期权的定义。
请参见教材P 104。
看跌期权（卖出期权）：指依据买卖双方签订的契约，买方在协定期内有权按照双方协定的价格向卖方卖出一定数量的指定证券。
因此，本题正确答案是A.4. 代销由（）承担发行风险。
A. 发行人B. 中介机构C. 投资者D. 不一定解析：本题考点是股票的发行方式。
请参见教材P 139。
代销方式是由发行者委托承销者代为向社会销售股票，承销者按照规定的发行条件，在约定的期限内尽力推销。
到了销售截止日期，股票如果没有按照原定发行数额售出，未售出部分仍退还给发行者，承销者不承担任何发行风险，而是由发行人来承担发行风险。
因此，本题正确答案是A.6.（）又称为“多头”或“买空”交易，是指投资者预测某种证券将会上涨但自己没有钱买，这时他可以向经纪人支付一部分保证金，由经纪人预先垫付价款买进某种证券。
A. 保证金买长交易B. 保证金卖短交易C. 回购交易D. 保证金平衡交易解析：本题考点是信用交易。
请参见教材P 172。
证券的信用交易又称垫头交易，它是指证券买卖者通过交付一定数量的保证金得到经纪人的信用而进行证券买卖行为。
证券的信用交易也分为两种：一种是“保证金买长”；另一种是“保证金卖短”。
保证金买长交易又称为“多头”或“买空”交易，是指投资者预测某种证券将会上涨但自己没有钱买，这时他可以向经纪人支付一部分保证金，由经纪人预先垫付价款买进某种证券。
因此，本题正确答案是A.7. 标准·普尔500指数，伦敦金融时报100指数、上证180指数、深成指等属于（）。
A. 综合指数B. 成份指数C. 分类指数D. 以上都对解析：本题考点是指数的分类。
请参见教材P 180。
按照股市涵盖股票数量和类别不同，可以把指数分为综合指数、成份指数和分类指数三类。
习题参考答案第2章答案：一、选择1、D2、C二、填空1、公众投资者、工商企业投资者、政府2、中国人民保险公司；中国国际信托投资公司3、威尼斯、英格兰4、信用合作社、合作银行；农村信用合作社、城市信用合作社；5、安全性、流动性、效益性三、名词解释：财务公司又称金融公司，是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。
其最初是为产业集团内部各分公司筹资，便利集团内部资金融通，但现在经营领域不断扩大，种类不断增加，有的专门经营抵押放款业务，有的专门经营耐用消费品的租购和分期付款业务，大的财务公司还兼营外汇、联合贷款、包销证券、不动产抵押、财务及投资咨询服务等。
信托公司是指以代人理财为主要经营内容、以委托人身份经营现代信托业务的金融机构。
信托公司的业务一般包括货币信托（信托贷款、信托存款、养老金信托、有价证券投资信托等）和非货币信托（债权信托、不动产信托、动产信托等）两大类。
保险公司是一类经营保险业务的金融中介机构。
它以集合多数单位或个人的风险为前提，用其概率计算分摊金，以保险费的形式聚集资金建立保险基金，用于补偿因自然灾害或以外事故造成的经济损失，或对个人因死亡伤残给予物质补偿。
四、简答1、家庭个人是金融市场上的主要资金供应者，其呈现出的主要特点如下：（1）投资目标简单；（2）投资活动更具盲目性（3）投资规模较小，投资方向分散，投资形式灵活。
企业作为非金融投资机构，其行为呈现出了以下的显著特点：（1）资金需求者地位突现；（2）投资目标的多元化；（3）投资比较稳定；（4）短期投资交易量大。
2、商业银行在经济运行中主要的职能如下：（1）信用中介职能；（2）支付中介职能；（3）调节媒介职能；（4）金融服务职能；（5）信用创造职能；总的来说，商业银行业务可以归为以下三类:（1）负债业务：是指资金来源的业务；（2）资产业务：是商业银行运用资金的业务；（3）中间业务和表外业务：中间业务指银行不需要运用自己的资金而代客户承办支付和其他委托事项，并据以收取手续费的业务第3章答案：一、选择题1、D2、D3、B二、填空题1、会员制证券交易所和公司制证券交易所、会员制、公司制。
复旦金融431投资学习题第一部分历年真题一．名词解释题（5分）1．资产证券化2005【答案解析】资产证券化，是指把流动性较差的资产，如金融机构的一些长期固定利率放款或企业的应收账款等通过商业银行或投资银行集中并重新组合，以这些资产作为抵押来发行新的证券，从而实现相关资产的流动性。
资产证券化最早起源于美国。
最初是储蓄银行、储蓄贷款协会等机构的住宅抵押贷款的证券化，接着商业银行也纷纷仿效，对其债权实行证券化，以增强资产的流动性和市场性。
从20世纪80年代后期开始，证券化已成为国际金融市场的一个显著特点，传统的以银行为中心的融资借贷活动开始发生了新的变化。
2. 大宗交易机制2011【答案解析】大宗交易指每一笔买卖超过某一规定数量的交易。
由于大宗交易可能会给市场带来流动性冲击，逆向影响市场价格变化，因此许多证券市场对于大宗市场交易都会采取与小额交易不同的价格确定方式和信息披露机制。
由于大宗交易一般都涉及特殊的交易事项，诸如收购、兼并、战略性投资或者违规交易，这些交易往往会反映了较大程度的信息不对称，所以大宗交易往往对证券价格有显著的影响。
可能会涉及与市场规范和公平相关的两个问题：存在违规交易和取得公司的控制权。
大宗交易制度的价格协议确定和信息延迟披露是监管前提下进行的，者就需要在有效的信息披露制度下进行有效的监管。
3．正反馈交易机制2011【答案解析】所谓”价格泡沫”,是指由于噪声交易者追涨杀跌的心理,价格在没有新信息出现的情况下不断上涨.噪声交易者采取的上述行为模式被称为正反馈投资策略。
正反馈投资者在价格上涨后购买证券，在价格下跌后出售证券。
这可能是由于投资者对价格趋势的外推，或者说跟风，页可能是因为止损指令的执行，即指令在价格下跌后被激活从而执行卖出指令。
F.Black认为那些购买了投资组合保险的投资者其财富量越多，就越倾向于冒险，也会采取追涨杀跌的策略。
正反馈投资策略不仅对“价格泡沫”有一定的解释力，而且对套利行为稳定市场的作用也提出了质疑。
题目一：案例分析题1999年年初，在杭州湖畔花园马云100多平米的家里，马云与最初的创业团队一同集资50万元，创办了阿里巴巴。
后来，当公司发展遇到瓶颈，依托创始人之一，蔡崇信的关系马云得到了富达的一笔“天使基金”500万美元，这让马云喘了一口气。
当2000年4月起，纳斯达克指数开始暴跌，长达两年的熊市寒冬开始了，很多互联网公司陷入困境，甚至关门大吉。
但是阿里巴巴却安然无恙，很重要的一个原因是阿里巴巴获得了2500万美元的融资。
尽管如此，阿里巴巴业务开展也十分艰难。
这时，马云提出关门把产品做好，等到春天再出去。
2004年2月17日，阿里巴巴再获8200万美元的巨额战略投资。
2005年8月，雅虎、软银再向阿里巴巴投资数亿美元。
之后，阿里巴巴创办淘宝网，创办支付宝，收购雅虎中国，创办阿里软件，2007年11月6日，全球最大的B2B公司阿里巴巴在香港联交所正式挂牌上市，并且以280亿美元的市值超过百度、腾讯，成为中国市值最大的互联网公司。
在电子商务时代，阿里巴巴以其巨大的市场潜力和美好的发展前景,获得了富达第一笔风投500万美元，到2000年获得来自软银、高盛和富达投资等机构融资共2500万美金。
阿里巴巴创造的“网商”时代，成了中国互联网发展的最强音。
这是中国互联网通过获得风投取得巨大成功案例，精准的眼光和大胆的投入也为投资者带来了巨大的收益。
请结合上述资料，剖析马云风险投资成功的原因。
题目二：案例分析题A公司是我国生产酒水制品的厂商，其生产的啤酒驰名中外，在建国后的国内啤酒市场中，它在很长一段时间内是“一枝独秀”，名列榜首。
然而，在市场经济的大潮中，该厂商逐渐显出疲态。
近年，A公司开始转变公司经营理念，理顺管理体制，以期重铸辉煌。
改革开放后，我国啤酒行业在突飞猛进发展的同时伴随着一些问题：规模小，产量低的啤酒厂商“遍地开花”，导致企业过度竞争。
面对这种市场格局，A公司认为，要想大发展，必须采取“低成本扩张”的整合手段，这样，企业才能驶入良性循环的“快车道”。
证券投资学练习一、股价指数的计算及修正练习1假设某股票市场选出五家股票作为成股份，在的情t期.t+1期五家股票况如下表：其中，股票发行股数变化是因为股三实施了10股配5股，配股价15元/股, 股本扩大至1500万股；股五10送10,股本扩张至2000万股，若t期的股价指数为350点，试计算t+1期的指数。
（提示：对t期的市值进行进行调整，再利用滚动公式计算t+1期的指数）二、除权价格计算。
练习2:某投资者以15元/股的价格买入A股票2万股，第一次配股10 配3,派现5元，配股价为10元/股；第二次分红10送4股并派现金红利2 元，试计算投资者在送配后的总股数及每次分配后的除权报价。
三•股票投资收益率计算练习3:练习2中的投资者在两次分红后，以每股11.5元的价格卖出全部股票，若不计交易成本，该投资者的收益率是多少？四•债券收益率及价值评估练习4:某一年期国债，发行价每百元面值95.6元，债券上市时，市场利率调整为3%，试计算债券价值及发行价买下.上市价卖出的收益率。
练习5:某附息国债年利息率5.8%，分别以折现率5%.6%.10%计算债券3 年.5年后，8年后到期的现值价格。
练习6:某国债到期利随本清，存期3年，单利8%。
（1）计算该债券平均发行时的复利年利率；（2）若一年后债券到期，则现值价格如何？五.股票价值评估练习7: A某公司股票第一年发放股息0.20元/股，预期一年后股价可达10元，计算股票在折现率为 8%时的现值价格。
若股息成长率为 5%，或股息成长 值为 0.01 元，现值价格为多少？练习 8： A 某公司股票第一年发放股息 0.20 元/股，前 5 年的股息成长率为 12%，以后恢复到正常的 5%，计算折现率为 8%时的现值价格。
练习 9：练习 8 中若股息占收益的比例为 50%，试计算现值的市盈率，及五 年后趋于正常时的市盈率。
六. 证券组合投资练习10:若两股票Z 与丫的收益率均值分别为E z 0.05,E y 0.03，方差为 0.36%, y 2 0. 1 6%,若 zy 0.8 ，试计算风险最小组合的投资比例。
1、单一资产风险的衡量一般将投资风险定义为实际收益对预期收益的偏离，数学上可以用预期收益的方差来衡量。
公式为：σ2＝ [Ri-E(Ri)]2方差的平方根为标准差，公式为：σ＝方差或标准差越大，随机变量与数学期望的偏离越大，风险就越大。
风险溢价（Risk Premium ）是指超过无风险资产收益的预期收益，这一溢价为投资的风险提供了补偿。
其中的无风险（risk-free ）资产，是指其收益确定，从而方差为零的资产。
一般以货币市场基金或者短期国债作为无风险资产的代表品。
对资产收益的估计可用数学期望方法进行，即对每一收益率的估计都给出其实现的概率，再对各收益率及其概率加权平均。
公式为： E(Ri)= Ri式中，E(Ri)为预期收益率；Ri 为第i 个资产的收益预期；pi 为第i 个资产的预期收益可能发生的概率。
∑=-ni i i i R E R p 12)]([∑=ni i p 1∑=ni i p 1风险与收益的权衡如果证券A 可以无风险的获得回报率为10％，而证券B 以50％的概率获得20％的收益，50％的概率的收益为0，你将选择哪一种证券？对于一个风险规避的投资者，虽然证券B 的期望收益为10％，但它具有风险，而证券A 的无风险收益为10％，显然证券A 优于证券B 。
则该投资者认为“A 占优于B”，从而该投资者是风险厌恶性的。
资产组合的收益和风险衡量资产组合的预期收益E(rp)是资产组合中所有资产预期收益的加权平均，其中的权数xi 为各资产投资占总投资的比率。
公式为： E(rp)= 其中：i=1，2，···n ；x1+x2+···xn=1。
资产组合的方差不是各资产方差的简单加权平均，而是资产组合的收益与其预期收益偏离数的平方，即： σ2p=E[rp -E(rp)]2 式中，rp 为资产组合的收益率。
对n 个资产的组合，计算方差的一般公式为：σ2p= ＋（其中，i j ） 公式表明，资产组合的方差是资产各自方差与它们之间协方差的加权平均。
22A Bσσ≤()()A B E r E r ≥∑=ni i i r E x 1)(∑=ni i i x 122σ∑∑==n i nj j i j i x x x x 11),cov(1、假定投资于某股票，初始价格10元，持有期1年，现金红利为4元，预期股票价格在表所示的不同经济运行状态下有如下三种可能，求各种可能下的收益率，并求该股票的期望收益和方差。
经济状态繁荣正常运行萧条概率0.25 0.50 0.25期末价/(元/股) 15 12 72、假设由两项资产构成投资组合，x1＝0.40，σ1＝0.30，x2＝0.60，σ2＝0.20，且σ12＝0.01，计算该组合方差及两资产的相关系数,并对计算结果进行简要分析。
协方差及相关系数协方差指两个或更多的随机变量之间的相互依赖关系。
协方差被用于揭示一个由两种证券构成的资产组合中这两种证券未来可能收益率之间的相互关系。
相关系数反映两个随机变量的联系程度。
计算公式为：ρij=ρij 为资产A 与B 的相关系数，其取值为≥－1，≤＋1。
正号表示正相关，负号表示负相关；＝1时为完全正相关，＝－1时为完全负相关，＝0时不相关。
（两资产的相关系数为正，但趋近于0，从而才导致例题的组合风险低于单个的资产风险。
相关系数越大，组合的风险越大。
）相关系数与方差两资产组合的方差可由相关系数表示为：2σp=x212σ1+x222σ2+2x1x2ρ12σ1σ2由式可见，ρ12越大，σ2p 越大。
这说明，资产的相关度越高，资产组合的风险越大；或者说，选择相关度小的资产组合，可降低投资风险。
)])([(B B A A AB Er r Er r E COV --=ji ijσσσ投资组合的收益率与期望收益率（p81）项目股票基金债券基金投资组合Ρ12=-0.248经济状态收益率概率收益率概率两个基金的比重各占50%萧条-7% 33.30% 17% 33.30%正常12% 33.30% 7% 33.30%繁荣28% 33.30% -3% 33.30%期望收益率/%方差标准差(1)、求股票基金的期望收益率、方差和标准差。
(2)、求债券基金的期望收益率、方差和标准差。
(3)、求投资组合的期望收益率、方差和标准差。
投资者的效用投资学一个基本理念是风险与收益的最优匹配。
权衡收益与风险之间的关系引入投资者效用概念效用是一个主观范畴，指人们从某事或某物上所得到的主观上的满足程度。
投资效用函数(U)： %66.4343005.0223%34%22)(2=⨯⨯-====U A r E 则，，例：若σ对该投资者来说，该投资与4.66%的无风险收益率等价：确定等价收益率例题：如果某股票的期望收益率为10%，方差424.2%，假定无风险利率为4%。
如果某投资者A 的风险厌恶指数为3，而另一投资者B 的风险厌恶指数为2。
请问这两个投资者该如何进行投资（资产）选择？ 解：根据投资者效用公式：对投资者A 来说，如果他投资了该股票，则效用值为： UA=10-（0.005×3×424.2）=3.64% 对于投资者B 来说，其投资的效用值为： UB=10-（0.005×2×424.2）=5.76%2005.0)(σA r E U-=两种风险资产组合的可行集若已知两种资产的期望收益、方差和它们之间的相关系数，则可知两种资产构成的组合之期望收益和方差为两种资产完全正相关的可行集（ρ12 ＝1） 完全正相关的两种资产构成的可行集是一条直线。
证明：由资产组合的计算公式可得11222222211221212222211221212121211112222211112111212221()(1)()(1)2(1)p pp p r w r w r w w w w w w w w w w r w w r w r w w w w w σσσσσσσσρσσσσσρ=++++==-+-+-＋＝＝由于＋，则＋＝p 11112111121p 111p 221122()(1)()(1)10p p p w w w r w w r w r w r r w r r r r σσσσσσσσσ+-=-==＝＋当＝时，＝，当＝时，＝，所以，其可行集连接两点（，）和（，）的直线。
1111212121112212121221212221212()(1)()/()()(1)(()/())(1()/())p p ppp p pw w w w r w r w rr r r r r rr σσσσσσσσσσσσσσσσσσσσσσ=+-=-=+-=-+----=-+-- 则－ 从而－－故命题成立，证毕。
两种资产完全负相关的可行集（ρ12 ＝-1）完全负相关的两种资产构成的可行集是两条直线，其截距相同，斜率异号。
证明：2222p 11112111211121111221p 1221p 111121221p 1121112()(1)2(1)|(1)|()(1)0()(1)()(1)p w w w w w w w r w w r w r w w w w w w w w w σσσσσσσσσσσσσσσσσσσσσσσ+--=--=-==+≥--+≤--+=－＋当时,当时，=当时，=2112111121()(1)()p p w w w w w f σσσσσσσ≥+=--=当时，则可以得到，从而221212121212221212()(1)p p p p p r r r r r r r r σσσσσσσσσσσσσσσ=-++--=++++＋＋＋2112112111212221212,()(1)()p p p p w w w w r r r r r r σσσσσσσσσσσσσ≤+=----=-++++同理可证当时，则命题成立，证毕。
两种资产不完全相关的可行集（1＞ρ12 ＞-1）完全资产组合是指在该组合中既包括了风险资产又包括了无风险资产所形成的组合。
无风险资产是指其收益率是确定的，从而其资产的最终价值也不存在任何不确定性。
换言之，无风险资产的预期收益率与其实际收益率不存在任何偏离，也即其方差（标准差）为零。
资本配置是根据风险与收益相匹配的原则，将全部资产投资于风险资产和无风险资产中，并决定这两类资产在一个完全资产组合中的比例（权重）。
资本配置线（Capital Allocation Line, CAL ）如果一个资产组合由风险资产和无风险资产构成，那么，这个资产组合的预期收益率和风险之间存在着线性关系。
111122222111121112122222111121()(1)()(1)2(1)0()(1)1p p p r w w r w r w w w w w w w w ρσσσσσρρσσσρ>>-=-+-+-+->>-当1时＋＝尤其当＝时＝这是一条二次曲线，事实上，当1时，可行集都是二次曲线。
f()()()S P f p s E(R )-R E R R R R δδ=+E(RP)C ALRf有一基金，投资于风险资产组合，其期望收益率为18%，标准差为28%。
同期短期国债债利率为8%。
1、如果你是投资者，将自己的资产组合70%投入到该基金中，另外30%投入到货币市场的短期国库券基金，则你的资产组合的期望收益率与标准差各是多少？2、假设该基金风险资产组合包括以下几种比率的投资资产：股票A 为25%；股票B为32%；股票C为43%。
那么你包括短期国库券头寸在内的总投资中各部分投资比例各是多少？3、假如你决定将占总投资预算为ｘ的投资额投入该基金，目标是获得16%的期望收益率。
(1)、X为多少？(2)、你在三种股票上和短期国库券基金方面的投资比例各是多少？(3)、你的资产组合风险为多大？4、如果你的风险厌恶程度为3.5，那么：(1)、应将占总投资的多少（x）投入到该基金中？(2) 、你的最佳资产组合的期望收益率与风险各是多少？市场组合与资本市场线市场组合:(Market Porfolio)即把所有个人投资者的资产组合加总，此时借和贷互相抵消，加总的风险资产组合价值等于整个经济中全部财富的价值，这就是市场资产组合M 。
资本市场线:(Capital Market Line ，CML)是在以预期收益和标准差为坐标的图中，表示风险资产的有效组合与一种无风险资产再组合的有效组合线。
是最优资本配置线(CAL)与风险资产有效边界的切线描述了在市场均衡时有效资产组合的期望收益和风险之间的关系资本配置线与资本市场线对比f ()()()m P f p m E(R )-R E R R R R δδ=+CALE(RP) 0 δ(RP)Rf市场中（部分）风险资产CM LE(RP)δ(RP)R f 市场中全部风险资产证券市场线(Security Market Line, SML)即预期收益－贝塔关系线，将这一关系表示在以预期收益和β值为坐标的平面上，即构成一条以Rf 为起点的射线，该射线即为证券市场线。
