下载文档原格式
财务管理制度中的资本结构决策与优化在财务管理领域中，资本结构决策与优化是企业管理的重要组成部分。
资本结构决策涉及公司如何选择和组织各种资本来源，以实现财务目标的最大化。
本文将探讨财务管理制度中的资本结构决策与优化，并提供相关的建议和实践经验。
资本结构是指公司的资产部分通过债务和股权融资所形成的财务组合。
资本结构决策的目标是在最小化资本成本的同时，最大化股东权益价值。
具体来说，公司需要平衡使用债务和股权融资的风险和收益，以确保资本的高效利用。
首先，资本结构决策的核心要素之一是债务比例。
债务比例是企业债务总额与总资本之比，也被称为财务杠杆。
通过合理控制债务比例，企业可以实现财务杠杆效应。
财务杠杆效应指的是企业通过借入资本，并以较低的利率将其投资于项目中，可以获得较高的投资收益率。
然而，过高的债务比例可能导致公司面临财务风险，因此，需要在达到财务杠杆效应的同时，保持合理和可持续的债务比例。
其次，资本结构决策也需要考虑股权融资的比例。
股权融资是指通过发行股票来获取资本的一种方式。
公司可以通过发行新股来增加自有资本，并吸引新的投资者。
然而，股权融资会稀释现有股东的权益，并可能导致股东控制权的丧失。
因此，在决策中需要平衡股权融资对股东权益的影响，以及引入新投资者所能带来的资本和经营资源。
此外，资本结构决策还需要综合考虑企业的盈利能力、稳定性和成长潜力。
盈利能力和稳定性直接影响公司的偿债能力和债务服务能力。
如果企业具有稳定的现金流和增长潜力，可以通过债务融资来降低资金成本，提高财务杠杆效应。
相反，如果企业面临较大的经营风险或行业不确定性，股权融资可能更加适合，以分担风险并保护现有股东的权益。
在优化资本结构时，企业可以采取一些策略和方法。
首先，分散化资本来源是一种常见的策略。
通过从多个渠道融资，企业可以降低资金成本，并减少对单一来源的依赖。
其次，优化财务杠杆率可以通过对利息支付率以及财务费用与利润的比率进行降低。
如何优化企业资本结构和财务管理，提高企业经济效益在现代商业环境中，企业正确优化资本结构和财务管理对于提高经济效益至关重要。
本文将介绍一些简单而实用的方法，帮助企业实现此目标。
1. 资本结构优化1.1 债务和股权比例的合理配置合理的债务和股权比例可以降低企业财务风险，并提高企业效益。
根据企业的经营规模和行业特点，确定适合自身的债务比例和股权结构。
1.2 利用财务杠杆财务杠杆是一种通过借债来增加投资回报率的方法。
企业可以适度利用财务杠杆来降低成本，提高盈利能力。
但要注意风险控制，避免过度借债导致经营压力。
1.3 长期与短期资金的合理配置长期资金主要用于企业的长期投资和资本运营，短期资金则用于日常经营活动。
合理配置长短期资金可以提高流动性，降低资金成本。
2. 财务管理优化2.1 建立健全的财务管理制度建立健全的财务管理制度可以确保企业财务活动的合规性和规范性。
制定财务管理制度，并进行规范的实施和监督。
2.2 引入科技手段提高财务管理效率利用现代科技手段，如财务软件和智能化系统，可以提高财务管理效率，减少人力资源和时间成本。
2.3 做好资金管理和风险控制稳妥的资金管理和风险控制是财务管理的核心。
建立完善的资金管理制度，充分考虑现金流量的安全性和流动性。
2.4 定期进行财务分析和预测通过定期进行财务分析和预测，及时了解企业的财务状况和经营效益。
基于这些数据，制定相应的经营策略和决策，提高企业的经济效益。
3. 提高企业经济效益3.1 创新产品和服务通过创新产品和服务，不断提升企业在市场竞争中的地位，增加销售额和市场份额，实现经济效益的提升。
3.2 优化供应链管理优化供应链管理可以降低成本，提高效率和质量，进一步提升企业的经济效益。
与供应商建立长期、稳定的合作关系，有效控制供应链风险。
3.3 降低运营成本积极采取措施降低运营成本，如提高生产效率，改善资源配置，减少浪费和不必要的支出。
有效控制企业的经营费用，提高经济效益。
论财务管理目标与资本结构优化前言财务管理是现代企业发展的重要组成部分之一，它对企业的发展影响巨大。
目前，随着市场竞争的日益激烈，企业对财务管理的要求也越来越高。
在这样的环境下，如何实现财务管理目标并优化资本结构，成为了企业必须思考的问题。
财务管理目标财务管理目标是企业发展的基础，也是企业财务管理工作的重中之重。
那么，财务管理目标是什么呢？财务管理目标可以分为以下几个方面：1. 创造利润企业的财务目标之一是创造利润。
利润是企业生存的动力，也是企业在市场上竞争的基础。
企业必须通过提高产品质量、降低成本等措施，实现利润的最大化，从而保证企业的生存和发展。
2. 稳定现金流企业的财务目标之二是稳定现金流。
现金流的稳定对企业的发展至关重要。
企业要想稳定现金流，就必须合理制定资金使用计划，有效控制成本和流动资金，从而确保企业在市场上的竞争力。
在市场上，成本是企业发展的重要因素之一。
成本降低可以提高企业的盈利能力和竞争力，从而实现更高效的经营。
财务管理者应该制定一系列优化成本的措施，并寻找合适的方式来实现这些目标。
4. 提高资本回报率资本回报率是企业衡量盈利能力的重要指标之一。
企业如果能提高资本回报率，就可以引入更多的资本，从而实现企业的快速发展。
财务管理者应该通过合理的资本结构和资本运营，提高资本回报率。
资本结构优化资本结构是指企业通过不同方式融资所构成的资本组合。
资本结构对企业的发展目标和股东利益产生着重大影响。
那么，如何进行资本结构优化呢？1. 合理制定资本结构企业应该制定出合理的资本结构，从而提高企业的盈利能力和降低企业的财务风险。
资本结构的形成要符合企业的法律规定、经营理念以及企业文化，且可以满足企业长期和短期的发展需求。
2. 提高债务资本和股权资本的比例资本结构的优化应该体现在提高债务资本和股权资本的比例上。
随着贷款利率的降低，借款成本的下降和股本的大量增发，债务资本成为了优化企业资本结构的重要途径。
企业财务管理如何优化资金运作和资本结构在当今竞争激烈的商业环境下，企业财务管理的优化对于企业的长期发展至关重要。
其中，资金运作和资本结构的优化是企业财务管理的关键方面。
本文将探讨如何通过有效管理资金运作和资本结构来优化企业的财务状况。
1. 资金运作的优化资金运作是企业财务管理中至关重要的一环。
良好的资金运作可以确保企业有足够的流动资金，并合理运用这些资金以实现最大化的效益。
以下是一些优化资金运作的关键措施：1.1 现金流管理企业应该建立有效的现金流管理体系，确保现金流的稳定和可控。
通过精确的现金流预测和合理的资金调配，企业可以避免资金短缺或闲置，提高资金利用效率。
1.2 应收账款管理合理管理应收账款可以加速资金周转。
企业可以通过制定明确的应收账款政策，提高应收款项的回收速度，减少坏账风险，并通过与客户建立长期合作关系来增加现金流入。
1.3 负债管理正确管理负债结构可以有效降低企业的融资成本和财务风险。
企业应根据自身的经营特点和发展需要，合理选择负债来源和期限，并通过积极维护与金融机构的良好关系，确保获得更优惠的融资条件。
2. 资本结构的优化资本结构是企业长期融资和经营决策的重要组成部分。
优化资本结构可以降低企业的财务风险，提高盈利能力和长期竞争力。
以下是一些优化资本结构的关键策略：2.1 资本成本管理企业应通过权衡不同融资来源的成本和风险，选择最适合的资本结构。
通过灵活运用内外部融资工具，并优化债务和股权比例，可以降低资金成本，提高企业价值。
2.2 股权管理合理管理股权结构可以减少财务风险和经营限制。
企业应确保股权稳定，避免频繁股权变动对企业经营带来的不稳定因素，并通过灵活运用股权激励机制吸引和留住优秀人才。
2.3 利润再投资企业应将一部分利润用于再投资，以提高资本积累和盈利能力。
通过内部资金的积累和有效利用，企业可以减少对外部融资的依赖，降低财务风险，并提高企业的竞争力。
3. 信息化技术在财务管理中的应用信息化技术在企业财务管理中发挥着重要的作用。
《浅谈国有企业资本结构优化与财务管理目标》摘要：（一）实现企业财务管理目标是完善企业资本结构优化的，（二）优化资本结构可促进财务管理目标的实现，（1）大力发展资本市场，优化企业环境，加强宏观调控，优化经济环境，有效控制通货膨胀，完善相关政策魏玉斐摘要：文章从企业的实际发展情况出发，重点分析了财务管理目标的实质与最优目标以及资本结构及其优化，探讨财务管理目标和资本结构优化两者之间的关系。
关键词：财务管理目标；资本结构优化；青岛海信随着经济体制的改革和发展，企业的发展离不开金融管理。
企业的财务管理目标在于帮助企业蓬勃发展，为企业经济的走势指明方向。
而优化资本结构有利于企业内部资本结构趋向合理化，使内部系统更加具有条理，有利于提高企业对资源的利用效率，提高资金的周转速度，为企业的发展提供动力。
一、国有企业资本结构和财务管理目标的相关理论概述（一）企业资本结构及其优化。
资本结构是指企业不同资本的价值体现和基本构造以及它们之间的比例关系。
它从本质上来看属于财务管理的范围。
一般用来对财务方面的风险进行分析，合理利用财务杠杆。
资本结构优化是指运用一系列科学，严谨的手段对企业的资本结构内部进行控制和调整，使企业的资本结构越来越合理，有利于企业的发展和战略的实施。
（二）财务管理目标的概念。
企业的财务管理目标实际上是一种理财活动，是财务管理的重要组成部分，目的在于分析和评价财务管理活动是否合理。
（三）目前财务管理目标的几种观点。
（1）以总产值最大化为目标。
注重总产值的多少，追求产值的数量化，却忽视总产值的经济效益。
（2）以利润最大化为目标。
企业追求利润最大化的管理目标，需要减少产品的生产成本，增加资源的利用率，达到较低的成本获得较高收益的目标。
（3）以股东财富最大化为目标。
股东财富最大化是指对资产进行科学的规划，目的在于为股东带来财富，并且股票数量和股票市场价格这两个重要指标影响着股东的财富。
（4）以企业价值最大化为目标。
试论财务管理目标与资本结构优化作者：段绪梅来源：《财会通讯》2008年第04期一、中国特色企业财务管理目标(一)企业财务管理目标应具备的基本特征一是统一性，即要使经济利益主体之间的矛盾、收益和风险的矛盾以及目前利益和长远利益的矛盾高度统一。
企业是由所有者、经营者和广大职工群众三个经济利益主体组合而成的经济联合体，三方的经济利益目标各不相同，在企业的财务管理目标中，这三个不同利益主体的经济目标必须予以体现，并且应使这三个相互矛盾的目标达到统一。
另外，科学的目标管理应该使企业经营中的收益和风险的矛盾、目前利益和长远利益的矛盾达到高度统一。
二是货币性，即指反映企业财务管理目标的指标必须能够以货币度量。
财务管理的研究对象是企业财产物资的价值形态的资金，反映经济价值必须以货币计量，企业财务管理目标具有货币性是其区别于企业内部其他不同性质管理目标的显著特征。
三是明晰性，即指确定的企业财务管理目标必须概念清楚、措词准确、内容明确。
企业所确定的财务管理目标是检查考核企业经济责任执行情况的标准。
目标具有明晰性可使目标管理方向明确，便于分解落实，有利于目标完成和执行情况的检查考核。
四是可控性，即指确定的企业财务管理目标必须与企业的财务管理内容密切相关，企业理财人员能够对其进行控制。
目标具有可控性是目标管理对目标确定的基本要求。
从本质上说，目标管理是企业推行经济责任制的一种最为有效的管理形式。
企业经济责任制是一种以经济责任为核心，实行责、权、利相结合的科学现代管理制度。
从经济责任制角度来看，明确企业财务管理目标，实质上是在明确规定企业财务管理的责任。
可控性的另一个内容就是将所确定的量化指标可以按照工作的性质和业务的职责在所属范围内进行分解落实，形成所属分部的可控指标。
五是先进性，即指企业在实际工作中所确定的财务管理目标能起到对广大职工群众和相关经济利益主体的激励性作用，有利于充分调动其积极性，充分挖掘企业的内在潜力。
刍议财务管理目标与资本结构优化摘要：通过研究财务管理目标与资本结构的关系，对如何优化资本结构的问题进行了探讨，指出财务管理目标应是企业价值最大化，并在分析影响资本结构的因素的基础上，对如何优化资本结构提出了相关建议。
关键词：财务管理目标；资本结构优化；企业价值最大化中图分类号：f275 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2012）05-0-02财务管理目标，是在特定的理财环境中，通过组织财务活动处理财务关系所要达到的目的。
比较具有代表性的财务管理目标主要有以下几种观点：企业利润最大化，股东财富最大化，企业价值最大化，企业经济效益最大化。
根据现代企业财务管理理论和实践，并通过关于财务管理目标的几种主要观点的比较，笔者认为企业价值最大化应作为财务管理的最优目标。
一、财务管理的最优目标——企业价值最大化企业价值是指企业全部资产的市场价值，它是以一定期间企业所取得的报酬(按净现金流量表示)，按与取得该报酬相适应的风险报酬率作为贴现率计算的现值来表示的。
企业价值不同于利润，利润只是新创造价值的一部分，而企业价值不仅包含了新创造的价值，还包含了潜在或预期的获利能力，即企业价值与预期报酬成正比，与预期风险成反比。
财务管理的基本原理可知，报酬与风险是呈比例变动的，所获得的报酬越大，所冒的风险也就越大。
而风险的增加又会影响到企业的生存状况和获利能力。
因此，企业的价值只有在其报酬与风险达到较好的均衡时，才能达到最大。
以企业价值最大化作为财务管理目标，其主要的积极影响是：1.以企业价值最大化作为财务管理目标弥补了利润最大化的不足如果以利润最大化作为财务管理目标，一方面，没有考虑企业所创造的利润与投入资本之间的关系，不利于不同资本规模的企业或同一企业不同时期之间的比较；另一方面，它没有考虑时间价值和风险价值，取得的同一利润额所用的时间不同，其价值不同，承担的风险也可能不同。
如果以追求企业利润最大化作为财务管理目标，还可能会忽视产品开发、生产安全、履行社会责任等工作，导致企业短期行为的发生。
进行财务管理就是要权衡报酬与风险的得失，实现二者的最佳平衡，使企业价值最大。
以企业价值最大化作为财务管理目标，可以将企业取得的报酬按时间价值进行计量，考虑了报酬与风险的关系，使企业的当前收益与未来收益都对企业价值产生影响，有效地避免企业短期行为的发生。
2.以企业价值最大化作为财务管理目标更符合我国国情在我国，有人认为应将企业经济效益最大化作为财务管理目标，因为经济效益是指投入与产出的关系，即以一定限度的资源消耗获得最大限度的收益。
这是一个比利润更广义的概念，它是三类量化指标的综合：一是以资本、成本、利润的绝对数及相对数表示的价值指标；二是以产量、质量、市场份额等表示的实物量指标；三是以劳动生产率、资产利润率、保值增值率等表示的效率指标，并认为第一类指标反映的是企业现实的赢利水平，第三类指标反映的是企业潜在的赢利水平或未来的增值能力，因此该指标在利润中加入了时间因素，可以认为该指标考虑了时间价值和风险价值。
笔者认为，由于反映企业赢利水平的利润指标是按照权责发生制计算的，并没有考虑时间价值。
这种认为潜在的赢利能力或未来增值能力反映了时间价值的观点在理论上是缺乏依据的，在实践上也是难以计量的。
而以企业价值最大化作为财务管理目标，体现了对经济效益的深层次认识，不仅考虑了风险与报酬的关系，还将影响企业财务管理活动及各利益关系人的关系协调起来，使企业所有者、债权人、职工和政府都能够在企业价值的增长中使自己的利益得到满足，从而使企业财务管理和经济效益均进入良性循环状态。
因此，企业价值最大化应是财务管理的最优目标。
二、资本结构理论与企业价值最大化资本结构理论是西方当代财务理论的主要研究成果之一。
企业的资本结构是由于企业采取不同的筹资方式形成的，表现为企业长期资本的构成及其比例关系，即企业资产负债表右方的长期负债、优先股、普通股权益的结构。
各种筹资方式及其不同组合类型决定着企业的资本结构及其变化。
资本结构的变化与企业价值处于怎样的关系？当企业资本结构处于什么状态能使企业价值最大？这种关系构成了资本结构理论的焦点。
其中，莫迪利安尼和米勒创立的mm定理，被认为是当代财务管理理论的经典。
资本结构理论的重要贡献不仅在于提出了“是否存在最佳资本结构”这一财务命题，而且认为客观上存在资本结构的最优组合，并使我们对资本结构有了以下几点明确认识：1.负债筹资是成本最低的筹资方式在企业的各项资金来源中，由于债务资金的利息在企业所得税前支付，而且，债权人比投资者承担的风险相对较小，要求的报酬率较低，因此，债务资金的成本通常是最低的。
当存在公司所得税的情况下，负债筹资，可降低综合资本成本，增加公司收益。
2.成本最低的筹资方式，未必是最佳筹资方式由于财务拮据成本和代理成本的作用和影响，过度负债会抵消减税增加的收益。
因为，随着负债比重的增加，企业利息费用在增加，企业丧失偿债能力的可能性在加大，企业的财务风险在加大。
这时，无论是企业投资者还是债权人都会要求获得相应的补偿，即要求提高资金报酬率，从而使企业综合资本成本大大提高。
3.最优资本结构是一种客观存在负债筹资的资本成本虽然低于其他筹资方式，但不能用单项资本成本的高低作为衡量的标准，只有当企业总资本成本最低时的负债水平才是较为合理的。
因此，资本结构在客观上存在最优组合，企业在筹资决策中，要通过不断优化资本结构使其趋于合理，直至达到企业综合资本成本最低的资本结构，方能实现企业最大化这一目标。
三、衡量资本结构重要指标——财务杠杆利益由于企业一般都采用债务筹资和股权筹资的组合，由此形成的资本结构一般称为杠杆资本结构，其杠杆比率即为资本结构中债务资本与股权资本的比例关系。
因此，财务杠杆利益就成为衡量企业资本结构，评价企业负债经营的重要指标。
财务杠杆利益是企业运用负债对普通股收益的影响额，财务杠杆理论的重心是负债对股东报酬的扩张作用，其计量公式如下：普通股利润率=投资利润率+负债股东权益×投资利润率－负债利率×(1-所得税率)由上式可见，当企业全部资金为权益资金，或当企业投资利润率与负债利率一致的情况下，企业不会形成财务杠杆利益；当投资利润率高于举债利率时，借入资金的存在可提高普通股的每股利润，表现为正财务杠杆利益。
当投资利润率低于举债利率时，则普通股的利润率将低于税后投资利润率，股东收益下降，表现为负财务杠杆利益。
为充分运用正的财务杠杆利益，限制或消除负的财务杠杆利益，应注意以下两个方面的问题：1.提高企业的赢利能力因为企业投资利润率与财务杠杆利益呈正方向变动，企业赢利能力的提高有利于正财务杠杆利益的提高。
企业应通过合理配置资产，加速资金周转，降低产品成本，改进产品质量和结构等措施，促进企业赢利能力的增长，并将企业各类负债的加权平均利率作为投资利润率的最低控制线，以防止发生负的财务杠杆利益。
因此，企业在追求高投资报酬率时，应注意投资报酬与经营风险的协调平衡。
2.降低企业负债利率企业负债利率与财务杠杆利益呈反方向变动关系，降低负债利率能增加财务杠杆利益。
企业应通过比较各金融机构的信贷条件和各种举债方式的特点，选择适合企业生产经营所必需且利息成本较低的负债资金，如预计今后利率有上升趋势时，企业应选用固定利率计息的借款，以避免利息支出的增加，反之，选用浮动利率计息的借款。
另外，企业还可以通过选择合理的还本付息方式，最大限度地降低借款实际利率；根据企业资产配置的要求，优化借款结构，在不增加筹资风险的情况下，最大限度地利用短期贷款。
优化资本结构应考虑的主要因素与衡量资本结构是否合理的关键是确定负债与股东权益的适宜比例，当企业资本结构最优时，财务杠杆利益最大。
从理论上来讲，投资利润率与负债利率差额为正，负债比例越高，则正财务杠杆利益越大。
反之，差额为负，负债比例不宜过高，以防普通股股东遭受更大的损失。
企业负债比例应以多大为宜，这固然没有也不应该有统一的标准，在实际工作中除要考虑财务杠杆利益外，还要考虑以下几个因素：(1)经济周期因素在市场经济条件下，任何国家的经济都既不会较长时间的增长，也不会较长时间的衰退，而是在波动中发展的。
这种波动大体上呈现复、繁荣、衰退和萧条的阶段性周期循环，即为经济周期。
一般而言，在经济衰退、萧条阶段，由于整个宏观经济不景气，多数企业经营举步维艰，财务状况常常陷入窘境，甚至恶化，经济效益较差。
在此期间，企业应尽可能压缩负债，甚至采用“零负债”策略，不失为一种明智之举。
而在经济复苏、繁荣阶段，一般来说，由于经济走出低谷，市场供求趋旺，大部分企业的销售顺畅，利润水平不断上升，此时，企业应增加负债，以抓住机遇，迅速发展。
(2)市场竞争环境因素即使处于同一宏观经济环境下的企业，因各自所处的市场竞争环境不同，其负债水平也不应一概而论。
一般来说，在市场竞争中处于垄断性行业的企业，如我国目前的煤气、自来水、电力等企业，以及在同行业中处于垄断地位的企业，由于这类企业的销售不会发生问题，生产经营不会产生较大的波动，利润稳中有升。
因此，可适当提高负债比率，以利用债务资金，提高生产能力，形成规模效益，巩固其垄断地位；而对于一般竞争性企业，由于其销售完全由市场来决定，价格易于波动，利润难以稳定，因此，不宜过多地采用负债方式筹集资金。
(3)行业因素不同的行业，由于生产经营活动的内容不同，其资金结构相应也会有所差别。
商品流通企业因主要是为了增加存货而筹资，而存货的周转期较短，变现能力较强，所以其负债水平可以相对高一些;而对于那些高风险、需要大量科研经费、产品试制周期特别长的企业，过多地利用债务资金显然是不适当的。
(4)预计的投资效益情况如果预计投资效益好，且该行业或产品处于上升时期，应适当提高负债比率，扩大生产经营规模，利用财务杠杆利益；反之，如果预计生产经营及效益将要下滑，应适当减少负债，缩减生产经营规模，防止财务杠杆风险。
此外，企业对待风险的态度也是影响企业负债比率高低的重要因素，那些对经济发展前景比较乐观，并富于进取精神，喜欢冒风险的企业往往会安排比较高的负债比率；而那些对宏观经济未来趋势持悲观态度，或者一直以稳健著称的企业，则会只使用较少的债务资金。
参考文献：[1]王满.对企业负债经营的思考[j].财经问题研究,1999(08).[2]王化成.再论财务管理目标[j].财务与会计,2002(03).[3](美)威廉. l. 麦金森,著.刘明辉,主译.公司财务理论[m].大连:东北财经大学出版社,2006.。
