专题财富报告-美国基金丑闻

供求就是价格，投资的铁律就是正确认识供求关系。

———吉姆·罗杰斯[美国]责任编辑:赵迪第17期事实上，高盛的丑闻由来已久，接下来，我们就来回顾一下在金融危机中，发生在高盛身上的种种丑闻。

高盛丑闻之一：深陷希腊债务危机今年2月，媒体报道希腊政府已与15家国际大行签署了互换协议，这些合约有助于希腊隐瞒真实的赤字情况。

在涉嫌帮助希腊隐瞒赤字的15家大行中，高盛集团为希腊安排的合约可能是规模最大的。

该集团在2002年的互换协议中向希腊提供了价值达10亿美元的融资。

而此前媒体报道称高盛除了帮希腊债务掉期的问题上特别活跃外，它还要向中国推销250亿欧元希腊债券。

分析人士指出，高盛此举其背后有没有想通过中国来买这样的债券，进一步帮希腊来掩饰现在的债务呢？所以，通过这次的世界金融危机以及现在的欧洲金融风暴，我们对这些名声很响亮的跨国的金融机构应该提高警惕，他们为了自己的利益在利用各种金融工具在进行交易的时候，往往会造成了金融市场的不稳定。

高盛丑闻之二：卷入帆船集团内幕交易案帆船集团是美国规模最大的专注于科技行业的对冲基金之一，在鼎盛时期，帆船集团管理的资产达到了70亿美元。

2009年10月，帆船集团掌门人拉杰?拉贾拉特南在纽约的家中被捕，纽约南区联邦法院和联邦调查局指控其涉嫌4项内幕交易串谋罪和8项证券欺诈罪，一同被捕的还有另外5人。

检方称，这起内幕交易案涉及的公司股票包括希尔顿酒店、谷歌、IBM、AMD等等大型企业。

今年4月，媒体报道称，随着围绕帆船集团内幕交易案调查的不断深入，日前该案检察官正在针对高盛集团一名董事、麦肯锡公司前总裁拉雅?古普塔是否在金融危机最严重时期曾向拉贾拉特南提供有关高盛的内幕信息展开调查。

据称，拉贾拉特南被捕前与古普塔关系十分密切。

高盛丑闻之三：接盘雷曼、攫取暴利4月15日，国外媒体报道，一名法院指定的雷曼破产监督人日前表示，巴克莱银行和高盛集团曾从雷曼兄弟控股公司紧急拍卖金融衍生品投资组合交易中发了横财。

美国私募基金发展现状美国私募基金发展现状私募基金是指那些面向有经验投资者的基金，这些基金不向公众发售。

美国私募基金的发展可以追溯到20世纪40年代末的创业资本家和富裕家庭。

自那时以来，私募基金已经成为美国金融市场的重要组成部分，并且在过去几十年里经历了快速的发展。

美国私募基金的规模和规模持续增长。

根据Preqin的数据，截至2019年底，美国私募股权基金的总资产规模超过4.5万亿美元，比2018年增长了11％。

私募股权基金作为私募基金的重要组成部分，主要投资于非上市公司股权，对经济增长和创新起到了重要的推动作用。

美国私募基金发展的同时，相关的监管制度也在不断演变和完善。

2008年的金融危机导致了对金融市场监管的一系列改革，其中包括对私募基金的监管。

2010年，美国通过了《道富-弗兰克法案》，以加强对私募基金的监管。

根据该法案，私募基金管理公司必须向美国证券交易委员会（SEC）注册，并披露一定的信息。

这一举措旨在增强投资者保护和市场透明度。

另外，技术的不断进步也对美国私募基金的发展产生了积极的影响。

随着大数据、人工智能和机器学习等技术的应用，私募基金管理公司能够更加高效地进行投资分析和决策。

这些技术还使得私募基金能够更好地利用投资者提供的大量数据，为他们提供量身定制的投资产品和服务。

然而，美国私募基金市场也存在一些挑战和问题。

首先，私募基金的运作模式相对较为复杂，对投资者的要求也较高，可能导致信息不对称和投资失败的风险。

其次，一些私募基金可能会滥用投资者的信任，进行不当的投资行为。

最后，私募基金市场中存在竞争激烈的情况，可能导致投资者面临较高的费用和相对较低的回报。

总体来说，美国私募基金市场在过去几十年里蓬勃发展，并且在经济增长、创新和就业等方面发挥了重要的作用。

随着监管制度的不断完善和技术的应用，私募基金有望进一步发展壮大，并为投资者提供更加多样化和个性化的投资产品和服务。

1987美国股市危机事件1987年市场崩溃发生于当年10月19日星期一。

但是危机的起因是前一周周五（10月16日）的价格轻微下跌，以及由此引发的投资者采取一种新的流行策略——投资组合保险进行对冲。

投资组合保险是一种策略，投资经理可以在投资组合之上加一个动态对冲，以便复制出一个认沽期权。

从操作角度看，当组合价值升高时减少对冲，反之则加大对冲。

对冲为组合提供了一层支持，这是因为，组合价值跌到某个预定水平时，对冲会上升到某个点，以弥补组合的未来损失。

组合保险的卖点是可以提供底线价格保护（floor protection），而当组合价值高于底线水平时，通过系统地减少对冲，仍可保证组合有上涨潜力空间。

这个对冲策略是有成本的。

由于对冲要随着组合价值升高而减少，因组合价值下跌而增加，因此，需要在上涨过程中买入，在下跌中卖出。

结果为了应对价格波动而发生摩擦成本，即该成本会在价格波动之后发生。

借助期权定价理论工具可以算出累计摩擦成本，在金额上应该和行权价等于对冲底线价格的一项认沽期权的成本大致相等。

成功对冲的核心要求，特别是动态对冲，是流动性。

如果对冲无法执行，显然所有赌注都会损失。

如果组合规模小而且投资经理只是针对某个标的做对冲，这种情况下无需过分担心流动性。

但是如果市场上每个人的标的都是相同的，这可能会成为一场噩梦。

这就是10月19日所发生的事情。

10月19日星期一上午，购买了投资组合保险的投资者从电脑屏幕上看到价格自上周五持续下跌，不得不进一步提高对冲规模。

他们不得不向市场卖出一部分敞口，选择的对冲工具就是标普500指数期货合约。

10月19日开市不久，标普指数成分股就遭到了对冲的攻击。

时间就是一切，价格变得无足轻重。

一旦触发对冲程序，就会以市场价抛出一项合约。

这又触发了更多对冲程序。

组合保险1984年首次由LOR（Leland O'Brien Rubinstein）引进，这类产品被大量成功地出售给了养老基金，这些基金手里持有成千上万亿美元的权益资产。

美国公募基金行业报告书美国公募基金行业是一个庞大而复杂的市场，涉及到各种类型的基金，包括股票基金、债券基金、货币市场基金等。

这些基金由专业的基金经理管理，旨在为投资者提供多样化的投资选择和风险管理。

在美国，公募基金是一种受监管的投资工具，由证券交易委员会（SEC）监管。

公募基金的特点是可以向公众开放，投资者可以购买基金的股票或份额，并且基金的规模和投资组合都是公开透明的。

根据最新的数据，美国公募基金行业规模庞大，总资产规模超过15万亿美元。

其中，股票基金是最受欢迎的类型，占据了大部分市场份额。

债券基金和混合基金也在投资者中受到了广泛的关注。

公募基金行业的发展离不开美国资本市场的繁荣和投资者对多样化投资的需求。

随着投资者对风险管理和长期收益的重视，越来越多的投资者将目光转向了公募基金。

与此同时，基金公司也在不断创新，推出更多类型的基金产品，以满足不同投资者的需求。

在美国公募基金行业中，基金经理扮演着至关重要的角色。

基金经理的投资决策和风险管理能力直接影响着基金的表现和投资者的回报。

因此，基金公司会竞相争夺优秀的基金经理，并为他们提供丰厚的薪酬和激励机制。

另外，美国公募基金行业还面临着一些挑战。

例如，市场竞争激烈，基金公司需要不断创新和提升服务质量，以留住投资者。

此外，监管政策的变化和市场波动也会对基金行业造成影响，基金公司需要及时调整投资策略，以适应市场变化。

总的来说，美国公募基金行业在市场发展、投资者需求和监管政策的影响下不断壮大和完善。

随着投资者对多样化投资的需求不断增加，公募基金行业有望迎来更多的发展机遇。

同时，基金公司和投资者也需要保持警惕，及时调整投资策略，以适应市场的变化。

第1篇摘要：本报告通过对美国理财市场的深入分析，旨在揭示当前美国理财市场的发展趋势、用户行为特点以及潜在的风险和机遇。

报告基于大量大数据分析，包括用户行为数据、市场交易数据、社交媒体数据等，为我国理财市场的发展提供参考。

一、引言随着金融科技的快速发展，大数据分析在理财领域的作用日益凸显。

美国作为全球金融市场的领军者，其理财市场的发展趋势和用户行为对我国具有极高的借鉴意义。

本报告通过对美国理财市场的大数据分析，旨在为我国理财市场的发展提供有益的启示。

二、美国理财市场概况1. 市场规模：美国理财市场规模庞大，截至2021年，美国个人理财市场规模已超过100万亿美元。

2. 产品类型：美国理财市场产品丰富多样，包括银行储蓄、基金、保险、股票、债券、P2P借贷等。

3. 投资渠道：美国理财市场投资渠道多元化，包括线上和线下渠道。

线上渠道以互联网银行、第三方支付平台、金融科技公司等为主，线下渠道则以传统银行、证券公司、保险公司等为主。

三、美国理财市场用户行为分析1. 用户画像：美国理财市场用户画像呈现年轻化、高学历、高收入的特点。

其中，25-40岁的年轻人占比最高，学历普遍在本科以上，年收入在10万美元以上。

2. 投资偏好：美国理财市场用户投资偏好呈现多元化趋势。

股票、基金、债券等传统投资方式仍然是用户的首选，但P2P借贷、加密货币等新兴投资方式也逐渐受到青睐。

3. 理财平台选择：用户在选择理财平台时，主要考虑平台的安全性、收益性、便捷性等因素。

互联网银行、第三方支付平台、金融科技公司等新兴平台因具有较高收益和便捷性，逐渐成为用户的首选。

四、美国理财市场发展趋势1. 金融科技崛起：金融科技在理财领域的应用日益广泛，大数据、人工智能、区块链等技术在理财市场中的应用将更加深入。

2. 个性化理财：随着大数据和人工智能技术的发展，理财市场将更加注重个性化服务，为用户提供量身定制的理财方案。

3. 监管政策趋严：美国政府对理财市场的监管力度不断加大，旨在保护投资者权益，维护市场稳定。

美国企业财务欺诈案件透视'美国最先曝出财务丑闻的是安然公司（Enron）。

这是一家从事能源及相关产品经营的公司，是全美能源行业的霸主。

2002年1月19日，美国司法部正式开始对安然公司进行刑事调查。

同日，纽约证券交易所正式取消安然股票交易，并拟取消其上市资格。

据调查，自1997年以来，安然公司虚报盈利近6亿美元。

该公司已于2001 年底向纽约破产法院破产保护，其破产申请文件中开列的资产总额为498亿美元，创下美国历史上最大的公司破产记录。

2002年1月28日，为安然做假账的安达信会计师事务所首席执行官约瑟夫。

贝拉迪诺声明认错，表示有关人员在销毁文件时出现了严重的判断错误，涉嫌的员工将受到处分。

安然丑闻使广大股民对该公司丧失了信心，对美国股市造成了不良影响，整个美国企业界也受到很大的震动。

当人们还未从安然破产案的余震中摆脱出来时，2002年6月25日，美国电信业巨头世界通信公司（Worldcom）宣布，通过内部审查，在过去五个季度里，公司共有38亿美元的经营开支被列入资本开支账户，导致盈利虚报。

消息传出，舆论哗然。

当晚，美国证券交易委员会（SEC）发表声明说，世通公司丑闻证明了美国上市公司财务欺诈已到了“空前的程度”。

该委员会于6月26日晚向纽约联邦地方法院递交诉状，控告世通公司从事财务欺诈活动。

世通公司的做法与安然如出一辙：同样是做假账，同样是首席财务官违规操作，同样是首席执行官事发之前，同样是受巨额债务压迫而融资困难，同样是让安达信做，但世通公司的规模更大，资产更多。

如果将安然公司比作美国股市上的一颗“烂苹果”，那么世通公司无疑是一枚“重磅炸弹”，它的爆炸使美国股市严重受创。

受此事件影响，纽约股市道琼斯指数6月26日开盘后即下跌140多点，这是自2001年10月10日以来首次跌到9000点以下，纳斯达克指数也一度跌到“9.11”事件以来的最低点，全美上下一片震惊。

就在人们特别是大批股民惊魂未定之际，美国办公设备制造业巨头施乐公司（Xerox）于6月28日被迫承认自己的财务也有问题。

美国上市公司近十年的典型财务舞弊案例财务舞弊与美国上市公司如影随形作为世界上财务监管最为完善的国家，美国一直都是世界各国学习的榜样。

但安然、世通等世纪丑闻发生后，世界开始用全新的眼光审视美国的上市公司。

事实上，美国上市公司在财务上做手脚并非从安然才开始的，美国上市公司的舞弊丑闻在华尔街算不上新闻，只是这些舞弊事件在影响上逊于安然、世通等巨无霸公司，所以没有引起媒体的广泛关注。

在安然事件前，美国投资者对美国上市公司的财务数据一直持保留态度，因为华尔街频频爆出财务舞弊丑闻。

以下撷取美国上市公司近10年中的几个典型舞弊案例。

美国上市公司典型舞弊案及特征1从存货做文章存货项目因其种类繁多并且具有流动性强、计价方法多样的特点，所以存货高估构成资产计价舞弊的主要部分。

美国法尔莫公司利用存货舞弊的手法比较典型。

法尔莫公司是位于美国俄亥俄州的一家连锁药店。

法尔莫的发展速度远超同行，在十几年的发展历程中，法尔莫从一家药店发展到全国300余家药店。

但这一切辉煌都是建立在通过存货资产造假来制造虚假利润的基础上，法尔莫公司的舞弊行为最终导致了破产。

法尔莫公司的创始人莫纳斯是一个雄心勃勃的人。

为了把他的小店扩展到全国，他实施的策略是通过提供大比例折扣来销售商品。

莫纳斯把并不盈利且未经审计的药店报表拿来后，用笔为其加上并不存在的存货和利润，这种夸张的造假让他在一年之内骗得了足够收购8家药店的资金。

在长达10年的过程中，莫纳斯精心设计、如法炮制，制造了至少5亿美元的虚假利润。

法尔莫公司的财务总监对于低于成本出售商品的扩张方式提出质疑，但是莫纳斯坚持认为只要公司发展得足够大就可以掩盖住一切。

所以，在多年中，法尔莫公司都保持了两套账簿，一套应付外部审计，一套反映真实情况。

法尔莫公司的财务魔术师们造假手法是：他们先将所有的损失归入一个所谓的“水桶账户”，然后再将该账户的金额通过虚增存货的方式重新分配到公司的数百家成员药店中。

他们仿造购货发票、制造增加存货并减少销售成本的虚假记账凭证、确认购货却不同时确认负债、多计或加倍计算存货的数量。

美国是如何面对基金黑幕的？――对今年以来SEC强基金监管措施的综述作者：李伟（西南财经大学）摘要：美国2003年爆发了以延迟交易和择时交易为主要内容的“基金黑幕”，这对于以信任为基础的基金行业而言无疑是釜底抽薪。

为了挽回投资者的信心，美国证券交易委员会SEC采取了若干加强基金监管的重要措施，本文将其概括和总结为六大类，分别是：改革基金的董事会以增强其独立性并完善内部均衡的治理结构，提高基金信息披露的广度、频率和准确性，加强对延迟交易和择时交易的管理，减少基金的关联交易和利益输送，提高基金业自律水平、倡导遵纪守法的良好风气，加快SEC自身的改革以适应挑战。

美国是全世界基金业最发达的国家，尤其是近二十年来伴随着股指的不断攀升，基金业的发展也步入了黄金时期。

根据投资公司协会（ICI）统计，美国基金业的总资产已经由1984年的3000亿美元增加到2003年底的7.4万亿美元，约占2003年底全世界基金总资产13.96万亿美元的53％。

持有基金的美国家庭也越来越多，根据最新统计显示该数字已经达到5390万，占美国家庭总数的48.1％，基金业在整个美国金融和经济发展中的地位日益重要。

但最近几年美国基金业却一直不太景气，2001年和2002年基金业的总资产连续两年出现了下降，只是在2003年出现了一定幅度的回升。

究其原因主要包括两方面：一方面以网络为代表的新经济泡沫在2000年的崩盘和美国2001年遭受“9.11”袭击，导致股市出现了较大幅度的波动，期间外国资本也逐渐流出美国股市；另一方面则是美国2003年下半年爆发了所谓的“基金黑幕”，部分基金公司允许一些操作手法激进的客户进行“延迟交易”（late-trading）和“择时交易”(market-timing)，这些行为极大地损害了其它投资者的利益。

同时部分基金公司的内部腐败、利益输送、欺骗投资者、夸大业绩等行为也被逐渐曝光，美国基金业曾经享有的美誉在顷刻间毁于一旦。

美国权益基金公司审计案例一、美国权益基金公司审计案例概述这是美国第一例上市公司电算化会计舞弊案件。

在这件案子中，公司管理部门利用注册会计师不谙熟计算机知识，并通过偷看审计人员的工作底稿等方式，使得公司在EDP 程序中虚构了二亿美元的保险单而不被发现，从而使得诈骗得逞。

由于是上市公司，其后果也是相当严重的。

注册会计师为此付出了沉重的代价。

1960 年，有四个美国人创建了一家名为美国权益基金的公司，他们在公司里享有平等的合伙权益。

公司组成不久，有二人两个退出了合伙企业，把这个小公司留给了剩下的两个人担任，即公司总裁的斯坦•戈尔布莱姆和担任董事长的迈克尔•瑞尔登。

权益基金公司的基本经济业务，是销售人寿保险单和“基金项目”。

即把人寿保险和互助基金并入财务的一揽子计划。

在公司创办的初期，创造性财务投资的开发，是权益基金公司的招牌。

实际上，公司在1964 年股票公开上市之后，权益基金公司很快被公认为是这个极端保守行业中,最富有创新精神的公司之一。

1969年1月，迈克尔•瑞尔登死于一场泥石流，这场泥石流毁坏了他位于洛杉矶市郊布林特伍德高级住宅区的家。

之后，戈尔布莱姆很快荣登董事长的宝座。

不久以后，他又聘请了弗雷德•列文－一个1967 年进入公司的职员－-担任执行副总裁。

由他负责人寿保险业务。

在戈尔布莱姆和列文立足于创新与发展的经营策略下，权益基金公司的总资产和收益均有显著的增加。

到了1972 年，权益基金公司已跻身全美十大人寿保险公司之列，而且成为本行业发展最快的公司之一。

那时，权益基金公司已拥有约五亿美元的总资产，而在八年前,即它刚刚上市时,仅有九百万美元的资产。

在同一时期，公司的税前利润,从六十二万美元增加到二千六百万美元。

1972 年年末，金融服务和保险业的证券分析家们从金融行业的几百种股票里,选中了权益基金公司的普通股,作为他们最佳的投资建议。

70 年代早期,权益基金公司普通股价格的飞涨,使得戈尔布莱姆和列文财源滚滚而来，并使得他们跻身进入了洛杉矶名流社交圈子中。

美国股市崩盘大萧条的开始【美国股市崩盘：大萧条的开始】1929年10月29日，美国华尔街发生了前所未有的股市崩盘，这一事件被后人称为“黑色星期四”。

这场股市崩盘引发了世界性的经济危机，也被称为大萧条。

本文将从股市崩盘的原因、影响以及大萧条期间的重大事件等方面进行分析，探讨美国股市崩盘如何成为大萧条的开始。

一、股市崩盘的原因美国股市崩盘的根源可以追溯到上个世纪二十年代，当时美国经济正处于繁荣时期，人们普遍对股票投资抱有极高的热情。

然而，繁荣的背后隐藏着一些问题。

首先是股市中的投机活动过度蔓延，许多人靠投机赚取高额利润，而非长期投资。

其次，金融机构过度放松信贷政策，导致股市泡沫的形成。

同时，政府监管不力，监管机构缺乏对股市的有效控制，这些问题共同构成了股市崩盘的爆点。

二、股市崩盘的影响股市崩盘对美国经济产生了毁灭性的影响。

首先，大量股票投资者瞬间失去了巨额财富，导致了资产负债链的断裂。

这进一步导致了大量企业的倒闭，失业率激增，穷人越来越穷，富人越来越富。

其次，股市崩盘对全球经济也产生了波及，许多国家的经济与美国紧密相连，股市崩盘对全球贸易带来了巨大不确定性。

此外，股市崩盘还引发了人们对金融制度的质疑，加剧了对资本主义经济体制的怀疑。

三、大萧条期间的重大事件1.罗斯福新政的实施面对经济崩溃的局面，美国政府采取了一系列旨在刺激经济复苏的政策，即罗斯福新政。

这些政策包括金融监管的加强、公共工程项目的推动、农业救助政策等。

罗斯福新政帮助缓解了大萧条期间的社会紧张局势，同时也为后来的经济复苏奠定了基础。

2.《斯摩特－霍莱法案》的制定为了防止类似的经济危机再次发生，美国政府通过了《斯摩特－霍莱法案》，旨在加强监管体系，防止金融机构滥用权力。

该法案规定了一系列金融改革措施，例如建立了联邦存款保险公司，以保护普通民众的存款。

3.《塔夫脱－霍利关税法案》的实施为了刺激国内经济，美国政府于1930年通过了《塔夫脱－霍利关税法案》，提高了进口商品的关税，以保护本土产业免受外国竞争的冲击。

美股票基金三季度平均亏损11%【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】□本报记者李豫川北京报道信贷危机导致金融类公司股价暴跌，拖累美国市场上的股票型基金今年第三季度平均投资收益率为-11%，这也是最近六年业绩最差的季度之一。

晨星公司提供的数据称，今年第三季度，标准普尔500指数下跌了8.4%；今年第一季度，美国股票基金的净值跌幅也曾达到11%，此前仅有2002年第三季度，美国股票基金的净值跌幅达到过17%。

金融股重创股票型基金9月29日，美国众议院一度否决了政府提出的总额达7000亿美元的救市计划，从而导致当天道琼斯30种工业股综合指数暴跌了778点，一夜之间，1.2万亿美元股票市值蒸发。

纽约一基金公司的投资总监罗伯特·多尔说：“美国股市在今年第三季度的表现实在是差强人意，投资者几乎无处躲避。

”晨星公司发现，那些惯于投资廉价股票的基金经理今年以来一直在苦苦挣扎，特别是他们持有了股价跌跌不休的金融股，如美国国际集团(AIG)、美林证券等。

总资产为17亿美元的富达顾问成长机遇基金(FAGOF)第三季度净值下跌了34%，它也因此成为美国上一季业绩最差的股票基金。

富达投资公司的旗舰基金之一的麦哲伦基金在第三季度净值也下跌了21%，这也是该基金自1987年以来收益率最糟糕的季度。

与此同时，著名基金经理肯尼斯·希伯纳管理的CGM精选基金的净值也下跌了29%，而该基金在今年第二季度还曾是业绩最好的美国共同基金。

比尔·米勒管理的美盛价值信托基金在第三季度的净值损失了11%，这只总额达92亿美元的基金今年迄今已下跌了37%。

道奇·考科斯股票基金今年第三季度净值下跌了12%。

该基金目前管理的总资产达525亿美元，它主要受累于瓦乔维亚银行，该股股价仅在第三季度就狂跌了77%以上。

截至6月30日，道奇·考科斯股票基金持有107，365，622股瓦乔维亚银行股票，占后者总股份的4.97%，也是瓦乔维亚银行最大的单一基金股东。

第1篇一、引言财务造假作为一种严重的经济犯罪行为，不仅损害了企业的利益，也影响了资本市场的稳定和健康发展。

近年来，国外财务造假事件频发，引起了全球范围内的广泛关注。

本报告将对国外财务造假现象进行深入分析，探讨其成因、危害以及应对措施。

二、国外财务造假现象概述1. 财务造假事件频发近年来，国外财务造假事件层出不穷，涉及多个行业和地区。

以下是一些典型的国外财务造假案例：（1）安然事件：2001年，美国能源巨头安然公司因财务造假被曝光，最终破产，成为美国历史上最大的破产案之一。

（2）世通事件：2002年，美国电信公司世通因财务造假被曝光，涉及金额高达100亿美元，导致公司股价暴跌，董事长和CEO被迫辞职。

（3）中石油事件：2014年，中国石油天然气集团公司下属的中石油管道局因财务造假被曝光，涉及金额高达30亿元人民币。

2. 财务造假手段多样化国外财务造假手段繁多，主要包括以下几种：（1）虚增收入：通过虚构销售合同、虚报销售收入等方式，夸大企业业绩。

（2）隐瞒费用：通过少计费用、推迟费用确认等方式，降低企业成本。

（3）操纵利润：通过调整资产减值、计提坏账准备等手段，操纵企业利润。

（4）违规担保：为企业或个人提供违规担保，转移资产，掩盖财务问题。

三、国外财务造假成因分析1. 监管环境不完善（1）监管机构监管力度不足：部分监管机构对财务造假行为的监管力度不够，导致财务造假行为难以得到有效遏制。

（2）法律法规不健全：部分国家或地区的法律法规不健全，为财务造假行为提供了可乘之机。

2. 企业内部治理缺陷（1）内部控制制度不健全：企业内部控制制度不完善，导致财务造假行为有机可乘。

（2）利益驱动：部分企业为了追求短期利益，不惜采取财务造假手段。

（3）管理层道德风险：部分企业管理层道德素质低下，为财务造假提供了土壤。

3. 市场环境因素（1）竞争激烈：在激烈的市场竞争中，企业为了提升业绩，不惜采取财务造假手段。

（2）投资者短期化：部分投资者关注短期利益，对企业长期发展缺乏关注，导致企业财务造假行为有机可乘。

11第16期2434客观地说，CPI 过高或过低都不好。

如果CPI 明显走低，短期对居民当然有好处，因为价格水平低，买东西更便宜了。

但中长期看，CPI 持续走低反映出宏观经济存在问题。

如果经济增长不景气，居民收入增长得不到保证，价格水平再低老百姓也没钱买东西。

因此，中长期来看，如果CPI 继续走低，未必是好事。

从更长期来看，价格走低不利于居民形成良好的投资意愿，就会进一步影响生产和居民收入。

所以我们希望价格水平保持稳定，在合理的区间内波动，不要出现明显的上涨或下跌趋势。

著名经济学家汪同三新三板是市场的叫法，但实际上更应将其定义为股权转让市场，而不是股票交易市场，这和A 股主板市场是不同的。

同时，要清楚新三板不具备发行功能，而是把资产存量证券化后的交易形式，并不是在社会上招收新股本。

这与大众散户交易的A 股投资不同。

从这个角度说，该市场更应该针对高科技和中小企业，使其盘活资产存量，在此做上市前的准备，调整结构。

北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐目前中国经济增长放缓的趋势还没有完全抑制住，未来几个月还可能继续这一势头，今年第四季度经济增速有望稳定下来，明年第一季度预计将出现回弹。

从中长期来看，中国进入了一个新的经济增长时期，未来三到五年内，中国经济将告别过去双位数或者高个位数的增长。

预计今年中国经济增速将为7.7%，未来四、五年增速会进一步回落到5%到7%之间。

货币政策方面，央行在年底之前可能还会两次下调银行存款准备金率，年内还可能会降息一次，但大幅降息的可能性不大。

摩根大通董事总经理李晶Frontier ·Information《环球财经》：美国社保黑洞：国家庞氏骗局:蔡晓铭E-mail:**************西方信用社会的核心就是社保体系，因为与中国人自己攒钱和养儿防老不同，西方人是要依靠社会保障体系生存的，这个保障是西方人生存的信心来源，这个体系也是西方最大的信用体系。

就如我们中国人现在离不开户籍和当年离不开粮票一样，西方人到哪里都需要他的社会保障号码。

第1篇一、引言近年来，美国经济持续增长，但与此同时，许多美国人的财务状况却面临着严重的困境。

财务困境不仅影响个人的生活质量，还可能引发一系列社会问题。

本报告旨在分析美国人财务困境的现状、原因以及应对策略，以期为相关决策者提供参考。

二、美国人财务困境的现状1. 债务负担加重近年来，美国人的债务负担逐年加重。

根据美国消费者金融保护局（CFPB）的数据，2019年美国人的总债务达到14.15万亿美元，其中信用卡债务为1.02万亿美元，学生贷款债务为1.6万亿美元，汽车贷款债务为1.35万亿美元，房屋贷款债务为10.7万亿美元。

2. 收入不稳定美国人的收入不稳定现象日益严重。

根据美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）的数据，2019年美国失业率为3.6%，尽管处于较低水平，但仍有大量人群面临就业困难。

此外，许多美国人的工作时间不稳定，加班工资较低，导致收入难以满足生活需求。

3. 医疗费用负担美国医疗费用高昂，许多美国人因医疗费用而陷入财务困境。

据美国凯撒家庭基金会（Kaiser Family Foundation）的报告，2019年美国人均医疗费用为1.3万美元，其中个人自付费用占医疗费用的29%。

4. 退休储蓄不足随着美国人口老龄化加剧，退休储蓄不足成为一大问题。

根据美国个人退休账户协会（National Retirement Security Council）的报告，2019年美国有超过40%的退休人员面临财务困难。

三、美国人财务困境的原因1. 经济全球化带来的冲击经济全球化使得美国国内就业市场受到冲击，许多传统产业和岗位被外包到国外，导致美国工人收入下降，生活成本上升。

2. 金融体系的漏洞美国金融体系存在漏洞，导致金融风险在金融市场中不断累积。

金融危机爆发后，许多美国人因投资失利而陷入财务困境。

3. 社会保障体系不完善美国社会保障体系不完善，老年人、残疾人等弱势群体在面临财务困境时缺乏有力保障。

安然公司案例研究—会计史上的“9.11”事件一、安然事件的基本情况2000年以来，美国资本市场出现了一系列财务丑闻，安然、环球电讯、世界通信、施乐等一批企业巨擘纷纷承认存在财务舞弊，在美国资本市场上引起轩然大波，一批大的上市公司遭投资者抛弃，宣布破产。

这些企业的造假行为不仅欺骗了投资者，也使自己付出了沉重的代价，同时，损害了资本市场的秩序，给美国经济造成了重大的影响。

这些企业的舞弊行为目的不同，手段各异，其中安然公司的财务舞弊事件比较典型，影响也比较大。

这是因为，一是安然事件是这次美国资本市场舞弊风波的发端，二是安然公司从成长到破产，一直吸引美国媒体的关注和公众的视线，三是安然事件的发生导致世界著名的会计公司——安达信公司解体。

因此，研究安然事件，不仅可以了解美国上市公司如何造假，美国资本市场存在哪些缺陷，对我国资本市场的完善和发展也有一定的借鉴作用。

（一）安然公司的基本情况１．安然公司的成长历程安然公司成立于1985年，是由美国休斯敦天然气公司和北方内陆天然气（InterNorth）公司合并而成，公司总部设在美国得克萨斯州的休斯敦，首任董事长兼首席执行官为肯尼斯·雷，他既是安然公司的主要创立者，也是安然公司创造神话并在后来导致危机的关键人物。

安然公司在肯尼斯·雷的领导下，经历了四大步跨越，从名不见经传的一家普通天然气经销商，逐步发展成为世界上最大的天然气采购商和出售商，世界最大的电力交易商，世界领先的能源批发做市商，世界最大的电子商务交易平台，一步一个高潮，步步走向辉煌。

安然采取的方式是：利用资本重组，形成庞大而复杂的企业组织，通过错综复杂的关联交易虚构利润，利用财务制度上的漏洞隐藏债务。

在政府监管部门、媒体和市场的强大压力下，2001年11月8日，安然向美国证监会递交文件，承认做了假帐：从1997年到2001年间共虚报利润5.86亿美元，并且未将巨额债务入账。

2．安达信的发展历程安达信公司（Arthur Andersen）成立于1913年，由美国芝加哥大学教授阿瑟·安达信先生创建，自成立以来，一直以其稳健诚信的形象被公认为同行业中的“最佳精英”。