第六章投资管理基础第一节财务报表（掌握）考点一：财务报表（掌握）财务报表主要包括资产负债表、利润表和现金流量表三大报表，另外还包括所有者权益变动表。
资产负债表利润表现金流量表提供的信息反映了企业在特定时点的反映企业一定期间的总反映企业一定期间的财务状况体经营成果现金及现金等价物增减变动等情形作用①资产负债表列出了企业直接明了地揭示企业获①反映单位净收益的占有资源的数量和性质；取利润能力以及经营趋质量；②反映企业运②资产负债表上的资源为势。
用现金的能力；③反分析收入来源性质及其稳映企业的偿债能力。
定性提供了基础；③有利于投资者分析企业长期债务或短期债务的偿还能力；④资产负债表可以为收益把关。
构成部分①资产表示企业所拥有的①营业收入；①经营活动产生的现或掌握的，以及被其他企②与营业收入相关的生金流量（cash flow业所欠的各种资源或财产性费用、销售费用和其from operations，产。
他费用；CFO）。
②负债表示企业所应支付③利润。
②投资活动产生的现的所有债务。
金流量（cash flow③所有者权益又称股东权from investment，益或净资产，是指企业总CFI）。
资产中扣除负债所余下的③筹资（也称融资）部分。
所有者权益包括股活动产生的现金流量本、资本公积、盈余公积、（cash flow from未分配利润四部分。
financing，CFF）。
等式资产=负债+所有者权益利润总额=营业利润+营NCF（净现金流）业外收入-营业外支出=CFO+CFI+CFF净利润=利润总额 -利息 -所得税第二节财务报表分析考点二：财务报表分析概述（理解）财务报表分析是通过对企业财务报表相关财务数据进行解析，挖掘企业经营和发展的相关信息，从而为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。
考点三：盈利能力比率（理解）评价企业盈利能力最重要的三种比率为:销售利润率(ROS)，资产收益率(ROA)、净资产收益率(ROE)。
这三种比率都使用的是企业的年度净利润。
盈利能力比率概念计算公式①销售利润率每单位销售收入所产生的利润销售利润率=净利润/销售收入②资产收益率每单位资产能带来的利润资产收益率=净利润/总资产③净资产收益率也称权益报酬率，强调每单位的净资产收益率=净利润/所有者权益所有者权益能够带来的利润考点四：杜邦分析法（掌握）杜邦分析法（DuPont Analysis）是一种用来评价企业盈利能力和股东权益回报水平的方法，它利用主要的财务比率之间的关系来综合评价企业的财务状况。
杜邦分析法的基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，从而有助于深入分析比较企业经营业绩。
评价企业的盈利能力时，我们最常用到的是净资产收益率，回顾净资产收益率的定义：净资产收益率=净利润/所有者权益=（净利润/总资产）×（总资产/所有者权益）=资产收益率×权益乘数于是，我们将净资产收益率分解成了资产收益率与权益乘数的乘积。
进一步，资产收益率=净利润/总资产=（净利润/销售收入）×（销售收入/总资产）=销售利润率×总资产周转率资产收益率可以分解成销售利润率与总资产周转率的乘积。
于是我们得到:净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×权益乘数这就是著名的杜邦恒等式。
第三节货币的时间价值与利率考点五：货币时间价值的概念（掌握）货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值。
在计算期内，资金的收入与支出叫做现金流量。
资金的支出叫做现金流出，资金的收入叫做资金流入。
净现金流量=现金流入-现金流出考点六：终值、现值和贴现（掌握）名称概念计算终值（FV）已知期初投入的现值为PV，求将来值即FV=PV×（1+i）n第n期期末的终值FV，也就是求第n期期末的本利和，年利率为i现值（PV）指将来货币金额的现在价值。
与终值FV PV=FV/（1+i）n精品文档贴现（i）相对应，期数为n，利率为i由终值求现值过程中的利率i称为贴现率考点七：即期利率和远期利率（掌握）即期利率金融市场中的基本利率，常用St表示，是指已设定到期日的零息票债券的到期收益率，它表示的是从现在（t=0）到时间t的收益。
远期利率指的是资金的远期价格，它是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率水平。
二者区别计息日起点不同，即期利率的起点在当前时刻，而远期利率的起点在未来某一时刻。
考点八：利息率、名义利率和实际利率（掌握）利息率简称利率，是资金的增值同投入资金的价值之比，是衡量资金增值量的基本单位。
按照不同的标准可以划分出多种利率类别，其中，按债权人取得报酬的情况，可以将利率分成为实际利率和名义利率。
实际利率是指在物价不变且购买力不变的情况下的利率，或者是指当物价有变化，扣除通货膨胀补偿以后的利息率。
名义利率是指包含对通货膨胀补偿的利率。
二者转换（费雪方程）ir (实际利率)=in(名义利率)-p(通货膨胀率)考点九：单利与复利（掌握）名称概念利息计算终值计算现值计算单利按照这种方法，只要本金在I=PV×i×t FV=PV×（1+i×t）PV=FV/（1+i×计息周期中获得利息，无论t）≈FV×（1-i 时间多长，所生利息均不加×t）入本金重复计算利息。
复利照这种方法，每经过一个计FV=PV×（1+i）n PV=FV/(1+i）n 息期，要将所生利息加入本金再计利息。
第四节常用描述性统计概念考点十：描述性统计量（掌握）1.期望(均值)随机变量X的期望(或称均值，记做E(X))衡量了x取值的平均水平；它是对X所有可能取值按照其发生概率大小加权后得到的平均值。
2.方差与标准差很多情况下,我们不仅需要了解数据的期望值和平均水平，还要了解这组数据分布的离散程度。
分布越散，其波动性和不可预测性也就越强。
我们用方差(σ2)或者标准差(σ)来衡量它偏离期望值的程度。
假设从历史数据或者模型模拟得出收益率 r 的离散分布， 3.分位数分位数通常被用来研究随机变量 X 以特定概率(或者一组数据以特定比例)取得大 于等于(或小于等于)某个值的情况。
4.中位数中位数是用来衡量数据取值的中等水平或一般水平的数值。
对于随机变量 X 来说， 它的中位数就是上 50%分位数 50%X ，这意味着 X 的取值大于其中位数和小于其 中位数的概率各为 50%。
对于一组数据来说，中位数就是大小处于正中间位置的 那个数值。
与另一个经常用来反映数据一般水平的统计量——均值相比，中位数的评价结果 往往更为合理和贴近实际。
考点十一：相关性（理解）通常用 ρij 表示证券 i 和证券 j 的收益回报率之间的相关系数，相关系数 ρij 总处于 +1 和-1 之间，亦即|ρij |≤1。
相关系数 相关性意义ρij ＝1完全正相关，表示两种资产完全同步变化 ρij ＝0零相关，表示两种资产的变化之间没有关系 ρij ＝-1完全负相关，表示两种资产完全反向变化 0< |ρij |<1 这时我们称这两者不完全相关。
其中，当 0<ρij <1 时，r i 与 r j 正相关，其中一个数值的增加（降低）往往意 味着另一个数值的增加（降低）；而当-1<ρij <0 时，r i 与 r j 负相关，其中一个数值的增加（降低）往往意味着 另一个数值的降低（增加）。
相关考试真题1.资产负债表的作用是( )。
A.反映企业某一时期的经营成果B.反映企业某一时期的财务状况C.反映企业某一时点的经营成果D.反映企业某一时点的财务状况【解析】资产负债表反映了企业在特定时点的财务状况。
2.利润表的作用是( )。
A.反映企业某一时期的经营成果B.反映企业某一时期的财务状况C.反映企业某一时点的经营成果D.反映企业某一时点的财务状况【解析】利润表反映了企业在一定时期内的总体经营成果。
3.现金流量表中现金流量活动的三大来源不包括 ( )。
A.经营活动产生的现金流量B.投资活动产生的现金流量C.筹资活动产生的现金流量D.生产活动产生的现金流量【解析】现金流量表由三部分构成，即经营现金流、投资现金流和筹资现金流。
4.下列各项指标中，可用于分析企业长期偿债能力的有()。
A.营运效率比率B.流动比率C.资产负债率D.速动比率【解析】财务杠杆比率是分析企业偿债能力的风险指标，资产负债率属于财务杠杆比率。
5.销售利润率的公式为()。
A.销售利润率=(毛利润÷销售收入)×100％B.销售利润率=(销售收入÷毛利润)×100％C.销售利润率=(净利润÷销售收入)×100％D.销售利润率=(销售收入÷净利润)×100％6.通过对杜邦分析体系的分析可知，提高净资产收益率的途径不包括()。
A.加强销售管理，提高销售净利率B.加强资产管理，提高其利用率和周转率C.加强负债管理，降低资产负债率D.加强利润管理，提高利润总额【解析】杜邦恒等式表明，一家企业的盈利能力综合取决于企业的销售利润率、使用资产的效率和企业的财务杠杆。
降低资产负债率会使得财务杠杆降低，从而减低净资产收益率，故选项C正确。
7.根据净资产收益率的计算公式推断，净资产收益率与()之间存在正比关系。
A.销售净利率B.存货周转天数C.股利支付率D.速动比率【解析】净资产收益率=净利润／净资产，销售净利率=净利润／销售收入，二者分子都是净利润，因此，它们之间存在正比关系。
8.朱某打算在未来三年每年年初存入2000元，年利率2％，单利计息，则在第三年年末存款的终值是()元。
A.120.86B.624320C.6240.00D.6606.60【解析】由于本题是单利计息的情况，所以不是简单的年金求终值的问题，第三年年末该笔存款的终值=2000×(1+3×2％)+2000×(1+2×2％)+2000×(1+1×2％)=6240(元)。
B C9.王同学想在 10 年后获得 80000 元，已知目前的存款利率为 2％，王同学从现 在开始，共计存 10 次，每年年末应该存入()元。
((P ／A ，2％，l0)=8.9826；(F ／ A ，2％，10)=10.9497) A.48706.25 B.6697.11 C.8306.53 D.7306.14【解析】已知终值求年金，即计算偿债基金。
A =80000／(F ／A ，2％，l0)=80000 ／10．9497=7306.14(元)。
10.赵某现在从银行取得借款 20000 元，贷款利率为 3％，要想在 5 年内还清， 需要每年归还( )元。
