从内生货币理论谈我国货币政策中介目标选择

我国货币政策中介目标的选择【摘要】本文探讨了我国货币政策中介目标的选择。

在宏观经济形势分析中，我国需要考虑经济增长、通货膨胀、就业等因素。

货币政策中介目标的定义包括利率、货币供应量等。

我国选择货币政策中介目标需要考虑经济状况、政策目标、外部环境等因素，并最终确定具体策略。

实施与调整也是重要的环节。

在结论部分指出我国货币政策中介目标选择的重要性，强调其对经济健康发展的关键作用。

研究显示选择的目标会对经济稳定产生直接影响，需要不断调整以适应市场变化。

未来，我国货币政策中介目标的选择将趋向更加灵活和综合，以更好地维护国民经济的可持续发展。

【关键词】我国货币政策、中介目标、宏观经济、选择因素、具体选择、实施与调整、重要性、影响、趋势。

1. 引言1.1 我国货币政策中介目标的选择我国货币政策中介目标的选择，在我国经济运行中起着至关重要的作用。

货币政策的中介目标是指通过控制货币供应量，影响经济运行的一种手段，是实现宏观经济调控的重要途径之一。

在我国货币政策中，选择适当的中介目标对于维护经济稳定、促进经济增长、控制通货膨胀等方面都具有至关重要的意义。

在选择具体的中介目标时，我国需要考虑很多因素，如经济增长速度、通货膨胀水平、外部环境变化等。

通过综合考虑这些因素，确定最合适的中介目标，以实现货币政策的最终目标。

货币政策中介目标的选择不仅要符合国家经济发展的实际需求，还要考虑到政府的政策取向、社会的反应等因素。

我国货币政策中介目标的选择是一项极为重要的决策，需要在全面考虑各种因素的基础上进行，以确保货币政策的有效实施，实现经济运行的平稳和可持续发展。

2. 正文2.1 宏观经济形势分析在宏观经济形势分析中，我们需要考虑我国经济的整体运行情况。

目前，我国经济正在经历转型升级的阶段，经济增速虽有所放缓，但整体仍保持稳定。

主要表现在工业结构不断升级，服务业增长较快，消费需求增强，对外贸易总体平稳，投资结构优化等方面。

我国面临着一些挑战，比如房地产市场波动、金融风险加大、国际贸易摩擦增多等。

我国货币政策的中介目标一、前言货币政策是国家宏观调控的重要组成部分，对于促进经济发展、维护金融稳定和保障人民群众的生活水平具有重要意义。

我国货币政策的中介目标是指通过调整货币供给量和利率水平等手段来实现国家宏观调控目标，本文将从以下几个方面详细阐述我国货币政策的中介目标。

二、稳定物价稳定物价是我国货币政策的首要中介目标之一。

通货膨胀会导致物价上涨，降低人民群众的购买力，对经济发展产生负面影响。

通过调整货币供给量和利率水平等手段来控制通货膨胀，保持物价稳定是我国货币政策的基本任务之一。

三、促进经济增长促进经济增长是我国货币政策的另一个重要中介目标。

通过适当放宽货币供给量和降低利率水平等手段来刺激经济增长，促进投资和消费需求的增加，提高企业盈利能力和就业水平，进而推动经济快速增长。

四、维护金融稳定维护金融稳定是我国货币政策的重要中介目标之一。

金融市场的稳定对于保障人民群众财产安全和促进经济发展具有重要意义。

货币政策可以通过调整货币供给量和利率水平等手段来控制金融市场波动，防范金融风险，维护金融市场稳定。

五、实现国际收支平衡实现国际收支平衡是我国货币政策的另一个中介目标。

通过调整汇率水平和外汇储备等手段来控制国际收支的失衡，保持汇率的稳定，促进贸易顺差和资本流入，提高国际竞争力。

六、保障人民群众的利益保障人民群众的利益是我国货币政策的最终目标。

货币政策应该服务于人民群众，保障他们的生活水平和财产安全。

在制定货币政策时要考虑到人民群众的利益，确保货币政策的实施不会对人民群众造成负面影响。

七、结论我国货币政策的中介目标包括稳定物价、促进经济增长、维护金融稳定、实现国际收支平衡和保障人民群众的利益。

货币政策是国家宏观调控的重要手段，必须根据国家经济发展和社会需求的变化及时调整和完善。

只有在实现中介目标的同时，才能更好地服务于人民群众，推动经济发展和社会进步。

关于我国货币政策中介目标选择的思考我国的货币政策中介目标选择是一个复杂而重要的问题，需要综合考虑国内外经济状况、经济政策目标以及货币政策的可行性等多个因素。

以下是对我国货币政策中介目标选择的一些思考。

首先，货币政策中介目标的选择应考虑经济的整体平衡和稳定。

货币政策的首要目标是保持货币的稳定，即维持物价的稳定。

通货膨胀对经济的稳定和发展有着负面影响，因此保持物价稳定是我国货币政策的重要中介目标之一、同时，货币政策还需要兼顾经济增长和就业的目标，以促进经济的持续增长和社会的稳定。

其次，货币政策中介目标的选择还应考虑宏观经济的波动和风险。

经济波动和风险可能导致经济增长速度快慢、经济结构调整、金融市场稳定等方面的问题。

货币政策需要在宏观经济波动和风险的基础上选择中介目标，以维持宏观经济的平衡和稳定。

再次，货币政策中介目标的选择还应兼顾国际经济环境的变化和国际金融市场的发展。

中国经济已经与世界经济紧密相连，国际经济环境的变化和国际金融市场的波动对我国经济的影响越来越大。

货币政策需要考虑国际经济环境和国际金融市场的变化，以保持人民币汇率的稳定和资本流动的有序。

此外，货币政策中介目标的选择还应考虑货币政策的可行性和实施难度。

货币政策的实施需要考虑现实的政策工具和政策空间。

货币政策的选择应该是可行的，并且能够实现预期的政策效果。

总结起来，我国货币政策中介目标的选择应该综合考虑经济的整体平衡和稳定、宏观经济的波动和风险、国际经济环境的变化和国际金融市场
的发展，以及货币政策的可行性和实施难度等多个因素。

只有在这些因素的综合考虑下，才能选择出符合我国国情和经济发展需要的中介目标。

货币政策中介目标选择标准货币政策的中介目标选择是指央行在制定货币政策时，需要考虑的一系列标准和因素。

这些标准和因素包括了经济增长、通货膨胀、就业水平、国际收支平衡等多个方面。

在选择中介目标时，央行需要综合考虑各个方面的因素，以便制定出能够有效调控货币供应量和利率水平的政策。

首先，央行在选择中介目标时需要考虑的是经济增长。

经济增长是货币政策的一个重要目标，央行需要通过调控货币供应量和利率水平来保持经济增长的稳定性。

在选择中介目标时，央行需要考虑当前经济增长的状况，以及未来的发展趋势，以便选择出合适的中介目标来支持经济增长。

其次，通货膨胀也是央行在选择中介目标时需要考虑的因素之一。

通货膨胀对经济的稳定和发展有着重要影响，央行需要通过货币政策来控制通货膨胀的水平。

在选择中介目标时，央行需要考虑通货膨胀的水平和预期走势，以便选择出能够有效控制通货膨胀的中介目标。

此外，就业水平也是央行在选择中介目标时需要考虑的因素之一。

就业水平对经济的稳定和社会的和谐有着重要的影响，央行需要通过货币政策来促进就业的增长。

在选择中介目标时，央行需要考虑当前的就业状况，以及未来的就业趋势，以便选择出能够有效促进就业增长的中介目标。

最后，国际收支平衡也是央行在选择中介目标时需要考虑的因素之一。

国际收支平衡对国家的经济稳定和发展有着重要的影响，央行需要通过货币政策来维护国际收支平衡。

在选择中介目标时，央行需要考虑国际收支平衡的状况和走势，以便选择出能够有效维护国际收支平衡的中介目标。

综上所述，货币政策的中介目标选择是一个综合考量各种因素的过程。

央行在选择中介目标时，需要综合考虑经济增长、通货膨胀、就业水平、国际收支平衡等多个方面的因素，以便制定出能够有效调控货币供应量和利率水平的政策。

只有在充分考虑各种因素的基础上，央行才能选择出能够最大限度地实现货币政策目标的中介目标。

简述货币政策中介目标的选择【摘要】中介目标是衡量货币政策效果的重要指标，它将货币政策工具和最终目标联系起来，因而每个国家央行都给予了中介目标选择高度关注。

随着我国经济体制改革的进一步深化，金融条件也正在发生着潜移默化的变化，而货币政策中介目标必须符合金融环境，面对这些变化，央行该如何抉择，本文通过分析中介目标的特性以及我国货币政策的现状，对中介目标的选择提出了自己的看法。

【关键词】货币政策，中介目标，货币供应量，利率一、问题的提出历史上，我国考虑过以贷款规模和货币供应量作为中介目标。

时至今日，国内许多金融理论学家对于我国货币政策中介目标的选择仍旧存在分歧和争议，中间变量繁多，如何进行权衡?在中介目标的选择过程中是否结合我国国情，是否充分考虑了影响中介目标的各项指标?笔者立足我国国情，在明确中介目标基本概念和特性的基础上，对其他国家相关经验进行了分析，进而提出了我国货币中介目标选择策略。

二、中介目标基本概念每个国家开展宏观经济调控时，都会选择合适的手段，这其中极为关键的一个手段就是货币政策。

一般而言，货币政策包含了两方面内容，即货币政策工具和货币政策目标，货币政策目标不直接受货币政策工具的影响，因而为了评价货币政策的效果，往往需要设置一个中介目标，正因为货币政策中介目标的特殊地位与作用，它必须满足以下要求:首先，中介目标应当具有可测性，央行调整货币政策必须建立在准确测度中介目标的基础上。

然后，中介目标应当具有可控性，否则央行无法保证其始终稳定在预定范围内。

再次，中介目标应当具有一定稳定性，稳定性是可测性与可控性的前提，同时又与可测性相辅相成。

最后，中介目标还应当与最终目标具有较高的相关性，亦即中介目标应当能够决定最终目标的变化。

当然，我们还希望中介目标尽量少的受外界因素影响，其变动应当完全掌握在银行手中。

三、我国货币政策中介目标现状货币政策是中央银行进行宏观经济运行调控的重要手段。

二十世纪八十年代初，中央银行职能开始由中国人民银行行使，当时主要任务是控制货币总量，因而这一时期的中介目标是现金发行量以及信贷规模。

论我国货币政策中介目标的选择引言货币政策是国家宏观经济调控的重要手段之一，对于保持经济稳定、促进经济发展具有重要作用。

货币政策的核心目标是维持货币中介机构的稳定，以实现经济增长、价格稳定和就业目标。

然而，在我国货币政策的制定过程中，中介目标的选择一直是一个争议焦点。

本文将论述我国货币政策中介目标的选择。

货币政策中介目标的选择货币政策的中介目标是指通过调控货币供应量和利率水平来实现宏观经济增长和稳定的目标。

在选择中介目标时，需要考虑以下因素：经济增长目标货币政策的一个重要目标是促进经济增长。

经济增长可以带来增加的就业机会、提高居民生活水平和增加国家财富。

为实现这一目标，货币政策可以通过调控货币供应量和利率，刺激投资和消费，促进经济的增长。

在选择中介目标时，应重视经济增长所需要的货币供应量和利率水平。

价格稳定目标货币政策还需要维持价格的稳定。

通货膨胀对经济发展产生不利影响，会导致消费能力下降、企业投资意愿低下等问题。

因此，货币政策需要通过调控货币供应量和利率，防止通货膨胀。

在选择中介目标时，应考虑通货膨胀对经济的影响，为维持价格稳定制定相应的政策。

就业目标货币政策还需要关注就业目标。

就业是经济发展的重要指标，对于维护社会稳定和提高居民生活水平具有重要意义。

货币政策可以通过调控货币供应量和利率，刺激经济增长，提供充足的就业机会。

在选择中介目标时，应考虑就业的就业水平和就业结构的变化。

外汇储备目标货币政策还需要关注外汇储备目标。

外汇储备对于国家经济发展和国际经济交往具有重要意义。

货币政策可以通过调控货币供应量和利率，促进外汇储备的增加。

在选择中介目标时，应考虑国际收支、外汇储备水平等因素。

我国货币政策中介目标的选择在我国货币政策中，中介目标的选择一直是一个复杂的问题。

由于我国经济发展阶段、政策环境等因素的变化，货币政策的中介目标也在不断调整。

在当前背景下，我国货币政策的中介目标主要包括以下几个方面：经济增长目标当前我国经济正处于转型升级阶段，经济增长面临一定的下行压力。

浅析我国货币政策中介目标的选择本文首先回顾自1984年中国人民银行独立行使中央银行职能以来所采用的货币政策中介目标，并就在国内继续以货币供应量作为中介目标还是以利率或其他指标作为中介目标这一分岐进行论述。

笔者认为在目前经济环境下，应该既盯住通货膨胀率，又将货币供应量、利率、经济景气指数等其他重要经济变量作为监测指标，同时还不断深化利率市场化的改革，不断寻找符合我国国情的更好的货币政策目标的中介变量。

关键词：货币政策中介目标货币供应量利率组合策略货币政策中介目标的历史沿革（一）1984年至20世纪90年代中期从1984年中国人民银行独立行使中央银行职能以后，一直到90年代中期，中国人民银行主要以现金计划和信贷计划为货币政策的操作目标和中介目标。

信贷计划之所以能作为中介目标发挥作用，是以国家银行的存贷款在全社会的间接融资中占据主导地位，而且直接融资在全社会的融资结构中微不足道为前提条件的。

随着金融市场的不断发展和金融资产的多元化，金融机构已经发展到相当大的规模，国家银行贷款在全体金融机构贷款总量中的比重下滑，而且直接融资的比重也在不断上升，从1993年开始，中央银行就很难实现预定信贷计划目标，“现金计划”和“信贷规模”与通货膨胀率以及实际经济增长目标之间的相关性也被削弱，通过信贷计划来实现稳定物价等货币政策最终目标已经不适宜了。

1998年初取消信贷规模的计划管理，最终结束了以指令性信贷计划作为中介目标的历史。

（二）1993年至今随着金融环境的变化，信贷计划的作用逐步削弱，中央银行加强了对货币供应量的控制。

1997年12月，中国人民银行宣布，自1998年1月1日起，取消对国有商业银行贷款限额的控制，在推行资产负债比例管理和风险管理的基础上，实行“计划指导，自求平衡，比例管理，间接调控”的新管理体制。

中国人民银行正式放弃传统指令性贷款计划的中介目标，而代之以货币供应量目标。

1.确定M1为货币政策中介目标。

我国货币政策中介目标的选择一、货币政策中介目标的内涵中央银行通常为了一些既定的目标来实施货币政策。

一般来讲，货币政策作为总量性的经济政策，最终的目标包括经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡四项基本内容，这些目标被称为货币政策的最终目标。

不同最终目标之间在实施政策的时候可能存在冲突，目前货币政策理论的发展越来越倾向于支持单一目标。

国际上，在货币政策实践中，经历了70年代的滞胀以后，西方国家开始将物价稳定作为单一的最终目标。

但无论最终目标采用多元制还是单一制，中央银行都不能直接实现经济增长等最终目标，仅能借助货币政策工具进行间接影响和调控最终目标。

货币政策中介目标就是中央银行为实现最终目标而设立的一个或一组可能观测和调控的中间性的金融变量，中央银行据既定规则，通过货币政策工具调控中介目标，进而实现最终目标。

货币政策中介目标的概念早在20世纪60年代就由美国经济学家提出，这一时期，货币主义还没有兴起，主流政策深受凯恩斯主义的影响，以利率作为货币政策的核心，中介目标本身的概念并没有获得重视。

20世纪70年代后，受弗里德曼货币主义思潮的影响，货币政策中介目标的思想得到了深入地发展，中介目标逐渐成为各国中央银行货币政策框架的重要内容。

中介目标具有广义中介目标和狭义中介目标之分。

广义的中介目标包括中央银行的货币政策工具比如公开市场操作、再贴现率和存款准备金率等。

狭义的中介目标是我们所说的货币供应量、信贷总量、利率等。

区分广义的中介目标与狭义的中介目标的标准是广义的中介目标包含从货币政策到最终目标之间的所有传导变量，而狭义的中介目标只是包含我们通常所说的几个变量，如信贷量、货币供应量、利率等变量。

二、我国中介目标的选择货币供应量成为我国的中介目标以后，学者们开始对它的有效性进行分析，从90年代开始，就有学者主张把利率作为货币政策的中介目标，原因大多是根据国际实践，许多西方国家已经逐步废除货币供应量作为中介目标的做法，转而转向使用利率作为货币政策的中介目标。

从内生货币理论谈我国货币政策中介目标选择内容摘要:本文运用基于向量误差修正模型(VEC)的Granger因果检验法,对我国1997年第1季度到2008年第3季度的货币供给内生性进行实证分析,研究结果证明结构主义的内生货币供给理论比较符合我国的现实情况。

文章还对我国货币政策中介目标的修正和调控改进提出了相关政策建议。

关键词:货币政策货币供给内生性Granger因果检验自20世纪80年代末,随着金融自由化与全球化的发展,很多国家发现货币供应量的控制越来越困难,货币供应量与经济运行关系的稳定性也开始受到冲击,为此以美国为代表的部分西方国家先后放弃了以货币供应量为货币政策中介目标的做法,重新选择利率或通货膨胀率作为中介目标。

产生这一转折的重要原因之一,就是货币供给内生性使得货币供应量的可控性大大降低。

随着金融体系的转型和日益复杂化,货币供给内生性问题越来越突出,成为货币理论研究和各国中央银行宏观调控关注的焦点之一。

近年来,我国货币政策的实施效果与目标经常出现偏差,作为中介目标的货币供应量在可控性方面不断削弱。

夏斌和廖强(2001)指出,从1996年我国正式确定M1为中介目标、M0和M2为观测目标开始,货币供应量的目标值几乎就没有实现过。

万解秋和徐涛(2001)、范从来(2003)等人的研究也证明我国货币供给具有内生性,从而影响了货币政策的有效性。

内生货币供给相关理论(一)水平主义观点水平主义观点又称适应性供给观点,代表人物主要有Kaldor(1982)和Moore(1989)。

在Kaldor的观点中,中央银行的基本职责是作为最后贷款人,通过贴现窗口保证金融部门的偿付能力。

中央银行必须完全满足银行的储备需求,否则金融结构将不稳定,甚至危及整个经济。

同时Kaldor认为,利率由中央银行外生决定,中央银行在既定的利率水平上无限地供给货币,以满足所有的货币需求,而货币需求又是名义收入的函数,所以其因果关系是名义收入决定了货币供给。

论我国货币政策中介目标的选择摘要：在货币政策的传导过程中，中介目标介于操作目标和最终目标之间，起着不可或缺的作用。

本文通过对我国货币供应量这一中介目标的可测性、可控性、相关性的分析，认为货币供应量作为当前的中介目标大体上还是合适的，但期间暴露出来的一些问题也需要我们在金融监管水平上做进一步的改进。

关键词：中介目标；货币供应量；可测性；可控性；相关性一、货币政策中介目标选择的相关理论（一）货币政策中介目标的概念及重要性20世纪60年代美国经济学家最先将货币政策中介目标定义为：在货币政策的传导过程中，中央银行依据事前既定规则，运用政策工具直接予以调控至特定水平，以图影响最终目标实现程度的中介变量。

中央银行之所以采取这样的策略，是因为通过瞄准指标而不是直接瞄准货币政策目标的方法，可以更容易的实现货币政策的目标。

因为通过设置货币政策中介目标，可以解决货币政策的操作工具与货币政策目标因时滞问题等因素造成的短时间内相关关系不是很明显的问题，使得中央银行能够迅速了解经济形势的发展变化，很好的观察从货币政策工具到最终目标的实施过程和实施效果，从而使中央银行对宏观经济调控更具弹性。

具体表现为以下的流程：中央银行政策工具→操作目标→中介目标→政策目标目前为理论所推崇和为实践所运用的中介目标大致可以归为两类：一类是数量指标，主要包括信贷规模、货币供应量；另一类是价格指标，如利率、汇率等。

此外，有的学者将通货膨胀也列为可供选择的中介目标之一。

（二）国内外关于货币政策中介目标选择的主要理论二战后，各国经济百废待兴，凯恩斯以“有效需求”不足为理论基础，认为长期利率对投资的影响很大，并且可以由中央银行一系列政策工具加以调节，因而主张把长期利率作为货币政策的中介指标。

从20世纪60年代中后期开始，凯恩斯主义者西方发达国家出现的严重的通货膨胀束手无策，以弗里德曼为代表的货币主义即现代货币数量论开始盛行。

他们通过实证研究表明，只有稳定货币供给，才能避免通货膨胀，为经济发展提供一个稳定的环境，因此他们坚持以货币供给量作为中介目标。