《金融经济学》

《金融经济学》教学内容与大纲探微摘要：金融经济学在金融学科体系中处于基础地位，已经成为我国金融学专业硕士、博士生项目的基础课程。

本文通过“人大经济论坛”和“中国经济学教育科研网”收集相关资料梳理《金融经济学》课程的主流教学内容与大纲，以餐读者。

关键词：金融经济学教学内容教学大纲一、金融经济学的起源和建立金融经济学的研究可追朔至贝努里（d.bernoulli）1738年发表的拉丁论文，距今已有近300年。

贝努里提出的边际效用递减概念为后来经济学家发展风险决策理论有一定作用。

最早以现代研究方法对股票价格行为进行理论研究的是法国数学博士（bachelier，1900）. 他的博士论文“theory of speculation”对法国股票市场以新颖的方法进行了研究。

但 bachelier 1914出版的，到1954年才被savage无意中发现。

这一发现对samuelson研究股票价格行为有重大影响。

马柯维兹（1952，1959）的资产组合理论彻底改变了传统金融学仅用描述性语言来表达金融学思想的方法，被称作金融学的第一次革命。

被称为现代证券组合理论或投资理论的创始人马柯维兹的贡献既是资产定价理论的奠基石，也是整个现代金融理论的奠基石。

这标志着现代金融（经济）学的发端。

金融经济学发展的三阶段包括：（1）pre-1950s，传统金融经济学；（2）1950s 现代金融经济学的诞生；（3）金融经济学研究的黄金时期在二十世纪的六、七十年代，具有标志性的理论包括capm和期权定价理论。

二、金融经济学的新发展：行为金融传统金融理论面临着没有实证证据支持的尴尬局面。

在对学科进行审视和反思的过程中，行为金融学便成为了学界关注的焦点。

行为金融学真正迎来其发展还是在二十世纪九十年代以后，在主流金融学模型与实证证据出现背离的困境中，伴随着这一时期由普林斯顿大学的卡尼曼（kahneman）教授和斯坦福大学的特维尔斯基（tversky）所创立的预期理论（prospect theory），金融学家们期望在行为金融学上寻找金融理论发展的突破口。

期末复习《金融经济学》练习（一）1、市场组合与切点组合市场投资组合是指它包括全部市场上存在的财产种类。

各样财产所占的比率和每种财产的总市值占市场全部财产的总市值的比率相同。

切点组合就是市场组合。

2、资本市场线在前述剖析中已表示，资本市场线的方程为：Rf3、证券市场线MRfM在资本市场平衡条件下，反应单调财产或无效组合希望利润与其系统风险（β值）之间线性关系的直线成为证券市场线（Security Market Line ，SML ）。

同时，也能够以为，证券市场线刻画了单调风险财产的风险溢价与其系统性风险之间的关系。

4、证券特点线刻画单调财产利润与市场组合利润及随机要素之间线性回归关系的直线成为财产利润的特点线。

5、财产订价一价定律两个拥有相同支付的证券（证券组合）的价钱必相同。

6、马科维兹风险溢价风险溢价（ risk premium ）是指风险憎恶者为防止肩负风险而愿意放弃的投资利润。

或让一个风险憎恶的投资者参加一项博彩所必需获取的风险赔偿。

7、财产价钱向量8、投资组合的有效投资策略在风险一准时，利润最大；在利润一准时，风险最小。

9、风险中性测度1(1 r ) 1 , 2(1 r ) 210、金融市场强套利期初组合的价值为负，也就是说，参加者在获取组合的同时，还获取了一个正的支付（payoff 、损益、现金流），而在将来随意不确立的状态下的支付为0。

11、确立性等价值W-称为确立性等值（certainty equivalent wealth ） .确立性等值是一个完整确立的量，在此收入水平（被以为这是一个确立性财产）上的功效水同等于不确立条件下财产的希望功效水平(对于该风险憎恶者)。

12、贝塔值p R(M R)cov( R p , R M )Var (R M )在存在无风险财产状况下，假如组合M是一个有效组合前沿上的财产组合，那么，对于随意的组合p，我们有测度一种财产相对于一种市场均匀利润率财产有多大的系统性风险. 越大系统性风险越大。

金融经济学第一章-引论金融经济学第一章引论在当今的经济社会中，金融活动无处不在，影响着我们生活的方方面面。

从个人的储蓄、投资决策，到企业的融资、风险管理，再到国家的宏观经济调控，金融都扮演着至关重要的角色。

而金融经济学作为一门研究金融资源有效配置的学科，为我们理解这些金融现象和决策提供了理论基础和分析工具。

金融经济学的产生和发展是与现代经济的发展紧密相连的。

在过去的几个世纪里，随着经济的不断增长和金融市场的逐渐形成，人们对于金融活动的认识也在不断深化。

特别是在 20 世纪以来，金融市场的规模和复杂性急剧增加，金融创新层出不穷，这使得传统的经济学理论难以完全解释和应对金融领域出现的新问题和新挑战。

在此背景下，金融经济学应运而生，它融合了经济学、数学、统计学和金融学等多学科的知识和方法，逐渐形成了一套独立的理论体系。

金融经济学的研究对象主要包括金融市场、金融资产的定价、投资组合的选择、风险管理以及公司金融等方面。

金融市场是金融经济学研究的核心领域之一，它包括股票市场、债券市场、外汇市场、期货市场等。

金融资产的定价则是金融经济学的一个重要研究内容，它旨在确定各种金融资产的合理价格，为投资者的决策提供依据。

投资组合的选择则是在给定风险和收益的条件下，如何选择最优的投资组合，以实现投资者的目标。

风险管理则是通过各种方法和工具来识别、评估和控制金融风险，以保障金融机构和投资者的利益。

公司金融则关注企业的融资决策、资本结构、股利政策等问题，以提高企业的价值。

为了更好地理解金融经济学，我们首先需要了解一些基本的概念和原理。

时间价值是金融经济学中的一个重要概念。

简单来说，今天的一元钱比未来的一元钱更有价值，因为今天的一元钱可以用于投资，在未来获得更多的回报。

这一概念在个人的储蓄决策、企业的投资决策以及金融资产的定价中都有着广泛的应用。

例如，当我们考虑是否要将一笔钱存入银行时，我们需要比较当前的存款利率和未来的预期收益，以确定是否值得进行储蓄。

金融经济学教学大纲《金融经济学》教学大纲一、课程目的与任务：金融经济学是关于金融市场的经济学，主要研究金融市场的均衡条件下金融资产的定价问题。

微观经济学解决了一般商品市场均衡的存在性和惟一性问题，而金融经济学则解决了具有不确定性特性的金融市场均衡的存在性和惟一性。

所以，金融经济学属于理论经济学的范畴，是金融学的经济学理论基础，在金融学科体系层次中具有经济学教学层次中微观经济学的地位。

通过本课程学习，要求学生理解金融市场存在的意义，掌握确定现金流和不确定现金流的金融资产的利率决定理论，也就是利率的期限结构理论、资本资产定价理论、套利定价理论、期权定价理论等现代金融理论。

二、教学内容：包括导言、第1至7章。

导言：1、金融经济学的研究对象金融资产的定价公式2、金融经济学课程结构第一章：资本市场、消费和投资金融市场存在的意义。

（1.1~1.2）1）两时期(现在和将来)纯交换经济分析框架：现在的货币与未来的货币的交换（生产投资、证券投融资） 2）经济行为主体的效用最大化下的消费策略问题第二章：固定收入证券和利率的期限结构给未来现金流确定的证券（即国债）定价。

1、国债的价格，到期收益率，名义年化利率 2、现货利率与远期利率现货利率曲线3、利率的期限结构理论：无偏期望、易变性偏好、市场分割第3~7章，给未来现金流不确定的证券定价第三章：不确定下的选择理论 3.1~3.61、不确定条件下的偏好关系与期望效用函数期望效用表达定理及阿莱悖论2、个体风险厌恶与效用函数的形式第四章：均值――方差分析均值―方差分析框架的由来。

（4.1~4.4） 1、一些基本定义1）证券的收益向量、证券收益矩阵、证券回报率矩阵 2）证券组合的收益、证券组合的价格、证券组合的回报率3）证券及证券组合的期望回报率、回报率的方差 2、二次效用函数或金融资产回报率服从正态分布下的经济行为主体期望效用最大化的决定因素3、均值－标准差平面上证券组合的可行集和证券组合前沿4、风险厌恶者的最优投资组合的集合――有效集第五章：资产均衡定价理论推导出单个证券由其风险决定的期望回报率，即资本资产定价模型CAPM。

《金融经济学》课程介绍课程简介“金融经济学”是一门面向金融初学者的金融导论性课程。

课程以本科生所能接受的程度介绍当前主流金融经济学的主要内容，并着重阐述理论背后的金融思想。

课程主要包括均衡资产定价、套利资产定价、以及金融摩擦三大块内容。

均衡资产定价部分将介绍理性人不确定环境下的决策理论、资产组合理论、以及均衡资产定价的CAPM、C-CAPM等理论，以形成对金融运行的整体性理解。

在套利资产定价部分，将介绍资产定价基本定理、风险中性定价、动态对冲等理论，以勾勒当代衍生金融市场发展的理论根基。

在金融摩擦部分，将介绍信贷配给、金融合约、Diamond-Dybvig银行模型、金融危机等理论，以分析包括次贷危机在内的重要金融现象背后的道理。

这三大部分都是在理性人的框架下分析金融问题。

在最后，本课程还会简单涉及行为金融学的理论，探讨一些普遍存在的行为偏差对金融运行的影响。

对金融理论知识的介绍是本课程的重要教学目标，但不是全部。

课程的更重要目标是通过对金融知识的讲解，让同学理解真实世界金融运行背后的规律，对重要金融现象形成从感性到理性的深入认识，并能够用理论来指导自己的金融决策。

考虑到选修本课程同学的背景可能差异很大，数学基础大概也参差不齐，为了让课程能够尽可能适合不同同学的口味，本课程包含考察内容和提高内容两部分。

考察内容是课程的主体，是作业考试会涉及的范围。

考察内容尽力以较为浅显直接的数学语言呈现金融经济学的思想，其难度水平应该能够适合包含文科生在内的广大同学。

此外，课程还包含一些技术性的提高内容（如Black-Scholes公式的推导）。

这些内容会在课堂上讲授，以拓展同学的眼界，但不会在作业和考试中做要求。

尽管这门课程会尽量做到在数学要求方面平易近人，但由于当代金融经济学本身是一门高度数学化的学科，有鲜明的数量化特征，所以数学要求不可能降得太低。

要求选修本课程的同学已经修过中级微观经济学和计量经济学两门课程，或者具有同等的数学知识储备。