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企业融资结构与资本市场发展分析
随着资本市场的不断发展，企业融资结构也不断在变化。
本文将探讨企业融资结构的
发展趋势以及资本市场的影响。
首先，企业融资结构的发展趋势可以分为三个阶段。
第一阶段为传统融资结构，主要
是指企业通过银行贷款等传统方式进行融资。
这种融资方式虽然安全可靠，但资金成本相
对较高，返还周期相对较长。
第二阶段为资本市场融资结构，随着资本市场的不断壮大，企业开始通过IPO等方式
融资。
相对于传统融资方式，资本市场融资成本更低，并且返还周期更短。
此外，资本市
场融资还具有可转换债券等创新性金融工具。
第三阶段为多元化融资结构，企业开始探索以非传统方式进行融资，包括股权众筹、
互联网金融等。
这种多元化融资方式可以提供更灵活的资金方案，但同时风险也相对更高。
其次，资本市场对企业融资结构的影响也十分明显。
首先，资本市场为企业提供更低
成本的融资渠道，促进企业融资结构的优化。
其次，资本市场的发展也推动了更多金融创
新工具的出现，这些工具可以满足不同企业的融资需求。
最后，资本市场的发展也鼓励企
业提高运营效率、降低成本、提升资产质量。
总的来说，企业融资结构与资本市场的发展密不可分。
随着资本市场不断完善与发展，企业融资结构也会不断创新与优化。
同时，资本市场也需要企业的支持与参与，共同推动
资本市场的健康发展。
中小企业的融资结构中小企业融资结构是指企业所有的资金来源项目之间的比例关系，它是资产负债表右方的基本结构，主要包括短期负债、长期负债和所有者权益等项目之间的比例关系。
企业的融资结构不仅揭示了企业资产的产权归属和债务保证程度，而且反映了企业融资风险的大小。
企业融资结构的影响因素主要包括行业因素、融资成本因素、风险因素、融资结构弹性、企业控制权等。
行业因素对中小企业融资结构有较大影响，即使处于同一宏观经济环境下的企业因各自所处行业不同，其负债水平也不同。
行业资金周转率、行业风险水平、行业资产特点、行业盈利水平等因素的差异，都会造成企业融资结构的差异。
融资成本是指企业为筹措资金而支出的一切费用，主要包括：融资过程中的组织管理费用，融资后的资金占用费用以及融资时支付的其它费用。
一般来说，企业自有资金的成本较借入资金成本高。
这是因为：债务利息可以在税前利润中支付，增加负债可在更大程度上减少企业所得税。
而自有资金的利润分配由税后利润支付，没有抵税作用。
另外，债权人按约定获得固定利息，即便企业破产，也会在企业投资人之前受偿，所以债权人承担风险较低，其要求的回报也较低。
相比之下，投资者承担的风险较大，需要获得较高的回报。
因此，自有资金的成本较借入资金成本高。
在各类借入资金中，专业银行贷款利息通常较低，但中小企业从该渠道获得的可融资数量有限，有时不能按时到位。
从其他非专业银行或金融信贷机构借款，通常利率较高。
对于商业信用，如果企业在现金折扣期内付款，则没有资金成本;如果放弃现金折扣，则资金成本会很高。
对于租赁融资，出租人对承租人的要求较低，但出租方所要求收益率通常高于各类贷款的利率。
可见，负债融资按融资成本由低到高的顺序为：商业信用不放弃现金折扣、借款融资、债券融资和租赁融资。
在自有资金中，留存收益只有用资成本，而其他自有资金除了用资成本外，还存在发行成本，因此，留存收益成本比其他自有资金成本低。
综上所述，从融资成本角度看，中小企业融资方式的选择顺序应为：商业信用融资不放弃现金折扣、债券融资、租赁融资、留存收益、其他自有资金。
我国企业融资结构分析罗希佳提要本文以制造业上市公司为例，简要分析了融资结构与经营绩效之间的关系，提出了优化融资结构的政策措施。
关键词：优序融资；融资结构；绩效；制造业F83：A一、我国企业融资结构现状（一）内部融资。
1990～2003年部分发达国家非金融企业内部、外部融资比例。
（图1）从平均水平看，内部融资比例高达55.71%，外部融资比例为44.29%；而在外部融资中，来自金融市场的股权融资仅占融资总额的10.86%，而来自金融机构的债务融资则占32%。
从国别差异上看，内部融资比例以美、英两国最高，均高达75%，德、加、法三国次之，日本最低。
从股权融资比例看，加拿大最高达到19%，美国、法国次之，均为13%，英国、日本分别为8%和7%，德国最低仅为3%；从债务融资比例看，日本最高达到59%，美国最低为12%。
企业不仅具有最高的内部融资比例，而且从证券市场筹集的资金中，债务融资所占比例也要比股权融资高得多。
我国企业融资行为发生在资本市场发育尚未完善的背景之下，虽然根据现有统计数据无法确知企业的内部资金与外部资金的确切比例，但我国企业特别是国有大中型企业目前倚重银行贷款提供大量运营资金是不可否认的事实。
我国企业融资结构中内部融资比重相比发达国家则偏低，有研究表明，内部融资比例不到25%，远远低于西方发达国家内部融资所占的比例。
而且我国上市公司有着强烈的股权融资偏好，在外部融资中，股权融资所占比例高于债券融资。
（二）外部融资。
我国企业2000～2007年外部融资情况如表1所示。
（表1）可以看出，我国企业外部融资存在如下三个问题：1、银行信贷是企业外部融资的主要来源，占比平均高达85%以上。
在我国经济转轨过程中，银行负担了传统计划经济体制下应由财政承担的职能，造成国有企业基本上依靠银行贷款而生存的局面。
另外，我国金融市场发展较晚，且很不发达，所以其他所有制企业缺少直接融资渠道，从而也形成了高负债的局面。
企业融资结构理论综述企业融资结构是指企业融资的方式和比例的组合。
不同企业的融资结构可能存在差异，这取决于企业的经营特点、市场环境和风险偏好等因素。
在金融理论研究中，学者们提出了多种企业融资结构理论，以揭示企业融资结构对企业价值、经营绩效和风险管理等方面的影响。
本文将综述几种重要的企业融资结构理论。
1.传统理论：财务杠杆理论财务杠杆理论是企业融资结构理论的经典之作，由美国学者米勒和模迪格诺安提出。
该理论认为，通过负债融资可以改变企业的融资结构，从而影响企业的股东回报率和企业的价值。
财务杠杆理论提出了著名的杠杆增益和杠杆成本的概念，指出了负债融资可以提高企业的杠杆增益，但也会带来杠杆成本。
基于财务杠杆理论，企业可以通过适度的融资结构优化融资成本和股东回报。
2.信息不对称理论信息不对称理论是企业融资结构理论中的另一个重要分支，主要研究企业在融资过程中涉及的信息不对称问题。
该理论认为，企业的股东和债权人在获得信息方面存在不对称，导致企业的高风险倾向于债务融资，低风险则倾向于股权融资。
此外，信息不对称理论还提出了质押和担保等方式可以减少信息不对称带来的风险。
3.机会成本理论机会成本理论认为，企业的融资结构应当与业务机会的特点相匹配。
当企业有较多的优质投资机会时，应倾向于股权融资，以降低融资成本和灵活性。
而当企业面临较少的优质投资机会时，债务融资将更为适合，以便降低资金成本。
4.税收理论税收理论认为，税收政策对企业的融资结构产生了重要影响。
对于债务融资，企业可以享受利息支出的税收抵扣，降低纳税金额；而对于股权融资，企业则无法享受类似的税收优惠。
因此，税收理论认为，通过合理的负债融资，企业可以减少纳税金额，提高经济效益。
以上所述的企业融资结构理论只是其中的一部分，还有其他一些理论可以解释企业融资结构的选择，如债务偏好理论、金字塔理论等。
这些融资结构理论在实践中具有一定的指导意义，有助于企业确定适合自身特点和市场环境的融资结构，进而提高企业的竞争力和价值。
企业融资结构一、我国目前企业融资结构的情况为了方便分析，本文将我国企业分为三大类：上市公司（包括国有上市公司及民营上市公司）、非上市国有企业及非上市民营企业。
1.上市公司的融资结构。
内源融资比例较低，外源融资中股权融资偏好明显。
从上市公司来看，它们的融资结构中内源融资比例偏小，资产负债比率偏低，尤其是长期负债比例极小，股权融资偏好明显。
香港大学经济金融学院课题组（2001）研究发现，中国上市公司资本结构的特点表现为：其一，所有者权益比重高，超过50%，而G-7国家都在42%以下，相应地长期负债水平相当低；其二，偏爱股权融资。
中国上市公司比大多数G-7国家更依赖于外部融资，加权外部融资比重为61%，比G-7中对外融资比重最高的日本还高（56%）。
2.非上市国有企业。
内源融资的比重较低，外源融资中银行贷款比重过高。
未能上市的国有企业的内源融资在整个资金来源中占有的比重普遍较低，在外源融资中银行贷款占有过高比重。
因为他们大多效益较差，甚至无内源资金可融，在国内资本市场不发达和可用金融工具较少前提下，向银行借贷几乎成为仅有的融资渠道。
资料表明，至2004年底，全国3.17万家国有及国有控股工业企业的平均资产负债率仍然达到59.17%。
3.非上市民营企业：严重依赖内源融资渠道。
所有制改革之后处于快速成长期的民营企业，融资需求极为旺盛，但由于金融制度因素的制约，除了极少数竞争力强大的著名民营企业既是银行青睐的对象，在证券市场上融资也有机会之外，众多中小民营企业的融资状况不容乐观。
据调查统计，在中小民营企业的主要资金来源中内源融资的比重平均约占90.5%，目前，中国股票市场上1400多家上市公司中民营企业只占7%左右。
可见，民营企业严重依赖自我融资渠道。
二、企业融资结构的金融制度约束1.金融制度二元化特征明显，即金融制度安排具有内在的排斥民有经济的特性。
从金融制度的作用上看，现行的融资体制主要是为国有企业提供金融资源的特殊工具。
企业的融资结构对我国企业融资方式选择的演进、现阶段存在的问题及其成因、发达国家企业融资方式的比较和借鉴,以及今后我国企业融资方式的选择。
下面店铺就为大家解开企业的融资结构，希望能帮到你。
企业的融资结构1、间接融资对促进金融体系稳健发展与经济增长具有独特优势。
从对经济增长的贡献看,间接融资(银行体系)具有货币创造功能,对经济增长有切实的促进作用。
由于投资增长是经济处于增长期的常态,要满足投资需求,离不开银行体系的货币创造,而直接融资只是对现有储蓄的重新组合,不能创造出新增货币。
因此,在资金供应方面,银行体系十分重要。
从银行体系本身来看,由于银行体系规模庞大,具有规模经济,有能力开发与利用专门技术,降低交易成本,在向拥有生产性投资机会的人提供资金和流动性服务方面具有较大的优势。
从金融市场的运行看,由于金融市场上存在着信息不对称,导致逆向选择与道德风险问题,成为金融市场正常运作的障碍。
而银行体系可以在一定程度上防范这些风险的发生。
因为银行在认定贷款风险,防范由逆向选择造成的损失方面,有丰富的经验与办法。
银行还有一定的手段监督借款者行为,从而减少由道德风险造成的损失。
因此,银行能够在向储蓄者提供利息收益或大量服务的同时仍然获利。
从上述方面说,银行体系在金融市场上开辟了一条渠道,能有效地将储蓄资金引入拥有生产性投资机会的人们手中,在增进实体经济的效率方面发挥关键作用。
2、银行体系面临着短资长用和银企关系过密的问题。
不可否认的是,银行体系也有弱点。
表现为,银行资金来源期限一般较短,而贷款期限通常更长一些,这种期限的不对称导致了流动性的不对称,易使银行陷入流动性困境中,并引起系统性风险。
而如果银行主导金融体系,银行将对企业产生重大影响。
一旦银行获得了有关企业的重大内部信息,它就可以向企业索取租金,而企业也不得不付出这一租金以得到资本。
同时,银行主导的金融体系中,银企关系往往较为紧密,常常阻碍企业创新与增长。
在银行和企业关系紧密时,银行家往往按照自己的利益行事,因此可能被企业所收买,或与企业共谋对付其它债权人。
2023中小企业融资结构分析一、引言中小企业是我国经济的重要组成部分，但融资难一直是制约其发展的主要问题。
在复杂的经济环境下，了解中小企业的融资结构，探索多元化的融资方式，对促进中小企业健康发展具有重要意义。
本文将对2023年中小企业融资结构的现状进行深入分析。
二、股权融资股权融资是指企业通过出售或以其他方式交易公司的股权来获得资金的行为。
对于中小企业来说，股权融资可以为其提供长期资本，支持企业的运营和扩张。
然而，股权融资的代价是股权稀释，可能导致控制权的转移。
三、债权融资债权融资是通过借款和发行债券等方式筹集资金。
相比于股权融资，债权融资的成本较低，且不会稀释股权。
然而，中小企业在债权融资方面面临较大的风险和难度，因为其往往缺乏足够的抵押品和信用记录。
四、贸易融资贸易融资是指银行等金融机构为企业提供的与贸易活动相关的短期融资服务。
贸易融资的主要形式包括信用证、托收、汇款等。
对于中小企业来说，贸易融资是一种相对容易获得的融资方式。
五、资产证券化资产证券化是指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。
对于中小企业来说，资产证券化为其提供了一种新的融资方式。
六、供应链融资供应链融资是指银行等金融机构基于整个供应链的交易信息，为中小企业提供全方位的金融服务。
供应链融资可以降低中小企业的融资门槛，提高其融资的可得性。
七、融资租赁融资租赁是指租赁者与供应商达成协议，租赁者按照协议向供应商支付租金，供应商将物品的使用权交给租赁者的一种金融服务。
对于中小企业来说，融资租赁可以缓解其资金压力，同时获得所需的设备和资源。
八、政策性融资政策性融资是指政府通过政策性银行或其他金融机构提供的低利率贷款或担保贷款等优惠性金融服务。
政策性融资可以帮助中小企业降低融资成本，但通常有较为严格的申请条件和审批程序。
企业融资结构合理性分析融资结构是指企业在一定时期内，以什么样的方式和比例融资。
合理的融资结构能够提高企业的整体盈利能力、降低融资成本、降低财务风险等。
下面将分析企业融资结构的合理性。
首先，企业融资结构的合理性需要符合企业的经营特点。
不同行业的企业在经营特点上存在差异，例如制造业与服务业的资金运作方式就存在明显差异。
制造业一般需要大量的固定资产投资，因此需要更多的长期负债来支持。
而服务业则相对注重流动性，更适合以短期债务融资。
因此，企业在确定融资结构时应根据自身的经营特点进行选择，以实现最优的融资结构。
其次，企业融资结构的合理性需要考虑资金成本。
融资结构的不合理可能导致资金成本过高，进而影响企业的盈利能力。
一般来说，长期负债的成本远低于短期负债。
因此，企业可以选择适度增加长期负债的比例来降低总体融资成本。
同时，对于大型企业而言，可以考虑通过发行债券等方式进行直接融资，以降低融资成本。
总之，企业应根据自身的信用状况和市场环境来确定不同期限的融资比例，以降低资金成本。
此外，企业融资结构的合理性要求具备一定的财务稳定性。
企业融资结构过于依赖短期债务可能给企业带来较大的财务风险，尤其是在经济下行周期中。
因此，合理的融资结构应该兼顾流动性和稳定性，既能满足企业的短期资金需求，又能保持财务稳定。
企业可以通过增加内部融资比例、提高自有资本比例等方式实现财务稳定性的要求。
最后，企业融资结构的合理性还需要考虑税收因素。
不同融资方式对企业的税收影响不同。
例如，债务融资可以享受利息税前扣除的优惠，而股权融资则没有这种优惠。
因此，企业在确定融资结构时还需要综合考虑税收因素，以降低税负。
综上所述，企业融资结构的合理性需要符合企业的经营特点、考虑资金成本、具备财务稳定性、兼顾股权结构和税收因素。
企业应根据自身的情况和市场环境，灵活调整融资结构，以实现最优的融资结构，从而提高企业的盈利能力和竞争力。
企业融资结构与财务风险分析随着中国经济的不断发展，今天的企业越来越需要适应市场的变化，灵活的运用资金，创造财富的同时降低财务风险。
企业融资结构是财务风险管理的重要组成部分，本文将从企业融资结构与财务风险分析两个方面来探讨。
一、企业融资结构分析企业融资结构是指企业筹措资金的方式和组合方式。
一般来说，企业可以通过向银行贷款、发行债券、通过股权融资等多种途径来融资。
在选择融资方式时，企业需要考虑到不同融资方式的成本、融资周期、市场风险等多方面因素。
1.1 债务融资债务融资是企业通过发行债券、向银行贷款等方式获得资金，是企业融资结构中的主要方式。
债务融资相对于股权融资来说，成本更低，周期更短，对企业的财务结构影响也相对较小。
但是，债务融资也存在着一定的风险，如果企业无法按时偿还债务，就会产生一系列的财务风险。
1.2 股权融资股权融资是企业通过发行股票或向投资者出售一定的股份获得资金。
相对于债务融资来说，股权融资的风险更大，收益也更高。
股权融资的特点是，企业获得的资金可以无限期使用，且不需要提供担保或支付利息，但是一旦企业效益不好，股东的回报也会受到影响。
1.3 混合融资混合融资是指企业通过债权融资和股权融资相结合的方式来融资。
混合融资相对于单一的融资方式来说，具有更加灵活的特点。
企业可以根据需要来选择不同的融资方式，并且也减少了单一融资方式带来的风险。
二、财务风险分析财务风险是指企业经营过程中所面临的，由于资金筹集、运用和分配等各种因素而导致的可能损害企业资产的概率。
在企业融资结构中，财务风险是需要引起重视的一个方面。
2.1 偿债能力风险企业的偿债能力是财务风险的重要方面。
如果企业不能按照合同规定按时偿还债务，就会受到一定的罚款，严重的情况下还可能产生不良信用记录，影响企业的发展。
因此，企业在选择借贷的时候需要充分考虑自身的偿债能力，做出合理的融资决策。
2.2 经营风险经营风险是企业在日常经营过程中所面临的风险。
融资结构分析在当今的商业世界中，融资是企业发展的重要手段之一。
而融资结构则是决定企业融资效果和财务风险的关键因素。
融资结构的合理与否，直接影响着企业的资金成本、财务风险、盈利能力以及企业的价值。
本文将对融资结构进行深入分析，探讨其组成要素、影响因素以及如何优化融资结构。
一、融资结构的组成要素1、股权融资股权融资是指企业通过发行股票的方式筹集资金。
股东成为企业的所有者，享有企业的剩余收益和决策权。
股权融资的优点在于无需偿还本金，能够为企业提供长期稳定的资金来源。
但缺点是会稀释原有股东的控制权，且融资成本相对较高。
2、债务融资债务融资包括银行贷款、债券发行等方式。
企业需要按照约定的利率和期限偿还本金和利息。
债务融资的优点是成本相对较低，且利息支出可以在税前扣除，具有税收优惠。
但债务融资会增加企业的财务风险，如果企业经营不善，可能面临偿债困难。
3、内部融资内部融资主要来源于企业的留存收益和折旧。
这种方式不涉及外部融资成本，对企业的控制权也没有影响。
但内部融资的规模往往有限，难以满足企业大规模的资金需求。
二、融资结构的影响因素1、企业规模一般来说，大型企业由于信用评级较高，更容易获得债务融资，且融资成本相对较低。
而中小企业由于信用风险较高，往往更依赖股权融资和内部融资。
2、行业特征不同行业的企业具有不同的融资结构特点。
例如，资本密集型行业如制造业，通常需要大量的固定资产投资，因此债务融资比例相对较高。
而高科技行业由于风险较大，更倾向于股权融资。
3、企业发展阶段在企业的初创期，由于风险较高，股权融资往往是主要的融资方式。
随着企业的发展和稳定，债务融资的比例可能会逐渐增加。
4、经营风险经营风险较高的企业，为了降低财务风险，通常会控制债务融资的比例。
而经营风险较低的企业，则可以适当增加债务融资。
5、宏观经济环境宏观经济环境的变化会影响企业的融资决策。
在经济繁荣时期，企业更容易获得融资，债务融资的比例可能会上升。
企业的融资结构1、间接融资对促进金融体系稳健发展与经济增长具有独特优势。
从对经济增长的贡献看,间接融资(银行体系)具有货币创造功能,对经济增长有切实的促进作用。
由于投资增长是经济处于增长期的常态,要满足投资需求,离不开银行体系的货币创造,而直接融资只是对现有储蓄的重新组合,不能创造出新增货币。
因此,在资金供应方面,银行体系十分重要。
从银行体系本身来看,由于银行体系规模庞大,具有规模经济,有能力开发与利用专门技术,降低交易成本,在向拥有生产性投资机会的人提供资金和流动性服务方面具有较大的优势。
从金融市场的运行看,由于金融市场上存在着信息不对称,导致逆向选择与道德风险问题,成为金融市场正常运作的障碍。
而银行体系可以在一定程度上防范这些风险的发生。
因为银行在认定贷款风险,防范由逆向选择造成的损失方面,有丰富的经验与办法。
银行还有一定的手段监督借款者行为,从而减少由道德风险造成的损失。
因此,银行能够在向储蓄者提供利息收益或大量服务的同时仍然获利。
从上述方面说,银行体系在金融市场上开辟了一条渠道,能有效地将储蓄资金引入拥有生产性投资机会的人们手中,在增进实体经济的效率方面发挥关键作用。
2、银行体系面临着短资长用和银企关系过密的问题。
不可否认的是,银行体系也有弱点。
表现为,银行资金来源期限一般较短,而贷款期限通常更长一些,这种期限的不对称导致了流动性的不对称,易使银行陷入流动性困境中,并引起系统性风险。
而如果银行主导金融体系,银行将对企业产生重大影响。
一旦银行获得了有关企业的重大内部信息,它就可以向企业索取租金,而企业也不得不付出这一租金以得到资本。
同时,银行主导的金融体系中,银企关系往往较为紧密,常常阻碍企业创新与增长。
在银行和企业关系紧密时,银行家往往按照自己的利益行事,因此可能被企业所收买,或与企业共谋对付其它债权人。
而银行对企业的控制同样也扩展至银行本身。
在这种情况下,尽管银行对企业享有了控制权,可以充分获得企业信息,并监控企业经营,但银行与企业将不可避免地联结在一起,往往与企业共谋,并可能导致银行在金融事务中过度强大,加大了风险集中度。
直接融资的比较优势1、直接融资可以促进资源的有效配置、改进企业治理结构。
与银行体系相比,直接融资(证券市场)能够更有力地促进资源配置效率的提高。
一个运行良好的证券市场首先可以促进信息的获取与传播。
由于市场规模较大,流动性较高,市场主体因而有更大的动力花费资源去研究企业,从而改进信息披露制度,促进资源配置,进而促进经济增长。
在促进企业管理方面,股票市场的运行便利了收购与兼并,从而使经营良好的企业具有更大的动力,经营不善的企业面临直接的市场压力,更易将管理人员的报酬与企业业绩挂钩,有利于提高经营管理水平,促进企业发展。
在降低风险方面,一方面,运行良好的股票市场提高了企业规避流动性风险的能力。
另一方面,由于许多有利可图的投资要求获得长期的资本承诺,但投资者往往不愿长期放弃其对储蓄的控制权,而流动性较好的股票市场允许投资者在需要资金时迅速而成本较低地出售股票,从而使得长期投资更具吸引力。
在资源配置方面,股票市场的正常运行有助于资源的有效配置。
而运行良好的股票市场还有助于鼓励高效的会计标准、信息披露标准和减少资源配置障碍的合约制度的发展。
2、直接融资面临着信息不对称、进入壁垒及监管等问题。
尽管如此,直接融资在促进经济发展中也具有很大的缺陷。
首先，证券市场的正常运作要求建立完善的信息披露制度,以方便投资者平等及时地获得相关信息。
这样,如果一些投资者花费了大量资源获得相关信息,其它市场参与者将同时获得其研究成果。
因此,他们同时购买该股票,导致股票价格上涨,从而产生了搭便车问题,降低了市场参与主体获得信息的动力。
其次，直接融资在监控企业方面存在缺陷。
一是内部人往往比外部人拥有更多的企业信息。
这种信息的不对称降低了证券市场的效率,因为信息不完全的外部人在企业控制方面不如拥有完备信息的内部人,除非他们付出很高的代价。
二是由于证券市场的流动性较高,交易活跃,为降低企业风险和防止大股东操纵企业经营,鼓励企业股权的分散化,从而使企业拥有许多小股东,而每一个小股东监督经理人员行为的动力较小,从而降低了建立审慎的公司治理结构的动力。
再次，由于逆向选择的存在,直接融资还有较高的进入壁垒。
对于希望进入证券市场直接融资的企业来说,必须披露足够的信息,其经营规模也须达到一定要求。
而企业规模越大,企业越著名,投资者在市场上获得的有关它的信息就越多,评定企业优劣就越容易,因而愿意直接投资于这类企业的证券。
因此,进入证券市场进行直接融资的多为大企业,中小企业难以进入证券市场,倒是从银行获取信贷更具成本优势。
最后，证券市场如果运行不当,往往会引致投机,引起证券价格的猛涨暴跌,导致市场动荡,并连锁反应到其它金融市场和其它国家,不利于经济和金融稳定。
银行借款信贷融资是间接融资，是市场信用经济的融资方式，它以银行为经营主体，按信贷规则运作，要求资产安全和资金回流，风险取决于资产质量。
信贷融资由于责任链条和追索期长，信息不对称，由少数决策者对项目的判断支配大额资金，把风险积累推到将来。
信贷融资需要发达的社会信用体系支持。
银行借款是企业最常用的融资渠道，但银行的基本做法是“嫌贫爱富”，以风险控制为原则，这是由银行的业务性质决定的。
对银行来讲，它一般不愿冒太大的风险，因为银行借款没有利润要求权，所以对风险大的企业或项目不愿借款，哪怕是有很高的预期利润。
相反，实力雄厚、收益或现金流稳定的企业是银行欢迎的贷款对象。
因为以上特点，银行借款跟其它融资方式相比，主要不足在于：一是条件苛刻，限制性条款太多，手续过于复杂，费时费力，有时可能跑一年也跑不下来;二是借款期限相对较短，长期投资很少能贷到款;三是借款额度相对也小，通过银行解决企业发展所需要的全部资金是很难的。
特别对于在起步和创业阶段企业，贷款的风险大，是很难获得银行借款的。
P2P融资模式运营P2P金融在国内发展初具雏形，但目前并无明确的立法，国内小额信贷主要靠“中国小额信贷联盟”主持工作。
可参考的合法性依据，主要是“全国互联网贷款纠纷第一案或现结果阿里小贷胜出”。
随着网络的发展，社会的进步，此种金融服务的正规性与合法性会逐步加强，在有效的监管下发挥网络技术优势，实现普惠金融的理想。
大易有塑倡导的P2I模式撮合的是个人与企业的借贷，面向个人投资者提供安全、透明、便捷、高收益的投资理财项目。
其P2I模式与P2P网贷不同之处在于，是P2P网贷的升级和进化版，并有效解决了投资者信息不对称、投资风险高等问题，能够帮助中小企业快速融资。
证券融资证券融资是市场经济融资方式的直接形态，公众直接广泛参与，市场监督最严，要求最高，具有广阔的发展前景。
证券融资主要包括股票、债券，并以此为基础进行资本市场运作。
与信贷融资不同，证券融资是由众多市场参与者决策，是投资者对投资者、公众对公众的行为，直接受公众及市场风险约束，把未来风险直接暴露和定价，风险由投资者直接承担。
股权融资股票上市可以在国内，也可选择境外，可以在主板上市也可以在高新技术企业板块，如美国(NASTAQ)和香港的创业板。
发行股票是一种资本金融资，投资者对企业利润有要求权，但是所投资金不能收回，投资者所冒风险较大，因此要求的预期收益也比银行高，从这个角度而言，股票融资的资金成本比银行借款高。
具体而言，发行股票的优点是：(1)所筹资金具有永久性，无到期日，没有还本压力;(2)一次筹资金额大;(3)用款限制相对较松;(4)提高企业的知名度，为企业带来良好声誉;(5)有利于帮助企业建立规范的现代企业制度。
特别对于潜力巨大，但风险也很大的科技型企业，通过在创业板发行股票融资，是加快企业发展的一条有效途径。
债券融资。
发行债券的优缺点介于上市和银行借款之间，也是一种实用的融资手段，但关键是选好发债时机。
选择发债时机要充分考虑对未来利率的走势预期。
债券种类很多，国内常见的有企业债券和公司债券以及可转换债券。
企业债券要求较低，公司债券要求则相对严格，只有国有独资公司、上市公司、两个国有投资主体设立的有限责任公司才有发行资格，并且对企业资产负债率以及资本金等都有严格限制。
可转换债券只有重点国有企业和上市公司才能够发行，它是一种含期权的衍生金融工具。
采用发行债券的方式进行融资，其好处在于还款期限较长，附加限制少，资金成本也不太高，但手续复杂，对企业要求严格，而且我国债券市场相对清淡，交投不活跃，发行风险大，特别是长期债券，面临的利率风险较大，而又欠缺风险管理的金融工具。
招商引资招商引资一般也是一种股权融资，但它不通过公开市场发售，是一种私下寻找战略投资者的融资方式。
因此其优缺点与发行股票上市类似，但由于不需要公开企业信息以及被他人收购的风险较小等原因，通过招商引资的方式融资也受到一些企业的欢迎。
一般而言，公司融资的动因主要有以下几个方面：(一)为设立、创建公司任何公司的设立是以充分的资金准备为基本前提的。
首先必须筹集资本金，进行公司的设立、登记，才能开展正常生产经营活动。
我国的公司法对公司设立必须具备的资本金的最低限额作了严格规定。
(二)满足公司发展的需要公司必须不断发展壮大才能求得生存。
公司的发展集中表现为扩大收入，扩大收入的根本途径是扩大销售的数量，提高产品的质量，增加新的品种。
这就要求不断扩大生产经营规模，不断更新设备和进行技术改造，合理调整企业的生产经营结构，并不断提高各种人员的素质。
而无论是扩大生产经营规模，还是进行技术改造，都需要进行资金筹集。
(三)偿还债务公司为了获得杠杆收益往往进行负债经营。
当债务到期时，公司必须通过一定的方式筹集资金，满足偿还到期债务的需要。
(四)调整资本结构。
资本结构是指公司各种资本的构成及其比例关系，它是由公司采用各种筹资方式及其不同的组合而形成的。
当公司的资本结构不合理时，可以采用不同的筹资方式筹集资金，人为地调整资本结构使其趋于合理。
如当企业发现其负债率偏高时.可发行股票筹集一部分资金偿还债务，或当权益资本比重过小时可以适当举债，加大分红，从而使资本结构达到公司所期望的目标。
(五)适应外部环境变化公司的生存和发展是以一定的外部环境为条件的;外部环境对公司筹集资金有着重要的影响。
外部环境的每一变化都会影响到公司的生产和经营。
比如，在通货膨胀的情况下，不仅会由于原材料价格上涨造成资金占用量的大量增加，还会引起公司利润虚增而造成公司资金流失等。
这些都会增加公司的资金需求，公司必须筹集资金满足这些原因引起的资金需求。
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