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媒体的公司治理作用_中国的经验证据在中国的市场经济发展中，媒体扮演了重要的角色，不仅通过信息传递和舆论引导的方式影响着公众对企业的认知，同时也在公司治理方面发挥着积极的作用。
本文将探讨媒体在中国的公司治理中的作用，并提供一些经济数据和案例来支持这一观点。
首先，媒体在中国公司治理方面的作用主要体现在信息披露和监督方面。
作为信息传递的媒介，媒体通过对企业的报道和评论，揭示了许多企业在经营、财务等方面的问题，引起了公众的关注，从而推动了公司加强内部的管理和监督机制。
例如，一些企业在财务造假、违法乱纪等行为被媒体曝光后，往往会受到公众的抵制和监督，进而迫使企业改正错误，加强内部治理。
此外，媒体的监督也使得企业更加注重信息披露的透明度，增强了公司治理的公正性和公平性。
其次，媒体在中国的公司治理中还发挥着舆论监督的作用。
舆论监督通过媒体的报道和评论，使得企业的决策和行为更加公开透明，也让企业管理者从中感受到了舆论的压力。
这种公开透明的公司治理形式，有效地约束了企业的行为，避免了企业管理者滥用权力和违反法律规定。
更为重要的是，媒体的公司治理作用在国有企业改革中表现得更为显著。
中国的国有企业一直面临着管理困难、低效率等问题，而媒体的披露和评论使得这些问题得到了更多的关注和解决。
例如，中国石油公司在2017年的腐败丑闻中，媒体的曝光迫使该公司进行了大规模的反腐行动，并进行了一系列的公司治理改革。
这些改革不仅带来了经济效益的提升，也提升了国有企业的形象和声誉。
在中国的公司治理中，媒体的作用还可以通过市场机制来体现。
媒体的报道和评论往往会直接影响市场的反应，从而影响企业的股价和市场价值。
这种市场监督机制可以迫使企业管理者更加谨慎地行事，增强公司治理的透明度和合规性。
事实上，有研究发现，中国上市公司的股价与媒体报道之间存在着显著的关联性。
当负面报道频繁出现时，企业的股价往往会受到较大的影响，反之亦然。
然而，媒体的公司治理作用也存在一定的问题和挑战。
数字经济、创业活跃度与高质量发展——来自中国城市的经验证据I. 引言A. 阐述数字经济在全球的影响力与发展态势B. 引出本文核心内容：数字经济、创业活跃度与高质量发展的关系II. 数字经济的定义与特点A. 数字经济的概念与内涵B. 数字经济的发展特点与趋势III. 创业活跃度的解读A. 创业活跃度的定义与影响因素B. 数字经济对创业活跃度的影响IV. 数字经济与创业活跃度的关系A. 产业升级与创新的关系B. 数字经济对创业环境的优化作用V. 数字经济与高质量发展的关系A. 数字经济对传统产业的优化升级作用B. 数字经济与绿色可持续发展的结合VI. 中国城市数字经济、创业活跃度与高质量发展的实证研究 A. 选取中国多个城市的数字经济、创业活跃度、高质量发展相关指标数据B. 运用统计学分析方法，分析城市经济的数字化程度与创业活跃度的关系，以及数字经济与高质量发展的联系VII. 研究结果及经验启示A. 通过实证分析得出数字经济、创业活跃度与高质量发展之间的正向关系B. 分析相关经验及启示，为未来城市数字经济、创业活跃度与高质量发展提供思路与方向VIII. 结论与展望A. 总结理论贡献与实证研究结论B. 展望数字经济在未来城市高质量发展的重要性及相关政策建议第一章：引言随着全球数字化浪潮的到来，数字经济成为各国经济发展的重要动力之一，中国作为世界第二大经济体，正在经历数字经济快速崛起的时代。
数字经济以数字技术为基础，推动社会信息化的快速发展，对于各行各业产生了深远影响。
数字经济的发展既激发了创新创业的热情，也促进了城市的高质量发展。
本文将围绕数字经济、创业活跃度与高质量发展这三个主题，分析数字经济对城市创业活跃度和高质量发展的积极作用。
通过实证研究，探索数字经济对中国城市经济发展的影响，进而提出数字经济发展的政策建议。
在本文中，我们将首先阐述数字经济的定义和特点，包括数字经济的内涵、发展趋势和发展动力。
旅游发展与经济增长来自中国的经验证据一、本文概述本文旨在探讨旅游发展与经济增长之间的关系，并以中国为例，提供经验证据。
通过深入研究中国的旅游业发展和经济增长的历史数据，我们将揭示两者之间是否存在显著的关联，并试图理解这种关联背后的机制和动态。
中国的旅游业在过去几十年中经历了快速的发展，成为国家经济的重要组成部分。
与此同时，中国的经济增长也取得了举世瞩目的成就。
本文的核心假设是，旅游业的快速发展在一定程度上推动了中国的经济增长，而经济增长也为旅游业的进一步扩张提供了基础和动力。
为了验证这一假设，我们将采用定性和定量相结合的研究方法。
我们将通过文献回顾和案例研究，梳理中国旅游业发展和经济增长的历史脉络，揭示两者之间的内在联系。
我们将运用计量经济学模型，对中国旅游业发展和经济增长的数据进行实证分析，以检验它们之间的因果关系和动态效应。
本文的研究结果将为政策制定者和学者提供有价值的参考，有助于更好地理解旅游发展与经济增长的关系，为中国及其他发展中国家的旅游业和经济发展提供有益的启示和建议。
二、文献综述旅游发展与经济增长之间的关系一直是经济学、地理学、旅游学等多个学科的研究热点。
众多学者通过理论分析和实证研究，探讨了旅游业对经济增长的促进作用，以及经济增长对旅游业发展的拉动效应。
特别是在中国这样一个旅游资源丰富、旅游业发展迅速的国家，相关研究更具现实意义。
早期的研究主要关注旅游业对经济增长的直接贡献，即旅游业收入在国内生产总值（GDP）中的占比。
这些研究认为，旅游业的发展能够直接创造就业、增加外汇收入、促进地方经济发展等。
然而，随着研究的深入，学者们逐渐意识到旅游业对经济增长的影响远不止于此。
近年来，越来越多的研究开始关注旅游业与经济增长之间的动态关系，以及旅游业对其他产业的关联效应。
这些研究认为，旅游业的发展不仅能够直接促进经济增长，还能够通过产业链效应、创新效应、溢出效应等机制，对其他产业产生积极影响，进而推动整体经济增长。
战略国际人力资源管理与企业绩效关系研究基于在华跨国企业的经验证据一、概述随着全球化进程的不断推进，跨国企业在全球经济中扮演着日益重要的角色。
在这一背景下，战略国际人力资源管理（IHRM）与企业绩效之间的关系成为了学术界和实践界关注的焦点。
战略国际人力资源管理是指企业在跨国经营过程中，通过有效的人力资源管理策略，提高员工的工作效率，增强企业的国际竞争力。
而企业绩效则反映了企业在市场上的表现和盈利能力。
本文旨在探讨战略国际人力资源管理与企业绩效之间的关系，并以在华跨国企业为样本，通过经验证据来验证这一关系。
通过对相关文献的梳理和实证分析，本文期望为跨国企业在华经营提供有益的管理启示和实践指导。
同时，本文的研究也有助于丰富和完善战略国际人力资源管理的理论体系，推动该领域的研究发展。
本文将回顾战略国际人力资源管理的相关理论，包括其定义、内涵和发展历程。
本文将梳理企业绩效的相关概念，包括其衡量指标和影响因素。
在此基础上，本文将构建战略国际人力资源管理与企业绩效之间的理论模型，并提出相应的研究假设。
本文将运用实证分析方法，以在华跨国企业为样本，收集相关数据，并运用统计软件对数据进行分析。
通过描述性统计、相关性分析和回归分析等方法，本文将验证战略国际人力资源管理与企业绩效之间的关系，并探讨其他可能的影响因素的作用。
本文将根据实证分析结果，得出结论并提出相应的管理建议。
同时，本文也将指出研究的局限性和未来研究方向，为后续的研究提供参考和借鉴。
研究背景：介绍跨国企业在华经营的环境特点及其人力资源管理的重要性。
随着全球化进程的加速，跨国企业纷纷将业务拓展至中国市场，以寻求更广阔的增长空间。
中国，作为全球最大的发展中国家，其独特的政治、经济、文化和社会背景为跨国企业带来了前所未有的挑战与机遇。
在这样的背景下，跨国企业在华经营不仅需要适应快速变化的市场需求和技术进步，还要应对复杂的政策环境、多样化的消费群体以及独特的文化习俗。
政企关系、官员视察与企业绩效——来自中国制造业上市企业的经验证据政企关系、官员视察与企业绩效——来自中国制造业上市企业的经验证据近年来，中国制造业快速发展，成为全球制造业的重要一环。
在这个过程中，政策支持与官员视察对企业发展起着重要的推动作用。
本文将以中国制造业上市企业为研究对象，探讨政企关系、官员视察与企业绩效之间的关联，并通过经验证据对这种关系进行论证。
一、政企关系对企业绩效的影响政企关系是指政府与企业之间的相互作用关系。
在中国制造业发展过程中，政府在产业政策制定、市场准入、资源配置等方面起着重要的引导和支持作用。
研究表明，良好的政企关系有助于提升企业的竞争力和绩效，具体表现在以下几个方面。
首先，政府在产业政策制定过程中，会为特定行业的发展提供有利条件，并给予相关企业政策支持。
这种支持有助于企业规模扩大、技术创新和市场占有率提高，从而提升企业绩效。
其次，政府在市场准入和资源配置方面的干预，也会对企业绩效产生影响。
例如，政府的政策倾斜有助于企业获得更多的市场份额以及低成本资源，从而提高企业的竞争力和绩效。
第三，政府在监管和规范市场行为上的作用，可以减少不正当竞争和市场失灵的现象，保证企业在公平公正的环境下竞争，对企业绩效的提升也起到了促进作用。
二、官员视察对企业绩效的影响官员视察是指政府官员对企业的实地考察和了解。
政府官员的视察活动对企业绩效有着积极的推动作用，主要表现在以下几个方面。
首先，官员视察可以促使企业更加关注并重视政府政策的实施情况。
政府官员作为政策制定者和执行者，通过对企业的实地考察，可以了解政策执行的情况以及企业遇到的困难和问题。
这种了解可以促进政府政策的精确调整，更好地服务于企业的发展，进而提升企业绩效。
其次，官员视察对企业有示范和激励作用。
政府官员在视察过程中，会主动关注企业的创新能力、科技进步以及改善员工福利等方面的表现。
企业在政府官员的视察下，会更加注重自身的发展和改善，以获得政府的认可和支持。
ESG信息披露、媒体监督与企业融资约束一、本文概述随着全球经济的持续发展和环境、社会和治理（ESG）问题的日益凸显，ESG信息披露逐渐成为企业可持续发展的重要组成部分。
本文旨在探讨ESG信息披露、媒体监督与企业融资约束之间的关系，分析ESG信息披露对企业融资约束的影响，以及媒体监督在其中的作用。
文章首先对相关概念进行界定，然后阐述ESG信息披露对企业融资约束的理论基础，接着分析媒体监督对ESG信息披露和企业融资约束的影响机制，最后提出研究假设和研究方法。
通过本文的研究，旨在为企业提高ESG信息披露质量、优化融资环境提供理论支持和实践指导，同时也为政策制定者提供决策参考。
二、ESG信息披露与企业融资约束随着全球对可持续发展和环境保护的关注日益增加，ESG（环境、社会和治理）信息披露已成为企业透明度和社会责任的重要体现。
ESG信息披露不仅有助于企业树立良好的社会形象，还能在一定程度上缓解企业的融资约束。
本节将探讨ESG信息披露与企业融资约束之间的关系。
ESG信息披露能够提升企业的信誉度。
通过公开透明的ESG信息披露，企业能够向投资者和社会公众展示其在环境保护、社会责任和公司治理方面的努力和成果。
这种透明度的提升有助于建立企业的信任基础，从而吸引更多潜在投资者的关注。
ESG信息披露有助于降低企业的信息不对称风险。
信息不对称是指市场中某些参与者拥有而其他参与者无法获得的信息。
在融资过程中，信息不对称可能导致投资者对企业的真实情况和未来发展产生疑虑，从而增加企业的融资难度。
通过ESG信息披露，企业能够提供更多关于自身运营和管理的信息，降低信息不对称程度，进而减少投资者的顾虑，提高融资效率。
ESG信息披露还有助于企业建立与金融机构的长期合作关系。
越来越多的金融机构开始关注企业的ESG表现，并将其作为投资决策的重要依据。
企业通过积极的ESG信息披露，能够向金融机构展示其在可持续发展方面的承诺和实力，从而更容易获得金融机构的信任和支持，降低融资约束。
全国2018年10月高等教育自学考试传播学概论试题课程代码：00642一、单项选择题：本大题共25小题，每小题1分，共25分。
在每小题列出的备选项中只有一项是符合题围要求的，请将其选出。
1．在当今社会，规模最大的一种传播是（D）1-35A．自我传播B．人际传播C．组织传播D．大众传播2．新中国成立后第一次大规模以科学方法为指导进行的受众调查是在（B）2-75A．1981年B．1982年C．1983年D．1984年3．传播学经验学派的思想发端于20世纪初期，土壤是（A）2-67A．芝加哥学派B．哥伦比亚学派C．法兰克福学派D．伯明翰学派4．将传播分为口语传播、文字传播、图像传播的根据是（C）1-28A．传播内容不同B．传播效果不同B．使用符号不同D．使用场合不同5．15世纪40年代，金属活字排版印刷技术术以及印刷机的问世，使得文字信息的枧械化生产和大量复制成为可能。
它们的发明者是（B）3-85A．蔡伦B．吉登堡C．毕昇D．富兰克林6．麦克卢汉媒介理论的核心观点是（C）3-94A．媒介是人体的延伸B．媒介的凉热之分C．媒介即讯息D．地球村7．近代报刊时期，西方大众传媒与政治之间的关系主要表现为（D）4-109A．政治媒介化B．媒介大众化C．媒介集团化D．媒介政治化8．对美国媒介的舆论监督具有里程碑意义的是（C）4-112A．“炉边谈话" B．肯尼迪遇刺C．“水门事件”D．克林顿性丑阐9．传播学渊源于（A）2-55A．欧洲B．非洲洲C．亚洲D．美洲10．印刷传播容易打破权力的集中和垄断，是因为印刷传播具有（D）3-85A．表达性：能传送范围广阔的思想和感情B．记录永久性：可以超越时间C．迅速性：可以跨越空闯闯D．分布性：可以到达所有阶层的人们11．被视为美国新闻界保护神，为美国媒介的舆论监督提供了有力法律保障的是（D）4-112A．《独立宣言》B．《宪法》C．《人权宣言》D．《宪法第一修正案》12．把处于边缘的普通大众引入文化的中心地带，并把文化改造成消费品的是（A）5-135A．媒介变革B．经济发展C．出版自由D．法规完善13．1960年，完整勾勒了“有限效果论”基本框架的学者是（C）8-227A．施按姆B．李普曼C．约瑟夫.克拉伯D．诺尔.纽曼14．20世纪早期，意大利人葛兰西提出了对后来的文化帝国主义研究具有深刻影响的概念是（D）5-140 A．“文化传承”B．“媒介帝国主义”C．“文化认同”D．“文化霸权”15．以下关于“人际传播”的表述，正确的是（A）1-34A．规模至少是两人以上B．必须是面对面的交流C．包括自我内部进行的传播D．在组织的渠道内发生16．“物以类聚，人以群分”描述的是（C）6-159A．群集B．大众C．群体D．组织17．经济体制决定媒介的运作方式，市场经济体制下的大众传媒运作必须（B）5-144A．以传者为中心B．以受众为中心C．以广告为中心D．以产品为中心18．拉斯韦尔提出大众传播“三功能说”，发表在1948年的（D）6-176A．《大众传播模式论》B．《大众传播媒介与知识增长差异》C．《传播学概论》D．《社会传播的结构与功能》19．经中央致府批准常设的全国优秀新闻作品最高奖是（B）7-187A．长江韬奋奖B．中国新闻奖C．中国好新闻奖D．赵超构新闻奖20．20世纪20年代，美国主要研究电影对儿童的影响的是（D）8-217A．新闻自由委员会B．电影研究委员会C．明尼苏达三人小组D．佩恩基金会21．记者对新闻或消息提供者的情况实行保密指的是（D）7-191A．编辑权B．控制权C．垄断权D．秘匿权22．“传播媒介拥有不可抵抗的强大力量，而受众是消极、被动的”，这个观点指的是（A）7-199A．魔弹论B．强效果论C．强大效果论D．控制论23．组织与一般群体的不同点，一是“目标”，二是（A）6-164A．管理B．分享C．宣传D．整合24．涵化理论强调接触大众媒介信息而形成的对认知的影响，这里的“影响”是（A）8-242A．长期的B．中期的C．短期的D．暂时的25．大众传播研究中照受重视、成果最显著的“热门领域”是（B）8-247A．受众研究B．效果研究C．媒介研究D．内容研究二、多项选择题：本大题共5小题，每小题2分，共10分。
媒体行业中存在的新闻失实问题的整改措施和意见一、引言媒体行业作为信息传播的重要平台，在社会发展中扮演着至关重要的角色。
然而，在大数据时代，新闻失实问题成为了媒体行业亟需解决的严重难题。
虚假报道、夸大事实、带有明显立场倾向性的报道等现象严重影响了公众对媒体的信任度和可信度，甚至对社会稳定与凝聚力造成一定程度上的负面影响。
因此，为了提高新闻真实性和有效遏制新闻失实问题，我们急需在媒体行业中采取一系列合理而有效的整改措施。
二、加强新闻自律机制建设1. 建立独立监管机构：媒体行业需要建立一个独立、专业的监管机构来监督和管理各类媒体机构。
该机构应具备维护舆论环境公正、确保新闻真实性和客观性的权力，并能对违规行为进行有效处罚。
2. 完善内部编辑流程：各家媒体机构应建立严格完善的内部审核流程。
除新闻编辑必修相关基本法律法规外，还应加大对编辑团队的职业道德、新闻伦理等方面的培训力度。
同时，在发布之前，确保新闻内容经过合规审核，并由多个独立编辑进行核实和审查，以减少偏颇、夸大和失实报道的可能性。
3. 鼓励内部监督与举报机制：鼓励媒体机构建立一套完善的内部监督与举报机制。
员工可以匿名举报或提出对新闻失实问题的反馈意见，而机构也要对这些问题及时响应并进行调查处理。
三、加强行业自律组织建设1. 发挥行业协会作用：媒体行业协会应增强自身权威和公信力，加强对会员单位的管理和监督。
协会可通过发布标准、纠正错误报道等方式推动行业整改。
同时，协会还需建立起跟踪检测机制，及时发现和处理新闻失实问题。
2. 建立行业自律公约：所有媒体机构应积极加入行业自律组织，并遵守由该组织制定的《行业自律公约》。
公约应明确规范了各类媒体机构在新闻采编和报道中应遵循的职业道德和行为规范，对于违反公约的行为进行相应惩罚。
3. 加强行业经验分享与交流：定期举办行业经验分享与交流会议，鼓励各家媒体机构参与其中。
借鉴其他地区、国家和类型的媒体机构成功的整改经验，有效提升媒体整改效果。
媒体监督影响企业绩效机制研究———来自中国快速消费品行业的经验证据姚益龙，梁红玉，宁吉安（中山大学岭南学院，广东广州510275）[摘要]作为重要的外部治理机制，媒体是发达的市场经济不可缺少的组成部分，对企业绩效有着重要的影响，加速了市场的“优胜劣汰”的作用。
本文通过考察媒体监督影响企业绩效的机制及其三个具体途径，并选取中国快速消费品行业的上市公司样本，不仅证实了媒体监督对企业绩效影响的逻辑结论，还得出了媒体监督与企业绩效之间呈现出一定程度的U 型关系。
媒体监督对企业绩效的总体影响效果取决于媒体监督的经营途径效应、财务途径效应和公司治理途径效应的合力大小，本文据此给出了相应的政策建议。
[关键词]媒体监督；企业绩效；快速消费品行业；短期效应；长期效应[中图分类号]F425[文献标识码]A [文章编号]1006-480X （2011）09-0151-10一、问题提出今天，媒体监督对企业特别是上市公司的形象进而对企业的销售收入、公司治理水平、管理水平甚至对整个企业的绩效都产生重要影响。
正面的舆论宣传报道不仅可以改善企业形象、增加销售收入，而且可提高企业的绩效。
负面的舆论监督报道不仅有损于企业形象、减少销售收入，而且可导致企业陷入困境乃至破产。
从这个意义上讲，社会舆论或媒体信息已成为一种影响社会资源配置的重要力量。
研究媒体信息或社会舆论对社会资源配置，特别是对企业的资源配置及企业绩效的影响有着重要的理论意义和现实意义。
近年来，国内外学者已开始关注媒体对企业的影响。
这种研究首先发端于“媒体在公司治理中的作用”。
学者们普遍认为媒体能有效地促进企业逐步修正其违规行为（Dyck et al.，2008；Joe etal.，2009；李培功，沈艺峰，2010）。
对于媒体监督影响公司治理水平的具体途径，在私有产权及经理人市场成熟的前提下，媒体监督一方面通过“影响经理人的声誉实现公司治理的改善”（Fama ，1980；Fama and Jensen ，1983；Dyck et al.，2008），另一方面通过影响政府的声誉来间接影响被曝光的企业（Dyck and Zingales ，2002）。
而李培功和沈艺峰（2010）也得出了“我国媒体公司治理作用是通过引入相关行政机构的介入实现”的相似结论。
纵观国内外学者的研究成果，目前对媒体作用的研究几乎都局限于公司治理的范围。
然而，媒体报道对企业的影响决不仅仅是公司治理方面，而是全方位的，它最终会通过各种途径影响企业的绩效。
那么，除了影响公司治理水平外，媒体报道还通过什么途径影响企业的绩效？所有的文献并未直接涉及媒体监督与企业绩效之间的关系。
而所有这些问[收稿日期]2011-07-23[作者简介]姚益龙（1962—），男，江西九江人，中山大学岭南学院教授，博士生导师；梁红玉（1982—），女，广东高州人，中山大学岭南学院博士研究生；宁吉安（1986—），男，山东聊城人，中山大学岭南学院博士研究生。
【案例研究】2011年9月第9期（总282期）Sep.，2011No．9China Industrial Econom ics151题，正是本文要研究的出发点。
由于正面的媒体报道对企业绩效的影响比较容易被人们理解，本文的研究将集中在媒体监督方面。
本文所讲的媒体监督，是指媒体对企业的负面报道。
而负面的界定则根据媒体对公司的新闻报道的标题和内容中是否包含揭露、批评、质疑和负面评价的语言来判断。
本文将根据此定义，在综述前人研究成果的基础上，从经营途径、财务途径和公司治理途径三个方面探讨媒体监督影响企业绩效的作用机制，并利用快速消费品行业数据进行实证分析，为补充和完善媒体监督与企业绩效的相关理论做出有益的探索。
二、媒体监督影响企业绩效的途径现代媒体立体化、网络化和快速化的特点使媒体报道往往存在集聚性：一旦企业出现负面新闻，平面媒体、视频媒体和网络媒体往往一拥而上。
同时，作为理性经济人的社会公众，不仅阅读媒体的各种表面信息，而且善于分析媒体报道背后隐藏的信息和真相。
每当媒体对企业的负面报道出现后，社会公众特别是企业的利益相关者往往会理性地认为企业实际存在的问题可能要比媒体报道的要严重得多，进而据此采取一切可能的措施维护自身的利益。
对于中国这样一个新闻自由度偏低、媒体自身威信有待提高的国度而言，情况更是如此。
媒体报道集聚性的特点更会加大利益相关者的行动力度，使得对企业的不利影响相应放大。
具体而言，媒体监督对被曝光企业的经营业绩是通过以下三个途径实现的。
（1）经营途径。
从经营角度讲，媒体对企业的负面报道会损害企业及其产品的声誉。
消费者出于恐慌心理会减少购买其产品导致销售收入大幅度下滑；供应商停止提供商业信用、催收货款或终止合作关系导致资金紧张；竞争者趁机进一步侵占市场份额，导致被曝光企业的经营风险上升。
①本文将这种“由媒体负面报道而引起的被曝光企业的经营风险上升”现象定义为“媒体监督影响企业绩效的经营途径”。
“经营途径”将主要影响企业的销售收入从而影响企业现金流。
（2）财务途径。
从财务角度讲，媒体负面报道将降低银行等金融机构对企业的信任度，导致企业融资能力下降和融资成本上升。
同时，原来一直存在良好合作关系的供应商等商业融资来源也由于对被曝光企业还款能力的担心面临失去的危险。
Diamond（1989）通过债券市场的道德风险和逆向选择模型，发现，相比于声誉不好的企业，良好的声誉将使好企业具有更低的融资成本和更强的融资能力。
由于声誉机制，具有良好声誉的企业更容易上市，其股价显著偏高（Gomes，2000）。
可见，媒体负面报道使银行等金融机构降低对企业的信任度，倾向于缩小贷款规模、提高利率等更苛刻的贷款政策；并使证监会倾向于对企业的融资资格审核更严格谨慎，增大其融资难度。
由此所产生两方面的融资约束进一步加剧被曝光企业的财务风险。
本文将这种“由媒体负面报道而引起的被曝光企业的财务风险上升”现象定义为“媒体监督影响企业绩效的财务途径”。
“财务途径”将主要通过影响企业的融资能力从而影响企业现金流。
（3）公司治理途径。
媒体监督可通过影响企业的公司治理水平从而影响企业绩效，但短期内难以奏效。
如前所述，现有文献已经得出了比较一致的看法，普遍认可媒体曝光可以促进企业改正违规行为，提高公司治理水平（Dyck et al.，2008；Joe et al.，2009；李培功，沈艺峰，2010）。
Joe et al.（2009）发现在媒体曝光缺乏效率的董事会名单之后，这些公司通常会采取积极的措施提高董事会的效率，维护股东的财富。
而良好的公司治理将使公司在未来具有较高的财务安全性，有利于提高公司的盈利能力，投资者愿意为公司治理状况好的公司支付溢价。
学者们普遍认为公司治理较好的公司拥有更高的价值，上市公司的治理水平确实对企业价值有高度显著的正向促进作用（Klapper and Love，2002；南开大学公司治理研究中心公司治理评价课题组，2004）。
本文将这种“由媒体负面报道而引起的被曝光企业的公司治理水平上升”现象定义为媒体监督影响企业绩效的“公司治理途径”。
从时间上看，公司治理结构的改善有一定延迟性，且需要较长时间。
因此，媒体监督在短期内将①2008年多家媒体对“三鹿奶粉”的负面报道后，全国各大超市紧急下架“三鹿奶粉”。
152主要通过经营途径和财务途径影响企业绩效。
这些因素往往导致公司股价迅速下跌，降低企业绩效。
然而，长期来看，股东在资本市场上大量抛售股票的行为，使股价有较大的下跌压力，而较低的股价会引起潜在收购者的兴趣，一旦发生收购行为，管理层变更的可能性较大。
经理人之间的竞争对现有管理层也是一种压力。
此外，经营绩效的持续下降也会引起董事会及股东的不满，责令管理层纠正违规行为。
这些因素都将使得企业业绩好转，有助于企业长期的健康发展和业绩的稳健提升。
本文以年为单位，将短期定义为媒体负面报道发生的当年，即不超过一年的时间；长期则指媒体负面报道发生的次年及次年以后的时期，超过一年的时间。
为此，本文提出：H1：媒体监督在短期导致企业绩效下降，在长期导致企业绩效恢复甚至上升。
H2：在短期，媒体监督通过经营途径导致企业绩效下降；在长期，媒体监督通过经营途径导致企业绩效上升。
H3：在短期，媒体监督通过财务途径导致企业绩效下降；在长期，媒体监督通过财务途径导致企业绩效上升。
H4：在短期和长期，媒体监督通过公司治理途径都使企业绩效恢复，甚至上升。
三、媒体监督影响企业绩效的实证研究1.模型设定分布滞后模型能有效识别解释变量对被解释变量影响的时间变化趋势，因此，本文在联立方程模型中加入分布滞后模型，考察媒体监督、经营杠杆系数、财务杠杆系数、公司治理水平和ROA 的相互关系，以及三个途径的时间变化趋势。
本文在Mitchell and Speaker （1986）、陆铭等（2005）模型的基础上，对其进行部分改进。
设X 表示解释变量，Y 表示被解释变量，t 表示时期，i 表示滞后i 期，α表示常数，ε表示误差项，w i 表示滞后i 期的X 对Y 的影响，即权重。
于是，X 对Y 影响的分布滞后模型可写为：Y t =α+∞i =0Σw i X t-i +εt（1）假设w i 可以写为：w i =nj =2Σβj（i +1）j，i =0，…，∞（2）其中，βj 是待估参数，权重w i 写成1i +1的n 阶多项式。
将（2）式代入（1）式，可得：Y t =α+∞i =0Σw i X t-i +εt =α+n j =2Σt-1i =0Σβj（i+1）X t-i +n j =2Σ∞i =tΣβj（i+1）X t-i +…+εt（3）当t 大于8时，（3）式划线项趋于零，可忽略。
进一步展开右边的第二项（省略了ε和计算的中间过程），得到：Y t =α+β2[X t +14X t -1+19X t -2+…+1t 2X 1]+β3[X t +123X t -1+133X t -2+…+1t 3X 1]+…+βn [X t +12n X t -1+13n X t -2+…+1t nX 1]（4）利用模型（4）可估计出一系列的系数βi （i =1，…，n ）。
所以，当n 不同时，得到不同的模型。
关于n 值的选取，Mitchell and Speaker （1986）建议观察不同n 值下模型的残差平方和与自由度之比，选取使比值最小的n 值。
本文用media （n ）表示与（4）相对应的所有分布滞后项的和，即媒体监督变量的分布滞后项之和，并依次用方程（5）—（9）表示ROA 、经营杠杆系数（dol ）、财务杠杆系数（dfl ）、公司治理水平（zli ）和媒体监督（media ）的作用方程。
153ROA=f1（dol，dfl，zli，control，debt，size，d8）（5）dol=f2（media（n），cflow，revenue，kv07，control，debt，size，sstime）（6）dfl=f3（media（n），kv03，control，debt，size，sstime）（7）zli=f4（media（n），debt，d8，size，sstime）（8）media=f5（ROA，control，debt，size）（9）由于本文使用联立方程模型，变化任一方程的n，都会改变其他方程的拟合状况，这使得Mitchell and Speaker推荐的方法变得不可行。
