长期负债筹资课件

• 租赁较长； • 设备的保养维修费用由承租人承担，效益
由承租人独享；
• 期满后，承租人有权优先选择处置方式。
2）融资租赁形式：
• 直接租赁 • 售后回租 • 杠杆租赁
3）租金的计算方法：
• 平均分摊法 • 附加率法 • 等额年金法
1.平均分摊法： R=[(C-S)+I+F]/N
R-每次支付的租金 C-租赁设备购置成本 S-租赁设备预计残值 I-租赁期间利息 F-租赁期间手续费 N-租期
• 某企业租赁设备10台，概算成本为200万元，
租金分5年归还，年利率为5%，附加利率为
5%。试计算每期平均租金支付额。
MT p(1 ni) pr n
200
(1
5
5
5%)
万元
200万元
5%
60万元
附加率法的支付特点：
• 每期末支付租金； • 单利计算； • 每期租金金额相等。
3.等额年金法
商业信用的主要表现形式：
• 应付账款 • 应付票据 • 预收账款
应付账款：
1）免费信用：2/10 2）有代价信用：n/30 放弃折扣成本（率）=折扣百分比/（1-折扣百分 比）X360/（信用期限-折扣期限） P131
放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小、 折扣期的长短同方向变化；与信用期的长短反 方现变化。
=15.38% 3）60天付款：折扣率=（10000-9870）/10000
=1.3% 放弃折扣成本=1.3%/（1-1.3%）×360/（90-60）
=15.81%
因为在第60天付款时，放弃折扣成本最大， 所以最有利的是第60天付款9870元。
面对两家以上提供不同信用条件的卖方，不 准备享受现金折扣时，选择放弃现金折扣成 本小的信用。

第03章长期负债筹资1
年度 支付利息 偿还本金 偿债总额 剩余本金
0 —— —— —— 1 000
1 100
——
100 1 000
2 100
——
100 1 000
3 100
——
100 1 000
4 100
——
100 1 000
5 100 1000 11000
——
第03章长期负债筹资1
第03章长期负债筹资1
三、长期借款的保护性条款
• 对贷款人而言，长期借款风险大，贷款人为了保 护自身的经济利益，均会要求企业保持良好的财 务状况，至少要求企业在整个借款期内保持与取 得借款之时相同的财务状况。
• 但由于长期借款时期长，借款企业财务状况完全 有可能恶化，因此，贷款人为了避免借款人财务 状况恶化损害到自己的利益，通常都会在借款协 议中注明各种保护性条款，这些条款具体说明了 贷款人在何种条件下拥有何种干预借款人行为的 法律权力，这类保护性条款有利于确保借款人财 务状况的稳定性和贷款人贷款的安全性。
• 因此，贷款人通常要求在借款协议中写明限制借 款人随意清理固定资产的条款，比如规定借款人 在进行固定资产清理前，至少应征得贷款人同意 才可以进行清理的契约条款，甚至禁止借款人进 行任何固定资产清理的契约条款。
• 银行还可以通过改变利息支付期来提高实 际利率。
• 【例3—5】假定银行借款的名义利率为12% 时，但银行要求按月支付利息，问该贷款 的实际利率为多少?
第03章长期负债筹资1
• 企业在与银行协商长期借款时，应充分注 意到名义利率与实际利率的差异，尽量利 用有利条件去降低实际利率。
• 比如，选择一些变现能力强的资产作为借 款的抵押物，就可以减少银行承担的风险 ，从而易于降低借款的实际利率。

购建或者生产的符合资本化条件的资产的各部分分别完 工，且每部分在其他部分继续建造过程中可供使用或者 可对外销售，且为使该部分资产达到预定可使用或可销 售状态所必要的购建或者生产活动实质上已经完成的， 应当停止与该部分资产相关的借款费用的资本化。
购建或者生产的资产的各部分分别完工，但必须等到整 体完工后才可使用或者可对外销售的，应当在该资产整 体完工时停止借款费用的资本化。
第10页
中 级会计学 Intermediate Accounting
9 长期负债
此外，我们还应该注意：
购建或者生产符合资本化条件的资产需要试生产或者试 运行的，在试生产结果表明资产能够正常生产出合格产 品、或者试运行结果表明资产能够正常运转或者营业时， 应认为该资产已经达到预定可使用或者可销售状态。
符合资本化条件的资产的实体建造（包括安装）或 者生产工作已经全部完成或者实质上已经完成。
所购建或者生产的符合资本化条件的资产与设计要 求、合同规定或者生产要求相符或者基本相符，即 使有极个别与设计、合同或者生产要求不相符的地 方，也不影响其正常使用或者销售。
继续发生在所购建或生产的符合资本化条件的资产 上的支出金额很少或者几乎不再发生。
9 长期负债
（四）债券平价发行的核算
应付债券—债券面值
银行存款
1.发行债券时
3.偿还借款时
银行存款
应付债券—应计利息
在建工程
2. 分期计提利息
财务费用
中 级会计学 Intermediate Accounting
9 长期负债
（五）债券溢价发行的核算
银行存款
应付债券—债券面值
银行存款
3.偿还本金时
1.发行债券时（面值）

的期限在1年以上的借款。 1．规定有还款期限。 通常在1年以上，5年以下 ，以保持其借贷资本的流 动性，但也有期限达到10年的更长期贷款。 2．可以采用多种偿还方式 一般采用分期偿还本息（各期等额偿还．也可以是 变额偿还）；定期支付利息、到期一次性偿还本金等。 3．一般要求提供抵押品 抵押品主要有股票、公司债等有价证券，房屋、建 筑物和机器设备等不动产。借款金额定为抵押品的估计 价值的80％左右
② 到期日或到期期限。到期日是指 债务停止存在、借款人清偿所借全 部金额的日期。到期期限是指距到 期日的时间。 ③ 息票利率。债券息票是债券持续 期内对债券持有人的定期利息支付。 息票利率又叫票面利率，指债券上 标明的利率。 ④本金和利息的偿还方式：一次还 本付息、分期付息到期后一次还本、 贴现方式等
三、银行借款的程序
1．企业提出申请
1)独立核算，自负盈亏，有法人资格。 (2)经营方向和业务范围符合国家产业政 策．借款用途属于银行贷款办法规定的范围。 (3)借款企业具有一定的物质和财产保证，担 保单位具有相应的经济实力。 (4)具有偿还贷款的能力。


(5)财务管理和经济核算制度健全，资金使用 效益及企业经济效益良好。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
3. 贴现率与债券价格的关系 债券的预期现金流在发行 时就已经决定，并且在债券 的有效期内不会改变，所以 息票利率固定、到期期限固 定的债券的价值将完全由贴 现率（必要收益率）的变化 来决定。债券价格的变化方 向与其必要收益率的变化方 向相反。
①．当必要收益率低于票
面利率时，债券价格高于 它的面值，称为溢价；
2．按照借款的条件可分为信用借款、担保借款和 票据贴现 信用借款：又称无担保借款，是指不用保证人担保 或无须财产作抵押，仅凭借款人的信用而取得的借 款。 担保借款：是指有一定的保证人作保证或利用一定 的财产作抵押而取得的借款。 票据贴现：是商业票据的持有人把未到期的商业票 据转让给银行，贴付一定利息以取得银行资金的一 种借贷行为。

《公司法》规定债券的发行条件是;(1)发行者必须是股份 有限公司、国有独资公司、或两个以上的国有公司、或其他 两个以上国有投资主体设立的有限责任公司。（2）股份有限 公司净资产额不得低于人民币3000万元；有限责任公司净资 产不得低于人民币6000万元。（3）累计债券总额不超过公 司净资产总额的40%。（4）最近3年平均可分配利润足以支 付公司债务1年的利息。（5）筹集的资金投向符合国家产业 政策。（6）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。 （7）国务院规定的其他条件。
公司债券等级的高低不仅反映公司财务状况的好坏，也反映筹 资能力的大小。公司债券的评级主要考虑以下因素：
1。长期与短期偿债能力情况。主要用资产负债率、产权比率、 流动比率与速动比率考核偿债能力大小：
产权比率=（负债总额/股东权益）×100%
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
2。债券发行方式：分为公募与私募发行。
公募发行是向社会公开发行债券。其特点是发行费用高、 范围广、期限长、利率固定、可上市流通。发行程序是：向 全国证券管理机构申请 证券信用评估机构对发行债券进行 信用评级 同投资银行谈判利率、期限、承销 发行与上市。
4
私募发行是向特定的投资者发行债券。其特点是发行费用较低、 范围小、期限较短、不上市流通，但可背书转让。
五年共支付329728.3元,其中利息79728.3元。
（2）每年等额归还本金，利息最后累计支付。
（3）利息分期支付，本金贷款期末一次性归还。
（4）贷款期末一次性还本付息。
2
中、长期借款具有：筹资速度快；筹资成本低，利息具有 低税作用；筹资弹性比债券大的特点。
二、公司债券筹资及债券评级
债券是债务人为筹集资金而发行的并承诺按期向债权人还 本付息的一种有价证券。

42
（一）商业信用的形式
应付账款
商业 信用 的形式
预收货款
商业汇票
43
（二）商业信用的条件
第四章 负债筹资
1
教学内容
第一节 长期负债筹资 第二节 短期负债筹资
2
负债筹资的形式
负债筹资
长期负债
租赁
短期负债
长
债
期
券
融资
借
租赁
款
短
商
经营
期
业
租赁
借
信
款
用
第一节 长期负债
第二节 短期负债
3
第一节 长期负债筹资 一、长期借款筹资
4
（一）长期借款筹资的种类
按有无抵押品作担保分类
5
担保贷款的种类
权人的保护。 债券等级的评定主要依据的是公司提供的
信息，如公司的财务报表等。
20
穆迪公司 级别 Aaa 质量最优
Aa
质量高
A
中上等级
Baa 中等级别
Ba
具有投机
因素
B
非理想投
资
Caa
地位差 可能违约
Ca
高度投机
经常会违
约
C
最低等级
标准――普尔公司
说明
级别
说明
极强的财务安全性， AAA 最高级别 还本付息能力极强 情况的变化不会影响其偿
财务安全性很差。已 CCC 有违约迹象。
纯粹投机 目 前 已 表 现 出 明 显 的违 约风险迹象。
CC
纯粹投机
具有更高优先级别的债 券 已 被 评 为 CCC 一 级 别，该债券偿还顺序在
后。
财务安全性非常差， C 已处于违约状态。

企业应选择信誉良好的出租人，确保租赁资产的质量和正常运 转，同时合理安排租金支付计划，避免资金紧张。
04
负债资金筹集的决策因素
资金成本
资金成本定义
资金成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价，包括筹资费用和用资费用。
资金成本对筹资决策的影响
资金成本是企业选择筹资方式的依据之一，企业应综合考虑各种筹资方式的资 金成本、风险和适用范围，选择最优的筹资方案。
企业C的长期负债筹资案例
总结词
长期债券筹资
详细描述
企业C通过发行长期债券来筹集资金，用于支持其长期投资和运营活动。长期负债筹资可以提供稳定 的资金来源，并具有较低的利率成本，但同时也需要关注债券市场的变化和企业的偿债能力。
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税收政策对企业筹资决策具有重要影响，不同筹资方式的税收待 遇不同，企业应综合考虑税收因素，选择最优的筹资方案。
税收优惠
国家为了鼓励某些特定行业或企业，会制定一些税收优惠政策，企 业应关注并充分利用这些政策，降低税负。
税负转嫁
企业可以通过合理安排税负转嫁，将部分或全部税负转嫁给其他利 益相关方，从而降低自身税负。
注意事项
企业应选择合适的债券类型和发行时机，确保债券发行成 功并控制融资成本。
租赁融资
定义 特点 适用范围 注意事项
租赁融资是指企业通过租赁方式获得资产使用权的一种融资方 式。
租赁期限较长，通常与资产使用寿命相当；租金分期支付，减 轻企业一次性付款压力；资产所有权归出租人所有。
适用于企业需要使用特定资产但缺乏购买资金的情况，如飞机 、船舶、机械设备等。
财务风险
01
02
03
财务风险定义
财务风险是指企业因负债 筹资而产生的不能偿还到 期债务的风险。

3. 已开立基本帐户或一般存款帐户。
4. 除国务院规定外，有限责任公司和股份有限公司对外股本权益 性投资累计额未超过其净资产总额的50%。
5. 借款人的资产负债率符合贷款人的要求。 6. 新建项目(xiàngmù)的企业法人所有者权益与项目(xiàngmù)所 需总投资的比例不低于国家规定的投资项目(xiàngmù)的资本金比 例。
债券：是债务人为筹集债务资本而发行(fāháng)
的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。
112
第十二页，共五十四页。
（一）债券(zhàiquàn)的基本要素
1、债券(zhàiquàn)的票面价值； 2、债券(zhàiquàn)的利率；
3、债券的到期日； 4、债券的发行价格。
13
第十三页，共五十四页。
7
第七页，共五十四页。
投资项目(xiàngmù)资本金比例
投资项目资本金，是指在投资项目总投资中， 由投资者 认缴的出资额， 对投资项目来说是非债务性资金，项目法人 不承担这部分资金的任何利息和债务；投资者可按其出资的 比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但不得(bu de)以 任何方式抽回。
8
第八页，共五十四页。
（三）借款 的程序 (jiè kuǎn)
1、借款(jiè kuǎn)申请； 2、借款(jiè kuǎn)审查；
3、签订借款合同； 4、取得借款； 5、借款归还。
9 第九页，共五十四页。
（四）长期借款的成本(chéngběn)
1、利息：
长期借款的利息率通常高于短期借款。但以较好的信誉或抵 押品流动性强的借款条件，仍可争取到较低的长期借款利率。长期 借款利率有固定和浮动两种。浮动利率通常有最高、最低限额，并 在借款合同(hé tong)中明确。对借款企业来讲，若预测市场利率将上 升，应与银行签订固定利率合同(hé tong)，反之应签订浮动利率合同 (hé tong)。

资金需要。
精品课件
6
分期付息到期还本的缺点
• 但该种偿债方式，在长期借款到期日偿债 压力较大；因此，为了保证到期日偿还借 款本金的需要，借款企业必须在平时就注 意积累现金，或在长期借款到期日前筹划 新的资金来源，以满足偿债的需要。
• 该种偿债计划虽然对借款企业而言好处较 多，但是对贷款方而言，其风险较大；因 此，按该种偿债计划筹措长期借款的利率 也会较高。
精品课件
4
年度 支付利息 偿还本金 偿债总额 剩余本金
0 —— —— —— 1 000
1 100 —— 100 1 000
2 100 —— 100 1 000
3 100 —— 100 1 000
4 100 —— 100 1 000
5 100 1000 1100
0
合计 500 1000 1500 ——
精品课件
8
Байду номын сангаас度 剩余本金 偿还本金 支付利息 偿债总额
0 1000
——
——
——
1 800
200
100
300
2 600
200
80
280
3 400
200
60
260
4 200
200
40
240
5
0
200
20
220
合计 ——
1000
300
1300
随着借款本金的逐年偿还，剩余本金，即实
际占用借款数量呈逐年下降的趋势。该公司
精品课件
15
二、长期借款利率确定
• 长期借款利率的高低主要受借款期限和借款企业 信用状况的影响。
• 借款期限越长，银行等金融机构承担的风险就越 大，相应地要求的借款利率也就越高。

•
此外，发行公司债券所筹集的资金，必须按审批机关批准的用途使用
，不得用于弥补亏损和非生产支出。上市公司发行可转换债券还必须基本
一些条件，如：财务报表经过注册会计师审计无保留意见；最近三年连续
盈利，从事一般行业其净资产利润率在10%以上，从事能源、原材料、基
础设施的公司要求在7%以上；发行本次债券后资产负债率必须小于70%；
的现金流量压力，企业可以建立偿债基金，定期向代
理机构支付一笔款项，通过代理机构的有效营运，到
期连本加利用于还本付息。偿债基金每年缴纳数额可
以是一常数（即年金形式），也可是一变数。有时，
发行企业还可采取发行新债券换回即将到期的债券，
以达到节约利息费用和继续融资的双重目的，又称换
债。有时企业发行债券之后，国家降低了存贷款利息
债券发行价格＝1000×10%×年金现值系数（N＝10，I＝8%）
＋1000×复利现值系数（N＝10，I＝8%）＝1134（元） 考虑该债券的流动性与期限因素，可将债券的实际售价定为 1150元。
•16
五、债券的偿还
•
债券可以象长期借款那样到期一次偿还本息或分期
偿还，或根据情况提前收回。为了减轻到期一次支付
1.股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元， 有限责任公司的净 资产额不低于人民币6000万元； 2.累计债券总额不超过公司净资产的 40%； 3.最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息； 4.筹集的资金投向符合国家产业政策； 5.债券的利率不得超过国务院 限定的利率水平； 6.国务院规定的其他条件。
• （二）偿还方式
• 1、定期等额还本付息法 • 2、到期一次还本付息 • 3、定期支付利息到期一次性偿还本金