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专题十一普通股和长期负债筹资计算分析题1．甲公司为了扩大生产能力，准备发行债券筹资100万元。
准备发行的债券面值为1000元，票面年利率为10%，期限为5年，债券的利息为每年年末支付一次。
但该债券的票面年利率是根据以往的资金市场利率水平制定的，近期的市场利率水平可能已发生变化。
要求：（1）假如资金市场利率仍为10%，请为该债券制定合理的发行价格。
（2）假如资金市场利率水平已上升至12%，请为该债券制定合理的发行价格。
（3）假如资金市场利率水平下降至8%，请为该债券制定合理的发行价格。
2.ABC公司的总股数为200000股，每股价格为10元，其中甲股东持有该公司10000股股票。
现公司决定公开增发20000股股票，增发的价格为每股14元。
要求：（1）假设甲股东没有购买增发的股票，计算ABC公司增发股票后对甲股东财富的影响。
（2）假设甲股东购买了增发的800股股票，计算ABC公司增发股票后对甲股东财富的影响。
参考答案及解析计算分析题1．（1）假如资金市场利率水平仍为10%，则甲公司制定的10%的利率仍是合理的，可以平价发行。
债券的发行价格=1000×（P/F，10%，5）+1000×10%×（P/A，10%，5）=1000×0.6209+100×3.7908=1000（元）（2）假如资金市场利率上升至12%，那么债券应折价发行。
债券的发行价格=1000×（P/F，12%，5）+1000×10%×（P/A，12%，5）=1000×0.5674+100×3.6048=927.88（元）（3）假如资金市场利率下降至8%，那么债券应溢价发行。
债券的发行价格=1000×（P/F，8%，5）+1000×10%×（P/A，8%，5）=1000×0.6806+100×3.9927=1079.87（元）。
2011注会-财务成本管理课后习题第十三章-普通股和长期债务筹资D3.与股票筹资方式相比，银行借款筹资的优点不包括（）。
A.筹资速度快B.借款弹性大C.使用限制少D.筹资费用低4.将股票分为A股、B股、H股和N股等的标准是（）。
A.以股东享有权利和承担义务的大小为标准B.以股票票面上有无金额为标准C.以发行对象和上市地区为标准D.以发行时间的先后为标准5.配股权的“贴权”是指（）。
A.配股权的执行价格低于当前股票价格B.如果除权后股票交易市价低于该除权基准价格C.参与配股的股东财富较配股前有所增加(填权)D.配股权具有价值6.相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为（）。
A.筹资风险小B.限制条款少C.筹资额度大D.资本成本低【解析】本题的主要考核点是发行公司债券筹资的优缺点：优点：(1)资本成本较低;(2)保证控制权;(3)可利用财务杠杆作用。
缺点：(1)筹资风险高;(2)限制条件多;(3)筹资额有限。
7.发行股票所普遍采用的销售方式是（）。
A.自行销售方式B.委托销售方式(分为包销、承销)C.公开间接发行D.不公开直接发行8.长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（）。
A.利息能节税B.筹资弹性大C.筹资费用大 D.债务利息高【解析】借款时企业与银行直接交涉，有关条件可谈判确定，用款期间发生变动，也可与银行再协商。
而债券融资面对的是社会广大投资者，协商改善融资条件的可能性很小。
9.对于借款企业来讲，若预测市场利率将下降，应与银行签订的合同是（）。
A.固定利率合同B.浮动利率合同C.固定加浮动利率合同D.固定或浮动利率合同10.在市场利率大于票面利率的情况下（）。
A.债券的发行价格大于其面值B.债券的发行价格小于其面值C.债券的发行价格等于其面值D.不确定11.某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，而当时市场利率为10%，每年付息一次，那么，该公司债券发行价格应为（）元。
第十二章普通股和长期债务筹资一、单项选择题1.下列各项中，不属于普通股筹资的缺点的是（）。
A.普通股的资本成本较高B.股票上市会增加公司被收购的风险C.可能会分散公司的控制权D.筹资限制较多2.从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（）。
A.筹资速度快B.筹资风险小C.筹资成本小D.筹资弹性大3.下列关于公开间接发行股票方式的说法中错误的是（）。
A.需要通过中介机构发行B.公开向社会发行C.手续复杂，发行成本高D.发行范围小，股票变现性差4.下列各项中，属于不公开直接发行方式发行股票的特点是（）。
A.手续繁杂，发行成本高B.不需经中介机构承销C.发行范围广，发行对象多D.股票的变现性强，流通性好5.下列委托销售方式的说法错误的是（）。
A.包销方式下可以及时筹足成本，不承担发行风险B.包销方式下会损失部分溢价，发行成本高C.代销方式下可以获得部分溢价收入，降低发行费用D.代销方式下不需要承担发行费用6.某股民以每股20元的价格购得X股票1000股，在X股票市场价格为每股15元时，上市公司宣布配股，配股价每股12元，每10股配新股3股。
则X股票配股后的除权价为（）元/股。
A.14.31B.0.4C.15D.15.177.下列关于股权再融资对企业的影响的相关说法，不正确的是（）。
A.一般来说，权益资本成本高于债务资本成本，采用股权再融资会降低资产负债率，并可能会使资本成本增大B.在企业运营及盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式筹集资金会提高企业的财务杠杆水平，并提高净资产收益率C.公开增发会引入新的股东，股东的控制权受到增发数量的影响D.就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权8.配股权的“贴权”是指（）。
A.除权前股票交易市价高于除权基准价格B.除权后股票交易市价低于除权基准价格C.参与配股的股东财富较配股前有所增加D.除权后股票交易市价高于除权基准价格9.与普通股筹资相比，下列各项中不属于长期负债筹资的特点的是（）。
2015年注册会计师资格考试内部资料
财务成本管理
第十二章 普通股和长期负债筹资
知识点：股权再融资
● 详细描述：
股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资。
例题：
1.下列关于股权再融资的说法，正确的有（）。
A.公开增发股票的公司必须具有持续的盈利能力
B.实施配股时’如果除权后股票交易市价高于除权基准价格，一般称之为
“贴权”
C.非公开发行股票的发行对象不能超过10名.
D.上市公司非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公
司股票的均价
正确答案：A,C
解析：实施配股时，如果除权后股票交易市价高于除权基准价格，一般称之为“填权”，所以选项B不正确。
上市公司非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%,所以选项D不正确。
2.以下关于股权再融资的说法，正确的有（）。
A.股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资
B.增发新股指上市公司为了筹集权益资本而再次发行股票的融资行为
C.配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售
一定数量新发行股票的融资行为
D.由于配股的对象特定，所以属于非公开发行
正确答案：A,B,C
解析：配股和公开增发属于公开发行，非公开增发属于非公开发行，所以选项D不正确。
注册会计师财务成本管理：普通股和长期债务筹资知识学习1、单选A公司上年属于普通股净利润为4000万元，经股东大会决议，计划8月末发行股票3000万股，发行前总股数为5000万股，注册会计师审核后预测本年度属（江南博哥）于普通股净利润为5000万元，经考查，公司的发行市盈率为30.则公司的股票发行价格应为()元。
A、20.00B、25.00C、24.00D、25.50正确答案：B参考解析：发行价格=5000/(5000+3000×4/12)×30=25(元)2、多选抵押贷款是指要求企业以抵押品作为担保的贷款，可以作为抵押贷款担保的抵押品有（）。
A.房屋B.股票C.债券D.机器设备正确答案：A, B, C, D参考解析：抵押贷款是指要求企业以抵押品作为担保的贷款。
长期贷款的抵押品常常是房屋、建筑物、机器设备、股票、债券等。
3、单选下列选项中属于不公开直接发行股票优点的是（）。
A.股票的变现性强，流通性好B.弹性较大，发行成本低C.有助于提高发行公司的知名度，扩大其影响力D.易于足额募集资本正确答案：B参考解析：不公开直接发行是指只向少数特定的对象直接发行，其优点是弹性较大，发行成本低。
缺点是发行范围小，股票变现性差。
所以，选项B是正确的。
4、单选ABC公司于2012年6月份增发新股筹集50亿元，每股发行价格20元，本次发行的股票委托M证券公司销售，双方约定的佣金为筹资金额的3%。
则ABC公司本次采用的股票销售方式为（）。
A.自销B.包销C.代销D.现销正确答案：C参考解析：所谓代销，是证券经营机构代替发行公司代售股票，并由此获取一定的佣金，但不承担股款未募足的风险。
5、多选下列属于非公开增发新股认购方式的有()。
A、现金认购B、债权认购C、无形资产认购D、固定资产认购正确答案：A, B, C, D参考解析：非公开增发新股的认购方式不限于现金，还包括权益、债权、无形资产、固定资产等非现金资产。
第十二章普通股和长期负债筹资【考情分析】本章重要程度低，本章的题型以客观题为主。
不过2019年本章和13章结合，出了综合题。
本章主要股票的种类、发行和销售方式、定价方法；股权再融资；长期借款及长期债券融资。
2019年教材删除“债券的特征”，将“债券的分类”前移到教材第5章，但是这个内容我仍然保留在12章讲解。
本章内容第一节普通股筹资第二节长期负债筹资第一节普通股筹资一、股票的种类1.股东享有权利和承担义务的大小（普通股票和优先股票）2.股票票面上有无记名（记名股票与无记名股票）3.股票票面上有无金额（面值股票和无面值股票）4.发行时间的先后顺序（始发股和增发股）5.发行对象和上市地区（A股、B股、H股、N股和S股等）【说明】①公司向发行人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应当为记名股票。
对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。
②我国《公司法》不承认无面值股票，规定股票应记载股票的面额，并且其发行价格不得低于票面金额。
③始发股是公司设立时发行的股票。
增发股是公司增资时发行的股票。
二、普通股的首次发行、定价与上市（一）股票的发行和销售方式【例1·多选题】（A.发行范围广，易募足资本B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度D.发行成本低[答疑编号5765120191]『正确答案』ABC『答案解析』以公开间接方式发行股票，发行成本高。
2.股票销售方式（二）普通股发行定价 1.股票发行价格通常有等价、时价和中间价三种。
【注意】发行价格高于面额，称为溢价发行；发行价格低于面额，称为折价发行。
按照我国《公司法》的规定，股票发行价格不得低于票面金额，即不得折价发行。
等价发行不会存在不合法的问题。
但按照时价或者中间价发行，有可能出现折价发行的情况。
折价是法律所不允许的。
2.股票发行价格的确定方法每股收益确定：根据CPA 审核后的盈利预测计算出发行公司的每股收益。
有两种方法：一是完全摊薄法。
普通股和长期债务筹资练习试卷1(题后含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 5. 综合题单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
1．按照我国现行法规的规定，以下表述中正确的是( )。
A．公司向发起人发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票B．公司向国家授权投资的机构发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票C．公司向法人发行的股票，应为记名股票D．对社会公众发行的股票，应为无记名股票正确答案：C解析：我国《公司法》规定，公司向发行人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应为记名股票；对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。
2．从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是( )。
A．筹资速度快B．筹资风险小C．筹资成本小D．筹资弹性大正确答案：B3．下列关于长期借款筹资的表述中，正确的是( )。
A．企业采取定期等额归还借款的方式，既可以减轻借款本金到期一次偿还所造成的现金短缺压力，又可以降低借款的实际利率B．按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限制借款企业净经营长期资产总投资规模，而不限制借款企业租赁固定资产的规模C．按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，不准企业投资于短期内不能收回资金的项目D．若预测市场利率将上升，应与银行签订固定利率合同正确答案：D解析：企业采取定期等额归还借款的方式，虽然可以减轻本金到期一次偿还所造成的现金短缺压力，但会同时提高企业使用贷款的实际利率。
一般性保护条款应用于大多数借款合同，其主要条款其中包括：对净经营性长期资产总投资规模的限制；限制租赁固定资产的规模等。
不准企业投资于短期内不能收回资金的项目属于特殊性保护条款。
4．某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12％，单利计息，到期一次还本付息，而当时市场利率为10％(复利，按年计息)，那么，该公司债券发行价格应为( )元。
第十二章普通股和长期负债筹资课后作业一、单项选择题1. 将股票划分为记名股和无记名股的依据是（）。
A.股东权利B.是否记名C.有无面值D.发行时间的先后顺序2.下列关于公开间接发行股票方式的说法中错误的是（）。
A.需要通过中介机构发行B.公开向社会发行C.手续复杂，发行成本高D.发行范围小，股票变现性差3.下列关于现金流量折现法的说法中不正确的是（）。
A.现金流量折现法是通过预测公司未来盈利能力，据此计算出公司净现值，并按一定的折现率折算，从而确定股票发行价格的方法B.这一方法在国际主要股票市场上主要用于对新上市公路、港口、桥梁、电厂等基建公司的估值发行的定价C.对公司现金流量的分析和预测能比较准确地反映公司的整体和长远价值D.采用这一方法的公司的特点是前期投资较小，初期回报高，上市时的利润一般偏高4.下列不属于自行销售方式的特点的是（）。
A.发行公司可直接控制发行过程，实现发行意图B.节省发行费用C.发行公司要承担全部发行风险D.发行成本高5.下列关于用市盈率法定价的说法错误的是（）。
A.确定每股收益的方式有完全摊薄法和加权平均法B.采用完全摊薄法确定的每股收益比较合理C.市盈率的确定应该根据市场的平均市盈率、发行公司所处的行业、发行公司的经营状况及其成长性等拟定D.依照发行市盈率与每股收益之乘积决定发行价格6.某股民以每股20元的价格购得X股票1000股，在X股票市场价格为每股15元时，上市公司宣布配股，配股价每股12元，每10股配新股4股。
则X股票配股后的除权价为（）元/股。
A.14.14B.0.4C.15D.15.177.A公司采用配股的方式进行融资。
2014年3月25日为配股除权登记日，以公司2013年12月31日总股本200000股为基数，拟每10股配1股。
股票价格是8元/股，配股价格为6.5元/股。
则配股权的价值是（）元/股。
A.0.136B.0.12C.0.142D.0.1158.下列关于股权再融资对企业的影响的相关说法，不正确的是（）。
A.一般来说，权益资本成本高于债务资本成本，采用股权再融资会降低资产负债率，并可能会使资本成本增大B.在企业运营及盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式筹集资金会提高企业的财务杠杆水平，并提高净资产收益率C.公开增发会引入新的股东，股东的控制权受到增发数量的影响D.就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权9.下列各项中，不属于普通股筹资的缺点的是（）。
A.普通股的资本成本较高B.股票上市会增加公司被收购的风险C.可能会分散公司的控制权D.筹资限制较多10.企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将下降，企业应与银行签订( )。
A.浮动利率合同B.固定利率合同C.有补偿余额合同D.周转信贷协定11.某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为1000元，票面利率为8%，而市场利率为10%，每年年末付息一次，那么，该公司债券发行价格应为（）元。
A.927.88B.1000C.924.16D.1037.5812.在确定债券价格的时候，下列不能作为折现率的是（）。
A.市场利率B.资本成本C.投资人要求的必要收益率D.预期收益率二、多项选择题1.专供外国和我国港、澳、台地区投资者买卖的，以人民币标明票面金额但以外币认购和交易的股票有（）。
A.A股B.B股C.H股D.N股2.下列关于普通股发行价格种类的说法中正确的有（）。
A.可以用股票的票面额为发行价格B.可以以公司原发行同种股票的现行市场价格作为发行价格C.取股票市场价格与面额的中间值作为股票的发行价格D.以时价和中间价发行都可能是溢价发行，也可能是折价发行。
3.下列关于不公开直接发行股票的说法正确的有（）。
A.不公开对外发行股票只向少数特定的对象直接发行B.需经中介机构承销C.不公开直接发行股票的发行成本低D.不公开直接发行股票的变现性差4.下列关于普通股发行定价的说法，正确的有（）。
A.股票发行价格通常有等价、时价和中间价三种B.股票发行价格的确定主要有市净率法、净资产倍率法和现金流量折现法C.市盈率又称本益比，是指公司股票市场价格与公司盈利的比率D.净资产倍率法又称资产净值法，计算公式是：发行价格=每股净资产值×溢价倍数5.某公司采用配股的方式进行融资。
2014年3月25日为配股除权登记日，以公司2013年12月31日总股本100000 股为基数，拟每10股配1股。
配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值8元/股的90%，若除权后的股票交易市价为8.5元，则（）。
A.配股的除权价格为7.89元/股B.配股的除权价格为7.93元/股C.配股使得参与配股的股东“贴权”D.配股使得参与配股的股东“填权”6.下列关于配股的说法的正确的有（）。
A.配股权是普通股的优惠权，实际上是一种短期看涨期权B.如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为“填权”C.如果除权后股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权”。
D.配股权的执行价格低于当前股票价格，此时配股权是实值期权7.下列属于公开增发新股的特别规定的有（）。
A.最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%B.最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%C.除金融企业外，最近1期期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形D.发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价8.下列各项中，属于普通股融资的优点的有（）。
A.没有固定利息负担B.筹资风险小C.能增加公司的信誉D.普通股的资本成本较低9.长期负债与短期负债相比缺点有（）。
A.资本成本高B.筹资风险高C.限制条款多D.筹资速度慢10.债券的偿还方式有（）。
A.用现金偿还债券B.以新债换旧债券C.用普通股偿还债务D.变卖股东资产偿还债务11.如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款（）。
A.当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券B.当预测年利息率上升时，一般应提前赎回债券C.当债券投资人提出申请时，才可提前赎回债券D.当企业资金有结余时，可提前赎回债券三、计算分析题1.ABC公司的总股数为200000股，每股价格为10元，其中甲股东持有该公司10000股股票。
现公司决定公开增发20000股股票，增发的价格为每股14元。
要求：（1）假设甲股东没有购买增发的股票，计算ABC公司增发股票后对甲股东财富的影响。
（2）假设甲股东购买了增发的800股股票，计算ABC公司增发股票后对甲股东财富的影响。
2.甲公司为了扩大生产能力，准备发行债券筹资100万元。
准备发行的债券面值为1000元，票面年利率为10%，期限为5年，债券的利息为每年年末支付一次。
但该债券的票面年利率是根据以往的资金市场利率水平制定的，近期的市场利率水平可能已发生变化。
要求：（1）假如资金市场利率仍为10%，请为该债券制定合理的发行价格。
（2）假如资金市场利率水平已上升至12%，请为该债券制定合理的发行价格。
（3）假如资金市场利率水平下降至8%，请为该债券制定合理的发行价格。
参考答案及解析一、单项选择题1.【答案】B【解析】股票按照股票有无记名分为记名股和不记名股，因此选项B是正确的。
2.【答案】D【解析】发行范围小，股票变现性差是不公开直接发行股票方式的缺点。
3.【答案】D【解析】现金流量折现法在国际主要股票市场上主要用于对新上市公路、港口、桥梁、电厂等基建公司的估值发行的定价。
这类公司的特点是前期投资大，初期回报不高，上市时的利润一般偏低，如果采用市盈率法定价则会低估其真实价值，而对公司未来收益（现金流量）的分析和预测能比较准确地反映公司的整体和长远价值。
因此选项D不正确。
4.【答案】D【解析】委托销售方式下的包销的特点是发行成本高。
5.【答案】B【解析】采用加权平均法确定的每股收益比较合理，因为股票发行的时间不同，资金实际到位的先后对企业效益影响较大，同时投资者在够股后才应享受应有的权益。
6.【答案】A【解析】10张配股权证可配股4股，则股份变动比例为4/10=0.4；配股后的除权价=（配股前每股价格+股份变动比例×配股价格）÷（1+股份变动比例）=（15+0.4×12）÷（1+0.4）=14.14（元）。
7.【答案】A【解析】配股的除权价格＝(8×200000＋20000×6.5)/（200000＋20000）=7.86配股权的价值=(7.86－6.5)/10=0.136(元)8.【答案】B【解析】在企业运营及盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，并降低净资产收益率，因此选项B的说法不正确。
9.【答案】D【解析】普通股筹资的缺点：（1）普通股的资本成本较高；（2）可能会分散公司的控制权；（3）信息披露成本大，也增加了公司保护商业秘密的难度；（4）股票上市会增加公司被收购的风险；（5）会降低普通股的每股收益，从而可能引起股价的下跌。
10.【答案】A【解析】若预测市场利率将下降，企业应与银行签订浮动利率借款合同，此时对企业有利。
11.【答案】C【解析】债券发行价格=1000×（P/F，10%，5）＋1000×8%×（P/A，10%，5）=1000×0.6209+80×3.7908=924.16（元）。
12.【答案】D【解析】选项ABC都是可以作为确定债券价格的折现率的。
二、多项选择题1.【答案】BCD【解析】B股、H股、N股和S股专供外国和我国港、澳、台地区投资者买卖的，以人民币标明票面金额但以外币认购和交易的股票。
其中，B股在上海、深圳两个证券交易所上市；H股在香港联合交易所上市；N股在纽约上市；S股在新加坡上市。
2.【答案】ABCD【解析】发行价格的种类有等价、市价和中间价三种，所以ABCD都是正确的。
3.【答案】ACD【解析】不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销。
因此选项B的说法是不正确的。
4.【答案】ACD【解析】股票发行价格通常有等价、时价和中间价三种，所以选项A正确；股票发行价格的确定主要有市盈率法、净资产倍率法和现金流量折现法，所以选项B不正确；市盈率又称本益比，是指公司股票市场价格与公司盈利的比率，所以选项C是正确的；净资产倍率法又称资产净值法，计算公式是：发行价格=每股净资产值×溢价倍数，所以选项D正确。
