基础设施建设项目的融资与投资研究

我国城市基础设施建设投融资现状及对策研究

作者：高强,李鹏进

来源：《开发研究》2012年第01期

内容提要：改革开放以来，我国城市基础设施建设虽取得了显著的成就，但还存在诸如城市基础设施建设投入资金缺口较大、投融资主体单一、投资不平衡、城市建设投资公司的市场主体地位没有真正体现、城市基础设施商品性体现不充分、资金使用效率不高、设施维护运作不合理等种种问题，严重阻碍了新时期我国城镇化推进的速度和质量。因此，必须以投融资市场化改革为目标，通过转变投融资理念，调动生产积极性；通过改革投融资体制，拓宽筹资渠道；通过统筹规划资源，协调发展不同城市；通过重塑投融资主体，理顺产权关系；通过改革价格机制和强化资金管理体制，确保资金合理高效使用；通过创新管理方式，完善管理体制。

关键词：基础设施建设；投融资；现状；对策

中图分类号：F832.41 文献标识码：A 文章编号：1003-4161（2012）01-0117-06

一、引言

城市基础设施是为企业生产和居民生活提供基本条件、保障城市存在和发展的各种工程及其服务的总称［1］。它既为物质生产，又为人民生活提供一般条件的公共设施，是城市赖以生存和发展的基础。城市基础设施通常也称为市政、公用基础设施，主要包括市政建筑和公用事业两类，即自来水、煤气、公共交通、园林绿化、环境卫生、道路等［2］。1959年Mschauer.Dd对基础设施与经济增长关系进行过专门研究，结果表明：公共基础设施，特别是交通、水和能源供应，对地区经济发展有十分重要的作用［3］。城市基础设施建设是促进经济高速发展的重要因素，也是经济快速发展的重要保证。然而，近年来随着城市人口的迅速增加，我国城市的基础设施和公共服务业供求不足，严重阻碍了城市的发展，造成这一状况的直接原因是有效投入不足，即建设资金短缺，而深层次的原因则是城市基础设施投融资体制及其运行机制改革相对滞后。

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中小型城市基础设施建设投融资平台发展与创新研究

作者：曾伟 郑汉金

来源：《财会通讯》2012年第24期

摘要：城市基础设施建设是城市经济的重要环节。随着我国城市化进程的不断加快，地方政府财政无法满足城市基础设施建设的资金需求，这一现象在我国中小型城市表现尤为突出。本文基于政府信用，提出中小型城市基础设施投融资平台建设与发展的系统性地构想。并从金融深化以及方式创新层面提出了我国中小型城市基础设施投融资平台发展与创新模式的演化和发展思路。

关键词：城市基础设施建设 投融资平台 创新模式

一、引言

城市基础设施建设推动城市经济发展的重要基础，其不仅直接贡献于城市经济发展，并且对于城市总体社会经济环境具有基础性、外部性和先导性价值。在我国由于政府一直充当着城市基础设施建设的主体，因此城市基础设施建设一直处于依靠政府自身财力进行建设、管理和运营的封闭式的运行和循环的状态。随着我国经济发展带来的城市化进程不断加快，城市基础设施建设规模日趋扩大，城市建设资金的需求不断扩张，政府财政已逐渐难以满足城市基础设施建设的资金需求，基础设施建设资金短缺问题日益突出，而这在我国的中小型城市表现尤为突出。国内有很多学者也进行了城市基础设施建设投融资方面的研究。已有的研究尽管为我国城市基础设施建设投融资平台的发展与创新提供了研究思路，但研究的主体主要是针对我国的大型城市以及省会级城市，研究重点更多侧重于对投融资平台建设与发展过程中的投融资资金来源、投融资渠道等具体性问题，缺少针对我国中小型城市，以整体化、系统化的视角，研究适合于我国中小型城市基础设施建设投融资平台发展与创新问题的专门性文献。因此，本文根据我国中小型城市基础设施建设与发展对于投融资资金需求不断扩大的实际，围绕基础性设施建设投融资平台发展与创新，提出中小型城市基础设施投融资平台建设与发展的系统性地构想，并进行了分析研究。

基础设施投融资经济性分析

摘要：电力行业建设高峰已经过去，电源及电网建设投资逐年下降导致公司的总承包项目及勘察设计项目的营业收入遇到瓶颈。战略定位为现代工程公司的我们，为支撑公司进一步发展，必须要积极的向拥有更广阔空间的基础设施行业寻找新业务。公司在基础设施行业有一定的尝试，如简阳放生坝项目和土地整理项目。在基础设施领域，设计和施工都不是我们的强项，一定的投融资能力才是我们的进入基础设施行业的敲门砖。本文分析了基础设施行业的特征及商业模式合同模式，分析了基础设施项目的经济性分析方法。以期为公司在基础设施领域的开发做准备。

关键词：基础设施；投融资；经济性分析

1 基础设施项目

1.1基础设施定义

支持人类活动的基础设施包括复杂的、相互关联的实物、社会、经济和技术系统，诸如交通、电力生产和输配、水资源管理、固废管理、支撑城乡社区的公共设施、通信、可持续资源开发和环境保护。例如交通行业：公路、铁路、桥梁、港口、运辉、机场等；能源行业：煤、油气、核能、太阳能、风能、电力生产与输配、供暖等；水务行业：供水、排水、污水等；通信行业的：固定网络、移动网络、铁塔、卫星网络等；社会基础设施：医疗、教育、文化、体育、安全等。

1.2基础设施的特点

基础设施项目具有以下特点 （1）基本公共服务。基础设施满足日常生产中的基础性公共需求，如供水、能源、交通、通信、教育、安全等，这些是经济增长、社会繁荣及保证生活质量的基础性条件。

（2）需求弹性低。由于是基本公共服务，即使价格上涨，这些基础设施所提供的服务需求独立于经济周期及经济状况，需求是稳定的、可预测的。

（3）较高的市场进入门槛。基础设施项目初始投资成本很高，基础设施资产难以重复建设。项目建成运行后，新增一个服务单元，如新增一个供电用户，其边际成本会降低。再加上基础设施有一定的专业性，使其具有较高的市场进入门槛。

（4）普遍存在政府管制。大多数基础设施行业处于政府的管制之下，对价格有一定的限制，或提供保底收入。只有在政府允许范围内才可进行项目开发建设。

基础设施建设的融资策略研究

每个国家都需要建设和维护自己的基础设施，例如公路、铁路、水电站、机场、码头以及数百个其他工程项目，这些工程可以帮助国家提供更好的基础设施，支持经济发展和民生改善。然而，这些工程项目需要大量的资金，而政府往往无法承担所有的费用。因此，寻找合适的融资策略是非常关键的。

本文将探讨一些基础设施建设的融资策略。

第一种融资策略是政府债券。政府债券是一个非常常见的工具，国家可以通过发行债券等方式获得资金，来支付基础设施工程的费用。政府债券具有良好的安全性和稳定性，因此是广泛被使用的融资方式。然而，政府债券的毛病也很明显，虽然它安全靠谱，但是成本相对较高，并且会增加债务负担。

第二种融资策略是私人投资。私人投资也是一个常见的融资方式。私人资本可以通过各种方式参与基础设施建设，例如直接投资、建设经营权、特许经营权等形式。这种方式可以很好地减轻政府的资金压力，同时还可以加快工程建设进度。不过，对于私人投资者来说，他们往往会根据预期收益来做决策，如果收益不如预期或内外情势变化，资本家也可能撤资，这样会对整个基础设施建设产生不好的影响。

第三种融资策略是公私合作伙伴关系（PPP）。与传统模式不同，PPP 模式下的资金投入由政府与私人投资方合力完成。这种模式具有双方优势：通过政府的支撑和规划，工程的发展路线会更为明晰和清晰；通过投资方的市场敏锐度和专业性，项目的质量及效益会有所提高。PPP的特点是通过协商达成一定的权益分配或分成，共同承担经营风险，因此更加灵活，风险分散，适合长周期的大运营。

第四种融资方式是基础设施基金。这种基金由投资者向信托公司投资，信托公司将基金投资于基础设施建设项目，通过这种方式获得收益。基础设施基金具有风险适中、长期稳定性的特点，可以吸引更多的中小投资者参与，是一个非常创新的融资方式。 综上所述，基础设施建设是国家发展的重要因素。然而，由于资源有限，我们需要寻找合适的融资渠道来支持这些重要的基础设施建设。以上列举的几种融资方式都有其优缺点，国家和投资者应该根据实际情况选择适合自己的方式。切莫被一时的高收益冲昏了头脑，要合理评估风险与收益，维护市场平稳运行和投资人的利益。