政府基础设施建设投融资体系研究

基础设施产业投资模式

1、BOT及其变种

BOT是“建设—经营—转让”的英文缩写，指的是政府或政府授权项目业主，将拟建设的某个基础设施项目，通过合同约定并授权另一投资企业来融资、投资、建设、经营、维护该项目，该投资企业在协议规定的时期内通过经营来获取收益，并承担风险。政府或授权项目业主在此期间保留对该项目的监督调控权。协议期满根据协议由授权的投资企业将该项目转交给政府或政府授权项目业主的一种模式。适用于对现在不能盈利而未来却有较好或一定的盈利潜力的项目，其运作结构如下图所示。

在BOT模式的基础上，又衍生出了BOOT、BOO等相近似的模式，这些一般被看作是BOT的变种，它们之间的区别主要在于私人拥有项目产权的完整性程度不同：BOOT、BOO与BOT的比较 2、BT融资模式

BT（建设—转让）是BOT的一种演化模式，其特点是协议授权的投资者只负责该项目的投融资和建设，项目竣工经验收合格后，即由政府或授权项目业主按合同规定赎回。适用于建设资金来源计划比较明确，而短期资金短缺经营收益小或完全没有收益的基础设施项目。

（1）适用范围

根据政府面临的任务目标和项目特点，涉及的适用范围总体上讲是前期工作成熟到位、急需投资建设，建设资金回收有保障，但回收时间较长（一般10年以上），资金筹措中长期较好可行，银行融资当前较困难。使用范围内容包括：土地储备整治及开发（BT）；城镇供水项目(BT或BOT)；污水处理项目(BT或BOT)；水电，特别是小水电开发(BT或BOT)；河堤整治开发建设(BT)；部分水源建设项目(BT)。

（2）采用BOT、BT要注意的主要问题和对策措施

采用BOT、BT有助于缓解水利建设项目业主一段时间特别是当前资金困难。但具体操作中存在项目确定、招标选代理业主、与中标者谈判、签署与BOT、BT有关的合同、移交项目等多个阶段，涉及政府许可、审批、标的确定等诸多环节。其中BT方式还存在到期必须回购付款的资金压力。这些都需要注意应对，确定相应的对策措施。

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中小型城市基础设施建设投融资平台发展与创新研究

作者：曾伟 郑汉金

来源：《财会通讯》2012年第24期

摘要：城市基础设施建设是城市经济的重要环节。随着我国城市化进程的不断加快，地方政府财政无法满足城市基础设施建设的资金需求，这一现象在我国中小型城市表现尤为突出。本文基于政府信用，提出中小型城市基础设施投融资平台建设与发展的系统性地构想。并从金融深化以及方式创新层面提出了我国中小型城市基础设施投融资平台发展与创新模式的演化和发展思路。

关键词：城市基础设施建设 投融资平台 创新模式

一、引言

城市基础设施建设推动城市经济发展的重要基础，其不仅直接贡献于城市经济发展，并且对于城市总体社会经济环境具有基础性、外部性和先导性价值。在我国由于政府一直充当着城市基础设施建设的主体，因此城市基础设施建设一直处于依靠政府自身财力进行建设、管理和运营的封闭式的运行和循环的状态。随着我国经济发展带来的城市化进程不断加快，城市基础设施建设规模日趋扩大，城市建设资金的需求不断扩张，政府财政已逐渐难以满足城市基础设施建设的资金需求，基础设施建设资金短缺问题日益突出，而这在我国的中小型城市表现尤为突出。国内有很多学者也进行了城市基础设施建设投融资方面的研究。已有的研究尽管为我国城市基础设施建设投融资平台的发展与创新提供了研究思路，但研究的主体主要是针对我国的大型城市以及省会级城市，研究重点更多侧重于对投融资平台建设与发展过程中的投融资资金来源、投融资渠道等具体性问题，缺少针对我国中小型城市，以整体化、系统化的视角，研究适合于我国中小型城市基础设施建设投融资平台发展与创新问题的专门性文献。因此，本文根据我国中小型城市基础设施建设与发展对于投融资资金需求不断扩大的实际，围绕基础性设施建设投融资平台发展与创新，提出中小型城市基础设施投融资平台建设与发展的系统性地构想，并进行了分析研究。

城市基础设施投资融资模式探讨　

唐钱龙　，　刘　妙　，　黄　永。　

（１．江西交通职、业技术学院路桥系，江西南昌　３３００１３；２．二十三冶建设集团高耸建筑分公司，湖南长沙　４１０００４；３．江西省公　

路机械工程局，江西南昌　３３０００６）　

摘　要：随着我国工业化、城市化进程的加快，城市基础设施短缺、其投资需求大与建设资金短缺、民间投资制度成本高与政府投　资经济效率低等诸多矛盾，如何有效化解这些矛盾，消除现行城市基础设施建设投融资模式，增进城市基础设施供给与效率，值得　进一步的探讨。　关键词：基础设施建设；资金短缺；投融资模式　中图分类号：Ｆ２９４；Ｆ２９９．２４　文献标识码：Ａ　文章编号：１６７３—５７８１（２０１０）０ｌ＿０１３５—０２　

１　现有投资渠道以及存在问题　

１．１财政直接投资　

国家预算内投资和地方财政拨款，以及城市建设　

维护税和城市公共事业附加等专项资金。但对全国大　

部分城市，尤其是中小城市来说，两项资金全部相加的　

总额与城市基础设施建设的资金需求相比较也相距甚　

远。财政资金投入远不能满足计划投资的需要。　

１．２政府间接投资　

政府间接投资主要表现为政府通过授权其直接　

控制的从事城市基础设施建设的国有城市建设投资　

公司来进行项目的投资，其投资资金主要通过融资解　

决，其融资渠道大致分为三种：一是从国际金融组织、　

外国政府获得的优惠贷款。包括地方政府向世界银　

行、亚洲开发银行等国际和地区金融机构贷款。一般　

说来，这类资金的利率低、期限长，与基础设施建设项　

目要求筹资成本低、使用期限长的特点相匹配，因此　

这类贷款是地方政府积极争取的资金。但由于有些　

项目缺乏必要的市场前景和市场供求规律的科学预　

测，加上管理手段的落后和汇率波动风险，造成目前　

利用外资项目的整体经济效益低下，还本付息困难。　

二是国家政策性银行优惠贷款。这类贷款主要包括　

国家开发银行、农业发展银行等政策性银行贷款。一　

般说来，这类贷款金额可观，客观期限较长，担保方式　

第２５卷第３期　Ｊｏｕｒｎａｌ　ｏｆ　Ｙｕｎｎａｎ　Ｆｉｎａｎｃｅ＆Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ　Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ　Ｖｏ１．２５，Ｎｏ．３　

城市基础设施建设投融资体制的改革与创新　

以昆明为例　

张兴国　王智勇２　

（１．云南财经大学金融学院，云南昆明６５０２２１；　

２．云南财经大学经济研究院，云南昆明６５０２２１）　

关键词：城市基础设施建设；投融资体制；民间资本　

摘要：研究政府通过投融资体制的创新，减少基础设施投资建设对政府财政的依赖，更多地依靠市场的力　

量，通过政府财政少量资本的投入，带动社会资本、民间资本以及外来资本进入基础设施领域投资，实现基础设　施产业的快速发展。　

中图分类号：Ｆ８３２．４８　文献标识码：Ａ　文章编号：１６７２—４７５５（２０１０）０３—００５８—０２　

一、昆明市基础设施投融资方式现状　

２００９年昆明市政府致力于推动城市基础设施建　

设，拓宽投融资渠道、创新投融资方式。市属投融资公　

司完成了５６个项目融资１１２．０９亿元，投资７８．８８亿　

元。其中城投公司通过发行企业债券筹集１５亿元资　

金用于城市基础设施建设，利用ＢＴ方式筹集６０亿元　

资金用于东南二环路快速系统建设；土地开发投资公　

司采用增资扩股方式筹集１８．９３亿元城市开发建设资　

金；新都公司与建设银行、工商银行、农业银行合作，采　

用信托理财方式筹集新城建设资金ｌ５亿元；滇投公司　

启动了８亿元公司债券的发行工作。相对于昆明的地　

方财政收入水平，如果按传统的融资方式，２００９年昆明　

政府性项目融资规模至多能达到２００亿元左右。但昆　

明市政府大胆创新开展多渠道融资，政府性项目融资　

工作取得历史性突破，仅１月到１０月，昆明政府性基础　

设施、社会事业和土地储备开发等项目，通过银行贷　

款、信托、债券等各类融资方式，累计新增到位融资资　

金８０９．０９亿元，多元化、多渠道筹集建设资金的格局逐　

步形成。　

近年来，虽然昆明市政府在城市基础设施投融资