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INFINOX英诺：美联储鹰啼连连，美元全线反弹，非美全线承压！基本面因素周二（6月20日）美联储副主席费舍尔在为DNB-Riksbank宏观审慎系列会议准备的讲话中警告，尽管美国等国家采取了措施强化住房金融体系，但防止未来发生危机还需做的更多。
同日美国财长努钦发表讲话称：“美联储缩表是正确的决定。
”并表示“我们拥有足够的资金支撑政府运行至9月。
我们将不会满足于2%的GDP增速。
”北京时间6月21日凌晨2017年FOMC票委、达拉斯联储主席卡普兰在出席加州Commonwealth Club的一场活动时表示：“美联储缩表应该在今年开始”。
周二（6月20日）英国央行行长卡尼在讲话中表示：“国内通胀压力受限，薪资增长缓慢。
仍未到加息的时候。
需要看到经济对英国脱欧的反应。
”每日行情分析欧元/美元受达拉斯联储主席卡普兰等多位美联储官员鹰派发言再次力挺年内缩表影响，美元强势反弹，欧美承压回落，再次回探下方1.11300关键支撑位，但尚未出现有效下破。
日内或围绕1.113关键多空分界线进行反复争多，若该线下破，则意味着震荡结束，将进一步打开下行空间，甚或有机会试探至1.102一线。
就日内来说，上方短线压力下移至1.1178附近。
黄金受多位美联储官员先后鹰派发言影响，黄金再次承压回落回探下方fibo0.618（1243）附近支撑后开始反弹，但当前幅度较小。
需注意的是，技术面上，KD深入超卖区，低位拐头金叉，即将开始向上释放；MACD绿柱开始转为缩减，空头动能有所衰减，随时可能面临反弹。
日内或反复考验上方5日线短线压力（1246.2）一线，若该线突破，则将进一步打开反弹空间，后市有机会进一步上探10日线强压（1257）。
英镑/美元昨日英国央行行长卡尼突然发言称“仍未到加息的时候”。
受此影响，镑美下破1.27关键支撑顺势下行，于1.26一线前交易密集区处受支撑反弹，日线图上KD濒临超卖，MACD 绿柱持续。
日内存在反复试探1.26一线支撑的可能及需求，若该线下破则将进一步打开下行空间。
INFINOX英诺：美联储鸽声不断美元溃不成军基本面因素美国联邦公开市场委员会周三结束为期两日的政策会议之后，于周四（7月27日）凌晨2:00决定维持利率不变，在同时公布的货币政策声明中表态鸽派，政策声明称将在“不久后”缩减资产负债表，但也承认整体与核心通胀率下滑，消息甫出，给予美元再次沉重一击。
美元指数盘中暴挫至93.198，再创13个月新低。
通胀方面，声明中关于通胀的措辞有所转变，称“以12个月为基础衡量的整体通胀率与不含食品和能源价格的核心通胀指标均下跌，并低于2%”。
在描述通货膨胀低于2%的语言中去除了“略微”一词。
缩表方面，声明中表示，其计划“相对较快”地缩减其4.5万亿美元资产负债表。
这不同于此前FOMC所称的，将在“今年”开始缩减规模达4.5万亿美元的资产负债表。
每日行情分析美元指数今日凌晨美联储公布利率决议维持不变，尽管其在货币政策声明中称将“相对较快的”开始资产负债表正常化进程（缩表），但也承认整体与核心通胀率下滑，整体声明偏鸽派，受此影响，美元暴挫再创13个月新低93.198，且存在继续顺势下探93.025甚或91.885一线的可能。
就技术上来说，在本轮强压10日线（今日94.07）该线被突破前，整体下行趋势不改，整体持续弱势，上方短线压力随5日线继续下移至93.576一线。
欧元/美元受联储鸽派声明影响，弱势美元盘中暴跌再创13个月新低，得此助力，欧美在回探1.162一线支撑后再次反弹冲高1.172一线前高压力，盘中最高（1.17399），日内或围绕1.172一线反复争夺，若站稳该线，则意味着打破2015年2月至今的长线大横盘矩形，后市极可能顺势展开一波较长周期的大反弹，反之亦然。
短线支撑随5日线上移至1.168，较强支撑依然位于1.162。
黄金派声明影响，弱势美元助力黄金反转，结束短线回调，再次拐头向上且再创新高1263.5，且存在就此顺势继续冲高一波的可能，日内仍需谨防获利了结带来的短线回调。
国际金融危机和经济危机背景下西方国家干预主义和新自由主义的论争吴易风王晗霞2012-07-10 12:44:10 来源：《政治经济学评论》2011年4期【内容提要】在本世纪第一次严重的国际金融危机和经济危机爆发前后，西方国家干预主义经济学家和新自由主义经济学家在危机可能性、危机严重程度和发展趋势，以及危机原因和应对危机政策等一系列问题上进行了激烈争论。
这场危机使新自由主义思潮受到沉重打击，使国家干预主义在理论和政策上占据上风。
但是，随着经济的逐渐复苏，随着凯恩斯主义政策副作用的逐渐显现，新自由主义仍然有可能重新抬头。
【关键词】金融危机/经济危机/国家干预主义/新自由主义西方经济学史上曾经发生过多次国家干预主义和经济自由主义的论争。
20世纪30年代大萧条以来，国家干预主义和新自由主义的论争经历了三个阶段。
第一阶段从20世纪30年代到60年代，在经济理论上主要表现为凯恩斯经济学和新古典经济学之争。
这场论争以国家干预主义经济学的胜利和新自由主义经济学的失败而告终。
第二阶段从20世纪70年代西方国家发生滞胀危机到本世纪第一次国际金融危机和经济危机爆发前为止，在这一阶段，新自由主义思潮广为泛滥，新自由主义经济理论和经济政策在不少国家占据上风。
第三阶段开始于新世纪第一次国际金融危机和经济危机的爆发，这次危机源于美国，很快发展成为世界性金融危机和经济危机。
在这场危机爆发前后，新凯恩斯主义经济学和新自由主义经济学在危机可能性、危机严重程度和发展趋势，以及危机原因和应对危机的政策等一系列问题上展开激烈争论。
西方学界和普通民众有越来越多的人认为，新自由主义对这场危机负有不可推卸的责任。
西方国家政府很多采取了以新凯恩斯主义为理论依据的应对政策。
在这一阶段，新自由主义的主流地位发生动摇，并在危机中趋于衰落。
一、危机爆发前，国家干预主义经济学家承认金融危机和经济危机的可能性，新自由主义经济学家否认金融危机和经济危机的可能性主张国家干预主义的西方经济学家承认市场自我调节能力有限，承认市场失灵。
胡悎伟：多重数据致使金银溃败，黄金跌至四个月新低隔夜（11月20日）美联储会议纪要对于美元多头而言可谓“久旱逢甘霖”，纪要暗示美联储可能很快就会做出缩减QE的决定。
与此同时，欧洲央行正考虑将存款利率调降至负值区域的报导对欧元构成重压，从而带动美元指数上扬。
周四(11月21日)亚市早盘，现货黄金价格低位暂时企稳，现交投于1247美元/盎司附近，现货白银交投于19.90美元/盎司附近。
隔夜金价走势似乎又扮演了一回市场先知，在外汇市场波动平淡的情况下，金价昨日19点26分左右忽然跳水。
而最终7个多小时后的美联储纪要结果显示，美联储释放出了强烈的缩减QE信号，金价走势也最终在昨日暴跌逾2%，就此一蹶不振。
纽约商品交易所(COMEX)发言人DamonLeavell日内表示，“北京时间11月20日19:26:41，黄金市场曾出现断崖式跳水，在1分多钟的时间里骤跌逾10美元，触发了COMEX的停顿机制(stop-logic)，整个黄金交易悬停约20秒,最终于19:27:01恢复交易。
”对于造成此次COMEX黄金交易悬停20秒的具体原因(交易规模)，Leavell拒绝对此作出评论。
而据消息人士称，造成此次事故是因为黄金市场突然涌入1500张巨量空单。
在这轮短时跳水到来前，市场基本面并无对金价利空的信号出现。
显然，黄金价格盘中惨遭了空头狙击，不少市场人士押注晚间的美联储纪要很可能偏向鹰派。
此前，美联储在10月30日结束的上一次货币政策会议上维持宽松政策不变，经济评估意外偏向乐观，并删除了对信贷环境的顾虑(部分投资者将此解读为，美联储可能会提前开始缩减QE政策)。
这已经是连续三个月来第三次金价骤跌引发交易暂停。
一个月前的10月11日，黄金市场遭遇断崖式下跌，一笔惊人的200万盎司的空单到达市场，芝加哥商业交易所集团（CME）暂停交易10秒。
两个月前的9月12日，CME也曾出现大量止损卖单，使12月Comex期金电子交易一度暫停20秒。
恐怖数据是什么？CPI和零售销售月率如何影响黄金？
【零售销售月率】
美国零售销售月率是是美国商务部每月基于统计上个月零售销售变化而制作的和公布的月率数据。
零售销售(RetailSale)，是零售销售数额的统计汇总，包括所有主要从事零售业务的商店以现金或信用形式销售的商品价值总额。
服务业所发生的费用不包括在零售销售中。
零售数据对于判定一国的经济现状和前景具有重要指导作用，因为零售销售直接反映出消费者支出的增减变化。
零售销售( Retail Sale )是零售销售数额的统计汇总，是除服务业外包括所有主要从事零售业务的商店以现金或信用形式销售的商品价值总额。
零售数据对于判定一国的经济现状和前景具有重要指导作用，因为零售销售直接反映出消费者支出的增减变化。
在西方发达国家，消费者支出通常占到国民经济的一半以上，像美国、英国等国。
通常情况下，一国零售销售的提升，代表该国消费支出的增加，经济情况好转，利率可能会被调高，对该国货币有利;反之如果零售销售下降，则代表景气趋缓或不佳，利率可能调降，对该国货币偏向利空。
【零售销售对黄金的影响】
如果预期利率升高,对美元有利，则对黄金价格利空；反之如果零售额下降,则代表景气趋缓或不佳,利率可能调降,对美元偏向利空，黄金避险功能显现，国际黄金价格走势。
DONGXING SE CURITIE S行业研究投资摘要：周内工业金属维持震荡格局，贵金属出现技术性回调。
本周进入中报密集披露期，关注中报对有色金属板块估值的影响。
数据方面，中国7月份新增社融1.69万亿，前值3.43万亿，预期1.85万亿；人民币信贷新增0.99万亿，前值1.81万亿，预期1.2万亿；1-7月固定资产投资同比降1.6%，前值增5.7%，预期降1%；7月社会消费品零售总额同比降1.1%，前值增7.6%，预期增1.2%。
美国7月零售销售月率1.2%，预期1.9%，前值8.4%；7月季调后CPI 月率0.6%，预期0.3%，前值0.6%。
欧元区8月ZEW 经济景气指数71.5，前值59.3；德国7月ZEW 经济景气指数71.5。
本周关注美国8月Markit 制造业/服务业PMI ，欧元区7月CPI/PPI ，以及美联储8月FOMC 会议纪要。
宏观层面，周初国内公布7月社融数据表现不及预期，货币政策或有边际收紧态势，7月工业和零售业表现均弱于预期则印证国内经济复苏速度放缓。
铜供给偏紧延续但边际松动迹象开始显现，最新周度TC 处49美元/吨，冶炼费绝对报价仍处8年低位，但受益于南美铜矿整体处于恢复阶段且秘鲁Antacappay 已与社区达成协议，铜矿运输开始恢复正常；此外，Codelco 表示新冠确诊病例明显减少，并预计旗下Chuquicamata 铜矿处理能力将迅速提升，显示供给端扰动较前期趋缓。
铜库存方面依然出现内外盘分化，LME 铜持续去库并刷新十七个月低位，沪铜则维持累库势头，显示国内消费出现的季节性弱化迹象。
黄金实物持仓首现周度下滑，金银非商业净多持仓续降：黄金ETF-SPDR 持仓较上周减少13.8吨至1248.29吨，白银SLV 持仓上升31.8吨至17855.07吨。
截止2020年8月11日当周，黄金非商业净多持仓减少14693张，白银非商业净多持仓减少6321张。
其中黄金非商净多持仓占总持仓比例降至40%，为近8个月内绝对低位，反映黄金市场的交易结构在周内出现的再平衡。
DONGXING SE CURITIE S行业研究投资摘要：全球金融市场依然维持高挥发状态。
强美元及强美债收益率的持续回归从汇率及流动性角度对资本定价产生干扰，而欧洲抗疫封锁、苏伊士运河堵塞、中东地缘政治风险升级则从消息面对市场价格形成影响。
尽管当前市场易受事件性消息冲击而波动加大，但全球工业产出季节性强化意味着矿业及能源等周期类交易依然延续。
周期类资产的开工需求将延续强势。
考虑到从当前至北半球夏季末，以原油为代表的矿产能源需求将季节性增加，而以铜矿为代表的矿石供给依然趋于刚性，意味着大宗商品的供需平衡数据对价格的提振作用将有效显现。
此外，3月31日拜登将前往匹兹堡公布或高达4万亿美元重建基础设施的基建计划（BBB)，工业旺季下金属及周期品的开工及需求有望延续强势，工业品库存下行拐点或逐渐显现。
另一方面，鉴于当前美元与其他主流货币一年期的LIBOR 平均利差仍在0.5%之下，而美十债息差交易规模在三月份+18bp ，我们认为美元仍有交易性走弱的趋势，而美债实际收益率仍将为负值，这会舒缓近阶段持续承压的商品货币并推动风险资产价格的修复。
建议关注3月29日当周中国制造业P MI 数据、美国3月非农就业报告，OP EC+部长会议、拜登基建计划，全球政治及贸易局势与全球疫情和疫苗进展等重要事件所产生的消息指引。
锂进口激增印证旺盛需求，辉石精矿仍短缺影响冶炼产能。
据海关数据，2021年2月中国碳酸锂进口量7165吨，环比+30.38%，同比+326.3%；锂辉石精矿进口量预估23.76万实物吨，环比+53.1%，同比+98.3%，进口量激增显示国内锂盐供应的偏紧及下游需求的旺盛。
当前锂辉石货源紧俏价格持续走高，CIF 报价升至535美元/吨，国内部分冶炼厂由于辉石精矿短缺出现减产，市场上供应增量多为工业级碳酸锂，而电池级碳酸锂（8.9万元/吨）和氢氧化锂（7.1万元/吨）的供应仍较为有限。
原料价格调整压力已阶段性释放，利润向钢厂转移将放缓。
INFINOX英诺：西班牙火药桶一触即发欧元面临生死考验基本面因素：周三（10月18日）公布的数据显示，美国9月新屋开工年化总数112.7万户，远低于预期的117.5万以及前值118.0万；美国9月营建许可总数为121.5万户，同样低于预期的124.5万及前值127.2万。
此外数据还显示，美国截至10月13日当周EIA 原油库存下降573.1万，远超预期的-385万及前值的-274.7万。
同日，据路透报道的最新消息显示，一旦西班牙中央政府暂停加泰罗尼亚地区的自治权，该地区就将随即宣布独立！目前尚不清楚普伊格蒙特会在何时以及以何种方式正式宣布独立。
但双方冲突一触即发已是毋庸置疑，这样的前景预期已引发市场对西班牙社会动荡的担忧，甚而进一步殃及整个欧元区的经济评估。
就在本周一（10月16日），西班牙副首相曾表示，如果加泰罗尼亚自治区主席普伊格蒙特到当地时间周四上午10:00点(北京时间16:00)还未放弃让该地区脱离西班牙的努力，西班牙政府将接管并直接统治该地区。
如今距离西班牙中央政府的最后通牒时间已经只剩几个小时，西班牙中央政府和加泰罗尼亚地区之间的政治对峙将达到前所未有的紧绷程度，外媒报道称届时双方政治领袖料将严守对支持者的承诺，在有关该地区前途的问题上坚持强硬立场。
行情分析美元指数昨日公布的一系列美国数据整体偏软，美联储官员卡普兰承认这是市场预示美国未来经济增长乏力的信号，隔夜凌晨公布的美联储褐皮书报告意外负面；受此多重因素影响，市场对美国总统特朗普在当前情况下是否会如此前表示的一样为美联储选择一位鹰派掌门人带上问号。
技术上，美元在再次冲击fibo0.618一线压力失败后重新短线回落，但是否就此转势尚未可知，短期内或先持续高位窄幅整理。
就日内而言，下方短线支撑依然位于93.1一线，上方可见第一压力依然位于fibo0.618（93.6）附近。
黄金受美国经济数据意外疲软影响，黄金在回抽fibo0.618（1278）一线支撑后短线反弹，但整体幅度不大，上方抛压依然强劲。
INFINOX英诺：税改延期美元暴挫“恐怖数据”CPI双双来袭
基本面因素：
周二（11月14日）美国亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话表示，尽管美国通胀数据疲弱，但美联储仍应以渐进升息为目标，博斯蒂克说，“我认为未来几年渐进加息是合宜的。
”
同日，美国圣路易斯联储主席布拉德则在肯塔基州路易斯维尔一次活动上发表讲话称，美联储应维持利率在当前水准不变，直到通胀上升，因为再次加息可能会打击通胀预期。
布拉德表示，“若我们在12月加息，通胀预期会下降，长期利率进一步下滑，或利差进一步收窄。
”
同日，美国芝加哥联储主席埃文斯建议采用新方法确定利率。
埃文斯称“当前美联储公信力的挑战是如何达成2%的通胀目标。
”他表示，“美联储应预先考虑如何调整政策框架。
未来在利率已降至零的情况下采取新政策作法。
”
因共和党人寻求废除奥巴马医改的个人强制条款，美国国会参议院小组突然延期税改讨论，加剧了市场对美国税改可能延迟的担忧。
行情分析
美元指数
因共和党人寻求废除奥巴马医改的个人强制条款，美国国会参议院小组突然延期税改讨论，市场对特朗普税改可能延迟的担忧持续升温。
受此影响，市场避险情绪大幅降温，美元顺势回落，并跌破94一线，短线重新转为弱势。
技术上，就日内来说，上方94一线跌破后重新转为压力，短期存在反复回抽确认的可能及需求，下方短线支撑位于93.6一线。
今日密切关注晚间21:30出炉的CPI和零售销售数据。
黄金
受市场对特朗普税改可能延迟担忧持续升温影响，美指回落助力金价低位反弹，于小周期上形成V型反转，但后市能否就此顺势转势尚未可知。
短期内存在反复试探上方1287一线压力的可能及需求。
后市若有效突破，或形成新一轮反弹上扬。
但在那之前，整体依然持续于1287-1264区间内低位震荡格局。
就日内而言，上方压力依然位于1287一线，下方短线支撑随短期均线上移至1278一线，强支撑依然位于1265一线。
欧美
昨日欧洲央行组织的全球央妈聚会上，各位央行行长发言整体偏温和，但随后美国方面传来税改讨论延期的消息，令市场对特朗普税改延期担忧急速升温，美元指数重新跌破94一线，受此影响，欧美迅速拉升，顺势上破1.169一线横盘高点，结束近期低位震荡格局，且存在就此顺势拉升一波的可能及需求。
但需注意的是，短线急速拉升后积累过多回调需求，短期需谨防报复性回调。
就日内而言，下方1.169一线上破后转为下方第一强支撑，短线支撑随3日线继续上移至1.175，上方压力位于1.186-
1.188压力区间。
今日重点关注：
15:45法国CPI年率
16:00美国芝加哥联储主席、2017年FOMC票委埃文斯在瑞银欧洲会议发表讲话。
17:30英国截至9月三个月ILO失业率
17:30英国10月失业率
18:00欧元区9月季调后贸易帐
18:00欧元区9月未季调贸易帐
20:00英国首相特雷莎·梅在下议院接受质询。
21:30美国10月未季调CPI
21:30美国10月零售销售/核心零售销售
23:30美国截至11月10日当周EIA原油库存变动
11月16日
05:10美国波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)于东北大学经济政策论坛就美国经济发表演说。
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