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ch6 长期筹资方式1. 引言长期筹资是指企业通过发行股权、债务等方式获得资金长期使用的过程。
在企业的开展过程中，需要不断进行长期筹资，以支持企业的扩张、研发和投资等活动。
本文将介绍几种常见的长期筹资方式，包括股权融资、债务融资和混合融资，并分析它们的特点和优缺点。
2. 股权融资股权融资是指企业通过发行股票向投资者募集资金的方式。
在股权融资中，投资者将资金投入企业，成为股东，获得相应的股权。
股权融资的主要方式有公开发行和私募。
2.1 公开发行公开发行是指企业将股票向公众募集资金的方式。
企业通过发行招股说明书、在证券交易所上市等途径，向广阔投资者公开出售股票。
公开发行的优点包括融资金额大、融资本钱相对较低、增加企业知名度等。
然而，公开发行也存在一些缺点，例如发行程序繁琐、信息披露要求高、股票价格波动等。
2.2 私募私募是指企业向少数特定的投资者募集资金的方式。
私募的投资者通常是机构投资者、大股东或特定的投资圈子。
私募的优点包括募资周期短、流程相对简单、可以选择更符合企业需求的投资者等。
然而，私募也存在一些限制，例如募资金额较少、投资者要求高、信息不对外公开等。
3. 债务融资债务融资是指企业通过发行债券、贷款等方式获得资金的方式。
债务融资是企业最常见的长期筹资方式之一，具有较强的灵巧性和可控性。
3.1 债券发行债券发行是指企业向投资者发行债券，以募集资金的方式。
债券发行的优点包括融资金额灵巧、债券期限可控、利息本钱相对较低等。
然而，债券发行也存在一些缺点，例如发行手续繁琐、债务归还压力大、信用评级要求高等。
3.2 银行贷款银行贷款是指企业向银行申请贷款，以获得资金的方式。
银行贷款的优点包括融资周期短、利率较低、灵巧性较高等。
然而，银行贷款也存在一些限制，例如贷款金额受限、利息本钱较高、需要提供担保等。
4. 混合融资混合融资是指企业通过股权融资和债务融资相结合的方式获得资金。
混合融资既能够充分利用股权融资的优势，又能够借助债务融资的灵巧性和可控性。
【CPA•财管】第9章长期筹资知识点总结第九章长期筹资【知识点1］长期债务筹资1.长期借款筹资优点：筹资速度快、借款弹性好。
缺点：筹资金额有限、限制条件多。
2.长期债券筹资【知识点2］普通股融资优缺点【知识点3］普通股股票首次发行1.发行方式Q）按发行对象分：公开发行（范围广、对象多、易募足，流通好、变现强，提高影响力。
手续复杂、成本高）、非公开发行（灵活、成本低。
范围小、变现差）。
（2）按是否有中介协助分：直接发行（控制发行过程，节省费用。
时间长，承担全部风险，需较高知名度、信誉、实力）、间接发行（包销+代销（代销期满，销售未到达70%,发行失败））。
（3）按能否带来现款分：有偿增资发行、无偿增资发行、搭配增资发行。
2.发行定价可以溢价、也可折价发行。
股票发行采取溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。
按照我国公司法的规定，股票发行价格不得低于票面金额，即不得折价发行。
①公开增发股票的发行价格，应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价：②非公开发行股票的发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%β【知识点4］股权再融资1.两种股权再融资方法Q）配股（2）增发（经济法上的狭义增发）2.股权再融资对企业的影响【知识点5］混合筹资1.优先股筹资公开发行，只能是上市公司；非公开发行，只能是上市公司或非上市公众公司。
(1)发行条件及相关规定(2)交易转让及登记结算：①优先股发行后可申请上市交易或转让，不设限售期;②发行后转让，还是要遵守与发行一致的标准，非公开转让后，投资者≤200人，防止发行后变相公开，规避监管要求。
(3)优先股资本成本(4)特点2 .永续债筹资(2023新增)(1)发行条件：发行债券的一般条件+信用评级和债项评级AA+β(2)资本成本：普通债券<永续债<普通股。
(3)特点3.附认股权证债券筹资(分离交易可转换债券)(1)认股权证的特征①认股权证与看涨期权②认股权证的用途：弥补稀释、用于奖励、作为筹资工具(吸引投资方以低利率购买长期债券)。
第八章长期筹资一、名词解释1. 融资租赁2. 经营性租赁3. 借款租赁4. 可转换优先股5. 可转换债券6. 附认股权债券7. 返回租赁二、单项选择1. 资本金筹资方式有（）。
A 银行借款B 发行债券C 吸收直接投资D 融资租赁2. 股票按发行时间的先后可分为（）。
A 普通股和优先股B 始发股和新股C A种股票、B种股票和H种股票D 国家股、法人股、个人股和外资股3. 按偿还方式，债券可分为（）。
A 固定利率债券和浮动利率债券B 可转换债券和不可转换债券C 一次到期债券和分期还本债券D 抵押债券和信用债券4. 按借款的用途，长期借款可分为（）。
A 固定资产投资借款B 抵押借款C 信用借款D 贴息借款5. 承租人将其拥有主权的资产出售给出租人，然后向出租人租回该资产长期使用并向出租人支付租金的租赁，这种租赁形式是（）。
A 返回租赁B直接租赁C 经营租赁D 借款租赁6. 按票面是否标明金额，股票可分为（）。
A 记名股票和无记名股票B 面值股票和无面值股票C 普通股股票和优先股股票D 始发股和新股7. 按发行对象和上市地区，股票可分为（）。
A 记名股票和无记名股票B 面值股票和无面值股票C 普通股股票和优先股股票D A种股票、B种股票和H种股票8. 优先股股东不仅按规定分得当年的定额股利，还有权与普通股一同参加利润分配的优先股股票，这种优先股为（）。
A 累积优先股B 非累积优先股C参加优先股 D 以上都不对9. 累计债券总额不超过公司净资产总额的（）。
A 25%B 30%C 40%D 45%10. 一般认为，只有（）级以上的债券才有投资价值。
A bbB bbbC aD aa11. “承诺费”是在（）的筹集方式情况下才会发生的一项费用。
A、发行企业债券B、吸收直接投资C、发行企业股票D、向银行借款12. 企业进行长期债券投资的目的主要是（）。
A、获得稳定的收益B、调节现金余额，使之达到合理水平C、为了现金的保值增值D、为了提高企业信誉13. 与普通股相比较，优先股最主要的特征是（）。
A、优先分配剩余资产B、优先参与经营管理C、优先分配股利D、优先认购新发股票14. 出租人只垫支购置资产设备所需资金的一部分，其余则向银行借款的租赁方式称作（）。
A、经营性租赁B、直接租赁C、杠杆租赁D、售后回租15. 债券成本一般要低于普通股成本，其主要原因是（）。
A、债券的筹资费用少B、债券的发行量较小C、债券的利息固定D、债券利息可以在税前利润中扣除16. 根据我国《公司法》的规定，有资格发行公司债券的股份有限公司的净资产额不得低于人民币( )。
A、1000万元B、3000万元C、5000万元D、6000万元17. 相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是（)。
A、筹资速度较慢B、融资成本较高C、到期还本负担重D、设备淘汰风险大18. 企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对企业比较有利的复利计息期是( )。
A、一年B、半年C、一年季度D、一年月19. 下列债券中，风险最小，信用程度最高的是( )。
A、公司债券B、金融债券C、政府债券D、担保债券20. 关于融资租赁的特点，下列说法不对的是（）。
A、融资租赁的主要目的是融通资金B、融资租赁是一种可解约的租赁C、融资租赁的租赁期较长D、融资租赁租赁物的所有权不属于承租人21. 按照有关法规，在股份有限公司的税后利润分配中，普通股股利应在下列（）之后支付。
A、弥补亏损Ｂ、提取法定盈余公积金C、提取任意盈余公积金Ｄ、提取公益金22. 当市场利率大于债券的票面利率时，债券采用的发行方式是（）。
A、平价发行B、溢价发行C、折价发行D、市价发行23. 与债券信用等级有关的利率因素是（）。
A、通货膨胀附加率B、到期风险附加率C、违约风险附加率D、纯利率三、判断并改错1. 公司发行股票，既可筹资生产经营所需的资金，又可集中公司的控制权。
（）2. 股票上市有利于提高股票的变现能力和降低报告成本、分散公司的风险。
（）3. 按投资主体不同，股票可分为优先股和普通股。
（）4. 公司累计发行债券总额不超过公司净资产的35%（）5. 在通货膨胀时期，融资租赁能给企业带来资产增值的好处。
（）6. 到期一次还本付息的债券，即使平价发行，其到期收益率与票面利率也不相等。
（）7. 按照我国《公司法》的规定，发行可转换债券的主体只限于股份有限公司中的上市公司。
一般来讲，可转换公司债券的利率要高于不可转换公司债券的利率。
( )8. 由于普通股的预期收益较高，并可以在一定程度上抵消通货膨胀的影响，因而普通股筹资容易吸收资金。
( )9. 当市场利率小于债券票面利率时，债券应折价发行。
( )10.一般而言，浮动利率债券可以减少投资人的利率风险，但是当市场利率下降时，这样的债券一般对投资者不利。
（）11.公司发放股票股利，不仅可能引起资产增加，而且可能引起股东权益内部结构的变化。
（）12.信贷额度是银行不具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定；而周转信贷协定则是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。
（）四、回答问题1. 公司通过普通股筹资有何优点？2. 融资租赁筹资方式的优点有哪些？3. 股票上市的好处。
4. 简述优先股筹资的优点。
5. 对于股份有限公司而言，股票上市有何有利之处？6. 融资租赁有何特点？7. 普通股筹资的优点。
8. 公司债券筹资的优点。
9.试述长期银行借款筹资有何优缺点？10.企业申请长期贷款一般应具备哪些条件？五、计算1. 某公司2002年7月1日计划发行债券，每张面值1000元，票面利率为3%，5年期，每年6月30日付息，到期一次还本。
要求：(1)若该债券平价发行，则债券的到期收益率是多少？(2)若2002年7月1日的市场利率为2%，则该债券的发行价格多少比较合适?(3)若2002年7月1日的发行的价格为940元，则此时购买该债券的到期收益率为多少?(4)若你所期望的投资报酬率为8%，若2003年7月1日该债券的市价为900元，问你是否购买?第八章参考答案一、名词解释1. 融资租赁：是由租赁公司（出租人）按承租人的要求出资购买设备，在较长的合同期内提供承租人使用的信用业务。
它是以融通资金为目的的租赁。
2. 经营性租赁是指承租人为取得资产使用权而向出租人租用租赁物，出租人提供与租赁有关的服务。
3. 借款租赁是出租人先向贷款人借入一笔长期借款（一般是租赁物价值的60%~80%），然后再以融资租赁的方式租赁给承租人。
4. 可转换优先股是指股票持有者可以在特定的条件下把优先股股票转换成普通股股票或公司债券的优先股股票。
5. 可转换债券是指在发行时标明发行价格、利率、偿还和转换期限，持有人有权到期兑现或按规定的期限和价格转换为普通股票的债务性证券。
6. 附认股权债券是附带允许持券人按特定价格认购公司普通股权利的债券融资租赁是由租赁公司按承租人的要求购买设备，在较长的合同期内提供承租人使用的信用业务。
它是以融通资金为目的，融资与融物相结合的筹资方式。
7. 返回租赁是承租人将其拥有主权的资产出售给出租人，然后又向出租人以融资租赁的方式租回该项资产并向出租人支付租金的租赁行为。
二、单项选择1.C2.B3.C4.A5.A6.B7.D8.C9.C 10.C 11.D 12.A 13.C 14.C 15. D 16.B 17.B 18.A 19.C 20.B 21.C 22.C 23.D三、判断并改错1. ×公司发行股票，既可筹资生产经营所需的资金，但是会分散公司的控制权。
2. ×股票上市有利于提高股票的变现能力和分散公司的风险,但是提高了报告成本。
3. ×按权利与义务不同，股票可分为优先股和普通股。
4. ×公司累计发行债券总额不超过公司净资产的40%5. ×在通货膨胀时期，融资租赁不能给企业带来资产增值的好处。
因为融资租赁资产所有权归出租方所有。
6. 对7. 错; 我国《公司法》的规定，发行可转换债券的主体只限于股份有限公司中的上市公司。
一般来讲，可转换公司债券的利率要低于不可转换公司债券的利率。
8. 对9. 错；当市场利率小于债券票面利率时，债券应溢价发行。
10. 对11. 错；公司发放股票股利，不会引起资产增加，但会引起股东权益内部结构的变化。
12. 对四、回答问题1.公司通过普通股筹资有何优点？（1）普通股股本是公司永久性资本，没有偿还期，公司可以长期的使用。
（2）没有固定的股利负担，公司的财务压力可以大大的降低了。
（3）公司的筹资风险也相应降低。
（4）增强公司的资金实力，有利于公司的再筹资。
（5）比较容易吸引资金，在通货膨胀时期，可以在一定程度上抵消通货膨胀的影响。
2.融资租赁筹资方式的优点有哪些？（1）可以提供广阔的筹资来源（2）可以转嫁所有权风险（3）可以保存承租方的偿债能力（4）可以避免债务上的限制性契约条款（5）可以享受较多的税收优惠3.股票上市的好处。
（1）提高公司知名度（2）可分散公司的风险（3）便于确定公司的价值（4）有利于公司再度筹资（5）提高股票的变现能力4.简述优先股筹资的优点。
（1）资金没有偿还期（2）不会分散公司控制权（3）增强公司的资金实力，有利于举债筹资（4）可使普通股股东获得财务杠杆收益（5）可以形成灵活的资本结构5. （1）提高股票的变现能力。
（2）有利于再度筹资。
（3）可分散公司风险。
（4）便于确定公司价值。
（5）提高公司知名度。
6.（1）融资租赁的主要目的是融通资金；（2）融资租赁是一种不可解约的租赁；（3）融资租赁租赁期较长；（4）承租期间承租人负责租赁物的维修保养，并定期支付租金；（5）租赁期满，承租人对租赁物可选择留购、续租、退还。
7. 普通股筹资的优点。
（1）普通股股本是公司永久性资本，没有偿还期，公司可以长期的使用。
（2）没有固定的股利负担，公司的财务压力可以大大的降低了。
（3）公司的筹资风险也相应降低。
（4）增强公司的资金实力，有利于公司的再筹资。
（5）比较容易吸引资金，在通货膨胀时期，可以在一定程度上抵消通货膨胀的影响。
8.公司债券筹资的优点（与股票筹资相比较）（1）资金成本较低（2）不会分散公司的控制权（3）可使股东获得财务杠杆效益（4）便于调整资金结构9. 长期借款筹资的优缺点：（1）长期借款筹资速度快（2）长期借款筹资弹性大；（3）长期借款筹资资金成本较低；（4）长期借款筹资有利于股东保持其控制权；（5）长期借款筹资可使股东获得财务杠杆利益；（6）筹资风险较大；（7）借款企业受较多限制；（8）筹资数量有限。
10. (1)独立核算、自负盈亏、有法人资格。
（2）经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围。
