金融危机中的货币政策调整探讨

美联储货币政策与国际金融危机的关系

近期，全球经济发展受到新冠疫情的冲击，各国央行都采取了积极的货币政策以应对这一危机。美联储作为全球经济最为重要的央行之一，其货币政策的调整对世界经济的影响不容忽视。本文将探讨美联储货币政策与国际金融危机的关系。

起源于美国的次贷危机席卷全球金融市场，引发了国际金融危机。美国房地产泡沫破裂引发了次贷危机，导致了金融市场的严重动荡，全球范围内的金融机构和经济体都受到了巨大的影响。美国政府采取了数千亿美元的救市计划，其中一部分就是通过美联储的货币政策进行的。

美联储采取了多种手段应对危机，其中最为重要的一项就是降息。2007年8月，美联储开始降息，随着危机的加剧，降息幅度不断扩大，直到2008年12月，美联储将联邦基金利率降至接近于零的水平。这样的政策措施目的在于刺激经济增长，推动投资，提高就业率，并防止经济出现通货膨胀。

美联储的货币政策调整对全球经济产生了明显影响。首先，美国的降息导致了美元贬值，其他国家的货币升值，进而导致了全球经济的汇率波动。其次，美国的货币政策调整影响了世界其他国家的货币政策。面对金融危机，其他许多国家也采取了类似的货币政策措施，例如欧洲央行、英国央行等。在这种情况下，许多国家的货币政策都受到了美国的影响。

同时，美联储刺激经济增长和投资的政策也对其他国家的经济产生了影响。美国是全球最大的经济体之一，其政策调整对全球经济的影响不容忽视。增强了美国经济的增长和活力，也促进了其他国家的经济增长。但同时，美国的货币政策调整也对其他国家的出口产生了一定程度的压力。

在国际金融危机后，美联储逐步减少了货币宽松政策，回归了相对保守的货币政策，逐步升息，把利率提高到了目前的范围。美联储的升息政策对世界经济也产生了较大影响。美国升息，对美元带来了支撑作用，同时也意味着全球流动性将减少，对全球经济体的放款和融资可能带来不良影响。另外，美国升息还会减少海外市场对美国资产的需求，导致资本的流出，影响市场的稳定。

金融危机与金融市场的回应与调整

2008年全球金融危机爆发以来，金融市场一直在经历着涨涨跌跌、起起伏伏的波动。随着时间的推移和各国政策的调整，金融市场逐渐恢复了稳定和信心，但却也遭受了前所未有的考验。本文将探讨金融危机对金融市场的影响以及金融市场的回应与调整。

一、金融危机的影响

2008年金融危机的爆发，全球经济遭受了冲击，欧洲和美国成为受影响最严重的地区，而亚洲地区虽然相对来说受影响较小，但也无法避免股市暴跌、企业倒闭、失业率上升等问题的出现。

在这次金融危机中，股市是受到重创的领域之一。全球范围的股市崩盘，许多公司的市值直线下降，募集资本也变得极为困难。同时，信贷危机也是这次危机中的重要问题之一，由此引发的经济下行和企业破产事件比比皆是。

二、金融市场的回应

金融市场对于这样的危机做出了积极的回应，尽管全球金融市场曾经涨涨跌跌，但总体来看，在经历短期的波动后，市场逐渐恢复并呈现出稳健的发展。

这得益于全球政策调整所起的作用。各国政府都出台了一系列政策来应对危机，如美国的“刺激计划”、“重建金融稳定机构”，欧盟采取了包括“金融监管改革”、“减少财政赤字”等措施。当政府调整政策以稳定金融市场时，各类股市指数开始逐渐向上，企业的生产也得到了恢复。

同时，大型金融机构也在付出努力，积极参与金融市场的恢复。他们相继收购暴跌的企业，从而让被冲鸭的市场逐渐得到回升。中国的股市在2009年出现了大幅的回升，也正是得益于全球资本流到了中国市场，这证明了中国市场正在逐渐走向国际。

三、金融市场的调整

值得注意的是，在金融危机后，一些金融市场开始着手调整自身系统。简而言之，就是将过去的错误吸取经验，并纠正。这些调整主要分为两个方面：一方面，是在市场宏观政策方面展开调整，包括加强监管、推进监管机构合理化，并进一步完善信用体系；另一方面，是在市场运作机制方面展开调整，包括培育技术创新、加强市场公开度和透明度、加强市场公正竞争和资本完善等一系列措施。

２０１０年第５期　总第７９期　经济研究导刊　

ＥＣＯＮ０ＭＩＣ　ＲＥＳＥＡＲＣＨ　ＧＵＩＤＥ　Ｎｏ．５．２０１０　Ｓｅｒｉａｌ　Ｎｏ．７９　

全球金融危机影响下的我国货币政策思考　

徐芳　

（扬州大学经济学院，江苏扬州２２５００９）　

摘要：伴随改革的深入推进和经济的不断发展，我国货币政策工具经历了数次演变．．在由美国次贷风波引发　

的全球金融危机中，我国中央政府采用了”“适度宽松”的货币政策　中国在全球率先绽放了经济复苏的“绿芽”，然而　

一派生机的背后存在寿难以掩饰的“硬伤”。在历史地回顾当代中国货币政策一般演变的基础上，结合金　融危机以来　

复杂的经济形势，认罔时我国货币政策现阶段的实施作出分析。　

关键词：金融危机；复苏；货币政策　

中图分类号：Ｆ８２１．０文献标志码：Ａ　文章编号：１６７３～２９ＩＸ（２０１０）０２一Ｏｌ０５—０２　

关于货币政策，日前西方经济学者的主流观点认为，一围　

巾央银行通过控制货币供砬量以及通过货币供应量来渊节利　

率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为就是　

贡币政策，其运用丁具主要有　种：再贴现率政策、公开市场　业务和变动法定准备率。作为调节园民收入以达到物价稳定、　

充分就业和经济稳定增长目标的两大手段之一，货币政策和　

财政政策有着不同之处。后者能直接影响总需求的规模，而前　

者要通过利率的变动来对总需求发生影响，间接地发挥作用。　

一、我国货币政策的一般演变　

自Ｉ９８４年以来，巾圈的宏观调控在总体Ｌ可界定为以抑　

制总需求和以扩大总需求为特征的两大阶段，它们决定了中　

同货币政策的演变及特点。具体说来，以１９９７年作为分界线，　

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后是以反通货紧缩及促进绎济增长为目标，表现｝ＩＪ扩大需求　

的特征。与此相联系，我国货币政策‘１　具也发生了演变　本文　

具体从以下两个阶段加以回顺。　第一阶段为１９８４一ｌ９９７年。ｔ９８４年，中周人民银行开始　

对2008年金融危机相关货币政策的研究

小组成员：

摘要：

近几年我国都在实行稳健的货币政策，可以看出其实施应该是有效的，央行在制定、执行货币政策上下不断走向成熟，进行宏观金融调控的能力也是在不断提高的。但是，在货币政策的实践过程中仍存在着一些问题。认真分析这些问题并解决，有利于进一步深化金融改革，促进国民经济稳定发展。

关键词：

货币政策、金融危机、宏观调控等等。

正文：

一、金融危机爆发的背景

1、08年的金融危机是由美国住宅市场泡沫促成的。从某些方面来说，这一金融危机与第二次世界大战结束后每隔4年至10年爆发的其它危机有相似之处。然而，在金融危机之间，存在着本质的不同。当前的危机标志信贷扩张时代的终结，这个时代是建立在作为全球储备货币的美元基础上的。其它周期性危机则是规模较大的繁荣-萧条过程中的组成部分。当前的金融危机则是一轮超级繁荣周期的顶峰，此轮周期已持续了60多年。

2、繁荣-萧条周期通常围绕着信贷状况循环出现，同时始终会涉及到一种偏见或误解。这通常是未能认识到贷款意愿和抵押品价值之间存在一种反身（reflexive）、循环的关系。如果容易获得信贷，就带来了需求，而这种需求推高了房地产价值；反过来，这种情况又增加了可获得信贷的数量。当人们购买房产，并期待能够从抵押贷款再融资中获利，泡沫便由此产生。近年来，美国住宅市场繁荣就是一个佐证。而持续60年的超级繁荣，则是一个更为复杂的例子。

3、每当信贷扩张遇到麻烦时，金融当局都采取了干预措施，（向市场）注入流动性，并寻找其它途径，刺激经济增长。这就造就了一个非对称激励体系，也被称之为道德风险，它推动了信贷越来越强劲的扩张。这一体系是如此成功，以至于人们开始相信前美国总统罗纳德•里根(Ronald Reagan)所说的“市场的魔术”——而我则称之为“市场原教旨主义”(market fundamentalism)。原教旨主义者认为，市场会趋于平衡，而允许市场参与者追寻自身利益，将最有利于共同的利益。这显然是一种误解，因为使金融市场免于崩盘的并非市场本身，而是当局的干预。不过，市场原教旨主义上世纪80年代开始成为占据主宰地位的思维方式，当时金融市场刚开始全球化，美国则开始出现经常账户赤字。