证券公司的战略规划和业务创新

中国证券业的创新与发展

一 证券业IT的发展历程、现状与挑战

中国目前的证券体系肇始于改革开放。从1981年我国政府发行国库券，1984年北京天桥股份有限公司和上海飞乐音响两只股票公开发行开始，各地逐步形成了区域性的证券交易市场。1990年底，在国务院授权、中国人民银行批准下，上海证券交易所和深圳证券交易所成立，1990年12月上海证券交易所正式开始营业，次年7月深圳证券交易所对外营业，后续逐步补充了中小板（2004年）、创业板（2009年）、全国股份转让系统（2013年）。为了支持中国证券这个庞大市场的稳定运行和蓬勃发展，证券业也建立起了一套完整的IT系统。2017年末股票市场概览见表7-1。

表7-1 2017年末股票市场概览

指标 沪市 深市 挂牌公司 两网及退市 总计

股票发行人（家） 1398 2098 12476 68 16040

股票品种（只） 1442 2136 12476 68 16122

股票面值（亿元） 35057.03 18471.65 7050.47 267.599 60846.75

股票市值（亿元） 332286.8 235917.3 37371.55 1112.46 606688.11

债券发行人（家） 2905 862 3767

债券品种（只） 6745 1546 8291

债券面值（亿元） 70121.57 15701.47 85823.04

债券现货市值（亿元） 67769.84 15266.11 83035.95

基金品种（只） 125 679 804 基金面值（亿元） 1031.48 1088.07 2119.55

基金市值（亿元）

3340.84 1275.97 4616.81

资产证券化产品品种（只） 2099 688 2787

资产证券化产品面值（亿元） 6712.11 2193.79 8905.9

资产证券化产品市值（亿元） 5738.02 1744.41 7482.43

．强．薨．　

证券公司在风险投资中的　

业务如何创新　

贺正楚（中南大学工商管理学院博士生）　

段　的　券公　是与资本　场一起　

成长起求的＃ｑ　金融机构．１　９９９　ｒ管戌！　

部ｆ　Ｊ批准部　证券公司增资扩段．从　

消除ｒｌｌ１磬　『投融资体系中长　『　往　

的体制性　略，的　、　务创新和投资馓　

ｆ　ｒ－ｋ筹创新Ｊｒ辟Ｊ　空Ｉｌ＿＝『。证券公・・『拥有　

一批跹瞳金融利　业管　义懂技术的风　

险投资和管理的复台型人才，他删富十　

创新意　和风险意识．熟知资本运营，能　

够直接进行风险投资和为风阶资奉提供　

时势颇ＩｈＪ、股票发行皋销、收购兼并等　

系列金融服暑　证券公司的投谥银行不　

仅长ｊ　以经纪和发行为基础的整体交易　

ｉＬｌ　级市场操作，而且熟悉融资、　险　・　

抵　兼并性翰程序、产权交易模式以眨零　

｛ｌ　行北暑　近年柬聪　址券公司丌始　

介入Ｉ　ｒ　ｔ　ｒｉ　陆投资业务　券商惜助　均ＩｘｔｌＪ：：￣　，Ｉｋ企业制定发Ｊ酲战略　于二　时　

秀蛳¨指　请　营、完善管珲制瘦，　

实　投资　ｆ　ｒ　ｔ　眦险投资产ｒ　的对接。　

风随投资的』　牛是投术创新和金融创新　结合的｝　置　１ｌ』　券　刮足与风险投资　

内　桕融　的　业金融机构．我阁　

旺券公司介人风险投资产业，需要不断　

埘其投资银ｆ　业；’进行深化和创新　

一　我国的证券公司作为风险投资　

主体的组织设计和风险投资基金的运作　

摸式　

我Ｎｉｉ［．券公］］（投资银于ｔ）参与风险投　资　嘞最常Ｊ｛ｊ的方式是通过投资干其自　

身克　ｊ阵通台挑人的风险投资合伙公司　

（参　附表）：『｝１　券公　发起成立的风险　

投资基金，是山确定多数或不确定多数　

投资者以檠台投资方式设　基金，委托　

争业性的刮ｒ　投资管理机构管理和运用　

基金资　．｛受灯术上　风险投资企业　

其是料技　采Ｌ市企业提供权益性资　

木，非遵　资　绎　月　务直接参与企业　

，Ｉｋ　Ｊ　，　扶取　业ｔ２１川　成功后的　

，　磺书硝值的　种特定类型的投资基金　

国盛证券有限责任公司一届四次董事会议案

3-1 关于国盛证券有限责任公司三年发展战略规划的议案

为实现公司高速可持续发展，公司结合发展实际，拟定了三年发展

战略规划，现将规划提请公司第一届董事会第四次会议审议。

附：国盛证券有限责任公司三年发展战略规划

国盛证券有限责任公司一届四次董事会议案

3-2 国盛证券有限责任公司三年发展战略规划

第一部分 指导思想

一、目的

1、分阶段实现公司“三年跨入中等券商行列，五年成为一流投资银行”的战略

目标。

2、通过分析当前证券业及公司现状，制定公司发展规划，打造核心竞争力，量

化预期回报，实现公司跨跃式发展。

二、指导思想

按照公司“三年跨入中等券商行列，五年成为一流投资银行”的战略目标，以

证券经纪、投资银行、证券投资、资产管理、固定收益等业务部门为发展重心，转

变机制，注重品质，提升规模，实现业务快速发展。建立新型的营销运行体系、高

效的运行议事体系、安全的财务管理体系、灵活的人事薪酬体系、先进的新技术平

台支持体系、规范的风险控制体系，发扬公司优秀企业文化，建立一支高素质的人

才团队，形成国盛证券独特的核心竞争力。

第二部分 行业背景

从1985年1月2日新中国第一家证券公司——深圳经济特区证券公司试办以来，

证券公司发展速度极快，截至2002年12月底，我国证券公司数量已达126家，营

业部超过2800家，注册资本金总额达1040亿元，其中注册资本金超过10亿元的证

券公司有45家。

一、证券公司经营环境日益规范化、市场化、国际化

1、证券公司经营环境在逐渐改变

1.1证券公司的管理法规框架逐步形成

在国家公布的《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国公司法》基础上，

证监会先后发布了《证券公司内部控制指引》、《证券公司管理办法》等一系列重大

法规，以规范证券公司的经营行为，这些法律法规已经勾勒出证券公司的监管体系

的结构。因此，证券公司在运用各种竞争手段时，要加强风险防范的意识，注重业

我国证券公司发展路径选择

摘要：起步于20年前的我国证券交易市场已经成为世界上重要的证券交易市场之一，上市的社会公众公司已经有将近2400家之多，股票市值也位列全球股票市场三甲之列。但是，作为证券交易市场的重要中间环节，我国的证券公司却面临着行业整体性业绩不佳、经营不佳的局面，发展过程遭遇到较大的困难，证券行业有逐步陷入边缘化的危险。2011年，在18家上市的证券公司中，有17家证券公司的业绩出现了大幅度的下降甚至亏损，证券公司的经营陷入了空前的困境。

关键词：证券;路径;选择

我国证券公司发展中存在的问题和原因

从1987年的首家证券公司成立以来，我国的证券公司已经历了25年的发展历程，就其现状而言，主要的问题表现为：资产规模偏小；业务形式较为单一，盈利能力低下；监管过严，创新能力不强等等方面。

我国的证券公司基本上发源于银行、信托公司和保险公司等金融机构，主要由以下几种形式发展而来：一是由商业银行等金融机构发起设立的全资子公司或股份制公司；二是财政系统组建证券机构；三是由信托投资公司设立或由信托投资公司所属的证券业务分离而设立的公司。随着证券市场的快速发展，证券公司这一新型的金融机构受到空前的关注，为抢占市场，全国各地纷纷设立证券公司。但由于对证券市场这一新兴市场的认识不足，再加上基础薄弱，

证券公司普遍存在着资产规模偏小、市场份额偏低的问题，尽管此后多数证券公司经历了增资扩股、资产重组等等方面的工作，资产规模有了很大程度的提高，但是与其他金融业态，特别是商业银行相比，证券公司的规模仍远远不能相比。2011年底，我国证券行业总资产只有1．65万亿元，仅相当于一家排名第九的商业银行的资产规模。

我国的证券公司普遍脱胎于原有的金融机构的历史决定了其在金融机构重处于次要地位，因此在经营中，证券公司面临着银行、信托、基金公司等对其生存空间的挤压。即便在证券公司的传统业务领域，商业银行、信托公司等机构也凭借其渠道、客户和商业模式的优势，纷纷向证券业务渗透。2011年，商业银行发行理财产品18万亿元，信托产品发行1．3万亿元，而证券公司发行的资产管理产品仅仅1300亿元，差距十分悬殊。随着金融领域的对外开放，外资正式进入中国资本市场，国外投行的资金实力、业务开发能力和服务水平等方面均是国内券商无法相比的，在包括承销、资产管理等业务领域，国内券商的垄断地位受到了境外金融机构的挑战，生存空间不断被蚕食。