2012年中级财务管理-课后随堂练习题-第七章

第七章1某软件公司目前有两个项目A、B可供选择，其各年现金流量情况如下表所示。

（1）若公司要求的项目资金必须在2年内收回，应选择哪个项目？（2）公司现在采用净现值法，设定折现率为15%，应采纳哪个项目？年份项目A 项目B0 1 2 3 -7500400035001500-50002500120030003华荣公司准备投资一个新的项目以扩充生产能力，预计该项目可以持续5年，固定资产投资750万元。

固定资产采用直线法计提折旧，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。

预计每年的付现固定成本为300万元，每件产品单价为250元，年销量30000件，均为现金交易。

预计期初需要垫支营运资本250万元。

假设资本成本率为10%，所得税税率为25%，要求：1、计算项目营业净现金流量2、计算项目净现值3、计算项目的内涵报酬率初始投资=-（750+250）万元1、计算（1）项目营业净现金流量固定资产年折旧额=（750-50）/5=140万元营业净现金流量=（营业收入-付现成本）*（1-所得税率）+折旧额*所得税率=（250*3-300）*（1-25%）+140*25%=372.5万元第0年：-1000万元第1-4年：372.5万元第5年：372.5+250+50=672.5万元2、计算（2）项目净现值NPV=372.5*(P/A,10%,4)+672.5*(P/F,10%,5)-1000 =372.5*3.1699+672.5*0.6209-1000=598.35（3）计算项目的内涵报酬率按28%估行的贴现率进行测试，372.5*(P/A,28%,4)+672.5*(P/F,28%,5)-1000=30.47万元按32%估行的贴现率进行测试，372.5*(P/A,32%,4)+672.5*(P/F,32%,5)-1000=-51.56万元内涵报酬率IRR=28%+((30.47-0)/(30.47+51.56))*(32%-28%)=29.49%3 某公司要在两个项目中选择一个进行投资：A项目需要160000元的初始投资，每年产生80000元的现金净流量，项目的使用寿命为3年，3年后必须更新且无残值；B项目需要210000元的初始投资，每年产生64000元的现金净流量，项目的使用寿命为6年，6年后必须更新且无残值。

企业财务管理习题答案引导案例思考问题：1、企业筹集资金的渠道和方式有哪些？答：吸收直接投资、普通股筹资、优先股筹资、银行借款、债券筹集、融资租赁、商业信用。

2、普通股筹资与优先股筹资的优缺点？答：（一）普通股筹资优点：①没有固定的股利负担；②资金的永久性；③能增强公司的举债能力；④能提高公司的信誉。

缺点：①资本成本较高；②普通股增发容易分散公司控制权；③普通股增发可能导致股票价格下跌。

（二）优先股筹资优点：①资金的永久性；②股利的支付既固定又有一定的灵活性；③优先股的发行能保证普通股股东对公司的控制权；④有利于增强公司信誉。

缺点：①筹资成本高；②财务负担重。

3、资金成本如何确定？ 答：%1001⨯⨯=筹资总额－筹资费用－所得税税率）（利息银行借款成本 %1001⨯⨯=行费用债券发行价格－债券发－所得税税率）（债券利息债券成本 ＋预期年增长率－筹资费用率）（普通股发行价格第一年股利普通股成本1⨯= %100⨯=股发行费用优先股发行价格－优先优先股股利优先股成本 ∑⨯=)(比重该种资金占全部资金的某种资金成本综合资金成本小思考：同样是10万元，为什么今年的10万元和明年的10万元的价值会不一样？答：因为资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同。

小思考：你如何理解通货膨胀会使货币的购买力下降？答：通货膨胀就是货币供应过多而引起货币贬值、物价持续上涨的现象。

简单得说，就是较多的货币追逐较少的商品使得货币的购买力下降。

小思考：哪种信用条件提高了银行借款的实际利率？答：补偿性余额提高银行借款的实际利率。

因为银行要求借款企业将借款的10%~20%的平均借款余额留存银行，这样做有助于降低银行贷款风险，提高贷款利率，但对借款企业来说，补偿性余额提高了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。

小思考：为什么公司只有在弥补以前年度的亏损以后才能进行盈利的分配？而且在盈利分配之前为什么要计提法定盈余公积金？答：公司税后利润的分配涉及股东、债权人、职工、社会等各个利益主体的切身利益，因此为维护社会秩序，充分发挥公司这一经济组织的优越性，平衡各方面的利益冲突，各国公司法均对其分配原则和分配顺序予以了严格规定。

2012年中级会计师考试科目中级财务管理教材章节习题(7)2012年会计职称中级财务管理基础巩固阶段，松鼠哥特为您搜集整理了2012年会计职称中级财务管理考试教材章节习题(7)希望对您的复习有所帮助!!一、单项选择题1.某公司目前发行在外的普通股为22000万股。

假设现有5000万元的留存收益可供分配，公司拟发放股票股利，每10股发放1股，股票面值1元，共2200万股，另外按分配之前的股数派发现金股利每股0.3元,则若某个人股东原持有该上市公司5%股份，则该投资人应交纳的个人所得税为()万元。

A.44B.50C.33D.602.A股份制企业共有普通股1600万股，每股10元，没有负债。

由于产品市场行情看好，准备扩大经营规模，假设企业下一年度的资金预期盈利4000万元，企业所得税税率为25%，公司目前有两个备选筹资方案，方案1：发行股票400万股(每股10元)，共4000万元;方案2：发行股票200万股(每股10元)，发行债券2000万元，债券利率为5%。

下列表述正确的是()。

A.方案1的每股净利为1.86元B.方案2的每股净利为1.5元C.方案1比方案2节约税收D.方案2比方案1节约税收3.税法规定，对于国家重点扶持的高新技术企业()。

A.按10%的税率征收企业所得税B.按15%的税率征收企业所得税C.按20%的税率征收企业所得税D.按25%的税率征收企业所得税4.增值税纳税人必须自专用发票开具之日起()内到税务机关认证，否则不予抵扣进项税额。

A.30日B.60日C.90日D.120日5.被投资企业需要投资企业的一处房产，如果投资企业以该房屋直接投资入股，参与利润分配，承担投资风险，按国家相关税收政策规定()。

A.需要缴纳土地增值税、营业税、城建税、教育费附加B.需要缴纳土地增值税,但不需要缴纳营业税、城建税、教育费附加C.需要缴纳营业税、城建税、教育费附加,但不需要缴纳土地增值税D.不需要缴纳土地增值税、营业税、城建税、教育费附加6.在选择固定资产的折旧方法时，不能起到延期纳税作用的是()。

2012年中级会计职称《中级财务管理》考试真题及答案解析一、单项选择题(本类题共25小题，每小题1分，共25分，每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。

请将选定的答案，按答题卡要求，按2B铅笔填土答案卡中题号1至25信息点。

多选、错选、不选，均不得分。

)1.根据相关者利益最大化在财务管理目标理论，承担最大风险并可能获得最大报酬的是()。

A.股东B.债权人C.经营者D.供应商【答案】A【解析】相关利益者最大化的观点中，股东作为企业的所有者，在企业中承担着最大的权力、义务、风险和报酬。

所以选项A正确。

2.某集团公司有A、B两个控股子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，集团总部应当分权给子公司的是()。

A.担保权B.收益分配权C.投资权D.日常费用开支审批权【答案】D【解析】采用集权与分权相结合的财务管理体制时，具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置券，财务机构设置权，收益分配权;分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。

3.一般来说，编制年度预算、制度公司战略与安排年度经营计划三者之间应当遵循的先后顺序的是()。

A.制定公司战略——安排年度经营计划——编制年度预算B.编制年度预算——制定公司战略——安排年度经营计划C.编制年度预算——安排年度经营计划——制定公司战略D.安排年度经营计划——编制年度预算——制定公司战略【答案】A【解析】预算目标源于战略规划、受制于年度经营计划，是运用财务指标对企业及下属单位预算年度经营活动目标的全面、综合表述。

所以选项A正确。

4.下列各项费用预算项目中，最适宜采用零基预算编制方法的是()。

A.人工费B.培训费C.材料费D.折旧费【答案】B【解析】零基预算是在编制费用预算时，不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，而是一切以零为出发点，从实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的方法。

第一章总论本次练习有17题，你已做17题，已提交17题，其中答对15题。

当前页有10题，你已做10题，已提交10题，其中答对8题。

1.企业的资金运动包括融资活动、投资活动、分配活动和（）A．生产活动B．销售活动C．研发活动D．营运活动答题： A. B. C. D. （已提交）参考答案：D问题解析：2.雇佣工人属于资金运动中的哪一个阶段( )A．融资活动B．投资活动C．生产活动D．营运活动答题： A. B. C. D. （已提交）参考答案：D问题解析：3.独资企业与有限责任企业之间，普通合伙企业与股份有限企业之间，都有一个最大区别，它是（）A 所有者的人数不同B企业规模不同C所有者所承担的责任不同 D 所有者的利益分配不同答题： A. B. C. D. （已提交）参考答案：C问题解析：4.股份有限公司的组织结构中权力最大是（）A 董事会B 经理层C 监事会D 股东大会答题： A. B. C. D. （已提交）参考答案：D问题解析：5.处于股东和经营管理者之间，是企业重要战略决策的制定者和执行者之一，同时在重大财务领域无需向CEO 负责的是（）A 总经理B 独立董事C CFOD 主任会计师答题： A. B. C. D. （已提交）问题解析：6.财务管理的基本内容主要包括( )A．营运资金管理B．长期投资决策C．长期融资决策D．短期投资决策答题： A. B. C. D. >>（已提交）参考答案：ABC问题解析：7.企业财务管理的利润最大化目标在实际运用过程中的缺陷包括（）A.利润更多指的是会计概念B.利润概念所指不明C.利润最大化中的利润是个绝对数D.有可能诱使企业的短期行为答题： A. B. C. D. >>（已提交）参考答案：ABCD问题解析：8.金融环境的内容主要包括（）A金融市场B货币政策C金融市场机制D金融机构答题： A. B. C. D. >>（已提交）参考答案：ACD问题解析：9.在我国，公司制企业包括（）A独资企业B合伙企业C有限责任企业D股份有限企业答题： A. B. C. D. >>（已提交）参考答案：CD问题解析：10.企业的首席财务执行官的主要职责主要包括（）A 整理账务B 会计核算与控制C 财务管理与决策D 管理现金答题： A. B. C. D. >>（已提交）参考答案：BC问题解析：11.财务管理的环境包括（）A 经济环境B 金融环境C 法律环境D 企业内部环境答题： A. B. C. D. >>（已提交）参考答案：ABCD12.财务管理的核心在于定价或价值评估（）答题：对. 错. （已提交）参考答案：√问题解析：13.财务管理的对象就是资金运动所呈现的信息，会计的处理对象是资金运动本身；( )答题：对. 错. （已提交）参考答案：×问题解析：14.在有效资本市场的假设下，股东财富最大化体现为股东所持企业股票的市场价值最大化（）答题：对. 错. （已提交）参考答案：√问题解析：15.企业价值最大化与股东财富最大化是一致的（）答题：对. 错. （已提交）参考答案：×问题解析：16.市场竞争也是财务的经济环境的一个方面。

思考题1．答题要点：如果通过事后审计将赔偿责任引入投资项目的预测阶段，从积极的方面来说，由于赔偿责任的约束，一方面进行投资预测的工作人员会不断地改进预测方法，总结经验教训，更加认真踏实地做好本职工作，从而提高投资项目预测的准确度，从而持续提高投资管理的效率。

另一方面，进行投资预测的工作人员在进行项目预测时会更加谨慎，从而降低企业的投资风险。

从消极的方面来说，由于赔偿责任的存在，进行预测的工作人员为了规避这种风险，可能故意低估一些风险比较大的项目的决策指标，从而使公司丧失投资效率最高的项目。

另外，某一项目的实际值和预测值的偏差可能是多种原因导致的，其中可能有环境变化方面的原因，可能有投资实施阶段的原因，如果责任划分不清，会使投资项目预测的工作人员感到不公平，降低他们的工作满意度，从而影响他们的工作积极性，主动性和创造性，最终对投资项目造成不利影响。

2．答题要点：按照现金流量的发生时间，投资活动的现金流量可以被分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。

初始现金流量一般包括如下的几个部分：（1）投资前费用；（2）设备购置费用；（3）设备安装费用；（4）建筑工程费；（5）营运资金的垫支；（6）原有固定资产的变价收入扣除相关税金后的净收益；（7）不可预见费。

营业现金流量一般以年为单位进行计算。

营业现金流入一般是指营业现金收入，营业现金流出是指营业现金支出和交纳的税金。

终结现金流量主要包括：（1）固定资产的残值收入或变价收入（指扣除了所需要上缴的税金等支出后的净收入）；（2）原有垫支在各种流动资产上的资金的收回；（3）停止使用的土地的变价收入等。

投资决策采用折现现金流量指标更合理的的原因是：（1）非折现指标把不同时间点上的现金收入和支出当作毫无差别的资金进行对比，忽略了资金的时间价值因素，这是不科学的。

而折现指标则把不同时间点收入或支出的现金按照统一的折现率折算到同一时间点上，使不同时期的现金具有可比性，这样才能做出正确的投资决策。

第七章证券投资管理一、快速测试（一）单项选择题1．B 2．A 3．C 4．A 5．C 6．D（二）多项选择题1．ACD 2． BC 3． ABCD 4． ACD 5． ABC 6． ABCDE 7． BC 8． BCD（三）判断题1．√ 2．× 3．√ 4．√ 5．√ 6．× 7．× 8．×（四）思考讨论题略二、实训（一）计算分析题1.（1）如果债券的发行价格是1040元，其到期收益率为12.33％。

（2）债券的价值=1000×14％×（P/A，12％，2）＋1000×（P/F，12％，2）=1033.81（元）由于债券的价值小于债券的价格，所以不应该购买。

（3）债券的价值=1000×14％×（P/A，10％，1）＋1000×（P/F，10％，1）=1036.37（元）（4）1401000950=+,i=20% 1+i1+i2.（1）计算三种股票的期望收益率R A=8％+（14％-8％）×0.8=12.8%R B=8％+（14％-8％）×1.2=15.2%R C=8％+（14％-8％）×2.0=20.0%（2）（％）（元）％％21+8==4512.8-8V由于股票价值45元大于股票价格，所以投资于该股票是合算的。

（3）A、B、C的组合β系数=0.5×0.8+0.2×1.2+0.3×2=1.24.预期收益率=8％+(14％-8％)×1.24=15.44％。

3.（1）每股盈余=税后利润/发行股数=1000/500=2（元/股）股票价值=2×12=24（元/股）（2）股利总额=1000×60％=600（万元）每股股利=600/500=1.2（元/股）股票价值=每股股利/股票获利率=1.2/4％=30（元）（3）股票价值=预期明年股利/（必要报酬率-成长率）=1.2/（10％-6％）=30（元）4.该项投资的投资收益率为：20.21％。

《财务管理学》第七章作业及答案《财务管理学》第七章作业及答案一、名词解释1．营运资金（狭义）2．企业的资产组合3．企业的筹资组合4．经济批量二、单选题1．在下列各项中，属于应收账款机会成本的是( )。

A 坏账损失B 收账费用C 对客户信用进行调查的费用D 应收账款占用资金的应计利息2．信用条件“1/10，n/30”表示( )。

A 信用期限为10天，折扣期限为30天B 如果在开票后10天～30天内付款可享受10%的折扣C 信用期限为30天，现金折扣为10%D 如果在10天内付款，可享受1%的现金折扣，否则应在30天内全额付款3．在对存货采用ABC法进行控制时，应当重点控制的是( )。

A 数量较大的存货B 占用资金较多的存货C 品种多的存货D 价格昂贵的存货4、某公司现金收支平稳，预计全年现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。

则最佳现金持有量为：A．50000元B．5000元C．2500元D．500元三、多选题1．不同的资产组合对企业报酬和风险的影响主要有( )。

A 较多地投资于流动资产可以降低企业的风险，但会减少企业的盈利B 流动资产投资过多，而固定资产又相对不足，会使企业生产能力减少C 如果企业的固定资产增加，会造成企业的风险增加，盈利减少D 如果企业的固定资产减少，会造成企业的风险增加，盈利减少E 企业采用比较冒险的资产组合，会使企业的投资报酬率上升2．为了评价两个可选择的信用标准孰优孰劣，必须计算两个方案各自带来的利润和成本，为此应测试的项目有( )。

A 信用条件的变化情况B 销售量变化对利润销售的影响C 应收账款投资及其机会成本的变化D 坏账成本的变化E 管理成本的变化3．利息率状况对企业筹资组合的影响是( )。

A 一般来说，由于长期资金的利息率高，因此企业较少使用长期资金，较多使用短期资金B 当长期资金的利息率和短期资金的利息率相差较少时，企业一般较多地利用长期资金，较少使用流动负债C 短期资金和长期资金利息率的波动都很大，不易确定D 当长期资金利息率远远高于短期资金利息率时，会促使企业较多地利用流动负债，以降低资金成本E 利息率对企业的筹资组合没有影响4．下列关于商业信用的叙述中正确的是( )。

第七章：投资决策原理一、名词解释1、企业投资2、间接投资3、短期投资4、长期投资5、对内投资6、对外投资7、初创投资8、独立项目9、互斥项目 10、相关项目11、常规项目 12、现金流量 13、净现值 14、内含报酬率15、获利指数 16、投资回收期 1 7、平均报酬率二、判断题1、对现金、应收账款、存货、短期有价证劵的投资都属于短期投资。

（）2、长期证劵投资因需要可转为短期投资。

（）3、对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。

（）4、原有固定资产的变价收入是指固定资产更新时变卖原有固定资产所得的现金收入，不用考虑净残值的影响。

（）5、在互斥选择决策中，净现值法有时会做出错误的决策，而内含报酬率法则始终能得出正确的答案。

（）6、进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案的内含报酬率也相对较低。

（）7、由于获利指数是用相对指数来表示，所以获利指数法优于净现值法。

（）8、固定资产投资方案的内含报酬率并不一定只有一个。

（）9、某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将随储量的下降而上升‘因此对这些自然资源越晚开发越好。

（）三、单项选择题1、有关企业投资的意义，下列叙述中不正确的是（）A.企业投资是实现财务管理目标的基本前提。

B.企业投资是发展生产的必要手段C.企业投资是有利于提高职工的生活水平D.企业投资是降低风险的重要方法2、某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法并计提折旧。

预计每年可生产税前净利140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为（）年。

A、4.5B、2.9C、2.2 D3.23、当贴现率与内含报酬率相等时（）A、净现值小于零B、净现值等于零C、净现值大于零D、净现值不一定4、某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下：投资前费用2000元，设备购置费用8000元，设备安装费用1000元，建筑工程费用6000元，投产时需垫支营运资金3000元，不可预见费按总支出的5%计算，则该生产线的投资总额为（）元。

财务管理第七章习题与答案筹资方式一、单项选择题1.某企业按“2/10，n/50”的条件购进一批商品。

若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则其放弃现金折扣的机会成本为（）。

A．16.18％ B．20％ C．14％ D．18.37％2.下列关于企业筹资的基本原则的说法，不正确的是（）A．规模适当 B．筹措的资金充足 C．来源合理 D．方式经济3.公司增发的普通股的发行价为20元/股，筹资费用为发行价的5％，最近刚发放的股利为每股2元，已知该股票的资金成本为12％，则该股票的股利年增长率为（）。

A．2％ B．1.33％ C．4％ D．5％4.关于留存收益的成本，下列说法不正确的是（）A．留存收益是企业资金的一种重要来源B．它实际上是股东对企业进行追加投资，股东对这部分投资也要求有一定的报酬C．由于是自有资金，所以没有成本D．在没有筹资费用的情况下，留存收益的成本计算与普通股是一样的5.某企业用贴现的方式按年利率12％从银行借入款项1000万元，银行要求企业按贷款额的8％保留补偿性余额，该借款的实际年利率为（）。

A．15％ B．10％ C．12％ D．12.5％6.在财务管理中，依据财务比率与资金需求量之间的关系预测资金需求量的方法称为（）。

A．定性预测法 B．比率预测法 C．基本分析法 D．资金习性预测法7.留存收益的来源渠道（）。

A．只有盈余公积 B．只有未分配利润 C．包括盈余公积和未分配利润 D．指的是分配的股利二、多项选择题1.某企业拥有流动资产100万元（其中永久性流动资产为30万元），负债和权益资本共计400万元（其中权益资本150万元，长期负债100万元，自发性流动负债60万元），则以下说法正确的有（）。

A．该企业采取的是激进型组合策略B．该企业采取的是平稳型组合策略C．该企业的临时性流动负债为90万元D．该企业目前没有处于经营性低谷2.按有无特定的财产担保，可将债券分为（）。

A．信用债券B．有担保债券C．抵押债券D．无担保债券3.甲公司用贴现法以10％的年利率从银行贷款1000万元，期限为1年，则以下说法正确的有（）A．甲公司应付利息是90万元B．甲公司实际可用的资金为900万元C．甲公司的实际利率要比10％高D．甲公司的应付利息是100万元4.在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有（）。