今世缘IPO原罪：错上加错的国企改制

《破解IPO：疑难点剖析与案例点评》阅读记录目录一、IPO概述 (2)1.1 IPO的定义 (2)1.2 IPO的意义和作用 (3)1.3 IPO的基本流程 (5)二、IPO的疑难点分析 (6)2.1 法律法规方面的疑难点 (7)2.1.1 财务报表的合规性 (8)2.1.2 公司治理结构的规范性 (10)2.1.3 内幕交易的防范 (10)2.2 市场环境方面的疑难点 (11)2.2.1 市场竞争的激烈程度 (12)2.2.2 宏观经济环境的影响 (13)2.2.3 行业发展的趋势 (14)2.3 技术创新和研发能力方面的疑难点 (16)2.3.1 研发投入的占比 (17)2.3.2 知识产权的保护 (17)2.3.3 新产品的市场接受度 (19)三、IPO案例点评 (19)3.1 案例一 (20)3.1.1 案例背景 (22)3.1.2 面临的疑难点 (22)3.1.3 解决方案及点评 (22)3.2 案例二 (24)3.2.1 案例背景 (25)3.2.2 面临的疑难点 (26)3.2.3 解决方案及点评 (28)3.3 案例三 (29)3.3.1 案例背景 (31)3.3.2 面临的疑难点 (32)3.3.3 解决方案及点评 (33)四、总结与启示 (34)4.1 IPO的经验教训 (35)4.2 对拟IPO企业的建议 (36)4.3 对投资者的启示 (38)一、IPO概述IPO(首次公开募股)是指公司通过发行股票的方式，将其部分或全部股份向公众出售，以筹集资金并扩大公司规模的一种融资方式。

自20世纪90年代以来，IPO在全球范围内迅速发展，成为企业融资的重要途径。

随着市场环境的变化和监管政策的调整，IPO过程中出现了一些疑难问题，如信息披露不充分、股权结构复杂、投资者保护不足等。

为了帮助投资者更好地理解和应对这些疑难问题，本文对IPO的相关知识进行了剖析和案例点评，旨在为投资者提供有益的投资建议和参考。

本刊上周关于长海股份（300196）股东侵占国资，偷逃向社保基金划转持股的报道刊发后，引起了投资者对长海股份的关注。

有知情人士向记者透露，长海股份背后诡异持股的“江苏智德投资有限责任公司”（下称：江苏智德）及实际控制人马云珍在江苏金融业内有着颇为深厚的背景。

同时，被广泛质疑的偷逃向社保基金划转持股、侵占国资一事，并非只是在长海股份上演，事实上该事件还牵涉到通鼎光电（002491）和天瑞仪器（300165）。

通过进一步的调查，本刊记者了解到，于2010年10月上市的通鼎光电和2011年1月上市的天瑞仪器，其招股书中披露的资料都显示股东层面与江苏智德有着千丝万缕的联系，然而却都尽量对江苏智德的背景避而不谈，外界难以从这两家公司的招股书中发现偷逃向社保基金转持和侵占国资的安排。

至长海股份披露招股书，诡异股东江苏智德才被置于聚光灯下，其难以用常理理解的股权转让过程更是牵出了最终的利益获得者。

聚焦江苏智德长海股份、通鼎光电和天瑞仪器，是三家业务缺乏联系的公司，如果一定要寻找共性，则三家公司都是江苏的上市公司，而这恰恰是故事的由头。

如果将三家公司的招股说明书摆在一起，细心的投资者不难发现，三家公司在上市前的股东持股中，都与江苏智德发生了联系。

通鼎光电的招股书列示的股东持股显示，其第五大股东“江苏鹰能创业投资有限公司”（下称：江苏鹰能）持有通鼎光电600万股，而江苏鹰能的控股股东则是“江苏臻诚投资有限责任公司”（下称：臻诚投资），臻诚投资的控股股东为江苏智德。

天瑞仪器的招股书显示，其第四大股东“苏州高远创业投资有限公司”（下称：苏州高远）持有天瑞仪器290万股，而苏州高远的第一大股东为臻诚投资。

长海股份的第三大股东“江苏高晋创业投资有限公司”（下称：高晋创投）持有长海股份960万股，高晋创投的控股股东同样是臻诚投资，实际控制方则是江苏智德。

不难看出，江苏智德通过控股臻诚投资，而臻诚投资再通过控制三家不同的公司，分别持有通鼎光电、天瑞仪器和长海股份的股权。

粮企改制未签买断工龄下岗职工的社保诉求成功案例
粮企改制未签买断工龄下岗职工的社保诉求成功案例之一是中国秦川精细化学股份有限公司的案例。

在该公司改制前，有一批工龄较长的职工面临下岗。

由于该公司未能与职工签订买断工龄协议，这些职工对于保障自己的社会保险待遇产生了诉求。

职工们组织起来，成立了维权团队，并通过法律途径提出了申诉。

他们向劳动部门投诉，要求公司支付他们应享有的社会保险待遇。

经过协商和调解，劳动部门最终认同了职工的诉求，认为公司应当承担支付职工应享有的社会保险待遇的责任。

职工们最终成功获得了相应的社会保险待遇，解决了他们的后顾之忧。

这个案例的成功表明，通过维权团队的组织和法律途径的运用，职工们可以维护自己的权益，争取到应得的社会保险待遇。

这也鼓舞了其他面临类似问题的职工，让他们有了更多的信心和勇气去争取自己的权益。

河北抚宁国企改制催生富豪 10亿国资成私人财富2010年02月09日14:24 法人杂志姜东良先是利用职工“以身份换股份”的方法，以2500多名职工放弃“国有身份”为代价，将全部的国有股份变更到一个职工名下。

沉寂三年后，又辅以“腾笼换鸟”之术，企业高管以区区四千万元代价取得了职工的全部股份，将市值10个多亿的企业纳入囊中，而这一切却都得到了地方政府的容忍与支持。

“这是一场阴谋！辗转腾挪中，十个多亿的国有资产都成了他的个人财富。

”2010元旦假日，大雪前的抚宁县城阴沉得有些可怕，石军(化名)背对着秦皇岛骊骅淀粉股份有限公司(下称“骊骅淀粉”)的生产厂区压低了声音。

石军口中的“他”，指的是骊华淀粉的董事长兼总经理贺俊士，贺俊士的另一个身份是抚宁县人大副主任。

管理层4千万元收购10亿元职工股在暮色中，下班的工人步履匆匆。

石军领着《法人》记者沿着偌大的厂区转了一圈，为了防止别人认出，他将自己裹了起来，除了一双眼睛外，其余的地方都包的严严实实。

他说，“如果被认出了，以后的日子就没法过了。

”记者的采访，也在这种近似“白色恐怖”的氛围中艰难收官。

骊骅淀粉原本是一个国有企业，是国家农业产业化重点龙头企业、全国食品行业百强企业；河北省百强企业、河北省医药系统利税大户(年利税八千万元左右)，是抚宁县的支柱产业，上交的利税一度占据了该县财政收入的半壁江山。

改制前账面资产总额高达7亿元。

石军是这里的老工人，还是个中层干部。

2006年4月，抚宁县打着“国退民进”的旗号，以“身份换股份”的名义，将国有股份“卖给”了职工——职工以放弃“国有企业的职工身份”和拖欠的各种保险费用来置换国有产权，完成了“国退民进”。

职工仁彩芹代表全体职工受让了全部的国有股份，石军在内的2432名职工“有幸”成为这家大型新民企的“隐形股东”。

这次改制的奇特之处在于：“身份置换股份”。

改制过程中，企业一直都在按部就班的生产，几个刚刚上马的千万级项目也在紧张的建设中。

改制失败案例改制是指企业或组织在原有的基础上进行重大变革，以适应市场需求、提升竞争力或实现经营目标。

然而，并非所有的改制都能取得成功，有些改制甚至以失败告终。

接下来，我们将通过分析一个改制失败的案例，来探讨改制失败的原因及教训。

这个案例发生在一家传统制造业企业身上。

由于市场竞争日益激烈，企业面临着来自国内外同行业的竞争压力，因此企业决定进行改制，以提升自身的竞争力。

改制的目标是实现生产流程的优化、产品质量的提升以及企业管理体系的升级。

首先，企业进行了大规模的设备更新和生产线改造，以提高生产效率和产品质量。

然而，在改造过程中，企业未能充分考虑市场需求和产品定位，导致新生产线的投产后，产品并没有得到市场的认可，销售不佳，造成了巨大的生产浪费和资金浪费。

其次，企业在改制过程中实施了新的管理体系，以提升企业的管理水平和员工的工作效率。

然而，新管理体系的实施并未得到员工的积极配合，部分员工对新的管理方式产生了抵触情绪，导致了企业内部的管理混乱和员工的工作积极性下降。

最后，企业在改制过程中未能有效沟通和协调各部门之间的利益关系，导致了内部利益冲突和资源浪费。

同时，企业在改制过程中也未能及时调整市场定位和产品策略，导致了市场份额的下降和品牌形象的受损。

综上所述，这个改制失败的案例告诉我们，企业在进行改制时，需要全面考虑市场需求、产品定位、管理体系、员工配合以及内部利益关系等因素，避免盲目跟风和一刀切的改制方式。

只有充分调研、精准定位、有效沟通和科学管理，才能实现改制的成功。

因此，企业在进行改制时，应该谨慎思考，充分调研，制定科学的改制方案，并且在实施过程中注重内部员工的培训和管理配合，同时加强与市场的沟通和产品定位，以实现改制的成功，提升企业的竞争力和持续发展能力。

《胜景山河IPO财务造假案例分析研究》篇一一、引言近年来，随着中国资本市场的快速发展，越来越多的企业选择通过IPO（首次公开发行）进入资本市场。

然而，在IPO过程中，部分企业为了达到上市标准或吸引投资者，会采取一些不正当手段，其中财务造假是最为常见的一种。

本文将针对胜景山河IPO财务造假案例进行深入分析，以期为投资者和监管部门提供有益的参考。

二、胜景山河公司背景及IPO过程胜景山河公司是一家在业内具有一定影响力的企业，主要从事XX业务。

为了实现更快的发展和扩大市场份额，公司决定通过IPO进入资本市场。

在IPO过程中，胜景山河公司积极配合中介机构进行财务审计、信息披露等工作，最终成功在A股市场上市。

三、财务造假手段及影响1. 财务造假手段胜景山河公司在IPO过程中，通过虚构收入、夸大利润、操纵成本等手段进行财务造假。

具体来说，公司通过与关联方进行虚假交易、伪造合同、虚构应收账款等方式，虚增了公司的收入和利润。

此外，公司还通过操纵成本、调整会计政策等手段，使得公司的财务报表看起来更加优秀。

2. 影响胜景山河公司的财务造假行为严重误导了投资者，使得投资者对公司的真实经营状况产生了误判。

同时，该行为也损害了资本市场的公平性和信誉度，给其他企业带来了不良影响。

此外，胜景山河公司还面临了监管机构的处罚和投资者的索赔，给公司的声誉和形象带来了极大的损害。

四、案例分析1. 造假动机胜景山河公司进行财务造假的主要动机是为了达到上市标准、吸引投资者和提高股价。

在竞争激烈的市场环境中，公司为了生存和发展，不得不采取一些不正当手段来提高自身的竞争力。

此外，一些公司高管和中介机构也可能存在利益输送和合作共赢的心理，从而助长了财务造假的风气。

2. 造假手段的漏洞胜景山河公司的财务造假手段存在诸多漏洞。

首先，公司在进行虚假交易和伪造合同时，往往缺乏有效的内部监控和审计机制，使得这些行为得以顺利实施。

其次，公司在编制财务报表时，可能存在会计政策不当、成本操纵等问题，导致财务报表失真。

《胜景山河IPO财务造假案例分析研究》篇一一、引言近年来，随着中国资本市场的蓬勃发展，企业IPO（首次公开发行）已成为众多企业融资的重要途径。

然而，在追求上市的过程中，一些企业却因财务造假而引发了公众的广泛关注和质疑。

胜景山河公司便是其中一例。

本文将通过对胜景山河IPO财务造假案例进行深入分析，探讨其背后的原因、影响及应对措施，以期为投资者、监管部门及企业提供借鉴。

二、胜景山河公司背景及IPO过程胜景山河公司是一家以制造业为主的综合性企业，曾计划在A股市场进行IPO。

在筹备过程中，公司通过美化财务报表、虚构业务等方式，试图达到上市标准。

然而，这些行为最终被监管部门发现，导致公司IPO进程受阻。

三、财务造假手段及分析1. 虚构业务收入：胜景山河公司通过虚构合同、伪造发票等手段，虚增业务收入。

这些虚增的收入往往没有实际业务背景，仅为了达到财务报表的预期目标。

2. 资产评估失真：公司在资产评估过程中，可能存在低估负债、高估资产的情况。

这导致公司的资产负债表失真，给投资者带来误导。

3. 关联方交易：胜景山河公司与关联方进行大量交易，通过这些交易来调整财务报表。

这些交易往往缺乏透明度，难以被外界察觉。

四、财务造假的影响1. 损害投资者利益：财务造假使投资者无法获取真实、准确的财务信息，导致投资决策失误，损害投资者利益。

2. 破坏市场秩序：财务造假行为破坏了资本市场的公平、公正、公开原则，扰乱了市场秩序。

3. 影响企业声誉：胜景山河公司的财务造假行为严重损害了公司的声誉，使公司形象受损。

五、应对措施及建议1. 加强监管力度：监管部门应加强对企业的监管力度，严格审查企业的财务报表及披露信息，对涉嫌财务造假的企业进行严惩。

2. 提高信息透明度：企业应提高信息披露的透明度，及时、准确地披露重要信息，让投资者充分了解公司的经营状况。

3. 强化内部控制：企业应加强内部控制体系建设，完善内部审计制度，防止财务造假行为的发生。

国有企业改革中政府审计“缺位”问题探讨摘要：在当前的国有企业改革过程中，资产流失已经成为一个非常严重的问题。

而政府审计作为我国现阶段主要的经济监督机制，其职能就是在国有企业运行过程中，避免和控制国有资产出现流失等问题。

但近些年，随着政府审计职能的不断弱化，致使在目前的国有企业转变以及改革过程中，政府审计出现诸多“缺位”以及“错位”等问题，因此这就要求我们应在当前背景之下，采取相关措施和手段来切实做好国有企业改革过程中的政府审计工作。

关键词：市场经济；政府审计；审计缺位；资产流失；经济监督对国有企业进行正确、有效改革，一直以来都是我国开展经济体制改革的重要环节。

尤其是在上世纪90年代初期，国家通过制定现代企业制度来作为整个国有企业改革的具体方向之后，更是取得了很不错的改革成效。

但与此同时，我们也应看到在此过程中所暴漏出来的一些问题。

像经济体制不合理以及政府审计“缺位”等等问题。

本文就结合这些问题，对如何做好和解决政府审计过程中的“缺位”问题进行探究与与讨论。

一、国有企业改革过程中存在的政府审计“缺位”问题（一）政府审计作业中的事后监督以及相应的职能缺陷使得审计在现有的国企产权制度改革过程中存在着“缺位”问题。

应该说，政府审计作为现阶段一种综合性较强的经济监督部门，即使不能直接性的参与到企业改革的具体经济决策以及政策实施中来，也能通过对企业调控体系有效的改革来确保国有企业改革的正常运行。

一般来讲，事前调控是最为有效的一种调控方式。

但是由于我国当前的政府审计工作其主要内容依为对相关政府机构以及国有或者是国有控股型企业的自身财务状况进行有效监督，因此它的基本特征就是进行事后审计监督，而所采用的方法和手段也大都是以当前企业会计信息为构成基础的财务报表，通过对财务报表进行评价和签证，来履行相应的审计监督职能。

所以说，事后监督必然会对国有企业的改革和运行产生一些负面影响。

虽然目前我国的政府审计已经开始从事后监督逐渐的向事中或者是事前监督进行有效转变，而且所开展的财务审计工作已经开始向相应的业绩审核以及项目评估等方面不断延伸开来，但由于国有企业其自身政府审计职能没有有效前置，所以造成现阶段的国有企业在进行产权改革过程中因其相应的审计监督受到一定限制而发生缺位问题。

洋河14年前改制旧账为何仍未了作者：刘照普来源：《中国经济周刊》2016年第24期江苏洋河酒厂自2009年登陆资本市场以来，企业、资产高速扩张。

在企业两次改制前后入股的125位中高层的个人财富也因此迅速增长，成为千万乃至亿万富豪。

但职工反映说，数千名普通职工被收回原始股权后，依然蜗居在数十平米的老式公寓楼里，平均月收入只有两三千元，生活条件20余年未有显著改善。

《中国经济周刊》记者三赴洋河镇，采访到的多位洋河老职工称，正是由于原始股权被剥夺，他们丧失了江苏洋河酒厂股份有限公司（下称洋河股份，002304.SZ）上市后资产快速增长所带来的财富效应，与拥有原始股权的中高层差距越来越大。

一些中高层常常在他们面前炫耀说，他们拥有股权，“每年两次分红，钱多得花不完，家里买两辆汽车，雨天开一辆，晴天开另一辆。

”缘起数千职工原始股职工维权曾惊动中央洋河股份所在的宿迁市洋河镇自古以来就商贸繁荣、盛产美酒，以洋河酒厂为龙头，一个小镇上拥挤着三四百家各色酒厂。

在这个酒业重镇，处处充满着洋河酒厂的印记，占据着该镇一大半的位置。

《中国经济周刊》记者在酒厂生活区找到了数名写举报信的老职工。

据一位酒厂老职工介绍， 1997年和1999年，国家规定给工人普调两级工资，平均每人应调2500元。

时任洋河集团董事长杨廷栋提出，让工人用调资的钱及历年结余工资给职工入原始股，1元1股，普通职工每人5000股，销售人员人均8000股，中层干部人均10000股，领导层人均20000股，不足部分职工以现金补齐，集团工会代表员工持股，用于成立江苏洋河酒业股份有限公司的投资。

一位姓周的老职工回忆说，1999年，洋河集团效益下滑、经营困难，已经到了举步维艰的地步，为职工调资缺钱，便开展员工持股，进行现在所称的“混改”工作，这是一种变相的集资行为。

2000年，杨廷栋在全厂职工代表大会上宣称，这个原始股是有保证的，可以子孙后代继承，并给每位职工发放了一张原始股权凭证，根据此凭证，职工先后获得了几次分红。