委托-代理理论
签约时信息是对称的
高
接受 代理 选择行动
委托 人
提供合同 代理 人
人
努力或不 自然
努力
低
不接受
某些可 观测的 结果
代理人:代理人的行动和自然状态一起决定 某些可观测的结果。
委托人:不能观测到代理人行动本身和自然本身,只能观测到结果。
委托人的问题是:设计一个激励合同以诱使代理人从自身利益出发 选择对委托人最有利的行动。
逆向选择
自然
委托人
接受
提供合同
代理 人
不接受
代理人、委托人:自然选择状态-可能是代理人的类 型,代理人观测到自然的选择,知道自己的类型, 委托人不知道,委托人和代理人签定合同。
逆向选择
• 例子:卖者和卖者-买的没有卖的精
• 卖者对产品的质量、进价等信息比买 者知道得多。
信号传递模型
签约时信息是对称的
( I ) C u ( s ( x ( a , ) g ( ) d ) c ( a ) ) u ( s ( x ( a ' , ) g ( ) ) d c ( a ) ' ) a ' , A
委托-代理理论的分析思路和框架
• 委托人的问题是选择a和s(x)最大化期望 效用函数(P),满足约束条件(IR) (IC),即:
• 斯蒂格利茨:信贷市场上,由于信息不对称,贷款人只好确定一个
较高的利率,结果好的本分的企业退避三舍,而坏的压根就不想还贷的 企业蜂拥而至。
一 博弈论与信息经济学
• 经济学家提炼出信息不对称的概念,挖出 一批“柠檬市场”,并解剖的是一大贡献;
• 而提出改造世界的方案,设计出各种在信 息不对称情况下保障市场有效运转的机制 是另一大贡献,甚至认为是更大的贡献。