下载文档原格式
利用股票组合复制沪深300指数宏源期货刘健一．指数复制方式综述指数期货与商品期货区别在于，商品期货有实实在在的商品现货与之对应，而股价指数是通过某种规则计算的金融指标，当前并没有与沪深300指数期货对应的可交易的指数现货品种，因此需要投资者去构造现货组合，也称复制指数。
利用股指期货进行期现套利的关键在于如何构造交易成本低，拟合精度高现货组合，进而达到有效复制指数的效果。
构造现货组合的方式分为如下几种：a.利用股指期货标的指数基金复制指数；b.利用几种ETF基金复制指数；c.利用股票组合复制指数。
(一). 利用股指期货标的指数基金复制指数采用指数期货标的对应的指数基金来替代现货是最简单易行的方法。
目前市场上以沪深300指数为跟踪标的的基金达到15只，其中仅2009年一年就有10只沪深300指数基金发行。
截止2009年底，累计基金份额超过1100亿份，其中嘉实沪深300、华夏沪深300、国泰沪深300和易方达沪深300四只基金份额超过100亿。
从基金类型上看，嘉实沪深300等四只基金为LOF，其余均为传统的开放式基金。
传统的开放式基金采用网下申购、赎回的交易方式，基于T+2 交易机制和“未知价”的结算原则，将在一定程度上影响套利的效果。
LOF基金的流动性较差，也不太适合大规模套利。
(二). 利用几种ETF基金拟合指数与普通的指数基金相比，ETF基金具有以下优点：首先，ETF基金相对于LOF基金，具有交易成本低、交易方便，交易效率高等特点。
其次，ETF基金采用完全被动的指数化投资策略，管理费较低，操作透明度较高，可以让投资者以较低的成本投资于一篮子标的指数成份股。
由于沪深300指数的标的股票来自沪深两市，这为跨市场ETF基金的推出制造了一定的难度，目前国内尚无基金公司推出沪深300ETF基金，如果国内先锋300ETF基金能早日推出，将给期现套利带来极大的便利。
(三). 利用股票组合拟合指数构建现货最直观的方式是以标的指数所包含的成份股为基础，建立能反映股指变化的投资组合。
沪深300 交易策略沪深300是中国A股市场中最具代表性的指数之一，涵盖了上海证券交易所和深圳证券交易所中市值较大、流动性较好的300个股票。
因此，制定一个有效的交易策略对于投资者来说非常重要。
以下是一些常用的沪深300交易策略。
1.趋势跟踪策略趋势跟踪策略是根据股市的上涨或下跌趋势来进行交易。
投资者可以通过使用移动平均线等技术指标来判断市场趋势。
例如，当短期均线上穿长期均线时，可以视为买入信号；当短期均线下穿长期均线时，可以视为卖出信号。
2.均值回归策略均值回归策略基于市场价格会围绕其均值上下波动这一假设。
当价格偏离均值过远时，就会有回归的趋势。
投资者可以通过选择适当的移动平均线周期和方法，来判断价格是否偏离均值。
当价格偏离过多时，可以采取相反的操作。
3.动量策略动量策略是基于市场上涨或下跌的势头进行交易。
根据市场上涨的股票通常会继续上涨，而市场下跌的股票则可能会继续下跌的理论，投资者可以选择一些相对强势的股票进行买入，而选择一些相对弱势的股票进行卖空。
4.投资组合策略投资组合策略是通过同时持有多个股票来分散风险，并且通过相互之间的协调来提高整体投资收益。
投资者可以根据个人的风险偏好和投资目标，选择不同类型的股票进行组合。
例如，可以选择一些成长股和价值股进行组合，或者选择一些具有高分红收益的股票进行组合。
5.波动率策略波动率策略是基于市场波动率的预测进行交易。
当市场波动率较低时，通常市场趋于平稳，此时可以选择一些低风险的股票进行交易；而当市场波动率较高时，市场可能处于波动性增加的状态，此时可以选择一些高风险高回报的股票进行交易。
以上是一些常用的沪深300交易策略，然而，投资者在实施交易策略时应该注意以下几点：1.严格控制风险投资者应该设定好止损位，以避免亏损过大。
同时，要根据自己的风险承受能力和资金状况，合理控制仓位。
2.选取合适的交易时机投资者应该选择在市场交易活跃的时段进行交易，并且注意各种市场因素对交易的影响。
【组文】揭秘成都涨停板敢死队（13.7.18（一）揭秘成都涨停板敢死队10年赚千倍(13.7.18)一年收益近5成，勇夺去年私募冠军，本报记者辗转调查，揭开其快速造富的秘诀2006年，金元证券成都二环路营业部屡次上榜交易所的龙虎榜，成都涨停敢死队浮出水面。
2012年，国泰君安北一环等多家成都营业部再次赢得瞩目。
“涨停板敢死队”，专追涨停板的职业股民，他们普遍不胖，很文艺，不善言辞，但却靠着将股市当作概率游戏，很快积累了亿万身家。
银帆投资：注册地在西藏，主要团队在成都，目前旗下有三只产品，基金经理安家在成都，市场传说称其是成都敢死队阳光化后的产物。
王涛：银帆一期基金经理。
2012年之前经常在媒体露面，一度被视为银帆的新闻发言人。
郝毅：银帆二期基金经理。
1996年几万元入市，现在已身家上亿，但十分低调。
罗委：银帆三期基金经理。
2012年私募冠军，年收益率48.42%，同期沪深300指数只涨了7.55%。
敢死队素描：他们和人们想像的开名车、住豪宅、满身名牌的形象不同，这群人普遍比较文艺青年，不太爱与人打交道，不讲究穿着，由于炒股比较辛苦，普遍偏瘦，只以打车代步。
华西都市报记者朱雷在成都，有这样一个关于财富的传说。
一群闯荡股市的人，只打涨停板，次日不涨停就撤离。
靠此战法，短短十余年间，原本只有十余万元的他们，身家膨胀上千倍到亿万之上。
这，就是成都涨停板敢死队。
去年的私募冠军——银帆三号，被描述为其中翘楚。
传说中，该基金的经理，用10年时间，将15万炒到了1.7亿元。
更有一位肖姓大佬，已有十余亿身家。
这财富神话的可信性有多高？背后有何奥秘？本报记者历时半年，碾转采访多位业内人士，欲揭开其中奥秘。
采访过程中，记者发现，这群富豪和人们所想像的开名车住豪宅满身名牌的形象有所不同，他们普遍不胖，很文艺，不善言辞，走上大街，立马被人群淹没。
抽丝剥茧，更多的真相浮出水面。
“打涨停”更多的只是个招牌，很少有人只依靠这一手法成为亿万富豪，由于并不适合大资金，停板敢死队中的顶尖人物，往往在完成原始累积后，便走上其他的道路。
大成动态量化配置策略
大成动态量化配置策略是一种投资策略，通过运用数量化的方法，对投资组合进行动态调整，以实现风险和收益的平衡。
该策略的核心思想是通过对市场走势进行定量分析，不断调整股票和债券等资产的比例，以适应市场的变化。
大成动态量化配置策略的具体操作步骤包括：
1.确定投资目标：明确投资组合的目标，例如追求稳健的收益或追求较高的回报率。
2.数据采集：收集市场相关的数据，包括股票价格、成交量、债券收益率等。
3.数据分析：运用统计分析、机器学习等技术，对收集的数据进行分析，以预测市场走势。
4.构建投资组合：根据预测结果，动态调整投资组合中的资产比例，以实现最优的投资效果。
5.监控和调整：定期对投资组合进行监控和调整，以保持其与市场走势的适应性。
大成动态量化配置策略的优势在于，它能够快速适应市场的变化，有效降低风险并提高收益。
同时，该策略还具有
可重复性和可量化性，能够通过历史数据对策略的有效性进行验证。
然而，该策略也存在一定的局限性，例如过度依赖数据和模型的有效性，以及难以处理市场的不确定性和异常情况。
大成动态量化配置策略是一种有效的投资策略，适用于不同的市场环境和投资目标。
然而，投资者在选择该策略时需要注意其潜在的风险和局限性，并寻求专业的投资建议和风险管理工具。
常见的指数增强策略
常见的指数增强策略主要包括以下几种：
1. Alpha策略：利用个股的基本面和技术面因素，通过选股和择时的方式，超越市场指数的表现。
2. Beta策略：通过使用股指期货或其他衍生品，进行杠杆操作，以追求与市场指数相比超额回报的策略。
3. 对冲策略：利用股指期货或其他相关工具进行对冲操作，以降低市场波动对投资组合的影响，并保持市场中性的策略。
4. 动态风险调整策略：根据市场风险水平的变化，调整投资组合的权重，以保持风险水平较低的策略。
5. 分散化策略：通过投资多种资产类别，如股票、债券、商品等，以实现投资组合的分散化，降低风险并提高回报。
6. 组合交易策略：通过同时买入一只股票而卖出另一只相关的股票，利用两者之间的价格差异获得收益的策略。
7. 投资风格策略：根据不同的投资风格，如价值投资、成长投资、指数投资等，进行股票选取和组合调整的策略。
这些策略在实施上可以根据投资者的需求和实际市场状况进行组合使用，以实现超越市场指数的投资回报。
大盘股指数基金价值投资分析桂平李剑光1、沪深300指数指数简介：沪深300指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成，综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现。
样本空间：沪深 300 指数样本空间由同时满足以下条件的沪深 A 股组成：非创业板股票且上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来日均 A 股总市值在全部沪深A 股（非创业板股票）中排在前 30 位；非 ST股票，非暂停上市股票。
选样方法：沪深 300 指数样本选择沪深两市经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、股票价格无明显异常波动或市场操纵的公司。
按照最近一年的 A 股总市值由高到低排名，剔除排名后50%的股票，对剩余股票按照最近一年 A 股日均总市值由高到低排名，选取前 300 名股票作为指数样本。
说白了，就是选取市场上流动性最好，无违法违规，经营良好的总市值最大的300只股票。
2、沪深300策略指数（1）300低波动近年来Smart Beta策略受到越来越多的关注，被认为是“指数化投资的下一个风口”。
其中，作为该策略中最受关注的因子之一，低波因子常常得到投资者的青睐。
在投资者的传统认知中，“风险与收益成正比”，高波动率的股票往往能获得更高的收益。
然而早在1975年，金融学教授罗伯特·A·豪根就发现在20个多国家的股市中，“低波动组合”的回报比“高波动组合”要高。
对此，专业人士解释，低波动组合回报优于高波动组合，这是因为股票波动越高，越吸引投资者购买，股价高估，则预期收益下降；而低波动股票，投资者不愿意购买，股价存在低估，因此预期收益上升。
尤其在A股牛短熊长的市场环境中，高波动组合只进攻而不具备防御特性，相反，低波动组合在控制风险的情况下收益表现突出，相比对高波动组合更能获得超额收益。
受益于“低波动组合”的较好表现，在宽基指数上添加低波动因子的Smart Beta策略正逐步受到市场关注。
沪深300 交易策略了解沪深300指数是非常重要的。
沪深300指数是中国A股市场中规模最大、流动性最好的300只股票组成的股票指数。
它代表了中国股市的整体状况，因此对于投资者来说，掌握沪深300指数的走势对于决策非常关键。
根据沪深300指数的特点，我们可以制定一些交易策略来应对不同的市场情况。
以下是一些常用的交易策略供参考：1. 趋势跟踪策略：沪深300指数具有一定的趋势性，当指数出现明显上涨或下跌趋势时，可以采取趋势跟踪策略进行交易。
即在上涨趋势中买入，下跌趋势中卖出。
这个策略的关键是抓住趋势的起点和终点，需要技术分析工具的支持。
2. 均值回归策略：沪深300指数在短期内可能会出现超买或超卖的情况，这时可以采取均值回归策略进行交易。
当指数偏离其均值过多时，即可采取相反的操作，以期回归到均值。
这个策略适用于短期波动较大的市场。
3. 股票选择策略：沪深300指数中包含了多个行业的股票，而不同行业的股票可能有不同的表现。
因此，选择具备良好基本面和发展前景的个股进行投资，可以获得超过指数的收益。
这个策略需要对个股进行深入的研究和分析。
4. 止损策略：在任何交易策略中，止损都是非常重要的一环。
当市场出现逆转时，及时设置止损位可以避免进一步的损失。
根据个人的风险承受能力和交易策略的特点，合理设置止损位可以保护资金安全。
5. 分散投资策略：由于沪深300指数中包含了多个股票，分散投资可以降低单个股票波动对整体投资组合的影响。
通过买入不同行业、不同市值和不同风格的股票，可以降低风险并提高收益的稳定性。
制定交易策略只是第一步，严格执行交易策略同样重要。
遵循交易纪律，不盲目追求短期利润，保持冷静和耐心，才能在沪深300交易中获得长期收益。
总结起来，沪深300交易策略的制定需要对指数有充分的了解，根据不同的市场情况选择适合的策略，并严格执行交易纪律。
同时，投资者还可以根据自身情况和风险承受能力进行适当调整。
通过科学合理的交易策略，我们可以更好地应对沪深300指数的波动，实现稳定和长期的投资收益。
★超前战略性布局沪深300价值股！★投资思路沪深300指数中的成份股大多是行业地位突出业绩优良的篮筹股，股指期货的即将推出改变沪深300指数成份股的需求，需求的增加有望是推动沪深300成份股股价上涨的动力。
笔者看好沪深300成份股还有新基金建仓的原因以及很多沪深300成份股近期调整非常充分。
近期新基金发行比较多，新基金的建仓要求很明显沪深300成份股是重点的建仓品种，而当前很多沪深300成份股的调整充分具有比较优势，值得关注。
对于沪深300成份股建议重点关注调整充分的二线篮筹股，重点建议关注格力电器、马钢股份、国投电力以及开滦股份等。
一、股指期货改变沪深300成份股供求关系离股指期货推出越来越近了，2007年3 月16 日国务院正式发布《期货交易管理条例》，将于07年4 月15 日起施行，以取代99 年6 月2 日国务院发布的《期货交易管理暂行条例》。
新的《期货交易管理条例》对于我国推出股指期货奠定了基础，新条例将会改变我国期货行业的现状。
从新条例看主要的创新点有认定期货公司是金融机构；扩大期货公司的经营范围，包括期货自营、期货结算、境外期货等创新业务；适用范围从原来的商品期货交易扩大到商品期货、金融期货以及期权合约交易；给即将推出的股指期货以法律支持。
新条例的颁布将迎来期货市场法制建设的高潮，由此引发期货公司管理条例等配套文件及金融期货等具体细则的集中亮相，将给市场从交易所到期货公司的运作以及投资者参与期货交易都将迎来深刻的变化，市场发展将在深度和广度上具有无限空间。
新的《期货交易管理条例》从法律上和内容上为股指期货的即将推出打下了基础。
在2007年3月26日锌期货上市仪式时证监会主席尚福林表示做好股指期货上市准备，指出近年来，我国商品期货市场保持平稳较快发展，产品创新速度明显加快，市场发展环境明显改善，市场参与主体的风险意识和风险防范能力逐步增强，为发展金融期货市场探索了路子，积累了经验。
在积极稳妥发展商品期货市场的同时，中国证监会正在按照“高标准，稳起步”的原则，认真开展股指期货上市前的各项准备工作。
