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行为金融学课后答案一名词解释有效市场假说：有关价格对影响价格的各种信息的反应能力﹑程度及速度的解释，是关于市场效率问题的研究。
弱式有效市场：资产价格充分及时地反映了与资产价格变动有关的历史信息，任何投资者无论借助何种分析工具，都无法就历史信息赚取超额收益。
半强式有效市场：资本市场中所有与资产定价有关的公开信息，包括历史信息以及投资者从其他渠道获得的公司财务报告、竞争性公司报告、宏观经济状况通告等，对资产价格变动没有任何影响的市场。
强式有效市场：所有与资产定价有关的信息，不管是已公开的还是未公开的信息，都已经充分及时地包含在资产价格中。
套利：对同一种证券或本质上相似的证券在两个不同的市场上以不同的价格同时买卖的行为。
噪音：不包含任何证券内在价值信息的伪信息。
噪音交易：依据伪信息、灵活性差的交易策略与大众模型进行的交易。
噪音交易者：是指根据与基础价值无关的噪音信息进行交易，误以为自己掌握了有关风险资产未来价值的信息，并对此有过分主观的看法的投资者。
完全信息：指与证券基础价值相关的所有信息。
完全知识：投资者能够根据所获得的完全信息对证券做出合理评价所需的全部知识。
套利均衡：套利交易最终使资产收益率符合套利定价公式，套利被消除，均衡价格形成。
二问答题1.简述有效市场假说的三种形式。
市场的有效性可以分为三类：（1）弱式有效性：它是最低层次的市场有效性。
在弱式有效市场中，资产价格充分及时地反映了与资产价格变动有关的历史信息，例如历史价格水平、价格波动性、交易量、短期利率等。
因此，对任何投资者而言，无论他们借助何种分析工具，都无法就历史信息赚取超常收益。
（2）半强式有效性：如果资本市场中所有与资产定价有关的公开信息，包括历史信息以及投资者从其他渠道获得的公司财务报告、竞争性公司报告、宏观经济状况通告等，对资产价格变动没有任何影响，那么这类市场就归属于半强式有效市场。
对处于半强式有效市场的投资者来讲，任何已公开的信息都不具备获利价值。
有效市场理论及我国资本市场分析有效市场理论是指市场上的价格反映了所有可得到的信息，并且投资者无法通过分析信息来获得超额利润的理论。
在有效市场中，所有投资者都是理性的，他们根据可得到的信息做出决策，并且市场价格会快速调整以反映新的信息。
我国资本市场是指中国的股票市场和债券市场。
本文将分析我国资本市场的有效性，并探讨有效市场理论在我国资本市场中的适用性。
首先，我们来分析我国资本市场的有效性。
我国资本市场经历了快速发展和改革，目前已经成为全球最大的股票市场之一。
然而，我国资本市场仍然存在一些问题，例如信息不对称、内幕交易和操纵市场等。
这些问题可能导致市场价格不准确地反映所有可得到的信息，从而影响市场的有效性。
其次，我们来探讨有效市场理论在我国资本市场中的适用性。
有效市场理论假设投资者是理性的，并且市场价格会迅速调整以反映新的信息。
然而，在我国资本市场中，投资者的行为可能受到情绪和市场炒作的影响，导致市场价格出现过度波动。
此外，我国资本市场中存在大量的散户投资者，他们可能缺乏专业知识和分析能力，难以做出理性的投资决策。
因此，有效市场理论在我国资本市场中的适用性可能受到一定程度的限制。
然而，尽管我国资本市场存在一些问题，但近年来，我国政府采取了一系列措施来提高市场的透明度和监管力度。
例如，推出了上市公司信息公开制度和内幕交易监管制度等。
这些措施有助于减少信息不对称和内幕交易，提高市场的有效性。
此外，我国资本市场还在不断完善中。
例如，推出了股票期权、深港通和沪伦通等开放措施，吸引了更多的境外投资者参与市场交易。
这些措施有助于提高市场的流动性和效率，进一步提升市场的有效性。
综上所述，我国资本市场在不断发展和改革中，市场的有效性有待进一步提高。
尽管有效市场理论在我国资本市场中可能受到一定程度的限制，但随着市场的不断完善和监管力度的加强，我相信我国资本市场的有效性将逐步提高。
投资者应该保持理性，基于充分的信息和分析做出投资决策，以获得长期稳定的投资回报。
行为金融学导论第1章金融市场是有效市场吗有效市场假说（EMH）的理论基础：首先，投资者被认为是理性的，他们能对证券做出合理的价值评估；其次，在某种程度上某些投资者并非理性，但由于他们之间的证券交易是随机进行的，所以他们的非理性会相互抵消，所以证券价格并不会受到影响；最后，在某些情况下，非理性投资者会犯同样的错误，但是他们在市场会遇到理性的套利者，后者消除前者对价格的影响。
有效市场假说的实证检验：两种思路1、当事关某种证券基本价值的消息传到市场上，证券的价格是否会快速准确地做出反应，并将这些消息的影响体现于价格之中。
2、因为证券的价格必须等于证券的基本价值，如果没有影响证券基本价值的消息变化，也就不会有价格的变化。
有效市场假说的三种类型：弱势EMH，半强势EMH，强势EMH场。
法马（1965）发现的股票价格大体上随机游走规律，支持了弱势EMH。
事件研究法——公司股价对其有关信息的反应支持了半强势EMH。
某种证券的最佳替代品是另一种在其他情况相同时带来相同现金收入流量的证券。
近似的替代证券在其他情况相同非常相似时带来相同现金收入流量的证券。
也就是说他们的风险特征很相似。
能否为某种证券找到完全相同或相似的替代品，与有效市场理论的假设前提紧密相连，因为这是套利活动能否发挥作用的关键所在，如果有这样的替代品，就能通过多种办法得到不同情况下既定的现金流量。
理论上对EMH的挑战：1、投资者并不是完全理性的。
因为个人对风险的态度不一样；在对不确定性后果进行预期时，个人的行事原则常常会违反贝叶斯原则和其他概论最大会理论2、投资者心态。
大量投资者犯同样的判断失误且他们的错误又具有相关性。
3、与有效市场理论想被，行为金融理论的核心论点是，现实中的套利不仅充满风险，而且作用有限。
套利机制是否有效关键是否能找到完全的替代品，但是在现实中不可能找到完全相同的替代品。
即使找的完全相同的替代品，套利者也面临更多的风险：未来再次出让时价格的不可预知性。
有效市场假说(EMH)是由尤金·法玛深化并提出的。
有效市场是这样一个市场，在这个市场中，存在着大量理性的、追求利益最大化的投资者，他们积极参与竞争，每一个人都试图预测单个股票未来的市场价格，每一个人都能轻易获得当前的重要信息。
在一个有效市场上，众多投资者之间的竞争导致这样一种状况:在任何时候，单个股票的市场价格都反映了已经发生的和尚未发生、但市场预期会发生的事情。
有效市场的定义是:如果在一个证券市场中，价格完全反映了所有可以获得的信息，那么就称这样的市场为有效市场。
衡量证券市场是否具有外在效率有两个标志:一是价格是否能自由地根据有关信息而变动;二是证券的有关信息能否充分地披露和均匀地分布，使每个投资者在同一时间内得到等量等质的信息。
根据这一假设，投资者在买卖股票时会迅速有效地利用可能的信息，所有已知的影响一种股票价格的因素都已经反映在股票的价格中，因此根据这一理论，股票的技术分析是无效的。
第一，在市场上的每个人都是理性的经济人，金融市场上每只股票所代表的各家公司都处于这些理性人的有效市场数据有效市场数据严格监视之下，他们每天都在进行基本分析，以公司未来的获利性来评价公司的股票价格，把未来价值折算成今天的现值，并谨慎地在风险与收益之间进行权衡取舍。
第二，股票的价格反映了这些理性人的供求的平衡，想买的人正好等于想卖的人，即，认为股价被高估的人与认为股价被低估的人正好相等，假如有人发现这两者不等，即存在套利的可能性的话，他们立即会用买进或卖出股票的办法使股价迅速变动到能够使二者相等为止。
第三，股票的价格也能充分反映该资产的所有可获得的信息，即"信息有效"，当信息变动时，股票的价格就一定会随之变动。
一个利好消息或利空消息刚刚传出时，股票的价格就开始异动，当它已经路人皆知时，股票的价格也已经涨或跌到适当的价位了。
当然，"有效市场假说"只是一种理论假说，实际上，并非每个人总是理性的，也并非在每一时点上都是信息有效的。
基于有效市场假说的股票投资策略分析第一章：引言股票投资策略一直以来是投资者的热点话题。
在各种投资策略中，基于有效市场假说的股票投资策略备受关注。
有效市场假说指出，市场上的股票价格已经反映了所有公开信息并有效地反映了股票的价值。
在这种市场中，投资者不能依靠技术分析或基本分析预测股票价格的走势，因为这些方法已经被市场纳入到价格中。
因此，投资者应该采用什么样的策略来获得收益是一个重要的问题。
本文将分析基于有效市场假说的股票投资策略。
第二章：有效市场假说有效市场假说源于美国经济学家法玛在1965年提出的文章《随机游走与规律周期的波动》。
该假说认为，在一个有效的市场中，股票价格已经反映了所有公开信息，包括公司基本面、技术面和市场情绪等因素。
这意味着投资者无法通过分析公开信息来预测股票价格的走势。
有效市场假说认为，股票价格的波动是随机的，并且符合正态分布。
第三章：股票投资策略基于有效市场假说的股票投资策略分为被动投资和主动投资两种。
3.1 被动投资被动投资是指投资者通过指数基金等被动管理的工具来获得市场平均回报。
指数基金旨在跟踪特定市场指数的表现，并通过低成本的方式提供股票投资机会。
由于有效市场假说认为股票价格已经反应了所有信息，因此这种被动投资策略认为股票市场是高效的，投资者可以通过买入整个市场来获得长期的回报。
3.2 主动投资主动投资是指投资者在股票市场上进行主动的分析和选择来获得超额收益。
这种投资策略认为，某些信息可以提供对股票未来价格的预测，并且一些公司的股票价格可以低估或高估。
由此，投资者可以通过分析公司的基本面、技术面和市场情绪等因素来选择低估股票，从而获得超额收益。
第四章：有效市场假说的局限性4.1 非理性投资者有效市场假说假设所有投资者都是理性的，能够做出正确的投资决策。
然而，在现实中，投资者的决策往往受到情绪和心理因素的影响，导致市场价格的出现异常波动。
4.2 信息的不对称有效市场假说假设所有投资者都拥有同样的信息。
