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股指期货基础知识及入市指南中国金融期货交易所◎股指期货基础1、什么是股指期货期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
这个标的物，又叫基础资产或者标的资产，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某种金融资产，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或指数等。
如果这个标的物是某个股票价格指数，则该期货就是股票价格指数期货，简称股指期货。
2、股指期货的发展过程股指期货最早出现于美国市场。
20世纪70年代，西方各国出现了经济滞胀，经济增长缓慢，物价飞涨，政治局势动荡，当时股票市场经历了二战后最严重的一次危机，在1973-1974年的股市下跌中道琼斯指数跌幅达到了45%，投资者意识到在股市下跌中没有适当的管理金融风险的手段，开始研究用于规避股票市场系统性风险的工具。
1982年2月，美国商品期货交易委员会（CFTC）批准推出股指期货。
同年2月24日，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）推出了全球第一只股指期货合约———价值线综合指数期货合约；4月21日，芝加哥商业交易所（CME）推出了S&P 500指数期货合约。
目前，全部成熟市场以及绝大多数的新兴市场都有股指期货交易，股指期货成为股票市场最为常见、应用最为广泛的风险管理工具。
按照世界交易所联合会的统计，2009年全球股指期货的交易量高达18.18亿手。
其中，美国的小型S&P 500指数期货、欧洲的道琼斯欧元Stoxx 50指数期货、印度的S&P CNX Nifty指数期货、俄罗斯的RTS指数期货、韩国的Kospi 200指数期货和日本的小型日经225指数期货等成交活跃，居全球股指期货合约交易量前六位。
3、股指期货的功能与作用股指期货最主要的功能是通过套期保值操作来规避股票市场的系统性风险。
股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两个部分。
非系统性风险通常可以采取分散化投资方式减低，而系统性风险则难以通过分散投资的方法加以规避。
股指期货基础知识入门详解股票指数期货是一种新型的金融期货，股指期货以多种股票的价格指数作为标的物，是一种广受关注且成功的金融衍生工具。
以下是由店铺整理股指期货基础知识入门详解的内容，希望大家喜欢!股指期货基础知识一、什么是期货。
首先解释一下什么是期货：使用专用的术语来说就是与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货(商品)，期货主要不是货，而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。
因此，这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品)，也可以是金融工具。
交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。
一般在中国上市的商品期货是以月合约为交收，目前较特殊的是金融国债期货以季度为交收周期，股指期货交割日一般设在每月第三周周五。
二、股指期货品种。
离股票市场最贴近的是股指期货(SPIF,share price index futures)，股指期货简单一句话就是买卖指数。
但由于指数不能直接交易，只能通过ETF或股指期货进行双边交易，目前市场上市品种共有三个交易标的。
三、保证金制度和结算规则。
以IF为例子，IF1508周五报收的是4090.4点，1个点是300元，那一手合约就需要约122.7万。
是不是太贵了?没关系只需支付8%的保证金就可以交易，也就是9.8万。
在股灾前保证金还能下调至5%，但股灾发生了单边下挫且断崖式的下跌，目前最低保证金基本已调整至15%，换句话就是一手合约目前需要18万左右。
股指期货要是看涨就开多单头寸，就是买一份指数;看跌就开空单头寸，就是卖一份指数。
方向对的一个点就赚300元;要是押错了，跌327点后9.8万则就全输光，这也就是爆仓。
说回IF1508周四至周五391点，那么以8%的保证金来计算，周四要是开了空单，周五盯市已经爆仓。
同样地要是开了多单保证金则翻倍。
股指期货是零和游戏，开仓平仓必须有撮合才能成交，这跟股票有不同之处。
可编辑修改精选全文完整版股指期货基础知识整理1.定义：股指期货，以股指为标的的期货品种2.分类：目前国内的股指期货有三种：上证50（IH），中证500（IC）和沪深300（IF）（1）指数间关系。
上证50成分股选取了沪深300成分股中市值最大的50只股票，即上证50指数成分股完全包含于沪深300指数。
中证500指数剔除了沪深300指数成分股，即中证500和沪深300指数成分股没有任何交集。
（2）市值分布。
上证50成分股为超大市值股票，平均市值超过1000亿元。
中证500指数成分股市值分布的核心区间为100亿—300亿元，主要为中等市值股票。
沪深300指数成分股主要为中大市值股票。
简言之，平均市值排序如下：上证50>沪深300>中证500。
（3）行业分布。
上证50指数成分股集中于金融板块，非银金融和银行股占上证50的权重合计超过65%。
沪深300指数成分股主要集中于金融、制造业等周期性股票，其中金融板块的权重最大，为36%。
中证500指数成分股的行业分布较为均匀，没有单一行业权重超过10%的情况。
权重最大的两个行业分别为医药生物9.17%和房地产8.89%。
简言之，行业分散程度排序为：中证500>沪深300>上证50。
（4）指数估值。
上证50指数估值长期处于市场较低的水平，主要体现为价值股的特征。
中证500的估值明显高于上证50和沪深300，主要体现为成长股的特征。
沪深300指数则介于两者之间。
简言之，指数估值高低排序为：中证500>沪深300>上证50。
（5）抗操纵性。
指数抗操纵性可以用冲击成本指标来衡量，其主要受到市场规模、成分股集中度等因素影响。
经过测算，指数抗操纵性排序为：沪深300>中证500>上证50。
结合我国的实际情况，沪深300股指期货上市基本印证了“上市前涨、上市后短期下跌”的结论。
但具体到上证50和中证500股指期货，并不能直接得出指数一定会短期下跌这样的结论。
股指期货操作入门知识讲解1982年2月24日，美国堪萨斯期货交易所推出第一份股票指数期货合约---价值线综合指数期货合约;同年4月，芝加哥商业交易所推出标准·普尔500种股票指数期货和约;5月，纽约期货交易所推出纽约证券交易所综合指数期货交易。
目前国际市场上主要的股指期货合约品种有：芝加哥商业交易所的标准普尔500指数期货合约、E-MINIS&P500指数期货合约;芝加哥期货交易所的道·琼斯工业平均指数期货合约;香港期货交易所的恒生指数期货合约、小型恒指期货合约;韩国期货交易所的KOSPI200股指期货合约;日本大阪证券交易所的日经225股价指数合约;我国台湾期货交易所的台湾股价指数期货合约等。
一、价格发现功能。
股指期货交易以集中搓合竞价方式产生未来不同到期月份的股指期货合约价格，反映对股票市场未来走势的预期。
同时，大量实证研究表明，股指期货价格先行于现货指数价格，这有助于提高股票现货市场价格的信息含量。
三、套利投资功能。
股指期货可以与多种证券品种进行套利交易，包括股指期货与股票现货、股指期货与ETF之间的套利，以及不同股指期货合约之间的跨期套利、跨市套利和到期日套利。
四、资产配置功能。
具体表现在：一是引入做空机制使得投资者的投资策略从等待股票价格上升的单一模式转变为双向投资模式，使投资者的资金在行情下跌中也能有所作为而非被动闲置。
二是有利于发展机构投资者，促进组合投资、加强风险管理。
三是通过买卖股指期货能够调整投资组合中各类资产的比重，增加市场流动性，提高资金使用效率，而且克服了投资者难以按照无风险利率借贷资金的问题。
1、是交易对象不同。
股指期货交易的对象不是股票，而是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。
在股指期货交易中，合约价值以一定的合约乘数与标的指数的乘积来表示。
合约乘数在股指期货合约中是固定的，期货市场交易该合约的标的指数价格。
股指期货报价单位是以股票指数的“点”来表示的。
1.股指期货
1 股票价格指数：反映各种股票市场价格的总体水平及其变动情况的指标。
2全球主要的股票价格指数：道—琼斯工业股价平均数，金融时报证卷交易所指数（富时指数），日经225股价指数，NASDAQ(场外二级市场)及其指数：以市场价值设权重。
3 股票价格指数的编制方法：算术平均法（选定样本股票，确定基期指数，计算某日价格平均数，与基期平均数对比，再乘基期指数）几何平均法（报告期和基期的股票平均价采用样本股票价格的几何平均数）加权平均法（按样本股票在市场上的不同地位赋予其不同的权数）。
4沪深300指数的编制：基期2004.12.31，基点1000，成份股数量：300只，选样空间：上市时间不少于一个季度/除非上市以来日均总市值在全部沪深A股中排名前30，选样标准：规模大，流动性好，选样方法：对样本空间股票在最近一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%，对剩余按日均总市值排名，取前300，计算：调整股本为权重，派许加权综合价格指数公式，指数修正：除数修正法修正前的调整市值/原除数=修正后的/新除数（修正：除息、除权、停牌、摘牌、股本变动、停市），定期调整：每半年一次，10%，240新样本，360老样本，最近一次财务报告亏损不进入新样本，快速进入指数规则：总市值排名前10，第10个交易日结束后进入。
5中正500指数的编制：500只，样本空间：扣除沪深300样本股以及最近一年日均总市值排名前300的，剩余按日均成交额排名，剔除后20%，剩余按日均总市值排名，取前500 定期调整：400新样本，600老样本（其余同沪深）。
6上证50指数的编制：基期：2003.12.31，50只，样本空间：上证180指数样本股，选取标准：根据总市值和成交金额综合排名，前50，定期调整：40新样本，60老样本（其余同沪深）。
7交易型开放式指数基金：交易所上市交易、基金份额可变的一种开放基金。
种类：投资方法不同，指数基金（代表一揽子股票的所有权，买卖ETF，等同买卖跟踪指数）和积极管理型基金购买方式：按照当天的基金净值向基金管理者购买，在证券市场上直接从其他投资者购买
8股指期货：以股票价格指数为标的物的期货合约，交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。
9股指期货市场的产生与发展：交易者的避险之需而产生，二十世纪八十年代最激动人心的金融创新，1982.2美国堪萨斯谷物交易所推出第一份股指期货合约——堪萨斯价值线股指期货合约1984，股指期货占美国期货交易量20%，澳大利亚，加拿大，伦敦，香港，新加坡，国内：2010.4.16正式推出沪深300股指期货合约。
10 股指期货理论价格的计算：F=S*[1+(r-y)*△t /360]，F：股指期货的理论价格，S：现货资产的市场价格，r：融资年利率，y:持有现货资产而取得的年收益率，△t：距离合约到期的天数。
11 股指期货的功能：价格发现（股指期货市场的价格能够对股票市场未来走势做出预期反应），风险管理（规避系统性风险），资产配置（有利于投资人迅速改变其资产结构，进行合理的资源配置）。
12 股指期货的特征：1商品期货没有实际标的资产，现金结算交割，有些适用的到期日比商品期货长，没有贮存成本和运输成本，交割价格盲区大大缩小，逼仓行情难以发生。
2股票有到期日不能无限持有，保证金交易必须每日结算，可以卖空，流动性较高，实行现金交割，关注宏观经济，T+0交易（股票是T+1交易）。
3ETF交易有杠杆效应而ETF无，最低保证金万元以上而ETF最低100元，没有包含指数成分股的股利而ETF包含，确定的存续期而ETF无存续期，走势和指数不完全一致。
4权证融资融券权证针对单只股票，单向交易，没有杠杆作用，融资融券是一种借贷行为要付利息。
13沪深300指数期货合约解读：合约标的：沪深300指数，合约乘数：每点300元，报价单位：指数点，最小变动价位：0.2点，合约月份：当月，下月及随后两个季月，交易时间：上午9:15-11:30 下午13:00-15:15，最后交易日：合约到期月份的第三周，遇国家法定假日顺延，最后交易日交易时间：上午9:15-11:30下午13:00-15:00，每日价格最大波动限制：上一个交易日结算价的10%，最低交易保证金：合约价值的12%，交易代码：IF，
交割日：同最后交易日，交割方式：现金交割，每日结算价格：采用该期货合约最后一小时成交量加权的平均价，如最后一小时无成交取前一小时，如当日无成交=前一交易日结算价+基准合约当日结算价-基准合约前一交易日结算价（基准合约：当日有成交的离交割月最近的合约），如新上市首日无成交=挂盘基准价+基准合约当日结算价-基准合约前一交易日结算价，交割价格：最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价。
14股指期货的风险管理制度：保证金制度（保证金分为结算准备金和交易保证金12%，先存入保证金才能进行交易，可以根据市场风险状况调整交易保证金标准）
涨跌停板制度（幅度为+/-10%，季月合约上市首日幅度为挂盘基准价的20%，最后交易日结算价格幅度为上一交易日的20%，价格=上一交易日结算价*（1+ -10%）/tick,tick按照0.2的最小波动价位取模单边市：收市前5分钟内，停板价位，以委托为判断条件连续两个同向单边市的处理D2交易日）
持仓限额制度（某一合约单边持仓的最大数量：投机交易100手，超10万手会员下一交易日不超总单边的25%，套期保值和套利交易不受100限制，会员和客户超过持仓限额，不得同方向开仓交易）
大户持仓报告制度（下一交易日收市前报告，客户未报告的开户会员应当报告，《大户持仓报告表》）
强行平仓制度（结算会员结算准备金余额小于0未补足，超出持仓限额标准未平仓，强行平仓通知书，强平未能完成时，强平盈亏处理）
强制减仓制度（委托申报、涨跌停板价格、申报单，双向持仓的净持仓部分强制减仓，单位净持仓亏损大于D2交易日结算价10%的所有持仓，客户合约的单位净持仓盈亏：单位净持
易的一种操作方式。
期现套利：某种期货合约，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，低买高卖而获利。
不同的ETFS组合投资，分层抽样复制法。
25股指期货投机交易：卖出对冲，购入对冲，盈亏计算（(1)今日开仓今日平仓的，计算其买卖差额；(2)今口开仓而未平仓的，计算今日结算价与开仓价的差额；(3)上一交易日持仓今日平仓的，计算平仓价与上一交易日结算价的差额；(4)上一交易日持仓今日继续持仓的，计算今日结算价与上一交易日结算价的差额。
26 股指期货在资产组合管理中的应用：资产配置策略（运用套期保值策略规避一级市场的发行风险，分享指数的成长机会，主动性风险管理）投资组合beta值调整策略（预期股市上涨，调高）指数化投资策略（使得投资组合达到与某个指数相同的收益）
阿尔法策略（传统阿尔法策略是在基金经理建立了β部位的头寸后，通过衍生品对冲β部位的风险，从而获得正的阿尔法收益）可转移阿尔法策略（不影响组合战略资产配置的情况下，利用金融衍生工具将一种投资战略产生的积极收益转移到另一种投资战略的基准收益之中）现金证券化策略（为了避免流入或者流出的资金对于资产组合结构产生较大的冲击，选择使用股指期货等工具，达到最大程度减少冲击成本的行为）。
