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2.2风险价值一、风险(一)风险的概念：风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。
理解：1、风险是事件本身的不确定性，具有客观性。
2、这种风险是“一定条件”下的风险。
3、风险的大小随时间延续而变化，是“一定时期”内的风险。
4、风险和不确定性有区别。
风险是指事前可以知道所有可能的后果，以及每种后果的概率。
不确定性是指事前不知道所有可能后果，或者虽然知道可能后果但不知道他们出现的概率。
但在实务领域对风险和不确定性不作区分，都视为风险。
5、风险可能给投资人带来超出预期的收益，也可能带来超出预期的损失。
财务上的风险主要是指无法达到预期报酬的可能性。
6、风险是针对特定主体的：项目、企业、投资人。
风险主体与收益的主体相对应。
7、风险是指“预期”收益率的不确定性，而非实际的收益率。
(二)风险的类别投资人的风险：市场风险和公司特有风险。
1、市场风险：是指那些影响所有公司的因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀和高利率等。
——不可分散风险或系统风险。
2、企业的风险：商业风险（经营风险）和财务风险（筹资风险）。
⑴经营风险是指生产经营的不确定性带来的风险，它是任何商业活动都有的，也叫商业风险。
经营风险主要来自于市场销售、生产成本和生产技术等。
经营风险使企业的报酬变得不确定。
最终结果表现为资产收益率的不确定；固定成本有杠杆作用，使资产收益率变化加大。
⑵财务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也叫筹资风险。
借款利息率固定有杠杆作用，使权益净利率变动比资产净利率变动更大。
例如：股本10万，好年景每年盈利2万，股东资本报酬率20%；坏年景亏损1万，股东资本报酬率为负10%。
假设公司预期今年是好年景，借入资本10万，利息率10%，预期盈利4万，付息后的盈利为3万，股东资本报酬率上升为30%。
这就是负债经营的好处。
但是，这个借款决策加大了原有的风险。
如果借款碰上的是坏年景，企业付息前亏损应当是2万，付息1万后亏损3万，股东的资本报酬率是负的30%。
风险价值评估概述
风险价值评估是指对各种潜在危害和可能发生的损失进行系统的综合评估和分析的过程。
通过对风险进行评估，可以帮助组织或个人更好地了解潜在风险对其目标和利益的威胁程度，为决策和管理提供基础。
风险价值评估通常包括以下几个步骤：
1. 风险识别：这是评估的第一步，通过分析和评估当前和潜在的风险源，识别出可能对组织或个人产生不利影响的各种潜在风险。
2. 风险分析：在识别出潜在风险后，需要对其进行分析，包括确定风险事件的可能性和严重程度，评估其对组织或个人的影响程度。
通过风险分析可以帮助确定风险的优先级和重要程度。
3. 风险评估：在风险分析的基础上，进行综合评估，确定风险的价值和意义。
这可以包括对各种风险的成本和收益进行衡量和量化，从而为决策提供参考依据。
4. 风险应对：根据风险的评估结果，制定相应的风险应对策略和计划。
这包括采取预防和控制措施，减轻风险带来的损失和影响，同时也需要制定应急预案和恢复计划，以应对潜在的风险事件。
风险价值评估的重要性在于帮助组织或个人更好地识别和理解潜在风险的价值和意义，从而更有针对性地进行风险管理和决
策。
通过合理的风险价值评估，可以帮助组织或个人避免或减少潜在风险带来的损失，提高风险管理的效果和决策的科学性。
最后需要指出的是，风险价值评估是一个动态的过程，需要不断地进行监测和更新。
随着环境和条件的变化，风险的价值和意义可能会发生变化，因此需要定期进行评估和调整。
只有持续地关注和评估风险，才能更好地保护组织或个人的利益并做出明智的决策。
风险价值评估风险价值评估是指对企业或项目中存在的各种风险进行定量或定性分析，以评估其对企业或项目价值的影响程度。
通过风险价值评估，可以量化风险对企业或项目的潜在损失，帮助企业或项目管理层制定相应的风险管理措施，提高决策的科学性和准确性。
首先，风险价值评估可以帮助企业或项目管理层识别关键风险。
通过风险价值评估，企业或项目可以对各种风险按照其对企业或项目价值的影响程度进行排序，从而找出关键风险，有针对性地制定相应的风险管理策略。
比如，在项目管理中，可以根据风险价值评估的结果，优先处理对项目成功影响最大的风险，确保项目的顺利进行。
其次，风险价值评估可以帮助企业或项目管理层确定适当的风险管理措施。
通过风险价值评估，企业或项目可以对各种风险的潜在损失进行定量或定性衡量，从而可以合理地制定相应的风险管理策略。
比如，在企业运营中，可以根据风险价值评估的结果，确定合适的保险保障，减少潜在的经济损失。
第三，风险价值评估可以帮助企业或项目管理层提高决策的科学性和准确性。
通过风险价值评估，企业或项目可以在决策前对各种风险的可能发生性和影响程度进行分析，从而准确地估计决策的风险，避免或减少潜在的经济损失。
比如，在企业投资决策中，可以通过风险价值评估来识别潜在的风险因素，评估投资项目的风险价值，从而决策者可以更加科学地判断是否继续投资。
最后，风险价值评估可以提供决策支持和监控风险的手段。
通过风险价值评估，企业或项目可以及时掌握风险的演变和变化情况，及时采取相应的风险管理措施，避免潜在的风险发展为实际风险，减少损失。
比如，在企业战略决策中，可以通过风险价值评估来辅助管理层制定合理的战略规划，提高企业的抗风险能力。
综上所述，风险价值评估对于企业或项目的风险管理和决策具有重要的意义。
通过风险价值评估，可以帮助企业或项目管理层确定关键风险、制定适当的风险管理措施、提高决策的科学性和准确性、提供决策支持和监控风险的手段，从而提高企业或项目的综合管理能力，降低风险对企业或项目的影响。
《金融市场基本知识》第八章金融风险管理第一节风险概述一、风险的定义目前金融学文献对“金融风险”并没有统一的定义。
根据考证目前国内外关于风险的定义多至14种，其中主要的有以下几种。
（一）风险是结果的不确定性这种观点认为风险等同于结果的不确定性。
不确定性是指人们对于事物的未来状态不能确切知道或掌握，也就是说人们对事物未来的发展变化缺乏信息与掌控力。
按照这种定义，风险的存在就是不以人的意志为转移的客观事实。
（二）风险是波动性或对期望值的偏离度多数流行的投资学教科书采用马科维茨的“均值—方差理论”分析框架，认为金融变量（如利率、汇率、股价等）会围绕期望值波动，波动性就是风险。
因此，风险被定义为对期望值的偏离程度，并用标准差、方差、半方差等统计变量来测度风险。
按照这种定义，风险是一个中性概念，并不等同于损失。
将风险与波动性联系起来的观点实质上是将风险定义为双侧风险，实际结果对期望值的偏离既可能出现不利结果（例如股价未预期的下跌，即下侧风险），也可能出现有利结果（例如股价出现未预期的上涨，即上侧风险）。
（三）风险是不确定的不利因素或未来损失的可能性这种定义的优点在于突出了风险带来的损害（下侧风险），而将盈利机会排除在外，是典型的单侧风险的概念。
这个定义在实践中运用比较广泛，例如风险测度与控制指标中常见的最大回撤、风险价值（VaR）、压力测试等等都是出于对可能损失的考虑而设定的；同时，监管文件和企业内部风险控制政策也强调了损失可能性意义上的风险。
（四）不确定性对目标的影响中国国家标准对风险定义的完整表述如下：“风险Risk不确定对目标的影响。
注1：影响是指偏离预期，可以是正面的和/或负面的。
注2：目标可以是不同方面（如财务、健康与安全、环境等）和层面（如战略、组织、项目、产品和过程等）的目标。
注3：通常用潜在事件或后果，或两者的组合来区分风险。
注4：通常用事件后果（包括情形的变化）和事件发生可能性的组合来表示风险。
财务管理理论与实务败、失去销售市场和诉讼失败等都属特有事件。
这类事件是随机发生的，产生的风险可以通过多元化投资来分散。
在众多的投资对象中，一家企业发生的不利事件可以被其他公司的有利事件抵消，因此，企业特有风险又称为可分散风险或非系统风险。
2．从企业本身角度看，风险可分为经营风险和财务风险（1）经营风险是指因生产经营的不确定性给企业盈利带来的风险。
企业生产经营活动的许多方面都会受到来自企业外部和内部各种因素的影响，具有很大的不确定性。
这是任何商业活动都有的风险，又称商业风险。
经营风险主要来源于以下几方面。
①供应方面。
如由于原材料价格变动、新设备的出现、政治经济情况变动等原因带来的供应方面的风险。
②生产方面。
如产品质量不合格、新产品新技术开发试验失败及生产组织不合理等因素带来的生产方面的风险。
③销售方面。
如销售决策的失误、消费者喜好的变化、新的竞争对手的产生等因素带来的销售方面的风险。
（2）财务风险是指企业因举债而增加的风险。
由于这是企业筹资决策时造成的财务结构不合理而带来的风险，因此又称筹资风险。
企业负债经营，在全部资金中既包括权益资金，还包括一部分债务资金，会对权益资金的盈利能力产生影响。
同时，债务资金需要还本付息，一旦企业无力偿付债务，就会陷入财务困境，甚至导致破产。
（三）风险价值的概念一般而言，投资者都力求回避风险。
那么，为什么还有人进行风险性投资呢？这是因为冒风险可以得到额外的收益。
例如，在国债利率和企业债券利率相同的情况下，国债会成为投资者的首选。
因为，此时两者收益一样，但信用风险较高的企业债券不值得投资，风险没有得到回报。
但如果承担风险有额外回报，则风险就是有价值的。
投资者由于冒风险进行投资而要求获得的超过货币资金时间价值的那部分报酬，称为投资的风险价值，或风险报酬、风险收益。
例如，3年期的国债利率为4%，同等条件的企业债券（信用等级AAA）的利率为5%或更高，则投资者从企业债券上获取的超过4%的收益率部分即为风险价值。
