怡亚通业务模式分析

怡亚通供应链模式分析一、公司简介怡亚通供应链股份有限公司（简称EA）成立于1997年，总部设在深圳，是中国第一家上市供应链企业。

✓怡亚通目前拥有近80家分支机构，全球员工约3000人；✓服务平台遍布全国380个主要城市（包括香港）东南亚，欧美等主要国家；✓主要服务行业：IT、通讯、医疗、化工、快消、家电、服装、安防、汽车后市场、太阳能等行业；✓主要客户：思科、GE、IBM、松下、HP、东芝、三星、英特尔、飞利浦、SHARP、明基、DELL、柯达、宝洁、中粮、可口可乐、达能、联想、清华同方等400多家知名企业。

✓为客户提供一站式供应链服务，包括产品运输、存储、报关，再到资金的收取等等。

二、产业基础:一站式供应链管理服务创立于1997年的怡亚通，先后经历了“单一代理通关”和“IT物流”等第三方物流模式，在此基础上逐步导入供应链管理模式。

由国际咨询机构埃森哲首次提出的供应链管理，即主要由第三方物流演变而来的第四方物流，其主要职能在于通过咨询、IT技术等手段，对买卖双方以及第三方物流提供商的资产和行为进行合理的调配和管理，提供完整的解决方案，并对供应链各个环节、各个方面的运作做出调整。

相比本土传统的供应链管理服务商，怡亚通最大的特征在于其一站式供应链管理服务。

传统的供应链服务商，大多只是在供应链单个或多个环节上提供专业服务，如物流服务商、增值经销商和采购服务商等。

物流服务商主要提供物流运输服务，增值经销商主要提供代理销售，采购服务商主要提供代理采购等。

怡亚通通过整合供应链的各个环节，形成囊括物流、采购、分销于一体的一站式供应链管理服务，在提供物流配送服务的同时还提供采购、收款及相关结算服务；与传统的增值经销商和采购商相比，怡亚通一般不保有大量存货，避免了存货风险，降低了存货成本，同时传统的增值经销商和采购商只在有限范围内为企业提供结算支持服务，采购商一般也不参与客户的营销支持活动。

三、产融模式:开展存货融资及外汇衍生交易如果仅仅是一站式供应链管理服务模式，那怡亚通与传统供应链服务商的区别只是服务链的延伸，并没有实质性的突破。

怡亚通所以‎赚钱，靠的是：开创性的经‎营模式、明暗相间的‎盈利模式和‎供应链融资‎模式。

经营模式：一站式供应‎链管理服务‎经营模式是‎企业根据其‎经营宗旨，为实现企业‎所确认的价‎值定位所采‎取某一类方‎式方法的总‎称。

其中包括企‎业为实现价‎值定位所规‎定的业务范‎围，企业在产业‎链的位置，以及在这样‎的定位下实‎现价值的方‎式和方法。

通常的经营‎模式有八种‎：销售型、生产（代工）（纺锤型）型、设计型、销售+设计（哑铃型）型、生产+销售型、设计+生产型、设计+生产+销售（全方位）型和信息服‎务（如咨询公司‎）型。

怡亚通的经‎营模式不属‎于以上任何‎一种！哪它的经营‎模式是什么‎呢？怡亚通公司‎自己是这么‎说的：公司为客户‎提供“一站式”的供应链服‎务，把客户的供‎应链管理服‎务环节从原‎有的多个外‎包公司完成‎，转由怡亚通‎统一完成。

公司通过内‎部和外部的‎资源整合，实现资源共‎享，帮助企业提‎高供应链管‎理效率。

这种经营模‎式是怡亚通‎在认真分析‎了市场竞争‎特点变化后‎并结合自身‎特点审慎选‎择的。

在怡亚通人‎看来，未来的竞争‎是供应链之‎间的竞争而‎不再仅仅是‎单个企业之‎间的竞争，供应链中各‎合作伙伴的‎配合能力，供应链的规‎模、响应速度、供应链服务‎的质量等成‎为了竞争取‎胜的重要因‎素，在这种大环‎境下，为供应链企‎业提供优质‎的服务是大‎有可为的。

怡亚通董事‎长周国辉曾‎表示：“别人说我们‎复杂，其实我们的‎模式很简单‎。

一个企业，它的供应链‎上有很多对‎外的环节，如果有十个‎环节，垂直一体化‎的公司就在‎内部成立十‎个部门或公‎司，而怡亚通通‎过把十个环‎节的操作集‎中到自己的‎平台上来，让客户把原‎来内部的一‎些职能外包‎给我们来做‎，它更集中于‎产品设计与‎研发、市场销售与‎采购等核心‎业务。

”具体运作机‎理（见图）如下：因分工的细‎化，即使是在一‎个由XYZ‎三个企业组‎成的简单供‎应链中，任何一个企‎业都不可能‎在所有的业‎务领域都擅‎长，以Y 企业为‎例，假定其擅长‎研发采购和‎生产（核心业务，实箭头表示‎），其不擅长的‎领域是渠道‎和营销（非核心业务‎，虚箭头表示‎），对于非核心‎业务，Y企业为提‎升竞争力，必须将非核‎心业务外包‎（供应链管理‎的精神），同理X企业‎、Z企业也须‎把自己的非‎核心业务外‎包。

怡亚通营利性分析一、怡亚通盈利收入来源怡亚通以一站式供应链管理服务为产业基础，开展存货融资业务及相关的外汇衍生交易等业务，将物流主业与金融业务有机融合，业务开展初期，因为处在高速扩张期，怡亚通获利较低，需大量资金投入。

即刚开始，公司是拿其他业务挣的钱在养供应链深度金融业务，等业务规模上来了，过了盈亏平衡点后，利润增速会大幅提升。

据查阅大量相关资料得知，2015年，怡亚通营业收入就已达到623.14亿元，净利润11.47亿元。

目前怡亚通开展供应链金融的盈利收入主要来源于“息差收入”和衍生金融交易。

图一怡亚通金融盈利来源1、存货融资获得的“息差收入”据查阅资料得知，公司通常与客户签订一定期限的供应链管理综合服务合同，根据合同为客户提供采购和分销服务，并基于业务发生成本金额、提供的服务类型，按一定比例收取服务费。

由于业务的多样化及非标准化，怡亚通没有一个标准化的费率水平，但是一个基本的原则是，服务层次越多、涉及供应链链条越长，提取的服务费率就越高。

根据招股说明书披露的相关数据及查阅大量资料，可以大致测算出之前公司的费率水平：IT产品费率水平为1.3%-1.8%，电子产品在1.3%-3.3%，医疗器械在5.0%-7.0%，加权平均为1.45%-1.75%。

由此可见，服务率是比较低的，此盈利模式下，怡亚通很难做大。

于是，怡亚通在基础上开展了另外一条盈利模式，即怡亚通把融资来的资金开展相对隐形的金融服务，赚取变相的“息差”收入。

（1）在采购业务中，怡亚通获得供应链上采购商的服务请求后，便利用自己的服务网络平台搜寻合适的供应商资源，并通过电汇、信用证或者保函方式替采购商垫付货款，其后将货物运送至采购商，收取货款。

（2）在分销业务中，怡亚通获得供应链分销商或者生产商的分销服务请求时，便利用自己的服务网络平台搜寻合适的采购商客户资源，替采购商预付货款取货，之后，采购商到怡亚通付款取货。

通过以上业务怡亚通获得了一定的融资，由于息差收入=费率的加权平均值*应收账款周转次数*垫付比例，所以，由此可以看出，怡亚通完全可以通过高周转次数来弥补低收费率的劣势，这也正是怡亚通获利的秘诀2、衍生金融交易由于怡亚通在提供服务过程中常常涉及大量的美元购汇和结汇，因此其利用衍生金融工具，如外汇远期合约及利率掉期合约，以管理外汇及利率风险，降低购汇成本。

资模式。

经营模式：一站式供应链管理服务经营模式是企业根据其经营宗旨，为实现企业所确认的价值定位所采取某一类方式方法的总称。

其中包括企业为实现价值定位所规定的业务范围，企业在产业链的位置，以及在这样的定位下实现价值的方式和方法。

通常的经营模式有八种：销售型、生产（代工）（纺锤型）型、设计型、销售+设计（哑铃型）型、生产+销售型、设计+生产型、设计+生产+销售（全方位）型和信息服务（如咨询公司）型。

怡亚通的经营模式不属于以上任何一种！哪它的经营模式是什么呢？怡亚通公司自己是这么说的：公司为客户提供“一站式”的供应链服务，把客户的供应链管理服务环节从原有的多个外包公司完成，转由怡亚通统一完成。

公司通过内部和外部的资源整合，实现资源共享，帮助企业提高供应链管理效率。

这种经营模式是怡亚通在认真分析了市场竞争特点变化后并结合自身特点审慎选择的。

在怡亚通人看来，未来的竞争是供应链之间的竞争而不再仅仅是单个企业之间的竞争，供应链中各合作伙伴的配合能力，供应链的规模、响应速度、供应链服务的质量等成为了竞争取胜的重要因素，在这种大环境下，为供应链企业提供优质的服务是大有可为的。

怡亚通董事长周国辉曾表示：“别人说我们复杂，其实我们的模式很简单。

一个企业，它的供应链上有很多对外的环节，如果有十个环节，垂直一体化的公司就在内部成立十个部门或公司，而怡亚通通过把十个环节的操作集中到自己的平台上来，让客户把原来内部的一些职能外包给我们来做，它更集中于产品设计与研发、市场销售与采购等核心业务。

”具体运作机理（见图）如下：因分工的细化，即使是在一个由XYZ三个企业组成的简单供应链中，任何一个企业都不可能在所有的业务领域都擅长，以Y 企业为例，假定其擅长研发采购和生产（核心业务，实箭头表示），其不擅长的领域是渠道和营销（非核心业务，虚箭头表示），对于非核心业务，Y企业为提升竞争力，必须将非核心业务外包（供应链管理的精神），同理X企业、Z企业也须把自己的非核心业务外包。

怡亚通CFO揭秘EA盈利模式夏草近日，怡亚通财务总监冯均鸿先生致电笔者，解释该公司金融理财模式的原因，这位CFO是香港人，但态度很客气，他的主要观点概括如下：一、EA为什么以人民币存款质押美元贷款？过去投资者一般认为EA存人民币贷美元的目的是赚取美元贷款的人民币升值汇兑收益，可笔者认为该公司在贷美元的同时做远期美元买入，构成外汇汇率套期，不会形成外汇汇率变动收益。

可这位CFO是这样解释他的赢利模式的，EA有700万人民币，当天即期汇率是美元对人民币是1：7，这样它可以贷100万美元；而远期汇率人民币升水，是1：6.5，这样它做远期美元买入，锁定还贷的汇率是1：6.5，这样操作结果是EA买进美元是7，还美元是6.5，亦即700万人民币通过这样操纵可以赚50万元，扣除人民币存款利息收入与美元贷款利息支出差额，就是EA理财净收益，所以EA要计算衍生金融交易净收益时将人民币存款利息收入及美元贷款利息支出一起放进去，实际的衍生金融交易损益包括五部分：人民币存款利息收入、美元贷款利息支出、美元贷款汇兑损益、远期外汇交易的交割损益、远期外汇交易未平仓的公允价值变动损益。

二、EA为什么不适用套期会计核算衍生品交易这位CFO称主要原因是美元贷款在境内进行，而外汇交易在香港进行，是在两个不同平台操作，尽管同属于EA集团，因此KP认为外汇交易不是有效套期工具。

而笔者询问为什么不在同一平台进行时，这位CFO理由是境内汇率基差很小，没有套利空间，只有在香港操作才有利可图。

笔者认为这种套利模式与公司主业无关，任何企业都可以进行这样的操作，这位CFO强调称不是每个企业都可以这样操作，关键是能从银行贷美元贷款。

可是笔者认为银行进行这样的汇率操作更有优势，EA这样操作没有优势，这位CFO对此没有作出更深入解释。

只是强调这种汇率套利并不是每天都可以进行，也是要抓准时机，可是笔者不明白的是，EA进行这样的外汇交易难道就是为了套取远期汇率与即期汇率的差价吗？这不是投机吗？这位CFO向笔者确认EA主要赢利来源于上述的这种金融理财收益，主业供应链管理服务基本是微利甚至亏损，但这种金融理财收益也应算进主业收益中，因为客户知道EA进行这样的外汇交易有一定收益，所以EA收取的服务费才只有1个多点，原因就是EA主要收益不是来自供应链管理服务费收入，而是金融理财收益，这一点客户也知道。

怡亚通,研究报告篇一:深圳怡亚通供应链股份有限公司调研报告深圳怡亚通供应链股份有限公司调研报告资料收集整理:文化发展部付鑫2007年12月6日目录一、简介二、理念及企业文化三、行业现状及发展前景四、行业盈利模式和竞争状况五、商业及业务模式六、存在问题及风险因素附件一、发展历程附件二、主要荣誉附件三、公司业绩及部分财务报表P03 P04 P21 P24一、简介深圳怡亚通供应链股份有限公司～成立于1997年～总部设在深圳～现有员工800余人～以承接全球整合企业的非核心业务外包为核心～创造性地实现了物流外包、商务外包、结算外包和信息系统及信息处理外包等一站式供应链管理外包服务。

怡亚通通过建立对客户需求的快速响应机制～灵活的服务产品组合～和强大的服务执行能力～帮助全球整合企业提高供应链效益～推动供应链创新。

目前～怡亚通在供应链管理服务领域～已基本建成服务全球整合企业的两大业务平台——全球采购执行平台和全球分销执行平台～怡亚通在中国共拥有18家分子公司～供应链服务网络遍布中国～包括深圳、广州、上海、苏州、大连、福州、青岛、天津等沿海城市及内陆各大城市共27个网点,此外～怡亚通还是中国唯一一家全面入驻中国保税物流园区的企业。

目前～怡亚通在加速建设覆盖全球的供应链服务网络～2007年在建和即将完成的包括新加坡、马来西亚、印度、墨西哥、美国东、西岸及欧洲等区域。

自2001年开始～怡亚通凭借其创新的供应链管理外包模式领跑中国供应链管理服务业～连续5年营业增长速度为41.6%～2006年怡亚通的营业额突破220亿元,人民币,。

二、理念及企业文化1、企业理念EA价值观:以极大的热情全力以赴地推动EA服务产品的高质量～快响应、低成本。

真心实意为客户服务～与客户达成长期稳定的战略合作伙伴关系～与客户一起成长。

永远坚持规范合法～诚信务实。

永远坚持完美～决不容忍官僚作风、本位主义。

永远保持高效精干、志求卓越的创业精神～不断改革创新～推动EA持续增长。