期权与公司理财推广与应用

外汇期权在理财中的应用分析假设我们的客户为一家外贸企业，在3个月后有一笔100万欧元的货款到帐，目前欧元的价位为1.25美元，该公司担心3个月后欧元下跌，希望能将3个月后欧元货款兑换成美元的汇率锁定在1.25。

另一位个人客户预计3个月后欧元将从目前的1.25跌至1.20，期望能从中获利，但目前我国外汇交易尚不具备做空机制，且该投资者没有足够的资金去投入这次交易。

对外汇衍生工具有所了解的朋友都知道，我们可以运用外汇期权解决以上问题。

那么，什么是外汇期权呢？外汇期权针对不同的客户需求应如何运用？下面我们就通过对这两个案例的详细分析这几个问题。

首先我们先明确一下与期权有关的基础知识和概念：期权是指期权合约的买方具有在未来某一特定日期或未来一段时间内，以约定的价格向期权合约的卖方购买或出售约定数量的特定标的物的权利。

外汇期权就是标的物为外汇的期权。

期权可分为看涨期权和看跌期权，分别赋予合约的买方在未来某一特定时期以交易双方约定的价格买入和卖出标的资产的权利。

外汇期权在理财中的应用首先表现在它的套期保值功能，例如“保护性看跌期权”。

什么情况适用“保护性看跌期权”?外汇市场上的有许多不稳定的因素，投资者往往无所适从，在价格上涨时，投资者担心价格会回落；在下跌时，投资者担心会跌得更深。

这种担心会导致在投资上举足不定，从而错过许多的机会。

“保护性看跌期权”的意义就在于：买看跌期权以保护既存的多头头寸，或者在买入头寸的同时买进看跌期权，这样以确定的部分成本克服市场的不稳定性所带来的风险，类似于投资者为其头寸买了份保险。

案例一分析假设目前某银行提供欧元/美元的看涨/看跌期权，每份合约为100欧元，目前欧元价格在1.25。

在本文开头的第一个例子中，外贸公司为将3个月后欧元货款兑换成美元的窗体底端汇率锁定在1.25，即可向银行购买1万份欧元/美元的看跌期权，执行价格在1.25，到期日为3月期。

期权费为10000美元。

可能一：3月后到期汇率：EUR/USD=1.30则投资者可选择不执行该期权，损失为期权费10000美元。

期权在企业理财中的应用期权也称选择权,它是一种契约,其持有人有权利在未来一定时期内,以一定价格向对方购买或出售一定的特定标的物,但没有义务.期权作为一种衍生金融工具(商品)发展至今已经具有丰富的内涵和日益复杂的交易技巧,不仅被应用于金融领域,也被应用于投资、保险、理财等领域，尤其在企业理财中已经得到广泛而深入的应用。

一、直接作为企业理财的工具期权作为一种金融商品具有以下显著特点。

第一，期权的交易对象是一种权利，即买进或卖出特定标的物的权利，但并不承担一定要买进或卖出的义务；第二，这种权利具有很强的时间性，超过规定的有效期限期权自动失效；第三，期权具有以小博大的杠杆效应，期权和约的买方和卖方的权利和义务是不对称的。

这表现在买者拥有履约权利而不负担义务以及风险与收益的不对称上.对买者来说,他在价格有利的情况下行使期权可能获得无限的收益,而他所承担的最大风险只是为购买期权所支付的权利金.对卖者则相反.这意味着期权投资能以支付有限的权利金为代价,而购买到无限盈利的机会.上述特点使得期权很适宜成为有效规避风险、增加收益的手段。

企业可以把经营中闲置的资金投入期权市场，或者同时投资于股票和期权，在投资时即可预知风险（最大损失权利金），却有成倍获取回报的可能性。

二、以期权作为激励手段在财务管理中股东与经营者之间的代理冲突总是客观存在的，由于二者的目标函数不一致，往往产生道德风险和逆向选择等代理问题。

原则上，股东可以监督经营者。

但监督成本高，缺乏效率，而且许多行为是不可预测的。

因此，激励就成为解决代理冲突的主要手段，而“经理股票期权”正是一种有效的激励措施，他授予经理人未来以一定价格购买股票的选择权。

其激励逻辑是：提供期权激励——经理人员努力工作，实现企业价值最大化，企业股价上升——经理人员行使期权获得利益。

反之，经理人员利益受损。

这就使经理人员的个人收益成为公司长期利润的增函数，使他们象所有者一样思考和行事，从而有效地降低了代理成本，矫正了经理人员的短视行为。

企业管理其基本做法是将核算和控制职能赋予企业会计人员,将其委托权界定给经营者;而将监督经营者的职能赋予独立于经营者之外的委派会计人员,如国有大型企业的外部监事会、企业所有者向企业委派财务总监等形式。

这种形式能否有效的发挥监督经营者的作用,有几方面值得注意:一是外部监事会、财务总监不应成为政府有关部门安排超编人员的新去处;二是派出人员的责任和权利、奖励和处罚必须明确、对等;三是派出人员不能以官员自居,到企业前呼后拥,被企业高管包围,自己中断真实的信息链;四是多做预防性的工作,防患于未然,避免工作职能与纪检监察部门雷同化;五是要熟悉财会业务和企业的生产经营流程。

21集团型企业会计机构尽量集中,减少会计信息中转环节,缩短会计信息传递路线,这是企业集团提高基层会计核算单位会计信息质量的有效措施。

其基本方式是:将原来分散在分公司、经费单位的会计机构集中到集团公司的财会部门;将一些生产流通过程相对简单的子公司的会计机构撤销,其业务委托给集团公司设置的代理记账机构;对一些规模达到中型企业、生产经营活动相对复杂的子公司,则由控股的母公司派出财务总监。

3下大力气培训合格的高、中级会计人员。

除了加快国有企业分配制度改革,使高、中级会计人员能够享受到一定剩余索取权外,应在众多的初级会计人员中,挑选品德和业务基础好的人员加紧培训,包括专业学历教育和非学历的专业继续教育,使他们尽快成为企业会计工作的骨干。

在业务培训的同时,单位财务负责人还应经常性地对下属会计人员进行会计职业道德教育,把正确记录、如实反映和公私分明、勤俭理财作为会计人员基本的行为规范和自律要求。

(作者单位:福建省电子信息集团有限公司)期权在企业理财中的应用t周东辉一、期权的定义和期权的应用价值期权也称选择权,它是一种契约,就其定义来讲期权是指期权买方支付给卖方一笔期权后,卖方赋予买方于将来某一特定日期或将来某一特定日期之前的任何时间,按照事先约定的执行价格或协定价格买进或卖出某种特定资产的权利。

第23章期权与公司理财：推广与应用23.1 复习笔记公司财务决策中充满着期权，它们包含在许多问题之中，如是否兴建、扩建或关闭一家工厂，如何向管理人员和其他雇员支付薪酬等等。

本章着重运用期权分析方法评估四种不同的隐含期权类型：经理股票期权与薪酬、创始公司中隐含的期权、简单商业合同中的期权及项目停止和重新开始的期权。

1．管理人员的薪酬与期权（1）管理人员的薪酬构成管理人员的薪酬通常由基本薪金加上以下某些或全部元素构成：①长期报酬；②年度奖金；③退休金；④期权。

报酬的最后一个元素即期权，对于许多高层管理人员而言，期权在整个报酬中占据了最大的比重。

（2）经理人股票期权的内涵经理人股票期权是企业给予高级管理人员的一种激励安排，主要是指公司无偿（或以较低的价格）授予经理人员在未来某一特定日期以规定的合同价格购买本公司一定数量股票的选择权。

持有这种权利的经理人员可以在规定时期内以规定的价格购买本公司股票，此行为过程称为行权。

在行权之前，股票期权持有人没有任何的现金收益；行权之后，个人收益为行权价与其卖出股票时市场价之间的差价。

（3）薪酬中使用期权的理由与其他激励措施相比，经理人股票期权具有长期性、灵活性和低成本的优点，这一措施可以较好地解决公司股东与管理人员之间的激励相容问题。

具体体现在以下几个方面：①期权使得管理人员与持股人分享利益。

通过将管理人员的利益与股价挂钩，管理人员将会为股东的利益做出更好的决策。

②使用期权可以减少管理人员的基本薪酬，这将消除因管理人员和其他雇员之间巨大的薪金差别所招致的道德压力。

③期权将管理人员的报酬置于风险之中，而不是让报酬与公司的业绩无关。

④期权可以给雇员带来节税的效果。

根据美国现行税法，若付给管理人员的是购买公司股票的期权且这些期权是“平价的”，则它们不被看作是应课税收入的一部分。

期权仅在它们最终被执行时计税。

2．评估管理人员薪酬在西方，期权占管理人员薪酬的比例很大，所以在某些程度上可以说评估管理人员薪酬取决于对管理人员期权的评估。

期权原理及其在企业投资决策中的应用【摘要】期权是一种金融工具，为投资者提供了在未来某一特定时间内购买或出售标的资产的权利，而非义务。

本文从期权的定义与特点开始介绍了期权的基本知识，接着讨论了期权交易市场的发展及其特点。

然后重点探讨了期权在企业投资决策中的价值，以及对企业风险管理的重要性。

还分析了期权在企业并购与重组中的应用。

结论部分总结了期权在企业投资决策中的重要性，并展望了未来期权在企业投资决策中的发展趋势。

期权原理及其在企业投资决策中的应用对企业提供了更多的投资策略和风险管理工具，有助于企业在竞争激烈的市场中取得更好的收益和风险控制。

【关键词】关键词：期权原理、企业投资决策、期权交易市场、风险管理、并购重组、发展趋势1. 引言1.1 期权原理及其在企业投资决策中的应用期权是指在未来某一特定时间内以约定价格买入或卖出一定数量的标的资产的权利，而并非义务。

期权是一种金融衍生品，其具有灵活性和杠杆效应，可以在不持有实际资产的情况下进行投资。

在企业投资决策中，期权被广泛应用，可以帮助企业进行风险管理、提高收益和实现战略目标。

期权具有许多特点，例如灵活性高、投资金额相对较小、风险有限等。

期权交易市场的发展迅速，为企业提供了更多的投资选择和风险管理工具。

企业可以通过买入或卖出期权来进行投机或对冲，以实现最大化收益或降低风险。

在企业投资决策中，期权的价值来自于其提供的灵活性和杠杆效应，可以帮助企业更好地把握市场机会。

期权还可以用于企业风险管理，通过购买期权来对冲价格波动等风险，降低企业的风险敞口。

在企业并购与重组中，期权也扮演着重要角色，可以帮助企业实现更有效的并购重组策略。

期权在企业投资决策中具有重要作用，可以帮助企业实现风险管理、提高收益和实现战略目标。

未来，随着期权市场的不断发展，期权在企业投资决策中的应用将呈现出更多的创新和发展。

期权原理及其在企业投资决策中的应用的重要性不容忽视，将在未来的企业管理中扮演着越来越重要的角色。

期权与公司理财：推广与应用1. 引言期权是一种金融衍生品，给予持有人以在未来以事先约定价格购置或出售标的资产的权利。

公司理财是指公司对财务资源的有效管理和利用。

本文将探讨期权与公司理财之间的关系，以及期权在公司理财中的推广与应用。

2. 期权概述期权分为认购期权和认沽期权两种。

认购期权给予持有人以购置标的资产的权利，认沽期权给予持有人以出售标的资产的权利。

期权在金融市场中的作用广泛，可以用于对冲风险、实施套利、增加杠杆、进行投机等。

3. 公司理财概述公司理财是指公司通过有效管理财务资源，实现利益最大化的过程。

公司理财包括资金筹集、投资管理、风险控制、利润分配等方面。

通过合理运用公司理财工具，可以帮助公司增加投资收益、降低风险，提升公司的竞争力和盈利能力。

4. 期权在公司理财中的推广意义4.1 降低风险公司面临着各种市场风险，包括价格波动风险、利率风险、外汇风险等。

期权作为一种金融衍生品，可以有效地降低公司的风险敞口。

通过购置认购期权或认沽期权，公司可以在未来事先约定的价格上进行买卖，从而锁定未来的收益或本钱，降低市场波动对公司的影响。

4.2 提高投资回报率公司可以通过购置期权来增加投资回报率。

在对资产的持有过程中，期权可以帮助公司在不增加投资本金的情况下，获得更多的受益。

例如，公司可以购置认购期权，以固定价格购置标的资产，然后在市场价格上涨时将其出售，从而实现投资回报。

4.3 策略灵巧性期权具有极大的灵巧性，可以根据市场情况进行相应调整。

公司可以根据自身的需求和市场预期，灵巧选择购置或出售期权。

通过合理运用期权策略，公司可以在不同市场情况下获得最大的利益。

5. 期权在公司理财中的应用案例5.1 风险管理公司A是一家生产电子产品的公司，面临着供给链风险和原材料价格波动风险。

为了降低风险，公司A购置了认购期权，以固定价格购置原材料，并在市场价格上涨时将其出售。

通过这种方式，公司A成功地锁定了原材料的购置价格，降低了市场风险。