金融理财师(AFP)讲义之一

生涯仿真表分析1、期初理财准备：期初声息资产和流动性资产(扣除紧急备用金)2、理财目标可实现：①ROI>IRR②每一年理财准备均不为负AFP基础知识回顾一人有限责任公司10万元普通有限责任公司3万元股份有限公司500万元期末年金：利息收入、红利收入、房贷本息支付、储蓄等期初年金：房租、养老金支出、生活费、教育金、保费等PVBEG=PVEND(1+r) FVBEG=FVEND(1+r)目标基准点法：单个目标目标现值法：多个目标永续年金：期末永续年金：pv =-r期初永续年金：PV =-(l + r)r净现值法求增长型年金现值(1+g) 1+g有效年利率EAR=(1 + £)m-l (已知名义年利率r,复利期间数m)EAR=(l+i)m-l (已知复利期间利率i,复利期间次数m) 家庭财务分析：负债率S 60% 生息资产比重二50%紧急备用金月数二3 储蓄率二30%自由储蓄率h 10 财务自由度二15投资规划投资组合的收益E(Rp)= WxE(Rx)+ WgE(Rg)投资组合的风险+ (l+k)t (l+k)tV] D0X (l+gl)N X (l+g2) k 〉92k-g2市盈率o p = (wx 2 o x 2 + wy 2 o y 2 4- 2wxvvy P xy o x o y) * P xy = -1,o = |wx o y - wy o y|pxy =-l,wxoy = wyoy 时，投资组合风险为0 收益的正态分布：[E(Rp) - o , E(Rp) + o]：概率为 68%[E(Rp) - 2 o , E(Rp) + 2o]：概率为 95%[E(Rp) - 3 o , E(Rp) + 3o]：概率为 99. 75% 效用函数：2U=E(r)-0. 005A o无风险资产权重a l $RP )-R] WRf=l-J (计算时不带百分号)O.OlAo p 2 资本资产定价模型E(Ri)二Rf+Bix [E(RM) - Rf]公司自由现金流模型FCFF1 二 FCFF2X (1 + g)WACC=WEX KE + WD X KD X (1 - T)固定增长红利贴现模型vo=S k> gDl-DOx (l + g) = Elx(l- b) (b ：收益留存比例) k 二 Rf+ B i x [E(RM) - Rf]g 二ROEx bROE 二税后净利润/净资产 两阶段增长红利贴现模型V0=YP_]DOX(l+gl)t , VI Dl. PO 1-b Dl 1-bEl k-(bxROE)) El Elx(k-g) k-g市净率(P/B)ROE二E一B-P/B 十P/EROE二销售净利率x资产周转率x财务杠杆财务杠杆- ---- ----八力】」门]_资产色债率套期保值：期货合约对冲数量-期爲XX爲爲资产配置方法:购买并持有：牛市恒定混合比例：无明显趋势投资组合保险：强趋势风险调整后的收益率指标：夏普比率：SR二巳°p特雷诺比率：TR二琴更pp詹森比率：a i=Rp-[Rf + (RM - Rf) X 0 i]保险规划优先顺序：定期寿险〉医疗险〉意外险＞终身寿险万能寿险支付方式：A方式死亡保险金二max｛保险金额，保单现金价值｝B方式死亡保险金二保险金额+保单现金价值团体人寿保险：正式、现职、全体职工及其家属最低5人《8人时全部投保»8人时75%以上团体分担保费的50%-100%企业缴纳保费规定范围内税前列支个人不可失能收入损失保险在此处键入公式。

金融理财师（AFP）资格认证考试《金融理财基础（一）》核心讲义第九章风险与风险管理一、风险的基本概念1．风险的定义风险是指偶然发生、可能导致经济损失、其不确定的后果与人们的期望有所偏差的事件。

风险不仅需要考虑损失的可能性，还要考虑可能的损失幅度，损失可能性和损失幅度都可能增加损失的不确定性，不确定性越大，风险越大。

2．风险分类从风险管理和保险角度出发，风险主要有以下四类分类方法，如表9－1所示。

表9－1风险分类3．风险事件的产生过程（1）风险暴露/风险因素/风险事故/损失①风险暴露风险管理学中的风险暴露是指无论是财产或生命，还是人们的行为，总是暴露于特定风险的威胁之下。

②风险因素风险因素是指引起风险事故、增加损失概率和损失程度的条件，是风险事故发生的潜在原因。

风险因素一般分为有形风险因素和无形风险因素两类。

有形风险因素是指那些影响损失概率和损失程度的物理条件或因素，某建筑物所处位置、使用建材和实际用途等，老化的电线，年久失修的排水系统，某人有吸烟酗酒的不良嗜好等都属于有形风险因素。

无形风险因素是指观念、态度、文化等看不见的、影响损失可能性和损失程度的因素，主要的无形风险因素是道德风险因素。

③风险事故风险事故又称风险事件，是指引起损失的直接或外在的原因，风险之所以会导致损失，是因为风险事故的作用，风险事故的发生使得潜在的危险转化为现实的损失，因此，风险事故是损失的媒介。

④损失风险管理中的损失是指非故意的、非计划的、非预期的经济价值减少的事实。

这种损失包括直接损失和间接损失，前者是指风险事故对于标的本身造成的破坏事实，后者是指由于直接损失所引起的破坏事实。

损失还可以分为有形损失、收入损失、费用损失和责任损失等形式。

（2）保险业实践中的无形风险因素：道德风险与逆选择①道德风险道德风险是指投保人／被保险人因为保险而降低防损、减损动机的可能性。

在保险领域中，道德风险因素是更为显著的风险因素，可以分为事前道德风险和事后道德风险两类。

金融理财师（AFP）资格认证考试《金融理财基础（一）》核心讲义第十章保险基本原理一、保险的概念1．保险的定义保险是集合具有相同类风险的众多单位和个人，以合理计算分担金的方式，向少数因该风险事故（事件）发生而遭致经济损失的成员提供赔偿或给付的一种行为。

2．保险的职能（1）基本职能：分散风险和经济补偿或给付；（2）派生职能：资金融通和风险管理。

3．保险的作用保险的作用是指保险在国民经济中执行其职能时所产生的社会效应。

（1）保险在微观经济中的作用①有利于受灾企业及时恢复生产；②有利于企业加强财务管理；③有利于加强企业风险管理；④有利于安定个人和家庭生活；⑤有利于民事赔偿责任的履行；⑥有利于提高企业和个人信用。

（2）保险在宏观经济中的作用①保障社会再生产的正常进行；②推动商品流通和消费；③推动科学技术向现实生产力转化；④有利于财政和信贷收支平衡的顺利实现。

4．保险的种类目前我国的商业保险分为人身保险和财产保险。

人身保险是以人的寿命和身体为保险标的的保险，包括人寿保险、年金保险、健康保险和意外伤害保险。

财产保险是以财产及其有关利益为保险标的的保险，包括财产损失保险、责任保险和信用保证保险。

二、保险的基本原则1．最大诚信原则（1）最大诚信原则的含义最大诚信原则是指保险合同当事人订立合同及在合同有效期内，应依法向对方提供影像对方做出订约与履约决定的全部实质性重要事实，同时绝对信守合同订立的约定与承诺。

（2）最大诚信原则的内容最大诚信原则的内容包括告知、保证、说明、弃权与禁止反言。

①告知也称披露或陈述，是指合同订立前、订立时、及在合同履行期间，要求投保方按照法律实事求是，尽自己所知，毫无保留地向向对方所做的口头或书面陈述。

具体而言，投保方（包括投保人、被保险人和受益人，下同）应将其已知或应知的与风险和标的有关的实质性重要事实向保险人作口头或书面陈述。

②保证是指投保人或被保险人保证对某事项作为或不作为，或保证某事项符合事实所做的约定。

AFP考点集金融理财概述及CFP资格认证制度考点1：金融理财的概念•并不是客户自己理财，而是专业人员提供理财服务•不是产品推销，而是综合金融服务•不是一个一次性产品，而是一个动态的过程•不是纯粹追求高收益•不是有钱人才需要金融理财•不能消除所有投资风险，不能减少疾病、意外等风险•须因人而异，没有适合所有人的产品和标准化方案考点2：“4E”认证体系中国,日本等实行两级认证制度：AFP→CFP“4E”认证体系Education：教育（经济学或经济管理类博士可豁免），培训合格证书有效期：4年Examination：考试（不可豁免），成绩有效期：4年Experience：工作经验（不可豁免）Ethics：职业道德（不可豁免）每2年需再认证一次，这期间需参加继续教育（AFP和CFP30学时）继续教育的形式：参加 FPSB China 组织、认可、授权的活动；或金融理财相关的著作、论文；在职学历或学位教育考点3：工作经验•行业要求：•金融机构（商业银行、保险公司、证券公司、基金公司、投资咨询公司等）、会计师事务所、律师事务所•岗位要求；•金融理财相关工作（行政、人力等岗位不符）•时间要求：• AFP资格认证：研究生1年，本科2年，大专3年（1、2、3）• CFP资格认证：研究生2年，本科3年，大专5年（2、3、5）••工作经验有效期为最近10年考点4 ：结构性冲突与情景性冲突结构性冲突：在一个人同时担任两个具有冲突性的角色时出现如：金融理财师在客户委托其出售资产时作为买家买下该资产情景性冲突：在一个人具有自己的私利时出现如：金融理财师在推荐产品时，推荐为自己带来更多佣金的产品考点5：职业道德之正直诚信常见的违反正直诚信的行为：1.夸大胜任能力或业务范围2.夸大自身业绩（吹牛）3.欺诈、虚报，或呈递虚假或者误导性报告（欺骗）4. 未经客户授权，处理客户资产（未授权）5. 以组织名义发表个人观点6. 未将客户资产与个人和所在公司资产分别管理考点6：职业道德之客观公正•常见的违反客观公正的行为：1.向客户推荐产品时更多考虑自己的利益（业绩、佣金收入或上级压力），而不是考虑客户的需要2.未披露可能产生的佣金或其他相关收入3. 在推荐理财产品时，淡化或隐瞒存在的风险4.未公正、诚实地披露利益冲突考点7：职业道德之专业胜任常见的违反专业胜任的行为：1.不具备相应的专业知识或经验，或没有取得相关的资格证书，而提供相关领域的服务如：港台CFP持证人没有通过跨境教育取得大陆地区的CFP资格，而在大陆地区执业2. 在尚不具备胜任能力的领域，可采取以下措施（不违反专业胜任原则）(1) 聘请专家协助工作(2)向专业人员咨询(3)将客户介绍给其他相关组织考点8：职业道德之专业精神常见的违反专业精神的行为 :1. 不公平竞争，诋毁或恶意伤害同行2. 对其他金融理财师违反职业道德的行为知情不报考点9：职业道德之保守秘密常见的违反保守秘密的行为 :1.未经客户同意，将客户的资料告知第三人（如其他客户、其他金融理财师、亲人等）2. 未经所在单位的同意，将单位的客户资料或商业机密泄露给第三人（客户或其他机构）豁免条款：1.建立咨询或经纪人账户、为了达成交易时2.针对失职指控，金融理财师进行申辩时考点10：职业道德之克尽职守常见的违反克尽职守的行为：1.没有针对客户的具体情况提供理财建议2.没有对向客户推荐的产品进行调查3.没有对下属向客户提供的个人理财规划服务进行监督，没有对下属触犯道德准则的行为及时制止考点11：理财服务操作流程1.建立和界定与客户的关系2.收集客户信息，了解客户的目标和期望：应尊重客户的理财价值观不应代替客户确定理财目标不能对不充足信息进行假设无法获取重组信息时，可控制服务范围，并告知潜在风险，或解除合同，终止服务3.分析和评估客户当前的财务状况：•假设条件应合理，不能因目标无法实现而人为地改变假设条件4.制定并向客户提交个人理财规划方案5. 执行个人理财规划方案客户自己执行，或委托理财师执行6.监控个人理财规划方案执行考点12：CFP商标的使用规范1. 形式 : CFP CERTIFIED FINANCIAL PLANNER （必须全部大写）2.不同形式的商标不能作为彼此的附加说明3.当首次出现在印刷材料中时，必须标注TM上标如，CFPTM （此为上标）4.不能单独使用，只能搭配8个固定名词：持证人、资格认证、证书、资格、考试、商标、执业人士、专业人士例外：名片中，张三 CFPTM金融机构功能与监管。

AFP课程之金融理财1金融理财基础主讲：郭静林金融理财的含义与理念金融理财(Financial Planning),是一种综合金融服务。

是指专业理财人员通过分析和评估客户财务状况和生活状况、明确客户的理财目标、最终帮助客户制订出合理的、可操作的理财方案，使其能满足客户人生不同阶段的需求，最终实现人生在财务上的自由、自主和自在。

不是产品推销，而是综合金融服务。

不是客户自己理财，而是专业人员提供理财服务。

不是仅仅针对客户某个生命阶段，而是针对客户一生。

不是一个一次性产品，而是一个动态的过程。

货币的时间价值(一)货币时间价值1.概念货币的时间价值是指货币资金经过一段时间的投资、再投资所增加的价值。

2.货币时间价值的产生原因(1)货币占用具有机会成本，因为货币可以满足当前消费或用于投资而产生回报；(2)通货膨胀可能造成货币贬值，需要补偿；(3)投资可能产生投资风险，需要提供风险补偿；3.影响货币时间价值的主要因素(1)时间(2)收益率或通货膨胀率(3)单利和复利(复利具有收益倍加效应)(二)货币时间价值与利率的计算1.基本参数(1)现值，货币当前的价值(PV); (2)终值，包括单利终值和复利终值(FV); (3)时间，货币资金价值的参照系(t); (4)利率，影响货币时间价值程度的要素(r)。

2.现值和终值的计算(1)终值公式：FV=PV×(1+r)t某投资者投资*****元于一项期限为3年、年息8%的债权，按复利计算该项投资的终值为( ) 元。

A.*****.12 B.***** C.*****D.*****.12(2)现值公式：PV=FV/(1+r)t某投资者的一项投资预计两年后价值***** 元，假设收益率为20%。

则该项投资的原始投资额应为( )元。

A.***** B.*****C.*****D.*****3.复利的计算复利期间对终值的影响：一年内对金融资产进行m次复利，t年后得到的终值是FV=PV×[1+(r/m)]mt 100万元进行投资，年利率是12%,每半年计息一次，3年后的终值是( )万元。

一、AFP考试知识点：金融理财的定义、特点和作用1、定义金融理财是一个评估客户各方面需要的综合过程。

它是由专业理财人员通过明确客户的理财目标，分析客户的生活、财务现状，帮助客户制定可行的理财方案的一种综合金融服务。

它不仅限于某种单一的金融产品，而是针对客户的综合需求进行有针对性的金融服务组合创新，是一种全方位、分层次、个性化的服务。

2、特点：个性化和综合性个性化在于金融理财师必须根据客户收入、风险偏好、年龄等不同特征，为其度身定做、提供个性化的金融服务菜单。

综合性：金融理财师需要综合规划每个客户的各项当期收支和跨期计划，以满足不同生命阶段的不同的理财重点。

3、金融理财服务的作用①帮助客户实现资产的保值和增值。

通过资产配置抵御通胀等金融风险，保证所拥有财富的价值和未来购买力。

(房产、黄金等)②为客户的收入起到“开源节流”的作用。

通过专业服务，减少日常生活不必要的支出，提高个人收益。

(现金管理、房贷还款方式等)③帮助客户有效规避各类人身和财产伤害和损失。

(风险管理计划)二、AFP考试知识点：金融理财服务的内容1.投资规划①内容：主要是金融投资,也包括部分实物资产投资。

②理财要点：客户要求与投资品三性之间的匹配③金融资产的三属性：安全性、收益性和流动性例如：流动性的排序：货币、国债、股票、共同基金、公司债、房地产、黄金和收藏品等。

2.居住与房地产投资规划居民支出中的重要构成，在各项消费开支中比例最大。

② 容：自住房选购，租房、购房比较，房产投资。

②理财要点：年龄、家庭情况、生活价值观、经济收入和职业等。

3.教育投资规划①内容：人力资本投资，包括自身和子女的教育投资(基础教育和高等教育)。

②趋势：高等教育正从精英化向大众化转变，家庭教育开支不断增加。

③理财要点：在了解客户及其子女基本情况基础上。

帮助其留出足够的教育投资资金，并根据客户当前和未来预期收入的情况，估算资金的来源和数量，并利用相应的投资工具补充教育资金缺口，保证这部分资金的安全供给。

金融理财师（AFP）资格认证考试《金融理财基础（一）》核心讲义第七章教育金规划一、子女教育金规划概述1．子女教育金规划的重要性现代社会变化迅速、充满竞争，接受教育是应付环境变化的需求。

教育期间的开销属于阶段性的高支出，不事先规划。

届时的收入难以负担教育金所需。

2．子女教育金的特性（1）没有时间弹性。

子女到了一定年龄必须入学，无法延后，因此教育金需要提早准备，以免陷入时间到了资金仍然不足的窘境。

（2）没有费用弹性。

子女接受教育学费相对固定，对于每一个学生基本相同，不会因人而异，因此需要准备足额的高等教育基金。

（3）子女的资质无法事先控制。

子女成长过程中因接受教育需要花费的资金，由于资质、学习能力的不同无法事先控制，父母应该从宽规划子女教育金。

（4）没有专门针对子女教育的强制性储蓄账户。

在政府或企业单位就职的人，有用于退休规划的个人养老金和用于购房规划的住房公积金要求强制储蓄，然而，并没有专门为子女教育而强制储蓄的账户。

因此，子女教育金要靠自己主动准备。

（5）子女教育支出总金额较大。

子女教育支出持续时间长，且费用呈现逐年、逐级递增的趋势，因此总金额可能比购房支出多。

二、子女教育金规划原理1．子女教育金规划步骤子女教育金规划步骤如图7－1所示。

图7－1子女教育金规划步骤2．子女教育金规划方法采用净现值计算法，时间基准点为子女上学时点，具体步骤如下：（1）确定当前教育金投资现值PV1，每年定额投资PMT1，通过投资报酬率i计算基准时点的教育金资产FV。

（2）确定子女教育金每年开销PMT2，子女参加工作创业金FV1，通过投资报酬率i 计算基准时点的教育金负债PV。

（3）比较FV与PV，如果教育金资产大于教育金负债，则子女教育金规划可以实现。

3．子女教育金规划原则（1）及早准备。

提前准备子女教育金，有效利用货币的时间价值。

（2）从宽规划。

准备充足的子女教育金，应对子女未来的不同选择。

（3）配合保险。

将子女成长过程中的保险投资考虑进来，提供全面保障。

AFP®认证培训现场辅导金融理财概述与CFP®认证制度金融理财师2说明本讲义讲述内容为课程中相对的重点难点以及学员疑问较多的知识点，不涵盖所有考试范围。

AFP 认证考试范围应以当年《考试大纲》为准。

金融理财师3授课内容⏹金融理财概述（★）⏹CFP 认证制度☐4E 认证体系（★）金融理财师4一、金融理财概述⏹金融理财（Financial Planning ），是一种综合金融服务。

金融理财是指专业理财人员通过分析和评估客户财务状况和生活状况、明确客户的理财目标、最终帮助客户制订出合理的、可操作的理财方案，使其能满足客户人生不同阶段的需求，最终实现人生在财务上的自由、自主和自在。

⏹要点：☐金融理财是综合性金融服务，涵盖保险规划、遗产规划、税务规划等多个方面。

金融理财不等于理财产品推销。

☐金融理财是由专业人士提供的金融服务，而不是客户自己理财。

☐金融理财是针对客户一生的长期规划，而不仅是针对客户某个阶段的规划。

并且理财方案的规划需要尽量满足客户的个性化需求。

☐金融理财是一个动态的过程，而不是一次性产品。

金融理财师52013年5月真题⏹根据FPSB China 对金融理财的定义，以下对金融理财的理解错误的是（）。

A.李先生认为金融理财是根据客户的理财目标，制定符合客户风险属性的理财方案B.赵先生认为金融理财是要根据每个人所处的不同阶段来制定理财方案C.杨女士认为金融理财师应提供一个适合所有客户的标准化理财方案D.王小姐认为自己虽然刚大学毕业，财力有限，但是也应该尽早制定理财方案规划未来⏹答案：C⏹解析：根据金融理财的定义，每个客户的财务状况、生活状况、理财目标和风险偏好都不相同，所以不存在一个万能的方案能适合所有的客户，C 错误。

金融理财师6二、CFP 认证制度⏹CFP 认证的4E 认证体系☐教育（★）☐考试☐工作经验（★）☐职业道德准则（★）金融理财师74E 认证体系-教育Education ⏹教育培训：☐共240学时【AFP 108学时+CFP 132学时】☐豁免—经济学或经济管理类博士可以申请豁免教育，直接参加AFP/CFP 考试。