货币时间价值和风险价值

（风险管理）第三章时间价值与风险价值第三章资⾦的时间价值与风险分析资料：资⾦在⾦融市场上进⾏“交易“，是⼀种特殊的商品，它的价格是利率。

利率是利息占本⾦的百分⽐指标。

资⾦的利率通常由纯利率，通货膨胀补偿和风险回报率三个部份组成。

利率＝纯利率＋通货膨胀补偿率＋风险回报率1 纯利率是指⽆通货膨胀，⽆风险情况下的平均利率。

纯利率的⾼低受平均利润率资⾦供求关系和国家调节的影响。

在没有通货膨胀时，国库券的利率可以视为纯粹利率。

2 通货膨胀补偿率。

通货膨胀使货币贬值，投资者真实报酬下降。

因此投资者在把资⾦交给借款⼈时会在纯利率的⽔平上加上通货膨胀补偿率，以弥补通货膨胀造成的购买⼒损失。

⼀般地，每次发⾏国库券的利率随预期通货膨胀率变化，它近似等于纯利率加预期通货膨胀率。

3 风险回报率。

⼀般的，风险越⼤，要求的投资收益率也越⾼，风险和收益之间存在对应关系，风险回报率是投资者要求的除纯利率和通货膨胀率之外的风险补偿。

问题：1.假设现在有1 000元，以每年8%的利息计算，10年后我们将得到多少钱？2.如果我们在10年后需要1 500元⽤于孩⼦的⼤学教育费，现在要投资多少钱呢？3.假设100元的5年到期储蓄公债销售价为75元。

在其他可供选择的⽅案中，最好的⽅案是年利率为8%的银⾏存款。

这个储蓄公债是否是⼀个好投资？你可以⽤⼏种办法进⾏分析你的投资决策？4.如果你每年计划存1 0000元，10年后你能够买多⼤⾸付的房⼦？5.如果你计划在10年后还清200 000的房屋贷款，你现在起每年都等额存⼊银⾏⼀笔款项，每年需要存⼊多少元？6.如果你打算现在在银⾏存⼊⼀笔钱供你明年读研究⽣，（每年需要花费12000元，）你现在应存⼊多少元？第⼀节资⾦时间价值⼀、时间价值的含义1．时间价值的概念货币时间价值，是指货币（即资本）在周转使⽤中随着时间的推移⽽发⽣的最低增值。

2．时间价值的性质（1）资本的价值来源于资本的未来报酬，时间价值是⼀种资本增值，（2）时间价值是⼀种投资的未来报酬，货币只有作为资本进⾏投资后才能产⽣时间价值。

货币时间价值及风险概述货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生变化的概念。

根据货币时间价值的原理，现在的一笔货币价值高于同一笔货币在未来的价值。

这是因为货币可以通过投资获得收益或者被通货膨胀所削弱。

货币时间价值的核心原理是货币的时间价值是随着时间递减的。

我们常见的例子是存款和贷款利率。

如果你存款1000美元并在一年后取出，你会得到1000美元加上利息。

这是因为银行给你利息作为回报，补偿你的时间成本。

同样，当你借款1000美元并在一年后偿还，你需要偿还本金加上利息。

这是因为借款人要补偿银行为提前提供资金所需支付的时间成本。

货币时间价值还与通货膨胀密切相关。

通货膨胀是指货币供应量持续增加导致货币的购买力下降的现象。

通货膨胀使得同一笔货币在未来购买力更低，因此现在的货币价值高于未来。

这也是为什么人们被鼓励将钱投入到可以保值或者增值的投资中，以抵消通货膨胀的影响。

虽然货币时间价值的原理是普遍存在的，但不同的投资具有不同的风险程度。

投资是指将资金投入到某种资产或项目中，以获得预期的回报。

根据投资风险的不同，投资可以分为低风险、中风险和高风险。

低风险投资通常包括国债、定期存款等。

它们的回报相对较低，但也相对稳定。

中风险投资包括股票、房地产等。

这些投资的回报可变，可能带来更高的回报，但也有可能带来损失。

高风险投资则包括小微企业股权、新兴市场投资等。

这些投资具有高风险和高回报的特点，但风险也相对较高。

了解货币时间价值及投资风险的概念对个人和企业非常重要。

它们能帮助我们做出明智的金融决策，选择合适的投资方式，管理资金并最大化回报。

同样，了解货币时间价值还有助于我们规划未来，制定长期的储蓄和投资计划，以便在需要时能够获得足够的资金。

总之，货币时间价值和投资风险是金融领域中必须了解的重要概念，它们的掌握对我们的财务健康至关重要。

货币时间价值及风险是金融领域中重要的概念，对于个人和企业来说都具有重要意义。

了解和应用货币时间价值能够帮助我们做出更明智的财务决策，而对投资风险的认识则能够帮助我们管理风险、增加投资回报。

货币时间价值与风险分析货币时间价值是指货币在不同时间点的价值不同。

由于通货膨胀和利息的影响，同样数量的货币在未来的价值会低于现在的价值。

因此，理性的投资者会考虑货币时间价值的因素来决定投资与消费。

货币时间价值的核心概念是时间偏好，即人们更倾向于现在的利益而不是将来的利益。

这就意味着，如果给予两种选择，一种是现在获得一定数量的货币，另一种是在未来获得同等数量的货币，大多数人会选择现在获得货币，因为他们可以利用这笔钱来投资、消费或者其他方面，从而获得更多的利益。

然而，货币时间价值还与风险密切相关。

投资有风险，投资者需要承担风险来获取回报。

回报与风险成反比，风险越高，投资者要求的回报也越高。

因此，在决策是否投资的过程中，投资者必须权衡利润和风险。

对于投资者来说，正确地评估风险是至关重要的。

风险可以来自多个方面，例如市场波动、政策变化、经济不确定性等。

投资者需要了解市场的特点和趋势，充分研究和分析相关的信息，以便预测可能的风险。

只有在了解风险的情况下，投资者才能合理地评估回报和风险的比例，从而做出明智的投资决策。

除了风险评估，货币时间价值还需要考虑通货膨胀对投资回报的影响。

通货膨胀是指货币供应过剩导致物价普遍上涨的现象。

如果投资回报不能超过通货膨胀率，那么实际回报就会变成负数。

因此，投资者需要选择能够抵御通货膨胀影响的投资方式，以保持投资价值的稳定增长。

在进行货币时间价值和风险分析时，投资者还应该考虑自己的投资目标和风险承受能力。

不同的人有不同的投资需求和风险偏好，投资者应该依据自身情况来制定合适的投资计划。

总之，货币时间价值与风险分析是决策投资与消费的重要依据。

投资者应该正确地评估货币时间价值和风险，并根据自身目标和承受能力来制定合理的投资计划，以获取可观的回报并降低风险。

货币时间价值与风险分析是投资决策中不可忽视的因素。

在面对有限的资源和不确定的未来，投资者需要对投资项目进行综合考虑，权衡时间价值和风险。

第二章货币时间价值与风险价值复习思考题1. 什么是货币时间价值？从何而来？怎样计量？2. 货币时间价值与投资风险价值的性质有何不同？3. 什么是年金？它有哪些类型？如何计算？4. 如何衡量投资风险的程度？5. 什么是风险报酬？如何计量风险报酬？6. 什么是利率？它有哪些类型？一般由哪些部分组成？计算题1. 某企业为了上一个新项目，向银行借款1200万元，借款期10年，年复利率为8%，问到期后企业还本付息共计多少元？2. 现在存入一笔钱，准备在以后10年中每年末得到1000元，如果年复利息率为10%，现在应存入多少钱？3. 某企业租用一设备，在10年后每年年初要支付租金10000元，年利率为6%，问这些租金的现值是多少？4. 某企业向银行借入一笔钱，银行贷款的年利率为8%，银行规定前10年不用还本付息，但从第11年至第20年每年年末偿还本息10000元，问这笔款项的现值为多少？5. 某永续年金每年的收入为1000元，利息率为10%，求该项年金的现值。

6.银行的年度利率为6%，每季度计复利一次，问银行的实际利率为多少？7. 甲公司2006年年初对A设备投资120000元，该项目2008年年初完工投产；2008年至2010年各年末预期收益分别为20000元、30000元、50000元；银行存款利率为10%。

要求：按复利计算2008年年初投资额的终值和2008年年初各年预期收益的现值之和。

8. 丙公司2005年和2006年年初对C设备投资均为80000元，该项目2007年年初完工投产；2007年至2009年各年末预期收益均为40000元；银行存款复利利率为8%。

要求：按年金计算2007年年初投资额的终值和2007年年初各年预期收益的现值。

9. 某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。

假设预期最低借款利率为8%，问此人借款计划是否合理？10. 明光公司现有三种投资方可供选择，三个方案的年报酬率及其概率的资料如下表：数为10%，光明公司作为稳健的投资者，欲选择期望报酬率较高且风险报酬率较低的方案，试通过计算做出选择。

第二章货币时间价值和风险第一节货币时间价值大纲：一、货币时间价值的概念二、货币时间价值的计算三、货币时间价值计算中的几个特殊问题一、货币时间价值的概念自2008年12月23日起，五年期以上商业贷款利率从原来的%降为%，以个人住房商业贷款50万元（20年）计算，降息后每一个月还款额将减少52元。

但即便如此，在12月23日以后贷款50万元（20年）的购房者，在20年中，累计需要还款85万5千多元，需要多还银行35万元余元，这就是资金的时间价值在其中起作用。

（一）概念：货币时间价值，是指货币经历一按时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。

（the time value of money）（1）货币时间价值是指"增量"，一般以增值率表示；（2）必需投入生产经营进程才会增值；（3）需要持续或多或少的时间才会增值；货币的时间价值原理正确地揭露了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的大体依据。

在商品经济中，有这样一种现象：即此刻的1元钱和1年后的1元钱其经济价值不相等，或说其经济效用不同。

此刻的1元钱，比1年后的1元钱经济价值要大一些，即便不存在通货膨胀也是如此。

例如，将此刻的1元钱存入银行，假设存款利率为10%，1年后可取得1．10元。

这1元钱通过1年时间的投资增加了元，这就是货币的时间价值。

在实务中，人们习惯利用相对数字表示货币的时间价值，即用增加价值占投入货币的百分数来表示。

例如，前述货币的时间价值为l0%。

（二）表示方式：1.绝对数：将此刻的1元钱存入银行，假设存款利率为10%，1年后可取得元。

这1元钱通过1年时间的投资增加了元，这就是货币的时间价值。

2.相对数：前述货币的时间价值为l0%。

（三）从量的规定性来看，货币的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。

马克思曾精辟地论述了剩余价值是如何转化为利润，利润又如何转化为平均利润的，而后，投资于不同行业的资金会取得大体相当的投资报酬率或社会平均的资金利润率。

货币时间价值与风险价值【学习要点及目标】掌握货币时间价值概念和复利终值与现值、年金终值与年金现值的计算；认识风险的概念与种类；了解风险与风险报酬的含义以及风险与风险报酬之间的关系，掌握风险的衡量办法。

2.1 货币时间价值2.1.1货币时间价值的概念所谓货币时间价值，是指在不考虑风险和通货膨胀的情况下，货币经过一定时间的投资与再投资所产生的增值，也称为资金的时间价值。

货币的时间价值几乎渗透财务领域的每一个细节。

在经济学中，现在1元钱的价值不等于将来1 元钱的价值，现在的1元钱比将来的1 元钱更值钱，即拥有更高的经济价值。

假如现在你拥有1 元钱，你不是将其用于消费，而是将其用于投资，就可以产生货币的时间价值。

假如你用它购买一年期利率10%的国债，一年后你获得的货币是1.1 元，产生了增值0.1 元，这就是货币的时间价值。

在本例中，现在的1 元钱不等于一年后的1 元钱，而是等于一年后的1.1 元，现在的1元钱比一年后的1 元钱更值钱。

货币的时间价值可以以绝对数来表示，也可以用相对数来表示。

相对数的表现形式是增值额占投资额的百分比，即无风险和通货膨胀情况下的投资报酬率。

从量的规定性上看，货币的时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的社会平均投资报酬率。

没有风险，意味着不考虑投资损失的情况，没有通货膨胀，货币不会发生由于通货膨胀造成的贬值损失。

之所以以社会平均投资报酬率作为货币时间价值的表示尺度，是因为市场竞争的缘故。

在市场竞争中，由于竞争，各行业的投资的利润率趋于平均化，企业在投资中，所赚得的基本报酬也必须达到社会平均投资报酬率，否则，就不如投资于其他项目或行业。

无通货膨胀和风险情况下的社会平均投资报酬率就成为企业投资要求的基本报酬。

从表现形式上看，货币的时间价值表现为资金周转过程中的差额价值。

假设把投资看做是一个周转着的永续过程的话，货币在投资中，不断沿着垫支——收回——再垫支——再收回的过程周而复始地运动，在无风险和通货膨胀的假设下，货币也不断地按几何级数发生增值，这种增值的状况，等同于复利计息制度，即本金和利息都要计算利息的计算制 度。

货币时间价值与风险收益概述1. 引言货币时间价值和风险收益是财务管理中非常重要的概念。

货币时间价值是指货币的价值随着时间推移而发生变化，而风险收益则是指投资所带来的风险和回报。

本文将对货币时间价值和风险收益进行概述，讨论它们的基本概念、计算方法以及它们在金融决策中的应用。

2. 货币时间价值货币时间价值是指货币在不同时间点的价值不同。

这是因为货币具有时间价值，即相同金额的货币在现在的使用价值比将来的使用价值更高。

这是由于通货膨胀、借贷利率等因素导致的。

在金融决策中，需要考虑货币时间价值来进行有效的投资和资金规划。

2.1. 现值和未来值现值和未来值是货币时间价值的基本概念。

现值是指将来的一笔款项在当前时间点的价值，而未来值则是指当前一笔款项在将来某个时间点的价值。

现值和未来值的计算可以通过现值和未来值公式来完成。

现值公式如下：PV = FV / (1 + r)^n其中，PV表示现值，FV表示未来值，r表示利率，n表示时间。

未来值公式如下：FV = PV * (1 + r)^n其中，FV表示未来值，PV表示现值，r表示利率，n表示时间。

2.2. 净现值净现值是将来现金流量与投资现金流量之间的差异。

它用于衡量投资项目的经济效益。

净现值的计算方法是将未来现金流量的现值减去投资现金流量的现值。

净现值公式如下：NPV = ∑ (CF / (1 + r)^n) - I其中，NPV表示净现值，CF表示现金流量，r 表示利率，n表示时间，I表示投资现金流量。

3. 风险收益风险收益是指投资所带来的风险和回报。

在金融投资中，风险和回报是紧密相关的。

通常情况下，风险和回报呈正相关关系，即高风险的投资往往有高回报，低风险的投资往往有低回报。

3.1. 风险的度量风险的度量是衡量投资风险大小的方法。

常用的风险度量方法包括标准差、方差和协方差等。

标准差是一种常用的风险度量方法，它衡量了投资回报的波动性。

3.2. 风险收益权衡投资者在进行投资决策时需要权衡投资的风险和回报。

第三章、货币时间价值与风险价值一〕计算下列各题，1．以100元存入银行，年利率6％，一年复利一次，7年的复利终值是多少? 2．以100元存入银行，年利率8％，3个月复利一次，30年的复利终值是多少?3．年利率6％，一年复利一次，7年后的100元，其复利现值是多少? 4．年利率7％，一年复利一次，80年后的1，000元，其复利现值是多少? 5．年利率4％，半年复利一次，73年后的1，000元，其复利现值是多少?6、年利率6％，每月复利一次，其实际利率是多少?7．年利率8％，每3个月复利一次，其实际利率是多少?8．存入100元，经过20年，其复利终值为265元，其年利率是多少? 9．要使复利终值经过10年为本金的一倍，每3个月复利1次，其年利率是多少？10、计算：（F/A,6%,7）、(F/A,3%,20)、（F/A,2%,180）11、计算：（P/A,6%,15）（P/A,6%,7）（P/A,2%,120）12．年利率6％，每年复利一次，一项“即付现金”，每年付款100元，共付4年，其年金现值是多少?13．年利率6％，每年复利一次，一项“即付现金”，每年付款100元，共付4年，其年金终值是多少?14．年利率6％，每年复利一次，一项“递延年金”从第7年年底开始，每年付款100元，共付4次，其年金现值是多少?15．要设置一项奖学金，每年发奖300元，年利率4．5％，每年复利一次，第一次要存入多少钱?16．要设置一项奖金，每5年评奖一次，每次发奖金1，000元，年利率4％，每年复利一次，第一次要存入多少钱?二〕、A项目与经济环境与状况有关，有关概率分布与预期报酬率如下表：1〕A投资项目的预期报酬率2〕A投资项目的标准差第三章财务预测与计划习题1．某企业只生产一种产品，单价50元，单位变动成本30元，预计每年固定成本50000元，计划产销量每年3000件。

请计算回答下述互不关联的问题：(1)如果单价提高10％，利润增长的百分率是多少?(2)如果销量减少10％，利润减少的百分率是多少?(3)如果固定成本上升10％，利润减少的百分率是多少?2．某公司只产销一种化工产品，售价为每公斤1000元，1996～2000年的各年产销量分别为100、110、120、125、130公斤，每年产品总成本分别为70000、72050、74000、75000、76000元。