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利用Ｅｘｃｅｌ解决财务管理问题作者：杨静来源：《中国管理信息化》2008年第14期[摘要] 财务管理是企业管理的主要组成部分,是有关资金的获得和有效使用的管理工作｡财务管理是服务于企业管理的会计信息系统,为企业制定最优管理决策提供科学可行的方案及有用的数据信息｡财务管理的分析方法中应用了大量的现代数学方法,数据计算与处理比较繁杂,如果能将Excel工具运用于财务管理的分析方法之中,不仅能获取准确的财务信息,而且取得计算分析结果会更加简便快捷｡本文就如何利用Excel解决财务管理中的几个常见问题进行探讨｡[关键词] Excel;财务预测;最佳现金持有量;最佳资本结构[中图分类号]F232[文献标识码]A[文章编号]1673-0194(2008)14-0044-04一､利用Excel解决财务预测问题财务预测是指估计企业未来的融资需求｡财务预测是融资计划的前提,企业为了满足产品生产与销售的资金需要,有必要预先知道自己的财务需求,提前安排融资计划,否则就可能在现金周转方面出现问题｡财务预测还有助于改善投资决策,根据销售前景估计出的融资需要不一定总能得到满足,因而需要依据可能筹措到的资金来安排销售增长以及有关的投资项目,使投资决策建立在可行的基础之上｡财务预测可以提高企业对不确定事件的反应能力,从而减少不利事件出现带来的损失,增加利用有利机会带来的收益｡实际中通常采用的销售百分比法是一种简单实用的财务预测方法,其优点是使用成本低,便于了解主要变量之间的关系,可以作为复杂方法的补充和检验｡但它也有一定的局限性,由于存在规模经济现象和批量购销问题,资产､负债､收入､成本与销售额不一定成正比,而此法假设资产､负债､收入､成本与销售额存在稳定的比例关系,因而经常会脱离实际,这使其应用范围受到限制｡为了改进财务预测的质量,需要使用更为精确的预测方法及处理手段｡从预测结果的科学性和准确性来说,回归分析预测法是一种最为理想的预测方法｡财务预测的回归分析是利用一系列历史资料,分析确定资产､负债与销售额的线性函数关系,据此预测计划销售额与资产､负债数量,然后预测融资需要｡回归分析预测方法虽然科学合理､思维严密,但方法操作比较烦琐,计算工作量大,易出错｡如果能够运用准确､快捷､方便的Excel工具,则可大大提高回归预测的工作效率与质量｡下面利用实例来探讨如何运用Excel进行财务预测的回归分析｡例1 某企业历年财务状况部分相关数据变动情况如表1所示｡按照回归预测原理,依据表中历史资料,运用Excel可绘制相关图,计算出判定系数R2(相关系数的平方)来判断资产､负债与销售额之间是否存在线性函数关系,从而可用线性回归方程式y=a+bx来表明它们之间的关系｡x表示销售额,y表示资产或负债,a为直线的截距,在此表示不随销售额变动的资产或负债,b为回归系数,在此表示销售额每增加一个单位而增加的资产或负债金额｡计算出参数值a､b,在销售额已知或预计条件下,可预测出所需的资金额｡利用以下两式可求得a､b两个参数值,即:下面仅以表1中流动资产与销售额资料来说明利用Excel工具计算判定系数R2､计算参数a与b建立回归直线方程的具体步骤:第一步,建立工作表｡打开Excel空白表,将表1中流动资产与销售额不同年度的资料从“A1”单元格开始顺序输入至“C9”区域,如图1所示｡第二步,单击“插入”菜单,打开“图表”命令,在“图表向导-4步骤之1-图表类型”中选择“XY散点图”,单击第一个子图表类型｡第三步,单击“下一步”,在“图表向导-4步骤之2-图表源数据”的“数据区域”栏中填入数据“$B$2:$C$9”｡第四步,单击“下一步”,进入“图表向导-4步骤之3-图表选项”,在此可以调整标明图表的标题､图例､横､纵坐标轴等选项｡再单击“下一步”,进入“图表向导-4步骤之4-图表位置”,选择“作为其中的对象插入”,单击“完成”,即得到流动资产与销售额关系散点图｡据此图可对销售额与流动资产是否存在线性函数关系做出大致判断｡第五步,右单击散点图上的任意一个数据点,出现“图表”菜单,打开“图表”菜单,单击“添加趋势线”命令,在“趋势预测/回归分析类型”中选择“线性”之后,单击“选项”,勾选“显示公式”和“显示R平方值”两个选项,单击“确定”,即可得到a､b两个参数和R2的数值,如图1所示｡对判定系数R2开平方可求得相关系数R=0.999 7,绘制和计算的相关图､相关系数及判定系数均表明流动资产与销售额之间存在高度相关关系,即相关系数接近于1,基本存在线性函数关系,当销售额每增加1万元时,流动资产将增加1 332元｡如果企业2008年销售额增加到1 800万元,则流动资产将增加到236.0万元｡同理可建立销售额与存货､长期资产､流动负债､长期负债等的线性回归方程进行财务预测｡二､利用Excel确定最佳现金持有量流动资金管理的重要内容之一就是现金管理,现金是企业流动性最强的资产,包括企业的库存现金､各种形式的银行存款､银行本票和银行汇票｡企业如果必要的现金不足,将不能应付正常的业务开支,导致企业丧失购买机会,造成信用损失或得不到折扣好处等,使企业蒙受损失｡但如果企业持有现金过量,又会因这些资金不能投入周转而无法取得盈利,使企业遭受另外一些损失｡因此,企业会面临现金不足和现金过量两方面的问题｡现金管理的目标就是在资产的流动性和盈利能力之间作出最佳选择,以使企业获取最大的长期利益｡为实现这一目标,现金管理除了要做好日常收支,加速现金流转速度外,还须控制好现金持有规模,即确定适当的现金持有量｡成本分析模式是一种较为合理的确定最佳现金持有量的方法,它是通过分析持有现金的成本,寻找持有成本最低的现金持有量｡企业持有的现金会产生机会成本､管理成本和短缺成本3种成本｡机会成本是指企业占用一定数量现金,是以放弃其他途径的资金使用可能取得的收益为代价的,这种代价就是持有现金的机会成本,现金持有额愈高,机会成本愈大｡管理成本是对拥有的现金进行管理而发生的费用,如管理人员工资､安全措施费等,它属于固定成本,不随现金持有量的变动而变动｡短缺成本是因缺乏必要的现金,不能满足业务开支的需要而使企业蒙受损失或因此付出的代价,其与现金持有量呈反比例变动关系｡上述3项成本之和最小的现金持有量应是最佳现金持有量｡根据成本分析模式,采用图解法确定最佳现金持有量是一种直观简便的方法,手工绘图既欠标准又较麻烦,运用Excel工具能克服其弊端｡举例说明如下｡例2 某企业有4种现金持有方案,它们各自的机会成本､管理成本和短缺成本的资料如表3所示｡利用Excel工具演示图解法确定最佳现金持有量的具体步骤如下:第一步,打开一个空白的Excel工作表,在A2至D5单元格范围内,顺序输入“现金持有量”､“机会成本”､“管理成本”､“短缺成本”的原始数据,并在其右边加一列,计算“总成本”,如图2所示｡第二步,计算总成本(总代价)｡在E2单元格中输入公式“=SUM(B2:D2)”,确认并向下填充至E5单元格｡第三步,打开“插入”菜单,单击“图表”选项,在“图表向导-4步骤之1-图表类型”里,选择“XY散点图”中的“平滑线散点图”,单击“下一步”,进入“图表向导-4步骤之2-图表源数据”窗口,在数据区域输入“=$A$2:$B$5”,即显示出机会成本线;单击同一窗口的“系列”,选择“添加”选项,在X值区域输入“=$A$2:$A$5”,在Y值区域输入“=$C$2:$C$5”,即显示出管理成本线;再单击“添加”按钮,在X值区域输入“=$A$2:$A$5”,在Y值区域输入“=$D$2:$D$5”,即显示出短缺成本线;继续单击“添加”按钮,在X值区域输入“=$A$2:$A$5”,在Y值区域输入“=$E$2:$E$5”,即显示出总成本线｡第四步,单击同一窗口“数据区域”,点击“下一步”,进入“图表向导-4步骤之3-图表选项”窗口,选择“网格线”,可去掉主要网格线｡第五步,将系列号顺序改为4条成本线的名称,标明x､y轴的项目名称,图表标题名称等,单击“下一步”,进入“图表向导-4步骤之4-图表位置”窗口,选择“作为其中的对象插入”,点击完成｡计算的结果及完成的绘图如图4所示｡在图4中可找出最佳现金持有量的数值点,即从总成本最低点连线,经过机会成本与短缺成本交点,且垂直于x轴并与其相交的点｡超过这一点,机会成本上升的代价会大于短缺成本下降的好处,这一点之前,短缺成本上升的代价又会大于机会成本下降的好处｡因而,只有在这一点上的现金持有量是最合适的,即最佳现金持有量为55 000元｡三､利用Excel确定最佳资本结构企业的财务目标是企业财富最大化｡财富最大化的途径是提高报酬率和减少风险,资本结构是影响企业报酬率高低和风险大小的重要因素之一｡所谓资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系,即长期债务资本和权益资本各占多大比例｡一般说来,完全通过权益资本筹集资金是不明智的,不能得到负债经营的好处;但负债的比例大则风险也大,企业随时可能陷入财务危机｡筹资决策的一项重要内容就是确定最佳资本结构,使筹资风险和筹资成本达到最佳配合｡资本结构不当是一些公司破产的一个重要原因｡从根本上讲,财务管理的目标在于追求企业价值的最大化或股价最大化,企业的最佳资本结构应当是可使企业的总价值最高,而不一定是每股收益最大的资本结构;同时,在企业总价值最大的资本结构下,企业的资本成本也是最低的,即加权平均资本成本最低､企业价值最大时的资本结构为最佳资本结构｡企业的价值和资本成本可由以下公式计算:V=S+B式中,V为企业的市场总价值;S为企业股票的总价值;B为企业债券的价值｡S=(EBIT-I)×(I-T)÷KS式中,EBIT为息前税前盈余;I为年利息额;T为企业所得税率;KS为权益资本成本｡为简化计算,可假设债券的市场价值是其面值｡权益资本成本可采用资本资产定价模型计算,即:KS=RF+β×Rm-RF式中,KS为权益资本成本;RF为无风险报酬率; β为股票的贝他系数;Rm为平均风险股票必要报酬率;RF无风险报酬率｡企业的资本成本应采用加权平均法计算,其公式为:加权平均资本成本=税前债务资本成本×债务额占总资本比重×(1-所得税率)+权益资本成本×股票额占总资本比重,即:Kw =Kb(B/V)(1-T)+KS(S/V)式中,Kb为税前债务资本成本｡由以上公式可看出,企业价值和资本成本的计算是比较麻烦的,尤其是在确定最佳资本结构时,需要计算出筹借不同债务金额时的企业价值和资本成本,计算过程极为烦琐｡如果运用Excel 工具加以解决,这项工作会变得简单易行,工作质量与效率也会大为提高｡例3 某企业资金全部由普通股资本组成,股票价值1 935万元,年息前税前盈余500万元,所得税率为40%｡该企业管理层认为目前的资本结构不够合理,因而准备采用发行债券购回部分股票的办法进行调整｡经过调查咨询,当前不同债务水平对债务成本影响数据及各报酬率资料如表2所示｡运用Excel工具计算不同债务金额的企业价值和资本成本,进而确定最佳资本结构的具体步骤如下:第一步,输入数据｡打开空白的Excel表格,将表2中数据在A2至E7单元格区域内顺序输入｡在原始数据列右边加4列,分别计算“权益资本成本”､“股票的市场价值”､“企业的市场价值”､“加权平均资本成本”,如图3所示｡第二步,计算权益资本成本KS｡在F2单元格中输入计算公式“=D2+C2*(E2-D2)”,确认后向下填充至F7单元格｡第三步,计算股票的市场价值S｡债券利率为12%,在G2单元格中输入计算公式“=((500-(A2*0.12))*0.6)/F2”,确认后向下填充至G7｡第四步,计算企业的市场价值V｡在H2单元格中输入计算公式“=G2+A2”,确认后向下填充至H7｡第五步,计算加权平均资本成本｡在I2单元格中输入计算公式“=F2*(G2/H2)”,确认;在I3单元格中输入计算公式“=B3*(A3/H3)*0.6+F3*(G3/H3)”,确认后向下填充至I7｡计算结果如图4所示｡由图4的计算结果可看出,在没有债务的情况下,企业的总价值就是其原有股票的市场价值｡当企业用债务资本部分替换权益资本时,企业总价值逐渐上升,加权平均资本成本逐渐下降;在债务资本达到600万元后,企业总价值逐渐下降,加权平均资本成本逐渐上升｡因而,债务资本为600万元时的资本结构是该企业的最佳资本结构｡主要参考文献[1] 中注协. 2007年度CPA统考指定辅导教材——财务成本管理[M]. 北京:经济科学出版社,2007.[2] 张家伦. 财务管理学[M]. 上海:立信会计出版社,2007.[3] 张瑞君. 计算机财务管理——财务建模方法与技术[M]. 北京:中国人民大学出版社,2007.[4] 张瑞君. E时代财务管理——管理信息化理论与实践探索[M]:北京:中国人民大学出版社,2002.“本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文”。
Excel财务分析和建模高级教程第一章：理解Excel财务分析和建模的基本概念在财务分析和建模领域，Excel是最常用的工具之一。
Excel的强大功能允许用户进行各种复杂的分析和建模任务。
在这一章中，我们将介绍一些基本的概念和术语，以便更好地理解Excel财务分析和建模的高级教程。
1.1 Excel财务分析的基本原理Excel财务分析的基本原理是将财务数据输入到Excel的单元格中，通过使用各种公式和函数进行计算和分析。
这些公式和函数可以执行各种数学和统计运算，从而帮助用户解决各种财务问题。
1.2 Excel建模的基本原理Excel建模是指用Excel创建模型来模拟实际的财务情况。
建模可以帮助用户预测未来的财务表现，通过改变模型中的参数，用户可以快速了解各种情况下的可能结果。
第二章：Excel财务分析和建模的基本技巧在本章中，我们将介绍一些主要的Excel财务分析和建模技巧，这些技巧是进行高级分析和建模的基础。
2.1 数据导入和整理在进行财务分析和建模之前，首先需要将数据导入到Excel中，并进行适当的整理。
本节将介绍如何使用Excel的数据导入功能，并展示一些常用的数据整理技巧。
2.2 数据透视表和图表数据透视表是Excel中最常用的分析工具之一。
它可以帮助用户快速分析和汇总大量数据，并生成清晰的图表。
本节将介绍如何创建数据透视表，并展示一些常用的数据透视表技巧。
2.3 高级函数和公式Excel提供了许多高级函数和公式，可以帮助用户进行各种复杂的财务计算和分析。
本节将介绍一些常用的财务函数和公式，并展示如何正确使用它们。
第三章：Excel财务分析的高级技巧在本章中，我们将介绍一些高级的Excel财务分析技巧，这些技巧可以帮助用户进一步提高分析的准确性和效率。
3.1 敏感性分析敏感性分析是用来评估模型对输入参数的敏感程度的方法。
通过改变模型中的某些参数，并观察结果的变化，用户可以快速了解到模型的风险和不确定性。
基于excel的最优资产组合求解作者：殷海娜来源：《时代金融》2012年第11期【摘要】在投资证券市场的决策中，收益与风险的权衡是投资决策的核心问题。
本文借助excel强大的线性规划及函数功能建立证券投资模型，进行有效集的绘制及最优组合求解。
包括风险资产与无风险资产的最优组合，以及收益或风险固定的有条件下的最优资产组合求解。
并在最后对模型进行评价。
【关键词】最优资产组合规划求解模型有效集一、引言1952年马克维茨（Markowits）提出“资产组合选择”的理论，第一次阐述了概念明确，可操作性强的选择投资组合的理论。
1964年威廉·夏普（Sharpe）則在其基础上提出了资本资产定价模型(CAPM)，指出无风险资产收益率与有效率风险资产组合收益率之间的连线代表了各种风险偏好的投资者组合。
而在实际操作中，利用excel的函数运算及规划求解功能即可完成资产组合最优解的求解，并在不同的收益、风险限定条件下确定资产的最优投资决策。
二、最优资产组合求解首先从市场上选取不同行业领域的股票共十只，截取这十只股票在2011年3月至2012年三月的日收盘价数据，利用excel平均值求值公式AVERAGE计算出其各自的日平均收益率。
以上证综指作为市场指标并计算出市场日平均收益率。
利用VAR公式求得各个资产的方差及与上证综指的协方差，由公式β=■求得各只资产的β系数。
β系数是衡量资产对市场风险贡献率的指标，其值越大说明该资产的风险水平越高。
观察各只β系数，选取β值水平不同的股票三只，记为股票1、2、3。
如可选择β1的一只。
（一）求解可行区域以0.05为单位跨度赋予三只股票权重ω1、ω2、ω3，由公式E(r)=■■■ω■r■求得在不同权重赋予下资产组合的收益率。
利用公式σ■■=■■ω■ω■σ■求得不同权重组合的方差，具体步骤如下：σ■■=(ω1ω2,…ωn)·σ■σ■…σ■σ■σ■…σ■……σ■σ■…σ■·ω■ω■…ω■首先利用矩阵原理及excel的MMULT公式计算出前两个矩阵的乘积矩阵，然后用公式SUMPRODUCT求得资产组合风险的方差，即各个资产的加权平均值。
Excel 财务应用 经济价值最优的生产决策问题人们在各种生产活动和经济活动中，总是希望最大限度的利用资源和设备，完成最佳的任务；或者在统筹安排下，在最短的时间内，使用最少的人力、物力和投资，即利用最小的资源消耗，完成规定的任务。
因此，就需要管理者做出相应的生产决策。
生产决策是根据企业的经营战略方案和企业内外经营环境的状况，来确定企业的生产方向、生产目标、生产方针以及生产方案的过程或职能。
下面就利用线性规划，解决企业中最优经济价值的生产决策问题。
在使用线性规划做出分析决策之前，需要先加载规划求解宏，以便日后使用。
依次单击Office 按钮和【Excel 选项】按钮，在弹出的对话框中，选择【加载项】选项卡，并单击【转到】按钮，即可弹出【加载宏】对话框。
然后，在该对话框中，启用【规划求解】复选框，如图9-1所示。
图9-1 加载规划求解宏例如，某钢厂生产螺纹钢和带钢两种类型的钢材，已知生产一吨螺纹钢需要A 种原材料2吨，B 种原材料6吨；生产一吨带钢需要A 种原材料5吨，B 种原材料3吨，而工厂要求所用的A 、B 两种原料分别不能超过10吨和18吨。
每吨螺纹钢可以获得4万元的利润，售出每吨带钢可以获得3万元的利润，要求计算生产螺纹钢和带钢两种产品各多少吨时，产值最大？在利用线性规划模型求解时，任何一个线性规划模型都包含有表示要做决策的决策变量、表述这些决策变量的可行值、现值的约束条件和表示问题完全绩效测度的目标函数。
因此，可以将问题中的已知条件、约束值以及所求变量都输入到Excel 工作表中，如图9-2所示。
图9-2 输入已知条件、约束值和变量上图所表述内容是对该问题在Excel 工作表中的数学描述。
其中，生产每吨螺纹钢和带 提 示 在【加载宏】对话框中单击【确定】按钮之后，系统将自动弹出安装过程对话框，安装完成之后重新启动计算机，即可在【数据】选项卡的分析组中，添加【规划求解】按钮。
启用输入条件钢所需要的两种原材料和销售产品产生的利润，均属于已知条件；工厂要求使用的两种原材料吨数为约束条件；而绿色单元格区域则表示问题中需要计算的两个变量值，默认情况下，其值为0。
A c a d e m i c F o r u m /学术论坛67（宁夏财经职业技术学院，宁夏回族自治区 银川 750001）摘要：虽然通常称Excel 软件为“电子表格”，但其功能非常完备，表格制作只是其众多功能之一。
目前，在我国各行各业中只要和数据有关，Excel 软件几乎是不二的选择。
虽然Excel 软件并不是专业的财务软件，但Excel 软件在公司财务工作中的应用也越来越普遍、越来越成熟，这是由于其具有财务上的普及性、标准性和兼容性。
公司外部的市场环境是不断变化的，公司的经营条件也时刻在变，公司最佳资本结构的确定比较困难。
资本结构决策的分析方法主要有资本成本比较法、企业价值比较法以及每股收益无差别点法。
利用Excel 软件来分析公司的资本结构，可以使分析结果清晰地展现在使用者面前，帮助使用者做出决策。
关键词：Excel 软件；财务管理；资本结构Excel 软件是美国微软公司推出的著名的办公软件，虽然通常称Excel 软件为“电子表格”，但其功能非常完备，表格制作只是其众多功能之一。
目前，在我国各行各业中只要和数据有关，Excel 软件几乎是不二的选择。
虽然Excel 软件并不是专业的财务软件，但Excel 软件在公司财务工作中的应用也越来越普遍、越来越成熟，这是由于其具有财务上的普及性、标准性和兼容性。
适当利用负债可以降低公司资本成本，但当债务比率过高时，杠杆利益会被债务成本抵消，公司面临较大财务风险，因此，企业应该确定其最佳的债务比率（资本结构），使加权平均资本成本最低，企业价值最大。
但是，外部的市场环境是不断变化的，公司的经营条件也时刻在变，公司最佳资本结构的确定比较困难。
资本结构决策的分析方无差别点法。
利用Excel 软件来分析公司的资本结构，可以使分析结果清晰地展现在使用者面前，帮助使用者做出决策。
本文按照资本结构的影响因素、Excel 软件在资本成本比较法中的应用、Excel 软件在公司价值比较法中的应用以及Excel 软件在每股收益无差别点法中的应用这四个维度展开探究。
