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为什么股票会强制退市的原因
股票强制退市是指当一家上市公司不再符合交易所的上市条件或违反了相关法规，交易所会要求该公司从交易所退市。
以下是股票强制退市的一些常见原因：
1. 运营不佳：公司经营业绩持续不佳，亏损严重，资金链断裂，无法正常运营，这是股票强制退市的最常见原因之一。
2. 严重违规：公司严重违反了交易所的规定，如欺诈行为、虚假陈述、财务造假，交易所会因此要求退市。
此外，如果公司严重违反了相关法规、被监管机构处以罚款或其他处罚，也可能被迫退市。
3. 股东人数过少：根据交易所规定，上市公司的股东人数不能低于一定的数量，如果股东人数过少，交易所会要求退市。
4. 市值过低：上市公司的市值如果低于一定的标准，交易所可能会要求该公司退市。
5. 股票交易停牌时间过长：如果上市公司的股票连续停牌时间过长，交易所可能会认为该公司已经不能履行信息披露义务，会要求退市。
6. 重组失败：如果一家上市公司计划进行重组或合并，但是由于各种原因导致重组失败，交易所可能会要求退市。
7. 股票交易流通性差：如果上市公司的股票长期流通性差，成
交量低，股价波动小，交易所可能会要求退市，以保护投资者的利益。
8. 公司解散或破产：如果公司解散或破产，无法继续运营，交易所会根据相关法规要求退市。
9. 其他原因：除了上述常见原因外，股票强制退市还可能由于涉及国家安全、社会稳定、市场秩序等因素导致。
总之，股票强制退市是交易所对上市公司进行监管的重要手段，旨在保护投资者的权益，确保市场的正常运作。
对于上市公司来说，遵守交易所的规则和法规，保持良好的经营业绩和运营状况，才能避免被强制退市。
阿里巴巴的发展历程引言概述：阿里巴巴是中国最大的互联网公司之一，也是全球最大的电子商务企业。
自2000年成立以来，阿里巴巴经历了令人瞩目的发展历程。
本文将从五个方面详细介绍阿里巴巴的发展历程。
一、创业初期（2000-2003）1.1 成立背景：阿里巴巴的创始人马云在1999年创立了中国黄页网，但由于互联网泡沫的破裂，这个项目并未取得成功。
1.2 成立阿里巴巴：2000年，马云与一群合作伙伴共同创办了阿里巴巴，旨在为中国企业提供一个在线的B2B交易平台。
1.3 面临挑战：创业初期，阿里巴巴面临着资金短缺、市场竞争激烈等挑战，但通过创新的商业模式和坚定的信念，他们逐渐取得了一些成绩。
二、发展壮大（2004-2007）2.1 推出淘宝网：2003年，阿里巴巴推出了C2C电子商务平台淘宝网，为个人和小型企业提供了一个在线交易的平台。
2.2 引入资本：2005年，雅虎公司以10亿美元的价格收购了阿里巴巴15%的股份，这为阿里巴巴的发展提供了强大的资金支持。
2.3 发展国际业务：阿里巴巴开始积极拓展国际市场，通过收购ebay中国、雅虎中国等公司，进一步巩固了在中国电子商务领域的地位。
三、上市与扩张（2008-2012）3.1 阿里巴巴集团成立：2008年，阿里巴巴将旗下的多个业务整合成阿里巴巴集团，以更好地推动公司的整体发展。
3.2 阿里巴巴上市：2014年，阿里巴巴在纽约证券交易所成功上市，成为当时有史以来最大的首次公开募股（IPO）。
3.3 国际化战略：阿里巴巴积极推动国际化战略，通过收购和合作，进军东南亚、印度、欧洲等市场，实现了全球化发展。
四、多元化业务（2013-2017）4.1 云计算业务：阿里云成为阿里巴巴集团的重要组成部分，提供云计算、大数据和人工智能等服务，成为中国领先的云计算服务提供商。
4.2 金融科技：阿里巴巴推出了支付宝和蚂蚁金服，成为中国最大的第三方支付平台和金融科技公司。
4.3 文化娱乐业务：阿里巴巴通过收购优酷土豆、阿里影业等公司，进军文化娱乐产业，拓展了公司的业务领域。
阿里巴巴背后的故事阿里巴巴相信大家都不陌生，但是阿里巴巴背后的故事你又知道多少呢？下面是店铺为你整理的阿里巴巴背后的故事，希望对你有用!阿里巴巴背后的故事篇1：阿里巴巴上市道路背后的故事自阿里巴巴集团旗下的B2B上市公司去年6月在香港退市之后，阿里集团的整体上市便成为全球业界瞩目的焦点。
业内预期，阿里集团的IPO规模将超过Facebook，进而成为市值仅次于谷歌和亚马逊的互联网公司。
但时至今日，阿里集团的上市地点还没确定，今年内完成IPO几无可能。
作为全球最大的电子商务交易平台，阿里巴巴本应是各大证券交易所的争抢对象，但它却两次被挡在了香港证券交易所门外。
一家业绩优异的公司，因控制权问题和极其复杂的公司架构而迟迟不能上市，这引发了广泛的关注与讨论。
在阿里集团整体上市之前，马云试图通过回购大股东雅虎的股权来解决盘亘多年的控制权问题。
雅虎同意阿里的回购，但提出了诸多条件，其中之一便是“合格的IPO”，也即阿里巴巴的估值至少达到385亿美元。
对阿里巴巴而言，在香港上市更易获得“合格IPO”。
但香港的《上市规则》秉持公众利益优先的原则，不允许同股不同权的公司股权结构，而马云作为创始人和小股东，恰恰是通过这种方式保持着对阿里巴巴的控制权。
迄今，香港证券交易所两次否决了阿里集团的上市请求，马云面临艰难的选择：如果是失去控制权的上市，那么他之前所做的各种努力，包括支付宝的股权变更，均会失去意义;如果无法实现较高估值，他对此前的投资者和创业者均难以交代。
如果转去美国上市，阿里巴巴需做好被做空的准备;如果仍决定在香港上市，马云就需要降低预期并承担风险。
看似简单的两件事情，对马云来说都不容易。
而这种两难局面的形成，又源于中国特定的商业环境。
如何让企业不再扭曲生存，值得各方深思。
阿里巴巴的上市计划又延后了。
10月10日下午，阿里巴巴集团CEO陆兆禧在一次媒体交流活动上表示，香港市场对新兴企业的治理结构创新，还需要时间研究和消化，阿里巴巴决定不在香港上市。
为什么阿里巴巴不在中国上市国内很多的大公司都是国外上市的。
特别是国内数一数二的公司。
虽然马云没有移民，却阿里巴巴也在美国上市了，很多人都好奇阿里巴巴不在中国上市的原因。
下面由为大家介绍阿里巴巴不在中国上市的原因，希望能帮到你。
1、务在中国，管理层在中国，但是资金来源与注册点都是境外。
中国目前禁止外资控制信息企业，外资风投一般都会拒绝被投资企业在国内上市(事实上，被外资实际控制的互联网企业不可能在国内上市，可变实体在中国证监会看来是非法的)。
2、从监管的角度看，中国对于上市企业的要求比较高，要求企业连续盈利。
企业结构不会那么复杂。
阿里巴巴的控股结构牵扯很多子公司，相互控股。
3、从企业注册的角度，中国目前是工商登记，而美国是商事登记，后者对于企业本身的要求很低。
在上市环节，国内审批时间非常长。
而2009年纽交所向纳斯达克看齐之后，上市要求比国内低得多。
作为全球最激进的交易所，纳斯达克甚至允许双重股权(阿里巴巴没有在香港上市的重要原因之一就是港交所坚持同股同权)阿里巴巴管理层股份不是很多，但是表决权却比一般股东还要大。
主要是阿里巴巴合伙人制度(VIE结构，所谓VIE，是指通过一系列合同，将一个公司的经济效益传递给第三方。
日本软银集团和美国雅虎公司正是通过这种结构持有阿里巴巴实行有效的“多数所有权”。
)4、美国是巨大的融资市场，阿里巴巴认为其融资额217.6亿美元，在中国很难实现。
5、牵扯到的税务、审计和时间成本高昂。
阿里巴巴集团之前为上市所做的准备，包括文件、期权等方面，都是按照境外规则设计。
如果转回境内，一是面临大量税收，二是需要按照境内的会计准则重新设计。
“税务、审计的成本都是非常惊人的，超出很多人的想象。
6、登陆A股也不利于阿里巴巴的国际化进程。
阿里巴巴这类庞然大物，最终还是国内的上市制度不适合他们的发展。
或者说这类互联网企业不适合中国的上市制度为何阿里不在中国上市不在A股上市的理由很简单，因为A股还未对外资企业开放，阿里巴巴为了避税及规避其他风险等因素，其公司注册地是在开曼群岛，这种情况在中国非常常见。
以下是一些香港股市的退市案例：
1. 雅虎中国（阿里巴巴集团）：雅虎中国是阿里巴巴集团的子公司，于2012年在香港上市。
然而，由于阿里巴巴集团决定将其核心业务在美国上市，雅虎中国于2016年退市。
2. 乐视网：乐视网是一家中国互联网公司，于2010年在香港上市。
然而，由于公司财务困境和高额债务，乐视网于2018年被香港交易所强制退市。
3. 银泰资源：银泰资源是一家中国煤炭公司，于2009年在香港上市。
然而，由于公司财务问题和煤炭行业的困境，银泰资源于2015年被香港交易所强制退市。
4. 东方电子：东方电子是一家中国电子制造公司，于1997年在香港上市。
然而，由于公司业绩下滑和财务问题，东方电子于2019年被香港交易所强制退市。
这些案例展示了香港股市中退市的一些原因，包括公司财务问题、业绩下滑、行业困境等。
退市对于投资者和公司都有重大影响，因此投资者在选择投资香港股市时需要注意公司的财务状况和业绩表现。
阿里巴巴为何不在国内上市？网友“港城一丁”：阿里巴巴递交赴美上市招股书了，之前阿里一直希望到香港上市，最后因为“合伙人制度”与港交所上市原则冲突才作罢。
不过好像从没提过在国内股票市场上市，为什么？腾讯科技：阿里巴巴集团今天凌晨向美国证券交易委员会提交IPO招股书，计划赴美上市。
招股书显示，阿里巴巴将最多融资10亿美元。
关于阿里巴巴上市地点的争论目前有了结果，确实如网友所说，阿里巴巴一直没有考虑在国内股票市场上市。
之所以这样，原因可能包括：一、拆除VIE结构操作复杂阿里巴巴采用了VIE架构，这种架构在国内被称为“协议控制”，指的是境外注册的上市实体与境内的业务运营实体相分离，境外的上市实体通过设在境内的外商独资企业以协议的方式控制境内的业务实体。
阿里巴巴在国内上市就需要将境外权益转到境内，过程中涉及到系列协议的终止、废除等诸多法律问题，需要付出相应的对价。
软银、雅虎持有阿里巴巴开曼公司股份，阿里巴巴开曼公司通过VIE结构控制境内阿里巴巴集团的权益。
如果把阿里巴巴开曼公司变成空壳，权益转回到境内，不再向其输送利益，软银、雅虎持有的就变成了空壳。
即使二者愿意退出，阿里巴巴集团按照上市的价格赎买股份，如果阿里巴巴集团估值达到千亿美元，雅虎软银所持股份加起来估值几百亿美元。
通常拆除VIE架构，可以通过内地人民币基金接盘。
但阿里巴巴体量这么大，没人能接这个盘子。
此前通过拆除VIE结构实现在境内上市的公司规模相对不高，估值只有约10亿-20亿元人民币。
二、牵扯到的税务、审计和时间成本高昂阿里巴巴集团之前为上市所做的准备，包括文件、期权等方面，都是按照境外规则设计。
如果转回境内，一是面临大量税收，二是需要按照境内的会计准则重新设计。
税务、审计的成本非常惊人，超出想象。
三、登陆A股不利于阿里巴巴的国际化进程如果在美国上市，阿里巴巴可以用美国上市的股份直接做股权并购，成本很低。
如果转移到国内，对未来在国际上并购无正面影响，不是理性的做法。
上市股票退市的规则随着经济的发展和市场的变化，股票市场不可避免地会有股票退市的情况出现。
股票退市是指股票从证券交易所正式摘牌，不再在交易所上市交易的过程。
股票退市有着一定的规则和程序，下面将介绍一些常见的股票退市规则。
股票退市可能是因为公司经营不善或者违反了相关法律法规导致。
证券交易所会根据一些指标和标准来评估公司的经营状况，例如财务指标、市值、股价等。
如果公司出现经营困难、连续亏损或者违反法律法规等情况，交易所有权决定将该股票退市。
股票退市也可能是因为公司自愿申请退市。
有些公司可能认为在股票市场上交易不活跃，股价波动较大，或者与其他公司合并，因此会主动申请退市。
公司申请退市时，需要按照交易所的规定提交申请材料，并经过交易所的审查和批准。
股票退市还可能是因为公司合并、重组或者破产清算。
如果公司发生了合并、重组或者破产清算等情况，交易所会根据相关规定将其股票退市。
这种情况下，股东可能会根据公司的合并、重组或者清算方案获得相应的权益或者赔偿。
股票退市还可能是因为公司股票交易异常活跃，出现了市场操纵、内幕交易等违法行为。
如果公司股票交易异常活跃，出现了市场操纵、内幕交易等违法行为，交易所会采取相应的措施，包括暂停交易、调查核实等，并最终决定是否将股票退市。
股票退市的规则和程序可能会因国家、地区或者交易所的不同而有所不同。
不同的交易所对于股票退市的规定可能有所差异，投资者应该根据实际情况和相关法规来了解和处理股票退市的问题。
总结一下，股票退市是指股票从证券交易所正式摘牌，不再在交易所上市交易的过程。
股票退市可能是因为公司经营不善、违反法律法规、自愿申请、合并重组或者破产清算、市场操纵等原因。
不同的交易所对于股票退市的规定可能有所差异，投资者应该根据实际情况和相关法规来了解和处理股票退市的问题。
阿里巴巴上市为何背井离乡作者：周俊生来源：《创新科技》2014年第07期中国最大的互联网企业阿里巴巴日前在其官方微博发表声明，启动在美上市事宜。
几乎与此同时，新浪微博也宣布将申请在美上市，同时阿里增持股份将从18%提高到30%。
曾经在美国资本市场上掀起“中国概念股”热潮的中国互联网企业，在经历了一段时间的沉寂以后，借助美国经济开始露出复苏趋势的时刻，再度成为国际市场的聚焦对象。
中国企业赴美上市，从A股市场诞生开始即已成为现实，并被视为中国企业受到国际资本市场重视的一个象征。
其实，今天在我们对国际市场有了更充分了解以后就可明白，这种“励志”话语不过是一厢情愿，以美国资本市场来说，它早就向全球开放，在注册制条件下对各国企业进入美国上市几乎是“来者不拒”，这正是它能够成为全球资本市场“领头羊”的一个重要基础条件。
而阿里巴巴为实现上市目标舍近就远，则反映出了A股市场存在的制度性缺陷。
阿里巴巴是早已为国内民众所熟知的一家优秀互联网企业，这样一个公司如果能够进入A 股市场，对于激励投资者、改变A股市场生态，无疑将起到重要的推进作用。
但是，神话中的阿里巴巴敲开了宝藏的大门，现实中的阿里巴巴却在A股市场大门前止步。
不仅如此，目前一些比较知名的互联网企业——腾讯、网易、新浪、当当等，都不在境内A股市场上市。
互联网企业为什么与A股市场无缘？一个现实的原因是政策面上的限制。
互联网企业在创业初期由于得不到传统银行的认可，其资金来源大多来自境外的天使投资、风险投资（VC）或者私募（PE），从而使互联网企业在股权结构上出现了中外合资的身份，这与我国现行的对中外合资企业在A股市场上市的限制产生了直接的冲撞，导致它们上市只能舍近求远。
2014年春节期间，京东商城已宣布要赴美上市，如今阿里巴巴紧随其后，这对A股市场来说，都是令人痛心的优质资源流失。
对于一个资本市场来说，优质的上市公司是一种宝贵资源，因此，各国证券交易所对上市资源的争夺已经越来越激烈。
阿里巴巴上市问题浅析阿里巴巴集团是一家由中国互联网先锋马云创建的国际化的互联网公司，主要经营专业化、多元化的电子商务服务，业务涉及网上交易平台、网上销售平台、第三方支付平台、网上购物搜索引擎，以及电子商务云计算等多种服务。
阿里巴巴集团旗下拥有多个实力强劲的子公司：阿里巴巴网络有限公司，最受欢迎的电子商务平台；淘宝网，中国最受欢迎的C2C 网上购物平台；天猫,中国领先的B2C优质品牌产品零售网站；聚划算,中国全面的品质团购网站；一淘,提供全面商品、商家、购物优惠信息的网上购物搜索引擎；阿里云计算,云计算与数据管理平台开发商；支付宝,中国最多人选用的第三方网上支付平台；中国雅虎，拥有互联网资讯、邮箱、搜索等基础服务的门户网站。
回顾阿里巴巴的发展历程：阿里巴巴公司成立后，1999年10月，由高盛公司牵头，联合诸多基金，向阿里注入500万美元天使投资。
2000年阿里巴巴引进第二轮融资，融资金额为2500万美元。
2004年2月，阿里巴巴完成第三次融资。
融资完成后，马云及其创业团队仍然是阿里巴巴的第一大股东，占47%股份；第二大股东为软银，约占20%；富达约占18%，其他几家股东合计约15%。
2005年8月，雅虎以10亿美元加上雅虎中国的全部资产兑换阿里巴巴集团39%普通股，并获得35%投票权。
交易完成后，雅虎成为阿里巴巴集团最大的股东，并获得其董事会四个席位中的一席。
马云及持股高管丧失大股东地位，持股比例下降至31.7%。
2012年5月，阿里以71亿美元价格回购雅虎所持20%股份。
阿里巴巴上市过程：2013年7月阿里巴巴集团CEO陆兆禧刚承认做好上市准备，市场随之传出其准备最早于9月赴港上市的消息。
9月初港交所因合伙人制度不符合香港证监会对投资者利益的保障，拒绝“特批”阿里巴巴破例以合伙人制度上市。
2014年3月16日，阿里巴巴宣布，决定启动赴美上市事宜。
6月26日，阿里巴巴决定申请在美国纽约证券交易所挂牌上市，股票交易代码为“BABA”。
阿里巴巴赴美上市的分析与启示摘要：国际金融危机爆发后，中国政府陆续出台了一系列政策，鼓励并支持企业“走出去”。
2014年9月19日，阿里巴巴在美国纽约证券交易所成功上市，成为了美国股票史上最大的IPO。
作为互联网巨头的阿里巴巴集团公司没有在上海证券交易所或香港证券交易所上市，其中的原因值得我们思考。
本文主要采用案例分析的方法，分析阿里巴巴境外上市的原因及特点，并简述境外上市对阿里巴巴集团公司造成的影响以及从案例中可以得到的启示。
关键词：阿里巴巴；境外上市；案例分析1引言中国企业在海外上市发起于上世纪90年代，目前中国企业上市的主要国家地区包括美国、香港、新加坡和日本，还有部分企业选择到韩国、英国上市。
国外学者主要从上市动机与方式方面分析境外上市[1]；国内学者则更加关注境外上市地点的选择。
鲁桐，党印[2]认为“合伙人制度”保证创始团队对企业的控制权，也解决了战略规划与实施问题，能够保证公司业绩在复杂多变的市场环境中立于不败。
易宪榕，卢婷[3]发现国内政府追求经济平衡发展的目标，所以采用的宏观政策比较稳健，国内企业的不能达到自身的融资目的，因此，国内想要融资的企业只好纷纷把目光转向境外市场。
本文旨在分析阿里巴巴集团境外上市的原因及特点，总结境外上市对公司带来的影响，为其他企业境外上市提供借鉴。
2境外上市原因2.1不满足境内证券市场的标准和要求我国内地证券市场与香港证券市场都具有门槛高、开放性不够的特点。
过于严苛的上市门槛断绝了企业的上市可能。
《公司法》规定，设立股份有限公司公开发行股票，应当符合“依照本法在中国境內设立的有限责任公司和股份有限公司”，而且应当同股同权。
由阿里巴巴集团首创的“合伙人制度”与同股同权的规定相悖，注定公司与A股上市无缘。
其次，A股的上市流程也令企业望洋兴叹，从准备上市到发行，通常至少要经过两到三年。
2.2规范公司治理模式在美国证券交易所上市有助于提高公司治理水平。
美国监管环境较为严苛，信息披露制度严格更为严格，投资者利益保障机制更为保险。
探究中国企业海外上市的主要动因—基于阿里巴巴赴美上市案例一.案例回顾阿里巴巴集团由马云为首的18位合伙人，于1999年在中国杭州创立。
经过十余年的发展，“阿里巴巴”已经成为了全中国家喻户晓的民族互联网品牌，公司的商业生态系统也渗透、覆盖到各行各业。
截至目前，阿里公司主要业务和关联公司的业务包括：淘宝网、天猫、聚划算、阿里云、阿里妈妈、阿里巴巴国际交易市场、蚂蚁金服、菜鸟网络等。
阿里的核心价值观是他们相信互联网能够创造公平的竞争环境，让小企业通过创新与科技扩展业务，并在参与国内或全球市场竞争时处于更有利的位置。
2014年9月19日，经过多年的准备，国内互联网巨头“阿里巴巴”在纽约证券交易所成功上市（股票代码：BABA）。
阿里巴巴赴美IPO的发行价为68美元，发行量为3.2亿股，为了满足投资者的强劲需求，阿里首次公开募股的承销商们（高盛、摩根大通、花旗银行、摩根士丹利等）还行使了超额配售权，使之正式以融资额250亿美元的规模成为有史以来最大的IPO。
阿里登陆纽交所后，股价同市场预期一样持续飚升，最高达到120美元/股，使阿里巴巴成功超越Facebook成为仅次于谷歌的第二大互联网公司。
在之后的半年时间内，公司的价值得到投资者的重估，截至2015年6月13日，阿里的股价为86.63美元/股，总市值仍达到2153亿美元。
（下图为BABA上市后的周K线图）图1：阿里巴巴（BABA）周K线图二、阿里巴巴赴美上市的背景1、赴美上市前阿里巴巴公司的概况阿里巴巴集团在当时所主要经营的业务包括了多种形式的电商平台（覆盖了B2B、B2C、C2C模式）、移动支付、互联网金融、互联网医疗、云计算数据平台等。
截至2013年底，据官方统计数据，阿里巴巴旗下B2C平台所占市场份额已达到50.1%，远超其他B2C平台，集团总市值已逾千亿美元，是我国当之无愧的互联网电商第一巨头。
阿里集团包括多个实力强劲的子公司，其中阿里巴巴国际交易市场与阿里巴巴中国交易市场组成的阿里巴巴网络B2B有限公司，它是最受欢迎的电子商务平台；淘宝网，中国最受欢迎的C2C网上购物平台；天猫，中国领先的B2C优质品牌产品零售网站；聚划算，中国全面的品质团购网站；一淘，提供全面商品、商家、购物优惠信息的网上购物搜索引擎；阿里云计算，云计算与数据管理平台开发商；支付宝，中国最多人使用的第三方网上支付平台。
围城故事：中国互联网企业“退市潮”作者：暂无来源：《上海信息化》 2012年第4期2012年，在中国互联网第一阵营砥柱——盛大、阿里巴巴B2B上演“退市潮”的同时，神州租车、唯品会、易传媒3家公司向美国联交所递交了上市申请。
一时间，“你方唱罢我登场”的景象折射出一幕互联网版的“围城”故事。
文／马振民近年来，中国互联网的第一阵营被概括为一个有趣的单词“TABLES”。
其中“T”即腾讯、“A”指阿里巴巴、“B”为百度、“L”代表雷军系、“E”代表周鸿祎系，“S“则是盛大和新浪的统称。
而2012年伊始，家喻户晓的“TABLES”阵营徒生变数：字母“A”、“S”所代表的两家上市企业阿里巴巴、盛大先后宣布启动私有化进程，进而掀起一波网络巨头“退市潮”。
值得注意的是，在盛大、阿里巴巴B2B退市之际，神州租车、唯品会、易传媒3家公司向美国联交所递交了上市申请。
而“你方唱罢我登场”的热闹背后，人们不禁要问：互联网巨头为何纷纷撤退？“上市圈钱”背后又隐藏着怎样的玄机？主动退市各有玄机2月21是个特殊的日子，连续两年，它都是阿里巴巴公司难以忘却的“纪念日”。
2011年2月21日，时任阿里巴巴CEO的卫哲和COO李旭晖因“欺诈门”引咎辞职，引发业内轩然大波。
2012年2月21日，阿里巴巴B2B公司则发布公告称集团向其提出了私有化要约，拟以每股港币13.5元的价格、超过190亿港元的总额回购其在海外流通的股票，而该价格也是5年前阿里巴巴IPO的发行价。
2007年，在香港联交所上市的阿里巴巴，开盘价为30港元，较发行价13.5港元涨122%，曾创下了当时中国互联网公司融资规模之最。
无独有偶，另一曾经风光无线的上市企业盛大近日也宣布从美国退市。
2011年10月17日，盛大宣布其董事会收到创始人和董事长陈天桥的建议函：回购除了他跟他妻子、弟弟三人持有之外的所有盛大股份，回购价较盛大10月14日的收盘价高24%。
2012年2月14日，盛大宣布要求从次日起暂停其在纳斯达克市场的交易，同时要求纳斯达克向美国证券交易委员会提交文件告知盛大已退市、并注销登记的证券。
阿里巴巴不在中国上市的主要原因阿里巴巴不在中国上市的主要原因1、务在中国，管理层在中国，但是资金来源与注册点都是境外。
中国目前禁止外资控制信息企业，外资风投一般都会拒绝被投资企业在国内上市(事实上，被外资实际控制的互联网企业不可能在国内上市，可变实体在中国证监会看来是非法的)。
2、从监管的角度看，中国对于上市企业的要求比较高，要求企业连续盈利。
企业结构不会那么复杂。
阿里巴巴的控股结构牵扯很多子公司，相互控股。
3、从企业注册的角度，中国目前是工商登记，而美国是商事登记，后者对于企业本身的要求很低。
在上市环节，国内审批时间非常长。
而2009年纽交所向纳斯达克看齐之后，上市要求比国内低得多。
作为全球最激进的交易所，纳斯达克甚至允许双重股权(阿里巴巴没有在香港上市的重要原因之一就是港交所坚持同股同权)阿里巴巴管理层股份不是很多，但是表决权却比一般股东还要大。
主要是阿里巴巴合伙人制度(vie结构，所谓vie，是指通过一系列合同，将一个公司的经济效益传递给第三方。
日本软银集团和美国雅虎公司正是通过这种结构持有阿里巴巴实行有效的“多数所有权”。
)4、美国是巨大的融资市场，阿里巴巴认为其融资额217.6亿美元，在中国很难实现。
5、牵扯到的税务、审计和时间成本高昂。
阿里巴巴集团之前为上市所做的准备，包括文件、期权等方面，都是按照境外规则设计。
如果转回境内，一是面临大量税收，二是需要按照境内的会计准则重新设计。
“税务、审计的成本都是非常惊人的，超出很多人的想象。
6、登陆a股也不利于阿里巴巴的国际化进程。
阿里巴巴这类庞然大物，最终还是国内的上市制度不适合他们的发展。
或者说这类互联网企业不适合中国的上市制度为何阿里不在中国上市不在a股上市的理由很简单，因为a股还未对外资企业开放，阿里巴巴为了避税及规避其他风险等因素，其公司注册地是在开曼群岛，这种情况在中国非常常见。
某种程度上说，这是西方资本为了规避包括中国在内的相关国家的一些政策所采取的规避措施。
阿里巴巴为什么上市后退市以及重新上市？
最近经济学中比较有意思的案例我觉得就是阿里巴巴了，中国少有的主动退市的公司有木有？这一系列得行为中包含着多少看不透的秘密？首先回顾历史2007年11月6日，阿里巴巴网络有限公司在香港股票交易所挂牌上市，股票代码为“1688 HK”。
发售价：上限13.5港元开盘价30港元，较发行价提高122%，融资116亿港元。
2009年09月15日，雅虎以每股19.8港元至20.3港元的价格配售5748万股阿里巴巴股票，拯救企业现金流危机。
2012年2月21日晚间阿里巴巴网络有限公司发布公告，这家阿里巴巴集团旗下的旗舰子公司拟将终止上市地位。
阿里巴巴集团提出以每股13．5港元的价格回购上市公司约26％的股份，预计将耗资约190亿港元。
马云在给阿里巴巴集团员工的公开信中称：“上市的时候只融了17亿美金，但私有化要花出去20多亿美金，看起来是个赔本的生意，有人建议用低一点的价格买回股票”。
而阿里巴巴在上市后，曾于2009年和2010年两次为股东分红共计21.1亿港币。
可是，阿里巴巴真的赔了么？不可能啦~上市公司的资产运作怎么会赔本的呢？有帐咱不怕算，粗粗算一下你就会发现，好厉害的马云，好犀利的资本运作！
首先要说明，这套计算是肯定不全面的，货币银行学和会计学、金融学虽然我都学过，可惜，不精呀~不过咱们大概的用小学生的乘除法算一下大家也就能看明白了，阿里巴巴绝对没有你想
的那样赔本！
首先，要选定货币，看是什么货币让阿里巴巴在大陆跟香港两个不同的市场之间之间不断转换：马云在讲述上市化与私有化之间的价格关系时用的货币单位是美元，那么我们也就选择美元作为一个1级货币工具，这个工具是将股票发售时获得的港币兑换成了美元来的，原因后面说。
其次，阿里巴巴是在祖国大陆运营的公司，虽然全世界都是阿里巴巴的业务范围，但是它最主要的工作和投资都在国内完成，那么，我们就要将人民币作为根本货币工具。
然后，我们看一下时间跨度。
从07年11月到08年，08年到09年，09年到10年，10年到11年，12年3个月（私有化未完全完成），共计3个整年，加上07年的2个月，12年的3个月。
这是融资的时间范围。
再看一下银行贷款的利率，3年期贷款利率大约是多少？根据央行07年9月调息的历史信息查得，银行基准利率为7.65 %，而商业银行为利润、风险等方面考虑，还要再追加利息，具体追加是多少，就看银行怎么定了。
一般是在基准利率上增加10%-50%，实际可能因不同银行、不同企业、不同风险，导致利率更高！
不过考虑到阿里巴巴实在是个大公司，信誉好，盈利水平高，而且我还懒，那么我们就按10%来计算它的利率，对无数商家来说做梦都想要的10%的利率！请注意，这个利率是复利，详情还是下面再说。
那么，首先我们计算一下汇率。
根据历史报价，2007年11月6日美元对人民币汇率为7.4577，对港币汇率7.7654，也就是1美元为7.4577人民币,7.7654港币。
根据这个算得2007年发布股票时实际融得人民币为：港币116亿/7.7654=14.93.8，就当是15亿美元。
15亿乘以7.4577，得111.8655亿人民币。
根据2012年2月26日美元对港币汇率为7.7538，而根据上述分析师认为私有化可能耗费190亿港币，那么大约是24.5亿美元，马云说的17亿和20多亿，其实这里玩了文字游戏，17其实是15，20是24.5。
从直接的差价上来看阿里巴巴几乎赔了9.5亿美元之多！
那么，兑换成人民币之后呢？同样是2012年2月26日，美元对人民币的汇率是：6.2972！跟07年得汇率差了多少？差价1.1605，一块一毛5分钱，对我来讲是两公里的汽车油耗，没多少，带老妈买个菜也得跑这么远呢有木有！咱们继续算账你会发现，在大尺度下，1块多钱真的很多！24.5E乘以6.2972，得多少？154.2814！！！
实际上汇率波动远比你所想象的大，经过3年多的时间，在人民币不断疲软升值之下，阿里巴巴实际上付出的代价是42亿人民币！美元差价9.5亿！多么？还真不多！为什么这么说呢，因为它跟银行利率对比之下你就会发现，它是很少的一笔钱了。
复利计算公式为：F=P（1+i）^n F是总利息+本金，P是原有
本金，I是利率，N是贷款时间。
根据咱们的计算时间，为3年+5个月，可能实际完成私有化要到4月份，就是3年+6个月，这样的话就是3.5年。
将本金111.8655亿代入公式，可得终值：156.192！也就是说，如果马云先生在2007年年底向银行借贷111.8655亿的话，在2012年4月至少要还156.192亿！这样的话，上市与贷款间的差价我们就算出来了：154.2817-156.192=1.9113亿！这是比国内贷款要省呀！省了近两亿！
这时咱还要计算雅虎抛售掉的5748万股阿里巴巴股票。
09年9月时雅虎是以每股19.8港元至20.3港元的价格配售的，为什么雅虎有权配售这些股票呢？因为雅虎是阿里巴巴的大股东，他手里掌握着大量股权，而这些股权当年并没有在股市上出售，雅虎发售的是自己所持有的股票。
按最低价格19.8减去回购价13.5，得差价6.3港元。
6.3港元乘以股票数量为5748万，得3.62124亿，也就是说，实际回购价格还要算上这部分股票的发行收益和回购成本。
这部分股票在市场上放了两年，就赚了3.6亿港元的交易差价。
3.6亿港币的交易差价应当按09年汇率之中，经计算得3.17亿人民币的收益。
细心的同学肯定会想起来，在前面还说了呀，阿里巴巴两次分红，21.1亿港币呢！是啊，咱这不是还没算完呢么，不止是这21.1亿港币，雅虎曾经向市场抛售的5748万股阿里巴巴股票也没计算呢，咱们要继续算账！
2009年阿里巴巴分红方案向外分红10亿元港币，当日汇率为
0.8817，2010年阿里巴巴分红方案向外分红11亿元港币，当日汇率0.8579，合计为人民币18.2539.两次分红，实际上分出去没有21亿，只有18.25亿人民币。
这18.25亿去掉与银行贷款的利率之差1.9113亿和股票差价利润3.17亿后，就只有付出13.17亿分红支出。
如果将这13.17亿分红支出与156.192亿回购支出共同计算为融资的总代价，再回头以复利法除本金的话，计算可约得银行利率12.21%。
在实际操作中，10%以下的年利率并不多见，而较高的利率经常能达到15%-18%。
以上算法是通过对比银行贷款利率和计算RMB/USD汇率得出的简单结论，实际上07年年底是否有银行能拿出120亿贷款给阿里巴巴？
那么阿里巴巴为什么会再次上上市呢？因为阿里巴巴与雅虎达成协议，阿里巴巴要在2015年底前IPO才能回购雅虎在阿里巴巴的股份。
由此我们不难得知，企业的上市与退市都是企业为自身发展谋求利益最大化。
无论他们怎么操作实质上都是圈钱的过程，从某种意义上而言，普通股民就是这些企业的提款机。
