欧债危机和拉美债务危机的异同点分析及对我国的启示

欧债危机对我国的启示摘要：处于经济转型期的中国尚未经历类似于发达国家的欧债危机和金融危机，认真吸取发达国家的经验教训，是十分有必要的。

通过对欧债危机基本情况以及产生原因进行分析，进而在此基础上提出对中国的启示，这对我国未来的发展，具有重要的借鉴意义。

关键词：欧债危机原因启示一、欧债危机基本情况为应对自2007 年夏天爆发的美国次贷危机，世界各国都普遍采取了货币与财政双宽松的刺激政策，这在一定时期内有效地抑制了全球经济的下滑。

但与此同时，由于大规模举债，各国政府的债务负担大大提高，特别是欧洲本来就债台高筑的国家更是雪上加霜。

欧洲主权债务危机正是在这种特殊的背景下爆发的。

希腊便是倒下的第一张多米诺骨牌。

2009 年11 月，希腊新政府上台之后，发现并公布上届政府掩盖了真实的财政状况，随即新政府将财政赤字由预期的6%上调至12.7%，这大大超过《稳定与增长公约》规定的3%的上限。

消息披露后，惠誉、标准普尔与穆迪等信用评级机构相继迅速下调了希腊主权债务评级，受此影响，投资者开始抛售希腊国债，并造成了爱尔兰、葡萄牙、西班牙等国的主权债券收益率也大幅上升，出现融资困难。

随着事态的发展，欧洲其它国家也开始陷入危机，包括比利时这些外界认为较稳健的国家及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报未来三年预算赤字居高不下的困状，至此整个欧盟都受到债务危机的困扰。

二、欧债危机产生原因1. 国家竞争力下降。

债务问题往往与一国竞争力紧密相关。

世界经济论坛公布的《2012-2013年全球竞争力报告》对144个国家竞争力的年度排名显示，不属于欧盟的瑞士竞争力全球第一，德国第6、西班牙第36、意大利第42、葡萄牙第49，希腊是欧盟竞争力最差的国家，排名第96，”几个国家竞争力不足是目前欧元区遭遇困难的根本原因之一，”报告写到。

虽然欧盟数国危机的起源各不相同，但一个共同点是一直缺乏竞争力，不能维持高水平的繁荣。

生产力和竞争力低下不能保证工人获得享受繁荣的工资水平，导致不可持续的失衡，不断上升的高失业接踵而至。

拉美的债务危机与欧债危机的区别与联系及对我国的启示国贸2班—吴娜—1022530表面上看，两次债务危机的病症相似，都是由一国首先宣布无力偿付外债，然后引发周边相关经济体债务危机。

首先，这两次债务危机中的债务国对债务货币都没有控制权。

拉美的债务是美元，欧洲的债务是欧元。

其次，两次债务危机都源于廉价信贷。

南欧国家成为欧盟成员国后，享受了类似德国的利率水平，因此大肆举债。

同样上世纪70年代，大量美国银行向拉美国家提供贷款，有些银团贷款参加银行达500家之众。

再次，两次债务危机都与全球衰退相巧合。

但是两次债务危机的病理、病因又各有特点，我将从环境背景、债务负担、财务状况和缓解危机对策四个方面．对比分析欧洲发达国家债务危机与拉美发展中国家债务危机。

1、环境背景外部因素是造成两次危机的重要原因。

从外部看，西方发达国家自50年代初的经济繁荣期到70年代中期走向终结，普遍陷入“滞涨”，对债务国形成了严重的冲击。

两次石油大幅提价，不仅使发展中国家特别是非产油发展中国家面临严重的国际收支赤字，同时还诱发了世界经济衰退。

在世界经济衰退中，以美国为首的发达国家为了转嫁危机，纷纷实行严厉的贸易保护主义，利用关税和非关税贸易壁垒，减少从发展中国家的进口，使发展中国家出口产品价格，尤其是低收入国家主要出口的低产品价格大幅下跌。

发展中国家出口收入突然下降，导致偿债能力下降。

英美等主要发达国家还纷纷实行了紧缩货币政策以克服日益严重的通货膨胀，致使国内金融市场利率提高。

美国货币市场利率显著提高，吸引大量国际资金流向美国，又引起美元汇率的大幅提高。

高利率形成的美元汇率上浮大大加重了债务国的偿债负担。

另外，世界经济陷入衰退，主要发达国家国内紧缩货币，信贷资金需求萎缩，因而转向对发展中国家放款，拉美国家积累了大量的外部资金。

然而1982年以后，国际贷款的风险增大，国际商业银行随即大幅减少对发展中国家的贷款，加剧了拉美国家的资金周转困难，对发展中国家债务危机的形成和发展起到了推波助澜的作用。

欧债危机概述及对中国的启示摘要：本文从欧债危机这个热点问题入手，首先讨论了欧债危机的进程及现状。

接着，从内因外因两方面列举了危机爆发缘由。

之后，本文讨论了危机对中国的一系列影响，这是继次贷危机后对中国的又一次考验。

最后，通过总结欧债危机的经验教训，笔者提出了我国应进行解决失业问题，控制通货膨胀，扩大内需，调整经济发展模式等一系列应对措施。

可以预见，我国在欧债危机中的举措将会在很大程度影响我国今后的发展和国际地位。

关键词：欧债危机；财政问题；经济发展模式一、绪论2009年12月，希腊债务危机爆发，拉开欧债危机的序幕。

之后，危机蔓延，欧元大幅下跌，整个欧元区正面临着前所未有的挑战。

这次危机严重影响了欧洲的经济秩序，并随时间推移，对整个世界的经济产生了不可忽视的影响。

为什么欧债危机会愈演愈烈？有何影响？我们能得到什么启示？总结欧债危机的起因教训，对我国之后的发展意义重大。

二、欧债危机概况和分析（一）欧债危机进程2009年，由于希腊政府赤字大超合约，三大评级机构下调希腊主权信用评级，希腊债务危机爆发，成为欧债危机的导火索。

之后，希腊评级被多次下调，爱尔兰，葡萄牙，西班牙随后陷入泥潭，在2011年9月，穆迪下调了法国兴业银行、法国农业信贷银行评级，随后标准普尔下调意大利的长短期主权信用评级。

陷入危机的国家越来越多，欧元区随着危机国家的增加而危如累卵。

（二）欧债危机起因1.外因首先，2008年次贷危机是主要外因，直接导致了欧元区各国的经济恶化。

金融危机之后，欧元区各国相继出台一系列经济刺激计划，本质增大了政府赤字，推动了欧债危机。

其次，全球三大评级机构在这些国家本身就陷入危机的情况下，不断下调其债务评级，直接导致这些国家债务信用恶化，融资困难。

最后，国际组织虽然采取了一定的措施，但是力度明显不够。

efsf扣除希腊等国贷款后所剩无几，imf可贷资金有限，新兴市场国家未来可能自身难保，远不足为欧债危机提供救助。

欧债危机对中国的影响及启示？影响大概有5方面：一是欧洲主权债务危机导致人民币“被升值”。

最近在欧洲主权债务危机的冲击下，避险资金纷纷转向美元资产，随着美元走强，在不到半年时间内，人民币已经因欧洲债务危机而对主要非美货币出现较大幅度的升值。

人民币“被升值”还将影响人民币对美元汇率的调整。

二是影响中国对欧洲国家出口。

尽管中国对希猎、西斑牙等国的出口童不大，但由于人民币升值幅度较大，中国出口到欧洲的产品价格竞争力将出现下降。

如果出口企业用欧元和英镑收汇，则面临较大的汇率风险。

此外，由于欧系货币贬值，欧盟对中国动出口将会增加，中国的贫易盈余还可能会继缘下滑。

三是随着人民币对非美货币升值，投机资本流入可能增加。

实际上，以前我们关心的是人民币对美元有升位预期，美元投机资本流入赌人民币升值，现在人民币对欧元和英镑升值，欧元和英镑投机资本流入同样可以获得人民币升值的好处。

因此防范热钱的流入，不应该只关注美元资产的流入，也要防范走弱货币如欧元和英镑等资产的流入。

四是外汇储备缩水问题。

尽管不清楚欧元和英镑资产在我国外汇资产中所占比例有多高，但欧元和英镑贬值，将使以美元计价的外汇储备出现缩水。

最近国家外汇管理局就外电报道“中国外管局正在评估所持欧元债券”予以否定，表示对欧本区克服债务危机充满信心，也是对欧元货币的一种支持。

我国防范外汇资产的缩水问题，必须采取动态的资产管理模式，外汇资产时管理不仅需要关注投资的收益，也要关注汇率变动带来的资产价值变化，以保证外汇资产的保值增值。

五是欧债危机影响全球经济复苏进程，对中国的外需和宏观经济政策退出影响较大。

尽管希猎、西班牙等“欧洲五猪”在欧洲的经济影响力不大，但目前来看，这场危机已经影响了其他欧洲国家的经济恢复步伐二欧盟各国不仅提出了巨顶的援助计划，还勒紧腰带准备缩减本国的财政赤字。

欧债危机增加了全球经济复苏的不确定性，欧洲国家经济恢复增长将面临更大的挑战。

欧盟是中国的第一大贸易伙伴，中国的外需短期内继续承压。

欧洲主权债务危机及其对中国的启示摘要：从2010年开始，欧洲发生了一场大规模的金融风暴，从希腊主权违约风险升高开始，出现对欧元的攻击，希腊、葡萄牙、西班牙等国家在这场风暴中挣扎。

本文主要介绍了主权债务危机的内涵以及欧洲主权债务危机发生的背景及历程。

从欧元区的结构问题，世界及欧元区经济发展失衡问题和欧洲五国自身的特殊条件等出发分析了危机产生的原因。

研究了债务危机对世界的影响以及带给中国经济的负面影响。

最后分析了危机对我国在经济发展和监管方面的启示。

关键词：主权债务危机；欧洲；中国中图分类号：f11 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2011）12-0099-01一、欧洲主权债务危机介绍(一)主权债务危机“主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。

”所以，主权债务危机的含义即为，某个国家或者地区，如果不能及时履行对外偿还义务，那么这个国家就正面临着主权债务危机。

主权债务危机又常被称为“国家破产”。

(二)欧洲主权债务危机的特征首先，与以往拉美债务危机等主权债务危机不同的是，此次主权债务危机主要爆发在发达国家和地区。

冰岛、迪拜及此后的欧盟诸国均属于经济较发达的国家和地区。

造成这一趋势的主要原因在于这些国家对自身金融系统的稳定性的过于自信，发展中国家在拉美债务危机发生后，大都采取了出口导向和引进外国直接投资的发展模式，这样的发展模式有利于增加国际收支顺差，从而能够有效解决发展中国家的外债问题。

然而这一模式，使得发达国家的贸易逆差不断加大，举债也成为经济危机后发达国家刺激经济的标准模式。

其次，此次主权债务危机的发生与评级机构的推波助澜不无关系。

这几次主权债务危机均是在信用评级机构下调信用等级的时候大规模爆发的。

当然，这一点也部分源于之前次贷危机的冲击。

二、欧洲主权债务危机的起因欧洲主权债务危机的发生是有一定的历史和现实原因的。

从90年代以来，欧元区的经济增长就落后于美国，此外，欧洲国家的高福利政策使得一直以来，欧洲国家的财政支出比例远高于其他国家和地区。

拉美及欧洲债务危机对我国的启示摘要：分析了拉美及欧洲债务危机的成因，总结了两次债务危机的相似点，并从债务成因、经济背景等方面分析了各自的特点；根据中国经济环境及债务问题的现状，得到拉美及欧洲债务危机对中国债务结构的启示，指出我国要防范主权债务风险，严格控制财政支出，提升本国经济水平，实施适度的宏观经济政策，才是降低主权债务危机爆发可能性的治本之道。

关键词：债务危机；主权债务；中国经济1.引言主权债务是指一个国家以自己的主权为担保，向外部借来的债务，而主权债务危机指的是一个国家由于种种原因无法处理其债务问题而引发的宏观性的、全局性的财政危机[1]。

主权债务危机国家在国际借贷领域中大量负债，超过了借款者自身的清偿能力，造成无力还债或必须延期还债的现象，体现了该国政府主权债务的不可持续性。

随着拉美及欧洲债务危机的爆发，无论是发达国家还是发展中国家，债务负担都成为了困扰其经济发展的问题。

而这些债务危机的成因及其影响，对于中国自身的债务结构问题有借鉴意义[2]。

2.拉美及欧洲债务危机的成因2.1拉美债务危机的成因上世纪七十年代初期，拉美的外债并不多。

但是随后的资本主义国家经济危机、美国对拉美政策的改变以及拉美国家某些经济政策的失误，是造成拉美外债增长的主要原因[3]。

拉美国家在低利率资金的诱惑下借入了大量以硬通货计价的债务。

从上世纪八十年代起，拉美国家的债务问题变得日趋严重，进而演变成了影响世界经济的债务危机，其主要原因在于：西方发达国家的反通货膨胀政策和保护主义经济政策不但损害了发展中国家的偿债能力而且使发展中国家贸易条件恶化。

拉美国家生产的初级产品出口价格此时持续降低，与此同时进口商品的价格却持续升高，这就造成了拉美国家贸易收支逆差日趋严重，进而不得不举借新的债务。

另外，西方发达国家开始提倡的节能运动也使得一些有石油出口的拉美国家中不再能保持外贸收支平衡。

与此同时，一些拉美国家没有及时采取调整措施，则进一步加剧了债务危机。

解读欧债危机及对我国经济的警示
欧债危机是美国次贷危机所引起的全球金融危机在全球范围内蔓延和深化的必然结果，是金融危机在欧洲的具体表现。

而且欧债危机不仅仅是经济问题还是一个政治问题和社会问题。

从内部原因来看，在经济全球化进程的加速、全球竞争日益激烈的情况下，欧洲国家过度的社会福利和人口老龄化使得欧洲的竞争力逐步下降，政府财政入不敷出，举债度日；从外部原因来看，次贷危机后世界各国都在经济复苏和恢复的阶段，而美国为把危机负面影响转嫁给他国，采取贸易保护主义，这就延缓了欧洲经济复苏的进程。

加之，欧洲地区统一的货币政策和分散的财政政策导致财政负担越来越大，只能一面采取财政紧缩政策，一面向国际货币基金组织和世界新兴国家寻求资金援助，使得欧元区国家陷入了债务到期——债务违约——资金救助——财政紧缩——经济瘫痪——无力还债的恶性循环中。

从欧债危机我们也可以看出对我国经济的警示。

欧元区危机对中国经济的影响包括实体经济部门和资产市场两个方面。

在实体经济部门，对于以欧元计价结算的我国出口企业而言，欧元贬值将导致出口企业收入缩水；在资产市场方面，主要是体现在危机在股市等领域引发的“唤醒效应”之类心理传染。

而目前，我国正处于转变经济发展方式的关键时期，审视欧洲诸国所经历的辉煌与挫折，认为对我国的改革与发展有如下四点启示：坚持并深化市场导向的改革，福利制度的建设要与经济发展水平相适应，警惕地方债务风险，防止以短期调控政策取代长期制度变革。

面对欧债危机，我们必须迎接挑战，抓住机遇，让我国经济在经济危机中屹立不倒，并一直走向强大。

如何看待欧债危机以及中国应如何应对在美国的次贷危机对全球经济的影响逐步消退、经济复苏迹象越来越明显之际，欧洲的主权债务危机又开始进入人们的视野。

从2010年2月初开始，随着希腊债务危机的发酵，全球金融市场再次出现震荡。

欧元出现大幅度下跌，而美元则节节攀升，美元指数从70多一直上冲到90以上，而欧元与美元的兑换比例从1.45：1左右迅速贬到1.2：1。

受此影响，全球股市从2月初以来出现较大幅度的波动。

那么，将如何看待此次欧债危机以及中国将如何应对，我认为有以下几个方面。

一、欧债危机具有长期性我们认为，由于欧元框架尚不完善，欧元区核心国与非核心国之间、核心国内部之间都存在着矛盾，因此判断欧洲主权危机具有长期性，问题并不会很快解决。

第一，欧元区框架还不完善。

欧元区是不同主权国家形成的货币同盟，是人类历史上一次伟大的尝试，由于没有形成财政同盟，财政不协调是货币同盟的软肋。

马斯特里赫特条约中要求各国财政必须协调一致，财政赤字率控制在3%以内，国债负担率控制在60%以内，并且加入欧元区的国家需要经过一定时间考察。

然而，即使存在此规定，却依旧“鱼龙混杂”，希腊通过数据造假，而进入了欧元区。

一旦进入，其财政问题引发的危机却需要整个欧元区去救助，否则欧元区可能面临解体。

只有货币同盟而没有财政同盟是欧元区框架的一个内生缺陷，很难解决。

第二，核心国与非核心国之间存在矛盾。

欧元区整体国债负担率在80%左右，其中核心国德国、法国的国债负担率更是低于80%。

因此，核心国与非核心国的矛盾自然而生，毕竟谁也不愿意用本国纳税人的钱去救助希腊、西班牙或爱尔兰等深陷债务危机的国家。

当前，德国国内反对救助的声音高涨，甚至有人向法院起诉，认为救助其他国家违反德国宪法。

第三，欧元区核心国——德国与法国的矛盾。

欧元区的核心国之间也存在矛盾。

德国并不想承担救助危机国家的成本，希望市场投资者可以承担部分损失。

而法国则认为，这样可能会加大市场恐慌。

拉美债务危机和欧洲债务危机成因的比较及其对我国的启示一、本文概述本文旨在比较拉美债务危机和欧洲债务危机的成因，并探讨这两大危机对我国的启示。

文章首先将对拉美债务危机和欧洲债务危机的历史背景进行简要概述，以便为后续的成因分析和启示探讨提供基础。

接着，本文将分别探讨拉美债务危机和欧洲债务危机的成因，包括宏观经济政策失误、国际经济环境变化、债务结构不合理、金融监管缺失等方面。

在对比分析的基础上，本文将总结这两大危机对我国的启示，包括加强宏观经济政策协调、优化债务结构、完善金融监管、推动经济结构转型升级等方面。

通过本文的研究，希望能够为我国的经济发展和债务管理提供有益的借鉴和启示。

二、拉美债务危机的成因分析拉美债务危机的成因是多方面的，既有外部环境的冲击，也有内部经济结构的失衡和政策失误的累积。

从外部环境来看，20世纪70年代的石油危机导致了全球经济的动荡，石油价格的飙升使得拉美国家进口成本大幅增加，外汇储备迅速减少，偿债能力受到严重挑战。

国际金融市场对拉美国家的信贷条件收紧，进一步加剧了债务危机。

在内部因素方面，拉美国家普遍存在经济结构单过度依赖初级产品出口的问题。

这使得拉美国家的经济缺乏弹性和抗风险能力，一旦国际市场出现波动，其经济就会受到严重冲击。

同时，拉美国家在政治稳定、法制建设等方面存在不足，导致国内市场环境不稳定，投资环境不佳，进一步削弱了其经济发展的基础。

拉美国家在制定经济政策时也存在失误。

例如，一些国家过于追求经济增长速度，忽视了经济结构的调整和优化，导致经济增长质量不高。

一些国家在实施财政政策和货币政策时缺乏协调性和连贯性，导致宏观经济调控效果不佳。

拉美债务危机的成因是多方面的，既有外部环境的冲击，也有内部经济结构的失衡和政策失误的累积。

这些成因相互交织、相互作用，共同导致了拉美债务危机的爆发。

三、欧洲债务危机的成因分析欧洲债务危机的成因是多方面的，既有全球经济环境变化的外部因素，也有各国自身经济结构和发展模式的内在原因。

欧洲债务危机及其对中国的启示复旦大学经济学院金融学桑仁兆随着欧元区主权债务危机的不断蔓延．欧元区国家主权债务问题。

已经成为当前全球热门话题。

以希腊为首的“欧猪五国”(PIIGS)的主权债务危机正在由金融市场向实体经济蔓延，市场似乎嗅到了2008年秋雷曼兄弟破产时的味道，并且担心全球经济会二次探底。

在这种背景，本文将对欧洲债务危机发生的背景、原因及对中国的影响和启示进行探讨。

◆一、欧洲主权债务危机背景2009年12月11日。

希腊政府披露其公共债务高达3000亿欧元，比此前公布的更为严重。

受此影响，全球三大信用评级机构集体下调希腊的主权信用评级。

由此点燃欧洲主权债务危机的导火索。

从希腊到爱尔兰，从意大利到西班牙。

欧元区经济体的巨额债务问题，就像慢性发展的恶性‘肿瘤’，侵浊着尚未全面复苏的全球经济。

2010年4月23日，希腊政府正式向欧盟与IMF申请援助，2010年4月”日，标准普尔将希腊主权信用评级下调至垃圾级别。

2010年5月2日，欧盟与IMF正式启动希腊救助机制。

向希腊提供总额达到1100亿欧元的贷款。

但这项计划并未平息投资者对希腊可能出现“破产”的担忧，相反。

市场关于希腊债务危机可能蔓延至葡萄牙和西班牙的各种传言甚嚣尘上。

一时间投资者恐慌情绪蔓延，全球主要金融市场动荡不已。

欧盟成员国财政部长在经过长达11小时的“马拉松”会议之后，终于在2010年5月10 13凌晨宣布．将与国际货币基金组织共同设立一项高达7500亿欧元的危机应对基金。

其中，欧盟委员会将提供600亿欧元，欧元区16个成员国将通过双边担保融资4400亿欧元，国际货币基金组织将提供2500亿欧元。

毫无疑问，这项规模巨大的危机救助机制的签署。

有助于稳定金融市场上投资者的信心。

有助于遏制部分欧洲国家主权债收益率的进一步上行。

有助于防范危机的进一步扩展与升级。

目前欧洲的债务危机暂时得到了控制。

-◆二、欧洲债务危机的原因欧猪五国(PIGS)之所以会发生债务危机，原因是多方面的。

美国次贷危机与欧洲主权债务危机的异同及对中国的启示一、美国次贷危机与欧洲主权债务危机的异同1、相同之处：（1）危机的爆发受前期的宏观政策影响较大。

在危机爆发前，为了促进经济增长，美国与欧洲五国都采取了扩张性的财政政策和货币政策。

美国放松了房地产个人信用政策，美联储甚至将利率降到了1%，与此同时，配套了减税政策来刺激经济。

欧洲各国在危机之前都曾实施大规模经济刺激政策而产生了高额财政赤字和公共债务,这毫无疑问会增加财政风险。

（2）房地产市场都是重要风险聚集地。

美国次贷危机起源于住房抵押贷款机构将资金大量贷给没有稳定收入证明的次级贷款者，从而积聚了巨大的违约风险。

爱尔兰、西班牙等国政府的房地产刺激计划，使得房地产市场空前繁荣，在信用审查中放低门槛，产生了大量不良债务，直接导致了债务危机的爆发。

（3）从影响上来说，都对中国产生了不利影响。

美国次贷危机爆发后，股市震荡，美元贬值，进口需求乏力。

中国持有的美国国债价值下跌，股市也经过传导直接下滑，没有强力的需求出口自然乏力。

在美国次贷危机后，中国政府调整了外汇储备，增加了欧洲资产，但是欧洲也爆发债务危机，令中国再次遭受损失。

2、不同之处（1）直接主体不同。

欧洲主权债务危机是政府以主权担保，获得对外借款，主体是各国政府，债务性质是对外债务，危机发生后，主要在国家间传导。

美国次贷危机主体繁多，次级贷款者、商业银行、投资银行和对冲基金、保险公司等都卷入其中，主要是在金融行业中震荡。

（2）导致危机的原因不同。

欧洲：高支出、高福利政策和庞大的政府机构已经成为政府的负担；希腊等国家的经济缺乏生产性，例如，希腊的主要产业为农业、旅游业、海运业，极易受到外部经济活动的冲击；欧盟内部的财政政策和货币政策不一致，各国经济发展也不均衡。

美国：住房抵押贷款机构发放了大量的次级贷款聚集了巨大的风险，又将不良贷款证券化卖给投资银行和对冲基金，风险虽然转移了，但是规模也变得更大。

投资银行又将证券化后的产品进行复杂的包装，包装成高收益和低风险的产品，同时转卖给保险公司等，风险变得更加庞大，最终房地产价格下跌后，引发连锁反应。

欧债危机探索及对我国的启发如今愈演愈烈的欧债危机，吸引了全世界的目光，对世界经济产生了较大的影响。

这场危机其实不过是德法金融寡头的盛宴，是他们掠夺欧洲，进而消灭欧洲一些主权国家的良机。

但是这种趁火打劫也是充满风险性的，弄不好会惹火烧身。

一、为什么会有欧债危机为的危机。

所谓欧债是指，欧洲一些国家的主权债务，即俗称的国债或公债。

马克思以前指出，“公债成了原始积累的最强有力的手段之一。

它像挥动魔杖一样，使不生产的货币具有了生殖力，这样就使它转化为资本，而又用不着承担投资于工业甚至高利贷时所不可避免的劳苦和风险。

国家债权人实际上并没有付出什么，因为他们贷出的金额转化为容易转让的公债券，而这些公债券在他们手里所起的作用和同量现金完全一样。

于是就有了这样产生的有闲的食利者阶级，充当政府和国民之间中介人的金融家就大发横财，包税者、商人和私营工厂主也发横财，因为每次国债的一绝大多数成为从天而降的资本落入他们的手中———撇开这些不说，国债还使股份公司、各种有价证券的交易、证券投机，总来说之，使交易所投机和现代的银行统治兴盛起来。

”①所以，对于金融寡头们来说，不怕别人负债多，就怕别人不负债，因为不负债的人才有可能具有人格的独立性。

欧洲历史上曾有债务人监狱，专门关押欠债还不了的人，一些法国的政治家也曾因为欠债被关进监狱。

当年法国著名人物拿破仑的侄子波拿巴投机法国总统成功后，就面临负债累累的他一旦失去总统宝座就要进债务人监狱的境地，于是冒险政变，成为了法国皇帝。

实际上，无论是一个人还是一个国家一旦处于债务人的境地，就不得不听命于债权人，从而债权人成为了真正的统治者。

这也是为什么，在欧债危机中，希腊和意大利的政府总理都是被德法金融寡头而不是被全民选举给换下去了。

前些时，美国也存有公债危机，但美国国会提升政府的债务上限，换句话说就是借更多的债来还到期的债，也就过去了。

而欧洲国家所欠公债比美国欠的要少得多，为何就不能同样地过去呢？这是因为，时机很难得。

美国次贷危机与欧洲主权债务危机的异同点如何 这些危机对中国有那些启示始于美国次贷危机的金融市场动荡最终演变为一场全球性金融危机，甚至发展为全球性经济危机。

此次危机在欧元区集中地以主权债务危机的形式体现出来。

在全球金融一体化背景下，由于美国和欧元区经济以及金融市场之间的高度关联性，金融危机也从公司层面逐渐演变为政府层面。

“大到不能倒”的主体由公司变成了国家。

从历史角度来看，次贷危机是世界经济发展进程中不可避免的产物，是世界金融发展史上里程碑式的事件。

从根本上讲，次贷危机是金融炒作的结果，美国很多银行发行贷款证券形成债务后再卖债券，经过金融机构的炒作，波及到全球形成一个债务链，债务链已中断，便产生连锁效应，造成全球性的在、金融风波。

欧洲主权债务危机是以主权债务危机的形式出现，起源于国家信用，即政府的资产负债表出现问题。

而美国次贷危机又称次级房贷危机，也译为次债危机。

它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。

它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。

欧洲主权债务危机起源于欧洲银行业。

为了救援深陷金融危机的欧洲银行业，欧洲各国政府的财政赤字水平从2008年开始迅速上升。

在金融危机中，众多欧洲银行出于避险的需要而大量买入当时最安全的资产 欧元国债，不论是德国国债还是希腊国债。

当时安全的国债如今成为有毒的资产。

主权债务违约危机和银行业危机已经相互纠缠、密不可分。

不管是美国次贷危机还是欧洲主权债务危机，政府在解决危机中都扮演了重要角色。

美国次贷危机始于2007年，而欧洲主权债务危机2010年才爆发。

全球金融市场的联动性以及欧元区国家和美国政府在处理危机时所用的不同方法造成这一时间差。

一方面，当美国次贷危机刚爆发时，美国财政部希望市场能通过自我修复来恢复正常。

直到2008年下半年，雷曼兄弟倒闭造成全球金融市场震荡。

此时，美国政府才运用超常规的货币政策和财政政策进行干预。