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专刊投资纵览栏目首播：周一至周五晚20：30—21：30重播：次日早间06：00—07：00在目前的国际经济环境下，外汇市场波动的不确定性令人民币处于一个非均衡升值的态势。
这使得国内企业，尤其是以外贸为主业的企业开展企业汇率风险控制的必要性和复杂性都提高了。
所以今天我们又再次请到联合汇率风险控制中心的资深汇率风险控制师卢鹤先生，继续为大家带来企业汇率风险控制的相关指导，介绍一下远期结售汇。
上次主要给大家讲了讲企业汇率风险控制的概念和理念。
正确的汇控理念就是：风险来到时我们要设法将风险“出口转内销”，汇率向有利方向波动的时候我们可以享受汇率波动带来的收益，进行无风险套利。
汇率风险控制严禁用另一种风险代替汇率风险，使企业风险因素增大。
我们先通过一个案例来讲解一下远期结售汇。
江苏一家出口企业，利润点在10%，由于是和客户长久合作，订单十分稳定。
采用信用证（L/C ）方式结算。
这家企业与我们汇控中心已经合作了2年。
开始的时候，为了谨慎起见，我们一直采取锁定式汇控，就是说，只要企业有新签订单就利用远期结售汇进行利润锁定，锁定住企业8%左右的利润。
举个例子，在2008年8月1日该企业签订出口合同，交付期在2008年10月31日，金额100万欧元,8月1日欧元/人民币汇率为10.6559。
专家组在企业提交该笔业务相关资料后，立即为其填写了《远期结汇/售汇申请书》并提交到合作银行。
申请书约定：期限三个月，固定交割日为10月31日；远期结汇汇率为：EUR /CNY=10.4428。
在10月31日按约定交割的时候，这期间欧元对人民币贬值了近18%。
但我们仍以约定好的远期结汇汇率：E UR /C NY =10.4428与银行结算。
此时，E UR /C NY 即期汇率为8.7254，企业实际就规避了汇率风险：1000000*（10.4428-8.7254）=C NY171.74万。
如果企业没有做汇率风险控制那就将造成亏损。
2018年远期结售汇内部控制和风险管理制度第一章总则 (2)第二章远期结售汇业务操作原则 (2)第三章远期结售汇业务的审批权限 (3)第四章远期结售汇业务的内部操作流程 (4)第五章信息隔离措施 (6)第六章内部风险报告制度及风险处理程序 (6)第七章信息披露和档案管理 (7)第八章附则 (7)第一章总则第一条为规范公司外币远期结售汇业务，有效防范和控制外币汇率风险，加强对远期结售汇业务的管理，根据中国人民银行《结售汇、售汇及付汇管理的规定》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》及《公司章程》等相关法律、法规及规范性文件的规定，结合公司具体实际，特制定本制度。
第二条远期结售汇是指公司与银行签订远期结售汇合约，约定将来办理结售汇的外汇币种、金额、汇率和期限，在到期日按照该远期结售汇合同约定的币种、金额、汇率办理的结售汇。
第三条本制度适用于公司及其控股子公司的远期结售汇业务，控股子公司进行远期结售汇业务适用本制度。
但未经公司同意，公司控股子公司不得擅自操作此业务。
第四条公司从事远期结售汇业务除应遵守国家相关法律、法规及规范性的文件规定外，还应遵守本制度的相关规定。
第二章远期结售汇业务操作原则第五条公司不进行单纯以盈利为目的的外汇交易，所有远期结售汇业务均以正常生产经营为基础，以具体经营业务为依托，以规避和防范汇率风险为目的，不得进行投机和套利交易。
第六条公司开展远期结售汇业务只允许与经国家外汇管理局和中国人民银行批准、具有远期结售汇业务经营资格的金融机构进行交易，不得与前述金融机构之外的其他组织和个人进行交易。
第七条公司进行远期结售汇交易必须基于公司的外币收（付）款的谨慎预测，远期结售汇合约的外币金额不得超过外币收（付）款的谨慎预测量。
远期结售汇业务的交割期间需与公司预测的外币收（付）款时间相匹配。
第八条公司必须以其自身名义或控股子公司名义设立远期结售汇交易账户，不得使用他人账户进行远期结售汇业务。
新套期会计准则下远期结售汇核算方法的应用和思考新套期会计准则是财务会计领域的重要变革之一，它在远期结售汇核算方法上做出了一系列新的规定。
本文将就新套期会计准则下远期结售汇核算方法的应用和思考进行探讨。
1.远期结售汇的定义在新套期会计准则下，远期结售汇是指企业为了规避外汇风险而进行的未来某一确定日期进行的外汇买卖行为。
远期结售汇可以通过外汇远期合约、外汇掉期等方式进行。
在新套期会计准则下，企业进行远期结售汇的核算方法主要有名义金额和市价金额两种。
（1）名义金额核算法根据名义金额核算法，企业在进行远期结售汇时，按照合同金额进行会计确认，不考虑市场汇率的变动对企业实际损益的影响。
这种核算法在一定程度上可以减少企业的会计风险，更加稳妥。
但名义金额核算法也容易导致企业对外汇市场的变动失去敏感性，无法及时调整风险暴露。
3.价值变动准则在新套期会计准则下，还对于企业在进行远期结售汇过程中价值变动进行了详细的规定。
企业应当根据远期结售汇合约的价值变动情况将其计入损益表和资产负债表。
这一规定可以更好地反映企业的实际经营情况，提高会计信息的准确性。
1.优劣比较从名义金额核算法和市价金额核算法两种远期结售汇核算方法来看，它们各有优劣。
名义金额核算法可以降低企业在远期结售汇过程中的会计风险，更加保守，但同时也可能导致企业对市场变动的反应迟缓。
市价金额核算法更加符合市场实际情况，可以更好地反映企业的经营状况，但也可能增加企业的会计风险，需要更加敏感地对待市场的变动。
2.企业实际操作在实际操作中，企业可以根据自身的资金、经营情况和外汇风险敞口情况选择适用的远期结售汇核算方法。
对于风险敞口较高的企业，可以选择名义金额核算法，更加稳妥。
而对于风险敞口较低的企业，可以使用市价金额核算法更好地反映市场实际情况。
3.风险管理不论采用哪种远期结售汇核算方法，企业在进行远期结售汇时都需要加强风险管理。
在远期结售汇过程中，企业应当对市场汇率进行及时监测，及时调整风险敞口，降低汇率波动对企业实际损益的影响。
新套期会计准则下远期结售汇核算方法的应用和思考引言随着全球化的深入发展，企业跨国经营和国际贸易的频繁进行，汇率风险管理日益成为企业管理的重要课题。
而在新的会计准则下，远期结售汇核算方法的应用已经成为各企业必须面对和解决的问题。
本文将就新套期会计准则对远期结售汇核算方法的应用进行探讨，并提出一些思考。
一、新套期会计准则下的远期结售汇核算方法1. 远期结售汇基本概念远期结售汇是指在当前时点签订的具有未来交割期日的结售汇合同。
远期结售汇的核算方法影响企业的现金流量表和利润表，关系着企业的经营状况和财务健康。
2. 新套期会计准则下的远期结售汇核算要点新套期会计准则将远期结售汇的核算纳入套期会计范围，并要求企业采用套期会计将远期结售汇合同的公允价值计入会计核算。
这意味着企业必须在签订远期结售汇合同后，根据公允价值变动情况对汇兑损益进行调整，以反映远期结售汇交易的公允价值变动对企业财务状况的影响。
二、新套期会计准则下远期结售汇核算方法的应用1. 制定套期会计政策企业应当根据自身的管理需求和风险承受能力制定合适的套期会计政策，确定是采用成本套期会计还是公允价值套期会计处理远期结售汇合同。
对于涉及不同货币的交易，企业应当谨慎考虑远期结售汇的风险，并根据实际情况合理选择套期会计处理方法。
2. 识别套期会计工具企业需要对可能产生远期结售汇风险的交易进行识别和分类，并选择合适的套期会计工具进行套期，以降低远期结售汇风险对财务报表的影响。
企业还需要对套期会计工具的成本和效益进行评估，确保套期会计的有效性和合理性。
3. 远期结售汇的日常管理和核算企业应当建立健全的远期结售汇管理程序，制定远期结售汇的交易策略和操作规程，对远期结售汇的相关信息和数据进行收集和整理，确保企业对远期结售汇的核算和报告准确、及时和完整。
三、新套期会计准则下远期结售汇核算方法的思考1. 风险管理与成本控制的平衡在新套期会计准则下，企业需要通过套期会计来管理远期结售汇的风险，但同时也需要注意套期会计的成本。
例谈远期结售汇的应用目前，很多企业开始运用一些金融工具，例如：远期的外汇结售汇、押解等手段，对企业进出口货物包括大批原料的进口贸易以及成套设备的进口、零备件的进口，在适当的时候采用不同的方法进行外汇风险的管理，使得企业获得了明显的经济效益。
一、企业外汇中存在的主要风险（一）经济风险它是由于外汇汇率的波动导致企业涉外经济活动主体未来收益存在一种潜在的不确定性。
潜在的经济风险使得涉外企业在国外投资的效益和经营效果受到了直接的影响。
这种潜在经济风险的大小与涉外企业预测经济风险能力的高低和准确度是成反比的。
（二）会计风险又被称作转换风险或者财务风险。
涉及外汇经济活动主体的企业资产负债表里一些外汇项目金额变动与外汇汇率变化之间产生的风险。
随着一些外币汇率的上升，企业在其资产负债表上显示的外币资产将随之减少，对于企业来讲，这种变化给企业带来了不小的风险。
（三）交易风险涉及外汇经济活动主体应该收取外币资金和应该支付外币价值之间变得很不确定，这种不确定的可能性也是由于外币汇率波动引起的。
对于这些涉外企业来说，交易风险表现为和国外的商业银行接触时的债务风险以及劳务和商品进出口时的贸易风险。
二、国内企业现在的外汇风险管理状况我国对外出口贸易与资本项目从1998年开始出现了“双顺差” 。
在短期内人民币汇率影响下的供求关系不会发生变化，在国际上收入和支出仍然有盈余的情况下，外汇市场将在一段时间里呈现出供大于求，人民币对美元的汇率之间有升值的空间并且不会贬值。
欧元的启动导致它与美元之间的汇率出现了比较大的波动迹象，而人民币与美元之间实行固定的汇率，这就使欧元与人民币发生了剧烈的震荡。
从2005年7月21日起，中央人民银行宣布人民币兑换美元汇率上调2%，并且表示在未来会实行不定期的浮动汇率。
可以说人民币与美元之间固定的汇率将逐渐消失，人民币汇率会加剧风险。
我国在很长一段时间里形成的稳定的汇率政策，使中国银行和企业管理外汇风险的意识变得很薄弱。
新套期会计准则下远期结售汇核算方法的应用和思考远期结售汇是指企业与外汇交易对手达成协议，在一定日期未来以约定的汇率买卖一定数量的外汇的行为。
新套期会计准则对于远期结售汇的核算方法做出了详细规定，企业在应用和思考过程中需要注意以下几点：企业在远期结售汇的核算中，需要按照协议约定的未来某一日期的远期汇率将远期结售汇交易转换为现金流量，并将该现金流量与企业的资产负债表进行对齐。
企业需要按照远期汇率将相关货币转换成本企业的功能货币，以体现远期结售汇对企业财务状况的影响。
企业在远期结售汇核算中需要对远期结售汇的原始成本进行确认，将其按照公允价值进行确定，并将其认定为金融资产或金融负债。
企业还需要根据协议约定的远期结售汇日期和实际结汇日期之间的时间差，计算并确认利息收入或支出，并将其纳入当期损益。
企业在远期结售汇的应用过程中需要注意风险管理。
企业需要对远期结售汇交易的风险进行评估和管理，包括市场风险、信用风险和操作风险等。
企业可以运用现金流量对冲、远期结售汇协议等工具进行风险管理，以降低远期结售汇交易对企业财务状况的影响。
企业需要注重信息披露和内部控制。
企业应按照相关会计准则的规定，对远期结售汇交易进行适当的信息披露，使相关利益相关者能够了解其对企业财务状况和经营绩效的影响。
企业还需要建立健全的内部控制制度，确保远期结售汇交易的安全性和准确性。
新套期会计准则的实施对于企业远期结售汇的核算方法提出了详细要求，企业在应用和思考过程中应注重远期汇率的确定、远期成本的确认、风险管理和信息披露等方面。
企业需要根据自身的实际情况制定相应的远期结售汇核算政策，并依据准则的要求加以落实和完善，以保证财务信息的真实性和可靠性。
远期结售汇业务的应用及风险控制
作者：王欢
来源：《经贸实践》2015年第06期
摘要：我国监管政策要求远期结售汇业务必须具备真实的交易背景，即以客户真实的外汇收支为基础，因此远期结售汇业务是以为有远期外汇收付的企业实现固定外汇成本，防范汇率风险为基本目的，不可利用远期结售汇业务投机套利。
现就银行远期结售汇业务的应用及风险控制论述如下。
关键词：远期结售汇；应用；风险控制
一、商业银行远期结售汇业务的应用
远期交易是金融衍生产品的基本形态之一，远期外汇交易是国际金融市场上常用的交易产品，主要用于套期保值，规避汇率风险、提前锁定交易成本及套利目的。
因此我国的远期结售汇业务与国际市场上的远期外汇交易也有所不同。
目前，我国商业银行远期结售汇业务主要应用在以下三个方面：
（一）对未来的外汇收付款项进行套期保值
经过商业银行多年的业务宣传及业务经验的累积，远期结售汇业务为客户提前锁定汇价，规避汇率风险方面的效果已获得广大客户普遍认可。
1.针对纯出口企业或出口量大于进口量的企业
作为连续多年保持进出口顺差的出口大国，我国的出口客户群体较大。
十年前的汇改以来尤其在人民币保持快速升值的市场情况中（在我们之前分析中本次汇改第的第一和第三个阶段），单一出口或净收汇客户面临着更大的汇率风险，在美元/人民币汇率不断下降的过程中，提前结汇就意味着可以获得更好的价格，因此客户纷纷选择办理远期结汇业务已提前锁定未来的结汇汇率。
尤其是近几年，许多客户已经形成提前梳理未来一段时期内的收汇情况，通过定期办理远期结汇业务的交易习惯，提前锁定当月或当季大部分实际收汇的结汇汇率。
如我省某家大型代工企业，该企业进口原料加工后向国外出口，整体出口量大于进口量，实际发生业务多为结汇方向。
该企业内部财务管理制度健全，业务人员专业素质较高，企业上下游交易对手较为稳定，未来实际收付汇发生日期较为明确。
该企业一般每月月初均会按照生产经营需要及实际收付汇情况，在银行选择合适时点办理3-5笔远期结汇交易，提前确定结汇汇率，锁定财务成本。
2.针对纯进口企业或进口量大于出口量的企业
对于以美元结算的纯进口企业或进口量大于出口量的企业而言，十年前汇改以来，随着人民币对美元的逐步升值，越晚购汇就意味着越低的购汇，企业均希望推迟购汇时间，一般在付汇当时选择及其市场购汇，甚至通过融资手段推后实际购汇时间，这类客户办理远期购汇业务的意愿普遍不强，直到经历了前年和去年上半年人民币的贬值行情，许多客户在承受了损失之后，也开始重视汇率风险，开始选择在符合自身预期的时点将未来付汇金额的部分或全部办理远期购汇业务以规避风险。
由于汇改以来美元/人民币汇率变动方向较为单一，但其他币种对美元汇率也多次出现较大幅度的波动，从而导致以欧元、英镑或日元为结算币种的纯进口企业或进口量大于出口量的企业，面临着更大的汇率波动风险，这部分客户办理远期购汇业务的意愿较强。
例某大型制造业企业从德国进口一套大型设备，12月初付款。
由于该套设备总价较高，且欧元/人民币汇率波动幅度较大，该企业认为汇率风险较大。
于是于9月初咨询某银行，某银行为其推荐欧元远期购汇产品。
经过综合考虑，该企业以当时的欧元远期购汇汇率计算出的总成本低于该企业预算，同时预期欧元/人民币汇率未来将会上涨，该客户在某银行办理三个月期限的欧元远期购汇业务，锁定未来购汇汇率为8.1477。
12月初，客户与某银行交割，按照约定汇率购汇对外支付，当时市场欧元即期购汇汇率为8.3553，该笔业务不但为这家企业提前锁定了财务成本，还为其节约购汇成本超过一百余万人民币。
除了经常项下收支不断增长外，随着我国对外开放程度不断加深及境内企业“走出去”项目的不断增加，外商投资企业资本金结汇和企业对外投资购汇规模不断扩大。
在监管政策全面放开对资本项下收支办理远期结售汇业务的限制后，资本项下远期结售汇业务量也呈现出逐年增加的态势
（二）对外汇债务进行套期保值
对于持有美元债务的客户而言，汇改开始至前年一季度期间，美元/人民币汇率及市场预期均保持同一方向，这期间持有美元债务不但不需要担心汇率风险，反而会随着实际购汇时间的延迟而减少购汇成本，客户一般不会选择为其美元债务配套办理具有套期保值关系的远期购汇业务。
然而在经历过人民币的贬值行情之后，市场对人民币汇率走势的预期出现了分化，这类客户也开始重视汇率风险，持有短期债务的客户开始选择在债务产生的同时配套办理远期购汇业务整体计算债务成本，持有中长期美元债务的客户则更加关注汇率市场波动情况，在持有债务期间选择较好的时点办理远期购汇业务以规避风险。
而持有其他非美元债务的客户，由于面临的汇率风险较大，对规避汇率风险的需求较高，较多客户会根据汇率市场情况，选择适当的时点针对其持有债务配套办理远期购汇锁定未来的成本。
我省小型进出口企业从境外进口一批食品，以欧元结算，该客户在某银行办理了一笔两个月期限的欧元融资，融资款型用于对外支付。
考虑到欧元/人民币波动幅度较大，客户在融资的同时，办理了一笔远期购汇业务，以锁定两个月后的购汇成本。
（三）与银行其他资产、负债业务共同组成组合产品
远期结售汇产品在满足客户对其资产负债进行套期保值要求的同时，也可根据不同的市场情况与银行的本外币融资产品或存款产品等相结合，以达到为企业降低财务费用、提高资金收
益的目的。
十年前的2004-2006年，美联储连续多次调升基准利率一度达到6.25%的高位，在之后较长的时期内美元利率高于人民币，利率差距导致美元/人民币远期汇率贴水，即远期美元购汇价格大幅低于即期市场上的购汇价格。
结合当时的市场情况，那一时期各家商业银行均针对有购付汇需求的客户推出了相应的组合产品。
以某银行结构产品的报价为例，如某企业需要购汇1000万美元对外支付，当时即期购汇汇率为6.5601，一年期远期美元购汇汇率为6.4311，一年期人民币存款利率为3%，一年期美元融资利率为2.62%。
该企业有以下两种选择：
1.办理即期购汇直接对外支付
直接按照即期市场购汇汇率交易用于对外付出，总成本为
10000000.00*6.5601=65601000.00元人民币；
2.办理“汇得利”组合产品
（1）将原计划用于购汇的人民币资金办理一年期定期存款；到期时的存款本息为65601000.00*（1+3%）=67569030.00元
（2）为该企业办理一笔金额为1000万的美元融资用于对外支付；该笔融资到期本息合计为10000000.00*（1+365/360）=10266074.86美元。
（3）为客户的美元融资的本息办理远期购汇业务；远期购汇交割时客户需要支付的成本：10266074.86美元*6.4311=66022154.04元，较方案1节约成本67569030.00-
66022154.04=1546875.96元，通过该笔组合产品的运用，在满足客户即期付汇需求的同时，还为其实现了近150万人民币的无风险套利。
二、商业银行远期结售汇业务的风险控制
在为客户办理远期结售汇业务时，商业银行面临的主要风险为操作风险、政策风险及客户端的违约风险。
如何有效的控制以上几类风险，商业银行必须做好以下两点：
（一）建立更加专业化的业务人员团队
相对于商业银行基础业务，远期结售汇业务作为外汇衍生产品，其产品原理更加复杂，面临的业务风险也更为多样化。
因此对远期结售汇业务营销人员及业务操作人员应有更高的专业要求。
相关营销人员应全面了解远期结售汇业务的产品原理、风险点、适用情况、行内外政策文件要求以及人民币率汇市场行情等内容。
相关业务操作人员应了解远期结售汇业务的基本情
况、监管政策、行内相关产品文件，还应熟练掌握行内相关业务系统的操作。
这样才能更加有效地把握关键业务环节的政策风险，避免形成实质性操作风险。
（二）规范操作，严格落实交易担保措施
全流程把握远期结售汇业务的各个环节：介入前，严格按照准入要求筛选客户，按照客户与产品匹配制度及其风险承受能力为其推荐产品；交易前，向客户进行充分的风险揭示，客户自主选择产品；提出交易申请后，严格落实客户的交易担保情况；交易存续期间，按照相关要求进行交易重估，对于重估发现交易担保不足的情况，应及时通知客户，要求其按时追加交易担保；出现客户不能按时履约情况时，应快速反应，制定针对性风险控制措施，选择展期或强制平盘等操作，杜绝由于客户违约风险形成某银行垫款的情况出现。
随着人民币国际化的步伐，汇率双边波动加剧的市场格局已初步形成，新的形势增大了汇率避险的难度，要求企业必须加大对宏观经济、短期资本流动以及市场技术面的关注力度，更加灵活主动的利用远期、掉期、期权等各种金融工具，积极主动地管理汇率风险。
可以预计未来几年，远期结售汇的使用将愈加广泛。
（王欢：经济师，研究方向：会计学。
中国建设银行股份有限公司河南省分行国际业务部。
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