2019年10月29日股票估值(三)——相对价值估值及经济附加值估值(100分)

股票估值（三）——相对价值估值及经济附加值估值返回上一级单选题（共3题，每题10分）1 . 股票的当前市价与公司权益的每股账面价值的比率是（）。

• A.市盈率• B.市净率• C.价格与销售收入比率• D.价格与每股现金流比率2 . 假设银行类股票的平均市盈率为10倍，A银行上半年每股收益为0.3元，依据市盈率进行估值，则A银行的合理价值为（）元/股。

• A.3• B.6• C.9• D.123 . 在会计净利润中扣除股权资本成本之后的余额是（）。

• A.销售净额• B.营运利润• C.税后净营运利润• D.经济附加值多选题（共4题，每题10分）1 . 相对估值法常见的估值比率包括（）。

• A.市盈率• B.市净率• C.贴现率• D.价格与销售收入比率• E.原始权益人差额支付2 . 市净率适合于（）。

• A.服务行业• B.周期性较强行业• C.流动资产比例高的公司• D.业绩差及重组型公司3 . 以下关于常见的估值比率的说法，正确的有（）。

• A.市盈率适合对盈利为负或较差公司的估值• B.研究表明市净率有助于解释长期平均回报的差异• C.不同时期、不同国家的市盈率通常具有可比性• D.只有营利性相同或相似的公司的价格与销售收入比率才具有可比性4 . 以下有关市盈率与市净率的说法，错误的有（）。

• A.市盈率适用于对周期型公司的估值• B.市净率适合对盈利为负的公司的估值• C.对于将要倒闭的公司，可能更合适用市净率• D.对于收益波动较大的公司，市盈率可能比市净率更有用判断题（共3题，每题10分）1 . 价格与销售收入比率指标的最大优势在于，与每股收益相比，销售收入指标较少受到会计政策与操作的影响。

（）对错2 . 市净率适合对软件公司进行估值。

（）对错3 . 经济附加值所表明的并不是金额的总值，而是附加值占经济总值的百分比。

（）对错。

一、单项选择题1. 相对估值法选择可比公司的总体性原则是(。

A. 两个公司市值大小相近B. 两个公司的业务规模近似C. 两个公司未来的收益和风险特征近似D. 两个公司股权结构近似您的答案:B题目分数:10此题得分:0.02. 相对估值法与现金流贴现法的主要区别是(。

A. 绝对估值法比相对估值法更加准确B. 相对估值法是按照市场可比资产的价格来确定目标资产的价值,而绝对估值法是通多对资产未来预期收益贴现求和确定资产价值C. 绝对估值法的适用范围更加广泛D. 相对估值法以完整的财务信息为基础您的答案:B题目分数:10此题得分:10.0二、多项选择题3. 相对估值法的较之现金流贴现法所具有的特征是(。

A. 使用的假设较少,更快捷的,更浅显易懂,也更容易被客户所接受和理解B. 更能反映市场目前的状况C. 容易忽略目标公司与可比公司在风险、成长性和潜在的现金流等关键因素的差异D. 根本假设缺乏一定的透明度,受人为的影响较为明显您的答案:B,D,A,C题目分数:10此题得分:10.04. 用市盈率法估值的缺陷有(。

A. 当企业的预期收益为负值,市盈率指标无法使用B. 会计收益容易受到上市公司的控制?C. 无法反映公司的长期增长前景D. 不能区分经营性资产创造的盈利和非经营性资产创造的盈利, 降低了企业之间的可比性质您的答案:B,C,D,A题目分数:10此题得分:10.05. 会计利润失真的原因有(。

A. 会计对支出的不合理记录B. 会计制度变化C. 会计政策和会计估计的变化D. 管理层的调控您的答案:A,C,D,B题目分数:10此题得分:10.06. 以收益为基础的相对估值方法有(。

A. PEB. PBC. PEGD. EV/EBITDAE. EV/IC您的答案:A,C,D题目分数:10此题得分:10.07. EBITDA指标的意义有(。

A. 以整个企业为对象的经营绩效指标B. 扣除了最直接的费用,反应企业的实际经营效果C. 排除了不同公司折旧摊销政策对收益指标的影响D. 排除了不同公司利用财务杠杆不同对企业收益造成的影响E. 排除了不同公司税收优惠政策不同对企业收益造成的影响您的答案:B,E,C,A,D题目分数:10此题得分:10.0三、判断题8. 直接使用报表提供的会计利润常常会导致对企业真实经营绩效的扭曲。

股票内在价值计算方法股票内在价值是指公司股票的真实价值，是投资者在长期持有股票过程中所获得的全部现金流折现到现在的价值。

了解股票的内在价值，有助于投资者在进行投资决策时找到被市场低估的优质股票。

本文将对股票内在价值的计算方法进行详细介绍，以帮助投资者更好地评估股票的真实价值。

常见的股票内在价值计算方法有以下四种：1.现金流折现法（DCF）现金流折现法是一种从未来现金流的角度衡量股票价值的方法。

它的核心思想是将公司未来预期的自由现金流折现到现在的价值。

具体计算公式为：DCF = 预期未来自由现金流/ (折现率- 增长率)其中，预期未来自由现金流是根据公司过去的财务数据和行业前景预测的，折现率通常采用无风险利率加风险溢价的方式确定，增长率则是预期未来几年公司自由现金流的增长率。

案例：假设一家公司未来五年预期自由现金流分别为1000万元、1200万元、1400万元、1600万元和1800万元，折现率为8%，增长率为3%。

则DCF = (1000*(1+3%)^5 + 1200*(1+3%)^4 + 1400*(1+3%)^3 +1600*(1+3%)^2 + 1800)*(1-3%) / (1+8%) = 10152.44万元。

2.收益法收益法是根据公司过去的盈利水平和预期未来的盈利增长率来计算股票价值的方法。

具体计算公式为：收益法= (净利润+ 预期未来净利润增长率) / (折现率- 预期未来净利润增长率)其中，预期未来净利润增长率是根据公司过去的盈利增速和行业前景预测的，折现率同样采用无风险利率加风险溢价的方式确定。

案例：假设一家公司过去三年净利润分别为500万元、600万元和700万元，预期未来三年净利润增长率分别为10%、8%和6%，折现率为8%。

则收益法= (500*(1+10%)^3 + 600*(1+8%)^2 + 700*(1+6%)^1) / (1+8%) = 1303.12万元。

3.资产法资产法是根据公司资产负债表中的净资产来计算股票价值的方法。

– 首先，求出公司价值
• 公司的价值等于公司预期现金流按公司资本成本进 行折现，将预期的未来自由现金流用加权平均资本 成本折现到当前价值来假设公司价值，
– 其次，求出股权的价值
• 公司价值减去债务的价值，得到股权的价值 .
• 1.自由现金流稳定增长的估值模型
– 假定公司以某一稳定的增长率保持增长，估值公 式为：
12.2 自由现金流估价方法
• 弄清楚了企业将会产生的各种现金流，那么我们 就可以把这些所有的现金流进行贴现在求和，从 而得到公司的价值。这就是利用自由现金流来对 公司进行估价的基本思想。
• 该方法的基本原理是一项资产的价值等于该资产 预期在未来所产生的全部现金流的现值总和。
12.2.1公司自由现金流估价方法
1
等于FCFF（ n 1 gn )；
ke依据资本资产定价模型计量的股权成本
• 3.自由现金流量估值的三阶段模型
– 二阶段：初始阶段增长率很高，增长率转换，最后阶 段增长率稳定，且持续时间较长
– 公式：
V
FCFF0 (1 g ) （WACC g )
（WF AC CF CF 1 g )
其中，FCFF0为当前的自由现金流量， FCFF1为预期下一期的自由现金流量， WACC为加权平均资本成本（折现率），
• 公司自由现金流（free cash flow of firm，FCFF）
– 是公司支付了所有营运费用、进行了必需的固定资产与 营运资产投资后可以向所有的权利要求者（股东和债权 人，或者所有资本供给者）分派的税后现金流。
gt
gagagb Nhomakorabeat A B A
, ga gb
• FCFF贴现模型的思路
•
g

2023年证券投资基金习题：相对价值法
1、以下关于市盈率指标的说法不正确的是( )。

A. 市盈率指标揭示了盈余与股价之间的关系
B. 市盈率的倒数是收益率
C. 市盈率指标属于内在估值法的常用指标
D. 根据市盈率偏高或偏低，投资者判断股票价格被高估或低估
参考答案：C
参考解析：市盈率指标是相对估值法常用指标。

2、下列股票估值方法中，不属于相对价值法的是()。

A. 市盈率模型
B. 企业价值倍数
C. 经济附加值模型
D. 市销率模型
参考答案：C
参考解析：相对价值法是使用一家上市公司的市盈率、市净率、市售率、市现率等指标与其竞争者进行对比，以决定该公司价值的方法。

包括市盈率模型、市净率模型、市现率模型、市销率模型、企业价值倍数。

3、企业价值倍数中，企业价值的计算公式是( )。

A. 企业价值=市值+总负债
B. 企业价值=市值+总现金
C. 企业价值=市值+总负债+总现金
D. 企业价值=市值+净负债
参考答案：D
参考解析：企业价值=市值+(总负债-总现金)=市值+净负债。

投资者常用的股票估值工具：市盈率、市净率、市销
率及其他注意事项
市盈率、市净率、市销率等指标是投资者常用的股票估值工具，它们可以帮助投资者了解股票的相对价值和潜在的风险。

市盈率（PE）是指股票价格与每股收益的比率。

市盈率越高，说明投资者对该公司的未来增长潜力越有信心，愿意为该股票支付更高的价格。

然而，市盈率并不是唯一的评估股票价值的指标，投资者还需要考虑公司的基本面因素，如收入、利润、现金流等。

市净率（PB）是指股票每股市价与每股净资产的比率。

市净率较低的股票可能具备较高的投资价值，但也要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。

市销率（PS）是股票市值与营业收入的比率，反映了公司市值和营业收入之间的匹配程度。

一般来说，市销率越低，意味着公司市值相对较低，而营业收入相对较高，股票价值可能被低估；而市销率越高，意味着公司市值相对较高，而营业收入相对较低，股票价值可能被高估。

在使用这些指标评估股票价值时，投资者需要注意其局限性，并结合其他指标和市场环境等因素进行综合分析。

同时，也要注意风险控制，避免盲目追高或过度投机。

股票估价模型下股票内在价值的计算公式
（最新版）
目录
1.股票估价模型的作用
2.股票内在价值的定义
3.股票内在价值的计算公式
4.股票估价模型的应用
5.股票估价模型的优缺点
正文
股票估价模型是评估股票价值的一种方法，通过对股票的内在价值进行计算，帮助投资者更准确地判断股票的价值，从而做出更为明智的投资决策。

在股票估价模型中，股票内在价值的计算公式是一个关键部分。

股票内在价值是指股票的实际价值，它与股票的市场价值和账面价值不同。

股票市场价值是指股票在市场上的交易价格，而股票账面价值是指股票在公司账面上的价值。

股票内在价值是通过一定的计算方法，根据公司的基本面数据和未来预期收益等因素来评估的。

股票内在价值的计算公式通常包括以下几个部分：
1.公司的未来预期收益：这是股票内在价值计算中最重要的部分，通常采用公司未来的净利润或现金流量来估计。

2.投资回报率：也称为资本成本或资本要求回报率，是投资者要求的最低回报率。

3.折现因子：用于将未来预期收益折算成当前的价值，通常采用折现现值（PV）或折现现金流（DCF）方法。

股票估价模型的应用主要体现在以下几个方面：
1.帮助投资者判断股票的价值是否合理：通过计算股票的内在价值，投资者可以对比股票的市场价值，判断股票是否被高估或低估。

2.提供投资决策的依据：投资者可以根据股票的内在价值，选择具有投资价值的股票进行投资。

3.评估公司的经营状况：通过股票估价模型，投资者可以了解公司的经营状况，从而更好地评估公司的发展前景。

股票估价模型的优点在于可以帮助投资者更准确地评估股票的价值，降低投资风险。

在引入估值方法的概念 之前 ，本 文先
对企业价值评估的意义加以阐释。企 业价
相对 估值 法 亦称 可 比公 司 法 ，是 指
对 股票 进行 估值 时 ，对可 比较 的或者 有
代 表性 的公 司进 行分 析 ，特 别要 关注 有
着 相 近 业 务 公 司 的 新 近 发 行 以 及 相 似 规
值比Ｅ Ｓ更稳定 ， Ｐ 过高 、 Ｐ 当Ｅ Ｓ 过低或变动 性较大时 ，ＰＢ比 ＰＥ ／ ／ 更有现实意义。 但市净率在使用中也 存在一定的局限
然后根据发 行公司 的特 质进行价 格调 整 ，
为新股 发 行进 行估 价 。在运 用 可 比公 司 法时 ， 以采 用 比率指 标进行 比较 ， 可 比率
模 的其 他公 司 的首 次公 开发 行 ， 以获 得 估 值基 础 。主 承销 商 审查可 比较 的发 行
公 司的初次 定价和 它们 的二级市 场表现 ，
的比较标准 ；即使是盈利为负， 从而无法使
用 ＰＥ进行估价的公司也可 以使用 ＰＢ比率 ／ ／
进行估价； 对于非持续经营 的公司， 也较适 用于用帐面价值进行估价； 因为每股帐面价
值尺 度之 一 ，市 盈率 法必 须和 其他 方 法
结合使 用 。 （ ）市净率估值法 （ ／ 二 Ｐ Ｂ）
简要 介 绍 ，特 别 对 相 对 估 值 方 法 的 模 型 进 行 了分 析 ，最 后 以 实证 来进 一 步
检验 股票相 对估值 法理论 。
法体现的是 内在价值 决定价格—— 即先通
概念框架基础之上 。企业价值评估涉及大
量 的信息 ，有了合理 的概念框架 ，可 以指
指标包 括 ＰＥ 市盈率 ）Ｐ Ｉ（ 、 ／Ｂ（ 市净率 ） 、 ＰＳ（ ／ 市销 率 ） Ｖ Ｅ Ｔ Ａ （ 业价值 、Ｅ ／ ＢＩＤ 企 与利息 、所得税 、 ｌ 摊 销前收 益的 比 折 Ｂ、 率 ） 其 中 比较 常用 的比率指标 是市盈 等。 率 和市销 率 。下 文着 重就 相对 估值 法模

D D0 1 gb D0H ga gb
r gb
r gb
课堂提问
– 例：某公司目前股息为每股1元，预期前5年股 息每年增长12%，5年后预期股息的固定增长 率为6%，投资者的预期收益率为10%。问该股 票的内在价值是多少？
答案
D5 1 112%5 1.7（6 元）
V
5 1 112%t
普通股估值的基本模型
内在价值法的现金流原理
• 股票内在价值法是直接从公司股权价值的内在驱动因素出 发对股票进行价值评估，它是按照现金流贴现对公司内在 价值进行评估。由于不同资本提供者对现金流索取权的次 序有所不同，公司未来现金流的分配也就存在差异。按照 公司财务理论，企业现金流进行分配的第一个环节是进行 投资需要，支付的这部分现金流为营运资本。接下来的企 业现金流分配，是向资本提供者提供报酬，由于企业资本 提供的属性不同，现金流的索取权顺序存在差异，企业首 先向债权人支付负债利息，然后才能向公司股东进行红利 分配。但是由于企业为了更好地发展需要进行再投资，因 而分配给普通股股东的红利往往是再投资和留存收益之后 的现金流。这样，与现金流的分配次序相匹配，不同的现 金流决定了不同的现金流贴现模型（Discounted Cash Flow Model）。
FCFF=EBIT 1税率+折旧-资本性支出-追加营运资本
• FCFF折现模型认为，公司价值等于公司预 期现金流量按公司资本成本进行折现，将 预期的未来自由现金流用加权平均资本成 本折现到当前价值来计算公司价值，然后 减去债券的价值进而得到股权的价值。
V
n t 1
FCFFt
1WACC t
股权资本自由现金流（FCFE）贴现 模型
• 该模型股票现值表达为未来所有股利的贴 现值：

对中石化的估值分析中石化是中国石油化工集团公司旗下的一家大型石油化工企业，也是全球最大的石油化工企业之一。

作为国内石油化工行业的龙头企业，中石化在国内市场拥有强大的竞争力，并且在全球范围内也具备较强的影响力。

本文将从多个方面对中石化进行估值分析。

首先，从财务数据角度来看，中石化的收入和利润表现良好。

根据最新的财报数据，中石化2019年度营业收入为2.45万亿元人民币，同比增长5.52%；净利润为485亿元人民币，同比增长11.79%。

此外，中石化的盈利能力稳定，净利润率近年来一直保持在2%以上，显示了其在市场竞争中的优势地位。

其次，从市场地位来看，中石化在国内石油化工行业占据着重要的地位。

中石化是中国石油工业的主力军，拥有庞大的石油炼制和石化生产能力。

在国内市场，中石化的产品覆盖了石油、天然气、石化、煤化工等领域，并且具备着广泛的销售网络。

另外，中石化还拥有一系列国内外的品牌产品，如燃料油、润滑油、化肥等。

这些产品的市场份额和知名度在国内市场排名前列，有着较强的市场竞争力。

再次，从企业战略和发展前景来看，中石化积极响应国家能源转型和环境保护政策，加大对清洁能源和新材料等领域的研发投入。

中石化在煤制乙二醇、煤基乙烯等方面取得了重要突破，并获得了多项国家级科技奖励。

此外，中石化还积极推进“一带一路”油气资源合作，开拓了国际市场，为公司未来的发展提供了良好的机会。

最后，从估值角度来看，中石化的市盈率在行业内处于较低水平。

根据最新数据，中石化的市盈率约为10倍，相对较低。

考虑到中石化在国内市场的龙头地位，以及未来发展的潜力，这一估值水平相对较为合理。

综合以上分析，中石化作为中国石油化工行业的龙头企业，具备较强的竞争力和发展潜力。

中石化在财务表现、市场地位和企业战略上均表现出较好的表现，因此其估值相对较高。

然而，需要注意的是，中石化也面临着诸多风险，如能源价格波动、环境政策压力等，对投资者来说，需要综合考虑这些因素并进行风险评估。

二、相对价值评估模型（一）基本原理这种方法是利用类似企业的市场定价来估计目标企业价值的一种方法。

估算的结果是相对于可比企业来说的，是一种相对价值，而非目标企业的内在价值。

（二）最常用的股票市价模型1.市盈率模型基本模型由于，市盈率=每股市价/每股收益所以，目标企业每股价值=可比企业市盈率×目标企业的每股收益市盈率的驱动因素（1）本期市盈率=股利支付率×（1+增长率）/（股权成本-增长率）（2）内在市盈率（预期市盈率）=股利支付率/（股权成本-增长率）【驱动因素】企业的增长潜力、股利支付率和风险（股权资本成本的高低与其风险有关），其中关键因素是增长潜力。

所谓“增长潜力”类似，不仅指具有相同的增长率，还包括增长模式的类似性，例如，同为永续增长，还是同为由高增长转为永续低增长【提示】可比企业应当是这三个比率类似的企业，同业企业不一定都具有这种类似性。

【公式推导】模型的优点（1）计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；（2）市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系；（3）市盈率涵盖了风险、增长潜力、股利支付率的影响，具有很高的综合性。

模型的局限性如果收益是负值，市盈率就失去了意义适用范围最适合连续盈利的企业【教材例8-5】甲企业今年的每股收益是0.5元，分配股利0.35元/股，该企业净利润和股利的增长率都是6%，β值为0.75。

政府长期债券利率为7%，股票的风险补偿率为5.5%。

要求：（1）该企业的本期市盈率和预期市盈率各是多少?【解析】甲企业股利支付率=每股股利÷每股收益=0.35÷0.5=70%甲企业股权成本=无风险报酬率+β×市场风险溢价=7%+0.75×5.5%=11.125%甲企业本期市盈率=股利支付率×（1+增长率）÷（股权成本-增长率）=70%×（1+6%）÷（11.125%-6%）=14.48甲企业预期市盈率=股利支付率÷（股权成本-增长率）=70%÷（11.125%-6%）=13.66要求：（2）乙企业与甲企业是类似企业，今年实际净利为1元，根据甲企业的本期市盈率对乙企业估值，其股票价值是多少？乙企业预期明年净利是1.06元，根据甲企业的预期市盈率对乙企业估价，其股票价值是多少？【解析】乙企业股票价值=目标企业本期每股收益×可比企业本期市盈率=1×14.48=14.48（元/股）乙企业股票价值=目标企业预期每股收益×可比企业预期市盈率=1.06×13.66=14.48（元/股）【注意】（1）如果目标企业的预期每股收益变动与可比企业相同，则根据本期市盈率和预期市盈率进行估值的结果相同。

了解金融市场中的股票估值模型在金融市场中，投资者常常需要评估股票的价值，以决定是否值得投资。

为了辅助投资决策，股票估值模型应运而生。

股票估值模型是一种数学模型，可用于估计股票的合理价值。

本文将介绍几种常见的股票估值模型，并说明其原理和应用。

一、股票估值模型的分类股票估值模型可以分为基本估值模型和相对估值模型两大类。

1. 基本估值模型：基本估值模型是根据公司的基本面因素来评估股票价值的模型。

这些模型通常基于公司的财务报表和经济数据，例如利润、盈利能力、成长性等指标。

其中最常用的基本估值模型包括贴现现金流量模型（DCF）和股利折现模型（DDM）。

2. 相对估值模型：相对估值模型是通过比较不同股票之间的相对价值来评估股票的价值。

这种模型通常基于市场上已经定价的股票或行业的估值水平。

最常用的相对估值模型包括市盈率（P/E）比率和市净率（P/B）比率。

二、贴现现金流量模型（DCF）贴现现金流量模型是一种基本估值模型，用于衡量公司的未来现金流量的现值，并将其视为投资的回报。

该模型的核心思想是将未来的现金流量通过贴现率进行折现，以反映时间价值的概念。

贴现现金流量模型的计算公式如下：\[ V_0 = \frac{CF_1}{(1+r)^1} + \frac{CF_2}{(1+r)^2} + \ldots +\frac{CF_n}{(1+r)^n} \]其中，\( V_0 \)表示股票的现值，\( CF_i \)表示第\( i \)年的现金流量，\( r \)表示预期收益率，\( n \)表示预测期。

三、股利折现模型（DDM）股利折现模型也是一种基本估值模型，基于股票未来的股利支付来估计其价值。

该模型认为股票的价值等于未来股利的现值之和。

股利折现模型的计算公式如下：\[ V_0 = \frac{D_1}{(1+r)^1} + \frac{D_2}{(1+r)^2} + \ldots +\frac{D_n}{(1+r)^n} \]其中，\( V_0 \)表示股票的现值，\( D_i \)表示第\( i \)年的股利，\( r \)表示预期收益率，\( n \)表示预测期。

基金从业基金基础知识辅导：股票估值方法基金从业基金基础知识辅导：股票估值方法股票内在价值法是直接从公司股权价值的内在驱动因素出发对股票进行价值评估，它是按照现金流贴现对公司内在价值进行评估。

接下来店铺为大家编辑整理了基金从业基金基础知识辅导：股票估值方法，想了解更多相关内容请关注店铺!股票估值方法一、股票估值模型的分类1.通常而言，股票价值与相关资产的现金流水平和预期增长直接相关。

2.股票之所以有价值，是因为它有潜在的现金流，即股票持有人预计从所拥有的公司获得股利。

3.股票估值可以分为内在价值法和相对价值法两种基本方法。

二、内在价值法1.内在价值法又称绝对价值法或收益贴现模型，是按照未来现金流的贴现对公司的内在价值进行评估。

2.具体又分为股利贴现模型(DDM)、自由现金流量贴现模型(DCF)、超额收益贴现模型等。

(一)内在价值法的现金流贴现原理1.股票内在价值法是直接从公司股权价值的内在驱动因素出发对股票进行价值评估，它是按照现金流贴现对公司内在价值进行评估。

2.按照公司金融理论，企业现金流进行分配的第一个环节是进行投资，第二个环节是为所有资本提供者提供报酬。

3.不同的现金流决定了不同的现金流贴现模型。

(1)股利贴现模型(DDM)采用的是现金股利。

(2)权益现金流贴现模型(FCFE)采用的是权益自由现金流。

(3)企业贴现现金流模型(FCFF)采用的是企业自由现金流。

(二)股利贴现模型(DDM)1.假定股利是投资者在正常条件下投资股票所直接获得的唯一现金流，则就可以建立估价模型对普通股进行估值，这就是著名的股利贴现模型。

2.股利贴现模型公式：D=D1/(1+r)+D2/(1+r)2+…+ Dt/(1+r)t。

3.股利贴现模型可以分为零增长模型、不变增长模型、三阶段增长模型和多元增长模型。

(三)自由现金流(FCFF)贴现模型1.自由现金流贴现模型是指公司价值等于公司预期现金流量按公司资本成本进行折现，将预期的未来自由现金流用加权平均资本成本(WACC)折现到当前价值来计算公司价值，然后减去债券的价值进而得到股票的价值。

估值方法介绍及应用发表时间：公司估值方法是上市公司基本面分析的重要工具，在“基本面决定价值，价值决定价格” 的逻辑下，通过公司估值方法得出的股票的理论价格从而指导投资者进行理性投资显得愈加重要。

本文对公司估值的各种方法做了简单的介绍，并选择了有代表性的PE及DCF方法进行了着重介绍。

估值方法分类估值方法主要分为两大类，一类为相对估值法，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如PE估值法、PB估值法、PEG估值法等。

另一类为绝对估值法，特点是主要采用折现方法，较为复杂，如DCF、DDM、期权定价方法等。

还有一种估值方法是联合估值方法，所谓联合估值是结合绝对估值和相对估值，同时寻找股价和相对指标都被低估的股票，联合估值方法认为这种股票的价格最有希望上涨。

(一)相对估值方法介绍相对估值法因其简单易懂，便于计算而被广泛使用。

相对估值主要是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其他股票进行对比，如果低于对比系相应的指标值的平均值，股票价格即被认为是低估，股价将很有希望上涨，反之亦然。

相对估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。

通常的对比主要包括三个方面，一个是和该公司历史数据进行对比，二是和国内同行业企业的数据进行对比，三是和国际上的(特别是香港和美国)同行业重点企业数据进行对比。

(二)绝对估值法介绍绝对估值方法是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反映公司经营状况的财务数据的预测从而获得上市公司股票的内在价值的一种方法。

绝对估值方法认为股票的价格总是围绕着股票的内在价值上下波动，这样一来只要在股票的价格低于内在价值的时候买入股票，而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出就可以获利。

(三)绝对估值与相对估值的适用性相对估值法和绝对估值法为股票估值的两种方式，不存在孰优孰劣的问题。

不同的估值方法适用于不同行业、不同财务状况的公司。

例如：高速公路类上市公司，经营稳定，首选DCF方法，次选EV/EBITDA；生物医药及网络软件开发上市公司，注重成长性，首选PEG方法，次选P/B、 EV/EBITDA；房地产及商业及酒店业上市公司，注重资产帐面价值与实际价值的差异可能给公司带来的或有收益，应采用RNAV法与PE法相结合的方法；资源类上市公司，除关注产量外，还应关注矿藏资源的拥有情况，故采用期权定价模型。

股票相对估值怎么计算出来的股票相对估值是一个用于比较股票价格与公司基本面价值的指标。

它的计算方法多种多样，以下是其中两个常见的方法。

1. 价格/盈利比法（P/E比法）这是用来比较股票价格与公司每股盈利的关系，计算公式为：P/E比 = 股票价格 / 每股盈利股票的P/E比较低，表示市场对公司未来盈利增长的预期较低，股票可能被低估；相反，P/E比较高，公司盈利前景被市场看好，股票可能被高估。

为了对比不同公司的相对估值，可以将所关注公司的P/E比与同行业或同类公司的P/E比进行对比，了解是否被高估或低估。

2. 市盈率法（PEG比率法）市盈率法综合考虑了股票价格、每股盈利以及公司盈利增长的因素。

计算公式为：PEG比率 = P/E比 / 盈利增长率其中，盈利增长率指的是公司未来一段时间的盈利增长率预期。

一般而言，PEG比率小于1，表示公司的股票较为便宜，市场可能低估了其未来盈利增长；PEG比率大于1，表示公司的股票相对较贵，市场可能高估了其未来盈利增长。

此外，还有其他一些方法可用于计算股票的相对估值，如市净率法、市销率法等。

这些方法都是基于公司的财务数据及市场情况进行计算的。

在使用这些方法时，需要了解所关注公司的具体情况，并综合考虑行业、市场环境以及宏观经济因素等因素，以提高估值的准确性。

同时，在进行相对估值时，还需要注意评估方法的局限性，如数据可靠性、预测准确性等，不能仅仅依赖于单一方法。

总的来说，股票的相对估值是根据不同的计算方法，以公司的财务数据和市场情况为基础，进行股票价格与公司基本面价值的比较和分析。

它能够帮助投资者判断股票是被高估还是被低估，并作出相应的投资决策。

证券市场的股票市值与企业估值方法股票市值和企业估值是证券市场中常用的两个概念，它们在投资、分析和决策中起着重要作用。

本文将就股票市值与企业估值方法展开探讨。

一、股票市值的意义和计算方法股票市值，也称为市值（Market Capitalization），指的是市场上某一家上市公司的总市值，是通过将其股票价格乘以发行股票总数得出的。

股票市值是反映公司在市场上所占地位、投资者对公司的认可度以及公司的规模等关键指标之一。

股票市值的计算方法如下：股票市值 = 股票价格 ×发行股票总数二、企业估值方法1. 市盈率法市盈率法是最常用的企业估值方法之一。

市盈率（Price-Earnings Ratio，PE Ratio）是指某一股票的市值与其盈利的比率。

它是投资者判断股票价格是否合理的重要参考指标。

市盈率的计算方法如下：市盈率 = 股票市值 ÷年度净利润2. 直接估值法直接估值法是一种基于企业现金流量的估值方法，也被称为现金流量估值法（DCF法）。

该方法通过对企业未来一定期限内的现金流量进行预测，再根据所选取的贴现率对现金流量进行折现，最终得出企业的估值。

3. 市净率法市净率（Price-to-Book Ratio，PBR）是用来衡量公司市值与其净资产（即账面价值）之间关系的指标。

它是另一种常用的企业估值方法。

市净率的计算方法如下：市净率 = 股票市值 ÷净资产4. 十年市盈率法十年市盈率法是一种相对较新的企业估值方法，它通过分析公司过去十年的市盈率情况，结合未来十年的市盈率预测，得出公司未来估值的一种方法。

三、股票市值和企业估值的关系股票市值和企业估值密切相关，股票市值是在市场上对公司价值的直接反映，而企业估值是通过各种方法对公司进行估算，以获取对公司价值的合理评估。

在实践中，投资者可以通过对企业估值的分析，判断公司的价值水平，从而决定是否投资于该股票。

总结：股票市值和企业估值是证券市场中重要的概念，股票市值是衡量公司市场地位和规模的关键指标，而企业估值则是通过多种方法对公司价值进行估算。

关于估值你必须要了解的一些常识关于估值的常识估值是指对某项资产或企业进行评估和估计其价值的过程。

在金融领域中，估值是投资决策的重要依据之一，也是企业并购、股权交易等场景中不可忽视的因素。

下面我们将介绍一些关于估值的常识。

1. 不同类型资产的估值方法有所不同。

经济学家和投资者开发了多种估值方法，可适用于不同类型的资产。

例如，在股票估值方面，常用的方法包括市盈率法、市净率法和现金流折现法。

在不动产估值方面，常用的方法包括收益法、比较法和成本法。

了解不同估值方法的特点和适用范围，有助于做出更准确的估值结果。

2. 估值的准确性受到多种因素的影响。

估值结果可能受到不确定性和主观判断的影响，因此估值往往并不是绝对准确的。

影响估值准确性的因素包括市场环境、经济周期、行业前景、关键假设的选择等。

理解这些因素对估值结果的影响，有助于评估估值报告的可靠性。

3. 估值需要考虑财务指标和非财务因素。

财务指标是估值的重要依据，包括收入、利润、现金流等。

但估值也需要考虑非财务因素，如行业竞争力、市场份额、品牌价值等。

这些因素对于企业的长期发展和增长潜力具有重要影响，需要在估值过程中综合考虑。

4. 相对估值和绝对估值是两种常用的估值方法。

相对估值是指通过比较目标资产与同行业、同类别资产的估值水平来确定其相对价值。

常用的相对估值方法包括市盈率法和市净率法。

绝对估值是指通过对资产未来现金流量进行折现来估算其价值。

绝对估值方法主要包括现金流折现法和收益法。

选择合适的估值方法可以更好地反映资产的价值水平。

5. 估值不仅限于资产，也可应用于企业。

对公司进行估值是投资决策和并购交易中常见的任务。

企业估值通常需要考虑多个因素，如企业的实际情况、行业前景、市场竞争力等。

在企业估值中，除了财务指标，还需要考虑非财务因素，如管理团队的能力、创新能力、竞争优势等。

6. 估值需要进行定期更新。

估值结果的准确性随着时间的推移可能会发生变化。

随着市场环境、经济条件和行业发展的变化，资产或企业的估值可能会发生变动。