股票估值模型(dcf估值、ddm估值、apv估值、ae估值、eva估值)

最新修改
增加了FCFE估值、DDM估值、APV估值、EVA估值和AE估值。

原先的估值对应FCFF估值。

其他估值模型有些数是链接到更改了自由现金流定义＝ EBIT×（1-所得税率）＋折旧－资本支出－非现金性流动资本变化
预测前首先需要自己输入的数据
3主营收入及成本：各公司收入及成本的预测方法不尽相同，需要分析师自己做
4预测假设：各种假设条件
5固定资产预测：历史折旧和摊销
7损益表及利润分配：2003-2004A利润数据
8资产负债表：2003-2004历史数据
7损益表及利润分配、8资产负债表：无公式的单元格需要手动填入，如一些特殊会计科目
DCF估值（FCFF）：分析日期、股本结构，假设条件中的“第二阶段增长率、长期增长率、应付债券利率、β”。

注意：第二阶段(201其他估值模型：各假设条件（第二阶段年数也不可更改）
11输出结果：2003-2004年经营活动现金流量、投资活动现金流量、融资活动现金流量
值。

其他估值模型有些数是链接到FCFF的，因此FCFF的估值要做全券利率、β”。

注意：第二阶段(2010-2017)年数不可更改。

股票估价模型下股票内在价值的计算公式
股票估价模型（valuation models）是用于计算股票内在价值的
理论模型，常用的包括贴现现金流量模型（DCF）、股利贴现模型（DDM）和相对估值模型等。

1.贴现现金流量模型（Discounted Cash Flow Model，DCF）：基
于公司未来现金流量的贴现值来估计股票的内在价值。

其计算公式为：内在价值= Σ [CF / (1+r)^n]
其中，CF表示每年的自由现金流（Free Cash Flow），r表示折
现率，n表示未来现金流的年份。

2.股利贴现模型（Dividend Discount Model，DDM）：假设股票
价值等于未来股息的现值之和，其计算公式为：
内在价值= Σ [D / (1+r)^n]
其中，D表示每年的股息（dividend），r表示折现率，n表示未
来股息的年份。

3.相对估值模型：通过与同行业或同类股的相对估值比较来估算
股票的内在价值。

常用的相对估值指标包括市盈率（PE ratio）、市
净率（PB ratio）、市销率（PS ratio）等。

相对估值模型没有明确
的公式，而是通过比较公司股价与相关指标的平均水平来评估股票的
内在价值。

需要注意的是，股票估价模型仅是一种估算内在价值的理论模型，具体的估价结果还需要结合公司的财务状况、市场环境和行业发展等
因素进行综合分析。

此外，不同的估价模型适用于不同类型的公司和
不同投资目标，投资者在使用估价模型时需要综合考虑多个因素来进
行判断。

投资学中的股票估值模型股票估值是投资学中的一个重要课题，通过对股票进行合理估值可以帮助投资者做出明智的投资决策。

本文将介绍一些常用的股票估值模型，并对其原理和适用范围进行分析。

一、股票估值模型的概念和应用范围股票估值模型是一种通过对公司财务数据和市场信息进行分析，对公司股票的未来价值进行预测的工具。

它可以帮助投资者判断股票的价格是否被市场低估或高估，从而指导投资决策。

常用的股票估值模型有：股利折现模型（Dividend Discount Model，简称DDM）、盈利折现模型（Earnings Discount Model，简称EDM）、自由现金流估值模型（Free Cash Flow Valuation Model，简称FCF）、市盈率估值模型（Price-Earnings Ratio，简称P/E Ratio）等。

二、股利折现模型（DDM）股利折现模型认为，股票的价值等于其未来股利的现值之和。

即将未来的股利折现到当前时点。

该模型适用于稳定且有持续分红的公司，对于高风险或不分红的公司不适用。

股利折现模型的计算公式如下：股票价值= Σ (D/(1+r)^t)其中，D为未来每期的股利，r为期望收益率，t为投资期数。

三、盈利折现模型（EDM)盈利折现模型是将公司未来的盈利折现到当前时点，从而推算出股票的价值。

该模型适用于稳定且有稳定盈利增长率的公司。

盈利折现模型的计算公式如下：股票价值= Σ (E/(1+r)^t)其中，E为未来每期的盈利，r为期望收益率，t为投资期数。

四、自由现金流估值模型（FCF）自由现金流估值模型是将公司未来的自由现金流折现到当前时点，从而得出股票的价值。

自由现金流是指企业从业务活动中产生的可自由支配的现金。

自由现金流估值模型的计算公式如下：股票价值= Σ (FCF/(1+r)^t)其中，FCF为未来每期的自由现金流，r为期望收益率，t为投资期数。

五、市盈率估值模型（P/E Ratio）市盈率估值模型是通过对公司的市盈率进行估值。

公司股权估值模型与实际应用公司股权估值模型是金融领域中一种重要的工具，用于确定公司的股权价值。

准确的股权估值是投资者、企业家和金融机构做出决策和进行交易的基础。

本文将介绍常见的股权估值模型，并探讨其在实际应用中的作用和局限性。

一、股权估值模型的种类1. 折现现金流模型（DCF）折现现金流模型是最常用的股权估值模型之一。

它基于企业未来现金流的预测，将现金流折现至当下，计算出企业的内在价值。

DCF模型的核心在于确定适当的折现率和可靠的现金流预测。

2. 相对估值模型相对估值模型是基于类似企业的市场价格和指标来确定股权价值的模型。

常见的相对估值模型包括市盈率法、市净率法和企业价值/销售收入比率法等。

相对估值模型适用于行业竞争激烈且相似企业较多的情况下。

3. 实物资产估值模型实物资产估值模型是根据企业拥有的实物资产（如房产、设备等）的市场价值来确定股权价值的模型。

这种模型适用于企业主要依靠实物资产运营且资产市场相对透明的情况。

二、股权估值模型的实际应用1. 投资决策股权估值模型对投资者而言是一个重要的决策工具。

基于对企业价值的估计，投资者可以决定是否购买或持有某公司的股权。

通过对不同企业的比较分析，投资者可以找到相对被低估或高估的机会。

2. 公司估值对于企业的经营者而言，了解公司的股权价值对于决策也是至关重要的。

准确的估值可以帮助管理层确定公司的市场定位、制定合理的融资计划以及进行并购和重组。

3. 资本结构优化股权估值模型还可以帮助企业优化其资本结构。

通过对不同融资方案的模拟和估值，企业可以确定最合适的融资方式，平衡股权结构和债务。

三、股权估值模型的局限性1. 不确定性股权估值模型的前提是对未来现金流的预测，但这涉及到许多不确定因素，如市场需求、竞争状况等。

这些不确定性会影响股权估值的准确性。

2. 数据可靠性股权估值模型需要大量的数据支持，而获取和整理数据是一个复杂且耗时的过程。

如果数据不准确或不全面，估值结果可能不准确。

股票估值的估值模型
股票估值的估值模型有多种，以下是一些常见的模型：
1.DCF模型（现金流折现模型）：该模型是一种基于未来现金流的股票估值模型，其核心思想是将未来现金流折现到现在的价值，以计算公司的内在价值。

2.P/E比率模型（市盈率模型）：该模型是一种将公司的市盈率与同行业或市场平均值进行比较，以评估其是否被低估或高估的模型。

3.PEG比率模型（市盈率增长比模型）：该模型是市盈率模型的一种扩展，将公司的市盈率与未来增长率进行比较，以评估公司的成长性。

4.EV/EBITDA模型（企业价值/息税折旧及摊销前利润比率模型）：该模型是一种将企业价值与其息税折旧及摊销前利润进行比较，以评估公司的估值水平的模型。

5.P/BV比率模型（市净率模型）：该模型是一种将公司的股价与其每股净资产进行比较，以评估公司的估值水平的模型。

需要注意的是，不同的估值模型适用于不同的公司和行业，以及不同的投资目标和风险偏好。

因此，在选择使用哪种模型进行股票估值时，需要根据具体情况进行选择和调整。

DCF估值法Discounting cash flow,这是一种常见的估值法，指将项目或资产在生命期内将要产生的现金流折现，计算出当前价值的一种评估方法，通常适用于项目投资、商业地产估值等。

NPV 净现金值法公司估值方法是上市公司基本面分析的重要利器，在“基本面决定价值，价值决定价格”基本逻辑下，通过比较公司估值方法得出的公司理论股票价格与市场价格的差异，从而指导投资者具体投资行为。

公司估值方法主要分两大类，一类为相对估值法，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如PE估值法、PB估值法、PEG估值法、EV/EBITDA估值法。

另一类为绝对估值法，特点是主要采用折现方法，较为复杂，如现金流量折现方法、期权定价方法等。

相对估值法与“五朵金花”相对估值法因其简单易懂，便于计算而被广泛使用。

但事实上每一种相对估值法都有其一定的应用范围，并不是适用于所有类型的上市公司。

目前，多种相对估值存在着被乱用和被滥用以及被浅薄化的情况，以下就以最为常用的PE法为例说明一二。

一般的理解，P/E值越低，公司越有投资价值。

因此在P/E值较低时介入，较高时抛出是比较符合投资逻辑的。

但事实上，由于认为2004年底“五朵金花”P/E值较低，公司具有投资价值而介入的投资者，目前“亏损累累”在所难免。

相反，“反P/E”法操作的投资者平均收益却颇丰，即在2001年底P/E值较高时介入“五朵金花”的投资者，在2004年底P/E值较低前抛出。

那么，原因何在？其实很简单，原因就在于PE法并不适用于“五朵金花”一类的具有强烈行业周期性的上市公司。

另一方面，大多数投资者只是关心PE值本身变化以及与历史值的比较，PE估值法的逻辑被严重浅薄化。

逻辑上，PE估值法下，绝对合理股价P=EPS? P/E；股价决定于EPS与合理P/E值的积。

在其它条件不变下，EPS预估成长率越高，合理P/E值就会越高，绝对合理股价就会出现上涨；高EPS成长股享有高的合理P/E? 低成长股享有低的合理P/E。

绝对估值法（折现方法）1.DDM模型（Dividend discount model /股利折现模型)2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型）（1）FCFE （ Free cash flow for the equity equity /股权自由现金流模型)模型（2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由现金流模型）DDM模型V代表普通股的内在价值， Dt为普通股第t期支付的股息或红利，r为贴现率对股息增长率的不同假定，股息贴现模型可以分为：零增长模型、不变增长模型（高顿增长模型）、二阶段股利增长模型（H模型）、三阶段股利增长模型和多元增长模型等形式。

最为基础的模型；红利折现是内在价值最严格的定义； DCF法大量借鉴了DDM 的一些逻辑和计算方法（基于同样的假设/相同的限制）。

1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折现模型股利折现模型)DDM模型2. DDM DDM模型的适用分红多且稳定的公司，非周期性行业；3. DDM DDM模型的不适用分红很少或者不稳定公司，周期性行业；DDM模型在大陆基本不适用；大陆股市的行业结构及上市公司资金饥渴决定，分红比例不高，分红的比例与数量不具有稳定性，难以对股利增长率做出预测。

DCF 模型2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型） DCF估值法为最严谨的对企业和股票估值的方法，原则上该模型适用于任何类型的公司。

自由现金流替代股利，更科学、不易受人为影响。

当全部股权自由现金流用于股息支付时， FCFE模型与DDM模型并无区别；但总体而言，股息不等同于股权自由现金流，时高时低，原因有四：稳定性要求（不确定未来是否有能力支付高股息）；未来投资的需要（预计未来资本支出/融资的不便与昂贵）；税收因素（累进制的个人所得税较高时）；信号特征（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡）DCF模型的优缺点优点：比其他常用的建议评价模型涵盖更完整的评价模型，框架最严谨但相对较复杂的评价模型。

新会计准则DCF估值和DDM估值模版DCF（Discounted Cash Flow）估值方法和DDM（Dividend Discount Model）估值方法是企业价值评估中常用的两种模型。

下面将为您介绍这两种模型的基本原理和具体的估值模板。

一、DCF估值方法：DCF估值方法是一种基于现金流量的评估模型，它用于确定企业的内在价值。

该模型认为，未来现金流量的净现值是企业的真实价值。

DCF估值的基本原理：1.预测未来现金流量：确定未来一段时间内公司将产生的现金流量，包括经营活动产生的净现金流量和投资活动产生的净现金流量。

2.估计终值：根据公司预期长期发展情况，对未来其中一时点后的最后一年现金流进行估值。

3.求现值：对上述预测的现金流量进行贴现计算。

DCF估值方法的模板：1.确定预测期：通常选择3-5年的预测期。

2.预测未来现金流量：根据公司的历史财务数据和行业趋势，制定合理的现金流量预测模型，包括利润表、现金流量表和资产负债表的预测。

3.估计终值：根据预测期后的成长情况，计算未来其中一时点后的最后一年现金流的增长率。

4.确定折现率：折现率是根据投资风险的大小来确定的，可以使用加权平均资本成本（WACC）来估计。

得到公司的总现金流现值。

6.计算终值：将预测期后的最后一年现金流使用估计的终值增长率进行估值计算。

7.计算净现值：将总现金流现值和终值进行相加，再减去投资的初始现金流量，得到DCF估值结果。

二、DDM估值方法：DDM估值方法是一种基于股息分红的评估模型，它用于确定股票的内在价值。

该模型认为，股票的价值取决于未来分红的现值。

DDM估值的基本原理：1.预测未来分红：确定未来一段时间内公司预计分红的现金流量。

2.估计终值：根据公司预期长期发展情况，对未来其中一时点后的最后一年分红进行估值。

3.求现值：对上述预测的分红现金流进行贴现计算。

DDM估值方法的模板：1.确定预测期：通常选择3-5年的预测期。