2011年9月份全国IPO运行情况

2011年度电子商务行业大事记2011年是电子商务动荡不安的一年，行业混战加速洗牌进程。

在这一年内，上千家团购网站倒闭，团购冬天以至，网店征税一石激起千层浪，B2C企业的上市之路更是“一波三折”。

在这坎坷的一年，移动电子商务、微博社区的兴起，无疑给疲惫的电商们带来新的商机与活力。

1、B2C企业赴美上市难市场的扩张需要源源不断的资本做支撑，融资的需求也越加迫切。

去年，当当网在美成功上市，中国企业再次掀起了赴美上市潮。

2011年10月28日，拉手网向美国证券交易委员会(SEC)递交IPO 申请。

随后，有关拉手网财务造假等不利消息大量增加，国外媒体报道，拉手网已暂停上市路演，原因是需向美国证券交易委员会澄清一些会计方面的争议。

近日，有媒体报道，B2C企业凡客已于11月5日递交上市审批。

尽管凡客不断传来IPO的消息，但迟迟没有太大的动作，加上凡客在冲刺IPO 的关键阶段，公司副总裁吴声离职，外界对此“猜测”重重。

2、团购危机今年最热门的词除了“微博”，就是“团购”了。

团购的兴起在中国不到两年，在短时间内，中国就诞生了5000多家团购网站，引发了“千团大战”，团购曾风光无限。

然而，在异常激烈的市场竞争中，团购网站危机四伏，一些中小型团购企业出现倒闭潮。

统计数据显示，截至今年10月底，全国已有1483家团购网站在竞争中倒闭。

反映团购网站全国吸金实力的“亿元俱乐部”名单，也由最初的7家减至5家。

3、网店征税年中，武汉市国税局开出了一张被称为“全国首张个人网店税单”的税单，对淘宝女装网店“我的百分之一”征税430万余元。

此举引发众淘宝卖家一阵惶恐，8成以上的网络买家对网店征税表示强烈反对，多数店家认为，网店一直是以优惠的价格优势吸引消费群体，一旦对网店征税，店家只会将税收负担转嫁给消费者，那么，网店的价格优势将不复存在。

少数店家认为，网店是商业行为，缴纳税款也是理所当然之事。

4、移动电子商务在国家政策支持，资本涌入，用户倍增，上网资费持续下降，上网速度不断加快的大趋势下，移动互联网炽手可热。

投中观点：三季度IPO市场下滑明显海外融资降至冰点发布时间：2011-10-13 来源：ChinaVenture 作者：王甲浏览次数：2346ChinaVenture投中集团统计显示，2011年第三季度，共有90家中国企业在全球各资本市场实现上市，总计融资达722.7亿元。

多重利空因素冲击使得第三季度境内外IPO市场规模均萎缩到最近2年来的最低点。

美国资本市场上市窗口暂时关闭，海外融资效果出现下降，24家企业平均单笔融资金额仅为6.9亿元，环比下滑64.3%;66家企业境内平均单笔融资金额为8.4亿元，高出境外21.7%，而上一季度该数据为-56.6%。

境内首日破发率为12.1%，发行市盈率再次抬头。

IPO规模创两年最低海外融资近乎停滞2011年第三季度中国企业全球资本市场融资规模下滑明显。

国内整体宏观环境不佳使得境内资本趋于保守，大型IPO的频频抽血令市场资金面捉襟见肘，同时A股市场利空消息不断，证监会不断加大IPO审核力度、提高上市门槛;海外方面，欧美主要经济体债务危机不断，同时唱空中国概念势头依旧，加之海外机构的基金经理进入假期，多数企业上市热情有所消退，总融资规模大幅缩减。

多重利空因素冲击使得第三季度境内外IPO市场规模均萎缩到最近2年来的最低点。

根据ChinaVenture 投中集团旗下数据产品CVSource统计，2011年第三季度，共有90家中国企业在全球资本市场完成IPO，数量同比下降22.4%，环比下降11.8%;融资金额总计722.7亿元，同比下降71.1%，环比下降35.7%。

7月在港上市的高鑫零售(06808.HK)成为本季度IPO融资规模最大的企业，融资金额为82.4亿港元;分列二三位的是方正证券(601901.SH)以及刚刚上市的长城汽车(601633.SH)，两家企业在上交所分别融得资金58.5亿元和39.6亿元(见图1，表1)。

图1 2009Q4-2011Q3中国企业IPO规模比较表1 2011Q3中国企业前十大IPO融资规模案例在本季度90家IPO企业中，有66家选择了境内上市(同比：-22.4%;环比：-15.4%)，占比略低于四分之三(73.3%)，合计融资556.5亿元(同比：-66.2%;环比：-15.3%)，占本季度总融资规模的77.4%。

2011年中国新经济十大事件编者按：2011年，对于国内方兴未艾的新经济产业来说，是一个从战略规划到起步的一年。

在这一年里，7大战略性新兴产业先后推出了各自的“十二五”发展规划，以互联网产业为代表的信息技术产业得到了上至国家最高层，下至民间创投机构的关注和巨额投资，通过发展新经济产业来升级转型国内传统产业成为业内的共识。

为此，我们梳理了2011年新经济产业的十大事件，以飨读者。

1、七大战略新兴产业贯穿全年,成为经济新增长点重中之重2011年中央经济工作会议上提出，培育发展战略性新兴产业，要注重推动重大技术突破，注重增强核心竞争力。

事实上，发展战略性新兴产业、改造提升传统产业、发展服务业一直是产业结构优化的重要内容，而在今年的中央经济工作会议上，战略性新兴产业被提到首位，引发市场关注。

七大战略性新兴产业有两个具体目标，到2015年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到8%左右；到2020年，力争达到15%左右。

12月21日，有消息称，七大新兴战略产业将在未来5年获得战略产业投资约10.8万亿元人民币（约合1.7万亿美元）。

12月22日，国务院发展研究中心产业经济研究部部长冯飞表示，战略性新兴产业有两类发展目标：第一类是培育成支柱产业，包括节能环保、新一代信息产业、生物产业、高端装备制造产业；第二类是成为先导产业：如新能源、新材料、新能源汽车。

冯飞提出了我国未来七大重点领域的24个重点方向，包括：高效节能、下一代信息网络、电子核心基础产业、生物医药、航空装备、海洋工程装备、太阳能、生物质能、新型功能材料、高性能复合材料、纯电动汽车。

点评：曾有分析指出，七大战略性新兴产业中要发展比较好，必须具备三个条件：首先，资金大量投入；其次，与百姓生活息息相关，具有普遍性；再次，在实施过程中大家都能普遍接受。

（杨萌）2、创业板股价去泡沫化加速，半数公司破发作为我国多层次资本市场的新军，创业板上市两年多的时间已经从最开始的28家扩容至277家（截至12月26日），随着创业板队伍的壮大，无数个中小企业通过成功上市在资本市场上融到了企业发展所需的资本，而一直困扰着创业板的“三高”问题，随着制度的健全以及资本市场的筑底回落，也让部分创业板公司的股价大幅下挫。

2011年资本市场大事记信息来源：上海证券报1月6日，央行年度工作会议召开，提出全年首要任务是稳物价，信贷投放不设明确目标，实施差别准备金动态调整措施，防止异常外汇资金大规模流入。

14日，全国证券期货监管会议闭幕，提出全年八项重点工作，包括扩大中关村新三板试点，研究推出发行体制后续改革措施，完善退市制度，完善打击证券期货违法犯罪协作机制等。

14日，央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点。

18日，国务院总理温家宝表示，要坚定不移搞好房地产调控，要求处理好银行体系风险防范与资本市场稳定关系。

29日，中央一号文件发布，提出水利建设投资未来10年将达到4万亿元。

2月8日，央行公布上调一年期存贷款基准利率各0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。

18日，央行宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

银监会宣布我国商业银行资本充足率升至12.2%。

证监会批准上期所开展铅期货交易。

21日，各地密集出台楼市限购令。

23日，人保部、银监会、证监会、保监会联合公布了新修订的《企业年金基金管理办法》，将企业年金投资股票的比例放宽到30%。

3月3日，本报配合全国两会召开开展"积极的股市政策"讨论。

4日，全国政协委员、中国证监会主席助理朱从玖表示，"在显著提高直接融资比重的同时，加快机构资金和场外资金入市，从这个角度来说，我赞同积极股市政策的提法。

"5日，"十二五"规划纲要（草案）发布，就资本市场明确提出"显著提高直接融资比重"。

7日，全国政协委员、中国证监会主席助理朱从玖表示，平衡市场供需关系需要顶层设计，提高养老金投资比重是未来的一个着力点。

9日，全国政协委员、上海证券交易所理事长耿亮表示，"十二五"期间，上交所将吸引鼓励更多企业发行上市，初步匡算今后五年沪市每年将新增50家左右的上市公司。

10日，全国政协委员、深圳证券交易所理事长陈东征表示，从实践情况看，"十二五"期间深市每年新增350家上市公司并非没有根据。

中国股市2010年简析与2011年展望2009年是“最困难的一年”，2010年是“最复杂的一年”，那么2011年将是“最特殊的一年”。

2010年中国股市是“成功+挑战”的一年。

目前依赖资金推动的股市在2011年将会呈现出振荡和反复的态势。

回顾2010年以来的中国股市2010年中国股市是“成功+挑战”的一年，一是融资融券和股指期货顺利推出并平稳运行，市场彻底改变“单边市”的格局，具备“做空”机制；二是创业板运行满一周年，中小企业融资难的瓶颈得到极大突破；三是市场监管更加完备，特别是对“内幕交易”和“老鼠仓”的打击，维护了市场的“公平、公开、公正”原则，增强了投资者信心；四是市场大部分参与者依然没有脱离“赚了指数不赚钱”的窘境。

2010年11月1日实行新的IPO询价制度，加大对保荐券商的责任监管，上市公司融资及再融资门槛有所提高。

进入10月份，沪深股市走出了一波持续放量上扬的行情，给市场带来无限期待，但大多股民依然是赚了指数赔了钱，特别是那些“积极调仓”的投资者，大部分都踏错了鼓点，反而成为市场牺牲者;相比之下，那些持股未动的投资者在此轮上升行情中有所斩获。

这再次印证“长线是金”这一股市颠簸不破的真理。

2010年3月中国股市有了做空机制，能够参与融资融券和股指期货的投资者亟欲尝试做空滋味，出现第二季度一波持续下跌。

直到7月份，伴随人民币持续小幅升值，市场走势才转变，但仍呈现震荡、观望态势。

到9月29日，新一轮房产调控政策出台，特别是各地推行限购措施，迫使市场资金向股市迅速转移，结果引发国庆长假后的一轮资金推动型的上涨行情，10月份沪深两市分别上涨12.17%和16.56%，位居全球股市涨幅之首。

2010年中国股市之所以如此，主要原因在，美国低利率货币政策加剧全球流动性。

中国2009年出台的4万亿元刺激政策，使得国内资金异常充裕，加之部分国际热钱流入，年初这些资金主要在房市闯荡，随着中国收紧房市，导致曾经在不动产领域积聚的资金迫切流动，而包括农产品和资源类在内的大宗商品在美元持续贬值的背景下已价格高企，加之实物交易并不利“游资”进退，面对人民币升值的强烈预期和通货膨胀的巨大压力，资本市场成为这些资金的首要目标和最好的去处。

2011年中国IPO市场十大关键词2011年前11个月，中国企业在全球各主要资本市场的IPO融资规模大幅缩水，338家中国企业合计融资3506.02亿元，较去年全年分别下滑22.5%与43.0%，其中11月中国企业境内外IPO合计融资规模仅为167.6亿元，创下近两年新低。

ChinaVenture投中集团基于对2011年中国企业境内外上市情况的监测，总结盘点出2011年中国企业IPO市场现状的十大关键词。

一、三高“高发行市盈率、高发行价、高开盘价”的“三高”现象成为2011年A股IPO的典型特征，这也是造成今年新股破发率高企的主要原因。

今年1月，A股IPO的月平均发行市盈率达到80.4倍，为2007年以来的最高值。

1月7日，新研股份(300159.SZ)以150.82倍的发行市盈率创下历史最高纪录;随后雷曼光电(300162.SZ)、先锋新材(300163.SZ)等多只创业板新股的发行市盈率也超过100倍。

A股IPO重启之后，国内资本市场随着创业板的开启逐渐恢复投资热情，追逐新股发行的资金日益增多，高发行价与高开盘价开始伴随高发行市盈率而出现。

然而“三高”无法持续膨胀，一旦其开始触及投资者的风险底线，大面积破发就成为一种必然。

二、圈钱A股市场重融资轻回报的特色由来已久，今年三高现象更引发了市场对上市公司并非依据实际需要进行募资的质疑。

尽管国内三大股指年内不断创出新低，但新股发行借助“三高”圈钱的实质却并未发生改变。

今年10月，中国水电(601669.SH)135亿元的年度最大IPO，其抽血效应令低迷的A股市场气氛更加敏感，在自其上市申请获批到上市前的两个半月中，沪深300指数下跌10.27%，上市当日沪深300指数更深跌2.80%。

八菱科技(002592.SZ)在不到半年的时间内两次申请上市，在主要经营指标未出现重大变化的情况下，融资规模缩减了53.7%，当初欲乘三高之势大幅圈钱的意图十分明显。

中国2011年新股上会研究报告09-11年新股上会概况自2009年A股市场恢复公开发行以来，证监会加快了新股上会的节奏，发审委几乎以“一天一家”的速度在审核上会企业。

至2011年底已累计审核上会企业901家，其中2009年上会企业183家，2010年上会企业384家，2011年上会企业334家。

审核日趋严格，过会率逐年下降2011年新股上会研究一、过会企业（一）主板、中小板、创业板——1:3:32011年上会企业中，过会的总共有263家，其中主板、中小板、创业板的公司分别有39家、112家、112家，比例约为1:3:3。

（二）行业分布2011年过会企业中，排名前三的行业分别为机械设备、金属非金属、石化行业，其中机械设备84家，金属非金属30家，石化28家，三个行业占到了过会企业总数的一半以上，说明我国目前过会企业仍以制造业为主，不过计算机服务业等新兴产业也逐渐扩容，房地产业受政策调控影响，2011年仍无上会企业。

过会企业板块分布主板, 39中小板,112创业板,112二、未过会企业（一）行业分布2011年上会企业中，未过会的达到71家，其中以机械设备、石化企业数量较多，尤其是零售业，全年上会9家，就有5家被否，通过率还不到50%。

（二）被否原因分析根据证监会已披露2011年62家未过会企业情况来看，被否原因主要集中在以下几个方面：1、持续盈利能力；2、募投项目可行性；3、内控制度；4、资产完整性；5、独立性；6、会计规范；7、法律诉讼风险。

1、持续盈利能力（1）行业经营环境案例：公元太阳能股份有限公司被否原因：该公司外销收入占主营业务收入比重超过90%，且其中欧盟国家占比超过70%，该公司产品的主要出口国补贴下降趋势和欧债危机对该公司的持续盈利能力构成重大不利影响。

（2）经营模式案例：上海龙韵广告传播股份有限公司被否原因：该公司广告业务以电视媒体的代理购销为主，其代理的媒体资源主要销售给4A广告公司（81.8%），直接客户比重逐年下降。

【导语】2011年中国IPO资本市场可谓是在动荡中实现调整，并且欣欣向荣的一年。

在2011年中国IPO市场当中，成功上市的IPO企业为265家（其中有3家之前取消审核，二次审核之后再次过会），上市未过会被取消审核及被否企业为80家（其中有8家取消审核，有3家企业二次审核之后再次过会，最终有5家为取消审核状态，实际确定未过会企业为72家）。

2011年，中国IPO、再融资、增发、可转债、并购重组等总计有424家企业上会，其中累计被取消审核及被否企业总数为85家。

根据汉鼎咨询的统计数据显示：从2011年中国IPO企业被否原因当中，可以看出大多数的上市未过会被否企业还是因为核心竞争能力不足，企业经营收入不稳定，没有可持续的发展优势产业支撑，受外界的金融经济政策或者行业政策调控影响较大。

[报告全文摘要] 总之，中国的金融资本市场一直朝着一个健康合理、成熟完善在进步。

当前，证监会逐渐加大对上市企业的各种规范，提高IPO门槛，让一批真正具有核心竞争力的优势企业进入资本市场！为了更好的总结过去和开拓未来，新浪财经特举办首届中国投行竞争力评选。

《备选投行、地区金融办、会计师事务所、律师事务所名单一览》2011年中国IPO市场统计分析报告2011年中国IPO资本市场蓬勃发展，整体市场状况呈现出一片繁荣景象。

在2011年中国IPO市场当中，成功上市的IPO企业为263家（其中有3家之前取消审核，二次审核之后再次过会），上市未过会被取消审核及被否企业为80家（其中有8家取消审核，有3家企业二次审核之后再次过会，最终有5家为取消审核状态，实际确定未过会企业为72家）。

第一部分：2011年中国IPO市场综述一：2011年中国IPO企业地区分布统计分析根据汉鼎咨询的数据统计显示：2011年中国IPO企业地区的分布图来看，其上市企业还是主要分布在东部沿海经济发达地区。

其中，广东省（过会47家企业）、江苏省（过会41家企业）、浙江省（过会36家企业）分别以17.74%、15.47%、13.58%的市场占有率分别位列前三甲。

2011上半年度各省IPO项目统计序号省份未上会过会数量未过会数量1安徽52北京1313福建44甘肃15广东11236广西17海南28河北319河南5110黑龙江111湖北2112湖南313吉林214江苏121515江西216辽宁3117内蒙古118山东15319山西120陕西121上海10522深圳113523四川3124天津125新疆226浙江15327重庆1合 计313835公司名称申报日期当前状态上会日期拟发行数量上海中技桩业2011-1-10上会未通过2011-1-142150天津鹏翎胶管2011-1-14上会未通过2011-1-182400德勤集团 2011-2-17上会未通过2011-2-216800四川创意信息技术2011-2-23上会未通过2011-2-281670许昌恒源发制品 2011-2-24上会未通过2011-2-283400上海联明机械2011-3-4上会未通过2011-3-92000昆山华恒焊接2011-3-7上会未通过2011-3-112700重庆金冠汽车制造2011-3-11上会未通过2011-3-1617002011-3-182400丹东欣泰电气2011-3-14上会未通过南京宝色2011-3-18上会未通过2011-3-225100深圳市神舟电脑2011-3-18上会未通过2011-3-228100诚达药业2011-3-25上会未通过2011-3-3016802011-4-121300广东溢多利生物科技2011-4-8上会未通过江苏高科石化2011-4-15上会未通过2011-4-201880山东舒朗服装服饰2011-4-15上会未通过2011-4-202400华海电脑数码通讯广场2011-4-18上会未通过2011-4-222500上海利步瑞服饰2011-4-18上会未通过2011-4-223000深圳市金洋电子2011-4-21上会未通过2011-4-251750江苏远洋东泽电缆2011-4-21上会未通过2011-4-254170深圳市华力特电气 2011-4-21上会未通过2011-4-2526002011-5-42100湖北凯龙化工集团2011-4-28上会未通过2011-5-66534中交通力建设2011-4-29上会未通过盛瑞传动2011-5-9上会未通过2011-5-134500利民化工 2011-5-12上会未通过2011-5-162500大庆石油井泰石油 2011-5-13上会未通过2011-5-183000山东金创2011-5-20上会未通过2011-5-2532002011-6-132580浙江九洲药业2011-6-9上会未通过新疆康地种业科技2011-6-13上会未通过2011-6-172500佛山市燃气 2011-6-16上会未通过2011-6-2012000上海丰科生物科技 2011-6-17上会未通过2011-6-212400新疆西龙土工新材料 2011-6-24上会未通过2011-6-282450深圳市名雕装饰2011-6-30上会未通过2011-7-41680深圳中航信息2011-6-30上会未通过2011-7-43100上海保隆汽车2011-7-1上会未通过2011-7-62600北京朝歌数码科技2011-7-4上会未通过2011-7-81350省IPO项目统计被取消总数万全智策占有率5120.00%1417.10%41218422.22%12156233.33%13133.33%3133.33%227311.11%2150.00%4118211.11%1115320.00%120630.00%412150.00%181 5.55%1418027财经公关区域拟上市地点深圳证券交易所上海深圳证券交易所 天津深圳证券交易所浙江深圳证券交易所四川深圳证券交易所河南深圳证券交易所上海深圳证券交易所江苏深圳证券交易所重庆深圳证券交易所辽宁深圳证券交易所 江苏深圳证券交易所 深圳深圳证券交易所 浙江万全智策广东深圳证券交易深圳证券交易所江苏深圳证券交易所山东深圳证券交易所广东深圳证券交易所上海深圳证券交易所深圳深圳证券交易所江苏深圳证券交易所深圳深圳证券交易万全智策湖北上海证券交易所陕西深圳证券交易所山东深圳证券交易所江苏深圳证券交易所河北深圳证券交易所山东深圳证券交易所浙江深圳证券交易所新疆上海证券交易所 广东深圳证券交易所上海深圳证券交易万全智策新疆深圳证券交易所深圳深圳证券交易所深圳深圳证券交易所上海万全智策北京深圳证券交易。

一：马云挥泪“斩”卫哲关注指数：★★★★★2月21日，阿里巴巴B2B公司宣布，为维护公司“客户第一”的价值观及诚信原则，2010年公司清理了约0.8%逾千名涉嫌欺诈的“中国供应商”客户，公司CEO卫哲、COO李旭晖因此引咎辞职，原淘宝网CEO陆兆禧接任。

阿里巴巴表示，公司决不能仅仅变成一家赚钱的机器，让天下没有难做的生意才是其使命所在。

马云坦言这一事件是公司成长中的痛苦，是发展中必须付出的代价。

但是马云希望员工具备“面对现实，勇于担当和刮骨疗伤的勇气”，同时他再次强调要坚守使命，坚持理想，坚持原则，而不是以追逐利润为目标。

“宁愿没有增长，也决不能做损害客户利益的事”，才能在艰苦的创业路上“走得更远，走得更好”。

卫哲的两次离职，都没能绕开“欺诈”二字。

2006年11月卫哲从百安居中国区总裁任上离职，出任阿里巴巴CEO时，百安居在中国市场正当辉煌。

可是他走后，留下的一屁股官司，都是在指称百安居以欺诈手段克扣货款。

巧合的是，如今马云受到资本市场的压力而被迫抛弃他，同样是阿里巴巴这个上市公司在他管理下陷入了欺诈的漩涡。

5年过去了，卫哲的脾气似乎一点儿也没变。

无论是管理百安居还是阿里巴巴，“欺诈”都与他如影随形。

随后马云与卫哲在青岛同台回应“欺诈门”事件。

马云称自己在阿里巴巴11年来最大的痛，是给了兄弟一道伤疤。

点评：如何利用特殊时期化“危”为“机”?如何妥善处理“过气”职业经理人?如何调整公司战略又不引发体系动荡?透过阿里巴巴B2B公司CEO卫哲引咎辞职事件，我们似乎已经看到了马云针对三项问题给出的解决方案。

事件在公众，尤其是商界中引起广泛讨论。

诸如这样对待职业经理人是否妥当，企业价值观应由谁负责的争论异常激烈。

但当我们把目光重新投到阿里巴巴时，会发现事件背后马云的三个命题：结束职业经理人的历史使命、完成B2B公司改朝换代，并且在不知不觉中完成集团下一步战略布局。

二：淘宝“伤城”关注指数：★★★★★10月10日，淘宝商城颁布新政，将技术服务年费从6000元提高至3万元和6万元两个档次;违约保证金由1万元涨至5万元、10万元、15万元不等。