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汇率的决定与变动1. 引言汇率是国际贸易和金融中一个关键的概念。
它表示两个国家货币之间的兑换比例。
汇率的决定和变动受到多种因素的影响，包括经济因素、政治因素和市场预期等。
本文将探讨汇率的决定因素和变动原因，并分析其对经济和金融市场的影响。
2. 汇率的决定因素汇率的决定因素主要包括以下几个方面：2.1 经济因素经济因素是影响汇率的关键因素之一。
主要的经济因素包括国家的经济增长率、通货膨胀率、利率水平和贸易状况等。
一般来说，经济增长率较高、通货膨胀率较低的国家会有较强的货币，因此其汇率较高。
同时，如果一个国家的利率水平较高，会吸引更多的资本流入，推动该国货币的升值。
2.2 政治因素政治因素也对汇率有重要影响。
政治稳定和政策预期是吸引外国投资者的重要因素，从而推动该国货币的升值。
相反，政治风险和政策的不确定性会导致资本外流，造成该国货币贬值。
2.3 市场预期市场参与者的预期也会影响汇率的变动。
如果市场预期某国经济前景良好，投资者会购买该国货币，导致该国货币升值；相反，如果市场预期某国经济前景不佳，投资者会出售该国货币，导致该国货币贬值。
3. 汇率的变动原因汇率的变动主要受到以下几个因素的影响：3.1 贸易因素贸易因素是导致汇率变动的主要原因之一。
如果一个国家的出口商品有竞争力，会吸引更多外国购买者购买该国货币，从而推升该国货币的汇率。
相反，如果一个国家的进口商品需求较大，会导致本国货币贬值。
3.2 利率因素利率也是影响汇率变动的重要因素。
一国的利率水平如果较高，会吸引更多外国投资者将资金流入该国，从而推动该国货币升值。
而如果一个国家的利率水平较低，那么资金就会流出该国，导致该国货币贬值。
3.3 资本流动资本流动也会对汇率产生重要影响。
如果一个国家吸引了大量外国直接投资，会导致该国货币升值；相反，如果外国投资者撤离某国市场，会导致该国货币贬值。
4. 汇率的影响汇率的变动对经济和金融市场产生广泛影响。
4.1 经济影响汇率变动会影响国内的经济活动。
第三章汇率决定理论汇率是一种金融资产价格，它是一种货币用另一种货币表示的价格。
汇率的定义给我们这样的直觉，即可以通过考察每种货币的供求来分析某一汇率水平的达到和变动。
本章对均衡汇率的决定及其变动的分析就是主要通过分析两国货币供求的变动进行的。
但这样做绝不意味着其他因素对汇率的影响无足轻重，事实上，货币供求对汇率的影响往往通过其他因素作为中间环节起作用。
这种将汇率作为一种资产价格进行分析的方法始于20世纪70年代。
在此之前，国际贸易余额被视为汇率决定中的最主要因素。
那时，人们通常强调汇率变动在消除国际贸易失衡中的作用。
根据这一思路，我们可以预期，贸易盈余国的货币会升值，而贸易赤字国的货币会贬值。
这样，汇率变动导致国际相对价格的变动从而消除贸易失衡。
但现实世界远非如此简单。
贸易盈余国货币贬值、赤字国货币升值的现象时有发生。
这促使经济学家从新的角度来考察汇率的决定和变动。
将汇率作为资产价格的分析方法有两种复杂程度不同的形式。
较简单的是汇率决定的货币分析法，它假定了国内和国外债券完全可替代。
它认为汇率调整使国内和国外的货币市场达到均衡。
影响国内和国外货币供求的因素，如政府货币政策、国与国相对经济增长率的差异等，会对货币市场均衡产生扰动并进而影响汇率。
较为复杂的是汇率决定的资产组合分析法。
与货币分析法不同，它假定国内和国外资产不完全可替代一假定意味着，在考虑货币市场均衡外，我们必须注意汇率行为与国内和国外债券的供给、需求变动的关系。
例如，使对国内债券相对需求改变的因素会破坏投资者在国内、外资产组合上的平衡从而影响汇率。
本章的分析从对货币市场均衡的分析开始。
3.1外汇市场均衡—利率平价理论一种资产的均衡价格是使这种资产供求相等的市场出清价格，因此，资产价格决定理论首先需阐明决定一种资产的市场供给和市场需求的因素。
对外汇资产而言，外汇市场上一种货币的供给就相当于对其他货币的需求，因此，汇率决定理论首先只需理解对外汇的需求。
二、影响汇率变动的主要因素作为一国货币对外价格的表现形式，汇率受到国内因素和国际因素等诸多因素影响。
同时，由于货币是国家主权的一种象征，因此除经济因素外它常常还会受到政治、社会等因素的影响。
下面仅就影响汇率变动的主要因素进行分析。
（一）国际收支从短期看，一国国际收支是影响该国货币对外比价的直接因素。
当一国的国际收入大于支出时，即一国国际收支出现顺差时，在外汇市场上则表现为外汇（币）的供应大于需求，因而本国货币汇率上升，外国货币汇率下降：相反，当一国国际收入大于支出时，改国即出现，国际收支逆差，在外汇市场上则表示外汇（币）的供应大于需求，因而本国货币汇率下降，外国货币汇率上升。
必须指出，国际收支状况并非一定会影响汇率变动，这主要看国际收支差额的性质。
短期的、临时的、小规模的国际收支差额，可以轻易地被国际资本的流动、相对利率的通货膨胀率、政府在外汇市场上的干预和其他等因素所抵消。
但是，长期的巨额的国际收支逆差一般会知道本国货币汇率的下降。
（二）相对通货膨胀率货币的对内价值是决定其对外价值（即汇率）的基础，货币对内价值的变化必然引起其对外价值的变化。
对内价值具体体现于货币在国内的购买力高低，而通货膨胀证是纸币发行量超过商品流通所需货币量所引致的货币贬值、无价上涨现象。
一国出现通货膨胀意味着该国货币代表的价值量下降。
因此，国内外通货膨胀率差异就是决定汇率长期趋势的主导因素。
当一国出现较他国更高企的通货膨胀时，其商品成本加大，出口商品以外币表示的价格必然上涨，该商品在国际市场上的竞争力就会削弱，引起出口减少，同时提高外国商品在本国市场上的竞争，造成进口增加，从而改变经常账户收支。
此外，通货膨胀差异还会通过影响人们对汇率的预期，作用于资本与金融账户收支。
当一国通货膨胀率较高时，人们就会预期该国货币的汇率将趋于疲软，由此将手中的该国货币转化为其他货币，造成该国货币的汇率下跌。
一般而言，相对通货膨胀率持续较高国家，其货币在外汇市场上将会趋于贬值；反之，相对通货膨胀率较低的国家，其货币汇率则会趋于升值。
