第九章 债务筹资(财务管理-吉林大学,李志刚)

债务筹资的财务管理解析什么是债务筹资？债务筹资是指企业通过发行债券或贷款等方式从外部融资。

债务筹资是企业融资的一种途径，通常用于扩大规模、投资项目或应对短期资金需求等。

债务筹资不同于股权融资，它意味着企业需要承担一定的偿还债务的义务。

债务筹资的角色及影响债务筹资在企业财务管理中扮演着重要的角色。

首先，债务筹资可以帮助企业获得更多资金，满足扩大经营、投资新项目等需求。

其次，债务筹资可以降低企业对股东的依赖，保持股权结构的稳定。

但债务筹资也会带来偿还利息和本金的压力，增加企业的财务风险。

债务筹资的优点和缺点优点•债务筹资相对于股权融资来说，可以带来较低的成本，利用外部资金进行经营活动。

•债务筹资可以帮助企业稳定股权结构，避免股东权益被稀释。

•债务筹资有助于提高企业的财务杠杆，提高投资回报率。

缺点•债务筹资需要支付利息和偿还本金，增加企业财务负担。

•债务筹资使企业财务风险增加，一旦经营不善或遇到经济困难，可能导致偿债困难。

•债务筹资可能限制企业未来的发展空间，因为需要用未来的现金流偿还债务。

债务筹资的财务管理策略在进行债务筹资时，企业需要注意以下几点财务管理策略： 1. 谨慎评估债务承担能力：企业应该根据自身的盈利能力、现金流状况和资本结构，合理评估债务承担的能力，避免过度债务化。

2. 选择合适的债务工具：企业应根据资金需求和财务状况选择合适的债务工具，比如长期债务、短期债务或债券等。

3. 优化债务结构：企业应该根据未来的盈利状况和现金流预测，合理安排债务的偿还计划，避免出现偿还压力过大的情况。

4. 建立有效的风险管理机制：企业应建立健全的风险管理体系，及时发现并应对债务偿还风险，保障企业的财务稳健。

结语债务筹资是企业财务管理中的重要组成部分，合理运用债务筹资可以帮助企业获得更多资金、降低股权依赖，但也需要注意控制财务风险、合理安排偿还计划。

企业在进行债务筹资时，需要综合考虑财务状况、市场环境等因素，制定合理的财务管理策略，实现长期稳健发展。

财务管理：债务筹资债务筹资主要是企业通过向银行借款、向社会发行公司债券、融资租赁以及赊购商品或劳务等方式筹集和取得的资金。

向银行借款、发行债券、融资租赁和商业信用，是债务筹资的基本形式。

其中不足1年的短期借款在企业经常发生,与企业资金营运有密切关系；另外，商业信用与企业间的商品或劳务交易密切相关，我们将在第五章对上述两部分内容予以介绍。

一、银行借款银行借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的、需要还本付息的款项，包括偿还期限超过1年的长期借款和不足1年的短期借款，主要用于企业购建固定资产和满足流动资金周转的需要。

（一）银行借款的种类1按提供贷款的机构，分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款政策性银行贷款是指执行国家政策性贷款业务的银行向企业发放的贷款，通常为长期贷款。

如国家开发银行贷款,主要满足企业承建国家重点建设项目的资金需要；中国进出口信贷银行贷款，主要为大型设备的进出口提供的买方信贷或卖方信贷；中国农业发展银行贷款，主要用于确保国家对粮、棉、油等政策性收购资金的供应。

商业性银行贷款是指由各商业银行，如中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、中国银行等，向工商企业提供的贷款，用以满足企业生产经营的资金需要，包括短期贷款和长期贷款。

其他金融机构贷款，如从信托投资公司取得实物或货币形式的信托投资贷款，从财务公司取得的各种中长期贷款,从保险公司取得的贷款等。

其他金融机构的贷款一般较商业银行贷款的期限要长，要求的利率较高，对借款企业的信用要求和担保的选择比较严格。

2.按机构对贷款有无担保要求，分为信用贷款和担保贷款信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款。

企业取得这种贷款，无需以财产作抵押。

对于这种贷款，由于风险较高，银行通常要收取较高的利息,往往还附加一定的限制条件。

担保贷款是指由借款人或第三方依法提供担保而获得的贷款。

担保包括保证责任、财务抵押、财产质押，由此,担保贷款包括保证贷款、抵押贷款和质押贷款。

吉林大学珠海学院2019年本科插班生招生入学考试《会计学》专业考试大纲考试科目名称：财务管理一、考试的内容、要求和目的1、考试内容：第一章财务管理概论第一节财务管理概述一、财务管理内容（一）财务活动1.筹资活动2.投资活动3.营运资金日常管理活动4.收益分配活动（二）财务关系1.企业与投资者之间的财务关系2.企业与债权人之间的财务关系3.企业内部各单位之间的财务关系4.企业与员工之间的财务关系5.企业与政府之间的财务关系第二节企业财务管理目标一、复合财务管理目标（一）生存（二）发展（三）持续赢利二、单一财务管理目标（一）利润最大化（二）企业价值最大化第三节财务管理环境一、金融环境（一）银行金融机构与非银行金融机构（二）金融市场二、财税环境（一）财政总量政策对财务的影响（二）税收环境第二章财务管理的价值观念第一节资金的时间价值一、货币时间价值的涵义二、货币时间价值的本质1.货币时间价值是在企业的生产经营和流通过程中产生的2.货币时间价值的确定是以社会平均资金利润率或平均投资报酬率为基础的四、一次性收付款的终值和现值（一）单利的终值和现值（二）复利的终值和现值五、年金的终值和现值（一）普通年金1.终值2.偿债基金3.现值4.年资本回收额（二）先付年金1.终值2.现值（三）递延年金1.现值（四）永续年金1.现值第二节风险分析一、风险的概念与类型（一）风险的特点1.客观性2.时间性3.不确定性（二）风险的类别二、风险价值三、单项资产风险的衡量（一）概率分布（二）期望值（三）方差、标准差（四）标准离差率（五）风险报酬率四、风险管理第三节利息率一、利率的概念与种类（一）按变动关系1.基准利率2.套算利率（二）按取得报酬情况1.实际利率2.名义利率二、决定利率高低的基本因素三、未来利率水平的预测第三章财务估价第一节债券估价一、债券价值的形式二、债券价值的古迹（一）债券估价的基本模型（二）不同还本付息条件下的债券估价模型第二节股票估价一、股票价值的形式二、股票价值的估算（一）短期持有股票，未来准备出售的股票估价模型（二）长期持有股票，股利稳定不变的股票估价模型（三）长期持有股票，股利固定增长的股票估价模型（四）长期持有股票，股利非固定增长的股票估价模型（五）市盈率法第四章财务分析第一节财务分析概述一、财务分析概念二、财务分析的目的三、财务分析的内容四、财务分析的依据五、财务分析的方法第二节财务指标分析一、偿债能力比率分析（一）短期偿债能力分析1.流动比率2.速动比率3.现金比率（二）长期偿债能力分析1.资产负债率2.产权比率3.利息保障倍数二、营运能力比率分析（一）存货周转率（二）应收账款周转率（三）流动资产周转率（四）固定资产周转率（五）总资产周转率三、盈利能力比率分析（一）资产盈利能力分析1.总资产报酬率2.资产净利率3.成本费用利润率（二）经营活动流转额的盈利能力1.营业收入利润率2.营业收入毛利率3.营业收入净利率（三）股权资本盈利能力1.净资产收益率2.每股收益3.市盈率4.每股股利5.每股净资产四、增长能力比率分析（一）营业收入增长率（二）营业利润增长率（三）总资产增长率第三节财务综合分析一、沃尔财务状况综合评价法二、杜邦财务分析体系第五章财务预算第一节财务预算概述一、财务预算的概念及内容1．财务预算的概念2.财务预算的内容二、财务预测的作用三、财务预测的编制流程第二节财务预算的内容、期间和程序一、销售预算二、生产预算三、直接材料预算四、直接人工预算五、制造费用预算六、产品成本预算七、销售及管理费用预算第三节财务预算编制的方法一、现金预算的编制二、预计利润表三、预计资产负债表第四节弹性预算一、弹性预算的概念二、弹性预算的编制方法第六章筹资管理第一节筹资管理概述一、企业筹资的概念及分类二、企业筹资的动机三、企业筹资的渠道和方式四、企业筹资的基本原则第二节资金需要量的预测一、销售百分比法二、资金性态预测法第三节权益筹资一、吸收直接投资二、发行普通股三、发行优先股第四节长期负债筹资一、银行借款二、发行公司债券三、融资租赁第七章资本成本与资本结构第一节资本成本一、资本成本概述二、个别资本成本1.银行借款成本2.债券成本3.优先股成本4.普通股成本5.留存收益成本三、综合资本成本第二节杠杆利益一、成本性态二、经营杠杆（系数）三、财务杠杆（系数）四、总杠杆（系数）第三节资本结构决策一、资本结构概述二、资本结构的决策方法1.比较资本成本法2.每股收益分析法第八章项目投资管理第一节项目投资管理概述一、项目投资的含义与特点二、项目投资的分类三、项目投资的意义四、项目投资的计算周期五、现金流量的计算第二节投资项目评价的基本方法一、投资回收期法二、会计收益率法三、净现值法四、现值指数法五、内含报酬率法第三节项目投资分析评价方法的应用一、独立方案二、互斥方案三、固定资产更新第九章证券投资管理第一节证券投资管理概述一、证券及其分类二、证券投资的含义三、证券投资的种类四、证券投资的目的与特征五、证券投资的风险与收益第二节债券投资一、债券投资的种类、目的及特点二、债券投资的估价三、债券投资的优缺点第三节股票投资一、股票投资的种类和目的二、股票投资的估价三、股票投资的优缺点第四节证券基金投资一、基金投资的概念与特点二、基金投资的种类三、基金收益率四、基金投资的优缺点第五节证券投资组合一、证券投资组合的概念二、证券投资组合的收益与风险三、证券投资组合的策略与方法第十章营运资金管理第一节营运资金的概念与特点一、营运资金的概念二、营运资金的特点三、营运资金的管理原则四、营运资金政策第二节现金管理一、持有现金的目的二、现金的持有成本三、货币资金管理的内容1.周期模式2.成本分析模型3.存货模式4.现金收支的日常管理第三节应收账款管理一、信用管理政策（一）信用标准（二）信用期间（三）收款政策（四）现金折扣二、改变应收账款政策的定量评价（一）现金折扣政策的评价（二）信用期限政策的评价三、应收账款的监控第四节存货管理一、存货管理概述二、存货的功能与成本三、存货控制的方法1.ABC分类法2.存货经济进货批量模型四、存货的日常管理第十一章股利分配与政策第一节利润分配概述一、利润分配的原则二、利润分配的程序第二节股利支付的程序和方式一、股利支付的程序二、股利支付的方式1.现金股利2.财产股利3.负债股利4.股票股利第三节股利理论与股利分配政策一、股利理论1.股利无关论2.股利相关论二、常见的股利分配政策1.剩余股利政策2.固定股利支付率政策3.固定或持续增长的股利政策4.低正常股利加额外股利政策三、影响股利政策的因素第四节股票分割与股票回购一、股票股利和股票分割二、股票回收2、考试的要求和目的考试要求：学生掌握财务管理的基础理论、基本知识和基本技能，以及能利用所学知识解决一些简单的实际问题。

第二节债务筹资知识点：银行借款1.银行借款的种类（1）提供机构：政策性银行贷款、商业银行贷款、其他金融机构贷款（2）担保要求①信用贷款：风险较高，银行通常要收取较高的利息，往往还要附加一定的限制条件②担保贷款：保证贷款、抵押贷款、质押贷款2.长期借款的保护性条款（限制条款多）（1）例行性保护条款（2）一般性保护条款（3）特殊性保护条款【例题·单项选择题】（2022年）对于长期借款合同，债权人通常会附加各种保护性条款。

以下属于一般性保护条款的是（）。

A.限制公司增加举债规模B.不准贴现应收票据或出售应收账款C.不准将资产用作其他承诺的担保或抵押D.借款用途不得改变『正确答案』A『答案解析』一般性保护条款是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，主要包括：①保持企业的资产流动性；②限制企业非经营性支出；③限制企业资本支出的规模；④限制公司再举债规模；⑤限制公司的长期投资，等等；不准贴现应收票据或出售应收账款、不准将资产用作其他承诺的担保或抵押属于例行性保护条款；借款用途不得改变属于特殊性保护条款。

知识点：发行公司债券1.公开发行公司债券的条件（1）具备健全且运行良好的组织机构；（2）最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；（3）国务院规定的其他条件。

公开发行公司债券筹集的资金，必须按照公司债券募集办法所列资金用途使用；改变资金用途，必须经债券持有人会议作出决议。

公开发行债券筹措的资金，不得用于弥补亏损和非生产性支出。

2.公司债券的种类3.债券的偿还（1）提前偿还（提前赎回或收回）①必须在债券契约中明确规定；②赎回价格＞面值，随到期日临近下降；③可增强公司筹资弹性：资金有结余时可提前赎回；预测利率下降时可提前赎回（以低利率的新债调换高利率的旧债）。

（2）到期偿还①到期分批偿还：在发行同一种债券的当时，为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期日。

②到期一次偿还【例题·单项选择题】（2022年）关于公司债券的提前偿还条款，下列表述正确的是（）。

债务筹资知识点债务筹资的前提是资产回报率大于债务利率。

债务筹资不仅可以满足企业投资和经营的资金需要，而且存在杠杆效应，能够提高股权资本回报率。

债务筹资的高风险限制经理人的扩张冲动，因此债务筹资具有公司治理效应。

（一）银行借款1.银行借款的种类2.银行借款保护性条款(1)例行性保护条款例行性保护条款作为例行常规，在大多数借款合同中都会出现。

主要包括：①定期向提供贷款的金融机构提交公司财务报表(以使债权人随时掌握公司的财务状况和经营成果)②保持存货储备量，不准在正常情况下出售较多的非产成品存货，(以保持企业正常生产经营能力)③及时清偿债务，包括到期清偿应缴纳税金和其他债务(以防被罚款而造成不必要的现金流失)④不准以资产作其他承诺的担保或抵押⑤不准贴现应收票据或出售应收账款(以避免或有负责等)(2)一般性保护条款一般性保护条款是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款合同，主要包括：①保持企业的资产流动性，要求企业需持有一定最低额度的货币资金及其他流动资产(以保持企业资产的流动性和偿债能力，一般规定了企业必须保持的最低营运资金数额和最低流动比率数值)②限制企业非经营性支出。

如限制支付现金股利、购入股票和职工加薪的数额规模(以减少企业资金的过度外流)③限制企业资本支出的规模，控制企业资产结构中的长期性资产的比例(以减少公司日后不得不变卖固定资产以偿还贷款的可能性)④限制公司再举债规模(目的是防止其他债权人取得对公司资产的优先索偿权)⑤限制公司的长期投资。

如规定公司不准投资于短期内不能收回资金的项目，不能未经银行等债权人同意而与其他公司合并等(3)特殊性保护条款特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效。

主要包括：①要求公司的主要领导人购买人身保险②借款的用途不得改变③违约惩罚条款等3.银行借款的信用条件(1)信用额度(2)补偿性余额①降低贷款的风险；②提高贷款的实际利率，贷款的实际利率高于名义利率。