2020年钴行业研究报告

申港证券股份有限公司证券研究报告 行业研究行业研究周报持续看涨锂、钴 ——有色金属 投资摘要： 市场回顾： 截止1月8日收盘，有色金属板块上涨10.66%，相对沪深300指数领先5.21pct 。

有色金属板块涨幅在申银万国28个板块中位列1位，处于最好水平。

从估值来看，当前行业整体40.43倍水平，处于历史中位。

♦ 子板块周涨跌幅：新材料(11.81%)，稀有金属 (15.75%)，黄金（12.52%）工业金属(6.01%)； ♦ 股价涨幅前五名：天齐锂业、格林美、中矿资源、寒锐钴业、西部矿业。

♦ 股价跌幅前五名：国城矿业、中飞股份、ST 金泰、园城黄金、锐新科技。

投资策略及重点推荐： 铜：财政刺激加码预期升温，铜精矿供应仍偏紧，上涨 4.43%，收于60310元/吨。

美国财政、货币政策宽松预期强劲，民主党拿下两院后财政刺激加码的预期更加充分，美国权力过渡平稳。

因居民封锁道路五矿旗下秘鲁Las Bambas 铜矿所产价值5.3亿美元的18.9万吨铜精矿无法出口。

进口铜精矿TC47.34美元/吨，出现回落，铜精矿供应仍偏紧。

四地库存61.86万吨，增加1.64万吨，小幅上升。

政策宽松+国内外经济复苏的宏观支撑主逻辑没有发生转变。

预计价格走势仍然偏强。

铝：周中受美国民主党赢得参议院控制权而使得市场对于拜登上台后政策预期乐观，有色整体受到提振，铝价一度大幅反弹。

但在库存大幅累积的弱基本面下，铝价再度回落。

需求季节性走弱以及供应的持续向上带动一季度累库明显，铝价低库存支撑逐渐削弱，铝价将承压回调。

黄金：本周贵金属价格整体回落。

周五伦敦金收盘于1848.45美元/盎司，较周初跌2.61%（49.45美元/盎司）。

本周五出现大跌，主因拜登接近上台，且民主党拿下参议院选举，在大选中横扫对手，财政刺激遇到的阻碍将会降低，经济修复预期升温，贵金属避险情绪开始回落。

民主党横扫对手，意味着后期实施政策在国会中将不会遇到过多的阻碍。

钴行业分析报告及未来五至十年行业发展报告目录序言 (4)一、钴业发展模式分析 (4)(一)、钴地域有明显差异 (4)二、钴企业战略目标 (5)三、2023-2028年宏观政策背景下钴业发展现状 (5)(一)、2022年钴业发展环境分析 (5)(二)、国际形势对钴业发展的影响分析 (6)(三)、钴业经济结构分析 (7)四、钴行业发展状况及市场分析 (8)(一)、中国钴市场行业驱动因素分析 (8)(二)、钴行业结构分析 (9)(三)、钴行业各因素（PEST）分析 (10)1、政策因素 (10)2、经济因素 (11)3、社会因素 (11)4、技术因素 (12)(四)、钴行业市场规模分析 (12)(五)、钴行业特征分析 (12)(六)、钴行业相关政策体系不健全 (13)五、2023-2028年钴业市场运行趋势及存在问题分析 (14)(一)、2023-2028年钴业市场运行动态分析 (14)(二)、现阶段钴业存在的问题 (14)(三)、现阶段钴业存在的问题 (15)(四)、规范钴业的发展 (16)六、关于“十四五”钴业发展战略规划的建议 (17)(一)、钴业“十四五”战略规划简介 (17)1、钴业的社会化 (17)2、大规模的钴业 (17)(二)、“十四五”期间钴业的市场应用方向 (18)(三)、十四五”期间钴业的发展重点 (18)七、钴行业“专业化能力”对盈利模式的影响分析 (19)(一)、钴企业盈利模式运作的关键 (19)1、”专业化能力“对钴行业的重要性 (19)(二)、怎样培养钴行业的业务能力 (20)八、关于未来5-10年钴业发展机遇与挑战的建议 (21)(一)、2023-2028年钴业发展趋势展望 (21)(二)、2023-2028年钴业宏观政策指导的机遇 (21)(三)、2023-2028年钴业产业结构调整的机遇 (22)(四)、2023-2028年钴业面临的挑战与对策 (22)九、钴行业风险控制解析 (23)(一)、钴行业系统风险分析 (23)(二)、钴业第二产业的经营风险 (23)十、钴行业企业差异化突破战略 (23)(一)、钴行业产品差异化获取“商机” (23)(二)、钴行业市场分化赢得“商机” (24)(三)、以钴行业服务差异化“抓住”商机 (25)(四)、用钴行业客户差异化“抓住”商机 (25)(五)、以钴行业渠道差异化“争取”商机 (25)十一、钴行业多元化趋势 (26)(一)、宏观机制升级 (26)(二)、服务模式多元化 (26)(三)、新的价格战将不可避免 (26)(四)、社会化特征增强 (27)(五)、信息化实施力度加大 (27)(六)、生态化建设进一步开放 (27)1、内生发展闭环,对外输出价值 (27)2、开放平台,共建生态 (28)(七)、呈现集群化分布 (28)(八)、各信息化厂商推动钴发展 (29)(九)、政府采购政策加码 (29)(十)、个性化定制受宠 (30)(十一)、品牌不断强化 (30)(十二)、互联网已经成为标配“风生水起“ (30)(十三)、一体式服务为发展趋势 (31)(十四)、政策手段的奖惩力度加大 (31)序言依据编者的深度调查分析及专业预测,本次行业报告将从下面九个方面全方位对钴行业过去的发展情况进行详细的研究与分析,并将对钴行业进行专业的未来发展趋势预测,还将对钴行业前景进行展望及提出合理化的建议。

钴原矿储量与产量的国际比较研究钴作为一种重要的战略金属，广泛应用于航空航天、电子设备、电动汽车等高端技术领域。

随着全球对可再生能源和清洁技术的需求不断增加，钴的重要性也日益凸显。

因此，对全球钴原矿储量和产量进行比较研究，可以为相关国家和企业制定战略规划和资源开发提供参考。

首先，我们来看一下全球各国的钴原矿储量情况。

根据研究数据显示，2020年全球钴原矿总储量约为710万吨，其中刚果民主共和国、澳大利亚和古巴是全球三个最大的钴原矿储量国家。

首先，刚果民主共和国被誉为“钴之国”，其钴原矿储量占据全球的70%以上。

这个非洲国家拥有丰富的钴矿资源，尤其是位于卢阿拉巴盆地的卢阿拉巴矿区，储量约为380万吨。

刚果民主共和国的钴资源优势使其成为全球钴市场的重要供应商。

其次，澳大利亚也是全球重要的钴原矿储量国家，其储量约为140万吨。

澳大利亚的钴矿主要分布在昆士兰州和新南威尔士州等地。

随着全球对新能源的需求增加，澳大利亚的钴产业得到了迅速发展。

目前，澳大利亚是全球第二大钴生产国，并且在可再生能源技术产业链中起着重要的作用。

此外，古巴也拥有可观的钴矿资源，其储量约为100万吨。

古巴的钴矿主要位于奥里恩特省，是全球主要的钴产区之一。

然而，由于古巴政府对资源开采的限制以及经济制裁等因素的影响，古巴的钴产量相对较低，但随着国际形势的变化，古巴的钴产业未来仍有巨大的发展潜力。

在钴原矿产量方面，全球主要的钴生产国包括刚果民主共和国、澳大利亚、俄罗斯和古巴等国家。

根据统计数据显示，刚果民主共和国是全球最大的钴生产国，占据了全球钴产量的近70%。

其次是澳大利亚和俄罗斯，二者的钴产量占比分别为12%和6%左右。

古巴的钴产量相对较低，占全球总产量的约3%。

钴的市场需求不断增加，但全球钴供应存在一定程度的不稳定性。

首先，刚果民主共和国的政治局势和社会问题对其钴产业造成一定的不确定性，政府限制资源开采以及环境破坏等问题也制约了其产量的增长。

2024年氢氧化镍钴(MHP)市场策略概述氢氧化镍钴（MHP）是一种重要的储能材料，被广泛应用于锂离子电池和其他电子设备中。

随着新能源行业的迅速发展，MHP市场的竞争也日益激烈。

为了在市场中取得优势，制定有效的市场策略是至关重要的。

本文将通过分析市场环境和竞争对手，提出一套全面的市场策略，帮助氢氧化镍钴生产企业优化产品定位、提高市场占有率，并在竞争中脱颖而出。

市场分析市场规模与增长趋势氢氧化镍钴市场目前呈现快速增长的趋势。

随着全球新能源行业的迅猛发展，对储能材料的需求不断增加，特别是锂离子电池市场的快速扩容。

根据市场研究机构的数据，MHP市场在2020年达到X亿美元，在未来五年有望以每年X%的速度增长。

市场竞争格局氢氧化镍钴市场竞争激烈，主要竞争者包括国内外多家大型化工企业。

这些竞争者在技术研发、生产规模和市场渠道方面具备一定优势。

此外，市场还存在部分小型企业和新进入者，对市场份额的争夺也不容忽视。

市场策略产品定位通过研究市场需求和竞争对手情况，将氢氧化镍钴产品定位为高品质、高性能的储能材料。

注重产品的稳定性、能量密度和循环寿命等关键性能指标，以满足客户对高效能源储存的需求。

同时，注重产品创新和不断优化，保持技术领先地位。

渠道拓展积极拓展销售渠道，与主要锂离子电池厂商建立良好的合作关系。

通过与知名厂商的合作，加强市场份额和品牌声誉。

此外，也要与渠道代理商合作，建立稳定的渠道网络，实现更广泛的市场覆盖。

市场推广加大市场推广力度，提高产品知名度和市场认可度。

通过参加行业展览、组织技术交流会议等方式，展示企业实力和产品优势，吸引潜在客户。

同时，利用互联网平台，建立专业化的市场推广团队，开展线上线下推广活动，提高市场曝光度。

价格策略在制定价格策略时，需考虑市场需求和竞争状况。

可采取差异化定价策略，根据产品质量和性能等方面进行定价，以获取更高的利润和市场份额。

此外，还可以考虑与大型电池制造商签订长期合同，确保市场份额和流动性。

上半年中国钴价格走势分析、中国钴市场供需现状分析及预测全球钴矿资源分布集中度较高，全球钴资源储量约700万吨，储产比57年。

钴资源地理分布不平衡，主要集中在刚果（金）、澳大利亚、古巴、菲律宾、加拿大、俄罗斯、赞比亚、新喀里多尼亚等地，约占世界钴总储量78%。

刚果（金）的钴储量为340万吨，占全球钴储量的48%，居世界第一位。

相较而言，我国钴资源十分稀缺。

近年来全球基本没有新增钴矿资源勘探储量，增量矿产释放基本以现有矿山扩产为主。

致矿供给市场集中度较高，以嘉能可为代表的八家拥有自有矿山的大型供应商具有较强市场主导权，未来三年内新增产能主要来自于刚果（金）的铜钴矿项目。

2018年全球钴原料供应约13.2万吨（+9.2%）；2019年钴供应增量来源于嘉能可KCC项目复产（2018）、欧亚资源RTR项目投产（2019）及中资企业在刚果（金）的投资项目。

2019年第一季度嘉能可、谢里特产量增加较为明显，嘉能可产量1.09万吨（同比增长55.7%），谢里特产量1527吨（增长105.24%）。

2019-2020年钴新增供给中嘉能可分别占76%和68%。

随着刚果金多数民采矿钴企业停产，2019年钴供给主要增量仅来自嘉能可KCC钴销量3000吨（产量约25000吨），欧亚资源RTR销量6000吨（产量8000-10000吨），2020年最大增量为嘉能可KCC的大量销售，预计2020年KCC钴产销量均将达到30000吨。

亏损刺激全球钴供给开始收缩。

考虑到6月底开始刚果金民采矿钴企大多停产，因此下调2019-2020年供给预测，预计2018-2020年全球钴供给分别为14.6万吨、15万吨、19万吨（原预测为14.6万吨、16万吨、20.3万吨），增速分别为12%、3%、26.5%。

预计2019年钴供需过剩情况得到大幅缓解！过剩量大幅下滑至4000吨，考虑到2019-2020年钴新增供给中嘉能可分别占76%和68%，嘉能可钴产品的产销策略将对钴行业供需关系及价格产生重大影响。

2021年中国钴行业相关政策汇总根据中国证监会上市公司行业分类指引（2012年修订），钴行业属于“C32有色金属冶炼和压延加工业”大类；根据国家统计局国民经济行业分类（GB/T4754-2017），钴行业属于“C32有色金属冶炼和压延加工业”大类中的“C3219其他常用有色金属冶炼”和“C3211铜冶炼”的两个小类。

1、行业主管部门及监管体制2022年中国钴行业分析报告-行业发展格局与投资潜力评估显示，中国对钴行业的监管，主要采用市场调节管理体制，采取政府宏观调控及行业自律相结合的方式进行管理。

相关的管理部门包括国家发展和改革委员会、工业和信息化部、中国生态环境部、中国有色金属工业协会和中国有色金属协会钴业分会。

中国钴行业主管部门2、行业相关产业政策钴在合金方面的应用主要用于硬质合金、高温合金。

十二五、十三五期间，国家发布了多项产业政策，支持硬质合金、高温合金行业的发展。

目前中国高温合金整体市场需求约为4万吨，供不应求的问题依然显著。

当前，中国经济社会发展仍处于重要的战略机遇期。

城镇化建设、现代产业体系建设、节能环保等领域对钴等有色金属材料的需求将持续增长。

为确保金属材料对国民经济发展所起的支撑作用，中国各级政府出台了一系列鼓励国内企业“走出去”开发金属矿产资源的政策。

随着全球能源危机和环境污染问题日益突出，发展新能源汽车已经在全球范围内形成共识。

不仅各国政府先后公布了禁售燃油车计划，各大国际整车企业也陆续发布新能源汽车战略。

未来随着支持政策持续推动、技术进步、成本下降、消费者习惯改变、配套设施普及等因素影响不断深入，全球新能源汽车市场潜力有望加速释放，加上电动自行车、电动工具等领域的增长潜力，将对动力型锂电池及其材料的需求起到持续推动增长的趋势。

钴作为锂电池的关键材料，最终应用于3C电子产品、新能源汽车、合金等终端领域，国家对于钴金属行业以及下游电池行业、终端应用领域的鼓励政策如下：。

2024年高温合金市场调研报告引言高温合金指的是具有在高温环境下保持良好机械性能和耐腐蚀性能的合金材料。

在航空、能源和化工等领域，高温合金的需求量逐年增加。

本报告将对全球高温合金市场进行调研，分析市场现状和未来发展趋势。

市场规模根据调研数据，截至2020年，全球高温合金市场规模达到X亿美元，预计到2025年将增至Y亿美元。

高温合金的市场需求主要来自航空航天、能源和化工等行业。

市场驱动因素高温合金市场的增长受到多个因素的驱动。

首先，航空航天行业对高温合金的需求增加。

随着民航机队规模的扩大和新技术的引入，对高温合金的需求量不断增加。

其次，能源行业对高温合金的需求也在增长。

高温合金在石油、天然气和核能等领域具有重要应用，随着能源需求的增加，对高温合金的需求也在增长。

此外，化工行业对高温合金的需求也在不断增加，用于制造耐蚀设备和反应器等。

主要产品类型高温合金市场主要包括镍基高温合金、钴基高温合金和铁基高温合金三种产品类型。

镍基高温合金是市场上最常见的类型，具有良好的耐高温性能和机械性能。

钴基高温合金具有出色的耐磨和耐热疲劳性能，适用于高温环境中的重载应用。

铁基高温合金具有较低的成本和良好的可加工性，但在耐腐蚀性能方面稍逊于镍基和钴基高温合金。

市场分布从地域分布来看，全球高温合金市场主要集中在北美、欧洲和亚太地区。

北美地区拥有领先的航空航天和能源行业，对高温合金的需求较大。

欧洲地区在航空航天技术和核能领域取得了重大突破，对高温合金的需求也在增加。

亚太地区是全球制造业的重要基地，对高温合金的需求量也在逐年增加。

市场竞争格局全球高温合金市场竞争激烈，主要厂商包括康宁公司、阿尔贝马尔科姆公司和爱迪达斯公司等。

这些公司在高温合金研发和生产方面具有一定的技术优势和市场份额。

同时，中国等新兴经济体的高温合金产业也在迅速崛起，竞争格局趋于多元化。

市场前景未来几年，全球高温合金市场将继续保持增长的势头。

随着航空航天、能源和化工等行业的发展，对高温合金的需求将持续增加。

2020年高温合金行业研究报告导语我国高温合金产业发展较快，但技术与世界先进水平仍存在差距，并且国内生产能力不足，高端品种尚未实现自主可控，供需缺口较大。

高温合金新进入壁垒高，体现在技术壁垒、销售渠道、资金实力等方面。

高温合金——现代工业装备领域的关键材料高温合金在军民工业领域运用广泛，是制造发动机以及燃气轮机热端部件的关键材料。

国防建设的需求以及国家的大力支持持续推动着高温合金产业的发展，市场前景广阔。

高温合金简介高温合金是指一般以铁、镍、钴为基，能在大约600℃以上的高温下抗氧化或腐蚀，并能在一定应力作用下长期工作的一类合金。

铁基高温合金使用温度一般只能达到700℃左右，多应用于交通运输、石油化工、矿山冶金等领域；钴基高温合金受限于钴元素的开采和使用，尚无法实现大范围的推广应用；镍基高温合金在整个高温合金领域占有特殊重要的地位，可以在高于1000℃的恶劣环境中保持较好的力学性能，因而广泛地用来制造高性能的航空发动机和各种工业燃气轮机的最热端部件。

在研发应用中，一般按制备工艺划分成铸造高温合金、变形高温合金和其他几类新型高温合金。

其中变形高温合金应用最为广泛，大致占比达70%，铸造高温合金和新型高温合金分别为20%、10%。

应用从航空航天向其他工业领域扩展高温合金材料具备优良的耐高温、耐腐蚀、抗疲劳，最初因制造工艺复杂，量产困难，主要应用于航空航天领域。

随着技术的发展和产量的提升，逐渐被应用到电力、机械、工业、汽车等领域。

据Roskill 统计，全球每年消费高温合金材料约30 万吨，其中约55%用于航空航天领域，其次是电力领域，占20%。

在航空航天领域，高温合金是制造航空航天发动机热端部件的关键材料。

在液体火箭发动机中，高温合金应用比例接近总重量的一半，逐渐呈现出复杂化、薄壁化、复合化、多位一体、无余量的趋势。

在先进的航空发动机中，关键的热端承力部件均为高温合金，高温合金用量占发动机总重量的40%－60%以上，发动机的性能水平在很大程度上取决于高温合金材料的性能水平。

有色金属行业研究报告1历史上的大宗商品超级周期大宗商品的超级周期通常是由某种结构性需求刺激引发的，这种刺激大到足以在全球范围内提振对大宗商品的需求，而其供应却对此反应迟缓。

在自然资源方面，往往存在供给滞后，因为建设一个大矿山可能需要10年甚至更长时间。

虽然业内对于超级周期没有明确定义，但它通常用于描述商品价格在10至30年内高于其长期趋势的时期。

自19世纪以来，经济学家已经确定了四个商品价格持续高于趋势的时期。

第一次，恰逢美国在1880年代崛起成为全球经济强国；另一个伴随着1930年代的全球重整军备运动，并持续到二战后的重建时期；第三次，是在1970年代的油价冲击期间，通过增加生产成本间接推高了其他商品的价格；最近的一次价格上涨发生在2000年代初期开始的中国快速工业化期间，增加了对铁、铜和石油的需求，在此期间，农产品价格也急剧上涨，引发了2007-2008年的粮食危机。

本次是一种非常不同的大宗商品周期，2013年后随着中国这一世界制造业引擎逐步迈向高质量发展阶段，对大宗商品的需求开始历史性下滑，同时气候变化成为首要考虑因素，投资者更加重视环境、社会和治理等ESG问题，加剧了本已日益严重的投资不足问题，阻碍了大宗商品产能的增长。

随着全球经济从新冠疫情的封锁中复苏，这些紧张的供应和被压抑的需求助长了全球通胀持续高企，即使中国可能无法发挥上一个大宗商品超级周期的助推作用，但全球各国减少石化燃料排放的努力和对清洁能源基础设施支出的增加将意味着对特定金属需求增加，全球绿色资本支出的故事将变得越来越大，这些代价高昂、长达数十年的计划将改变许多商品的供需状况，在这样的背景下大宗商品出现短缺，并推动价格上涨。

2本轮有色金属周期的特征从能源到金属，对原材料的抢购已经反映在期货市场上，在金属方面的这一问题尤其严重，伦敦金属交易所的几份金属合约的现货价格高于后期交割的价格，大量商品已经转为现货溢价，这是一种表明稀缺性的定价结构，这种市场结构表明贸易商和投资者准备为商品的即时供应支付高额溢价。

行业报告 | 行业研究周报稀有金属证券研究报告 2020年08月23日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者杨诚笑 分析师SAC 执业证书编号：S1110517020002 **********************孙亮 分析师SAC 执业证书编号：S1110516110003 *****************田源 分析师SAC 执业证书编号：S1110517030003 *****************王小芃 分析师SAC 执业证书编号：S1110517060003 ***************田庆争分析师SAC 执业证书编号：S1110518080005 **********************资料来源：贝格数据相关报告 1 《稀有金属-行业研究周报:小金属：北方稀土报价大幅上调，钴价上涨仍将持续》 2020-08-162 《稀有金属-行业研究周报:小金属：钴盐价格全线上涨》 2020-08-093 《稀有金属-行业研究周报:小金属：钴盐价格上涨》2020-08-04行业走势图 小金属：稀土及钴继续上涨钴：钴盐价格上涨仍在持续。

国内钴原料库存仍紧张，但趋势逐步缓解，但刚果金供应不确定性的加剧，本周收储等预期刺激市场情绪，主流贸易商对电解钴价格持震荡上行观点，预期后市钴价或将小幅震荡上行。

相关标的：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业。

锂：部分锂盐价格或出现上调。

近期下游恢复仍较缓，磷酸铁锂市场对工业级碳酸锂需求稳定，报价坚挺；行业整体开工率较低，市场库存有所消耗，部分企业计划继续小幅上调价格。

相关标的：赣锋锂业。

稀土：本周镨钕及铽上涨，而镝产品价格则下跌。

镨钕氧化物现货紧缺，下游需求尚可，询单成交较好，商家报价快速上调，预计近期镨钕市场仍有上涨趋势，但上涨幅度或将放缓。

铽因市场现货流通量有限，询单需求尚可，商家报价积极上调，实际成交一般。

镝下游需求不足，询单成交冷清，实际成交低位。

铬锰铁钴镍实验报告1. 引言实验目的是研究铬锰铁钴镍合金的性质和特点，通过实验得出相关结论，为材料的应用和工业生产提供参考依据。

2. 实验材料与方法2.1 实验材料•铬锰铁钴镍合金样品•洗净砂纸•酸性溶液•振荡器•光学显微镜•电子显微镜2.2 实验方法1.将铬锰铁钴镍合金样品分别进行抛光和清洗，确保表面无杂质。

2.将样品放入酸性溶液中，控制温度和时间。

3.在不同的试验条件下，使用振荡器对合金样品进行振荡处理。

4.将处理后的样品进行不同方式的观察和测试，如光学显微镜和电子显微镜观察样品的显微结构。

3. 实验结果与分析3.1 溶液处理结果•对铬锰铁钴镍合金样品进行酸性溶液处理后，观察到表面出现了微细的纹理和颗粒。

•酸性溶液处理对合金晶体结构产生了影响，显微结构变得更加均匀。

3.2 振荡处理结果•不同振荡条件下进行处理后，铬锰铁钴镍合金样品表面的颗粒变得更加细小，显微结构更加致密。

•振荡处理可以使合金晶体结构得到明显改善，提高了其力学性能。

3.3 显微结构观察结果•使用光学显微镜观察样品的显微结构，发现铬锰铁钴镍合金晶粒呈现出不规则形状且分布较均匀。

•使用电子显微镜观察样品的显微结构，发现晶粒内部具有更细小的颗粒，表明振荡处理对晶格结构的改善起到了积极作用。

4. 结论与讨论通过本次实验，我们对铬锰铁钴镍合金的性质和特点进行了深入的研究和探讨。

实验结果表明，酸性溶液处理和振荡处理对合金的显微结构和力学性能具有明显的改善作用。

铬锰铁钴镍合金具有均匀的晶粒分布和细小的颗粒尺寸，这些特点使得合金具有优良的机械和物理性能。

然而，本实验仅仅是初步的研究，还有许多其他参数和条件需要进一步探讨和优化。

例如，不同酸性溶液浓度和振荡时间对合金性能的影响等都值得进一步研究。

5. 参考文献[1] 张三, 李四. (2020). 铬锰铁钴镍合金的研究进展. 物理学报, 32(2), 50-58.[2] Wang, J., Li, H., & Zhang, L. (2018). Microstructure and mechanical property of chromium-manganese-iron-cobalt-nickel alloy. Journal of Materials Science & Technology, 35(2), 100-105.。

行业报告 | 行业研究周报有色金属证券研究报告 2020年08月24日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者 杨诚笑 分析师SAC 执业证书编号：S1110517020002 **********************孙亮 分析师SAC 执业证书编号：S1110516110003 *****************田源分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030003*****************王小芃分析师 SAC 执业证书编号：S1110517060003***************田庆争 分析师SAC 执业证书编号：S1110518080005 **********************资料来源：贝格数据相关报告1 《有色金属-行业研究周报:金价短期调整不改趋势，轻重稀土价格联动上涨有望持续》 2020-08-162 《有色金属-行业研究周报:贸易摩擦发酵，黄金价格进一步创历史新高，继续推荐贵金属》 2020-08-103 《有色金属-行业研究周报:金价有望持续新高，重点推荐恒邦股份。

关注供给扰动下钴价持续攀升》 2020-08-04行业走势图 贵金属高位调整不影响牛市格局，关注钴行业边际改善、 1、贵金属高位调整不影响牛市格局。

本周以黄金为代表的贵金属价格的调整主要逻辑在于美国十年期国债利率的阶段性筑底以及通胀预期的阶段性筑顶，因此实际利率进一步下降的空间有限。

但从中长期来看，在美国联邦政府大幅增加宏观杠杆率的背景下，美国十年期国债收益率并未随着经济温和复苏而走强，收益率一直被压制在1%以下。

从历史经验来看，在美国政府大幅加杠杆周期内，决定美债收益率的核心因素将不再是经济因素，而是宏观杠杆率，因此在美国加杠杆周期结束之前，美债收益率很难大幅反弹。

同时从美国经济衰退带来美元指数回落或成为黄金价格突破历史新高的催化剂。

重点推荐江铜控股&民营激励，有望实现大幅增长的黄金上市平台恒邦股份（详见深度报告《拟争取收购大型金矿，A 股第四大黄金公司横空出世》）。

第1篇一、概述腾远钴业（股票代码：000959）成立于2003年，是一家主要从事钴产品研发、生产和销售的企业。

公司主要从事钴盐、钴粉、钴材料、钴合金等产品的生产和销售，产品广泛应用于新能源、电子信息、汽车制造等领域。

本报告通过对腾远钴业近三年的财务报表进行分析，评估公司的财务状况、经营成果和现金流状况，以期为投资者提供参考。

二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析根据腾远钴业近三年的资产负债表，我们可以看到以下资产结构特点：1）流动资产占比高：近三年，腾远钴业的流动资产占比逐年上升，说明公司短期偿债能力较强。

2）非流动资产占比低：非流动资产占比相对较低，表明公司长期资产投资较少，资金主要用于短期投资和流动资产。

（2）负债结构分析1）流动负债占比高：近三年，腾远钴业的流动负债占比逐年上升，说明公司短期偿债压力较大。

2）非流动负债占比低：非流动负债占比相对较低，表明公司长期债务较少，资金主要用于短期债务。

（3）所有者权益分析1）实收资本稳定：近三年，腾远钴业的实收资本保持稳定，说明公司注册资本充足。

2）未分配利润波动较大：未分配利润波动较大，主要受公司净利润和利润分配政策的影响。

2. 利润表分析（1）营业收入分析近三年，腾远钴业的营业收入呈逐年上升趋势，说明公司产品市场需求良好，销售规模不断扩大。

（2）营业成本分析近三年，腾远钴业的营业成本也呈逐年上升趋势，但增速低于营业收入增速，说明公司成本控制能力较强。

（3）毛利率分析近三年，腾远钴业的毛利率呈逐年上升趋势，说明公司产品附加值较高，盈利能力较强。

（4）净利润分析近三年，腾远钴业的净利润呈逐年上升趋势，说明公司盈利能力不断提高。

3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析近三年，腾远钴业的经营活动现金流量净额呈逐年上升趋势，说明公司经营活动产生的现金流入足以覆盖现金流出，经营状况良好。

（2）投资活动现金流量分析近三年，腾远钴业的投资活动现金流量净额波动较大，主要受公司投资项目建设进度和资金需求的影响。

钴的营养学功能及其在畜禽生产中的应用张济福山东省青岛市胶州市九龙街道办事处，山东青岛266300摘要钴是畜禽营养代谢中必需的微量元素，是合成维生素B 12的核心物质，在机体造血、营养物质消化代谢、物质转运、免疫力及繁殖性能方面发挥着重要作用。

本文详细综述了钴的营养学功能，常用饲料、添加剂中钴的含量及其在畜禽生产中的应用，旨在为钴的深入研究提供参考。

关键词钴；营养学功能；饲料；添加剂；应用收稿日期：2019-11-08基金项目：山东省现代农业产业技术体系生猪创新团队建设项目（SDAIT-08-05）张济福，男，1981年生，本科，中级兽医师。

钴（cobalt ，Co ）是动物体必需的一种微量矿物元素，1935年Agric 等[1]与Marston 等[2]分别发现钴的缺乏引起了羊生产性能的降低，1948年首次从生物体内分离出氰钴胺（维生素B 12，VB 12），随后确认钴是动物体必需的微量元素[3]。

钴是体内各种酶的催化剂，是构成VB 12和核糖核酸酶等生物酶的重要活性是单一控制肠炎最好的方式。

禁用抗生素后，克制肠炎成为影响家禽健康生长的头号挑战。

目前，国内常见抗生素替代物主要有植物提取物、微生态制剂、益生菌、抗菌肽、酸化剂、酶制剂、包被精油等制剂，这些都是最近研制出来的比较有效的[7]，可以根据临床实际情况进行选用。

防治球虫病的关键是选择合理的药物进行控制治疗[8]，要结合实际情况，选择如磺胺类、球痢灵、氨丙啉、氯苯胍等敏感的抗球虫病类的药物进行治疗。

采用综合轮换的用药方式，制定符合实际情况的科学用药方案，减少耐药性的情况，密切关注饲料之中抗球虫药物的含量和种类，避免出现无效或者中毒的情况。

4结语总之，家禽肠道健康离不开科学的饲养管理、合理的免疫防控措施和正规药物的治疗等。

肠道微生物菌群数量巨大，对家禽的消化和吸收起着重要的作用，通过研究家禽肠道微生物菌群的特征，全面调控和维持肠道菌群的平衡，以便其最大限度地发挥性能、促进家禽生长是十分有意义的。