期权计算维持保证金比例

大商所
期权交易实行保证金制度。

期权卖方交易保证金的收取标准为下列两者中较大者：（一）期权合约结算价×标的期货合约交易单位+标的期货合约交易保证金－（1/（二）期权合约结算价×标的期货合约交易单位+（1/2）×标的期货合约交易保证
郑商所
期权交易实行保证金制度。

期货期权卖方交易保证金的收取标准为下列两者中较大者：
（一）期权合约结算价×标的期货合约交易单位＋标的期货合约交易保证金-期权合约虚值额的一半；（二）期权合约结算价×标的期货合约交易单位＋标的期货合约交易保证金的一半。

其中：
看涨期权合约虚值额=Max（行权价格-标的期货合约结算价，0）×标的期货合约交易单位；
看跌期权合约虚值额=Max（标的期货合约结算价-行权价格，0）×标的期货合约交易单位。

两者中较大者：
证金-期权合约虚值额的一半；证金的一半。

期货合约交易单位；
期货合约交易单位。

标准为下列两者中较大者：
货合约交易保证金－（1/2）×期权虚值额；）×标的期货合约交易保证金。

u本位合约相关计算公式一、本位合约的定义与作用本位合约是一种金融衍生品，其基础资产为本币，用于进行本币与外币之间的汇率交易。

本位合约的作用在于帮助投资者进行套利、投机、风险管理等活动，同时在一定程度上可以稳定汇率波动。

在我国，本位合约主要指的是外汇衍生品，如外汇期权、外汇远期等。

二、本位合约的相关计算公式1.合约规模计算合约规模= 本币金额/ 汇率例如，假设投资者用10000本币购买了10000美元的期权合约，合约规模为10000美元。

2.保证金计算保证金= 合约规模× 保证金比例例如，若交易所规定保证金比例为5%，投资者购买10000美元的合约所需的保证金为500美元。

3.盈亏计算盈亏= 合约规模× （卖出汇率- 买入汇率）例如，投资者在1美元兑6.5人民币的汇率下买入10000美元，随后汇率上涨至1美元兑6.8人民币时卖出，其盈亏为：10000美元×（6.8 - 6.5）= 20000人民币。

4.手续费计算手续费= 合约规模× 手续费比例例如，若交易所规定手续费比例为0.01%，投资者购买10000美元的合约所需支付的手续费为10000美元× 0.01% = 1美元。

三、实例分析与应用以我国投资者购买美元期权合约为例，当投资者预测美元将升值时，可以购买本位合约进行投机。

假设投资者用10000人民币购买了10000美元的期权合约，合约规模为10000美元。

当汇率上涨至6.8时，投资者卖出美元，获得10000美元× 6.8 = 68000人民币。

扣除保证金和手续费，实际盈利为68000人民币- 10000人民币- 10000人民币= 48000人民币。

四、本位合约在投资交易中的优势与局限优势：1.投资门槛低，资金利用率高；2.市场流动性好，易于买卖；3.杠杆效应，盈利潜力较大；4.套保功能，对冲汇率风险。

局限：1.汇率波动风险；2.杠杆效应可能导致巨大亏损；3.交易成本较高，包括手续费、保证金等；4.投资者需具备一定的专业知识和判断能力。

期权保证金计算方法期权是一种金融衍生品，它给予持有者在未来某个时间以特定价格买入或卖出一定数量的标的资产的权利。

在进行期权交易时，投资者需要支付一定的保证金来进行交易。

保证金的计算方法对于投资者来说是非常重要的，下面我们将介绍期权保证金的计算方法。

首先，我们需要了解期权保证金的概念。

期权保证金是投资者在进行期权交易时需要缴纳的资金，用于保证投资者在交易中履约的能力。

期权保证金的计算方法主要包括两个方面，买入期权的保证金和卖出期权的保证金。

买入期权的保证金计算方法如下，买入期权的保证金=期权合约的标的资产价格×合约单位×保证金比例。

其中，期权合约的标的资产价格是指期权合约中规定的标的资产的价格，合约单位是指期权合约中规定的标的资产的数量，保证金比例是交易所规定的期权交易的保证金比例。

卖出期权的保证金计算方法如下，卖出期权的保证金=期权合约的标的资产价格×合约单位×保证金比例。

与买入期权的保证金计算方法相同，卖出期权的保证金也是根据期权合约的标的资产价格、合约单位和保证金比例来计算的。

在进行期权交易时，投资者需要根据交易所规定的保证金比例来计算期权的保证金。

保证金比例一般由交易所根据市场情况和风险控制来设定，投资者需要根据实际情况来确定保证金比例。

除了上述的计算方法外，投资者在进行期权交易时还需要注意以下几点，首先，保证金的计算方法可能会因交易所的规定而有所不同，投资者需要仔细阅读交易所的规定来确定具体的保证金计算方法；其次，投资者需要根据自己的交易策略和风险承受能力来确定保证金的支付金额；最后，投资者在进行期权交易时需要密切关注市场行情和风险因素，及时调整自己的交易策略和风险控制措施。

总之，期权保证金的计算方法对于投资者来说是非常重要的，投资者需要根据交易所的规定和自身的情况来确定具体的保证金支付金额。

在进行期权交易时，投资者需要谨慎操作，合理控制风险，以确保自己的投资安全。

期权保证金计算方法期权保证金是指投资者在进行期权交易时需要缴纳的一定金额作为交易的保证金，以确保其在交易过程中能够履行合约。

期权保证金的计算方法对于投资者来说是非常重要的，它直接影响到投资者的交易成本和风险管理。

下面我们将介绍期权保证金的计算方法，帮助投资者更好地理解和运用期权交易。

首先，期权保证金的计算方法主要包括两种，即初始保证金和维持保证金。

初始保证金是指投资者在开仓时需要缴纳的保证金，而维持保证金是指投资者在持仓期间需要保持的最低保证金水平。

这两种保证金的计算方法略有不同，下面我们将分别介绍。

对于初始保证金的计算方法，通常采用的是按照合约价值的一定比例来确定。

具体来说，初始保证金=期权合约价格×合约单位×保证金比例。

其中，期权合约价格是指期权的市场价格，合约单位是指期权合约的数量，保证金比例是由交易所规定的，不同的期权品种有不同的保证金比例。

投资者在开仓时需要根据这个公式计算出所需的初始保证金，并及时缴纳给期货公司。

而对于维持保证金的计算方法，则是根据持仓头寸的盈亏情况来确定。

当投资者的持仓头寸出现亏损，导致保证金水平低于维持保证金水平时，投资者需要追加保证金以满足维持保证金的要求；反之，当持仓头寸盈利时，保证金水平会相应提高。

这种计算方法能够帮助投资者及时调整保证金水平，有效控制风险。

除了上述的基本计算方法外，投资者在进行期权交易时还需要注意一些特殊情况下的保证金计算。

比如，对于跨期套利、跨品种套利等复杂交易策略，其保证金计算方法可能会有所不同，投资者需要根据具体情况进行计算。

此外，不同的交易所和期权品种也可能会有不同的保证金计算规定，投资者在选择期权交易品种和交易所时需要仔细了解相关规定。

综上所述，期权保证金的计算方法是期权交易中的重要内容，投资者需要充分理解和掌握这些计算方法，以便更好地进行期权交易。

通过合理的保证金管理，投资者可以有效控制风险，提高交易效率，实现更好的投资收益。

期货期权保证⾦介绍保证⾦作⽤资⾦杠杆效应投资者仅需按⼀定⽐例⽀付与其持有头⼨相对应的保证⾦，⽆需全额⽀付，即可完成交易。

防范违约风险根据交易所每⽇⽆负债原则，向投资者追加或清退与其持仓头⼨相对应的保证⾦，有效防范由于亏损和资⾦不⾜导致的违约风险。

风险提⽰作⽤追加保证⾦的过程，对投资者起到风险提⽰作⽤。

保证⾦⽔平的提⾼，预⽰着市场风险的增加。

政策调控⼯具反映监管部门的政策调控意图，防范过度投机。

期货期权保证⾦异同期货期权都属于保证⾦交易，不同的是期货买卖双⽅都要缴纳保证⾦，期权交易，只有卖⽅需要缴纳。

保证⾦计算制度期货期权等衍⽣品保证⾦计算制度主要有：基于投资组合的动态保证⾦制度，简称SPAN，以较⼩的市场风险管理成本换取较⾼的市场运⾏效率，欧美市场采⽤。

基于单⼀合约，设置固定⽐例的保证⾦制度，以较⾼的市场运⾏成本，让渡部分市场效率，中国采⽤。

以下讨论，均已基于单⼀合约传统保证⾦期货保证⾦计算⽅法期货交易需要缴纳保证⾦，保证⾦是期货交易双⽅履约的保障，买卖双⽅都需要⽀付保证⾦,计算⽅法如下：期货保证⾦ = 合约保证⾦⽐例 * 合约价格 *合约单位举个商品期货例⼦：⾖粕期货2009合约的保证⾦⽐例为7%，合约现价为2801元，合约单位为每⼿10吨，则交易每⼿⾖粕期货2009合约，需要⽀付：7% * 2801 * 10 = 1960.7元的保证⾦。

举个股指期货例⼦：假如初始资⾦账户为50W，买⼊⼀张沪深300股指期货合约，当前指数为4000点，合约乘数为300元/点，保证⾦⽐例为12%，则投资者需要⽀付的保证⾦ 40003000.12 = 14.4W，结算准备余额为，50W - 14.4W = 35.6W。

当遇到市场变化时，交易所可动态调整交易保证⾦⽐例，调整即时⽣效，在当⽇结算时，对未到期合约的所有义务仓持仓，按照调整后的标准收取保证⾦。

期权保证⾦计算⽅法期权交易，买⽅⽀付权利⾦，卖⽅收取权利⾦，同时⽀付保证⾦，⽤于保证合约履⾏，保证⾦制度是期权风险管理中重要的制度，其他类似的制度有涨跌停板制度、限仓制度、交易限额制度、⼤户报告制度、强⾏平仓制度和风险警⽰制度。

期权保证金制度模式1. 传统模式传统模式是在1973年期权交易发展的初期所采用的保证金计算方式，这一模式规定对期权的买方不收取保证金，而期权的卖方则需交纳交易保证金。

其中期权保证金收取方式为：选取下列两值中的最大值作为期权保证金1. 权利金+期货保证金-1/2期权虚值额2. 权利金+1/2期货保证金由上面的式子可以看出，当期权为实值或平值期权时，所收取的保证金数额为：权利金+期货保证金。

当期权为深度虚值期权时，因期权虚值额较大，可能会大于期货保证金，因而此时所收取的保证金数额为：权利金+期货保证金的一半。

当期权为轻度虚值期权时，保证金介于上述两值之间，保证金水平随着期权虚值额度的不断增大而逐渐递减。

当虚值额增大到期货保证金水平后，就按照后一数值“权利金＋1/2 期货保证金”收取。

从上面的计算方法可知，按照传统模式计算得到的保证金金额是比较大的，因而在初期的期权市场，这种保证金计算模式的确起到了保证期权交易的安全性的作用，规避了许多不稳定及未知的风险，使得期权市场能够稳定顺利的向前发展。

但随着期权市场的不断成熟与壮大，尤其是在有了一套健全的约束做市商的制度后，过多的缴纳保证金使投资者的资金不能得到充分利用。

比如，当期权处于实值状态时，传统方式计算的保证金为权利金＋期货保证金，而当期权处于轻度虚值状态时，传统方式计算得到的保证金也仅仅略低于权利金＋期货保证金，显然这种缺乏弹性的方法使得投资者所面对的收益与成本不对称，这甚至会使大多数投资者宁愿面临现货或期货市场的价格波动风险也不愿利用期权市场规避风险，从而不利于投资者进人市场，进而造成期权交易不活跃的局面。

此外，传统保证金只针对单一的期权合约，多种相关的期权合约保证金不能互相抵扣，这也使得投资者的交易成本大为增加。

目前尚有东京谷物交易所、东京工业品交易所、台湾期货交易所等期货交易所采用传统保证金模式。

但是每家期货交易所具体的保证金收取标准都与传统方式有差别，都进行了相应的改进。

沪深300股指期权的空头保证金计算
股指期权的保证金计算方式比商品期权的相对简单一些，主要区分看涨期权空头的保证金和看跌期权空头的保证金。

为了便于投资者理解，我们概括如下：
卖出看涨期权的保证金为以下两者中取大值：
1.期权费收入+标的资产收盘价值*10%-虚值额
2.期权费收入+标的资产收盘价值*10%*0.5
卖出看跌期权的保证金为以下两者中取大值：
1.期权费收入+标的资产收盘价值*10%-虚值额
2.期权费收入+行权价格*100*10%*0.5
将以上描述再汇总到下表理解：
再细化公式中的每一项：
1.期权费收入=合约当日结算价×100
2.标的资产收盘价值=标的指数当日收盘价×100
3.卖出看涨期权虚值额=max{（本合约行权价格-标的
指数当日收盘价）×100，0}；
4.卖出看跌期权虚值额=max{（标的指数当日收盘价-
本合约行权价格）×100，0}；
注：合约乘数为100，期货公司沪深300股指期权合约的保证金调整系数为13%，最低保障系数为0.5。

我们举例来看卖出看涨和卖出看跌期权实值和虚值不同情况下的保证金计算结果，2020年5月29日沪深300股指期货收盘价3856.632，IO2006-C-3800卖出看涨实值、IO2006-C-3900卖出看涨虚值、IO2006-P-3950卖出看跌实值、IO2006-P-3650卖出看跌虚值的保证金是多少？合约乘数为100，期货公司沪深300股指期权合约的保证金调整系数为10%，最低保障系数为0.5。

具体计算结果如下表：
作者：中信建投期货姚桂玲guiling1216。

在股指期权合约中，卖方交易保证金占合约总价值的一定比例，并随期权价值及标的指数价值的变动而变动。

与股指期货对交易双方均立有保证金要求相区别的是，股指期权保证金制度只针对卖方。

也即是，参与股指期权交易的买方，其资金初始占用仅为其所付出的权利金金额，无需质押额外资金。

这主要是期权的权利义务不对等造成的。

期权买方买入的是到期日可以执行的权利，并非义务，所以无需以保证金作质押。

而卖方面临的是一旦期权买方履约则必须承担相应交易的义务，因此必须有相应的保证金作为到期日可执行交易的保障。

卖方所卖出的期权呈现虚值时面临指派的可能性基本为零，因此在国际惯例中，通常计算保证金时允许在一定限额内扣除所卖出股指期权的虚值额。

交易保证金依保证金比率和合约价值而定。

交易保证金是被合约占用的资金，不可用于其他用途。

基于期权权利义务的非对称性，卖出买权或卖权需要足够量的质押物来抵抗风险。

以美国市场股票期权交易为例，某投资者欲卖出一股票期权，需要准备相当于股票价值20%的质押物，外加该期权的权利金，并减去该期权虚值的数额。

此三项构成了卖出期权这一操作所需的保证金。

当期权深度虚值时，抵减的数额可能会很大。

通常各国交易所会规定一个底线的质押要求。

在美国，针对股票期权交易，这一底线是10%。

举例而言，假定A股票价格为100美元，某投资者按3点的权利金出售一手7月110买权，所需保证金共计：2000（100×100×20%）-1000（买权虚值数）+300（权利金）=1300美元若此时A股票价格为90元，则保证金计算公式为：1800-2000+300=100美元由于不足最低质押要求900美元（90×100×10%），因此以900美元作为所需保证金。

从上例不难得出，不论是卖出买权还是卖出卖权，期权卖方的交易保证金均需考虑三个部分：标的指数合约价值的约定比重、期权的乘数价值以及股指期权的虚值大小。

若买权或是卖权处于深度虚值，则可扣除虚值部分，以合约价值的一定比例为底线，剩余虚值部分不得继续扣减。