各交易所期权保证金计算

期权保证金计算方法期权是一种金融衍生品，它赋予持有者在未来某个时间以特定价格购买或出售标的资产的权利。

而期权的交易需要支付一定的保证金，以确保交易的顺利进行。

那么，期权保证金是如何计算的呢？接下来，我们将详细介绍期权保证金的计算方法。

首先，我们需要了解期权保证金的概念。

期权保证金是指投资者在进行期权交易时需要缴纳的资金，用于支付潜在的亏损。

期权保证金的计算方法通常包括两个部分，买入期权的保证金和卖出期权的保证金。

买入期权的保证金计算方法如下，假设某个期权合约的标的资产价格为S，期权合约的价格为C，期权合约的单位为n，则买入期权的保证金=合约价格×合约单位×保证金比例。

其中，保证金比例是由交易所规定的，一般为合约价值的一定比例，通常为20%-30%。

买入期权的保证金计算方法相对简单，投资者只需要根据合约的价格和单位以及保证金比例进行计算即可。

卖出期权的保证金计算方法略有不同，因为卖出期权的风险更大。

卖出期权的保证金计算方法如下，对于认购期权，卖出期权的保证金=（标的资产价格×合约单位-认购期权的行权价格）×保证金比例；对于认沽期权，卖出期权的保证金=认沽期权的行权价格×合约单位×保证金比例。

卖出期权的保证金计算方法相对复杂一些，需要考虑标的资产价格、行权价格以及保证金比例等因素。

除了上述的计算方法外，投资者在进行期权交易时还需要考虑到交易所的保证金维持制度。

当期权持仓的盈亏达到一定比例时，投资者需要追加保证金以维持持仓，否则会被强制平仓。

因此，投资者在进行期权交易时需要密切关注保证金的计算和维持情况，以免因为保证金不足而导致强制平仓。

总的来说，期权保证金的计算方法涉及到合约价格、标的资产价格、行权价格以及保证金比例等多个因素，投资者在进行期权交易时需要对这些因素进行综合考虑，以确保交易的顺利进行。

同时，投资者还需要密切关注交易所的保证金维持制度，及时追加保证金以维持持仓。

修改记录保证金及各类风险值的计算64001-个股期权客户综合查询-> 基本信息-> 个股期权客户信息-> 个股期权保证金信息：(以客户号1为例)结合52505-履约比例实时监控菜单：占用保证金(初始保证金)定义：客户义务仓合约持仓中所有保证金之和。

即是(zqsl+kcwtsl-pccjsl ) *reff 单位保证金*保证金比例二交易所初始保证金*保证金比例。

Select khh,hydm,mmfx,bdbq,(zqsl+kcwtsl-pccjsl)from sopti on .tso_hycc二、公司实时保证金定义：根据标的最新价，合约的最新价，根据交易所的公式，再乘以上浮的比例，计算得出公司收取的保证金，对冲后。

公司实时保证金二交易所实时保证金*上浮的比例=对冲后的义务方非备兑今持仓量* 每张义务方合约的实时价格保证金*上浮比例三、交易所实时保证金定义：根据标的最新价，合约的最新价，根据交易所的公式实时计算得出交易所收取的保证金，对冲后。

交易所实时保证金=对冲后的义务方非备兑今持仓量* 每张义务方合约的实时价格保证金其中，交易所要求的每张义务方合约实时价格保证金公式如下：实时保证金计算的时候，只是把标的价部分，合约结算价，替换为标的最新价，合约最新价?。

1、ASH:1-1 认购期权：//认购期权虚值二max （行权价-标的最新价,0）;//认购期权义务方持仓实时价格保证金= ｛合约最新价+Max（25%X 标的最新价-认购期权虚值，10%x标的最新价）｝*合约单位1-2 认沽期权：//认沽期权虚值二max （标的最新价-行权价，0）//认沽期权义务方持仓实时价格保证金= Min｛合约最新价+Max[25% X标的最新价-认沽期权虚值，10%X行权价]，行权价｝*合约单位2、ETF:2-1 认购期权：//认购期权虚值二max （行权价-标的最新价，0）//认购期权初始保证金=｛合约最新价+Max（15%X标的最新价-认购期权虚值，7沧标的最新价）｝*合约单位2-2 认沽期权：//认沽期权虚值二max （标的最新价-行权价，0）//认沽期权初始保证金= Min｛合约最新价+Max[15%X标的最新价-认沽期权虚值，7沧行权价]，行权价｝*合约单位四、账户余额定义：个股期权资金账户中的账户余额。

大商所
期权交易实行保证金制度。

期权卖方交易保证金的收取标准为下列两者中较大者：（一）期权合约结算价×标的期货合约交易单位+标的期货合约交易保证金－（1/（二）期权合约结算价×标的期货合约交易单位+（1/2）×标的期货合约交易保证
郑商所
期权交易实行保证金制度。

期货期权卖方交易保证金的收取标准为下列两者中较大者：
（一）期权合约结算价×标的期货合约交易单位＋标的期货合约交易保证金-期权合约虚值额的一半；（二）期权合约结算价×标的期货合约交易单位＋标的期货合约交易保证金的一半。

其中：
看涨期权合约虚值额=Max（行权价格-标的期货合约结算价，0）×标的期货合约交易单位；
看跌期权合约虚值额=Max（标的期货合约结算价-行权价格，0）×标的期货合约交易单位。

两者中较大者：
证金-期权合约虚值额的一半；证金的一半。

期货合约交易单位；
期货合约交易单位。

标准为下列两者中较大者：
货合约交易保证金－（1/2）×期权虚值额；）×标的期货合约交易保证金。

看懂期权账单与传统的期货账单不同，期权账单增加了⼀些特别的字段，主要有：账户市值、期权市值、权利⾦等。

其中：账户市值：资⾦权益 + 期权市值期权市值：卖出期权市值为负，买⼊期权市值为正，市值绝对值计算如下：交易中：期权最新价×持仓数量×每⼿乘数数结算后：期权结算价 × 成交数量 × 每⼿乘数权利⾦：成交价 × 成交数量 × 每⼿乘数（卖出期权收取权利⾦，权利⾦为正值，买⼊期权付出权利⾦，权利⾦为负值，所有权利⾦累加后的最终结果显⽰在权利⾦⼀栏值得注意的是，当不断地卖出期权时，资⾦权益会不断增加，但这并不意味着投资出现盈利，⽽只是体现了收取权利⾦的情况，并且，如仔细观察，此时的期权市值是在不断下降的，因为卖出期权市值为负，卖得越多，负得就越多；除此之外，期权的保证⾦计算与期货⼤相径庭，并且，不同的交易所的期权保证⾦的计算⽅式不尽相同。

例如，郑商所的⽩糖期权卖⽅交易保证⾦计算⽅式如下：收取标准为以下⼆者的最⼤值：（1）权利⾦＋期货保证⾦-期权虚值额的⼀半；（如为实值期权，虚值额为0）（2）权利⾦＋期货保证⾦的⼀半。

以下以郑商所⽩糖期权仿真交易易盛软件操作画⾯为基础，给出部分实例，帮助⼤家理解：账户市值及今可⽤资⾦计算实例账户市值=资⾦权益 + 期权市值=1,319,976.00+121,335.00=1,441,311.00今可⽤资⾦=资⾦权益- 保证⾦ - 冻结保证⾦-冻结⼿续费= 1,319,976.00-108,943.20-13,310.40-28.80=1,197,693.60l 保证⾦及浮盈计算实例：计算保证⾦：以SR405 C4900为例，当⽇卖出开仓价为32.5，标的期货合约前⽇结算价为4585，标的期货保证⾦⽐例为8%，持仓⼿数为1⼿，交易单位为10吨/⼿，因此（1）32.5*10+4585*8%*10-（4900-4585）/2*10=2418（2）32.5*10+4585*8%*10/2=2159取两者最⼤值2418作为初始保证⾦。

期权保证金模式探讨美国在制定保证金规则时充分考虑了资金的使用效率，并与期货市场相结合，在处理保证金的缴纳比例方面较为灵活。

在期货交易中，为保证买卖双方履约，交易双方需按照合约价值缴纳一定的保证金。

而在期权交易中，由于买卖双方权利与义务的不对称，保证金的缴纳与期货交易有所不同。

买方向卖方支付一笔权利金，买方获得了权利但没有义务，因此，除权利金外，买方不需要缴纳保证金。

卖方获得了买方的权利金，只有义务没有权利，因此，其需要缴纳保证金，保证在买方执行期权时履行合约。

期权保证金制度模式虽然期权交易存在保证金制度，但全球各交易所实行的保证金制度并不完全相同，现货期权和期货期权的保证金制度也存在差异。

整体来看，美国是现代期货及期权交易的发源地，世界上大多数交易所的保证金制度参考了美国的设计思路。

在美国，现货期权最低保证金额度由CFTC确定，各交易所要求结算会员在此基础上进行适当的向上调整，而结算会员对一般投资者的保证金要求会更高，这一点类似于目前我国期货市场的保证金制度。

期货期权的保证金制度相对现货期权要复杂一些。

期货期权以期货合约为标的，因此与期货市场上的保证金制度密切相关。

总体而言，期货期权的保证金制度主要有三种模式，即传统模式、Delta 模式和Span模式。

1．传统模式这种模式是在1973年发展起来的，交易所以权利金、期货合约保证金和期权价值等参数为基础计算期权保证金。

对于期权卖方，需要缴纳的保证金可以表示为：MAX（权利金+期货保证金-1/2期权虚值额，权利金+1/2期货保证金）上式中的保证金计算取决于期权的虚值程度。

如果是实值或平值期权，则保证金为权利金+期货保证金；如果为虚值期权，则要比较虚值的深度。

这种模式下所得到的保证金额度较高，能较好保证交易的安全性，但不便于计算期权组合的综合保证金额度。

目前我国的台湾期货交易所采用的就是这种传统保证金模式。

2．Delta模式这是一种资金使用效率优于传统模式的制度，其期权保证金的计算公式为：期权保证金=权利金+Delta ×期货保证金买权的保证金与Delta之间为正向变动，卖权则反向变动，这主要是因为买权的Delta 为正，卖权为负。

保证金计算国际上的风险管理软件主要分为两大类：一是交易所及清算所针对金融衍生品开发的风险管理系统，主要是保证金管理系统；二是金融机构使用的风险管理系统，这些系统有的是一些国际大型金融机构根据自身的风险管理业务需求而开发的内部专用的风险管理系统，或者由国际上风险管理软件商开发的，提供给金融机构使用。

在衍生品市场，不和仅包括风险呈线性状态的期货，也包括风险呈非线性的期权，而且各头寸间风险存在紧密联系，参与衍生品市场投资的机构不仅需要随时评估持有头寸的损益，更要了解投资组合的风险特点和持有期间的潜在风险。

因此，建立一套全面衡量市场风险的风险控制系统是十分迫切的。

有了一个总和性的风险值，不仅可以帮助投资者、银行与券商控制自己的头寸风险，同时也使央行和证监会等监管机构能有效控制金融机构风险，并对其要求保有适当的资金以应付可能出现的市场风险，有利于金融市场的稳定，增加投资者信心。

风险值(Value at Risk, VaR)就是目前被普遍采用的风险衡量指标，它是一个资产组合在特定持有期间内及特定置信度下，因市场价格变化所导致的投资组合最大的可能损失。

具体到风险值的计算方法，由于金融机构或投资者的资产组合除了股票之外，还可能包括权证、债券、期权或其它衍生性产品，因此基于对准确和效率的考虑，情节模拟法逐渐成为衡量风险值最好的选择。

目前全球两大通用衍生品保证金系统SPAN(Standard Portfolio Analysis of Risk)和TIMS(Theoretical Inter-market Margin System），就是基于情节模拟法发展出来用以衡量结算会员头寸风险的。

SPAN是1988年12月由CME交易所(Chicago Mercantile Exchange)启用，用以衡量结算会员总头寸的总风险，从而决定应收取的保证金金额；TIMS则由美国的期权清算公司（The Options Clearing Corporation；OCC）在1986年启用。

期货期权保证⾦介绍保证⾦作⽤资⾦杠杆效应投资者仅需按⼀定⽐例⽀付与其持有头⼨相对应的保证⾦，⽆需全额⽀付，即可完成交易。

防范违约风险根据交易所每⽇⽆负债原则，向投资者追加或清退与其持仓头⼨相对应的保证⾦，有效防范由于亏损和资⾦不⾜导致的违约风险。

风险提⽰作⽤追加保证⾦的过程，对投资者起到风险提⽰作⽤。

保证⾦⽔平的提⾼，预⽰着市场风险的增加。

政策调控⼯具反映监管部门的政策调控意图，防范过度投机。

期货期权保证⾦异同期货期权都属于保证⾦交易，不同的是期货买卖双⽅都要缴纳保证⾦，期权交易，只有卖⽅需要缴纳。

保证⾦计算制度期货期权等衍⽣品保证⾦计算制度主要有：基于投资组合的动态保证⾦制度，简称SPAN，以较⼩的市场风险管理成本换取较⾼的市场运⾏效率，欧美市场采⽤。

基于单⼀合约，设置固定⽐例的保证⾦制度，以较⾼的市场运⾏成本，让渡部分市场效率，中国采⽤。

以下讨论，均已基于单⼀合约传统保证⾦期货保证⾦计算⽅法期货交易需要缴纳保证⾦，保证⾦是期货交易双⽅履约的保障，买卖双⽅都需要⽀付保证⾦,计算⽅法如下：期货保证⾦ = 合约保证⾦⽐例 * 合约价格 *合约单位举个商品期货例⼦：⾖粕期货2009合约的保证⾦⽐例为7%，合约现价为2801元，合约单位为每⼿10吨，则交易每⼿⾖粕期货2009合约，需要⽀付：7% * 2801 * 10 = 1960.7元的保证⾦。

举个股指期货例⼦：假如初始资⾦账户为50W，买⼊⼀张沪深300股指期货合约，当前指数为4000点，合约乘数为300元/点，保证⾦⽐例为12%，则投资者需要⽀付的保证⾦ 40003000.12 = 14.4W，结算准备余额为，50W - 14.4W = 35.6W。

当遇到市场变化时，交易所可动态调整交易保证⾦⽐例，调整即时⽣效，在当⽇结算时，对未到期合约的所有义务仓持仓，按照调整后的标准收取保证⾦。

期权保证⾦计算⽅法期权交易，买⽅⽀付权利⾦，卖⽅收取权利⾦，同时⽀付保证⾦，⽤于保证合约履⾏，保证⾦制度是期权风险管理中重要的制度，其他类似的制度有涨跌停板制度、限仓制度、交易限额制度、⼤户报告制度、强⾏平仓制度和风险警⽰制度。

期权保证金制度模式1. 传统模式传统模式是在1973年期权交易发展的初期所采用的保证金计算方式，这一模式规定对期权的买方不收取保证金，而期权的卖方则需交纳交易保证金。

其中期权保证金收取方式为：选取下列两值中的最大值作为期权保证金1. 权利金+期货保证金-1/2期权虚值额2. 权利金+1/2期货保证金由上面的式子可以看出，当期权为实值或平值期权时，所收取的保证金数额为：权利金+期货保证金。

当期权为深度虚值期权时，因期权虚值额较大，可能会大于期货保证金，因而此时所收取的保证金数额为：权利金+期货保证金的一半。

当期权为轻度虚值期权时，保证金介于上述两值之间，保证金水平随着期权虚值额度的不断增大而逐渐递减。

当虚值额增大到期货保证金水平后，就按照后一数值“权利金＋1/2 期货保证金”收取。

从上面的计算方法可知，按照传统模式计算得到的保证金金额是比较大的，因而在初期的期权市场，这种保证金计算模式的确起到了保证期权交易的安全性的作用，规避了许多不稳定及未知的风险，使得期权市场能够稳定顺利的向前发展。

但随着期权市场的不断成熟与壮大，尤其是在有了一套健全的约束做市商的制度后，过多的缴纳保证金使投资者的资金不能得到充分利用。

比如，当期权处于实值状态时，传统方式计算的保证金为权利金＋期货保证金，而当期权处于轻度虚值状态时，传统方式计算得到的保证金也仅仅略低于权利金＋期货保证金，显然这种缺乏弹性的方法使得投资者所面对的收益与成本不对称，这甚至会使大多数投资者宁愿面临现货或期货市场的价格波动风险也不愿利用期权市场规避风险，从而不利于投资者进人市场，进而造成期权交易不活跃的局面。

此外，传统保证金只针对单一的期权合约，多种相关的期权合约保证金不能互相抵扣，这也使得投资者的交易成本大为增加。

目前尚有东京谷物交易所、东京工业品交易所、台湾期货交易所等期货交易所采用传统保证金模式。

但是每家期货交易所具体的保证金收取标准都与传统方式有差别，都进行了相应的改进。

期货公司股票期权结算方案1总则Ll业务概述期权结算包括交易结算和行权结算。

在期权业务开展初期,公司定位于“一般结算参与人”，具体的结算工作涵盖资金账户管理、期权交易与期权行权的清算、交收、资金划付、保证金管理，以及结算风险控制等内容。

L2结算职能公司期权结算工作实行集中管理，由结算部代表公司履行结算工作职能。

为确保结算工作的顺利开展，结算部将设立期权清算岗、资金岗等岗位进行相应的业务操作。

所承担的具体职能如下：1.银行衍生品结算资金汇总账户、中国结算衍生品保证金账户及结算互保金账户等账户的开立与管理；2.期权交易、期权行权的清算和交收；3.客户衍生品保证金管理，包括各类资金的汇划、佣金的调整、银证转账资金的配置等；4.对中国结算客户衍生品保证金账户的盯市；与期权结算相关的其他工作。

5股票期权账户体系6.1概述根据中国结算和上海证券交易所的相关要求，公司将构建独立的期权经纪业务账户体系，包括投资者期权账户体系和公司期权账户体系。

投资者期权经纪业务账户体系由三部分构成：（1）在中国结算开立的衍生品合约账户；（2）在银行开立银行结算账户（储蓄卡账户）；（3）在本公司开立的证券账户和衍生品保证金账户。

具体见下表：公司期权经纪业务账户体系由两部分构成：（1）在中国结算开立的两个资金账户、一个证券账户；（2）在银行开立的客户衍生品结算资金汇总账户，以及结算备付金专用存款账户。

具体见下表：2.2合约账户（1）账户功能用于记录客户股票期权持仓合约；期权开平仓和期权行权申报。

衍生品合约账户与投资者在期货公司开立的证券账户一一对应，用于客户期权交易、行权申报和记录期权合约持仓信息。

（2）账户开立和注销在期货公司对投资者进行适当性评估的基础上，期货公司与投资者签订风险揭示书和股票期权经纪合同后，投资者向期货公司申请开立衍生品合约账户，期货公司向中国结算上海分公司报送账户注册资料等信息，并申请配发编号。

中国结算根据期货公司提交的配号申请,按照证券账户号码加三位固定数字“888”的配号规则发放合约账户号码。