私募股权基金监管之法律环境及问题分析

中国PE 募集的法律环境综述孔慧（江苏省委党校法政教研部，江苏南京210013）摘要：PE （私募股权投资基金）健康发展对于推动我国经济结构的调整、促进我国经济发展方式的转变，增强我国企业的自主创新能力，缓解中小企业融资难的现象有着非常重要的推动作用。

本文从《证券法》、《公司法》、《合伙企业法》等，来综述我国PE 的法律环境，私募股权基金资金募集系统详细立法的必要性和紧迫性。

关键词：PE 募集；公司法；证券法；合伙企业法中图分类号：F830．91文献标识码：A修改时间：2012-11-1作者简介：孔慧，江苏省委党校法政教研部讲师。

PE （私募股权投资基金）是我国资本市场中的新生事物，发展势头强劲。

PE 的健康发展对于推动我国经济结构的调整、促进我国经济发展方式的转变，增强我国企业的自主创新能力，缓解中小企业融资难的现象都发挥了积极的推动作用。

但目前我国PE 的发展也存在不少困难和挑战，更面临着无法回避的法律问题。

募股权基金资金募集的法律政策还不完善、不健全，仅仅散见于各个法律政策之中，诸如《公司法》、《证券法》、《合伙企业法》等。

这些法律法规大多规定得比较简单、笼统，而且术将私募股权基金作为问题的重点。

可以说，私募股权基金资金募集立法的必要性和紧迫性尚未得到应有的重视，PE 的资金募集正期待系统详细立法的规范。

一、《公司法》：为公司制PE 募集保留切入口2005年修订的《公司法》、《证券法》第一次以法律的形式规定了股份有限公司的私募发行制度，而此前的中国法律从未涉及私募的内容。

修改之前的《公司法》第七十四条规定：“股份有限公司的设立，可以采取发起设立或者募集设立的方式。

发起设立，是指由发起人认购公司应发行的全部股份而设立公司。

募集设立，是指由发起人认购公司应发行股份的一部分，其余部分向社会公开募集而设立公司。

”法律规定，必须向社会公开募集设立，而不允许私募设立方式存在。

而修订后的新《公司法》第七十八条规定：“股份有限公司的设立，可以采取发起设立或者募集设立的方式。

关于国内私募股权投资基金发展现状分析及对策探讨一、私募股权投资基金的现状目前，我国私募股权投资基金行业已经经历了十年以上的发展。

根据中国证券投资基金业协会（简称“中基协”）发布的数据，截至2019年底，我国私募股权投资基金产品已经达到了20790只，管理规模超过7万亿元，其中以股权投资基金管理人为主的私募股权基金管理规模占比达到了90%以上。

从投资领域来看，目前私募股权投资基金的重点投资领域为医疗健康、高新科技、消费升级、文化旅游、国企改革等。

二、存在的问题尽管私募股权投资基金发展势头良好，但在实际运营过程中，还存在很多问题和困难。

这些问题主要包括：1.监管模式不完善。

私募股权投资基金管理机构的宏观审慎监管和市场监管尚不完善，内外部合规风险较高。

2.合规风险高。

私募股权投资基金的操作复杂度大、管控难度大，在合规方面难以掌握。

3.缺乏公平竞争。

目前，我国的私募股权投资市场上，头部机构拥有更多的资源和优势，而小机构则面临非常激烈的竞争压力。

4.风险偏高。

私募股权投资基金的投资对象多为中小企业和初创公司，这些公司的存在着更大的投资风险，为私募股权投资基金带来更大的风险和不确定性。

三、发展对策针对上述问题，私募股权投资基金需要采取一些行之有效的措施和策略，在发展过程中逐渐解决问题并得到长足发展。

1.规范合规管理。

在保护投资者利益和规范市场秩序方面，应加强与监管部门的沟通，提高风控能力和合规管理能力。

2.优化市场环境。

我国私募股权投资市场上一些制度性障碍还需进一步解决，提供更加优质的投资基础设施，完善投资环境，打造一个公平竞争的市场环境。

3.创新业务模式。

针对市场上较强的竞争性和投资风险高的问题，应加大对新型业务模式的探索，推进“产融结合”，物联网、人工智能、区块链等技术的广泛应用，促进“产业扶持—基金投资”模式的发展，实现强强联合。

4.完善法律法规。

目前，我国私募股权投资基金尚缺少完善的法律法规，应加快推进立法工作，进一步优化监管机制，营造更加稳定、规范的法律环境。

金融天地试论我国私募股权投资基金发展中存在的问题张晓飞 天津市委党校法学教研部摘要：近年来，私募股权投资基金作为一种新的金融投资工具获得了长足的发展，为构建我国多层次的资本市场以及给广大中小企业提供资本支持做出了突出的贡献；但与此同时，由于种种原因，我国的私募股权投资基金在发展过程中亦暴露出了不少问题。

要想使我国的私募股权投资基金获得持续健康有序的发展，就必须首先对私募股权投资基金发展中存在的问题予以总结和分析，然后再有的放矢地寻求解决之道。

关键词：私募股权投资基金(PE)；发展；问题中图分类号：F230 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2015)022-000251-02虽然我国的私募股权投资基金近年来获得了迅猛的发展，为构建我国多层次的资本市场以及给广大中小企业提供资本支持做出了突出的贡献，但是，我们不可否认的是，在我国私募股权投资基金的发展过程中也暴露出了不少问题，这些问题的出现和存在大大制约了我国私募股权投资基金的发展。

而对问题的分析和把握，恰恰是进一步发展私募股权投资基金的所要解决的前提性问题。

为了促进我国私募股权投资基金持续健康有序的发展，本文拟对我国私募股权投资基金中存在的问题进行一番梳理和分析。

一、法律制度方面存在的问题１．相关法律法规缺失，ＰＥ发展缺乏有效制度支撑虽然我国修订了《公司法》、《证券法》和《合伙企业法》，也出台了《信托法》、《证券投资基金法》和《私募投资基金监督管理暂行办法》，为私募股权投资基金的设立和发展提供了必要的制度支撑。

但是，由于这些法律法规的修订和出台都是近些年完成的，一些更具可操作性的法律法规并没有出台，这使得私募股权投资基金的发展受到了很大影响。

我国私募股权投资基金在发展中面临的工商、税务、金融等方面的问题依然没有得到彻底有效的解决。

我国的私募股权投资基金的发展仍然是无序和混乱的，缺乏一个统一而且具体的制度支持，缺少良性的法律环境和政策环境。

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关于我国私募证券投资基金发展问题的若干思考
潘 祯
( 中国 银行福建省分行. 福建 福州 3 0 0 ) 5 3
摘 前我国 社会各界对私募基金合法化的呼声不断的 现象， 笔者将视线集中 注与 关 私募证券投资基金的发展问 题 要:针对目 ， 合分析我国 现阶段的市 场环境、 监管环境以 及私募基金自 发展现状， 身的 就该问 题提出 若干思考， 认为我国的市场条 件综
、 监管环境和能力等各方面 条件都尚 足以 推出 不 正式 私募基金， 不重蹈国 为了 债期货的 覆辙， 切实做到正式推出而不是扼 杀私募基金， 笔者建议正式推出私募基金应缓行， 待一切条件基木成熟后再议。 关键词 : 私募证券投资基金; 正式推出;条件
私募基金是相对于公募基金而言的。公募基金是通过公开 向普通社会公众发售基金份额的方式募集资金而设立的基金， 而私募基金是以非公开方式直接向特定的投资者募集资金而设 立的基金。 它一般包括两类:私募股权投资基金和私募证券投资
的投机性。
. 2 2 监管能பைடு நூலகம்有限
果。
在我国近期， 金融市场中常说的“ 私募基金” 地下基金” 或“ 往往是指相对于受我国政府主管部门募集的， 向不特定投资人 公开发行受益凭证的证券投资基金而言， 是一种非公开的宣传 的， 私下向 特定投资人募集资金进行的一种集合投资。 其方式基 本有两种， 一是基于签定委托投资合同的契约型集合投资基金， 二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。 目 前社会各界关于私募基金合法化的讨论热烈， 众说纷纭。 吴晓灵在出席中国私募股本市场国际研讨会时也表示 “ 私募基 金是资本市场上重要的机构投资人， 予以大力发展” 应当 但她更 明确指出“ 在当前， 需要对私募证券投资基金和私募股权投资基 金加以区分， 政府大力提倡的， 对中国 经济有实际帮助的显然是 后者私募股权投资基金”我们尚 。 且不论社会各界关于合法化的 呼声中是否严格区分了私募证券投资基金与私募股权投资基 金， 顾西方发达国家资本市场的发展历史， 就回 我们也能看出发 展私募证券投资基金对于发展我国资本市场的重要性， 然而， 在 现阶段， 但综合分析我国现阶段的市场环境、 监管环境以及私募 基金自 身的发展现状， 笔者对我国私募证券投资基金的发展问 题提出以下若干思考: ， 在我国现有的市场大环境下能够正式推出私募基金吗? 笔者认为， 在我国现有的市场大环境下， 正式推出私募基金 将不利于私募基金规范化运作与市场稳定、 健康发展 1.1 与国外发达证券市场相比，中国证券市场投资品种单 一， 仅有A股、 B股和少量权证， 不符合私募基金有效运作对投 资对象的要求 一 多样性和流动性。私募基金之所以采取私募， 是为了能利用法律中的豁免条款而有更广泛的投资对象和更为 灵活的投资方式， 失去了投资对象的多样性， 私募基金也就失去 了其特有的优势之一， 同时市场规模特别是个股规模小， 衍生产 品市场尚未发展， 且我国不允许卖空等杠杆交易， 意味着流动性 小， 必然限制投资方式的灵活性。 在这样的市场环境下正式推出 私募基金， 私募基金缺乏投资渠道和风险对冲工具， 将仍然无法 改变其原有的特性一 通过内幕交易、 操纵估价来获取高收益的 投机行为， 一旦其法律地位得到认可， 那么这无疑是在向他们传 递一个激励投机的信号。 1.2 我国市场现出现流动性过剩， 大量资金流人股市， 近半 年来股指已翻了 一番， 市场投机氛围 浓厚， 投资者行为呈现短期 化。在现有情况下正式推出私募基金， 若监管到位尚好， 说 坦白 我国现有的监管能力仍然十分有限， 这将会促使更多的违规资 金在合法的私募基金的外衣下， 源源不断地流人股市， 加大市场

法律环境下的中国私募股权投资与融资私募股权投资是为中小企业提供融资支持的一种方式。

在中国，私募股权投资也逐渐成为了一种常见的融资模式。

虽然对于一些人来说，私募股权投资可能听起来很陌生，但是对于那些了解其优势的人们来说，它已经成为了一种非常受欢迎的融资方式。

对于私募股权投资来说，法律环境是非常重要的，因为没有一个健全的法律环境，私募股权投资就无法得到保障。

在中国，法律环境日益完善，这也提供了良好的发展机遇，下面就从法律环境的角度来探讨中国私募股权投资与融资。

一、相关法律和政策中国私募股权投资与融资的相关法律和政策主要包括《公司法》、《证券法》、《基金法》基金管理办法》等。

“私募股权投资基金管理办法”实施后，直接规范了基金管理人的资格、行业规范、责任和市场行为，增强了行业的透明化和规范化，进一步保护了投资者的利益。

二、私募股权投资的优势1、灵活度高私募股权投资与融资比传统融资方式更具灵活性，在投资范围、投资方向、投资时期等方面具有一定的自主权与选择权，这样投资方就可以更加自由的决定是否进行投资，以及如何投资。

2、投资渠道宽广私募股权投资与融资利用很多的投资渠道，比如PE投资、VC投资、天使投资等，这些投资渠道都可以提供资金支持，满足企业的融资需求。

3、投资回报高由于私募股权投资与融资的方式较为灵活，能够尽可能地规避风险，通过对企业进行深入调研及拍板，可获得很高的投资回报。

在一定程度上，私募股权投资也为企业提供了一些影响力和战略性协同效应。

三、私募股权投资的风险1、风险控制难由于企业的管理和经营水平受到环境和市场的影响，市场变动非常快，管理和经营过程中经常出现各种问题，比如财务问题、人事问题、涉诉问题等，这就对私募股权投资的风险控制造成挑战。

2、信息不透明除了经营风险之外，私募股权投资在进行投资时，企业信息也会对投资人产生很大的影响。

如果企业信息不完整或者不透明，就很难做出准确的决策。

四、结语私募股权投资与融资是一种非常良好的融资方式，当然，它也同样有其风险。

私募基金发展中存在的问题及对策作者：林波来源：《大陆桥视野·下》2016年第05期【摘要】私募基金市场已成为资本市场重要的组成部分，对我国经济发展影响很大。

但由于私募基金在我国发展时间较短，制度尚不完善，监管无法到位，在资金运作和法律地位上都存在一定缺陷。

就私募基金发展中存在的信息披露、监管制度、市场退出机制等进行分析，从而为私募基金的发展提出合理化建议。

【关键词】私募基金；问题分析；对策研究近年来伴随着我国改革开放的进一步深化，经济的高速增长，中国已成为亚洲最为活跃、最具发展前景的私募股权投资市场之一。

私募基金的发展不仅能活跃我国的金融市场，提供灵活的交易工具，而且也为市场上的闲散资金提供了更多的投资渠道，并在一定程度上解决了我国中小企业融资难的问题，同时，也为我国证券市场的健康发展提供了有力的支持，对国家经济的发展具有重要意义。

但目前我国对私募基金的研究还不深入，相关的法律法规也不健全，这对我国金融市场的稳定发展造成了一定的障碍，对我国经济的发展和社会的稳定造成了一定潜在风险。

本文从研究私募基金的发展现状出发，分析当前我国私募基金发展中存在的问题，并对我国私募基金的健康发展提出了相关的建议。

一、私募基金在我国的发展现状随着我国金融市场的发展与监管力度的逐步加强，私募基金逐渐进入人们的视野，虽然目前我国私募基金市场体系尚未完全形成，但已形成了相当规模，而且形式日趋多样化，其发展态势也很迅猛。

（一）私募基金的存在形式及资金來源目前我国的私募基金存在的形式大致有以下四种：一是工作室形式，一般以比较有名的股票评论专家命名，负责给客户做出比较详细的投资计划。

二是咨询公司或顾问公司，这种是以委托代理的方式进行基金管理。

三是代客理财的证券公司和信托公司，这两种公司通过吸收客户的资金，在证券市场或者其他金融市场进行投资，很多情况下，是不经过客户的委托，因此可以集中营业部的资金优势进行打新股等操作。

比较成熟 、 准备在未来几 年 内 进 行 Ｉ Ｐ Ｏ 的 企 业 的 股 权 投 资， 靠被投资企业未来的 Ｉ Ｐ Ｏ 来 获 取 利 润。另 外 也 会 以 那 些 陷 入经营困境的 上 市 公 司 为 目 标 ， 取得这类上市公司的主导 然后通常会将之私 有 化 ， 放手改造后再重新上市获取利 权， 润 。 私募证券投资基金 与 股 权 投 资 基 金 的 主 要 区 别 在 于 投 后者主要投资于非上市流通的公司股权或项 资对象不同 ， 目 。 随着我国资本市场的迅速发展 ， 私募基金取得了很大提 目前已经发 展 成 为 重 要 的 投 资 者 ， 对我国资本市 高和拓展 ， 场发展起到了举足轻 重 的 作 用 。 客 观 地 分 析 和 比 较 当 前 我 国私募基金的现存状态 ， 对我国资本市场健康快速发展有着 重要意义 。 私募股权投资基金的设立 、 运作和退出机制私募股权投 资基金的组织形式包 括 ： 有 限 责 任 公 司、 承 诺 型、 信 托 型、 有 限合伙制 ， 但其主要组 织 形 式 是 有 限 合 伙 制 ， 其中私人股权 基金整体作为有限合伙存在 。 基 投资公司作为普通合伙人 ， 金主要从有限合伙人处募集款项 ， 并由普通合伙人做出全部 投资决策 。 作为普 通 合 伙 人 往 往 也 需 要 投 入 至 少 １％ 的 资 本 。 基金在 其存续 周期 中一般会 做出 １ ５ 项到 ２ ５ 项不同的 投资 ， 每项投资的金额一般不超过基金总金额的１ ０％ 。 普 通合伙人报酬的主要来源是基金管理费 ， 另外还包括业绩佣 金 。 一般情况下 ， 普通合伙 人 可 获 得 基 金 总 额 ２％ ～ ４％ 的 年度管理佣金以及 ２ ０％ 的基 金 利 润 。 私 人 股 权 投 资 基 金 的 如从事杠杆收购或早期投资则 投资回报率通 常 超 过 ２ ０％ ， 回报率有望更高 。 在美国 ， 私募股权投资基金及创业投资的退出渠道和机 制通常有三种 ： （ ） 通过创业板 上 市 ， 投 资 者 通 过 股 票 的 抛 售 退 出。这 １ 种退出方 式 投 资 者 通 常 可 获 得 十 倍 甚 至 十 倍 以 上 的 投 资

我国私募股权投资面临的挑战及对策作者：高彦彬刘芳来源：《财会通讯》2013年第20期真正意义上的私募股权投资（Private Equity）在我国的发展也不过短短十年时间而已，但是对我国社会和经济的影响是巨大的。

PE可以给人才提供更大的发展空间、有助于促进金融创新和资源的优化配置，还有利于扶持成长性的企业、强化公司治理和转变我国的经济发展方式。

目前全球PE大降温，在这样的大环境中，亚洲市场以其特有的优势成为全球PE的理想目标市场，而中国又处亚洲市场的主导地位，所以我们要抓住这个机遇，保证我国PE行业健康发展。

一、私募股权投资的运作流程私募股权投资偏向于成长性较高的、还未上市但在未来很有可能上市的企业进行股权投资，不同与其他投资的是投资之后还会提供创业管理和一些其他增值服务，等到被投资企业相对成熟后以一定方式退出实现资本增值。

私募股权投资资金的运作框架如图1所示：（一）募集资金募集资金是PE资金运作的起点，在整个流程中起着至关重要的作用。

PE 具有投资期限长、投资风险高和投资收益高的特点，所以其资金来源只要集中于政府部门、养老基金、保险公司、跨国公司、投资银行和富裕个人等。

（二）项目投资投资之前要对项目进行筛选，一般在一百份商业计划书中也只有一份能被真正采纳。

首先，要寻求潜在的投资信息；其次，要对企业尽职调查，依据行业前景、成长潜力、财务状况、人力资源、法律关系、潜在风险等方面进行综合分析，确定目标企业。

最后，制定具体的投资策略，与目标公司达成书面协议，完成投资。

（三）后期管理投资者并不热衷于经营目标企业，企业管理还是有其内部的管理层进行的。

为保障最后高收益退出，PE会派人加入董事会参与重大决策，对目标企业监督控制；其次还会充分利用自身优势来优化企业治理结构、完善企业管理、开辟市场、寻求合作伙伴、引进先进技术等。

（四）风险退出能否顺利退出风险资本是PE投资者最为关注的问题，这关系到其投资收益。

常见的退出方式有IPO上市、股权转让（包括并购和回购）和破产清算等。

关于国内私募股权投资基金发展现状分析及对策探讨随着我国经济的快速发展，私募股权投资基金一直以来都是金融行业中备受关注的话题。

私募股权投资基金是指依法设立，以募集的私募资金从事股权和债权投资，并管理投资项目的专业投资管理机构。

私募基金的本质是一种专业化风险投资，其主要业务包括投资实体企业、股权投资、债权投资、战略投资与管理等。

与上市公司相比，私募基金的流动性较低，且具有更高的投资风险。

目前，国内私募股权投资基金发展面临着很多挑战和问题，亟需解决。

本文将对国内私募股权投资基金发展现状进行分析，并提出相应的对策探讨。

1. 市场环境当前，我国经济正处于转型升级的发展阶段，各行业都在不断探索创新，产业结构不断优化升级。

私募股权投资基金作为支持和促进实体经济发展的重要力量，发展前景广阔。

国内私募股权投资市场环境依然存在一定问题，如投资市场竞争激烈，需求不断增加，而供给不足；股权投资市场缺乏有效的监管和规范，存在一定的投资风险。

2. 投资方向国内私募股权投资基金的投资方向主要集中在高新技术产业、先进制造业、生物医药、环保产业及消费升级等领域。

这些领域都与国家未来发展战略密切相关，具有较高的投资价值。

国内私募股权投资基金在投资方向上缺乏多样性，过度集中风险。

3. 风险管控私募股权投资基金的特点是风险较大，因此风险管理和控制显得尤为重要。

当前，国内私募股权投资基金在风险管控方面还存在不少问题，如投资者信任度不高，风险披露不充分等。

4. 监管政策私募股权投资基金是一种相对高风险的投资方式，因此国家对其监管要求非常严格。

目前，国内对私募股权投资基金的监管政策还不够完善，存在一定的监管漏洞，投资者权益保护措施不够完善等问题。

5. 退出机制私募股权投资基金通常会在一定时期内实现对投资项目的退出，以实现投资回报。

国内私募股权投资基金的退出机制并不完善，存在很多不确定性和风险，导致一些投资者在退出过程中面临较大的挑战。

二、对策探讨1. 完善市场监管为了促进私募股权投资基金的健康发展，国家应加强监管力度，建立健全的市场监管制度。

我国私募基金发展的法治困境及突破摘要：私募基金具有投资灵活、竞争性强等优势，同时亦存在管理者暗棺操作、损人利己、操纵市场等道德风险。

由于我国证券市场的制度缺陷可能引发该行业巨大的系统性风险，加之缺少完善的法律监管，导致我国的私募基金业水平良莠不齐，私募基金在我国的发展存在着法治困境，有必要尽快建立一套行之有效的私募基金监管法律制度，消弭私募基金的法律风险。

关键词：私募基金；法律风险；监督管理；法律地位“私募基金”是指不采用公开方式，而通过私下与特定的投资人或债务人商谈，以招标等方式筹集资金。

目前我们常说的“私募基金”，往往是指相对于受我国政府主管部门监管的，向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金而言，是一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。

根据中央财经大学地下金融调查课题组研究结果显示：1996年我国的私募基金初具规模，达到950—1110亿元，1997—2001年私募基金每年净增加1000多亿元，2001年达到顶峰7600—8800亿元，L2Q008年以后，由于证券市场行情不景气，私募基金规模有所收缩，2009年，中国私募基金出现了爆发性的增长。

据有关部门统计，截至2010年3月，全国私募基金已达1.1万亿元规模。

由于目前我国私募基金缺乏相应的配套法律法规，存在着一系列的法治困境，蕴含着很大的法律风险。

一、我国私募基金发展存在的法治困境(一)缺乏法律依据和完善的法律环境我国私募基金一直游离于法律的边缘地带，没有取得合法的法人地位，面临较大的法律风险。

时至今日，我国《证券投资基金法》、《证券法》、《信托法》都没有对私募基金的含义、资金来源、组织方式、运作模式等问题做出明确的规定，《证券投资基金法》第二条规定：在中华人民共和国境内，通过公开发售基金份额募集证券投资基金，适用本法。

这实际上就很明确地把“向特定对象募集资金或者接受特定对象财产委托”这一非公募方式排除在本法的适用范围之外了。

中国私募股权投资：发展现状、问题及对策研究袁丹丹【摘要】私募股权投资作为一种新型投资方式在金融体系中扮演着越来越重要的角色,也是仅次于银行贷款和上市发行的重要融资渠道.近年来,我国已成为亚洲最为活跃的私募股权投资交易市场.就发展现状来看,我国私募股权投资的新募基金数量不断攀升,但募资仍较困难,投资规模扩大、投资领域多元,但投资回报率显著下降.尽管我国私募股权投资的建设具有一定成效,但仍存在法律制度不完善、组织模式不合理、经济增速放缓导致投融资难度加大、退出渠道不畅、缺乏专业管理人才等问题.要进一步促进私募股权投资的发展,应该完善法律制度、加强行业自律,扩大融资来源、拓宽退出渠道,坚持市场化运行和政府差异性监管相结合,培养优秀的基金管理人,加强国际间战略合作.【期刊名称】《绿色财会》【年(卷),期】2016(000)011【总页数】6页(P41-46)【关键词】私募股权投资;产权市场;融资渠道【作者】袁丹丹【作者单位】中南财经政法大学【正文语种】中文【中图分类】F830私募股权(Private Equity)起源于20世纪40年代的美国,其所具有的开发新技术和新产品的创新能力对美国在危机之后的经济复苏意义重大。

随着越来越多诸如蒙牛乳业、盛大网络、百丽国际等引入了私募股权投资的企业成功上市，加之我国经济的发展和对资本市场的初步建设，私募股权投资作为一种新型的投资方式引起了市场的广泛关注和青睐。

私募股权投资属于上市公司非公开股权交易，主要投资于非上市公司股权，也可以理解为通过私募形式对非上市企业进行权益性投资，并在交易实施过程中考虑将来的退出机制，如通过上市、并购或管理层回购等方式出售持股获利的一种投资方式。

私募股权投资作为先进的投资模式，是金融创新和产业创新的结果，其运作方式拓宽了企业融资渠道，推动了被投资企业的价值发现和价值增值，因而得到越来越多投资者的认可。

相应政策法规的出台也为私募股权投资的发展提供了良好的契机。

探析私募股权投资基金面临的问题与建议【摘要】私募股权投资基金是一种重要的投资模式，但在发展过程中面临诸多问题。

其中包括风险管理不足、信息不对称、市场透明度不高以及监管不完善等挑战。

为应对这些问题，建议加强风险管理、加强信息披露与交流、提高市场透明度和完善监管制度。

这些举措有助于提升私募股权投资基金的运营效率、降低风险和增加投资者信任，从而推动其稳健发展。

私募股权投资基金在我国经济发展中发挥着重要作用，加强问题意识、完善制度建设将有助于其更好地服务实体经济，促进资本市场健康发展。

【关键词】私募股权投资基金、问题、建议、风险管理、信息不对称、市场透明度、监管、风险管理、信息披露、交流、市场透明度、监管制度、私募股权投资基金的定义、发展现状、研究目的、意义。

1. 引言1.1 私募股权投资基金的定义私募股权投资基金是一种利用专业机构或专业投资者的管理团队，通过非公开方式募集资金，采用股权投资方式参与非上市公司或非公开市场公司的股权投资的一种投资工具。

私募股权投资基金通常由一家或多家投资管理公司设立，由专业投资人员管理，针对特定领域或行业进行资产配置和管理，通过持有和管理一定比例的目标企业的股份或权益，实现投资回报的一种投资机构。

私募股权投资基金的特点是投资策略多样化，风险较高，回报也相对较高，一般适合有一定投资经验和风险承受能力的投资者。

私募股权投资基金是一种长期性投资，通常需要锁定一定的投资期限，一般不同于上市公司的股票，不能轻易买卖，要在基金约定的期限内持有。

私募股权投资基金的投资范围一般包括股权投资、债权投资、并购重组等多种方式，是一种综合性的投资工具，可以通过多种方式实现投资收益。

1.2 私募股权投资基金的发展现状私募股权投资基金近年来在中国迅速发展，成为重要的投资方式。

根据统计数据显示，私募股权投资基金的数量和规模不断增长，资金规模逐渐扩大，投资领域也逐渐多元化。

私募股权投资基金在帮助中小企业融资、支持科技创新、推动产业升级等方面发挥着越来越重要的作用。

浅析我国私募基金存在的问题和解决对策摘要:私募基金即通过非公开方式面向特定对象募集资金而设立的基金。

我国私募基金在资金规模方面远远超过公募基金,但目前还没有相应的立法对其加以规范。

本文简要介绍了我国私募基金的发展现状，以及在发展过程中存在的问题并给出了若干对策和建议。

关键词:私募基金监管解决对策一、我国私募股权投资基金的发展现状作为投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，自诞生以来就备受投资者的青睐，对社会经济的发展起到了重要的作用。

按其发行方式可划分为公募基金与私募基金。

公募基金的发行者有较高的信用，并符合证券主管部门规定的各项发行条件，经批准后方可发行，因而具有筹资力度大、发行范围广、流动性高等优点。

私募基金是面向特定投资者募集设立的，一般以投资意向书或非公开的招募说明书等形式募集的基金，圈子虽小但门槛很高，一般是为富人和一些大机构度身定做的理财工具。

通常情况下，它是由一个在市场上有良好业绩和声誉的基金经理人先设计出一个投资计划，再去游说一些大的投资者投资组建而成的。

像巴菲特、索罗斯这些国际上最著名的基金经理掌管的都是这种私募基金。

私募基金灵活多变，投资具有隐蔽性，广泛运用于证券、实业、创业投资、风险投资等领域，运作良好的私募基金可以申请转为公募。

我国的私募基金大体上分为两类：一类是私募股权基金，另一类是私募证券基金。

私募股权基金是由专家管理的投资于企业股权的基金，重在获取企业经营的收益。

私募证券基金是一种以非公开的方式投资于已上市的证券（主要是股票）的基金。

目前私募证券基金的规模大约有5000亿元之多，主要存在于a股市场。

目前，地下私募基金保底分红、采取固定比例分配方式占绝大部分，说明在我国信用制度不发达的条件下，市场对保底分红有强烈的需求。

长期以来，信托理论与观念在我国十分淡薄，投资者对信托制度了解不深的现状也导致了“地下基金“的盛行。

二、我国私募基金发展过程中存在的问题1.发行者的主体模糊不清，法律地位不明确私募股权投资基金是高度市场化的产品，西方主要发达国家对私募股权投资基金的管理大多采取行业自律形式，对私募基金发行者的主体资格审定，甚至比管理公募基金的基金经理人应该有更为严格。

重 视 发 挥 行 业 协 会 的 管 理 优 势 ，赋 予 其 更 多 的 自律 权 利 。 此 外， 为 避 免 各 地 区对 地 方 私 募 股 权 基 金 协 会 职 责 规 定 的 混 乱 、
院 常务会 议公 布 了金融促 进经 济发 展九条 措施 ｆ 即金九条） ， 同 年１ ２ 月８ ３《 １ 国务院办 公厅关 丁 当前金融 促进 经济发 展 的若 １ 二 意 见》 （ 即金九条 细则） 首 次提 出发展 ” 股 权投 资基 金 ” 。２ ０ ０ ９ 年
为 突 出。本 文 从 我 国 私 募 股权 投 资基 金 发 展 现 状 及 法 律 监 管 中 出现 的 问题 入 手 。通 过借 鉴 国 外私 募股 权 投 资 基 金 法 律 监 管 改革 的积 极 经验 ， 意 图找 出我 国 私 募 股权 投 资基 金 法律 监 管 的 方 向及 对 策 。 【 关 键 词１ 私 募 股 权 投 资基 金 ； 法 律 问题
【 中图分类号 】 Ｆ ８ ３
【 文献标识码 】 Ａ
【 文章编号】１ ０ ０ ７ － ４ ２ ４ ４ （ ２ ０ １ ４ ） ０ ３ ～ ０ ８ １ ～ １ 完善 的知识 产权保护体 系 ， 培育 服务于私 募股权投 资产业 的中 介机构 ， 同时制定 有关 整个 风险投 资业 的法律 体系 ． 为 私募投
为 股 权 投 资 发 展 提 供 了 良好 的 法 律 基 础 。 ２ ０ ０ ８ 年ｌ ２ 月３ １ ３国务
金， 由于其 注册地 与实 际经 营地可 能分离 ， 会 带来 区域 性监管 的难题 ， 甚 至带来 监管 盲 区； 第二 ， 明确具 体职 权 ， 我 国当前对 私募股 权 基 金进行 垂直 监 管 ， 可先 以发改 委为 基 础 ． 证 监会 、 银监会及 各个产 业 主管部 门为补充 的监 管体 制 ，赋予相 应的

私募股权基金的法律风险与合规经营研究私募股权基金是一种特殊的投资平台，由于其投资范围广泛、投资行为多样化、投资风险大等特点，使得其在投资过程中存在着很多法律风险，尤其是合规问题。

由于私募股权基金所涉及到的领域极其广泛，涉及到法律、财务、税务、风控等诸多方面，因而，它的风险与合规问题十分复杂，而这正是私募股权基金运营者所必须要面对和解决的难题。

一、私募股权基金的法律风险私募股权基金投资多样化，因此面临的法律问题也很多。

首先，私募股权基金需要面对的法律问题是审计、税务和合同方面的问题。

其中，审计问题是指投资方需要对基金运营商的投资进行审计，以确保投资方资金的安全。

税务问题主要是针对基金运营商的税务筹划，对基金所投资企业的税务规划也需要进行合法性审核。

合同方面的问题主要是指基金运营商与投资方之间的合同是否合法有效，以及基金投资的合同是否符合法律法规。

其次，私募股权基金还需要面对的法律问题是股权转让和融资方面的问题。

股权转让问题主要包括购买股权的资格要求和股权转让的程序，以及交易的监管和合规性问题。

融资方面的问题主要是资产负债表管理、投资者保护和基金管理方面的法律问题。

另外，私募股权基金在投资过程中还会涉及到知识产权、劳动法、环境保护等方面的法律问题。

二、私募股权基金的合规经营私募股权基金的合规经营是指基金运营商运作基金的过程中，所需要遵守的法律法规、监管要求和行业标准等。

在合规经营方面，私募股权基金主要需要注意以下几个方面的问题。

1.法律遵从性基金运营商必须遵守所有相关法律法规，包括公司法、证券法、商业保险法等等。

如果基金运营商有违反法律的行为，会面临严重的法律后果，甚至有可能承担刑事责任。

2.项目合规性基金投资所涉及的企业必须遵守相关法律法规，否则基金将面临诸如公司治理、知识产权、劳动法等方面的法律风险。

3.投资者保护基金运营商必须在投资者资产管理方面尽到应有的责任。

投资者必须知道基金的投资目标，规则，以及可能的风险，并有权利了解其投资组合以及投资结果。

关于国内私募股权投资基金发展现状分析及对策探讨随着我国经济的快速发展，私募股权投资基金成为了资本市场中的重要力量。

该行业的增长空间非常大，也为企业提供了更多的融资渠道。

但是，私募股权投资基金行业目前面临着一些问题和挑战，需要认真探讨和解决。

目前，我国的私募股权投资基金已经开始步入成熟阶段。

截至2018年底，我国私募股权投资基金管理机构已经达到了7647家，管理规模为12.78万亿元，同比增长了38.8%。

从行业分布来看，TMT、医疗、教育、文化、旅游等行业的基金数量和管理规模较大，成为私募股权投资的热点领域。

二、私募股权投资基金面临的问题和挑战1、行业标准不统一，监管不规范目前，私募股权投资基金行业标准不统一，缺少一套完整的标准体系和评估方法，导致投资者难以评估投资风险和回报风险，影响了投资者的信心。

此外，监管体系也不完善，存在缺位监管和过度监管的问题。

2、基金运作专业素质不高私募股权投资基金管理人员的专业素质对基金的运作十分重要。

目前，一些私募股权投资基金管理人员缺乏相关投资和风险管理经验，导致基金管理不善，风险难以控制。

3、投资门槛高，市场缺乏流动性私募股权投资基金的投资门槛较高，投资者的数量有限，市场缺乏流动性，这也限制了基金的发展。

三、对策探讨1、建立统一的行业标准和评价体系建立一套完整的私募股权投资基金行业标准和评价体系，包括基金募集、投资策略、风险评估、业绩考核和退出机制等方面，规范行业操作。

2、加强监管，建立全面的监管体系为了保障投资者的利益，需要加强对私募股权投资基金的监管。

建立全面的监管体系包括行政、规范、自律三种监管方式，保障投资者合法权益。

3、培养更多的基金运作人才为了提高私募股权投资基金管理人员的专业素质，需要加强对基金人才的培养和管理。

吸引更多的专业人才投身私募股权投资基金行业，提高基金管理的水平和行业竞争力。

在降低私募股权投资基金投资门槛的同时，需采用更多的投资渠道和方式，比如创业板、新三板等，吸引更多投资者进入私募股权投资基金市场，促进市场流动性。

JING JI YU FA我国私募股权投资基金法律问题分析◎陈燎作为金融行业的一种创新机制，私募股权的主要作用是利用非公开的方式针对机构或者是个人的资金进行募集。

这些资金将投资于非上市企业，而投资者能够根据其投资的份额获得相对等的投资效益，与之相对的是也要承担相应的投资风险。

除此之外，还需要利用管理手段和管理方法对所投资的公司进行价值的增值，促使公司能够上市。

现阶段对于我国来说，私募股权投资基金已经实现了较快的发展，但从宏观上来看仍然处于初始阶段。

私募股权投资基金自被提出到现在已经经过了三十多年的发展，也已经逐渐成本全球资本市场发展进步的重要力量。

我国虽然在私募股权投资基金方面实现了发展进步，但是在法律问题方面仍然存在较大的缺陷，不利于私募股权基金市场的稳定性和规范性，也在一定程度上制约了我国社会经济的发展。

鉴于此，我国应该积极学习国外的先进经验，结合我国发展国情，完善私募股权投资基金的相关法律问题。

本文首先分析私募股权投资基金以及我国的立法现状，最后探究私募股权资金监管方面的法律问题。

一、私募股权投资基金概述1.私募股权投资基金概念界定。

目前，国内外的研究学者对私募股权的概念界定存在差异，但总的来说可以从两方面对私募股权投资基金进行界定。

其一为投资工具论，主要内容是将私募股权投资基金看作是一种工具，主要作用是为集合资金进行投资；其二是投资主体论，其主要内容就是将私募股权投资基金当作是一个能力进行投资的企业主体。

对于我国来说，更倾向于投资主体论发展。

究其原因，首先，我国金融行业的发展与发达国家相比还存在较大的差距，而投资主体论更符合我国的国情；其次，在投资主体论的作用下，我国对资本市场的宏观调控更加便捷，并且能够利用私募股权投资基金来对市场发展进行规范化引导；最后，将私募股权投资基金作为我国市场经济的主体,有助于对我国的私募股权基金进行监督和管理工作。

2.私募股权投资基金特点。

首先，私募股权投资基金进行资金投资的对象为还未上市的股权投资。