私募股权基金实务

私募股权投资基金会计及估值实务随着全球经济的发展，私募股权投资基金（PE Fund）已经成为一种重要的金融工具，为许多公司提供了资本注入和战略支持。

这种投资方式的成功运作离不开精确的会计处理和合理的估值方法。

本文将探讨私募股权投资基金的会计处理和估值实务，以期为相关领域提供一些实用的参考。

会计确认：私募股权投资基金的投资应当在满足特定条件时确认。

一般来说，基金的投入资金应当在基金层面确认，而投资项目的收益则应当在项目层面确认。

确认条件应包括基金的投资决策已经通过，资金已经实际投入被投资企业等。

会计计量：私募股权投资基金的会计计量应当反映其真实的经济价值。

投资成本应当按照实际投入的资金金额进行计量，同时考虑资金的时间价值。

还需考虑市场环境变化、政策调整等因素对基金价值的影响。

会计记录：私募股权投资基金的会计记录应当清晰、完整。

基金层面和项目层面的投资活动都应详细记录，包括资金流入、流出、剩余等。

还应记录投资项目的收益、损失等信息。

会计报告：私募股权投资基金的会计报告应当反映基金的投资活动及其财务状况。

报告应包括基金的投资策略、投资项目、财务状况、收益情况等内容，以便投资者做出决策。

估值目的：私募股权投资基金的估值目的是为了确定基金的投资价值，为投资者提供决策依据。

同时，估值结果也是基金管理人收取管理费的重要依据。

估值方法：私募股权投资基金的估值方法主要包括市场法、收益法和成本法等。

具体使用哪种方法取决于基金的特点和实际情况。

例如，市场法适用于有活跃市场的投资项目，收益法适用于具有稳定收益的投资项目，成本法则适用于投资项目尚未产生收益的情况。

估值步骤：私募股权投资基金的估值一般包括以下步骤：（1）了解投资项目的具体情况，包括行业趋势、市场竞争、财务状况等；（2）选择合适的估值方法；（3）进行估值计算；（4）考虑各种风险因素；（5）得出估值结果。

估值注意事项：在进行私募股权投资基金的估值时，需要注意以下几点：（1）市场环境的变化；（2）考虑政策风险；（3）合理估计投资项目的收益和风险；（4）保持谨慎态度；（5）遵循相关法律法规和会计准则。

第一章股权投资基金概述第一节股权投资基金的概念国内所称“股权投资基金"，其全称应为“私人股权投资基金"，是指主要投资于“私人股权"即企业非公开发行和交易股权的投资基金。

私人股权包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股依法可转换为普通股的优先股和可转换债券.在国际市场上,股权投资基金既有以非公开方式募集(私募）的，也有以公开方式募集（公募）的。

在我国，目前股权投资基金只能以非公开方式募集.因此，所谓“私募股权投资基金”的准确含义应为“私募类私人股权投资基金”。

与货币市场基金、固定收益证券等“低风险、低期望收益”资产相比，股权投资基金这一资产类别在投资者的资产配置中通常具有“高风险高期望收益”的特点。

第二节股权投资基金的起源和发展一、股权投资基金的起源与发展历史股权投资基金起源于美国。

在第二次世界大战结束以前，股权投资比较零散，尚不构成组织化的力量，也没有成为一个行业。

1946年成立的美国研究与发展公司（ARD），被公认为全球第一家以公司形式运作的创业投资基金.早期的股权投资基金主要以创业投资基金形式存在.1953年,美国小企业管理局（SBA）成立，该机构直接向美国国会报告，专司促进小企业发展职责.1958年，美国小企业管理局设立“小企业投资公司计划”（SBIC），以低息贷款和融资担保的形式鼓励成立小企业投资公司,通过小企业投资公司增加对小企业的股权投资。

从此，美国的创业投资市场开始迅速发展。

1973年美国创业投资协会（NVCA）成立,标志着创业投资在美国发展成为专门行业。

20世纪50年代至70年代创业投资基金主要投资于中小成长型企业,此时的创业投资基金为经典的狭义创业投资基金。

20世世纪70年代以后，创业投资基金开始将其领域拓展到对大型成熟企业的并购投资，相相应地,“创业投资”概念从狭义发展到广义.1976年KKR成立以后,开始出现了专业化运作的并购投资基金，即经典的狭义意义上的私人股权投资基金。

私募股权投资基金风险防控操作实务私募股权投资基金风险防控操作实务私募股权投资基金是指由一定数量的有限合伙人出资，在不公开募集方式下，由基金管理人管理并运作的专业投资基金。

这种基金形式在我国已经逐渐成为股权投资的主流方式。

然而，与之伴随的是各种各样的风险。

在这篇文章中，我们将探讨私募股权投资基金的风险防控操作实务。

1. 市场风险的防范市场风险是指由于外部环境、政策变动、行业周期等因素，导致基金投资方向和策略无法顺利实施，从而带来的投资损失风险。

为了防范市场风险，私募股权投资基金需要在投资前进行市场研究，了解各种行业的市场运作、政策和竞争情况，并根据市场研究结果制定相应的投资策略和风险控制措施。

2. 投资风险的控制投资风险是指投资者投资的标的企业在经营发展、市场营销等方面出现困难或者失败导致投资收益低于预期的风险。

为了防范投资风险，私募股权投资基金应该通过对目标企业的各种情况进行全面了解，从估值、资金结构等方面进行有效的风险控制。

3. 内部管理风险的避免内部管理风险是指由于基金管理人自身的管理问题带来的风险，包括运营风险、道德风险和业务风险等。

针对这种风险，私募股权投资基金应该加强自身的内部管理，建立健全的基金管理体制和内部控制制度，加强内部风险监测和控制，通过定期公开披露基金财务状况等方式保持信息的透明性，增强基金管理的公信力。

私募股权投资基金风险防控操作实务具有复杂性和系统化，并且与时间密切相关。

私募股权投资基金管理人需要时刻关注基金的风险情况，及时进行风险控制和调整，以确保基金资产的安全和保障有限合规人的权益。

只有通过科学成熟的风险防控措施，才能让投资者更为有效地参与股权投资市场，并实现稳健的财富增长。

详解私募股权基金设立运营交易结构实务【附私募基金股东上市公司减持退出规则总结】1私募股权投资为了分散投资风险，私募股权投资通过私募股权投资基金（简称为PE基金、私募基金或者基金）进行，私募股权投资基金从大型机构投资者和资金充裕的个人手中以非公开方式募集资金，然后寻求投资于未上市企业股权的机会，最后通过积极管理与退出，来获得整个基金的投资回报。

与专注于股票二级市场买卖的炒股型私募基金一样，PE基金本质上说也是一种理财工具，但是起始投资的门槛更高，投资的周期更长，投资回报率更为稳健，适合于大级别资金的长期投资。

从理论上说，VC与PE虽然都是对上市前企业的投资，但是两者在投资阶段、投资规模、投资理念上有很大的不同。

投资阶段：一般情况下，PE投资Pre-IPO、成熟期企业；VC 投资创业期和成长期企业。

投资理念：VC与PE的心态有很大不同：VC的心态是不能错过(好项目)，PE的心态是不能做错(指投资失误)。

但是，时至今日，交易的大型化使得VC与PE之间的差别越来越模糊。

原来在硅谷做风险投资的老牌VC（如红杉资本、经纬创投、凯鹏、德丰杰）进入中国以后，旗下也开始募集PE基金，很多披露的投资交易金额都远超千万美元。

愿意投资早期创业项目的VC越来越少，现在只有泰山投资、IDG等还在投一些百万人民币级别的项目，多数基金无论叫什么名字，实际上主要参与2000万人民币到2亿人民币之间的PE投资交易。

交易的大型化与资本市场上基金的募集金额越来越大有关。

2008年，鼎晖投资和弘毅投资各自在中国募集了50亿人民币的PE基金。

2009年募资金额则进一步放大，黑石集团计划在上海浦东设立百仕通中华发展投资基金，募集目标50亿元人民币;第一东方集团计划在上海募集60亿元人民币的基金;里昂证券与上海国盛集团共同发起设立的境内人民币私募股权基金募资目标规模为100亿元人民币;而由上海国际集团有限公司和中国国际金融有限公司共同发起的金浦产业投资基金管理有限公司拟募集总规模达到200亿元上海金融产业投资基金，首期募集规模即达到80亿元。

资本运营私募股权投资基金实务操作论述袁圆（中国人民大学经济学院，北京100872）摘要:根据多年来的发展现状来看，我国私募股权基金正处于关键发展时期，各大主体机构必须统筹规划、合理部署，力求促进私募股权基金的顺利发展,尽可能地为国家经济转型过程提供内在驱动力。

针对于Jfc,本文主要以私募股权投资基金问题为具体研究对象，针对和募股权投资基金实务操作涉及到的内容进行重点分析，以供参考。

关键词：私募股权;投资基金；实务操作；发展途径中图分类号:F832文献识别码：A文章编号：2096-3157（2019）34-0083-02近些年来，为全力促进我国经济转型发展，政府部门积极鼓励发展私募股权基金，以期可以达到预期发展目标。

私募股权投资基金主要是从投资角度方面入手，以私募投资方式针对私有企业（非上市企业）进行的权益性投资操作。

正式交易过程中，参与人员会利用上市、并购以及管理层回购等方式实现持股获利的出售过程。

根据当前发展情况来看，私募股权投资基金投资过程需要涉及到种子期、初创期、发展期、扩展期以及成熟期等阶段。

相关企业需要按照各个投资阶段需求，采取合适的方法实现最优投资目标。

目前，我国在私募股权投资基金方面初步实现了预期目标，无论是在发展规模，还是发展水平方面，均得到显著加强。

多数产生稳定现金流的成熟企业在针对私募股权投资基金实务操作方面，重点针对并购基金与夹层资本问题进行了实践操作，效果显著。

一、私募股权投资基金实务操作优势及作用分析1.通过并购重组方式，实现重点企业与龙头企业的培育目标私募股权投资可以借助自身资本平台的优势作用，实现重点企业与龙头企业的培育目标。

究其原因，主要是因为私募股权投资方式重点结合产融结合方式，全力促进产业结构调整过程以及全力实现优化升级目标。

目前，私募股权投资过程主要借助资金优势，加强对重点行业与龙头企业的推动作用，希望可以通过并购重组的方式，实现对国内资质能力过硬、具备国际竞争力龙头企业的整合与管理作用d在实践过程中，政府部门可以根据龙头企业的实际情况，带领一大批零部件配套直接参与到国际竞争当中。

基金从业私募股权知识点归纳一、私募股权基金的概念和基本特征1.1 私募股权基金的定义私募股权基金是通过募集资金，专门投资于非上市的公司股权的一种基金。

1.2 私募股权基金的基本特征•高风险高收益：由于投资于非上市公司的股权，风险较大，但也有较高的回报潜力。

•长期投资：私募股权基金往往具有较长的投资期限，通常为5-10年。

•限制性流动性：私募股权基金的投资具有较高的流动性限制，不能随意转让或赎回。

•合伙制组织形式：私募股权基金通常以有限合伙制组织形式存在，由普通合伙人和有限合伙人组成。

•专业运作：私募股权基金由专业团队进行投资决策和管理。

二、私募股权基金的运作流程2.1 基金募集私募股权基金通过向合格投资者募集资金，形成基金规模。

2.2 投资决策私募股权基金通过对潜在投资标的进行尽职调查和风险评估，做出投资决策。

2.3 入股和退出私募股权基金通过与目标公司签署协议，以现金或股权形式入股，并在一定时期后通过上市、并购等方式退出。

2.4 基金管理私募股权基金由基金管理团队负责基金的日常管理和运作，包括投后管理、增值服务等。

三、私募股权基金的投资策略3.1 天使投资天使投资是私募股权基金早期投资的一种策略，重点投资于初创阶段的高增长潜力企业。

3.2 成长期投资成长期投资是私募股权基金中较常见的策略，投资于正在迅速成长的中期企业。

3.3 阶段退出阶段退出是私募股权基金的一种常用策略，通过在不同阶段退出投资，实现收益。

3.4 回购退出回购退出是私募股权基金在目标企业上市后，通过回购股权来实现退出。

四、私募股权基金的风险管理4.1 尽职调查私募股权基金在进行投资前，需要进行全面、深入的尽职调查，了解潜在投资标的的真实情况。

4.2 风险分散私募股权基金通过投资多个不同的企业，实现风险的分散，降低整体风险。

4.3 退出风险私募股权基金的退出风险通常较高，需要在投资决策时充分考虑，采取相应的风险管理措施。

4.4 资本回报风险私募股权基金的资本回报通常较长期，投资人需要充分认识到资本回报的风险和不确定性。

私募股权基金投资业务账务处理实操要点及核心注意事项紫杉财经第一部分当前私募基金账务处理概况第二部分企业会计准则新规解读第三部分私募股权基金账务处理核心争论：长期股权投资or金融资产一、长期股权投资-账务处理要求及注意要点二、金融资产-账务处理要求及注意要点（一）以摊余成本计量的金融资产（二）以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（三）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产第四部分私募股权基金账务处理的注意要点第一部分当前私募基金账务处理概况关于私募股权基金投资业务的会计处理，之前已经从实务的角度讨论过。

通常，基金对被投资企业股权投资涉及长期股权投资、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以及以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产三类。

分类目的股权占比以公允价值计量且其变动计入其他综合收益（仅指股权投资）为了战略投资且对被投资企业无控制、无重大影响、无共同控制20%以下以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产获取短期差价20%以下长期股权投资权益法对被投资企业有重大影响、共同控制20%~50%长期股权投资成本法被投资单位实施控制超过50%一、基金对被投资企业股权投资做长期股权投资处理长期股权投资核算涉及控制、重大影响以及共同控制的情形。

其中，投资方能够对被投资单位实施控制的长期股权投资应当采用成本法核算，通常股权超过50%。

采用成本法核算的控制，还要细分为同一控制下企业合并和非同一控制下企业合并。

同一控制下企业合并是指参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同的多方最终控制且该控制并非暂时性的企业合并。

同一控制下的企业合并采用的是权益结合法，而非同一控制下的企业合并采用的是购买法。

投资方能够对被投资单位有重大影响、共同控制的长期股权投资应当采用权益法核算，通常股权在20%至50%。

二、基金对被投资企业股权投资做以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产主要核算以出售金融资产获取短期差价为目的，通常股权为20%以下，采用“交易性金融资产”的科目进行核算。

律师在私募股权投资基金运作中的作用与实务发表日期：2010-8-19 17:29:47 浏览次数：194私募股权基金的运作过程离不开律师的工作,可以说,专业律师在私募股权基金整个运作过程中提出的专业策划、评估和建议,可以为私募股权基金创造相当的增值服务价值。

一、募集阶段的律师工作律师介入私募股权基金的募集设立,不仅可以帮助完善投资机构内部治理架构、防范投资风险、保护投资者利益,还可以通过提供专业意见和规范化文本,帮助私募股权基金顺利募集、规范设立。

在募集设立私募股权基金阶段律师的工作有:1、参与基金模式策划设计目前,我国私募股权投资基金主要采用公司制、有限合伙制和信托制三种组织形式,三种形式各有利弊。

如果采用公司制模式,律师需要事先审查是否符合《创业投资企业管理暂行办法》和《外商投资创业投资企业管理规定》的对于投资人门槛、注册资本金、投资管理人资格等实质性条件的规定;如果采用有限合伙制模式,需审查是否符合当地的法规、规章设置的投资门槛,以及对投资管理人的资格限制;如果采用信托制模式,需审查是否符合《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》对信托公司以及投资顾问公司的要求。

2、参与基金路演和投资谈判律师可以协助私募基金发起人进行基金路演,制作、修改路演材料以及基金初步组建方式和投资意向书等,参与投资人与基金发起人的协商谈判,同时可以帮助基金筛选和推荐专门的代销机构进行基金推广,草拟并修改代销协议。

3、起草基金的核心法律文本根据基金确定的不同设立组织形式,律师帮助基金起草并确定私募股权基金最终的法律文本。

比如《公司章程》、《内部治理规章制度》、《有限合伙协议》、《信托合同》和《委托投资顾问协议》等。

4、协助设立审批和注册登记外商投资公司制私募股权基金需要经过商务部或地方商务主管部门的审批,同时还需要科学技术部的审批,在审批通过后,方可进行工商登记。

合伙制私募股权基金目前尚未向外资开放,故只需向当地的工商部门进行注册登记。

2023年6月基金从业私募股权投资基金真题（考生回忆）1. 【单项选择题】公司财产在分别( )、清偿公司债务后的剩余财产,有限责（江南博哥）任公司按照股东的出资比例分配,股份有限公司按照股东持有的股份比例分配。

I 支付清算费用II 职工的工资Ill社会保险费用和法定补偿金IV 缴纳所欠税款A. I、II、IIIB. II、III、IVC. I、II、IVD. I、II、III、IV正确答案：D参考解析：公司财产在分别支付清算费用、职工的工资、社会保险费用和法定补偿金，缴纳所欠税款，清偿公司债务后的剩余财产，有限责任公司按照股东的出资比例分配，股份有限公司按照股东持有的股份比例分配。

2. 【单项选择题】公司型基金的税收规则是(）A. 先税后分B. 先分后税C. 不分先后D. 随意处理正确答案：A参考解析：公司型基金的税收规则是“先税后分＂。

3. 【单项选择题】股权投资基金信息披露义务人包括（）I 基金管理人II 基金托管人III 基金执行事务合伙人IV 基金投资人A. I、II、III、IVB. I、IIIC. I、IID. I、II、III正确答案：D参考解析：信息披露义务人，是指股权投资基金管理人、股权投资基金托管人，以及法律、行政法规、中国证监会和中国证券投资基金业协会规定的负有信息披露义务的法人和其他组织。

4. 【单项选择题】关于我国股权投资基金投资者,以下表述正确的是()。

A. 个人投资者参与股权投资基金投资，需符合合格投资者相关规定B. 因投向股权投资基金的比重较大,全国社会保障基金直以来为我国股权投资基金的最重要资金来源C. 基于严格的分业监管政策，我国股权投资基金的投资者不包括金融机构D. 政府引导基金可理解为一类特殊的母基金，因此无法进行直接投资业务正确答案：A参考解析：A选项表述正确，个人投资者参与股权投资基金投资，需符合合格投资者相关规定。

B选项表述错误，工商企业是目前我国股权投资基金最主要的投资资金来源。

合伙制私募股权投资基金的运作流程私募股权投资基金一、私募股权投资有哪些法律风险？私募股权投资基金的法律风险，指私募股权投融资操作过程中相关主体不懂法律规则、疏于法律审查、逃避法律监管所造成的经济纠纷和涉诉给企业带来的潜在或己发生的重大经济损失。

法律风险的原因通常包括违反有关法律法规、合同违约、侵权、怠于行使公司的法律权利等。

具体风险内容如债务拖欠，合同诈骗，盲目担保，公司治理结构软化，监督乏力，投资不做法律可行性论证等。

潜在的法律风险和经济损失不计其数。

现为大家整理了相关法律知识，希望对大家有所帮助。

私募股权投资有哪些法律风险一、法律地位风险私募包括两类，一是私募股权投资，一是私募证券投资。

前者是指以非公开募集的方式投资于企业股权，它与股票的“公开发行”相对；后者是指将非公开募集的资金投资于证券二级市场，私募证券投资基金与向广大投资者公开发行的“公募基金”(如开放式基金)相对。

客观上讲，“私募股权投资基金”的“私”字，的确给人一种非法或游走在法律边缘的感觉，但事实上，私募股权投融资只是表明其是在公开市场之外进行的募集资金的行为，并不是非法或法律地位不明确，它是完全合法并受到监管部门认可和支持的。

“私募基金”是指“私募证券投资基金”而非“私募股权投资基金”，对于国内私募股权投资基金而言，《证券法》、《公司法》、《合伙企业法》为其设立提供了法律依据，但目前的法规规范仍然不足，为了吸引客户，大多地下私募基金对客户有私下承诺，如保证金安全、保证年收益率等，这种既非合伙又非投资的合同在本质上类似非法集资，在这种情况下，即使有书面合同，也很难得到法律的保障。

二、合同法律风险私募股权投资基金与投资者之间签定的管理合同或其他类似投资协议，往往存在保证金安全、保证收益率等不受法律保护的条款。

此外，私募股权基金投资协议缔约不能、缔约不当与商业秘密保护也可能带来合同法律风险。

私募股权投资基金与目标企业谈判的核心成果是投资协议的订立，这是确定私募股权投资基金资金方向与双方权利义务的基本法律文件。