财务管理4项目投资

财务管理原理项目投资引言在财务管理中，项目投资是指企业将资金投入到某个项目中，以期获得一定的回报。

项目投资是企业重要的战略决策之一，对企业的发展和盈利能力产生重大影响。

本文将介绍财务管理原理中的项目投资，包括项目投资的概念、决策方法和风险分析。

项目投资的概念项目投资是指企业将资金用于特定的项目，以获取经济利益或其他效益的行为。

项目投资通常涉及到资本的投入和风险的承担。

项目投资的目的一般是为了实现企业长期发展和利润最大化。

在项目投资中，企业需要进行决策分析，以确定是否进行投资，以及如何进行投资。

项目投资的决策方法在项目投资决策中，企业可以采用多种方法进行分析和决策，常见的方法包括财务指标法、风险评估和决策树等。

财务指标法财务指标法是最常用的项目投资决策方法之一。

通过分析项目的财务指标，如投资回报率、净现值、内部收益率等，来评估项目的可行性和潜在收益。

这些财务指标反映了项目的投资效果和风险水平，可以帮助企业判断是否进行投资。

风险评估在项目投资中，风险是无法回避的。

因此，企业需要对项目的风险进行评估和分析。

通过对项目的风险进行评估，企业可以确定投资风险的大小和可能的影响。

这有助于企业在项目投资决策中进行合理的权衡和选择。

决策树决策树是一种常用的决策分析工具，也可以用于项目投资决策。

通过构建决策树，企业可以将不同的决策选项和可能的结果进行分析和比较。

这有助于企业全面考虑各种因素，从而做出更为准确和合理的投资决策。

项目投资的风险分析在项目投资中，风险是难以避免的。

了解和评估项目的风险对企业决策至关重要。

项目投资的风险分析可以从多个方面进行，如市场风险、技术风险、竞争风险等。

市场风险市场风险是指由市场条件变化而导致的投资风险。

例如，需求减少、市场竞争加剧等都会对项目的收益产生不利影响。

在项目投资决策中，企业需要对市场风险进行评估，从而确定项目的市场可行性和投资回报。

技术风险技术风险是指由于技术因素导致的投资风险。

第四章固定资产投资管理习题1、某企业拟建造一项生产设备。

预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。

该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。

该设备折旧方法采用直线法。

该设备投产后每年增加息税前利润60万元，项目的基准投资收益率为15%。

该企业为免税企业。

要求：（l）计算项目计算期内各年净现金流量。

（2）计算该项目的静态投资回收期。

（3）计算该投资项目的投资收益率（ROI）。

（4）假定适用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值（5）计算项目现值指数（6）并评价其财务可行性。

答案、（l）计算项目计算期内各年净现金流量。

答案：第0年净现金流量（NCFo）=-200（万元）第1年净现金流量（NCF1）=0（万元）第2～6年每年的净现金流量（NCF2-6）=60+（200-0）/5=100（万元）（2）计算该项目的静态投资回收期。

答案：不包括建设期的静态投资回收期=200/100=2（年）包括建设期的静态投资回收期=1+2=3（年）（3）计算该投资项目的投资收益率（ROI）。

答案：投资收益率=60/200×100%=30%（4）假定适用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值答案：净现值（NPV）=-200+100×[（P／A，10%，6）-（P／A，10%，1）]=-200+100×（4.3553-0.9091）=144.62（万元）（5）计算项目净现值率答案：净现值率=144.62/200×100%=72.31%（6）并评价其财务可行性。

答案：由于该项目净现值NPV＞0，包括建设期的静态投资回收期（3年）等于项目计算期（6年）的一半，不包括建设期的静态投资回收期（2年）小于运营期（5年）的一半，投资收益率（30%）高于基准投资收益率（15%），所以投资方案完全具备财务可行性。

2、某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下：现金流量表（部分）价值单位：万元要求：（1）在答题纸上计算上表中净现金流量。

第四章投资管理2. 项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )。

A.建设期B.生产经营期C.建设期+达产期D.建设期+运营期4. 净现值属于（）。

A.静态评价指标B.反指标C.次要指标D.主要指标5．按照投资行为的介入程度，可将投资分为（）。

A.直接投资和间接投资B.生产性投资和非生产性投资C.对内投资和对外投资D.固定资产投资和信托投资6．甲企业拟建的生产线项目，预计投产第一年初的流动资产需用额为50万元，流动负债需用额为25万元，预计投产第二年初流动资产需用额为65万元，流动负债需用额为30万元，则投产第二年新增的流动资金投资额应为（）万元。

A.25B.35C.10D.157. 某投资项目年营业收入为180万元，年付现成本为60万元，年折旧额为40万元，所得税税率为25%，则该项目年经营净现金流量为（）万元。

A.81.8B.100C.82.4D.76.48. 下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是（）。

A.静态投资回收期B.总投资收益率C.净现值率D.内部收益率9．某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内部收益率为( )。

A.7.33%B.7.68%C.8.32%D.6.68%10．如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（）。

A.投资回收期在一年以内B.净现值率大于0C.总投资收益率高于100％D.年均现金净流量大于原始投资额12．已知某投资项目的原始投资额为350万元，建设期为2年，投产后第1至5年每年NCF 为60万元，第6至10年每年NCF为55万元。

则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )年。

A.7.909B.8.909C.5.833D.6.83315.下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是( )。

A．净现值 B. 净现值率C．内部收益率 D．总投资收益率16．若某投资项目的净现值为15万元，包括建设期的静态投资回收期为５年，项目计算期为７年，运营期为６年，则该方案（）。

财务管理基础第四版简介《财务管理基础第四版》是一本系统介绍财务管理基本理论和方法的教材。

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下面是各章节的简要介绍：1.第一章：财务管理概述–介绍财务管理的基本概念和职能–解释财务管理的作用和重要性2.第二章：财务报表分析–介绍常用财务报表及其分析方法–解释如何运用财务报表进行企业绩效评估3.第三章：财务预测与预算管理–介绍财务预测和预算的基本概念和方法–解释如何制定和管理财务预算4.第四章：资本预算与投资决策–介绍资本预算和投资决策的原理和方法–解释如何评估投资项目的可行性5.第五章：经营资本管理–介绍经营资本的组成和管理方法–解释如何优化现金流和资金利用效率6.第六章：财务风险管理–介绍财务风险的类型和管理方法–解释如何进行风险评估和控制7.第七章：财务分析与经营决策–介绍财务分析在经营决策中的应用–解释如何利用财务分析指标评估企业绩效8.第八章：国际财务管理–介绍国际财务管理的特点和挑战–解释如何进行国际金融交易和风险管理主要内容《财务管理基础第四版》全面介绍了财务管理的基本理论和实践技巧。

教材主要内容包括：•财务管理的概念和职能•财务报表的编制和分析方法•财务预测和预算管理•资本预算和投资决策•经营资本管理和现金流优化•财务风险的评估和控制•财务分析在经营决策中的应用•国际财务管理的特点和挑战通过学习本教材，读者将掌握财务管理的基本知识和技能，能够运用财务管理工具和方法解决实际问题，提高企业的财务绩效。

阅读建议为了更好地理解和应用《财务管理基础第四版》，建议读者在阅读之前先了解财务管理的基本概念和原理。

此外，以下几点阅读建议也值得注意：1.阅读顺序：建议按照章节顺序逐章阅读，因为各章节内容有一定的逻辑顺序和关联性。

第1章财务管理概述一、单项选择题1. B2. B3. A4. A5. D6. C7. B8. C 10. C二、多项选择题1. ABCD2. CD 4. ABC 5. BD三、判断题1．× 2．√ 3．× 4．× 5．×6．√ 7．× 8．√ 9．× 10．√第2章财务观念自测题一．单选题1、D2、 C3、C4、 C5、C6、B7、B8、B9、B 10、A二、多选题1、ABCD2、AC3、BCD4、ABCD5、BCD6、AD7、AB三、判断题1 √2 ×3 √4 ×5 ×6 √7 ×四、计算题=6000×P/A,7%,10=6000×=<50000所以无法借到=1+8%/44-1=%F=100×1+%5=100×==4000×P/A,8%,10 ×P/F,8%,10=4000××==2×P/A,10%,10=2×=P=×P/A,10%,5+P/A,10%,5 P/F,10%,5=×+××=+=第二个项目获利大;=3000×P/A,8%,101+8%=3000××1+8%=<25000租用;=123600×F/P,10%,7=123600×=>240000购买.7.1F=300×F/A,8%,3×1+8%=300××=2P=100×P/A,8%,10=100×=3 <,所以项目不可行;8.1EA=200×+100×+50×=40+60+10=110EB=300×+100×+-10×=60+60-10=1102σA=200-1102×+100-1102×+50-1102×1/2=1620+60+7201/2 =σB = 300-1102×+100-1102×+-50-1102×1/2=7220+60+52101/2 =因为EA=EB,σB>σA,所以B项目风险大五、案例分析要点：分析五种还款方式下对每年现金流量的影响,画出整个计算期的现金流量图,对于特殊的现金流量,可以将其分解为一次性收付款项和年金的组合,再分别计算现值;五种方案中现值最小的方案对公司最有利第3章企业筹资管理一．单选题1．C 2．D 3．A 4. A 5. D 6．A 7 A 8. C 9. C 10. B二．多选题1．ABD 2．BC 3ACD 4．ABCD 5. ACD 6. BCD三．判断题1．×2．×3．×4．√5．√6．√7．√8．×9×10.×四．计算题：1. 12011年需要增加的资金量= 20％〔500+1500+3000－500+1000〕=700万元22011年需要向外筹集的资金量＝700－10000×1＋20％×10％×1－60％＝220万元2.债券资本成本率＝ 8%1-25% /1-2% =％优先股资本成本率＝12%/1-5% =％普通股资本成本率＝14%/1-7% ＋4％≈%综合资本成本率=%50%+%20%+%30%=%3. 1 财务杠杆系数=400/400-8007%=每股利润=400-8007%1-25%/120=元2 每股利润=4001+20%-8007%1-25%/120=元3 息税前利润增长=25%/=% 息税前利润应=+%=元4.债券资本成本率＝ 10%1-25% /1-1% =％优先股资本成本率＝12%/1-2% =％普通股资本成本率＝12%/1-4% ＋4％ =%综合资本成本率=%1500/4000+%500/4000+%2000/4000=%5. 1 EPS甲=EBIT-10008%1-25%/5500EPS乙=EBIT-10008%-250010%1-25%/4500因为,EPS甲=EPS乙,所以,EBIT-80/11=EBIT-330/9EBIT=3630-720/2=1455元2财务杠杆系数=1455/1455-330=3息税前利润低于每股利润无差别点息税前利润时,采用权益筹资方案;4如果公司预计息税前利润为1600万元,应采用负债筹资方案;5乙方案公司每股利润增长率=10%=%;6.1EPS1=200-40010%-50012%1-25%/100=元；EPS2=200-40010%1-25%/125=元；2EPS1=EBIT-40010%-50012%1-25%/100；EPS2=EBIT-40010%1-25%/125EPS1=EPS2EBIT-100/100=EBIT-40/125EBIT=12500-4000/25=3403方案1财务杠杆系数=200/200-100=2方案2财务杠杆系数=200/200-40=4预计息税前利润少于无差别点息税前利润,方案2每股利润大,所以方案2好;7.原债券成本率=9%1-25%=%原优先股成本率=11%原普通股成本率=20+2%=15%A方案：新债券成本=10%1-25%=%增资后普通股成本=20+4%=17%A方案综合资本成本率:=%400/2000+%1000/2000+11%100/2000+15%500/2000=%B方案：新债券成本=10%1-25%=%增资后普通股成本=30+3%=14%B方案综合资本成本率=%400/2000+%600/2000+11%100/2000+14%900/2000=%综合上述,A方案的加权平均资本成本率低于B方案的加权平均资本成本率,所以A方案优于B方案;案例点评：在本案例中汇丰投资银行为新世界筹集用了三种筹资方式：私募发行股本、发行可换股债券和公开发行上市;以上三种融资方式各有优缺点,根据企业的具体情况选择实施有利于企业的融资方式;私募发行股本的优点：筹资方式比较灵活,条件比较宽松,当事人之间完全可以通过商谈,个案性地约定融资条件和方式;但是这种融资方式其实际的融资成本较高,投资人承担风险较大,其得到的利益需要分配;可转换股债券的优点：资金成本低,提供了一种高于目前市价出售普通股票的方法,是一种较为灵活的融资方式;其缺点是：公司上市后,债券尚未到期就可以转为股票,在换股期间可能会有大量股票突涌入市场,这会给当时的股价造成压力,甚至影响初次公开发行的价格；而且其低资金成本是有期限的;公开发行上市的优点：没有固定的到期日,降低了融资成本,比债券融资更容易;其缺点是：不能享受减免所得税,就投资人而言投资风险较大,稀释了公司的控制权;汇丰投资银行在此次历时四年的融资过程中起到了极其重要的作用,充当了设计者、组织者和实施者的多重角色,他为新世界集团量身打造了一个适合企业的发展情况、能够满足企业融资需要的长期融资计划,为企业的发展提供了强大的推动力量;第4章项目投资管理测题答案：一、单选题：C,C,C,D,B,B,D,D,D,D,D二、多选题1、ABCD,2、ABCD,3、ABCD,4、ABD,5、ABCD,6、ABC,7、AC,8,ABCD,9、BD,10、CD三、判断题：对,对,错,对,错,错,对,错,错,错四、计算分析题1、项日计算期=1+10=11年固定资产原值为1100万元投产后第1～10每年的折旧额==100万元建设期净现金流量：NCF0=-1100万元NCF1=0万元运营期所得税前净现金流量：NCF2～10=100+100+0=200万元NCF11=100+100+100=300万元运营期所得税后净现金流量：NCF2-10=200-100×25%=175万元NCF11=300-100×25%=275万元2、甲方案：初始投资200万元,净现金流量是前三年相等,3×80＝240万元>200万元静态投资回收期2002.5()80==年乙方案：前三年净现金流量也是相等的,但前三年净现金流量总和小于原始投资,对于乙方案,前3年回收额之和为150万元即50×3,小于初始投资额200万元,还差50万元尚未收回,而前4年累计回收300万元即50×3+150,大于初始投资200万元,所以,乙方案静态投资回收期介于3年和4年之间,计算得：3．投资收益率＝100＋200＋250＋300＋250÷5÷800＋200＝22%4. NPV＝－1 100×1—0×＋200×＋200 ×＋200×＋200×＋200×＋200×＋200 ×＋200 ×＋200×＋300 ×≈万元.5. NCF0＝－I,NCF1－15＝50000NPV＝－254580＋50000×P/A,i,15在上面的这个式子中,如果我们令NPV＝0,则这个i内部收益率IRR了;即：－254580＋50000×P/A,IRR,15＝0所以：P/A,IRR,15＝254580/50000＝查15年的年金现值系数表：P/A,18%,15＝则：IRR＝18%6. NPV＝－1000＋360×P/A,IRR,7×P/F,IRR,1＋250×P/F,IRR,9＋250×P/F,IRR,10＋350×P/F,IRR,11＝0经测试,当i=24%时,NPV=,当i=26%时,NPV=IRR=24%+——26%—24%≈%7．1乙方案的净现值＝500×P/A,10%,3×P/F,10%,1－950 ＝500××－950＝万元2甲方案的年等额净回收额＝150/P/A,10%,6＝150/＝万元乙方案的年等额净回收额＝P/A,10%,4＝＝万元结论：应该选择乙方案;四、综合案例题1.1计算项目A方案的下列指标：项目计算期＝2＋10＝12年固定资产原值＝750万元固定资产年折旧＝750－50/10＝70万元无形资产投资额＝1000－750－200＝50万元无形资产年摊销额＝50/10＝5万元经营期每年总成本＝200＋70＋5＝275万元经营期每年息税前利润＝600－275＝325万元经营期每年息前税后利润＝325×1－25%＝万元2计算该项目A方案的下列税后净现金流量指标：建设期各年的净现金流量为：NCF0＝－750＋50/2＝－400万元NCF1＝－400万元NCF2＝－200万元投产后1～10年每年的经营净现金流量为：＋70＋5＝万元项目计算期期末回收额＝200＋50＝250万元终结点净现金流量＝＋250＝万元3A方案的净现值为：×P/A,14%,10×P/F,14%,2＋250×P/F,14%,12－200×P/F,14%,2－400×P/F,14%,1－400＝××＋250×－200×－400×－400＝＋－－－400＝万元A方案的净现值大于零,该方案是可行的;4B方案的净现值为：300×P/A,14%,10×P/F,14%,1－1200＝300××－1200＝万元B方案的净现值大于零,该方案是可行的;2.1更新设备比继续使用旧设备增加的投资额＝175000－20000＝155000元2运营期因更新设备而每年增加的折旧＝155000－5000/5＝30000元3因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失＝50000－20000＝30000元4运营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额＝30000×25%＝7500元5建设起点的差量净现金流量ΔNCF0＝－155000元6运营期第1年的差量净现金流量ΔNCF1＝14000×1－25%＋30000＋7500＝48000元7运营期第2～4年每年的差量净现金流量ΔNCF2～4＝18000＋30000＝48000元8运营期第5年的差量净现金流量ΔNCF5＝13000＋30000＋5000＝48000元9155000＝48000×P/A,ΔIRR,5即：P/A,ΔIRR,5＝查表可知：P/A,18%,5＝P/A,16%,5＝即：－/－＝16%－ΔIRR/16%－18%＝16%－ΔIRR/－2%ΔIRR＝%由于差额投资内部收益率%高于投资人要求的最低报酬率12%,所以,应该替换旧设备;第5章证券投资管理自测题参考答案一、单项选择题答案1． B 2． D 3. D 4. C 5． D6. C7. A 8． D 9． C 10. A二、多项选择题答案1． ABCD 2． ABC 3. BCD 4. CD 5． ABCD 三、判断题答案1．× 2．× 3. √ 4. × 5．√6. √7. × 8．√ 9．× 10. ×四、计算分析题答案1. 答案1假设要求的收益率为9%,则其现值为:V=80×P/A,9%,5+1000×P/F,9%,5=80×+1000×=+650=元假设要求的收益率为10%,则其现值为:V=80×P/A,10%,5+1000×P/F,10%,5=80×+1000×=+621=元使用插值法: 2 略 3 略i=10%4V=80×P/A,12%,3+1000×P/F,12%,3=80×+1000×=+712因为债券价值元大于价格900元,所以应购买.2.答案1 M公司股票价值=×1+6%/8%-6%=元N公司股票价值=/8%=元2由于M公司股票现行市价为9元,高于其投资价值元,故目前不宜投资购买;N股票股票现行市价为7元,低于其投资价值元,故值得投资购买,海口时宏财务有限公司应投资购买N公司股票; 来_源:考试大_3.答案1计算前三年的股利现值之和=20×P/A,20%,3=20×=元2计算第四年以后的股利现值=220×=元3计算该股票的价格= 100×+=169944元4.答案1债券价值= 元该债券价值大于市场价格,故值得购买;2投资收益率= 1130-1020/1020=%5.答案1计算该债券的收益率1050=1000×5%×P/A,i,10 + 1000×P/F,i,10由于溢价购入,应以低于票面利率的折现率测试;令i=4%V=50×+1000×=>1050,应提高折现率再测令i=5%V=50×+1000×=+=1000用插值法计算: i=%该债券的收益率=%×2=%2该债券预期收益率=6%+×9%-6%=%案例分析题参考答案1.答案1计算甲股票的投资收益率4=×P/F,i,1+×P/F,i,2+×P/F,i,3令i=20%V=×+×+×=令i=24%V=×+×+×=用插值法计算: i=%甲股票的投资收益率为%2计算乙股票的投资收益率=5=×P/A,i,3+6×P/F,i,3令i=20%V=×+6×=令i=18%V=×+6×=用插值法计算: i=%海口时宏财务有限公司应当购买甲股票;第6章财务预算管理一、单选题：D,D,D,A,C,D,C,D二、多选题1、ABD,2、ACD,3、ABCD,4、ABCD,5、ABC,6、ABD,7、AD,8、ABD三、判断题错,错,错,错,对,错,错,错,对,对四、计算题1. A=150+5000-650=4500万元B=650-450=200万元C=200+5200-5350=50万元D=50+100=150万元E=6000-650-150=5200万元F=-650+900=250万元G=2 50+4500-4000=750万元H=750-200=550万元2.1 销售预算单位：元预计现金流入单位：元22009年末应收账款=第四季度销售收入×1-本期收现率=180000×1-60%=72000元四、综合案例题1.16月份的预计生产量=6月份的预计销售量+预计6月末的产成品存货量-6月初的产成品存货量=15000+20000×10%-1200=15800件26月份材料需用量=15800×5=79000千克材料采购量=79000+1500-2000=78500千克36月份的采购金额=78500×=183690元4根据“当月购货款在当月支付70%,下月支付30%”可知,5月末的应付账款30000元全部在6月份付现,所以6月份采购现金支出=183690×70%+30000=158583元; 56月份的经营现金收入=10000×117×25%+12000×117×30%+15000×117×40%=1415700元6 6月份现金预算单位：元注：60000+12000=72000280000-60000+45000=265000第9章财务报表分析一、单项选择题1． A 2． D 3. A 4. D 5． D6. D7. C 8． D 9． C 10. B二、多项选择题1． BCD 2． BCD 3. CD 4. ABC 5． ACD 三、判断题1．× 2．√ 3. × 4. × 5．√6. ×7. × 8．√ 9．× 10. ×四、计算分析题1.l 流动负债年末余额：270／3＝90万元2 存货年末余额＝270-90×＝135万元存货平均余额＝135+145／2 ＝140万元3 本年营业成本＝140×4＝560万元4 应收账款年末金额＝270-135＝135万元应收账款平均余额＝135+125／2=130万元应收账款周转期＝130×360／960 ＝天2.12010年净利润=400-260-54-6-18+8×1-25％=万元营业净利率=400=%总资产周转率=400/307＋242/2=平均资产负债率＝74＋134/2÷242＋307/2＝％权益乘数=1/％=2010年净资产收益率＝％××＝％2 2009年净资产收益率=11％××=％营业净利率变动对净资产收益率的影响＝％-11％××＝％总资产周转率变动对净资产收益率的影响＝％××＝％权益乘数变动对净资产收益率的影响＝％××－＝％3. 1基本每股收益＝4500÷4000＝元2稀释的每股收益：净利润的增加＝800×4％×1-25％＝24万元普通股股数的增加＝800/100×90＝720万股稀释的每股收益＝4500＋24/4000+720=元4. 12010年末流动比率=450/218=；速动比率=450-170/218=；现金流动负债比率=218=90%;2产权比率=590/720=；资产负债率=590/1310=45%；权益乘数=1/1-45%=;3或有负债比率=72/720=10%；带息负债比率=50+150/590=34%;42010年应收账款周转率=1500/135+150/2=次；流动资产周转率=1500/425+450/2=次；总资产周转率=1500/1225+1310/2=次;5净资产收益率=1500×20%/715+720/2=%；资本积累率=720-715/715=%；总资产增长率=1310-1225/1225=%;五、案例分析1.1计算流动资产余额年初余额=6000×+7200=12000万元年末余额=8000×=12000万元平均余额= =12000万元2计算产品营业收入净额及总资产周转率产品营业收入净额=4×12000=48000万元总资产周转率= =3次3计算营业净利率和净资产收益率营业净利率=2880/48000×100%=6%净资产收益率=6%×3×=27%4计算每股利润和平均每股净资产每股利润=2880/1200=元平均每股净资产=6%×3×=元52009年度指标：4%×××9= ①第一次替代：6%×××9=②第二次替代：6%×3××9=③第三次替代：6%×3××9=④第四次替代：6%×3××=⑤②-①=营业净利率上升的影响③-②=总资产周转率上升的影响④-③=0权益乘数不变,没有影响⑤-④= 平均每股净资产下降的影响6确定利润分配方案:公司投资所需权益资金数=2100×1/=1400万元向投资者分红金额=2880-1400=1480万元2．1速动比率=630-360/300=资产负债率=700/1400=权益乘数=1/=22总资产周转率=840/1400+1400/2=次销售利润率=840=14%净资产收益率=700=％3分析对象：本期净资产收益率-上期净资产收益率=％％=％①上期数16％××=％②替代营业净利率14％××=％③替代总资产周转率14％××=％④替代权益乘数14％××2=％营业净利率降低的影响为：②-①％％=％总资产周转率加快的影响为：③-②％％=％权益乘数变动的影响为：④-③％％=％各因素影响合计数为：％+％％=％或者:采用差额计算法分析各因素变动的影响营业净利率变动的影响为:14%-16%××=%总资产周转率变动的影响为:14%× ×=%权益乘数变动的影响为:14%××=%各因素影响合计数为:%+%%=%第7章营运资金一、单项选择题1-10CAADDCDCBB二、多项选择题１－６ACD ABCD ABC ABD ABC ＡＢ三、判断题1. ×2. ×3. √4. ×5.6. √7. √ 8、× 9、√ 10、×四、计算题2．解：⑴ 2010年度赊销额＝5000×4÷5＝4000万元⑵ 2010年度应收账款的平均余额＝4000÷360÷90＝1000万元 ⑶ 2010年度维持赊销业务所需要的资金＝1000×50%＝500万元⑷ 2010年度应收账款的机会成本＝4000÷360×90×50%×10%＝50万元3．1企业收款平均间隔时间＝20%×10＋40%×20＋40%×30＝22天每日信用销售额＝18×2400/360＝120万元应收账款余额＝120×22＝2640万元2应收账款机会成本＝2640×8%＝万元4．已知：A ＝36000吨,C ＝16元,B ＝20元,D ＝200元⑴ 圆钢的经济订货批量C AB Q 2= =1620*36000*2 ＝300吨 ⑵ 圆钢2011年度最佳订货批次BAC Q A N 2===36000÷300＝120次 ⑶ 圆钢的相关进货成本=NB=120×20＝2400元⑷ 圆钢的相关储存成本=Q ÷2×C=300÷2×16＝2400元⑸ 圆钢经济订货批量平均占用资金===2PQ W 200×300÷2＝30000元 5． 1甲材料的经济订货批量＝ 1020090002⨯⨯=＝ 600件 2甲材料的年度订货批数＝9000/600＝15次3甲材料的相关储存成本＝600/2×10＝3000元4甲材料的相关订货成本＝15×200＝3000元5甲材料经济订货批量平均占用资金＝300×600/2＝90000元6．解： 增加销售利润＝600—450×1 000＝150 000元增加机会成本＝600×600450×1 000×30％×36060%7036030⨯+×15％ ＝24975元增加管理成本＝600×1 000×2％＝12000元增加坏帐成本＝600×1 000×15％＝90000元增加折扣成本＝600×1 000×30％×2％＝3600 元增加净收益＝150 000一24975＋12000＋90000＋3600 ＝19425元第八章 利润分配一、单项选择题1-10 C AB ＢBB ACB A二、多项选择题1-8 ABCD ABCD AD ABC ABD ABC AD ABCD三、判断题1-11×√√×√×××√×√三、计算题1．1该公司2009每股盈余=600/100=6元股利支付率=3/6×100%=50%2010年每股盈余=475/100=元2010年每股股利=×50%=元2依据剩余股利政策,公司先以保留盈余满足扩充所需的权益资金后,有剩余的再分配股利;扩充所需权益资金=400×40%=160万元可分配盈余=475-160=315万元每股股利=315/100=元2．答案：2011年净利润10001+5%=1050万元2011年发放股票股利数110010%=110万股2010年股利支付率=11001000=11%则2011年应发放的现金股利=105011%=万元每股股利=1100+110=元/股3．答案：1提取法定盈余公积和法定公益金额1000×15%=150可供分配利润 1000-150=850 投资所需自有资金800×60%=480 向投资者分配额 850-480=3702每股利润 1000/1000=1 每股股利 370/1000=3该股票价值6．解：由于本年可供分配的利润1 000+2 000＞0,可按本年税后利润计提盈余公积金含公益金;盈余公积金含公益金余额 = 400 + 2 000×15% = 400 + 300 = 700万元股本余额 = 5001+10%= 550万元股票股利 = 40 ×500×10% = 2 000万元资本公积金余额 = 100 +40－1× 500 ×10% = 2 050万元现金股利 = 5001+10%× = 55万元未分配利润余额 = 1 000 +2 000－300－2 000－55=645万元利润分配后所有者权益合计 = 645 + 2 050 + 700 + 550 = 3 945万元或= 4 000－55 = 3 945万元利润分配前每股净资产 = 4 000/500 = 8元利润分配后每股净资产 = 3 945/550 = 元利润分配后预计每股市价 = 40×8 = 元。

项目投资财务处理
1. 投资评估：在进行项目投资之前，需要对投资项目进行评估，以确定其可行性和潜在的回报。

这包括对市场需求、竞争情况、技术可行性、财务预测等方面的分析。

2. 预算编制：编制项目投资预算是财务处理的重要环节。

预算应该包括项目的所有直接和间接成本，以及预期的收入和利润。

预算编制应该尽可能准确，以确保项目的可行性和可持续性。

3. 融资决策：如果项目需要融资，需要制定融资计划，包括选择融资渠道、确定融资规模和成本等。

同时，还需要考虑融资对项目的影响，如增加债务负担、稀释股权等。

4. 风险评估：项目投资通常伴随着一定的风险，需要对风险进行评估和管理。

这包括识别潜在的风险、评估风险的可能性和影响，并制定相应的风险管理策略。

5. 财务监控：在项目实施过程中，需要对项目的财务状况进行监控，以确保项目按照预算和计划进行。

这包括监控项目的收入和支出、成本控制、资金运作等方面。

6. 绩效评估：项目完成后，需要对项目的绩效进行评估，以确定项目是否达到了预期的目标。

这包括对项目的经济效益、社会效益和环境效益等方面的评估。

总之，项目投资财务处理需要综合考虑投资评估、预算编制、融资决策、风险评估、财务监控和绩效评估等方面，以确保项目的可行性、可持续性和投资回报。

财务管理第四章投资概述vs投资决策一、单选题1.某投资方案的年营业收入为100000元，年总成本为60000元，其中年折旧额10000元，所得税率为25％，该方案的每年营业现金流量为元（）。

A16800B25000C30000D400002.净现值和获利指数指标共同的缺点是（）。

A不能直接反映投资项目的实际收益率B不能反映投入与产出之间的关系C没有考虑资金的时间价值D无法利用全部净现金流量的信息3.下列关于净现值的表述中，不正确的是（）。

A净现值是项目计算期内各年现金净流量现值的代数和B净现值大于0，项目可行，净现值小于0，项目不可行C净现值的计算可以考虑投资的风险性D净现值反映投资的效率4.已知甲项目的原始投资额为800万元，建设期为1年，投产后1至5年的每年净现金流量为100万元，第6至10年的每年净现金流量为80万元，则该项目不包括建设期的静态投资回收期为（）年。

A7.5B9.75C8.75D7.655.有一投资项目，原始投资为270万元，全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，有效期为5年，每年可获得现金净流量69万元，则此项目的内含报酬率为（）。

A8.23％B8.77％C7.77％D7.68％6.某投资项目的项目计算期为5年，没有建设期，投产后每年的净现金流量均为100万元，原始总投资150万元，资金成本为10%，（P/A,10%,5）＝3.791，则该项目的年等额净回收额约为（）万元。

A100B60.43C37.91D507.已知某投资项目的全部投资均于建设起点一次性投入,建设期为零,投产后每年的净现金流量相等.预计该项目包括建设期的静态投资回收期是6年,则按内部收益率确定的年金现值系数是（）。

A6.5B3C6D5.58.估计现金流量时应该注意的问题不包括（）。

A必须考虑全部的现金流量B不能考虑沉没成本因素C考虑项目对企业其他部门的影响D尽量利用现有的会计利润数据9.原始投资额不同，特别是项目计算期不同的多方案比较决策，最适合采用的评价方法是（）。

第1篇摘要：随着我国经济社会的快速发展，工程项目在国民经济中占据着越来越重要的地位。

工程项目财务管理作为工程项目管理的重要组成部分，对于保证工程项目的顺利进行、提高企业经济效益具有重要意义。

本文从工程项目财务管理的概念、原则、方法、风险及对策等方面进行深入研究，以期为我国工程项目财务管理提供有益的参考。

一、工程项目财务管理的概念及原则1. 工程项目财务管理的概念工程项目财务管理是指企业对工程项目投资、融资、施工、结算等各个环节进行财务规划、组织、协调、控制和监督的活动。

它旨在确保工程项目在保证质量、安全、进度、成本等方面达到预期目标，提高企业经济效益。

2. 工程项目财务管理的原则（1）合法性原则：工程项目财务管理必须遵循国家法律法规，确保财务活动的合法性。

（2）真实性原则：工程项目财务管理应真实反映财务状况，不得虚报、瞒报、伪造、篡改财务资料。

（3）完整性原则：工程项目财务管理应全面反映工程项目财务活动，确保财务信息的完整性。

（4）及时性原则：工程项目财务管理应及时反映工程项目财务状况，为决策提供依据。

（5）可比性原则：工程项目财务管理应采用统一的方法和标准，便于不同项目、不同时期的财务状况进行比较。

（6）效益性原则：工程项目财务管理应追求经济效益最大化，提高企业竞争力。

二、工程项目财务管理的具体方法1. 投资决策分析（1）可行性研究：对工程项目进行可行性研究，包括技术可行性、经济可行性、市场可行性等。

（2）投资估算：根据可行性研究结果，对工程项目投资进行估算，包括直接投资、间接投资、流动资金等。

（3）投资决策：根据投资估算结果，综合考虑各种因素，做出投资决策。

2. 融资管理（1）融资渠道选择：根据工程项目特点和资金需求，选择合适的融资渠道，如银行贷款、债券发行、股权融资等。

（2）融资成本控制：合理确定融资成本，降低融资风险。

（3）融资风险控制：加强融资风险管理，防范融资风险。

3. 施工成本管理（1）成本预算编制：根据工程设计和施工方案，编制成本预算。

工程施工财务管理是指在施工项目过程中，对项目的投资、成本、资金、利润等方面进行有效的管理和控制，以实现项目目标的经济效益。

工程施工财务管理是建筑企业管理的重要组成部分，直接关系到企业的生存和发展。

以下是工程施工财务管理的要点：1. 投资控制投资控制是工程施工财务管理的首要任务。

在项目启动阶段，要对项目的投资进行合理的预测和预算，确保投资控制在可承受范围内。

在项目实施过程中，要密切关注投资支出，及时调整投资计划，防止投资超支。

投资控制要点包括：（1）充分了解项目投资需求，确保投资预算的准确性；（2）合理分配投资资金，确保项目关键环节的资金需求；（3）建立健全投资管理制度，加强投资过程的监控和控制。

2. 成本控制成本控制是工程施工财务管理的核心内容。

要降低项目成本，提高项目效益，必须加强对成本的控制。

成本控制要点包括：（1）制定合理的成本预算，明确成本控制目标；（2）建立健全成本核算体系，确保成本数据的准确性；（3）加强成本分析，找出成本控制的潜力所在；（4）严格控制成本支出，防止成本浪费。

3. 资金管理资金是工程施工的血液，充足的资金保障是项目顺利进行的关键。

资金管理要点包括：（1）合理安排资金使用，确保项目资金的合理分配；（2）加强资金筹集，优化融资结构；（3）建立健全资金结算制度，确保资金的安全、高效使用；（4）密切关注资金状况，及时调整资金策略。

4. 利润管理利润是工程施工财务管理的目标之一。

要提高项目的经济效益，必须加强利润管理。

利润管理要点包括：（1）制定合理的利润目标，确保项目盈利；（2）加强项目成本控制，提高项目利润率；（3）优化项目结构，提高项目抗风险能力；（4）加强市场开拓，提高企业竞争力。

5. 风险管理工程施工过程中，风险无处不在。

要加强风险管理，降低项目风险对财务管理的影响。

风险管理要点包括：（1）识别和评估项目风险，制定风险应对措施；（2）建立健全风险管理制度，提高项目风险防范能力；（3）密切关注项目风险变化，及时调整风险应对策略；（4）加强与其他部门的沟通与协作，共同应对项目风险。

第二部分财务管理知识——第四章投资管理主要考点：01.投资的分类02.项目投资管理03.证券投资管理知识点：投资的分类【例题·多项选择题】下列各项中，属于间接投资的有（）。

A.股票投资B.债券投资C.固定资产投资D.流动资产投资E.无形资产投资『正确答案』AB『答案解析』证券投资（间接投资）是购买权益性资产（股票、债券、基金）以获取收益的投资行为，选项AB是答案；项目投资（直接投资）是将资金用于购买经营性资产（固定资产、无形资产、流动资产）等，形成生产能力，开展生产经营活动以获取收益的投资行为，选项CDE 属于直接投资。

【例题·单项选择题】按投资项目之间的关联关系，企业投资可以分为独立投资和互斥投资。

下列关于独立投资与互斥投资的说法中，错误的是（）。

A.互斥项目之间相互关联、相互取代、不能并存B.独立项目的选择受资金限量的影响C.独立项目决策不受其他项目投资与否的影响D.互斥项目决策仅根据项目本身是否满足决策标准来决定『正确答案』D『答案解析』独立投资项目决策仅根据项目本身是否满足决策标准来决定，互斥投资项目决策不仅要满足决策标准的要求，还要与其他项目进行比较，从中选择最优方案，选项D错误。

【例题·多项选择题】固定资产更新决策属于（）。

A.直接投资决策B.项目投资决策C.间接投资决策D.独立项目决策E.互斥项目决策『正确答案』ABE『答案解析』项目投资（直接投资）是将资金用于购买经营性资产（固定资产、无形资产、流动资产）等，形成生产能力，开展生产经营活动以获取收益的投资行为，选项AB是答案；固定资产更新属于互斥项目决策，选项E是答案。

知识点：项目投资管理【例题·多项选择题】在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算年经营现金净流量（NCF）的算式中，正确的有（）。

A.税后净利＋非付现成本B.年营业收入－年付现成本－所得税C.（年营业收入－年付现成本）×（1－所得税税率）D.年营业收入×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率E.（年营业收入－年付现成本－非付现成本）×（1－所得税税率）＋非付现成本『正确答案』ABE『答案解析』考虑所得税对投资项目现金流量的影响时，年经营现金净流量＝年营业收入－年付现成本－所得税＝税后净利＋非付现成本＝年营业收入×（1－所得税税率）－年付现成本×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率＝（年营业收入－年付现成本－非付现成本）×（1－所得税税率）＋非付现成本，所以选项A、B、E正确。

▪例题：▪第二章：价值观念▪1、ABC公司存入银行123600元资金，准备7年后用这笔款项的本利和购买一台设备，当时银行存款利率为复利10%，该设备的预计价格为240000元。

要求用数据说明7年后能否用这笔款项的本利和购买该设备。

▪答：7年后该笔资金的本利和为123600×（F/P,10%,7）▪=123600×1.9487=240859.32(元)>240000（元）所以可以购买。

▪2、某厂有一基建项目，分五次投资，每年末投800000元，预计五年后建成，该项目投产后，估计每年可收回净现金流量500000元。

若该厂每年投资的款项均系向银行借来，借款利率为14%（复利），投产后开始付息。

问该项目是否可行。

▪该项目的总投资=800 000×（F/A，14%，5）▪=800 000×6.610=5 288 000元▪每年需支付给银行的利息=5 288 000 ×14% ×1=740320元▪由于每年的净现金流量只500000元，不可行。

▪▪3、某公司需要添置一套生产设备，如果现在购买，全部成本需要60万元；如果采用融资方式租赁，每年末需等额支付租赁费9.5万元，8年租期满后，设备归企业所有。

问公司应选择哪种方案。

（假设年复利率8%）▪融资租赁费现值P=9.5×(P/A,8%,8)▪=9.5×5.7466=54.5927万元▪低于现在购买成本60万元，因此，应选择融资租赁方式。

▪4、王某拟于年初借款50000元，每年年末还本付息均为6000元，连续10年还清。

假设预期最低借款利率为7%，试问王某能否按其计划借到款项？▪P=6000×（P/A，7%，10）=6000×7.0236 =42141.60<50000所以无法借到▪5、时代公司需要一台设备，买价为1600元，可用10年。

如果租用，则每年年初需付租金200元。

财务管理四个内容
1. 资本预算管理：财务管理的一个重要方面是资本预算管理，它涉及到对公司投资项目的决策和管理。

资本预算管理包括确定投资的目标和策略，评估投资项目的风险和回报，以及选择合适的资金来源。

它帮助公司合理配置有限的资源，并在获取最大利润和回报的同时控制风险。

2. 资金管理：资金管理是财务管理的核心内容之一。

它涉及到公司资金的筹集、使用和管理。

资金管理的目标是确保公司有足够的资金满足日常经营和未来发展的需求，同时最大化资金的利用效率，降低资金风险。

3. 财务分析：财务分析是财务管理的一个重要工具，用于评估和监控公司的财务状况和经营绩效。

财务分析包括对财务报表的分析，包括利润表、资产负债表和现金流量表。

通过财务分析，管理者可以评估公司的盈利能力、偿债能力、流动性和投资价值等方面。

4. 风险管理：风险管理是财务管理的另一个重要方面。

它涉及到识别、评估和管理与公司活动相关的各种风险。

风险管理的目标是降低公司面临的风险，并制定适当的风险管理策略和措施。

风险管理可以包括市场风险、信用风险、操作风险和汇率风险等。

1：补偿性余额的使借款企业所受的影响有（）。

1.减少了可用资金2.提高了筹资成本3.减少了应付利息4.增加了应付利息答案为：1 22：下列各项中，用于长期借款合同例行性保护条款的有（）。

1.限制现金股利支付水平2.限制为其他单位或个人提供担保3.限制租赁固定资产规模4.限制高级管理人员的工资和奖金支出答案为：2 33：下列各项目中，能够被视作自发性融资的项目有（）。

1.短期借款2.应交税金3.应付水电费4.应付工资答案为：2 3 44：项目投资决策分析使用的贴现指标主要包括（）。

1.会计收益率2.投资回收期3.净现值4.内含报酬率答案为：3 45：资产负债率，对其正确的评价有（）。

1.从债权人角度看，负债比率越大越好2.从债权人角度看，负债比率越小越好3.从股东角度看，负债比率越高越好4.从股东角度看，当全部资本利润率高于债务利息率时，负债比率越高越好答案为：2 46：短期负债筹资的特点有（）。

1.筹资速度快，容易取得2.筹资富有弹性3.筹资成本较低4.筹资风险低答案为：1 2 37：在确定最佳现金持有量时，需要考虑的成本有（）。

1.资金成本2.变动成本3.管理成本4.短缺成本5.沉没成本答案为：1 3 48：相对于发行债券筹资而言，对于企业而言，发行股票筹集资金的优点有（）。

1.增强公司筹资能力2.降低公司财务风险3.降低公司资金成本4.筹资限制较少答案为：1 2 49：优先股的优先权主要表现在（）。

1.优先认股2.优先取得股息3.优先分配剩余财产4.优先行使投票权答案为：2 310：影响总资产报酬率的因素有（）。

1.净利润2.所得税3.利息4.资产平均总额答案为：1 2 3 411：下列表述中，正确的有（）。

1.复利终值系数和复利现值系数互为倒数2.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数3.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数4.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数答案为：1 3 412：融资租赁的租金包括（）。

第四章项目投资一、单择项选题1.项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )。

A.建设期B.生产经营期C.建设期+达产期D.建设期+运营期2.某项目投资需要的固定资产投资额为100万元，无形资产投资10万元，流动资金投资5万元，建设期资本化利息2万元，则该项目的原始投资为（）万元。

A.117B.115C.110D.1003.某项目经营期为6年，预计投产第一年初流动资产需用额为60万元，预计第一年流动负债为15万元，投产第二年初流动资产需用额为80万元，预计第二年流动负债为30万元，预计以后每年的流动资产需用额均为80万元，流动负债均为30万元，则该项目终结点一次回收的流动资金为( )。

A.35万元B.15万元C.95万元D.50万元4.关于估计现金流量应当考虑的问题中说法错误的是（）。

A.必须考虑现金流量的总量B.尽量利用现有会计利润数据C.不能考虑沉没成本D.充分关注机会成本5.某企业投资方案甲的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为25％，则该投资方案的年现金净流量为( )。

A.42万元B.65万元C.60万元D.48万元6.在不考虑所得税的情况下，以“利润十折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指( )。

A.利润总额B.净利润C.营业利润D.息税前利润7.假设某更新改造方案的建设期为零，则下列公式错误的是（）。

A.建设期初净现金流量=-（该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入）B.建设期初净现金流量=-（该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入）-固定资产变现净损失抵减的所得税C.运营期第1年净现金流量=新增息前税后利润+新增折旧+固定资产变现净损失抵减的所得税D.运营期终结点净现金流量=新增息前税后利润+新增折旧+新旧设备净残值的差额8.某项目投资的原始投资额为100万元，建设期资本化利息为5万元，投产后年均利润为10万元，则该项目的投资收益率为（）。