二十世纪八十年代日本的泡沫经济与失去的二十年

失去的二十年——关于日本经济的一些解读池田信夫：1953年出生于日本京都。

从东京大学经济学部毕业后进入NHK（日本广播放送协会）工作，经济学家、媒体人立足2008年经济危机，分析日本历史，从经济学角度出发，颠覆了世界对日本经济的传统看法。

深入了解日本当年的惨痛经历，以史为鉴，这本书给读者带来的感受就是日本这二十多年面临的问题都是我们未来不得不面对的。

作者在这本书里主要回答了两个问题：日本的经济停滞真的是因为广场协议吗？日本危机的经验和教训到底又是什么呢？看看日本到底都发生了什么，日本著名作家和导演村上隆说“这个国家什么都有，但唯独就是没有希望”作者池田信夫拿08年的危机跟90年代的危机进行了比较，认为零八年日本所面临的问题，从痛苦上来说，不如90年代更加的激烈，但如果从需求的角度上来说，零八年要更加的麻烦，就好比一部车子90年的时候是传动装置损坏了，但引擎还是完好的，而到了08年日本经济的引擎都出了问题，不可能再修好了。

08年之前，世界存在两大极端一个是美国的过度消费，一个就是其他新兴市场的过度储蓄，全球的财富其实都通过各种方法流向美国，而全球始终处于一个低利率的水平状态，而美国只是不断的赤字，不断的欠债就可以得到各个国家提供了商品。

当年美国的经常项目赤字已经占到了本国gdp的百分之六，而美国的目标是百分之三以下，所以这是一个很高、很危险的数字，这引发出来一个很严重的问题，那就是市场怎么办？比如日本的汽车产业效率是越来越高，一年可以制造两千两百万辆汽车，但是日本国内需求只有六百万辆，所以剩下的一千六百万辆都得向往到海外，08年之前，美国是一个大的需求国，他们一年需要一千七百万辆，但现在各个国家都往美国去销售，再加上危机之后，美国的需求也开始下降，那么，这以后可怎么办呢？所以，随着经济效率越来越高，世界经济中最大的问题不在于是供给端，而在于是需求端。

多少东西，我们都能生产出来。

但问题是，该卖给谁呢？还比如日本汽车这个例子，他国内吃不下就得出口，但是出口可就不是日本本国经济刺激就能解决的了，你降息再多，那么跟汽车产业其实也关系不大，这就是gdp缺口的概念，比如在马拉松运动员中最好的成绩是两小时三十分，但有的选手。

日语版：http://www.rieti.go.jp/jp/publications/pdp/10p004.pdf中文版日本“失去的20年”的结构性原因The Structural Causes of Japan’s “Two Lost Decades”金荣愨深尾京司牧野逹治1．引言1991年泡沫经济崩溃后，日本经济在之后的20年处于停滞状态。

迄今为止，分析停滞原因的研究十分普遍1，但主要研究对象是1991~2000年初的所谓“失去的10年”。

实际上，自2000年以来，尽管日本的不良债权和资产负债等问题得到解决，但是经济增长并未加速。

人口增长速度下降自然导致经济增长速度放缓，抛开这个因素来看，人均GDP增长率反映出了日本的经济状况（见第3节图4）：由1975~1990年的4.0%下降到1990~2001年的0.8%。

而后，虽然经济增长率逐渐回升，但在经济状况较为稳定且世界经济危机尚未产生实质性影响的2001~2006年，年增长率也仅为1.7%，大幅低于1990年前的水平。

而针对“失去的20年”的研究并不多见。

以1990年为界，1975~1990年人均GDP增长率的平均值为4.0%，而1990~2006年仅为1.3%，下降了2.7个百分点，这绝非一个小数目。

倘若日本在1990~2006年里保持1975~1990年的人均GDP增长率，如今的人均GDP将会增加54%。

回顾“失去的20年”，日本经济停滞不前并不是因泡沫经济崩溃及随后财政货币政策不力造成的短期问题，而是内需不足、生产率低下的结构性长期问题，把握好这个问题是当务之急。

基于此观点，本文将从长期和结构性的视角分析日本经济停滞的原因，并论证这些原因是否正在消除。

在将1990年后的20年与前20年进行比较的同时，我们还比较了1995年以来经济加速增长的美国和其他发达国家，利用整个行业和单个企业的数据（通过对近期数据库加以整理和研究统计获得）进行定量分析。

日本失去的二十年：日本经济长期停滞的真正原因池田信夫认为，创新是经济增长的主要因素，其中破坏性创新是最具有生产率，而恰巧也是日本企业长期以来缺少的东西。

谈及日本经济的近代发展历程，不能不提及到二战之后到1974年全球石油危机爆发前期的日本经济辉煌时期，当时的日本工业年平均生产率高达13.6%，GDP总值从第六位跃升到第二位，成为仅次于美国之后的全球第二经济大国。

石油危机之后，日本进入了平稳低速的经济发展时代，特别是在1993年之后，日本经济甚至出现了负增长，此后的20多年，日本走上了经济低迷时代，池田信夫将这20年称为“失去的二十年”。

有关日本经济低迷的原因众说纷纭，但由于日本这个奇特的社会，其社会怪状并非西方学者可以轻易了解，更多的是猜疑或者幻想。

美国著名人类学家本尼迪克特曾在她的研究报告《菊与刀》中写道“日本人生性极其好斗而又非常温和；保守而又十分欢迎新的生活方式。

”日本人的这种双重极端性格决定了日本的复杂社会文化，与之相对的日本经济同样让人难以捉摸，有关于日本经济低迷原因的分析还是让日本人自己说为好。

日本著名的经济学家和媒体人池田信夫最近出版的《失去的二十年：日本经济长期停滞的真正原因》一书是关于日本经济低迷的研究专著，这本书的出版颠覆了许多传统经济学理论的看法，对日本经济低迷的原因有独特的见解。

作者首先分析了日本20年的经济低迷现状，他认为，代表日本经济实力的潜在增长率（经济长期发展能力）一直处于低下状态，光靠“扩大内需”是无法解决问题的；日本进入了贸易赤字时代，由于国内需求投资不旺盛，海外回流的资金重新投回海外，导致经常项目收支的盈余不断锐减；生产力是潜在增长率的最重要的因素之一，一直也是日本产业的核心竞争力，如今也面临着中韩等新兴国家的冲击，进而导致失业率增长；日本沦为了一个没有希望的国家，民众之间的悲观情绪导致社会的不稳定。

根据池田信夫在《失去的二十年》的思路，关于日本经济低迷原因的分析可以总结为以下4点：首先是日本财政赤字过于扩大。

日本泡沫经济剖析及对我国的启示一、引言日本泡沫经济是指在20世纪80年代日本经济迅速发展并达到高峰后，突然崩溃的经济现象。

这场泡沫经济崩溃对日本经济和社会造成了巨大的影响，对其他国家的经济政策也带来了启示。

本文将对日本泡沫经济的原因进行剖析，并探讨对我国的启示。

二、日本泡沫经济的形成2.1 经济快速增长在20世纪80年代初，日本经济以惊人的速度增长，跻身世界第二大经济体。

这一快速增长主要得益于日本政府的发展战略和技术创新。

2.2 资产价格泡沫的形成日本泡沫经济的主要特征是资产价格的疯狂上涨。

房地产和股票市场都出现了高度的投机活动，推动了资产价格的不断上升。

很多人把大量资金投入到股市和房地产市场，形成了资产价格泡沫。

2.3 财政政策和货币政策的宽松日本政府和央行采取了宽松的财政政策和货币政策，导致了资金供应的过度扩张。

低利率和高度宽松的货币政策使得信贷流动性过剩，资金流向了投机性的资产市场，加剧了泡沫经济的形成。

三、日本泡沫经济的崩溃3.1 资产价格崩溃随着日本泡沫经济的过热，资产价格泡沫最终崩溃。

1989年，日本股市崩盘，股票价格迅速下跌。

随后，房地产市场也崩溃，房价急剧下跌。

3.2 银行业危机由于大量借贷资金流入投机性资产市场，许多银行放贷不当，资产质量恶化。

泡沫破灭后，许多银行面临巨大的坏账风险，引发银行业危机。

3.3 经济长期低迷泡沫经济的崩溃对日本经济产生了长期的负面影响。

经济长期低迷，失业率上升，消费萎缩，投资缩减，通缩现象严重。

这种经济状况持续了十余年，被称为“失落的二十年”。

四、对我国的启示4.1 谨防资产价格泡沫日本泡沫经济的教训告诉我们，过度投机和资产价格的疯狂上涨最终会导致泡沫的破灭。

我国需要加强监管，防范资产价格泡沫的形成。

4.2 健全金融体系泡沫破灭后，日本银行业面临巨大的危机，给整个经济带来了冲击。

我国应当加强金融监管，确保银行业和其他金融机构的稳健运营，防范金融风险。

泡沫经济日本泡沫经济是一个曾在全球范围内引起过极大关注的经济现象。

日本曾是泡沫经济的典型代表之一。

20世纪80年代至90年代初，日本经济经历了一个异常繁荣的时期，被称为“泡沫经济时代”。

起因泡沫经济的原因是多方面的，其中最主要的原因之一是1985年的广场协议。

广场协议是七国集团与日本就日元汇率问题达成的一项协议，致使日元升值，从而导致了日本商品在国际市场上的价格下降，提升了日本出口竞争力。

这使得日本的出口增加，刺激了日本经济的增长。

同时，政府实行了过度宽松的货币政策，导致了资金过度涌入股市和地产市场，出现了资产泡沫。

泡沫破灭然而，泡沫终究是要破灭的。

1990年，日本股市和地产市场同时崩溃，泡沫破裂。

从此后的30年中，日本经济一直处于低迷状态。

大量企业破产，失业率飙升，日本社会出现了严重的经济问题。

影响泡沫经济给日本带来了深远的影响。

首先是对日本经济的影响。

泡沫经济破灭后，日本陷入经济低迷，长达数十年无法摆脱。

其次是对日本社会的影响。

经济萧条导致了社会不稳定，出现了大量失业人口，对日本社会造成了严重冲击。

再者是对日本国家形象的影响。

泡沫经济时代曾让日本成为世界经济的一极，但泡沫破灭后，日本一度成为世界经济的“悲剧”，国家形象受损。

启示泡沫经济给我们带来的一个重要启示是，经济发展需要稳健可持续。

过度依赖某一产业或出口方向可能会导致经济泡沫的产生，一旦泡沫破裂，后果将不堪设想。

因此，政府需要审慎制定经济政策，引导经济持续发展，避免泡沫的出现。

总的来说，日本的泡沫经济是一个深刻的教训，不仅给日本经济带来了沉重的打击，也给全球经济带来了警示。

我们要警惕经济泡沫的出现，保持经济的健康发展，才能实现长期繁荣。

日本泡沫经济时代引言：泡沫经济是指指数狂飙突进，投资热潮迅猛，股市和房地产市场出现极度繁荣的一段时间，通常在经济周期高峰时期出现，而随后出现全面崩溃的经济现象。

日本泡沫经济时代是指1980年代至1990年代初期，日本经济迎来了一段以股市和房地产市场为代表的繁荣时期，而在1991年，泡沫破裂导致了严重的经济衰退。

本文将探讨日本泡沫经济时代的原因、影响和经验教训。

一、日本泡沫经济时代的原因1. 金融自由化与财政政策在20世纪80年代，日本政府实施了一系列的金融自由化政策，如准入门槛的降低、银行利率的自由化等，导致了大量资金注入股市和房地产市场。

此外，政府还实施了积极的财政政策，大量投入建设和基础设施领域，进一步刺激了经济增长。

2. 土地和股票市场的热潮在泡沫经济时代，日本的土地和股票市场热潮达到了巅峰。

由于资源和土地有限，土地价格不断上涨，并引发了一系列的投机行为。

投资者争相涌入股票市场，导致股票价格虚高，出现了大量炒作和操纵行为。

3. 大规模的企业投资和借贷行为日本的企业在泡沫经济时代追逐着高利润和低成本的目标，大规模进行投资和借贷行为。

这导致了资金供给过剩，进一步刺激了经济的增长。

然而，这样的投资行为过于冒进，忽视了风险和可持续发展的经营理念。

二、日本泡沫经济的影响1. 财富重分配不均泡沫经济时代，股票和房地产市场繁荣带来了大量财富，但这样的财富并没有公平地分配。

社会上出现了贫富差距扩大、贫困问题愈加凸显的现象，增加了社会不稳定因素。

2. 经济衰退和失业激增泡沫破裂后，日本经济出现了严重的衰退，GDP下降，企业倒闭，失业率激增。

整体经济形势严峻，社会动荡加剧。

3. 金融体系危机和债务危机在泡沫破灭后，许多企业和个人因无法偿还债务而陷入危机。

此外，许多银行的不良贷款和过度投资导致了金融体系的崩溃，需要政府采取干预措施来拯救金融市场。

三、日本泡沫经济时代的经验教训1. 谨慎投资和规范金融市场泡沫经济时代的教训之一是，投资者和金融机构应该保持谨慎，规范市场行为。

日本的经济体从上世纪80年代开始，经历了大起大落之后，就再也没有真正的东山再起过。

1991年到2000年这十年，被日本人自己称为“失去的十年”。

在这10年中，日本的经济状况总体上，虽有个别年份的增长，但都是昙花一现。

那么，到底是什么原因导致了社会经济的动荡和停滞呢？本文认为，当时国内特定的经济环境和国际的经济因素是引起经济萧条的背景原因，但是其政策的反复无偿和政治的脆弱性才是之后一直走不出经济陷阱的真正原因。

基于此，日本的经济改革首先应当从政治改革开始。

关键词：泡沫经济经济萧条财政政策财政重建政府干预日语中的平成景气，是用来描绘日本1980年代到90年代初期出现的经济现象；今天更多的叫法叫做“日本泡沫经济”。

之后出现的平成大萧条，显然即平成景气变成了“平成不景气”。

这段时间，是指90年代初泡沫经济破灭之后的经济萧条阶段。

日本人自己称之为“失去的十年”，即1991年到2000年。

在这10年中，日本的经济状况总体上，虽有个别年份的增长，但都是昙花一现。

那么，到底是什么原因导致了社会经济的动荡和停滞呢？一、日元升值日本泡沫经济是日本在1980年代后期到90年代初期出现的一种日本经济现象。

根据不同的经济指标，这段时期的长度有所不同，但一般是指1986年12月到1991年2月之间的4年零3个月的时期。

这是日本战后仅次于60年代后期的经济高速发展之后的第二次大发展时期。

这次经济浪潮受到了大量投机活动的支撑，因此随着90年代初泡沫破裂，日本经济出现大倒退，此后进入了平成大萧条时期。

泡沫经济从日元对美元升值开始。

1985年9月22日，世界五大经济强国（美国、日本、西德、英国和法国）在纽约广场饭店达成“广场协议”。

当时美元汇率过高而造成大量贸易赤字，为此陷入困境的美国与其他四国发表共同声明，宣布介入汇率市场。

此后，日元迅速升值。

当时的汇率从1美元兑240日元左右上升到一年后的1美元兑120日元。

由於汇率的剧烈变动，由美国国债组成的资产发生帐面亏损，因此大量资金为了躲避汇率风险而进入日本国内市场。

日本的经济奇迹和泡沫经济的崩溃以日本为例，我们可以看到一个既令人瞩目又令人警惕的经济奇迹和随之而来的泡沫经济的崩溃。

在20世纪后半叶，日本迅速崛起为全球第二大经济体。

然而，这一经济繁荣并未持续太久，泡沫经济的崩溃给日本带来了长期的经济衰退。

本文将就这一主题展开讨论。

一、经济奇迹的背后日本的经济奇迹是指从战后重建开始到20世纪80年代中期的快速经济增长。

在这一时期，日本的GDP以每年高达9％的速度增长，日本的制造业开始在全球市场上占据重要地位，汽车、电子、钢铁等行业取得了巨大的成功。

日本的经济奇迹首先得益于其强大的工业基础。

二战后，日本把重点放在了工业化上。

政府制定了一系列的经济政策，鼓励企业进行技术创新和出口。

此外，日本的企业文化也是经济奇迹的重要因素之一。

日本的企业注重质量和效率，在国际市场上赢得了声誉，不断壮大自己的品牌。

另外，日本政府的干预和支持也为经济奇迹的实现提供了重要保障。

政府通过实行贸易保护主义、提供优惠贷款以及对战略性产业的投资等方式，为国内企业创造了有利的经济环境。

二、泡沫经济的崩溃虽然日本在经济发展上取得了巨大成功，但随之而来的泡沫经济的崩溃给日本的经济带来了巨大的冲击。

泡沫经济指的是经济资产价格出现持续大幅度上涨，投机行为泛滥的现象。

1980年代后期，日本的股市和房地产市场价格飞涨，人们疯狂投资，形成了一场巨大的泡沫。

泡沫的崩溃导致了日本经济长期低迷的局面。

股市和房地产市场的价格迅速下跌，人们的财富缩水，对经济的消费和投资信心受到严重打击。

银行信贷风险暴露出来，很多银行陷入资不抵债的境地，导致了银行系统的崩溃。

此外，政府也未能有效地应对泡沫破灭带来的经济冲击，导致经济衰退进一步加剧。

三、泡沫经济教训及经济重建日本泡沫经济的崩溃给全球经济带来了深刻的教训。

泡沫经济的形成和崩溃往往与金融市场的过度投机和政府干预密不可分。

因此，避免泡沫的形成需要加强金融市场监管，防范金融风险，并建立透明、健全的金融体系。

日本泡沫经济应对措施1980 年代上半期，日本实现了令人瞩目的经济发展收获，被誉为“抢眼”的成就，但随之而来的是一场充满泡沫的泡沫经济危机。

日本泡沫经济危机可以追溯到20世纪80年代中期，当时日本经济正处于迅速发展的阶段，政府采取了许多宽松的货币政策以刺激经济发展。

通货膨胀率飙升，房地产，证券市场及其他资产纷纷飙升，形成了一股炒作风暴，出现了“金融泡沫”。

1991年，现金流指标的改善证明日本经济陷入衰退，国内生产总值减少了25％。

考虑到当时的局势，日本政府采取了一系列措施来稳定经济状况。

首先，政府宣布实施紧缩财政政策，实行政府减负，通过收紧企业所得税和借款费用进行补贴来减少政府支出。

其次，政府推行了资本结构改革，鼓励企业进行资本结构性调整，降低企业负债，提高财务实力。

第三，政府对金融市场进行调控，加强金融监管，降低证券市场风险，促进金融市场健康发展，同时推动银行有组织地进行坏账清除，并提供银行业融资支持，以维护金融市场稳健合理的发展。

第四，政府大力推动日本经济发展，通过强化基础设施投资，增强财政支出，重新拉动经济增长，增强消费者和企业信心。

第五，政府减税降费，增加经济活力，减轻企业、小企业及个人税收负担，使投资更多地回到经济的发展中。

第六，政府鼓励私人投资，推动由政府主导的普惠激励措施，例如投资税收优惠、资本收益税减免和小企业税收优惠，以促进社会投资增长。

最后，政府积极支持日本外部开放政策，调整产业结构，引进国外技术，以增加日本经济的竞争力。

通过以上政策，日本政府成功地实现了经济复苏。

在伴随着增长和稳定的政策之后，日本已经远离了泡沫状态，证明了政府措施的成功性。

总之，日本经济警告了我们，在经济泡沫爆发之前应采取措施做好预防，同时实施有效的应对措施，防止经济状况恶化并最终改善经济增长。

日本泡沫经济破灭20年祭2010年03月16日02:25东方早报王国培我要评论(0) 字号：T|T对任何国家和民族来说，这都是一个残忍的故事。

1980年代，日本制造的汽车和电器在全世界通行无阻；东京225指数达到了惊人的38915点；东京地价达到顶峰；银行开始追着企业放贷；日本成为美国国债最大持有国；三菱公司以14亿美元购买了美国国家象征——洛克菲勒中心……但泡沫，在1990年3月开始破灭。

20年后，一位日本高层官员坐在位于东京的办公室里，指着一本最近出版的《日本崛起》对《金融时报》专栏作家吉迪恩·拉赫曼说道：“我会时不时看看那本书，给自己打气。

”人们不难理解他为何这样说。

中国即将超越日本，成为全球第二大经济体；日本债务与GDP 的比例已达到令人生畏的180%——轻松拔得全球富国中的头筹；曾作为日本质量象征的丰田汽车，如今陷入了一场安全与公关梦魇；去年日本经济萎缩了5%以上；而民众曾对鸠山由纪夫领导下的改革主义政府寄予的厚望已很快消散……而当前的中国和当初的日本是如此相像：人民币面临同样的升值压力；全世界最偏僻地方的矿山都会传来普通话的声音；纳斯达克大屏幕会主动在春节打上祝福虎年的标语；中国早已成为美国国债的最大持有国；4万亿元的庞大投资让这个国度迅速领先走出金融危机阴影；包括地产在内的资产价格同样疯狂上涨；所谓“中国模式”正在一批由西方人撰写的诸如《当中国统治世界》、《中国大趋势》之类的畅销书中被贴上金箔；天安门广场盛大的阅兵式让每一个国民都当然地相信明天一定比今天更好，因为每个人都认为这个国家正处在一个上升通道中……当然，你也可以认为当前的中国和当初的日本却又如此不同：我们有一个13亿人口的庞大市场，我们的城市化尚如火如荼进行；我们有自己的防卫力和粮食自给力，我们不用像日本一样看美国脸色行事……但，每一段历史，都是值得借鉴的。

松本健一1964年，东京举办了奥运会，四年后的1968年，通过1960年代的高速经济增长，日本成为仅次于美国的“世界第二经济大国”。