我国资本市场与企业资本结构

资本市场在中国的特殊意义与作用资本市场是筹措和运用长期资金的场所，它不仅包括股票市场，也包括中长期信贷市场、债券市场及企业并购市场等。

在经济体制改革日益深化的过程中，资本市场的作用日益突出：一方面资本市场为各类企业提供资金上的支持，改善企业的资产负债结构，保证其长期发展的资金需求；另一方面，资本市场提供资金的同时，也在改变企业的所有权结构。

通过资本市场的筹融资，明确了企业产权归属于投资者，投资者以其投入的资本承担有限责任，相应地企业内部的由董事会、监事会和经理阶层相互制衡的企业内部治理结构就会形成，这正是现代企业制度所必需的。

一、资本市场与经济改革(一)资本市场与国有企业改革国有企业在经济改革中出现的大面积亏损，使人们重新审视市场经济中国有企业改革的方向。

从国有企业亏损的情况看，原因大致有三个方面：一是过高的资产负债率，使国企的利息负担和还贷压力沉重。

据统计，全国国有企业的平均负债率已达70％以上，如此高的负责水平，同时也引发了国有银行的大量不良资产，给商业银行改革设置了重重障碍。

二是企业经营管理不善。

三是企业办社会造成的负担。

国有企业由于历史原因承担了大量社会性职能，这包括不顾本企业需要进行职工安置，造成大量冗员，效率低下，也包括企业举办的企业医院、学校等公共福利设施，这些社会性职能的承担使企业负担加重。

在国有企业改革过程中，如果没有资本市场是不可能完成的。

资本市场可以在两个方面起到积极作用：第一，通过股票市场进行企业的所有权增量调整和存量调整。

增量调整是国有企业通过改制，吸收一部分社会资金，在国有股数量不变的情况下，通过新增投资，改变国家股、社会法人股和社会公众股的结构，从而降低国家股权的比重。

存量调整则是国家股、国有法人股在股票市场上出售给社会投资者，减持国有股比重，增加社会公众股比重，使政府逐步退出企业。

目前我国在股票市场上主要是通过增量调整的方式进行，这种方式一方面降低了国家股的比重，另一方面筹集了大量资本金，改善了企业资本结构，提高了抗风险的能力。

声明及论文使用的授权本人郑重声明所呈交的论文是我个人在导师的指导下独立完成的。

除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果。

论文作者签名：年月日本人同意浙江财经大有关保留使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以上网公布全部内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。

论文作者签名：年月日我国上市公司资本结构现状分析及优化建议——以五粮液集团财务分析为例摘要：近年来，在我国的上市公司逐渐发展为我国经济非常重要的一部分的同时，其数量也在逐渐增长，并且越来越广泛的在国民经济中发挥着重要作用。

为了提高企业本身价值，可以探究上市公司的资本机构情况，这样能更加深化可持续发展问题，尤其是对整个国民经济这方面问题的讨论与探究。

这篇文章通过认真研究五粮液集团有限公司的财务表，并且对他的资本结构情况进行分析，最终归纳了我国上市公司资本结构的异同点，并且探讨了是什么导致了我国上市公司资本结构的出现。

根据这些分析得出如何对我国上市公司资本结构进行优化的方法。

关键词：资本结构；现状分析；上市公司；优化建议The Present Situation Analysis and Optimization Suggestions of Capit al Structure of China's Listing Corporation——Take The Group Finance Analysis of WuLiangYe as An Example Abstract: In the last few years, w ith China’s listing Corporation steadily growing to be an essential part of the China economy, the amount is steadily increasing. And it acts as an important part in the national economy more and more extensively. For the sake of improving the value of their own capital, institutions can study the capital structure of the listing Corporation. So it will deepen the problem of sustainable development, especially on the discussion of the whole national economy. This essay bases on a careful study about the financial statements of WuLiangY e Group Co. Ltd. and analyzes its capital structure in present situation, also summarizes the similarities and differences of capital structure of China's listing Corporation. At the same time, it discusses what has led to the capital structure of China’s Listing Corporation’s appearance. According to these analyses we can obtain the methods to optimize the capital structure of Chinese Listing Corporation.Key words: capital structure;current situation analysis;listing corporation;optimization目录1 引言 (1)2 公司概况 (1)3 公司财务报表分析 (2)3.1 资产负债表分析 (2)3.1.1 资产负债表项目总体分析 (3)3.1.2 资产负债表变动原因分析评价 (3)3.1.3 资本结构的分析评价 (3)3.2 所有者权益变动表分析 (6)3.2.1 所有者权益变动表水平分析 (6)3.2.2 所有者权益变动表垂直分析 (8)3.3 利润表分析 (8)3.3.1 利润表水平分析 (8)3.3.2 利润表垂直分析 (10)4 五粮液公司在行业中的分析 (11)4.1白酒行业的大环境 (11)4.2五粮液在同行业中财务效率分析 (12)4.2.1企业盈利能力对比分析 (12)4.2.2企业偿债能力对比分析 (12)4.2.3企业营运能力分析 (13)5 公司资本结构现状 (13)5.1 资产负债率水平偏低 (13)5.2 负债结构不合理 (14)5.3 以股权融资为主 (14)6 上市公司资本结构优化建议 (15)6.1 上市公司自身微观环境的完善 (15)6.1.1 注重公司的行业特性，建立资本结构动态优化机制 (15)6.1.2 充分利用负债融资的“税盾效应” (15)6.2 国家应该改善宏观资本市场环境 (15)6.2.1 进一步完善股票市场，优化股权结构。

企业资本结构范文建立合理的资本结构对企业的经营和发展至关重要。

首先，合理的资本结构可以降低企业的成本。

比如，如果企业过度依赖债务融资，那么财务费用的增加会增加企业的经营成本。

而股权融资通常相对较为稳定和廉价，可以降低企业的融资成本。

其次，合理的资本结构可以提高企业的偿债能力。

如果企业过度依赖债务融资，那么一旦经营出现问题，企业可能无法按时偿还债务，从而造成严重的财务风险。

相反，合理的股权结构可以提高企业的偿债能力，因为股东通常对企业有着长期的承诺和支持。

此外，合理的资本结构还可以提高企业的灵活性。

如果企业只依赖少数股东的资金，那么企业在经营中会更加灵活，可以更好地应对市场变化。

但是，在构建和优化资本结构时也有一些挑战和风险需要注意。

首先是资本市场的不确定性。

资本市场的波动性较大，股权和债权的价格会受到市场供求关系和投资者情绪波动的影响。

因此，在进行股权和债权融资时需要谨慎选择时机和策略。

其次是资本结构调整的成本。

由于资本结构调整涉及到股权和债权的转让和交易，需要支付相应的手续费和税费。

因此，在进行资本结构调整时需要综合考虑成本和效益。

最后是资本结构的稳定性。

在通过股权融资引入新的股东时，可能会引发股权分散和治理问题，需要加强公司治理和股东信任，保持长期稳定的发展。

综上所述，企业的资本结构对于企业的经营和发展具有重要的影响。

合理的资本结构可以降低企业成本、提高偿债能力和灵活性。

但是，在进行资本结构调整时需要注意市场不确定性、调整成本和结构稳定性带来的挑战和风险。

只有在充分考虑各种因素的基础上，企业才能构建和优化适合自身的资本结构，实现长期稳定的发展。

我国上市公司资本结构影响因素的实证分析随着市场经济的发展，上市公司的资本结构也发生了许多变化，成为影响企业经营运营状况的重要因素。

因此，了解上市公司资本结构的影响因素，对于提高企业的经营效率、提升企业的市场价值，以及把握企业的发展趋势具有重要的现实意义。

本文以实证分析的方式，结合我国历史上的上市公司资本结构数据，探究上市公司资本结构影响因素，以期为投资者和企业提供理论支持和分析参考。

一、上市公司资本结构影响因素简介上市公司资本结构，是指上市公司拥有的资本财产（股权和债务）的结构构成，是企业决定资本结构的因素。

资本结构是一个举足轻重的概念，它影响着企业的价值管理、投资决策、未来发展等方面。

一般来说，上市公司资本结构的影响因素主要有以下几个方面：（1）上市公司经营状况：上市公司的经营状况对资本结构会产生显著影响，它可以影响企业的财务和运营状况，从而影响资本结构的变化。

（2）政府政策：国家为了调节资本市场环境，会通过税收、资金利率、汇率等政策来影响上市公司资本结构。

（3）市场环境：市场环境也会影响上市公司资本结构，如经济增长形势、货币政策及资本市场等。

（4）行业情况：行业的发展水平及其影响的行业经济环境，也会直接影响上市公司资本结构。

（5）行为因素：上市公司的股东、管理者及外部机构，会根据自身利益出发，采取不同行为，对上市公司资本结构也会产生影响。

二、我国上市公司资本结构影响因素实证分析以我国实际的上市公司资本结构为分析对象，从上述的影响因素出发，对影响上市公司资本结构的有关因素进行实证分析。

（1）上市公司经营状况：从我国上市公司的实际情况来看，资本结构的变动及不断调整，往往与上市公司的经营状况有着密切的联系。

一般来说，若上市公司经营状况良好，它更容易融资，从而可能会通过更多的债务和股权融资来改善资本结构。

然而，当上市公司经营状况不佳时，它可能只能依靠股权融资，从而导致资本结构的变化。

（2）政府政策：政府的政策也会影响上市公司资本结构。

第一节资本结构的概念资本结构的意义（一）资本结构的第五章资本结构决策第一节资本结构的概念一、资本结构的意义(一)资本结构的定义资本结构是指企业各种资金的价值构成及其比例关系。

资本结构有广义和狭义之分。

(二)资本结构的种类第五章资本结构决策1.资本的属性结构2.资本的期限结构3.资本结构的价值基础(1)资金的账面价值结构(2)资本的市场价值结构(3)资本的目标价值结构第五章资本结构决策(三)资本结构的意义1.合理安排债务资金比例可以降低企业的综合资本成本2.合理安排债务资金比例可以获得财务杠杆利益3.合理安排债务资金比例可以增加企业价值第五章资本结构决策二、影响企业资本结构的因素(一)企业财务状况(二)企业资产结构(三)企业产品销售情况(四)投资者和管理人员的态度(五)贷款人和信用评级机构的影响(六)行业因素(七)所得税税率的高低(八)利率水平的变动趋势第五章资本结构决策第二节资本结构理论资本结构理论是关于公司资本结构(或转化为债券资本比例)、公司综合资本成本率与公司价值三者之间关系的理论。

从资本结构理论的发展历程来看,主要有早期的资本结构理论、MM资本结构理论和新的资本结构理论。

第五章资本结构决策一、早期资本结构理论(一)净收益观点这种观点认为: 在企业的资本结构中,债务资金的比例越高,企业的净收益和税后利润就越多,从而企业的价值就越高。

第五章资本结构决策其理论基础是:负债的成本及权益资金成本均不受财务杠杆的影响??亦即无论负债程度多高,企业的负债资金成本和权益资金成本都固定不变的;在此前提下,由于一般情况下负债成本低于权益成本,所以负债越多,企业平均的资金成本就越低.从而企业的价值就会越大。

根据这一理论,企业应当尽可能多地利用负债资金,负债比例最大的资金来源结构战略方案即为最佳方案。

第五章资本结构决策(二)净营业收益观点此种理论认为企业无法利用财务杠杆提高其价值。

其理论基础是: 当企业利用财务杠杆时,就算负债成本本身不会改变,但权益成本也会随之提高因为权益成本的风险会提高。

资本结构的计算方法资产负债率是指企业的负债占总资产的比例，即负债总额与资产总额之比。

它反映了企业经营活动中使用的债务资金的比重。

资产负债率的计算方法为：（负债总额/资产总额）×100%其中，负债总额指企业所有负债的总额，包括长期负债和短期负债；资产总额指企业所有资产的总额，包括固定资产、流动资产等。

权益比率是指企业所有者权益占总资产的比例，即所有者权益与资产总额之比。

它反映了企业由所有者投入的资本占总资本的比重。

权益比率的计算方法为：（所有者权益/资产总额）×100%其中，所有者权益指企业由所有者投入的资本，包括股东投入的资本和留存利润等。

3.资本结构计算示例为了更好地理解资本结构的计算方法，我们以企业为例进行计算。

假设企业的资产总额为1000万元，负债总额为700万元，所有者权益为300万元。

按照上述计算方法，可以得到该企业的资产负债率和权益比率如下：资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%=（700万元/1000万元）×100%=70%权益比率=（所有者权益/资产总额）×100%=（300万元/1000万元）×100%=30%以上计算结果表明，该企业的资产负债率为70%，权益比率为30%。

这意味着该企业使用的债务资金占总资本的比重为70%，而所有者投入的资本占总资本的比重为30%。

二、资本结构的影响因素1.企业规模企业规模的大小会对资本结构产生影响。

一般来说，规模较大的企业可以通过发行债券等方式获得更多的债务资金，从而降低负债比重，提高权益比重。

2.行业特点不同行业的发展特点也会对资本结构产生影响。

例如，资本密集型行业往往需要较多的固定资产投资，因此其债务比例可能较高；而技术创新型行业则可能更注重通过内部积累获得资金。

3.盈利能力企业的盈利能力也是决定资本结构的重要因素之一、盈利能力较强的企业可以通过自有资金积累的方式融资，降低负债风险；而盈利能力较弱的企业则可能更依赖于债务资金。

开题报告我国上市公司资本结构现状及优化研究一、立论依据1.研究意义、预期目标资本结构是各种不同来源的资金占公司总资本的比例，自20世纪50年代以来，资本结构研究一直是公司财务学研究的重要内容之一，并取得了显著成果。

我国的资本市场在经过十多年发展之后已初具规模，但是，我国的上市公司大部分是由原来的国有企业通过改制而创建的，上市公司的资本结构不尽合理，对其进行研究对理解上市公司资本结构决策，规范上市公司融资行为，增强上市公司的竞争力具有一定的理论价值和实践意义；另一方面，又由于我国市场经济体制建立时间不长，我国在上市公司资本结构这方面的研究还处于起步阶段。

随着我国上市公司日益成为我国经济运行中不可缺少的一个重要组成部分，上市公司的数量不断增加以及在国民经济中的影响力扩大，对上市公司资本结构状况的研究，合理的资本结构不仅使企业综合资本成本最低，而且有利于优化公司的治理结构，提升企业的经营管理效率。

纺织行业作为我国传统行业，在国民经济中具有举足轻重的地位。

近几年来，纺织行业经济总体发展较快，增长态势明显，纺织行业上市公司有一半以上资产扩张明显，这些都与资本结构有着密切关系。

因此研究纺织行业资本结构的影响因素具有非常重要的理论和实践意义。

同时，对推动国内经济理论与国际研究同步，健全和完善我国的资本市场体系具有重要的意义。

本论文将以我国纺织行业25家上市公司为研究样本，对该行业上市公司的资本结构的现状进行数据分析，并对其影响因素和产生现状的原因进行进一步分析，最后针对这些状况提出了优化的途径。

2.国内外研究现状纵观国外资本结构优化研究，分为三个阶段：早期资本结构优化理论、现代资本结构优化理论和新资本结构优化理论。

Durand（1957）是最早对资本结构理论提出具体看法的学者，他总结了当时资本结构的三种理论，即净收益理论、净经营收益理论和介于两者之间的传统折衷理论。

现代资本结构理论的研究起点是Modigliani和Miller（1958）。

企业资本结构概述总结报告1.引言1.1 概述概述:企业资本结构是指企业通过自有资本和债务资本的比例来构成其融资结构。

资本结构的良好与否直接影响到企业的经营活动和发展状况。

本报告将对企业资本结构的定义、组成要素、影响因素以及重要性、优化策略、发展趋势进行深入分析和总结，旨在为企业决策者提供有益的参考和指导。

1.2 文章结构文章结构部分内容：本文共分为引言、正文和结论三部分。

在引言部分，将对资本结构的概述、文章结构和撰写目的进行介绍。

在正文部分，将详细探讨资本结构的定义和意义、资本结构的组成要素以及资本结构的影响因素。

最后，在结论部分，将总结企业资本结构的重要性、优化策略和发展趋势。

通过对这些内容的探讨与分析，本文旨在全面深入地探讨企业资本结构的概况和相关问题，为读者提供全面的视角和深入的理解。

1.3 目的本报告的目的是对企业资本结构进行全面概述和总结，旨在帮助读者更好地理解企业资本结构的概念、组成要素和影响因素。

通过分析资本结构对企业经营和发展的重要性，以及提出优化资本结构的策略和探讨其发展趋势，本报告旨在为企业决策者和相关从业人员提供有益的参考和指导，从而帮助他们更好地管理和优化企业的资本结构，提升企业的竞争力和盈利能力。

2.正文2.1 资本结构的定义和意义资本结构是指企业在资产和负债之间的比例关系，也是指企业通过债务和股权融资所形成的长期资金结构。

资本结构决定了企业的财务稳定性和盈利能力，对企业的经营活动和发展具有重要的影响。

资本结构的定义主要包括两个方面：一是企业通过长期债务和股权资本所形成的比例关系；二是企业资产负债结构的组成和分布情况。

资本结构的定义既包括了企业的融资结构，也包括了企业财务结构的组成。

资本结构的意义主要体现在以下几个方面：首先，资本结构直接影响了企业的财务风险。

通过适当配置债务和股权，可以降低企业的财务风险，提高企业的偿债能力。

其次，资本结构影响了企业的成本和盈利能力。

不同的资本结构会对企业的财务成本产生不同的影响，影响了企业的盈利水平。

资本结构理论与我国企业资本结构优化分析摘要：资本结构是企业公司治理的关键，其合理与否直接影响企业的经营业绩及长远的战略发展，甚至影响到企业的生死存亡。

本文以西方资本结构理论为基础，立足于我国资本结构现状，结合现有企业实际对其优化资本结构的因素进行分析，并提出几点建议。

关键词：资本结构；因素分析；优化建议资本结构理论是现代公司金融理论的核心理论之一，资本结构合理与否直接影响企业的经营业绩及长远的战略发展，且对企业的市场价值和公司治理都十分重要。

目前，我国企业资本结构普遍存在债务负担过重、股权结构失衡、缺乏弹性等现象，从而影响企业的长远发展。

因此，要使企业健康发展，我国企业的一项重要任务就是对其资本结构进行优化。

一、资本结构的理论及其发展资本结构理论是关于公司资本结构与企业价值两者之间关系的理论。

现代资本结构研究理论的建立，以Modigliani和Miller在1958年提出著名的MM理论为标志，为资本结构的研究开辟了先河，推动了现代企业资本结构理论的发展。

他们认为在没有公司所得税的情况下，企业价值与资本结构无关。

虽然严格的假设条件使MM理论所得出的结论与现实并不完全相符，但MM理论为我们找到了企业融资为什么重要的证据。

MM理论的争论导致了权衡理论的产生。

根据权衡理论，债务的税盾效应可以给企业带来价值。

Modigliani和Miller（1963）提出了有公司税情况下的资本结构理论，他们认为在有公司所得税的情况下，企业价值会受到资本结构的影响。

根据权衡理论，企业会依据税盾效应和破产成本设置目标资本结构，并逐渐靠近最优目标资本结构。

Myers（1984）提出企业的融资行为符合优序融资理论，即企业首先选择内部融资，然后选择外部融资；在外部融资中，企业会首先选择债务融资，然后选择股权融资。

优序融资理论的基本思想是：由于企业内部人和外部股东信息的不对称，企业内部人知道企业价值，而企业外部股东不知道，因此如果企业价值被低估，企业内部人会更倾向于内部融资和债务融资；如果企业价值被高估，企业内部人会倾向于选择股权融资。

摘要:良好的企业资本结构不仅使企业的财务风险较低，企业资金正常运转，增加企业价值。

目前，我国企业具有高负债率、收益低的问题，本文针对我国企业资本结构问题，提出优化我国企业资本结构的建议。

关键词:资本结构问题对策一方面，随着我国经济快速发展，我国企业对国民经济的作用越来越大。

但是在另一方面，我国企业的生存年限很短，资本结构的不合理是导致企业出现这个原因的重要条件之一，优化我国企业资本结构是解决企业资金短缺和融资困难的前提。

因此，促进我国企业自身优化，加强外部优化，整体提升企业资本结构，促进企业长久发展，具有非常重要的意义。

1我国企业资本结构问题原因分析我国企业资本结构不合理的成因分为内部因素和外部因素。

1.1内部因素主要包括企业财务管理机制不健全和资产担保不足。

我国大多是中小型企业，这些企业具有规模小、治理结构不严谨的特点，这样就会导致企业财务制度不完善，财务风险比较大，商业信誉较低，再加上企业自身经营思想惰化，难以足够收益。

企业自身特点和收益不足，导致企业难以实现融资担保，影响企业资金筹集。

1.2外部因素主要包括商业银行政策和资本市场不完善。

我国商业性银行一般更倾向于大型企业，特别是国有企业，银行放贷主要考虑资金的安全和稳定，以中小企业为主的我国，促使企业进行银行贷款融资比较困难。

我国资本市场尽管有深证和上证，但是更多的企业并没有上市，这样企业融资更加困难。

2我国企业资本结构问题2.1资产负债率偏低资产负债率偏低是我国企业资本结构存在的最为普遍的问题之一。

根据资本结构理论，基于所得税考虑，企业负债越多，财务杠杆效用越大，这样就会给企业带来更多的价值。

但是根据影响我国企业资本结构内部因素和外部因素分析，可以看出，资产负债率较低的原因是受我国企业筹资方式和渠道的影响，筹资错误方式选择、筹资渠道不顺畅使企业无法实现最优的企业资本结构。

2.2负债结构不合理在负债结构中，我国企业更倾向于短期负债维持企业运行，对于长期负债较少的认识，根据相关资料显示我国上市公司的负债结构具有流动负债过高的特点，有些上市公司根本没有长期负债。

国有企业，如何突破资本结构束缚？国有企业资本结构不合理的原因及对策在中国经济中，国有企业担负着不可忽视的重要角色。

但是，其资本结构却一直存在着限制企业稳步发展的问题。

一些国有企业过度依赖资本市场或政府资金，缺乏自我融资能力，出现较高的负债率和不良资产问题。

以下是国有企业资本结构不合理的原因及对策。

原因：1.过度依赖国有银行贷款。

国有企业借贷过于集中，多数依赖国有银行的贷款，导致银企风险聚集，使企业存在一定的不能独立自主选择资金来源的风险。

2.融资渠道不畅。

国有企业多数依赖政府拨款或发行债券融资，但是政府拨款受到政治和财务压力的影响，发行债券也往往面临认购难题。

3.内部融资渠道狭窄。

国有企业多数没有建立完善的自我融资机制，而国内大部分企业内部资金回笼周期长、回收难度大等问题，使得企业融资成本增加，影响了企业的生产经营。

对策：1.促进多样化融资渠道。

国有企业应鼓励外部投资，开辟多样化融资渠道，积极发挥资本市场的作用，除了通过股票发行外，还可以通过产权、债券、基金等形式筹资，让更多家庭参与股票市场。

2.加大改革力度。

国有企业的资本结构改革是国内资本市场的核心问题之一。

加大改革力度，着力完善各种制度，打破官员与企业的利益联盟。

3.提升自身竞争力。

国有企业要通过提升内部治理效率、优化经营结构、改进管理体制等途径，提升自身竞争力，通过自我融资等途径降低融资成本。

4.完善风险管理体系。

建立健全的风险管理体系和有效的内部控制制度，减少企业借贷的风险。

国有企业作为国民经济的重要基石，资本结构问题的改革关系到国家的经济发展和稳定，需要提高国有企业的自身竞争力，推动国有企业资本结构的改革，实现产业转型升级和可持续发展。

企业资本结构政策研究——以苏宁和国美为例陈欣滢改革开放以来，经过短短几十年我国的资本市场迅速发展，资本市场的竞争越来越强烈，企业资本结构的选择正确与否直接关系到企业的兴衰。

本文将以苏宁电器和国美电器为例，通过计算资产负债率并制出图表，对比分析它们的资本结构现状；计算盈利能力、运营能力、成长性的相关指标，研究这三者与资本结构之间是否存在关系；最后对资本结构提出相关建议。

希望能在企业完善资本结构，尽可能地实现企业价值最大化方面提供一些帮助。

一、资本结构的相关概述（一）资本结构的概念和意义企业的资本结构不单单决定着企业的负债及所有者权益的比例关系，还是维系着企业兴衰的脐带。

所以研究企业的资本结构状况，对于分析企业的整体财务状况起着重要的作用。

1.资本结构的概念从狭义的角度上来说，企业资本结构指的就是企业长期资金的构成及其所占比例情况。

通常来说，企业比较常见的长期资金主要有例如普通股和优先股这种代表权益性的资本，还有例如债券这种代表债务性的资本。

从狭义的角度定义资本结构虽然粗浅易懂，但太过片面，忘记考虑债权的影响，研究出来的结果或有差池。

从广义的角度上来说，通常把企业资本结构定义为企业财务报表中所有者权益与负债所构成的比例关系。

企业负债结构就是指一家企业每一种负债的数量及其构成的比例关系，其中流动负债占总负债的比重尤为重要，因为流动负债是资本成本最低廉，但是所造成的企业财务风险最大的一种资金筹集方式，所以流动负债的比例对企业经营状况的影响颇大。

企业所有者权益结构指的就是企业中各种不同的股份所占总股本的份额有多少，什么样的所有者权益结构决定了什么样的企业管理结构，它是企业管理的奠基石，且所有者权益结构对一家企业的经营效益起着决定性的作用。

由此我们可以看出广义上对资本结构的定义涵盖的范围更广泛，更全面。

2.资本结构的意义构建一个合理适当的负债融资比例能有效降低企业的资本成本；构建一个合理适当的负债融资比例能有效提高企业财务收益；构建一个合理适当的负债融资比例能有效提升企业价值。

《我国上市公司资本结构优化研究》篇一一、引言随着我国经济体制的不断深化改革和资本市场的高速发展，上市公司已成为我国经济发展的重要支柱。

然而，由于国内外经济环境的不断变化以及公司治理结构、政策法规等多种因素的影响，上市公司在经营过程中面临着诸多挑战，其中资本结构问题尤为突出。

本文旨在探讨我国上市公司资本结构的现状、问题及优化策略，以期为提升我国上市公司整体竞争力提供参考。

二、我国上市公司资本结构的现状目前，我国上市公司资本结构呈现出以下特点：一是股权结构以国有股和法人股为主，流通股比例相对较低；二是债务融资以银行贷款为主，债券市场融资规模相对较小；三是资本结构调整受政策、市场等多重因素影响，具有较大的不确定性。

三、我国上市公司资本结构存在的问题尽管我国上市公司在资本结构方面取得了一定成果，但仍存在以下问题：一是股权结构不合理，国有股“一股独大”现象普遍存在；二是债务融资过度依赖银行贷款，导致企业财务风险较高；三是资本结构调整缺乏灵活性，难以适应市场变化。

四、资本结构优化的必要性优化上市公司资本结构对于提升企业竞争力、降低财务风险、提高市场竞争力具有重要意义。

首先，优化资本结构有助于提高企业的治理效率和市场竞争力；其次，合理的资本结构有助于降低企业的财务风险和融资成本；最后，优化资本结构有助于提高企业的整体价值。

五、资本结构优化的策略（一）股权结构优化股权结构优化是资本结构优化的重要组成部分。

应逐步降低国有股比例，增加流通股比例，引入更多社会资本和外资参与上市公司治理。

同时，鼓励企业通过股权激励等方式激发员工积极性，提高企业整体竞争力。

（二）债务融资优化债务融资是企业重要的融资方式之一。

应积极拓展债券市场融资渠道，降低对银行贷款的过度依赖。

同时，企业应合理规划债务期限结构，避免短期债务过高导致的财务风险。

（三）政策支持与市场引导政府应出台相关政策，鼓励和支持上市公司进行资本结构优化。

例如，降低债券发行门槛、简化审批流程等。

资本结构理论资本结构是指企业资产负债表上的资产部分和负债部分的相对比例。

资本结构理论是研究企业如何在资本市场上选择合适的资产和负债比例以最大化股东财富的学说。

本文将对资本结构理论进行探讨，并分析其中的几个关键概念。

一、资本结构理论的起源资本结构理论起源于1958年美国经济学家米勒和莫迪格里亚尼的研究。

他们提出了著名的“无兼并与税收假设”，认为企业的价值与其使用的债务和股本比例无关。

即使在存在税收和债务利息抵免的情况下，债务和股权比例之间没有明确的优势关系。

二、资本结构理论的关键概念1. 杠杆效应杠杆效应是指企业在使用债务融资时，债务利息支出相对于净收入的影响。

通过借入资金，企业可以扩大盈利能力。

当企业利用债务融资的成本低于企业的收益率时，杠杆效应可以帮助企业实现盈利的倍增。

2. 资本成本资本成本是指企业融资所需支付的成本，它包括债务成本和股本成本。

债务成本是指企业支付给债权人的利息，股本成本是指企业支付给股东的股利或股权收益。

选择合适的资本结构可以最小化资本成本，提高企业的投资回报率。

3. 税收抵免税收抵免是指企业在利息支出上可以享受的税收减免。

在一些国家，企业支付的利息可以从所得税中抵免，从而减轻了企业的税收负担。

在资本结构选择上，这一点需要被考虑进去，以便在减少税负的同时提高企业的资本效率。

三、资本结构的影响因素选择合适的资本结构需要考虑多个因素：1. 投资项目风险：投资项目风险越高，企业越倾向于使用股本融资。

因为股权融资可以分散风险，而债务融资则将风险集中在企业本身。

2. 税收政策：不同国家的税收政策对资本结构选择有不同的影响。

一些国家鼓励企业借债融资以减轻税负，而另一些国家可能对股权融资有更多的优惠政策。

3. 市场条件：资本市场的情况也会影响企业的资本结构选择。

在资本市场存在信息不对称和成本高昂的情况下，债务融资可能更难获得，从而导致企业更倾向于使用股权融资。

四、资本结构的实践案例以多个行业的企业为例，可以看到不同行业的企业在资本结构上有不同的选择。

资本结构一直是人们思考的话题。

资本结构是指公司的财务框架。

首先,它由债务和股本融资的公司。

研究人员继续分析资本结构,试图确定是否存在最优资本结构。

一个最优资本结构的定义通常是指一个公司的资本成本最小化,同时最大化公司价值。

因此,资本结构决策对公司的成功有很大的影响。

企业如何选择债券和股票的数量在其资本结构仍然是一个谜。

主要是由企业所在的行业的传统的资本结构影响还是因为自己行为背后的某种原因，这些问题的答案是非常重要的,因为决策者采取的行动将会影响公司的性能,以及影响投资者将如何看待公司。

本文的目的是探讨财务杠杆影响上市阿曼公司的性能。

财务杠杆是指债务的使用在一个公司的资本结构。

虽然已经有大量的关于资本结构的研究,这项研究是在这一领域对文学的贡献,因为它是试图展开企业的资本结构实践操作在一个独特的环境。

这是环境中没有个人所得税,平坦的企业税率,和金融市场体系不是很有效。

缺乏市场效率意味着信息流不是客观地提供给所有有兴趣的团体。

然而,在调查这些公司的细节之前,这将是更适当的审查上可用的文学这一主题。

它是在1958年,当Modigiliani和米勒(M & M)写了一篇关于资本结构的事物启发研究者在这个问题上的争论。

这场争论仍在继续。

然而,随着时间的流逝,新的维度添加到相关或无关紧要的资本结构的问题。

M&M宣布在一个无摩擦的世界资本市场,就没有最优金融结构(施瓦茨&阿伦森,1979)。

这个理论后来被称为“无关紧要”的理论。

在世界M & M的简单化,没有资本结构混合比另一个好。

M & M的Proposition-II试图回答这个问题:为什么当负债比率增加有更高的回报率。

它表示, 无论选择的融资组合，债务融资所产生的预期回报率的增加完全抵消风险发生。

紧随其后的是默顿·h·米勒1977年的报告,不仅考虑企业所得税还有个人所得税。

随后的啄序理论和权衡理论教授米勒的开创性论文。