兼并收购概念理论之三 后续培训100分

兼并、收购与公司重组复习要点一、名词解释（20分）（1）并购及并购要素企业资本经营的一种形式，指企业通过购买另一家企业的全部或部分资产、股份，以获得对企业控制权的一种投资行为。

并购要素 :收购主体：个人或机构。

收购对象：流通股和非流通股（法人股和国家股）注：股权分置完成后，只有持股主体的性质区别。

收购方式：证券交易所股份转让活动，其他途径（法院裁定，拍卖，行政划拨等）。

收购目的：获取公司控制权。

（2）代理成本代理成本是由于委托人和代理人之间的利益冲突，导致委托人、代理人在签订和执行合约过程中产生的成本，包括签约成本、监督成本以及违约造成的损失。

（3）现金流量贴现法用现金流量贴现法来为并购估值定价，就是通过将估测并购后增加的现金流量（即并购所产生的现金流入量与为并购所支付的现金流出量相抵后的净现金流量），运用一个适当的折现率计算出净现值，以此作为对目标公司支付收购价格的依据。

（4）认股权证由公司发行的长期选择权，允许持有人以一定的价格买进既定数量的股票。

认股权证通常是同公司的长期债券一起发行，以吸引投资者购买利率低于正常水平的长期债券。

（5）休克鱼休克鱼是指那些硬件条件很好，管理却滞后的企业，由于经营不善落到了市场的后面，一旦有一套行之有效的管理制度，把握住市场就能重新站起来。

（6）企业价值等式企业价值 =基本股权价格+债务价值总额 +优先股 -现金（7）融资次序内部融资→债券融资→股权融资（8）首次公开上市（ IPO）是指通过所投资企业的公开上市将其拥有的权益在资本市场上出售以实现资本增值。

这种方法还分两种，即主板上市和创业板上市，而且主要是在创业板上市。

我国于2009年9月推出创业板。

二、辨析题（8分）1.账面净资产价值能否反映企业真实价值呢？不能，以目标企业的账面净资产作为企业价值的一种评估方法。

静态的，某个确定时点的数据。

而企业真实价值是指企业的账面价值加上资产负债表上未能反映的隐形资产和潜在负债。

一、单项选择题1. 以下关于公司内部扩张的说法，错误的是（）A. 特许经营是特许权授予人提供一种商业模式给特许经营人，特许经营人支付一笔预付金，并按照年销售额的一定比例上缴分成B. 营销与分销联盟只能是双向的，即公司互相销售彼此的产品C. 许可协议通常是针对技术使用权的D. 合营企业是指由两个或多个公司达成法律协议并以承担有限责任方式共同经营的企业2. 在私人并购交易中，下列哪项对收购方有利？（）A. 公司可以出售给任何资金充裕的买方B. 目标公司的信息容易获取C. 目标公司的价格容易确认D. 不需要公开出价3. 下列收购计划的四个步骤中，顺序正确的是（）A. 确定收购标准；确定目标公司；联系目标公司；进行尽职调查B. 进行尽职调查；确定目标公司；联系目标公司；确定收购标准C. 确定收购标准；进行尽职调查；确定目标公司；联系目标公司D. 进行尽职调查；确定收购标准；确定目标公司；联系目标公司二、多项选择题4. 公司内部扩张的形式主要有（）。

A. 许可协议B. 合资公司C. 特许经营D. 营销和分销联盟5. 对于拟作为收购方的公司来讲，收购的好处有（）。

A. 拓展商业机会B. 规模经济C. 增加市场份额D. 协同效应6. 收购公司时，收购方需要防范的主要问题包括（）等。

A. 糟糕的市场份额B. 紧张的劳动关系C. 诉讼D. 内部问题三、判断题7. 收购公司的过程中，第一步为确定潜在收购目标。

（）正确错误8. 横向整合为公司扩展地理区域、增加市场份额，获取提高生产的新技术提供了机会。

（）正确错误9. 收购方需要制定一项目标明晰的主动收购计划。

任何影响目标公司的变化，不论是所在行业的还是总体商业环境的，都是决策过程中必须考虑的因素。

（）正确错误10. 通常情况下，收购交易具有高收益、高风险的特征。

（）正确错误。

兼并与收购引言兼并与收购是指一家公司通过与另一家公司进行合并或收购，以扩大规模、提高市场份额或实现战略目标的商业活动。

在现代商业环境中，兼并与收购已成为企业间战略的重要手段。

本文将从兼并与收购的概念、类型、动机和影响等方面进行探讨。

一、兼并与收购的概念兼并与收购是指一家公司通过购买股权或资产的方式控制另一家公司的经营权。

兼并与收购可以实现资源整合，提升企业核心竞争力，实现经济规模的优势，同时也可以实现战略目标的快速达成。

二、兼并与收购的类型兼并与收购可以根据参与方的关系分类为：1.横向兼并：指在同一行业中，两家竞争公司之间的兼并与收购。

通过横向兼并，公司可以扩大市场份额，提高竞争力。

2.纵向兼并：指在同一产业链中，上下游公司之间的兼并与收购。

通过纵向兼并，公司可以控制整个产业链，提高供应链的协同效率。

3.同业兼并：指在不同但相关行业中，两家公司之间的兼并与收购。

通过同业兼并，公司可以扩大业务范围，获得新的市场机会。

4.跨国兼并：指在不同国家或地区，两家公司之间的兼并与收购。

通过跨国兼并，公司可以拓展国际市场，实现全球战略布局。

三、兼并与收购的动机兼并与收购的动机多种多样，主要包括以下几个方面：1.市场扩张：通过兼并与收购，公司可以迅速扩大市场份额，进入新的市场领域，提高市场竞争力。

2.技术整合：通过兼并与收购具有核心技术或专利的公司，可以实现技术整合，提升企业的研发能力和创新能力。

3.资源整合：通过兼并与收购，公司可以整合双方的资源，实现经济规模的优势，降低成本，提高效率。

4.实现战略目标：通过兼并与收购，公司可以快速实现战略目标，如进入新的市场、补充产品线、增加销售渠道等。

四、兼并与收购的影响兼并与收购对公司和市场都有重要的影响，主要包括以下几个方面：1.经济效益：兼并与收购可以带来规模效益和范围效益，降低成本，提高盈利水平。

2.市场竞争：兼并与收购会改变市场格局，增强公司的市场竞争力，但也可能引发反垄断调查。

兼并收购概念理论之一：概览和购买策略1、The publicly-traded stock of an acquiring company trades at 15x earnings per share (EPS), or a 15x P/E ratio. During the year, the company buys four smaller (but similar) businesses at a 10x P/E ratio. This practice of buying firms at a lower P/E ratio is called[收购公司的公开交易股票以15倍的每股收益（EPS）或15倍的市盈率交易。

在这一年中，该公司以10倍的市盈率购买了四家规模较小（但相似）的业务。

这种以较低的市盈率购买公司的做法被称为]:A.Arbitrage（套利）B.Quantitative Flexing（定量弯曲）C.P/E Ratio accretion（市盈率增长）D.Positive Synergy（积极的协同作用）E.Value Multiple Expansion（价值倍数扩展）2、On a global basis, most acquisitions are smaller than US$100 million.（在全球范围内，大多数收购交易金额少于1亿美元。

）对错3、Which growth tactic is more risky from an operational point-of-view(从运营角度来看，哪种增长策略更具风险)?A.Growing a business through Mergers and Acquisitions(通过兼并和收购发展业务)B.Growing a business through new product development(通过新产品开发拓展业务)4、There are two kinds of buyer synergies in a Mergers and Acquisitions deal. Which kind is the easiest for the buyer to achieve(合并和收购交易中有两种买方协同效应。

兼并与收购实用培训教程随着市场经济的发展和全球化的趋势加强，企业之间的竞争日趋激烈，企业需要不断壮大自身实力、提升市场竞争力。

在这种情况下，兼并与收购成为了一种重要的商业策略，为企业快速并且有效地扩大规模和产业链。

为此，针对这个话题，我们编写出了一份《兼并与收购实用培训教程》，以帮助企业界更好地理解兼并与收购的核心概念、法律风险以及实施步骤等方面。

一、什么是兼并与收购兼并（Merger）指的是两个或多个企业自愿合并成为一个新的公司，是对等关系的合并。

而收购（Acquisition）则是一家企业通过对另一家企业股份或财产的控制或购买，来实现产权的转移。

虽然兼并与收购的概念和方式存在差异，但它们的目标都是通过合并或收购以扩大企业规模、提高竞争力、拓展市场等目的。

二、兼收并用的意义在企业兼并与收购的过程中，可以实现资源共享、人才优化配置、降低成本、提高效率、扩大市场份额等多方面的优势。

双方合并或收购，可以将双方优势和精华相结合，达到1+1>2的效果。

同时，企业兼并与收购还具有重要的战略意义，例如在市场竞争中快速提升自身实力，使企业在市场经济中快速占领更多资源和先机。

三、兼并与收购的分类从实施角度来看，兼收并用可分为三类不同的合并方式：1. 竞争性兼并/收购：成为市场上竞争对手。

这种方式的目的是为了从竞争对手手中获得一些资源，例如技术、人才、市场份额等。

2. 垂直性兼并/收购：成为行业另一部分的产业链或生产链的一部分。

此类兼并/收购可以将企业与其他企业的组织结构连接起来，如企业可以通过与供应商或零售商合并/收购来制定战略并控制整个产业链。

3. 横向兼并/收购：撤离市场竞争，成为本行业市场中更强大的企业。

横向兼并/收购的目的主要是通过并购或兼并来扩大企业规模、实现品牌、技术、渠道等方面的优势，以赢得在市场竞争中的有力立足点。

四、兼并与收购实现的步骤1. 市场调查：为了确保兼并/收购后的企业可以带来预期的投资回报，市场调查是必不可少的。

兼并与收购的概念在商业领域中，兼并与收购是两个常见的概念。

虽然它们都是企业之间的合并，但它们的本质和目的却有所不同。

兼并是指两个或多个企业合并成为一个新的企业。

在兼并中，每个企业都会失去自己的独立性，而成为新企业的一部分。

兼并通常是在企业之间达成协议后进行的，协议中规定了新企业的股权分配、管理层组成等事项。

兼并的目的通常是为了实现规模的扩大、资源的整合和市场份额的提升。

相比之下，收购是指一家企业通过购买另一家企业的股份或资产来控制该企业。

在收购中，被收购企业通常会失去独立性，而成为收购企业的一部分。

收购的目的通常是为了获取被收购企业的资源、技术或市场份额，从而实现自身的快速发展。

在实际操作中，兼并和收购的方式和方法也有所不同。

兼并通常是在平等的基础上进行的，各方都有一定的话语权和决策权。

而收购则是由购买方主导的，被收购方通常只能接受或拒绝收购方的要求。

此外，兼并通常需要较长的时间来达成协议和整合资源，而收购则可以在较短的时间内实现企业的控制和整合。

无论是兼并还是收购，都需要考虑到企业的长远发展和利益最大化。

在进行兼并或收购前，企业需要进行充分的市场调研和风险评估，以确定合并的可行性和风险。

同时，企业还需要考虑到员工、股东和客户等各方的利益，以确保合并后的企业能够稳定发展。

总之，兼并和收购是企业之间常见的合并方式，它们的本质和目的有所不同。

在实际操作中，企业需要根据自身的情况和发展需求来选择合适的合并方式，并进行充分的市场调研和风险评估，以确保合并后的企业能够稳定发展。

企业兼并与收购知识讲义企业兼并与收购知识讲义一、概述企业兼并与收购是指一个企业通过购买另一个企业的股权或资产来实现企业的整合和扩大规模的行为。

企业兼并与收购可以帮助企业快速扩大市场份额、提高竞争力、优化资源配置、降低成本等。

二、常见类型1. 水平兼并：指两个同行业、同类型的企业合并，实现规模扩大。

2. 垂直兼并：指上下游企业之间的合并，可以降低成本，提高效率。

3. 集中兼并：指两个不同行业，但有相似经营活动的企业合并。

4. 多元化兼并：指两个不同行业、不同类型的企业合并，实现资源整合和风险规避。

三、兼并与收购的意义1. 实现规模扩大：通过兼并与收购，企业可以快速扩大市场份额，提高竞争力。

2. 优化资源配置：兼并与收购可以整合双方的资源，提高资源利用效率。

3. 增强话语权：通过兼并与收购，企业可以实现对行业的控制权，提升话语权。

4. 降低成本：通过兼并与收购，企业可以实现合并效益，降低成本。

5. 创造价值：通过兼并与收购，企业有机会获取对方的核心技术、品牌和客户资源，从而创造更大的价值。

四、兼并与收购的过程1. 调查与策划：企业在进行兼并与收购前，需要对目标企业进行调查与分析，确定兼并的可行性，并进行兼并策略的制定。

2. 商务谈判：在商务谈判阶段，双方就兼并细节进行协商，包括价格、交易结构、合并后人员安排等。

3. 审批与合同签订：兼并与收购需要经过相关部门的审批，同时签订合同以确保兼并的合法性和权益保障。

4. 合并整合与运营：合并完成后，企业需要进行整合，包括人员整合、业务整合等，确保兼并后的企业能够顺利运营。

五、成功兼并与收购的要素1. 兼并策略：企业需要明确兼并的目标、动机和战略，制定出合理的兼并策略。

2. 价值评估：企业需要对目标企业进行全面的价值评估，包括资产评估、财务评估等。

3. 战略规划：企业需要做好兼并后的战略规划，确保兼并后能够顺利进行整合与运营。

4. 人员整合：企业需要合理安排兼并后的人员岗位和角色，确保员工的稳定性和整合进程的顺利进行。

企业兼并与收购企业兼并与收购是企业重组的两种形式，旨在实现企业规模扩大、业务多元化、市场占有率增加和成本优化等目的。

本文将从兼并和收购的含义、优缺点、影响因素和案例来论述这两种形式的企业重组。

一、兼并和收购的含义企业兼并一般指两家独立公司合并成为一个新的实体，共享资源、品牌和信誉。

在兼并时，公司A将自身的股份交换给公司B，以换取从公司B处获得的一定比例的新股份。

由于兼并双方对等，因此兼并属于一种合并形式。

企业收购是指在股份市场上购买其他公司的股份，从而控制要并购公司的实际经营和资产。

在收购时，收购公司（即作为收购方的公司）获得持有目标公司（即被收购方的公司）一定比例的股权，在该比例上获得对目标公司的控制权。

收购是一种不对等的过程，主要体现在被收购方将控制权转让给收购方。

二、兼并和收购的优缺点企业兼并和收购虽然是两种不同的方式，但在其优缺点方面却有着一些共同的特点。

下面是兼并和收购的优缺点分析：（一）兼并的优缺点优点:1. 增强企业实力：两家强大的公司合并后，可以形成竞争力更强的新公司。

2. 资源整合：由于拥有相似甚至相同的资源，因此兼并可以将双方的资源整合起来，提高效率、降低成本，达到互补优势的作用。

3. 分散风险：如果两家公司在不同的行业中经营业务，合并后的公司会降低风险集中度，更符合风险分散和投资多元化的原则。

缺点：1. 操作不当引起争端：两个公司在经营思路、组织结构、文化氛围等方面存在一定差异。

如果处理不当，就容易引起争端，导致合并失败，资源浪费。

2. 整合难度大：兼并过程中，管理层之间存在着不同意见和利益冲突，从而导致合并难度增加。

3. 市场反应不利：兼并会对股票市场产生“政策性影响”，投资者对兼并的不确定性和风险会影响公司的股价，对兼并方的资本市场信心产生影响。

（二）收购的优缺点优点：1. 容易加快企业成长：在新的主人的管理之下，收购的公司能快速成长壮大，并实现转型升级。

2. 控制成本及收益：作为控制股权的拥有者，收购公司可以通过直接控制目标公司的资产和智力财产，故有更直接的支配权、投资决策权和财务管理权。