现金净流量-差量分析法

现⾦流量表结构分析的⽅法有哪些现⾦流量表结构分析，⼜称为编制百分数现⾦流量表，即分别计算出现⾦流量表各项现⾦流⼊、流出及净值占现⾦总流⼈、流出及净值的⽐重。

(⼀)现⾦流量表结构分析的⽅法现⾦流量表结构分析，即现⾦流量表的结构百分⽐分析。

要了解企业当期取得的现⾦来⾃哪些⽅⾯，⽤往哪些⽅⾯，其现⾦余额⾜如何构成的，各占总量的百分数为多少，这就是现⾦流量的结构百分⽐分析。

通过现⾦流量的结构百分⽐分析，报表使⽤者可以进⼀步了解企业财务状况的形成、变动过程及其变动原因等。

现⾦流量表是反映企业在⼀定时期现⾦流⼈、流出及净额的报表。

它主要回答企业本期现⾦来⾃何处、⽤于何处、余额结构如何。

现⾦流量结构分析，就是在现⾦流量表有关数据的基础上，进⼀步明确现⾦收⼊、⽀出和结余的构成。

它可以反映出企业现⾦流⼊、流出的渠道有哪些，要增加现⾦流⼊主要靠什么，现⾦流出的渠道分别占有多⼤⽐例等。

通过这些分析，可以了解企业财务状况的形成、变动原因等。

对现⾦流量表结构百分⽐分析⼤体有如下⼏个⽅⾯：(1)企业总现⾦流量结构分析。

⼀般来说，经营活动现⾦流占总现⾦流⽐重⼤的企业，经营状况较好.财务风险较低，现⾦流⼈结构也较为合理。

特别当企业的总现⾦净流量为正时，判断企业现⾦流⼈是否强劲，要注意分析现⾦净流量是由经营活动产⽣的还⾜筹资活动产⽣的，从⽽深⼊探究经营活动产⽣的现⾦流量的源泉是否稳定、可靠。

(2)经营活动现⾦流量结构分析。

在对经营活动现⾦流量结构进⾏分析时，可对经营活动产⽣的现⾦流量的细分项进⾏结构分析，同利润表中的主营业务收⼊和其他业务利润相结合，若两者相差不⼤，说明企业会计账⾯上的收⼊额已经有效、及时地转成了实际现⾦流⼈，应收账款的管理也⽐较有效，这样企业未来的经营活动就有保障。

注意如果利润表显⽰企业盈利，⽽经营活动现⾦流量项⽬中现⾦流⼊不多时，就说明企业的经营收⼊并未全部变成现⾦，其资⾦运转;也缺乏效率。

(3)投资活动现⾦流量结构分析。

名词解释1、财务管理：是指公司的聚财，用财，生财即资金的筹集，投资，运作及分配等财活动以及活动中发生的与各方面的关系，可见，公司财务包括公司的财务活动与财务关系2、财务活动：是指公司在资金的筹集，投资，运作及分配活动中引起的资金流入及流出3、财务关系：是指公司在进行财务活动的过程中与投资者，债权人，债务人，税务机关，企业职员发生的经济关系4、金融市场：是指进行资金融通的场所，包括实物资本和货币资本的流动5、金融工具：在金融市场交易的货币资金以各种形式表现出来，如商业票据、政府或公司债券、公司股票、可转让大额存单。

6、利息率：是资金增值额与资金投入价的比，是衡量资金增值程度的定量标准。

8、名义利率：指包括对通货膨胀、风险补偿后的利息率8、实际利率：是指物价不变，从而货币购买力不变的条件下的利息率，扣除通货膨胀补偿后的利息率。

9、财务报表分析（又称财务分析或者报表分析）：是指相关主体以财务报表及相关资料为依据，采用专门的方法，系统的分析和评价过去和现在的经营成果，财务状况及其变动，据以帮助相关主体，预测未来，改善决策。

10、比率分析法：是指利用报表中两项相关数值的比率来分析企业财务状况和经营成果的一种方法。

11、因素分析法：是依据被分析指标和影响因素的关系，从性质上和数量上确定各因素对被分析指标的影响程度。

12、权益净利率：是净利润与平均所有者益的比值13、EBIT：息税前利润14、市盈率：是普通股市价与每股收益的比例15、市净率：是普通股每股市价与普通股每股净资产的比值。

16、货币时间价值：在排除风险和通货膨胀因素的条件下，资金增值在其使用的过程中，随时间的推移而发生的增值。

17、现值（本金）：指未来时点上的一定量现金折合到现在的价值。

18、终值（未来值）：指现在的一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。

19、年金：指时间间隔相等，金额相等的现金流。

20、普通年金：又称后付年金，指一定时间内发生的在每期期末的等额系列收付。

2020.5上52理论探索经营现金净流量与经营利润的差异分析◎文/洪 妍摘 要：经营利润与经营现金净流量是分析上市公司财务状况的重要指标，深入理解会计利润与现金流量的异同具有理论和现实意义。

首先，对利润表和现金流量表编制的理论基础进行阐述，分析差异的客观原因；其次，分析在实务中经营活动现金净流量与企业经营利润产生差异的具体原因；最后，提出做好二者协调同步匹配的建议。

关键词：经营利润；经营现金净流量；差异0 引言现金流量表和利润表作为财务报告的重要组成部分，虽然提供了众多有价值的信息，但也看到投资者在进行财务报表的分析时，往往会出现二者之间的差异，甚至是矛盾的情况。

经营利润的计算口径是以会计权责发生制为基础，容易受会计计量和核算方法选择等主观因素影响，而经营现金净流量的确定则是以实收实付制（现金制）为基础，经营现金净流量是企业经营活动流入与流出差额，相对比较可靠。

由于两者所依据的理论基础不同，二者之间必然存在不一致，当企业经营现金净流量小于企业经营利润时，可能导致利润不实，这会给企业带来很大的经营风险。

但如果过分追求经营活动现金净流量数额，则会在重视风险的同时降低企业经营收益，经营现金净流量与经营利润不同步，往往使相关利益者在进行决策分析时无所适从。

因此，分析二者产生的原因，使二者协调同步，具有一定的理论和现实意义。

1 经营现金净流量与经营利润的相关理论基础现金流量表和利润表的编制基础不同，是两者产生差异的根本原因。

财务会计的计量基础有两种，一种是收付实现制，另一种是权责发生制。

其中，利润表的编制基础是权责发生制，即主要确认业务已经发生，即使还没有收到现金，也要确认收入。

而现金流量表的编制基础为收付实现制，即只有收到现金时才确认收入。

因此，编制基础不同是产生差异的根本原因。

经营利润指息税前利润，是净利润加上利息费用和所得税费用的企业经营所得，将其与经营活动现金净流量相比，更加配比，因为排除了融资决策对利润的影响［1］。

一、现金流量表的总体特征分析现金流量表将现金流量分为经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量三大部分,基本上概括了企业发生的所有业务活动。

这三个部分相互关联又具有各自的特点,分析时既要关注单个现金流的表象及反映出的单个问题,又要重视个体与个体的相关性及个体对总体的影响。

1.三项活动现金流量均为正,表明企业经营效益、财务状况良好,融资能力较强,企业在运营中产生的现金流入大于流出。

但要注意的是,如果净现金流入过大,可能是由资金闲置引起的,将影响企业资金获利能力的发挥。

2.这种情况说明企业有良好的经营和投资收益,并且利用这两项活动创造的现金净流入可随时支付到期债务。

但如果三项净流量之和小于零,表明企业当期偿债金额较大,需改变负债结构、平衡偿债期间。

3.出现这种情况,分析时应注意投资活动现金净流量的净流出绝对值是否过大,如果不大,以前期间该项现金流量也是正负相间,表明企业处于正常的经营发展期;如果较大,经营活动和筹资活动的现金净流入不足以抵补投资活动现金净流出,即总现金净流量为负值,说明企业正在大幅扩张,资金缺口较大,极易造成资金紧张,加重财务风险。

4.这种情况下,如果最终的总现金净流量为正值,表明企业经营收益质量较高,获取的净现金流入不仅可以增加企业的投资,还可以偿还部分债务。

5.这种情况下,企业经营效益可能出现下降,此时,投资活动创造的收益对企业做出的贡献已经大于经营收益。

6.企业出现的这种情况,较上述其他情况可能要面临更大的财务困难。

如果总现金流量为正值,说明企业只能靠筹资来暂时维持经营活动和投资活动对资金的需求,但这种方法并不能持久。

如果总现金流量为负值,说明企业财务已经陷入困境,财务风险进一步加大。

7.这种情况说明企业已不能通过正常的生产经营活动创造收益来偿还到期债务,只有靠投资获取的收益或变现资产偿债及支持经营活动,外部筹资环境已经恶化。

8.这种情况是投资者和经营者最不愿意看到的,三种活动的现金净流量均小于零,表明企业已经入不敷出,各种业务活动难以为继,财务危机四伏。

财务分析常用指标之现金流量分析现金流量分析是财务分析中非常重要的一部分，通过对企业现金流量的分析，可以帮助投资者、管理者和其他利益相关者更好地了解企业的经营状况和财务健康度。

本文将介绍财务分析中常用的现金流量分析指标，帮助读者更好地理解现金流量分析的重要性和方法。

一、经营活动现金流量分析1.1 经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额是企业在经营活动中收到的现金净额与支付的现金净额之差。

这个指标可以反映企业的盈利能力和经营效率。

如果经营活动现金流量净额为正数，说明企业的经营活动产生了现金流入，盈利能力较强；如果为负数，说明企业的经营活动需要大量现金支出，盈利能力较弱。

1.2 经营活动现金流量比率经营活动现金流量比率是经营活动现金流量净额与净营业收入之比。

这个指标可以帮助投资者了解企业在经营活动中每一元销售收入所产生的现金流量。

较高的经营活动现金流量比率通常表示企业的盈利能力较强，经营效率较高。

1.3 经营活动现金流量回报率经营活动现金流量回报率是经营活动现金流量净额与净营业收入之比。

这个指标可以帮助投资者了解企业在经营活动中每一元销售收入所产生的现金流量。

较高的经营活动现金流量回报率通常表示企业的盈利能力较强，经营效率较高。

二、投资活动现金流量分析2.1 投资活动现金流量净额投资活动现金流量净额是企业在投资活动中收到的现金净额与支付的现金净额之差。

这个指标可以反映企业的投资活动对现金流量的影响。

如果投资活动现金流量净额为正数，说明企业的投资活动产生了现金流入，投资效率较高；如果为负数，说明企业的投资活动需要大量现金支出，投资效率较低。

2.2 投资活动现金流量比率投资活动现金流量比率是投资活动现金流量净额与净资产增长率之比。

这个指标可以帮助投资者了解企业在投资活动中每一元资产增长所产生的现金流量。

较高的投资活动现金流量比率通常表示企业的投资效率较高，资产增长较快。

2.3 投资活动现金流量回报率投资活动现金流量回报率是投资活动现金流量净额与净资产增长率之比。

一、现金流量表的总体特征分析现金流量表将现金流量分为经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量三大部分，基本上概括了企业发生的所有业务活动。

这三个部分相互关联又具有各自的特点，分析时既要关注单个现金流的表象及反映出的单个问题，又要重视个体与个体的相关性及个体对总体的影响。

1.三项活动现金流量均为正，表明企业经营效益、财务状况良好，融资能力较强，企业在运营中产生的现金流入大于流出。

但要注意的是，如果净现金流入过大，可能是由资金闲置引起的，将影响企业资金获利能力的发挥。

2.这种情况说明企业有良好的经营和投资收益，并且利用这两项活动创造的现金净流入可随时支付到期债务。

但如果三项净流量之和小于零，表明企业当期偿债金额较大，需改变负债结构、平衡偿债期间。

3.出现这种情况，分析时应注意投资活动现金净流量的净流出绝对值是否过大，如果不大，以前期间该项现金流量也是正负相间，表明企业处于正常的经营发展期;如果较大，经营活动和筹资活动的现金净流入不足以抵补投资活动现金净流出，即总现金净流量为负值，说明企业正在大幅扩张，资金缺口较大，极易造成资金紧张，加重财务风险。

4.这种情况下，如果最终的总现金净流量为正值，表明企业经营收益质量较高，获取的净现金流入不仅可以增加企业的投资，还可以偿还部分债务。

5.这种情况下，企业经营效益可能出现下降，此时，投资活动创造的收益对企业做出的贡献已经大于经营收益。

6.企业出现的这种情况，较上述其他情况可能要面临更大的财务困难。

如果总现金流量为正值，说明企业只能靠筹资来暂时维持经营活动和投资活动对资金的需求，但这种方法并不能持久。

如果总现金流量为负值，说明企业财务已经陷入困境，财务风险进一步加大。

7.这种情况说明企业已不能通过正常的生产经营活动创造收益来偿还到期债务，只有靠投资获取的收益或变现资产偿债及支持经营活动，外部筹资环境已经恶化。

8.这种情况是投资者和经营者最不愿意看到的，三种活动的现金净流量均小于零，表明企业已经入不敷出，各种业务活动难以为继，财务危机四伏。

（2）如果租赁，汽车租赁公司可按甲公司的要求提供车辆及班车服务，甲公司每月需向租赁公司支付租金25000元，租金在每个月月末支付。

（3）甲公司的企业所得税税率为25%，公司的月资本成本为1%。

要求：（1）计算购买方案的每月折旧抵税额、每月税后付现费用、10个月后大客车的变现净流入。

（2）计算购买方案的税后平均月成本，判断甲公司应当选择购买方案还是租赁方案并说明理由。

【答案】（1）购买方案的每月折旧抵税额=300000×（1-5%）/（5×12）×25%=1187.5（元）每月税后付现成本合计（工资、油料费、停车费）=（5500+12000+1500）×（1-25%）=14250（元）10个月后大客车的账面价值=300000-300000×（1-5%）/（5×12）×10=252500（元）10个月后大客车的变现净流入=210000+（252500-210000）×25%=220625（元）。

（2）购买方案的税后平均月成本=[300000+14250×（P/A，1%，10）-1187.5×（P/A，1%，10）-220625×（P/F，1%，10）]/（P/A，1%，10）=[300000+14250×9.4713-1187.3×9.4713-220625×0.9053]/9.4713=23649.23（元）租赁方案的税后平均月成本=25000×（1-25%）=18750（元），由于购买方案的税后平均月成本大于租赁方案的税后平均月成本，所以，甲公司应当选择租赁方案。

【点题】本题主要考核租赁与自行购买的决策分析。

解答本题的关键点有以下两个方面：（1）题干明确“甲公司因生产经营需要将办公场所由市区搬到了郊区。

新办公场所附近正建一条地铁，可于10个月后开通。

中级财管现金净流量的3个公式现金净流量是公司经营活动中现金的流入和流出之差，是衡量公司经营活动的现金收入和现金支出的重要指标。

在中级财务管理中，有三个重要的公式可以用来计算现金净流量。

本文将介绍这三个公式，并分析它们在财务管理中的应用。

一、间接法计算现金净流量公式现金净流量（间接法）=净利润+折旧费用+递延所得税-其他非现金项目这个公式是利用公司的净利润和其他非现金项目来计算现金净流量。

净利润是公司经营活动的核心指标，折旧费用是公司资产使用过程中的一种费用，递延所得税是指公司暂时不需要缴纳的所得税。

通过将这些因素考虑在内，可以更准确地计算出公司的现金净流量。

二、直接法计算现金净流量公式现金净流量（直接法）=现金收入-现金支出这个公式是直接计算公司现金收入和现金支出之差来得到现金净流量。

现金收入是指公司从经营活动中获得的现金，包括销售商品、提供劳务等直接带来的现金收入。

现金支出是指公司在经营活动中支付的现金，包括购买原材料、支付员工工资等直接导致现金支出的项目。

通过计算现金收入和现金支出的差额，可以得到公司的现金净流量。

三、综合法计算现金净流量公式现金净流量（综合法）=经营活动现金流入-经营活动现金流出+投资活动现金流入-投资活动现金流出+筹资活动现金流入-筹资活动现金流出这个公式是综合考虑了公司经营、投资和筹资活动的现金流入和现金流出，来计算公司的现金净流量。

经营活动现金流入指的是公司从经营活动中获得的现金，如销售商品、提供劳务等。

经营活动现金流出指的是公司在经营活动中支付的现金，如购买原材料、支付员工工资等。

同样，投资活动现金流入和投资活动现金流出是指公司在投资活动中获得和支付的现金，筹资活动现金流入和筹资活动现金流出是指公司在筹资活动中获得和支付的现金。

通过计算这些项之间的差额，可以得到公司的现金净流量。

这三个公式在中级财务管理中都有重要的应用。

通过计算现金净流量，可以帮助公司了解自己的经营状况和财务健康状况。

现金流量表分析的关键要点与技巧现金流量表是财务报表中的一个重要组成部分，用于反映企业在特定时期内产生的现金流量情况。

准确分析现金流量表的关键要点和运用相应的技巧，可以帮助企业了解自身的现金状况，并做出相应的经营决策。

本文将介绍现金流量表分析的关键要点与技巧。

一、净利润与现金流量间的区别在进行现金流量表分析时，我们需要明确净利润与现金流量之间的区别。

净利润是利润表所体现的企业盈利状况，通常是以会计计量原则为基础进行核算。

而现金流量是指企业实际的现金收入和支出情况。

净利润与现金流量之间的差异主要源于非现金项目的影响，如折旧、摊销、应收账款等。

二、现金流量表的三大活动分类现金流量表一般按照企业的经营、投资和筹资活动进行分类，分别称为经营活动、投资活动和筹资活动。

正确理解和分析不同活动对现金流量的影响，是进行现金流量表分析的重要基础。

1. 经营活动：指与企业日常经营业务相关的现金流量。

通常包括销售商品、提供劳务等带来的现金收入，以及购买原材料、支付工资等带来的现金支出。

分析经营活动现金流量的关键要点是关注企业的经营能力和盈利质量。

2. 投资活动：指企业进行投资所产生的现金流量。

投资活动通常包括购买固定资产、投资股票、收回投资等。

分析投资活动现金流量的关键要点是关注企业的投资回报率和资本支出情况。

3. 筹资活动：指企业进行筹资所产生的现金流量。

筹资活动通常包括借款、发行债券、股票分红等。

分析筹资活动现金流量的关键要点是关注企业的融资能力和负债状况。

三、关注现金流量的变动趋势分析现金流量表时，注意关注现金流量的变动趋势是非常重要的。

对比不同期间的现金流量表，可以帮助我们判断企业的经营状况和资金运作情况。

1. 现金流量的稳定性：观察现金流量是否呈现稳定增长的趋势，可以判断企业的盈利能力和现金储备状况。

如果现金流量长期稳定增长，说明企业的盈利能力较强。

2. 现金流量与净利润的关系：比较现金流量表中的净利润与经营活动产生的现金流量，可以评估企业的盈利质量。

现⾦流量表的结构及如何分析现⾦流量表是财务报表的三个基本报告之⼀，所表达的是在⼀固定期间(通常是每⽉或每季)内，⼀家机构的现⾦(包含银⾏存款)的增减变动情形）。

那么现⾦流量表的结构及如何分析呢？接下来由店铺⼩编为您解答相关知识，希望对您有所帮助。

⼀、现⾦流量及其结构分析企业的现⾦流量由经营活动产⽣的现⾦流量、投资活动产⽣的现⾦流量和筹资活动产⽣的现⾦流量三部分构成。

分析现⾦流量及其结构，可以了解企业现⾦的来龙去脉和现⾦收⽀构成，评价企业经营状况、创现能⼒、筹资能⼒和资⾦实⼒。

(⼀)经营活动产⽣的现⾦流量分析。

l、将销售商品、提供劳务收到的现⾦与购进商品。

接受劳务付出的现⾦进⾏⽐较。

在企业经营正常、购销平衡的情况下，⼆者⽐较是有意义的。

⽐率⼤，说明企业的销售利润⼤，销售回款良好，创现能⼒强。

2、将销售商品、提供劳务收到的现⾦与经营活动流⼊的现⾦总额⽐较，可⼤致说明企业产品销售现款占经营活动流⼊的现⾦的⽐重有多⼤。

⽐重⼤，说明企业主营业务突出，营销状况良好。

3、将本期经营活动现⾦净流量与上期⽐较，增长率越⾼，说明企业成长性越好。

(⼆)投资活动产⽣的现⾦流量分析。

当企业扩⼤规模或开发新的利润增长点时，需要⼤量的现⾦投⼊，投资活动产⽣的现⾦流⼊量补偿不了流出量，投资活动现⾦净流量为负数，但如果企业投资有效，将会在未来产⽣现⾦净流⼊⽤于偿还债务，创造收益，企业不会有偿债困难。

因此，分析投资活动现⾦流量，应结合企业⽬前的投资项⽬进⾏，不能简单地以现⾦净流⼊还是净流出来论优劣。

(三)筹资活动产⽣的现⾦流量分析。

⼀般来说，筹资活动产⽣的现⾦净流量越⼤，企业⾯临的偿债压⼒也越⼤，但如果现⾦净流⼊量主要来⾃于企业吸收的权益性资本，则不仅不会⾯临偿债压⼒，资⾦实⼒反⽽增强。

因此，在分析时，可将吸收权益性资本收到的现⾦与筹资活动现⾦总流⼊⽐较，所占⽐重⼤，说明企业资⾦实⼒增强，财务风险降低。

(四)现⾦流量构成分析。

⾸先，分别计算经营活动现⾦流⼊、投资活动现⾦流⼊和筹资活动现⾦流⼊占现⾦总流⼊的⽐重，了解现⾦的主要来源。

企业现⾦流量表分析的五个财务指标如何分析我们都知道企业现⾦流量分析表有五个财务分析指标，那么你知道这五个指标都是如何分析的吗？下⾯就和店铺⼩编⼀起来学习⼀下吧，希望对您的学习⼯作有所帮助。

(⼀)偿债能⼒分析在分析企业偿债能⼒时，⾸先要看企业当期取得的现⾦收⼊在满⾜⽣产经营所需现⾦⽀出后，是否有⾜够的现⾦⽤于偿还到期债务。

在拥有资产负债表和利润表的基础上，可以⽤以下两个⽐率来分析：1.短期偿债能⼒=经营活动现⾦流量净额/流动负债。

经营活动现⾦流量净额与流动负债之⽐，这个指标是债权⼈⾮常关⼼的指标，它反映企业偿还短期债务的能⼒，是衡量企业短期偿债能⼒的动态指标。

其值越⼤，表明企业的短期偿债能⼒越好，反之，则表⽰企业短期偿债能⼒差。

2.长期偿债能⼒=经营活动现⾦流量净额/总负债。

经营活动现⾦流量净额与企业总债务之⽐，反映企业⽤经营活动中所获现⾦偿还全部债务的能⼒，⽐率越⾼，说明偿还全部债务的能⼒越强。

以上两个⽐率值越⼤，表明企业偿还债务的能⼒越强。

但是并⾮这两个⽐率值越⼤越好，这是因为现⾦的收益性较差，若现⾦流量表中“现⾦增加额”项⽬数额过⼤，则可能是企业现在的⽣产能⼒不能充分吸收现有资产，使资产过多地停留在盈利能⼒较低的现⾦上，从⽽降低了企业的获利能⼒。

这需要说明⼀点，就是在这⾥分析偿债能⼒时，没有考虑投资活动和筹资活动产⽣的现⾦流量。

因为企业是以经营活动为主，投资活动与筹资活动作为不经常发⽣的辅助理财活动，其产⽣的现⾦流量占总现⾦流量的⽐例较低，⽽且如果企业经营活动所取得的现⾦在满⾜了维持经营活动正常运转所必须发⽣的⽀出后，其节余不能偿还债务，还必须向外筹措资⾦来偿债的话，这说明企业已经陷⼊了财务困境，很难筹措到新的资⾦。

即使企业向外筹措到新的资⾦，但债务本⾦的偿还最终还取决于经营活动的现⾦流量。

(⼆)⽀付能⼒分析1.⽀付股利的能⼒=经营活动现⾦流量净额/流通在外的普通股股数。

经营活动现⾦流量净额与流通在外的普通股股数之⽐，反映企业⽀付股利的能⼒。

第四章 项目投资（四）净现金流量的计算1.新建项目NCF的计算建设期某年净现金流量＝－该年原始投资额运营期某年净现金流量运营期某年所得税前净现金流量＝该年息税前利润＋该年折旧＋该年摊销＋该年回收额－该年维持运营投资运营期某年所得税后净现金流量＝该年息税前利润×（1－所得税税率）＋该年折旧＋该年摊销＋该年回收额－该年维持运营投资＝该年自由现金流量【提示】（1）息税前利润=（营业收入+补贴收入）-不包括利息费用的总成本费用-营业税金及附加）（2）只有终结点有回收额；如果不考虑维持运营投资，回收额为零，则运营期所得税后净现金流量又称为经营净现金流量。

（3）运营期自由现金流量是指投资者可以作为偿还借款利息、本金、分配利润、对外投资等财务活动资金来源的净现金流量。

【例题21·多项选择题】某单纯固定资产投资项目的资金来源为银行借款，按照项目投资假设和简化公式计算运营期某年的净现金流量时，需要考虑的因素有（ ）。

A.该年因使用该固定资产新增的息税前利润B.该年因使用该固定资产新增的折旧C.该年回收的固定资产净残值D.该年偿还的相关借款本金【答案】ABC【解析】根据简化公式：经营期某年所得税前净现金流量=该年因使用该固定资产新增的息税前利润+该年因使用该固定资产新增的折旧+该年回收的固定资产净残值，可见，正确选项为ABC。

【例题22·单项选择题】某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为( )万元。

A.8B.25C.33D.43【答案】C【解析】该投资项目第10年的净现金流量=经营净现金流量+回收额=25+8=33（万元）。

【例题23·判断题】根据项目投资理论，完整工业项目运营期某年的所得税前净现金流量等于该年的自由现金流量。

（ ）（2007年）【答案】×【解析】完整工业投资项目的运营期某年所得税后净现金流量=该年息税前利润×（1-所得税税率）+折旧摊销+回收额-维持运营投资=自由现金流量。

投资决策现金流量若干问题讨论第一部分：投资决策中现金流量数据确定一、现金流量的估算在投资决策中，现金流量（Cash flows）是指投资项目引起的现金流入量和现金流出量的总称。

这里的现金指的是广义的现金, 它不仅包括各种货币资金, 而且还包括项目需要投人的非货币资源的变现价值(或重置成本)。

譬如, 一个项目需要使用原有的厂房、设备和材料等, 则相关的现金流量是指它们的变现价值, 而不是其账面成本。

现金流量是根据收付实现制确定.二、现金流的主要作用：1.详细记录项目现金流入和流出的数量及时序，为评价项目的经济效果提供必要的数字依据，是项目分析的基础；2.清楚反映每一时刻资金的流动方向和数量，无论是资金的借方或贷方，都可以通过现金流量图表来分析他们在投资活动中得到的回报；3.同一投资项目不同的投资方案表现为不同的现金流量，通过对现金流量进行分析研究，可以评估不同投资方案的优劣，从而进行投资方案的比较和选择。

三、现金流量的构成：投资项目的现金流量是指投资活动引起的分布于各期的现金流入和流出数量，包括现金流出量、现金流入量和现金净流量。

现金流出量：指一向投资引起的企业现金支出的增加量，包括固定资产、无形资产的购置支出，以及投资后垫支在流动资产上的资金等。

现金流入量：指一项投资引起的企业现金收入的增加量，主要包括经营活动产生的现金流入量、项目终结时固定资产的变卖收入和垫支流动资金的回收。

现金净流量：指现金流入量和流出量之间的差额，当现金流入量大雨流出量时为正值，反之为负值，用NCF表示。

四、通常把投资方案整个时期的现金流量划分为三个部分，即：初始现金流量：1、固定资产上的投资。

包括固定资产的购入或建造成本、运输成本和安装成本等。

2、无形资产投资。

包括土地使用权、专利权、商标权等3、流动资产上的投资。

包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产的投资。

4、其他投资费用。

指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等。

净经营现金流量一、定义和背景净经营现金流量是衡量企业日常经营活动所产生的现金流入和现金流出的差额。

这项指标对于评估企业的财务健康状况和经营能力非常重要。

净经营现金流量的正值表示企业从经营活动中获得了现金流入，反之说明企业从经营活动中付出了现金流出。

二、计算方法净经营现金流量的计算可以通过以下公式得出：净经营现金流量 = 经营活动现金流入 - 经营活动现金流出其中，经营活动现金流入包括收到的销售收入、客户存款、债务的回收等；而经营活动现金流出则包括购买商品、支付工资、支付供应商款项等。

净经营现金流量可以直接从企业的现金流量表中找到，通常出现在公司财务报表的一部分。

三、意义和影响因素净经营现金流量的变化可以反映企业的经营状况和经营策略的有效性。

正常情况下，企业的净经营现金流量应该是正值，这代表了企业经营活动的健康与盈利能力。

如果净经营现金流量是负值，那么企业可能正面临经营困难或者支出超过收入。

影响净经营现金流量的因素有许多，如销售收入的增长、成本的控制、管理和运营效率等。

此外，市场竞争、经济环境以及行业特点也可能对净经营现金流量产生影响。

四、净经营现金流量分析通过对净经营现金流量的分析，可以得到对企业经营情况的重要指示。

以下是一些常见的净经营现金流量分析方法：1. 趋势分析通过对一段时间内净经营现金流量的变化进行比较，可以了解企业经营活动的发展趋势。

如果净经营现金流量呈现逐年增长的趋势，那么企业的经营能力和盈利能力可能在持续改善。

相反，如果净经营现金流量呈现逐年下降的趋势，那么企业的经营状况可能较差。

2. 与同行对比将企业的净经营现金流量与同行业其他公司进行对比，可以了解企业在行业中的竞争力和地位。

如果企业的净经营现金流量相对较高，可能代表着企业在经营活动中更加高效和有竞争力。

反之，如果企业的净经营现金流量相对较低，可能需要进一步分析原因，并采取相应措施改善。

3. 与利润的关系净经营现金流量和企业利润之间也存在着一定的关系。