第二轮 财管第三章讲义(1)

第三章长期计划与财务预测【思维导图】【考情分析】最近三年本章考试题型、分值、考点分布1.销售百分比法预测外部融资的基本原理及其应用；2.外部融资销售增长比的含义及其应用；3.内含增长率的含义与计算；4.可持续增长率的计算、分析与应用。

第一节长期计划（了解）一、长期计划的内容二、财务计划的步骤第二节财务预测狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求，广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。

关于估计未来融资需求的方法，教材中介绍了销售百分比法以及其他方法（回归分析技术、编制现金预算、利用计算机技术等）。

这里我们需要重点掌握的是销售百分比法。

【知识点1】销售百分比法一、预测假设二、预测思路分析外部融资额＝（预计净经营资产－基期净经营资产）－可以动用的金融资产－留存收益增加三、预测程序及原理（一）确定经营资产和经营负债的销售百分比确定资产和负债项目的销售百分比，可以根据统一的财务报表数据预计，也可以使用经过调整的管理用财务报表数据预计，后者更方便，也更合理。

经营资产和经营负债项目占销售收入的百分比，可以根据基期的数据确定，也可以根据以前若干年度的平均数确定。

（二）预计各项经营资产和经营负债各项经营资产（负债）＝预计销售收入×各项目销售百分比融资总需求＝预计净经营资产合计－基期净经营资产合计（三）预计可动用的金融资产一般为已知数（四）预计增加的留存收益留存收益增加＝预计销售收入×计划销售净利率×（1－股利支付率）外部筹资额＝筹资总需求－预计可动用金融资产－留存收益增加（五）预计增加的借款需要的外部筹资额，可以通过增加借款或增发股本筹集，涉及资本结构管理问题。

通常，在目标资本结构允许时企业会优先使用借款筹资。

如果已经不宜再增加借款，则需要增发股本。

【例·计算题】假设ABC公司2001年实际销售收入为3 000万元，管理用资产负债表和利润表的有关数据如下表。

假设2001年的各项销售百分比在2002年可以持续。

《财务成本管理》第三章知识点精讲《财务成本管理》第三章知识点精讲学习注册会计师《财务成本管理》第三章需要注意的几个问题：一、关于外部融资额的计算原理教材73页写到“根据预计经营资产总量，减去已有的经营资产、自发增长的经营负债、可动用的金融资产和内部提供的利润留存便可得出外部融资需求”。

这句话的意思是说，外部融资额＝预计经营资产－已有的经营资产－自发增长的经营负债－可动用的金融资产－预计的利润留存。

下面从原理上解释一下：（1）预计经营资产－已有的经营资产＝预计增加的经营资产（2）自发增长的经营负债＝预计增加的经营负债（3）可动用的金融资产＝现有的金融资产－至少要保留的金融资产＝预计减少的金融资产＝－预计增加的金融资产（4）预计的利润留存＝预计增加的留存收益通过上述分析可知：外部融资额＝预计增加的经营资产－预计增加的经营负债－（－预计增加的金融资产）－预计增加的留存收益＝预计增加的经营资产－预计增加的经营负债＋预计增加的金融资产－预计增加的留存收益＝（预计增加的经营资产＋预计增加的金融资产）－预计增加的经营负债－预计增加的留存收益＝预计增加的资产－预计增加的经营负债－预计增加的留存收益这就是外部融资额的计算原理，用文字表述为：资产是资金的`占用，资产的增加导致资金需求增加；负债和股东权益是资金的来源，经营负债的增加和留存收益的增加可以提供一部分资金，剩余的资金需要通过外部融资解决。

二、关于内含增长率的计算原理内含增长率是指外部融资额等于0的情况下，企业能够达到的增长率水平。

教材中在介绍内含增长率时，没有提到可供动用的金融资产，如果存在可供动用的金融资产，也应该会计算内含增长率。

三、关于可持续增长（一）可持续增长率概念的理解可持续增长率是指不增发新股、不改变经营效率（不改变销售净利率和资产周转率）和财务政策（不改变负债/权益比和利润留存率）时，其销售所能达到的最大增长率。

解读：（1）其中的“不增发新股”包含两个意思，一是不发行新股，二是不回购股票；（2）“不改变销售净利率”意味着销售增长率＝净利润增长率；（3）“不改变资产周转率”意味着资产增长率＝销售增长率；（4）“不改变负债/权益比”意味着资产增长率＝负债增长率＝股东权益增长率；（5）“不改变利润留存率”意味着股利增长率＝净利润增长率；（6）如果下期同时满足上述五个条件，则下期的销售增长率＝本期的可持续增长率。

第三章预算管理本章基本结构框架第一节预算管理概述一、预算的特征与作用预算是企业在预测、决策的基础上，用数量和金额以表格的形式反映企业未来一定时期内经营、投资、筹资等活动的具体计划，是为实现企业目标而对各种资源和企业活动所做的详细安排，预算是企业战略导向预定目标的有力工具。

【例题•多选题】企业预算最主要的两大特征是（）。

（2012年）A.数量化B.表格化C.可伸缩性D.可执行性【答案】AD【解析】数量化和可执行性是预算最主要的特征。

二、预算的分类三、预算体系【例题•多选题】下列关于财务预算的表述中，正确的有（）。

（2013年）A.财务预算多为长期预算B.财务预算又被称作总预算C.财务预算是全面预算体系的最后环节D.财务预算主要包括现金预算和预计财务报表【答案】BCD【解析】一般情况下，企业的业务预算和财务预算多为1年期的短期预算，所以选项A 错误；财务预算主要包括现金预算和预计财务报表，它是全面预算体系的最后环节，它是从价值方面总括的反映企业业务预算和专门决策预算的结果，所以亦将其称为总预算。

所以，选项B、C和D正确。

【例题•多选题】下列各项中，属于业务预算的有（）。

（2012年）A.资本支出预算B.生产预算C.管理费用预算D.销售预算【答案】BCD【解析】选项A为专门决策预算。

四、预算工作的组织【例题•单选题】下列各项中，对企业预算管理工作负总责的组织是（）。

（2013年）A.财务部B.董事会C.监事会D.股东会【答案】B【解析】企业董事会或类似机构应当对企业预算的管理工作负总责。

【例题•判断题】企业财务管理部门应当利用报表监控预算执行情况，及时提供预算执行进度、执行差异信息。

（）（2012年）【答案】√【解析】企业财务管理部门应当利用财务报表监控预算的执行情况，及时向预算执行单位、企业预算委员会以致董事会或经理办公会提供财务预算的执行进度、执行差异及其对企业预算目标的影响等财务信息，促进企业完成预算目标。

注册会计师《财务本钱管理》第三章知识点导读：自己不会的题目，去看了别人的一会儿就会忘记，但如
果是自己思考出来的，就会记得很牢。

以下是网的关于《财务本钱
管理》第三章知识点，供大家备考。

【学习要求】
1.掌握内含增长率和可持续增长率的计算;
2.理解外部筹资额的计算步骤。

外部融资额=销售收入增加×经营资产销售百分比-销售收入增
加×经营负债销售百分比-可动用的金融资产-收益留存
(一)内含增长率的测算
0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[(1+增长率)÷增长率]×预计销售净利率×(1-预计股利支付率)
【提示】企业没有可动用的金融资产，并不打算或不能从外部
融资，只靠内部积累所到达的销售增长率即为内含增长率。

(二)可持续增长率的测算
1.根据期初股东权益计算
可持续增长率=销售净利率×总资产周转次数×期初权益期末总资产乘数×本期利润留存率
【提示】以上公式需要满足“不增发新股，也不回购股票”的
条件，如果把该条件放开(即增发新股)，那么有：可持续增长率=本期收益留存/(期末权益-本期收益留存)。

2.根据期末股东权益计算
基于传统报表：
【提示】该公式适用于任何情况，不受是否发行新股(回购股票)的限制。

基于管理用财务报表：。

《财务成本管理》第三章知识点精讲第三章：财务成本管理知识点精讲一、成本的理论基础1. 成本的概念和分类成本是指企业为生产经营产品或提供服务而发生的，具有一定经济代价的物质和非物质资源的消耗或转移。

按照不同的标准可以将成本分为直接成本和间接成本、可变成本和固定成本、历史成本和标准成本等不同的分类。

2. 成本的度量和计算成本的度量和计算是指对成本的计算及核算的过程和方法。

常用的计算方法包括单位成本法、总额法、平均成本法和边际成本法等。

其中，边际成本法是通过计算单位成本的变化量来确定成本的。

二、成本的分析和控制1. 成本的分析方法成本的分析方法主要包括成本构成、成本价值链分析和成本行为分析等。

成本构成分析是指对成本的组成和结构进行分析，了解成本的组成成分和对企业运营的影响。

成本价值链分析是指对产品或服务的全过程进行成本控制，从供应商、生产、分销等环节进行成本的分析和控制。

成本行为分析是指根据成本的变化情况来分析成本与业务量的关系及成本的固定性和变动性。

2. 成本的控制方法成本的控制方法主要包括预算控制、标准成本控制、差异分析和成本管理等。

预算控制是通过制定预算来对成本进行控制，将实际成本与预算成本进行比较，并对差异进行分析和解释。

标准成本控制是通过设定标准成本来对实际成本进行控制，对标准成本与实际成本之间的差异进行分析和评价。

差异分析是根据成本的变动原因来分析差异，并采取对策来控制成本。

成本管理是对成本进行综合管理，包括成本控制、成本评价和成本优化等方面的工作。

三、成本管理的相关工具1. 成本估算和预测成本估算和预测是对未来成本进行预测和估算的工具和方法。

常用的方法有线性回归分析、时间序列分析和专家调查等。

线性回归分析是通过建立成本与相关因素的线性关系来进行成本估算和预测。

时间序列分析是根据时间序列的规律来进行成本的预测。

专家调查是通过专家的经验和判断来进行成本的估算和预测。

2. 成本绩效评价成本绩效评价是对成本的实际发生和使用情况进行评价的工具和方法。

Chapter3 债券与股票的估价学习目标：1．掌握债券、股票价值的决定因素及估价方法；2．熟悉债券到期收益率的计算过程；3．熟悉不同增长率的股票估价模型，股票收益率和增长率的决定因素。

教学重点：1．债券的估价方法2．股票内在价值的估价方法计划课时：4学时教学手段：课堂教学+案例教学§3-1 债券的估价一、基本概念1. 债券的基本特性:•债券是企业和政府发行的信用票据。

•发行债券是政府和公司借入资金的主要来源。

•债券是一种固定收益的有价证券。

2. 债券的发行三要素：（1）面值M——债券发行时所载明的票面金额，表明发行人借入并承诺在未来某一特定日期应偿付给债券持有人的本金。

实物券：面值印在票面上。

非实物券：面值在债券发行通告上说明。

（2）息票利率k——指债券的利息与面值的比率，一般指年利率。

（3）到期日n——指债券偿还本金的日期，以年表示。

二、债券价值●债券价值就是债券未来现金流入的现值；●债券价值通过债券的价格反映；●K b — 折现率的含义： （1）投资者期望收益率； （2）筹资者的资金成本率特别提示：债券的内在价值既是发行者的发行价值，又是投资者的认购价值。

如果市场是有效的，债券的内在价值与票面价值应该是一致的，即债券的票面价值可以公平地反映债券的真实价值。

但债券的价值不是一成不变，债券发行后，虽然债券的面值、息票利率和债券期限一般会依据债券契约保持不变，但必要收益率会随市场状况的变化而变化，由此引起债券的价值（未来现金流量的现值）也会随之变化。

[例3-1]：美国政府发行面值为$1,000、息票利率12%、期限25年的债券。

提问：（1）若该债券每年支付利率一次，投资者要求的收益率为12%，该债券目前的价值如何？（2）若投资者要求的收益率为14%，每年支付利息一次，其价格如何？ （3）若该债券每半年支付一次利息，并按半年计复利，投资者期望报酬率为14%，其价格又如何？（4）若投资者期望报酬率10%，债券价值如何？结论：1．若投资者期望报酬率 = 息票利率， 则：债券价值 = 债券面值2．若投资者期望报酬率 > 息票利率， 则：债券价值 < 债券面值（贴息） 3．若投资者期望报酬率 < 息票利率， 则：债券价值 > 债券面值（贴水） 只要债券市场的期望收益率≠债券实际利率，则：债券的市场价格≠债券面值0,,()()b b k n K n V B I PVA M PV ==⋅+⋅10,,12%,2512%,25()()10000.12()1000()1000b b k n K n V B I PVA M PV PVA PV ==⋅+⋅=⨯⨯+⨯=214%,2514%,25120()1000()120 6.83710000.038862.4V PVA PV =⨯+⨯=⨯+⨯=37%,507%,50120()1000()12013.80110000.0341690.12V PVA PV =⨯+⨯=⨯+⨯=410%,2510%,25120()1000()1209.07710000.0921181.24V PVA PV =⨯+⨯=⨯+⨯=三、债券的到期收益率——债券持有者获得的收益率（一）主要影响因素——风险到期收益率与市场利率密切相关。

《财务管理学》重难点串讲第三章流动资产管理一、流动资产管理概述：1、流动资产的概念和组成：概念：是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现货者运用的资产。

组成：⑴货币资金；⑵应收及预付款项；⑶存货；⑷短期投资。

2、流动资产的特点：⑴流动资产占用形态具有变动性；⑵流动资产占用数量具有波动性；⑶流动资产循环与生产经营周期具有一致性。

3、流动资产的周转：⑴周转次数：周转额周转次数＝流动资金平均占用额⑵周转天数：流动资金平均占用额×计划期日数周转天数＝周转额月初流动资金占用额＋月末流动资金占用额月度流动资金平均占用额＝２三个月度流动资金平均占用额之和季度流动资金平均占用额＝３四个季度流动资本平均占用额之和年度流动资本平均占用额＝４4、流动资金管理的意义和要求：意义：⑴加强流动资金管理，可以加速流动资金周转，减少流动资金占用，促进企业生产经营的发展；⑵加强流动资金管理，有利于促进企业加强经济核算，提高生产经营管理水平。

要求：⑴即要保证生产经营需要，又要节约、合理使用资金；⑵管资金的要管资产，管资产的要管资金，资金管理和资产管理相结合；⑶保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两清，遵守结算纪律。

二、货币资金管理：1、现金管理的原则：⑴钱账分管，会计、出纳分开；⑵建立现金交接手续，坚持查库制度；⑶遵守规定的现金使用范围；⑷遵守库存现金限额；⑸严格现金存取手续，不得坐支现金。

2、转账结算管理：⑴汇兑结算方式；⑵托收承付结算方式；⑶委托收款结算方式；⑷支票结算方式；⑸银行汇票结算方式；⑹商业汇票结算方式：①商业承兑汇票；②银行承兑汇票。

⑺银行本票结算方式。

3、货币资金的控制：⑴货币资金收支计划的编制：①货币资金收入；②货币资金支出。

⑵货币资金最佳持有量的确定：①持有成本，指持有货币资金而损失的利息收入或因借款而支付的利息，这种损失又称为机会成本。

它与持有的货币资金数量成正比；②转换成本，指用有价证券等资产转换成货币资金而发生的固定成本，一般它与转换的次数成正比。